航空机场板块市场表现 - 1月22日航空机场板块整体下跌0.69%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股表现分化，中国东航领跌，跌幅为2.41%，南方航空和中国国航分别下跌1.62%和1.44% [1][3] - 部分个股逆势上涨，海航控股涨幅最大，为1.76%，深圳机场和华夏航空分别上涨1.55%和1.17% [1] 航空机场板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.47亿元，而游资和散户资金分别净流入4966.0万元和9706.17万元 [3] - 个股资金流向差异显著，海航控股主力资金净流入最多，达5711.58万元，主力净占比6.92%，春秋航空主力净流入2149.02万元，占比8.64% [4] - 中国国航主力资金净流出最多，达4673.27万元，主力净占比-7.03%，中国东航主力净流出707.13万元，但游资净流入2789.79万元 [4] 相关ETF产品动态 - 航空航天ETF（159227）近五日下跌4.99%，最新份额为20.8亿份，增加了6800.0万份，净申赎1.0亿元 [6] - 通用航空ETF基金（159230）近五日下跌4.77%，市盈率为137.97倍，最新份额为5.8亿份，增加了900.0万份，净申赎1270.6万元，估值分位达99.30% [7] - 旅游ETF（562510）近五日上涨3.20%，市盈率高达2629.94倍，最新份额为7.7亿份，增加了1750.0万份，净申赎1473.1万元，估值分位为97.23% [7]

公司战略与举措 - 公司宣布将在2026年发放总值超过1亿元人民币（约1435万美元）的全球消费券 [1] - 公司将加强推广其创新产品，例如整合航空旅行权益、当地交通、文旅景点及消费优惠的中国PASS [3] - 公司将利用创新产品，与商业、旅游、文化、体育及医疗保健等跨行业合作伙伴整合优质资源与权益，旨在为全球旅客提供更精准的服务和更佳的旅行体验 [4] - 公司近期通过其国际网站推出了空铁联运服务，支持多币种和外卡支付，使海外旅客可一次性购买空铁联程票 [5] - 该空铁联运服务目前通过上海、北京、西安、昆明等中国主要枢纽城市，连接公司的国际目的地，提供航班与铁路段之间的便捷换乘 [5] 行业与市场背景 - 全国性的消费促进活动由商务部和上海市政府联合发起 [1] - 相关计划包括针对农历新年采购、精选产品与服务、国际消费的特别促销，以及其他旨在刺激消费者参与的主题活动 [2] 公司运营数据 - 公司的全球航线网络覆盖40个国家和地区的245个城市，共计255个目的地 [4]

航空机场板块市场表现 - 1月21日，航空机场板块整体下跌1.17%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股普遍下跌，中国东航领跌，跌幅为2.20%，收盘价6.22元 [1][2] - 南方航空下跌1.48%，华夏航空下跌1.41%，上海机场下跌1.27%，海航控股下跌1.16%，中国国航下跌0.99% [1][2] - 仅吉祥航空录得上涨，涨幅为0.26%，收盘价15.55元 [1] 个股交易数据 - 成交量方面，海航控股成交269.53万手，中国东航成交110.97万手，中国国航成交69.24万手，南方航空成交68.49万手，为当日成交最活跃的几只股票 [1][2] - 成交额方面，中国国航成交额最高，达6.25亿元，中国东航成交6.95亿元，南方航空成交5.52亿元，海航控股成交4.59亿元，上海机场成交4.30亿元 [1][2] - 春秋航空成交3.24亿元，中信海直成交2.82亿元，吉祥航空成交1.82亿元，华夏航空成交1.68亿元，白云机场成交1.60亿元 [1][2] - 深圳机场成交1.28亿元，厦门空港成交额最低，为6236.83万元 [1][2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8483.06万元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为1.94亿元，而散户资金净流出1.09亿元 [2] - 个股层面，主力资金净流入最多的三家公司为：中信海直，净流入1955.60万元，主力净占比6.95%；深圳机场，净流入1292.91万元，主力净占比10.12%；华夏航空，净流入810.51万元，主力净占比4.84% [3] - 主力资金净流出最多的三家公司为：中国国航，净流出2299.38万元，主力净占比-3.68%；上海机场，净流出1800.90万元，主力净占比-4.19%；吉祥航空，净流出1057.84万元，主力净占比-5.80% [3] - 游资净流入显著的公司包括：春秋航空，游资净流入3802.68万元，游资净占比11.74%；上海机场，游资净流入3256.35万元，游资净占比7.57% [3]

