融资活动 - 湾区发展获得中国证监会批准在中国内地向专业投资者公开发行不超过人民币20亿元的公司债券（熊猫债券）[1] - 熊猫债券注册自批复之日起24个月有效期内可分期发行[1] 公司合作 - 深圳高速公路股份与湾区发展联合公布熊猫债券发行注册获批事项[1]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 深圳高速公路集团股份有限公司（"本公司"）的控股子公司深圳投控湾区 发展有限公司（"湾区发展"，香港联合交易所有限公司上市代码"00737"及 "80737"）近日收到中国证券监督管理委员会（"中国证监会"）出具的《关于 同意深圳投控湾区发展有限公司（Shenzhen Investment Holdings Bay Area Development Company Limited）向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》 （证监许可〔2025〕1797 号），批复的主要内容如下： 一、同意湾区发展向专业投资者公开发行面值总额不超过 20 亿元公司债 券的注册申请； 二、本次发行公司债券应严格按照报送深圳证券交易所的募集说明书进行； | 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | 公告编号：临 2025-079 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | 债券代码： ...

核心财务表现 - 广深高速公路2025年7月路费收入2.63亿元 同比减少0.4% [1] - 广珠西线高速公路同期收入1.03亿元 同比大幅下降17% [1] - 沿江高速公路(深圳段)同期收入6947.5万元 同比下降9% [1] 运营数据趋势 - 公司旗下三条主要高速公路2025年7月均呈现负增长态势 [1] - 广珠西线高速公路收入降幅最为显著 达到双位数百分比下降 [1] - 三条高速公路合计收入约4.36亿元 整体表现承压 [1]

核心观点 - 公司旗下三条高速公路2025年7月路费收入均出现同比下降 广深高速小幅下降0.4% 广珠西线大幅下降17% 沿江高速深圳段下降9% [1] 路费收入表现 - 广深高速公路2025年7月路费收入2.63亿元 同比下降0.4% [1] - 广珠西线高速公路2025年7月路费收入1.03亿元 同比下降17% [1] - 沿江高速公路深圳段2025年7月路费收入6947.5万元 同比下降9% [1]

债券发行批复 - 中国证监会同意公司在中国内地向专业投资者公开发行面值总额不超过人民币20亿元的公司债券(熊猫债券) [1] - 批复自中国证监会批复之日起24个月有效期内可分期发行熊猫债券 [1] - 债券票面利率将根据主承销商的簿记建档结果确定 [1] 债券发行安排 - 债券发行时间、发行规模及其他发行条款将根据市场情况确定 [1] - 熊猫债券计划在深圳证券交易所上市 [1]

融资活动 - 湾区发展获得中国证监会批准在中国内地向专业投资者公开发行不超过人民币20亿元的公司债券（熊猫债券）[1] - 熊猫债券注册自批复之日起24个月有效期内可分期发行[1] 公司合作 - 深圳高速公路股份与湾区发展联合公布熊猫债券发行注册获批事宜[1]

股权情况 - 深高速拥有湾区发展约71.83%权益[4] 债券发行 - 中国证监会同意湾区发展发行不超20亿元熊猫债券注册申请[4] - 24个月有效期内可分期发行，计划在深交所上市[4]

