业绩总结 - 公司2023年全年归母亏损81.7亿元，23Q4归母亏损55.6亿元[1] - 公司2023年全年营收为1137.4亿，同比增长146.7%，归母亏损373.9亿，扣非后亏损89.4亿[1] - 公司2023年东航收入同比增长146.7%，达到1137.4亿元[3] - 公司2023年东航归母净利同比增长78.1%，达到81.7亿元[3] - 公司2023年东航ASK同比增长154.6%，达到2450亿公里[3] - 公司2023年东航RPK同比增长197.5%，达到1823亿公里[3] - 公司2023年东航客座率达到74.4%，同比增长10.7%[3] - 公司2023年东航客公里收益同比下降1.5%，为0.593元[3] - 公司2023年东航单位座公里成本同比下降40.8%，为0.459元[3] - 公司2023年东航单位座公里扣油成本同比下降46.5%，为0.291元[3] - 公司2023年东航三费率合计为11.8%，较去年下降0.2%[3] - 公司2023年东航国内综采成本同比下降9.6%，为6824亿元[3] 未来展望 - 公司2023年中国东航的营业总收入预计将达到163,703百万元，2026年预计增长至152,575百万元[5] - 公司2023年净利润预计为-8,614百万元，2026年预计增长至13,458百万元[5] - 公司2023年资产负债率为85.4%，2026年预计下降至77.7%[5] - 公司2023年ROE为-20.1%，2026年预计增长至18.5%[5] - 公司2023年EBIT增长率为94.5%，2026年预计保持在31.0%[5] 其他新策略 - 公司投资评级体系中将投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 公司行业投资评级体系中将行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的表现来评定[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1,137亿元，同比增长147%[1] - 公司Q4实现营业收入282亿元，环比下降21.9%[2] - 公司2023年客公里收益为0.574元，较2019年同期增长15.4%[2] - 中国东航2026年预计营业收入为1579.61亿元，较2022年增长242.5%[3] - 2026年预计净利润为98.05亿元，较2022年增长347.6%[3] - 2026年预计每股净资产为2.77元，较2022年增长113.8%[3] 评级和声明 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4] - 分析方法的局限性说明指出本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[5] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为1137.4亿元，同比增长145.6%[10] - 公司2023年ASK达到2450亿，同比增长154.6%[12] - 公司2023年营业成本为1124.6亿元，同比增长50.8%[14] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1503.6亿元、1589.6亿元、1638.9亿元，同比增长32.2%、5.7%、3.1%[18] - 公司2024年归母净利润预计为84.8亿元，同比增长97.2%[18] 用户数据 - 公司2023年RPK达到1823亿，同比增长197.4%[12] - 客座率恢复至74.4%，同比提升10.72pct[12] 未来展望 - 预计2024年公司ROE为9.6%、ROIC为4.0%[21] - 预计2024年公司营业收入为150360百万元，同比增长32.2%[21] 新产品和新技术研发 - 公司2023年各项费用率明显下降，销售、管理、研发、财务费用率分别为3.79%、3.09%、0.24%、5.75%[16] 市场扩张和并购 - A股市场以沪深300指数为基准，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[23] - 可转债市场以中信标普可转债指数为基准，推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[23] - 美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准，谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间[23] 其他新策略 - 中邮证券承诺报告信息来源可靠，独立客观公平，不受利益相关方干扰影响[24] - 中邮证券具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格[25] - 报告信息来源于公开资料或认为可靠的资料，不保证信息准确性和完整性，仅供参考[26] - 中邮证券可发出与报告不一致的报告，报告资料仅反映当日研究人员判断[27] - 中邮证券及关联机构可能持有报告中提到公司发行的证券头寸并进行交易[28] - 本报告版权归中邮证券所有，未经授权不得进行侵犯知识产权的行为[30]