公司应对极端天气的运营保障措施 - 公司在收到寒潮预警后立即进入备战状态 于1月14日召开专题部署会并成立应对专班 制定了全链条保障方案[3] - 飞行部按最强力量编排机组 运控分中心严格放行标准并专人监控雪情 地服部明确各环节协作流程 机务部门提前开展专项复训和维护设备 综合管理部提前布设70套清雪工具及应急物资 实业公司在关键路段完成防滑铺设[3] - 随着机场启动除冰雪三级响应 公司迅速落实“4小时滚动决策”和“除冰航班提前10-15分钟关舱门”等机制 统筹航班调配、飞机除冰和旅客服务[4] 具体除冰与地面保障作业执行 - 1月19日晚间预除冰作业按计划启动 1月20日凌晨5时除冰保障人员全员到位 操作除冰车为出港航班实施除冰作业[4] - 应急铲雪队迅速集结 按预案划分责任区进行人工铲雪 在停机位、车道等重点区域清理出安全通道 保障航空器与地面车辆运行 公司干部员工也清扫办公园区主干道及人行区域积雪[4] 旅客服务与体验维护 - 地服部在候机楼内增派人手加强值机区域巡视引导 主动协助旅客 综合服务柜台高效办理客票改签并做好解释安抚工作[4] - 恰逢“大寒”节气 公司贵宾室同步推出荆楚特色的腊肉炒豆丝和暖心茶饮新品 为寒冷天气出行旅客带来温暖体验[4] 后续运营准备 - 随着冬季运行继续 公司将持续密切关注天气变化 以保障旅客出行安全顺畅[5]

行业整体展望与盈利预测 - 对2026年亚太地区航空公司持正面看法 [1] - 预计2026年盈利将受到票价维持较高水平较长时间、供应增长受限、需求健康、货运基本面改善及或受惠石油供应过剩等因素支持 [1] - 将亚太航空公司2025至2027年每股盈利预估平均上调22% [1] - 盈利预估上调主要反映客运和货运单位收入展望改善 [1] - 将亚太航空公司目标价平均上调30% [1] 中国内地航空公司具体调整 - 对中国内地航空公司的每股盈利预估上调幅度最大 [1] - 中国东方航空股份目标价由2港元上调至2.9港元，评级为跑输大市 [1] - 中国南方航空股份目标价由3.1港元上调至5.92港元，评级由跑输大市升至中性 [1] - 中国国航目标价由4.2港元上调至8.3港元，评级由跑输大市一举升至买入 [1]