核心财务表现 - 2025年中期收入66.7亿港元同比微增0.9% [1] - 股东应占溢利4.9亿港元同比下降24.9%主要因去年同期物流港项目REIT化产生5.87亿港元税后收益而本期缺失该收益 [1] - 每股基本盈利0.2港元 [1] 物流业务 - 收入9.87亿港元同比增长12%受益于佛山顺德、南京江宁、南昌昌北等新物流港项目投运 [1][2] - 股东应占盈利暴跌98%至793万港元因未通过"投建融管"模式获得项目置入基金收益 [1] - 全国布局覆盖41个城市管理53个物流港项目总运营面积达671万平方米成熟园区综合出租率87% [2] 物流园转型升级业务 - 收入6874万港元同比增长9%因华南数字谷产业办公出租率持续改善 [2] - 股东应占盈利2.03亿港元主要来自联营公司前海住宅项目销售收益贡献2.90亿港元 [2] 港口及相关服务 - 收入13.94亿港元同比下降13%因煤炭价格下跌及市场需求放缓 [3] - 股东应占盈利1204万港元同比锐减72%因新项目投产增加折旧摊销成本且行业竞争加剧压制毛利率 [3] 收费公路及环保业务（深圳高速经营） - 整体收入42.20亿港元同比增长4% [3] - 净利润11.14亿港元同比增长21%受益于财务资产公允价值变动收益及财务成本大幅减少 [3] - 公司应占盈利4.84亿港元同比增长12% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入39.19亿元，同比增长4.3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.6亿元，同比增长24.04% [1] - 路费收入24.49亿元，同比增长0.64%，同口径下增长4.31% [1] - 财务费用同比减少1.7亿元，降幅达30% [4] 业务板块分析 - 收费公路业务占营业收入63%，为主要收入来源 [1] - 大环保板块为第二大业务，包含有机垃圾处理和风光清洁能源 [2] - 有机垃圾处理规模超6300吨/日，18个项目进入商业运营 [2] - 清洁能源业务收入同比下滑4.2%，毛利率下降 [3] 运营改善措施 - 优化有机垃圾收运管理体系，降低单吨处理成本，加强渣料资源化销售 [3] - 推动技术工艺改造提高油脂产出能力，实现业务减亏 [3] - 计划推动项目转商及调价机制，拓展油脂销售市场 [3] - 深中通道与沿江二期项目促进沿江高速及机荷高速车流量增长 [2] 融资与债务管理 - 综合借贷成本从2024年3.19%降至2025年上半年2.57% [3] - 新增借贷115亿元，平均成本2.07%，较2024年下降0.44个百分点 [3] - 以人民币资金置换102.5亿港元高利率境外债务 [4] - 发行93亿元中期票据等融资工具，票面利率1.64%～2.29% [4] - 完成87亿元存量贷款利率下调或低成本资金置换 [4] 重大项目建设进展 - 深圳外环三期全线开工，完成20%工程进度，计划2028年底通车 [2] - 机荷高速改扩建主体工程开工，完成12%工程进度，将提升通行能力 [2] - 京港澳高速广深段改扩建推进中，莞穗段进入实体施工阶段 [2] - 深圳段取得立项核准，推进环评及土地整备，年内争取先行段动工 [2] 外部环境因素 - 深圳汛期降雨量减少降低天气对交通干扰 [2] - 汽车补贴及以旧换新政策促进汽车消费，机动车保有量增长带动高速交通量 [2]

业绩数据 - 2025年上半年净利润9.6亿元，同比增加24.04%[3] - 2025年上半年财务费用降幅达30%，同比减少1.7亿[3][9] - 2025年上半年路费收入24.5亿元，同比增加0.6%，同口径下同比增长4.3%[5] - 2025年上半年清洁能源业务收入较去年下降4.2%，毛利率下降超5个百分点[6] - 2024年综合借贷成本为3.19%，新增借贷平均成本2.51%，分别比2023年下降0.48和1.39个百分点[8] - 2025年上半年整体综合借贷成本降至2.57%，新增借贷平均成本2.07%，比2024年下降0.44个百分点[8] - 2025年上半年对附属子公司计提约9200万元减值准备[10] - 今年上半年清连高速路面提升工程影响路费收入约2000万元，影响程度小于预期[19] 用户数据 - 深圳e交通平台注册用户超246万人[16] 未来展望 - 预计到2027年底，资本性支出总额约为191.79亿元，外环项目约42.3亿，机荷改扩建约124.2亿，向广深珠公司增资支出约18.2亿[17] 项目进展 - 2025年上半年完成2个项目的油脂生产线技改[12] - 截至2025年6月底，外环三期完成约20%工程形象进度，计划2028年底建成通车[14] - 截至2025年6月底，机荷高速改扩建项目完成约12%工程形象进度，高压管线改迁等辅助工程进度过半[14] 其他 - 去年2、3季度置换境外外币债务102.5亿港币，本报告期募集资金93亿元，票面利率1.64%-2.29%[9] - 今年3月完成47亿元A股增发，资产负债率下降至目前的55%左右[17] - 承诺2024 - 2026年年度现金派息率不低于55%[17]