公司业绩 - 上海机场2023年净利润9.34亿元，同比扭亏，拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税）[4] - 华为2023年收入达到7042亿元，同比增长9.63%，净利润869亿元，研发支出1647亿元[5] 行业动态 - 东莞证券研报指出，中国宠物食品行业正处于高速发展期，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等[9] 技术创新 - 中兴通讯预计年中发布首款AI旗舰手机，未来将基于中兴星云OS系统实现各类业务接入统一的AI平台[9] 市场投资 - 滨江集团以37.14亿元竞得杭州市21号地块，成交楼面价28554元/㎡，位于滨江区核心[3] 政策法规 - 广州市城中村改造条例获广东省人大常委会批准，是全国首个专门针对城中村改造的地方性法规条例[13] - 上海市2016年至2023年新增减税降费及退税缓费累计超过1万亿元，今年预计年新增减负超1170亿元[13]

公司概况 - 公司总部位于上海，是中国国有控股三大航空公司之一，拥有现代化机队，航线网络覆盖全球166个国家和地区[13] - 公司致力于建设一个“员工热爱、顾客首选、股东满意、社会信任”的世界一流现代航空综合服务集成商[13] - 公司中文名称为中国东方航空股份有限公司，中文简称为东航股份，法定代表人为王志清[14] 财务表现 - 公司2023年营业收入为1137.41亿元，同比增长145.63%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为-81.68亿元，较上年同期减少不适用[18] - 公司2023年基本每股收益为-0.37元[19] - 公司2023年第一季度至第四季度营业收入分别为222.61亿元、271.64亿元、361.13亿元、282.03亿元[23] - 公司2023年非经常性损益项目合计为776亿元[23] - 公司2023年采用公允价值计量的项目中，利率互换合约当期变动为-45.66亿元[23] 客运和货运数据 - 公司2023年客运数据表现强劲，可用座公里、客运人公里、载运旅客人次均呈现大幅增长，客座率也有所提升[24] - 公司2023年货运数据中，可用货邮吨公里、货邮载运吨公里、货邮载运量均有增长，但货邮吨公里收益出现下降[25] 机队情况 - 公司机队结构持续优化，2023年引进新型主力机型22架，退出飞机15架，机队机龄结构保持年轻化[26] - 公司作为C919客机全球首发用户，截至2023年12月31日共运营782架飞机，其中宽体客机、窄体客机、支线客机均有不同数量[27] 经营情况 - 公司2023年经营情况受外部环境影响，全年完成运输总周转量185.2亿吨公里、旅客运输量1.2亿人次，实现营业收入和净利润同比增长[28] - 公司全年利润同比大幅减亏，利润同比大幅减亏[31] - 公司全年国内、国际、地区座公里投放分别恢复至2019年的116.4%、43.8%和75.0%[31] 财务状况 - 公司2023年资产总额为2,824.91亿元，较2022年年末减少1.29%[73] - 公司2023年负债总额为2,412.70亿元，较2022年年末减少5.66%[75] - 公司带息负债中的租赁负债截至2023年12月31日折合人民币845.47亿元，较2022年12月31日减少14.08%[76] 经营计划 - 公司强调坚守安全底线、提升经营效益、深化服务品牌建设、推进数字化转型和防范化解重大风险等经营计划[112][113][114][115][117] - 公司密切关注国内外宏观经济形势、国际经贸关系、地缘政治局势、突发公共卫生事件及有关政策变化带来的影响，灵活调整运力投放和市场销售，积极应对相关影响[120] - 公司积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，及时分析研究政策法规的最新变化及对公司的影响，把握政策法规修订带来发展机遇，审慎应对政策法规变动带来的风险挑战和不确定性[122] 公司治理 - 公司持续优化公司治理水平，切实履行信息披露义务，不断提升经营管理能力，争取创造良好的经营业绩[133] - 公司加强与资本市场和各类投资者的交流沟通，密切关注公司的股价表现和媒体报道，及时回应市场的关切，努力避免公司股价出现异常波动[133] - 公司坚持可持续发展的基本理念，严格遵守环保相关政策法规，通过引进先进的节油、降噪机型，实施飞机节油精细化管控，推进应用地面设施设备替代辅助动力装置工作和地面车辆“油改电”计划，持续推行节能环保技术等方式，积极开展节能减排及噪音治理工作[134] 董事会和监事会 - 公司董事会由9名董事组成，包括董事长王志清先生和副董事长李养民先生[178] - 公司董事会下设审计和风险管理委员会、规划发展委员会、提名与薪酬委员会、航空安全与环境委员会[182] - 公司监事会对公司财务及高级管理人员履职的合法合规性进行监督，对报告期内的监督事项无异议[198]