行业整体展望与盈利预测 - 对2026年亚太地区航空公司持正面看法 [1] - 预计2026年航空公司盈利将受到票价维持较高水平较长时间、供应增长受限、需求健康、货运基本面改善及或受惠石油供应过剩等因素支持 [1] - 将亚太航空公司2025至2027年每股盈利预估平均上调22% [1] - 盈利预估上调主要反映客运和货运单位收入展望改善 [1] - 对中国内地航空公司的每股盈利预估上调幅度最大 [1] - 将亚太航空公司目标价平均上调30% [1] 具体公司评级与目标价调整 - 中国东方航空股份(00670)目标价由2港元上调至2.9港元，评级为跑输大市 [1] - 中国南方航空股份(01055)目标价由3.1港元上调至5.92港元，评级由跑输大市升至中性 [1] - 中国国航(00753)目标价由4.2港元上调至8.3港元，评级由跑输大市一举升至买入 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收跌，恒生指数跌0.29%或76.39点，报26487.51点，全日成交额2377.66亿港元；恒生国企指数跌0.43%；恒生科技指数跌1.16% [1] - 东吴证券观点认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素分歧较多，相对低估了海外风险 [1] - 东吴证券建议港股整体配置维持哑铃策略，以价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘涨9.07%至197.2港元，成交额58.79亿港元，贡献恒指19.52点；公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，回购价177.7-181.2港元 [2] - 摩根士丹利称泡泡玛特自2024年初以来首次回购，预计能吸引更多投资者关注，公司增长强劲、驱动因素清晰、长期逻辑明确 [2] - 其他上涨蓝筹包括中国人寿涨4.31%至33.4港元，贡献恒指16.6点；华润置地涨3.71%至29.64港元，贡献恒指5.52点 [2] - 下跌蓝筹包括药明康德跌4.13%至113.7港元，拖累恒指3.73点；中芯国际跌3.25%至74.5港元，拖累恒指18.11点 [2] 黄金板块 - 现货黄金价格首次站上4700美元，刷新历史新高，带动黄金股探底回升 [3][4] - 紫金黄金国际收盘涨5.47%至179.4港元，赤峰黄金涨3.6%至33.94港元，山东黄金涨2.73%至43.7港元，中国黄金国际涨2.04%至195港元 [3] - 东吴期货指出贵金属震荡上行原因包括：美国宣称对欧洲国家加征关税推升避险情绪；鲍威尔遭刑事起诉挑战美联储独立性，打击美元信用；上期所政策将沪银交易限额降至日内3000手，抑制短期投机需求 [4] - 后续需重点关注美联储主席人选、美欧关税对峙及南美及格陵兰岛地缘影响 [4] 房地产板块 - 内房股多数走高，建发国际集团收盘涨6.22%至15.21港元，绿城中国涨5.56%至9.3港元，中国海外宏洋集团涨4.93%至2.13港元，华润置地涨3.71%至29.64港元 [4] - 国家统计局数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 申万宏源认为房地产基本面已深度调整，近期中央要求“着力稳定房地产市场”，央媒《求是》为房地产重磅发声，行业表态出现积极转变，后续政策值得期待 [5] - 目前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处历史低位，具备吸引力 [5] 保险板块 - 内险股表现亮眼，中国太平收盘涨4.39%至23.8港元，中国人寿涨4.31%至33.4港元，新华保险涨2.72%至62.35港元，中国太保涨2.67%至39.16港元 [5] - 2026年开年第一周，上市险企银保渠道保费收入亮眼，截至1月8日，中国人寿、平安人寿、人保寿险同比增长均实现翻倍；个险期缴保费普遍实现同比30%以上增长 [5] - 中国太平于1月19日发布上市险企首份业绩预告，预计2025年度净利润同比大幅增长215%至225% [6] - 开源证券研报认为个险和银保开门红均超预期，负债和资产两端催化有望延续 [6] 航空板块 - 航空股延续涨势，南方航空收盘涨4.57%至6.18港元，中国国航涨3.91%至7.45港元，东方航空涨3.68%至5.91港元，国泰航空涨1.63%至12.49港元 [6] - 国泰海通证券认为，随着大学陆续放假及公商出行恢复，近日航空量价开始回升；春运预售启动，出票量大增，预计2026年春运需求将保持旺盛 [6] - 中国航空供给已进入低增时代，票价已市场化，航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续，具有业绩估值双重空间 [6] - 油价汇率利好航空，建议关注反内卷与消费提振，淡季布局“超级周期”长逻辑 [6] 其他热门板块及异动股 - 科技股涨跌互现，百度涨0.95%，腾讯再跌超1%；商业航天再度调整，亚太卫星跌近7%；光通信、创新药、汽车股等承压 [3] - 受消费政策利好提振，消费概念股升温 [3] - 啤酒股普遍向好 [3] - 佑驾创新显著走高，收盘涨7.21%至15.77港元；公司与印度龙头汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.签署谅解备忘录，聚焦印度市场汽车智能化升级，标志着出海2.0战略迈出关键一步 [7] - 南山铝业国际再创新高，收盘涨6.04%至71.95港元；公司拟开展电解铝及相关业务，计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目筹备，预计两年建设期投资约4.366亿美元；中长期还计划规划额外年产50万吨项目 [8] - 兆易创新继续攀升，收盘涨5.52%至306港元；美光科技高管表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张将持续到今年之后；光大证券指公司为国内利基型存储领先企业，受益于存储周期上行 [9] - 上海石化发布盈警，收盘跌5.26%至1.44港元；公司预计2025年度归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损 [10]