业绩总结 - 中国东航2023年录得归母净亏损81.68亿元，亏损同比大幅收窄[1] - 中国东航2023年营收同比增长145.6%，达到1137亿元[1] - 公司2023-2026年营业总收入预测分别为142,076/152,055/158,106百万元[5] - 公司2023-2026年每股收益预测分别为0.24/0.44/0.56元[5] - 公司2023-2026年市盈率预测分别为15/8/7倍[5] 用户数据 - 中国东航2023年国内航空需求恢复至19年88%，国内ASK恢复至116%[2] - 中国东航2023年国际航线复苏较快，国际ASK恢复至44%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年飞机数值增速为5.2%/1.3%/4.1%[3] - 公司调整24-26E年布油假设至85美元，下调盈利预测至54.44/97.34亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司承诺以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法出具报告，并对内容和观点负责[7] 市场扩张和并购 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整观点和信息[11]

财务表现 - 2023年度收入为113,741百万人民币，较2022年增长145.5%[2] - 2023年度经营亏损为1,919百万人民币，较2022年度改善[3] - 2023年度总綜合亏损为8,719百万人民币，较2022年度改善[4] - 2023年度，公司净亏损人民币86.14亿元，流动负债超过流动资产约806.01亿元[10] - 公司每股基本虧損2023年为81.68亿人民币，较2022年有所减少[28] - 全年虧損同比大幅減虧[42] - 2023年，本集團輔營產品收入合計人民幣68.6億元，同比2022年上升80.4%[44] - 公司2023年客运数据表现强劲，可用座公里、客运人公里和载运旅客人次均较去年同期大幅增长[33] - 公司2023年货运数据也呈现增长趋势，可用货邮吨公里和货邮载运量均有所增加[34] - 公司2023年综合数据显示整体运营规模扩大，可用吨公里和收入吨公里均有显著增长[35] - 公司2023年机队结构优化，引进新型主力机型22架，机队平均机龄保持年轻化[36] - 公司2023年全球经济增速预计约为3.1%，中国经济增长约为5.2%，公司在复杂环境中保持良好经济韧性[37] - 全年完成安全飛行228.2萬小時、起落95.4萬架次[39] - 全年國內、國際、地區座公里投放分別恢復至2019年的116.4%、43.8%和75.0%；國內、國際、地區旅客運輸量分別恢復至2019年的97.5%、38.8%和67.7%[43] - 全年航班正常率達87.4%[47] - 2023年本公司獲評全球品牌傳播集團WPP旗下「BrandZ最具價值中國品牌」前50強，位列Brand Finance「2023全球航空公司品牌價值50強」第7名[49] - 全年完成160項提質增效項目，累計增效約人民幣13.1億元[45] - 2023年本公司下屬研發中心獲得「科改示範企業」優秀評級[51] - 飛機放行監控系統等多個項目獲得專利授權[51] - 數字孿生機務維修等多個創新應用獲得獎項[51] - 2023年，公司客运收入为1,045.76亿元，同比增长198.75%[57] - 公司国内航线客运收入为839.86亿元，同比增长174.72%[58] - 公司国际航线客运收入为178.25亿元，同比增长325.93%[59] - 公司地区航线客运收入为27.65亿元，同比增长1,014.92%[60] - 公司货邮运输收入为36.34亿元，同比减少53.23%[61] - 