行业普遍现象 - 调查涉及的10家主流航空公司均存在经济舱机票锁座行为，无一家完全开放所有经济舱座位，表明锁座已成为民航服务中的普遍现象 [1] - 被调查的航空公司包括东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空 [1] 锁座比例与范围 - 在购买阶段，所调查航线的锁座比例从19.9%至62.1%不等，平均锁座比例达38.7% [1] - 春秋航空"南京—兰州"（9C6188）航线锁座比例超过60%，深圳航空"深圳—湛江"（ZH9327）航线锁座比例超过50%，这两家航司特定航线有超过半数的经济舱座位被提前锁定 [1] 锁座行为性质与目的 - 航空公司锁定靠前、靠窗、靠过道等便利、舒适的座位，表面是服务层级细分，实则是通过锁定优质座位变相增加收益的手段 [1] - 消费者常遇到这些优质座位无法在线选择、需线下选择或需用积分里程等权益兑换的情况 [1] 航司回应与规则透明度 - 10家航司的官方客服均确认线上选座阶段存在座位锁定的客观情况 [2] - 然而，航空公司对于锁座范围及相关规则的解释较为模糊，未能清晰回应消费者关于锁座原因、范围、解锁方式等问题 [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数微跌0.04%，跌11点，收报26552点 [1] - 恒生科技指数下跌0.66% [1] - 早盘成交额为1298亿港元 [1] 消费与零售行业 - 泡泡玛特股价上涨超过8%，领涨蓝筹股，公司斥资2.51亿港元进行回购 [1] - 布鲁可股价逆市上涨3.95%，中国潮玩行业持续扩容，公司IP体系及产品矩阵不断丰富 [4] - 沪上阿姨股价再涨超10%，2025年业绩预告超预期，纯利同比增长最多60% [5] - 大麦娱乐盘中涨超4%，近日宣布进军博物馆领域，公司有望受益于消费结构升级 [7] 交通运输行业 - 三大航空公司股价继续上涨，市场对航空量价向好预期较强，机构看好行业景气上行 [1] - 南方航空股价上涨3.72% [1] - 东方航空股价上涨4.56% [1] - 中国国航股价上涨2.5% [1] 工业与公用事业 - 威胜控股股价上涨近9%并继续创新高，因国家电网投资规模提升，智能电表投资将进入景气阶段 [2] - 金风科技股价下跌超过3% [8] 科技与半导体行业 - 兆易创新股价上涨超过5%并创新高，美光表示存储芯片短缺愈演愈烈，供应紧张状况将持续至今年之后 [6] - 商业航天概念股跌幅居前，亚太卫星股价下跌6.9% [8] 医疗健康行业 - 健康之路股价上涨超过4%，此前获控股股东进一步延长禁售期，公司近日回购32.7万股股份 [3] - 药捷安康-B股价再跌超9%，公司拟配股净筹资1.9亿港元，资金主要用于核心产品研发 [9] 其他行业 - 中烟香港股价上涨超过4%，其雪茄出海平台初步建立，机构建议关注潜在国际化收并购 [1]

寒潮天气应对与航班保障 - 2026年1月20日清晨 江西南昌遭遇寒潮低温冰雪天气 对航班运行构成严峻挑战[1] - 公司提前部署并联动地面保障单位 截至清晨6时51分 顺利完成11架次航班的航前预除冰作业[1] - 截至上午9时35分 公司当日执飞航班均正常运行 未出现因冰雪天气导致的大面积延误或取消[1] 公司具体保障措施 - 公司提前启动冬季极端天气保障预案 运行指挥中心密切跟踪天气 与空管及机场实时沟通 精准研判影响并优化放行计划[4] - 技术公司提前完成除冰设备检修调试 备足除冰液 并开展岗前培训以明确作业流程与安全规范[4] - 地面服务部加强人员值守 保障远机位客梯车安全作业、旅客引导、信息播报及行李转运等配套服务[4] 除冰作业执行情况 - 1月20日清晨5时40分 首架待飞航班除冰作业启动 作业人员按“先机身、后机翼、再尾翼”的科学流程喷洒温热除冰液[7] - 当天完成的11架次除冰任务 平均单架次作业时长控制在10分钟以内 实现了高效、精准、安全的作业目标[8] - 除冰作业快速消融冰雪并形成防护膜 为航班准点起飞赢得了宝贵时间[7][8] 后续计划 - 公司将持续密切关注天气变化 并动态调整保障方案 以守护旅客平安出行[8]