公司总营运成本为1,210.89亿元，同比增长48.56%[62] - 公司飞机燃油成本为411.02亿元，同比上升84.89%[62] - 公司飞机起降费为145.58亿元，同比增长132.82%[63] - 公司折旧及摊销为250.23亿元，同比增长14.73%[64] - 公司工资、薪金及福利为236.13亿元，同比增长15.27%[65] 公司业务 - 公司存在航空业务分部，包括客运、货运、邮运和地面服务[15] - 分部间交易按与无关联第三方交易相若的商业条款和条件进行[16] - 截至2023年12月31日止年度，航空业务分部收入为1133.48亿人民币，报告分部税前亏损为8.83亿人民币[18] - 截至2022年12月31日止年度，航空业务分部收入为460.49亿人民币，报告分部税前亏损为4012.7亿人民币[19] - 公司业务分布于三个主要地理区域，分地区分布的收入分析显示中国境内提供服务所赚取的运输收入属于国内业务收入[20] - 公司主要收入来源于飞机资产，飞机均注册于中国，2023年境内业务收入达到90143百万人民币，较2022年大幅增长[21] - 客户合同收入占据主要收入来源，2023年达到113505百万人民币，较2022年有显著增长[23] - 其他營業收入和利得2023年达5429百万人民币，较2022年有明显增长[24] 财务状况 - 2023年12月，公司收购了东方航空进出口有限公司剩余55%股权，使其成为全资子公司[14] - 公司应收账款2023年达到2167百万人民币，较2022年有所增长[30] - 2023年12月31日，公司负债总额为2,412.70亿元人民币，其中流动负债占44.04%[75] - 流动负债中，带息负债下降12.33%，为720.97亿元人民币[76] - 非流动负债中，带息负债下降10.49%，为1,229.91亿元人民币[77] - 公司带息債務按照币种分布，人民币占82.13%，美元占15.86%[78] - 公司带息債務中的长、短期銀行借款、應付債券减少8.82%[79] - 公司带息債務中的租赁负债减少14.08%，主要币种为人民币和美元[79] - 公司带息債務中，固定利率占50.28%，浮动利率占49.72%[79] - 公司美元带息債務占带息債務总额的15.86%[80] - 公司外幣带息債務中，美元占88.73%[82] - 公司预计

募集资金情况 - 2022年12月发行34.17亿股，每股4.39元，募资149.99亿元，净额149.67亿元[10] - 截至2023年12月31日，本年度使用90.02亿元，累计使用135.02亿元，未使用14.96亿元[11] - 募集资金总额为14.96724亿元[23] 资金使用进度 - “引进38架飞机项目”截至期末投入进度为86%[23] - “补充流动资金”截至期末投入进度为100%[23] 其他情况 - 制定募集资金管理制度，实行专户存储[12] - 2022年12月和2023年2月分别签订三方和四方监管协议[14] - 增加一二三航空为募投项目实施主体[17] - 2023年度募投项目未变更[18] - 保荐机构认为2023年度募集资金存放与使用合规[20]

独立董事评估 - 公司董事会对2023年度独立董事独立性评估并出具意见[2] - 独立董事为蔡洪平、董学博、孙铮、陆雄文[2] - 上述人员符合独立性要求[3] - 董事会出具意见时间为2024年3月28日[4]

董事会提名 - 公司董事会提名孙铮等5人为第十届董事会独立董事候选人[1] 任职资格 - 被提名人需有5年以上法律、经济等工作经验[1] - 特定股东及亲属不具备独立性[3] - 受处罚或谴责的候选人有不良纪录[4] - 兼任公司数不超3家且连续任职不超六年[4] - 会计专业被提名人需有特定资格和经验[4] 审查结果 - 被提名人已通过第九届董事会提名委员会资格审查[5]