证券时报记者梅双 是"首发首秀"的主力军，也是采购签约的排头兵。在第八届中国国际进口博览会（以下简称"进博会"） 上，众多上市公司无疑是会场闪耀的存在。 在"四叶草"各大展馆，上市公司通过展示、对接、采购、交流等多元方式，寻找广阔商机、链接全球机 遇。它们是中国庞大市场需求的关键代表，通过采购签约，将全球优质商品"一键加载"；它们是前沿技 术秀场的主角，将新品、新技术搬上进博会的国际舞台。展台前、采购商长廊里，上市公司忙碌的身影 生动诠释着中国市场的巨大活力与吸引力。 多家央企签大单 "复星医药作为一家植根中国、创新驱动的全球化医药健康产业集团，一直将进博会作为展示公司全球 创新成果与推进业务合作的重要舞台。"复星医药是不折不扣的进博会"全勤生"，8年来，复星医药持续 借助进博会的溢出效应，实现"展品变商品、展商变投资商"的落地转化，推动了多款前沿技术和创新药 械产品加速落地中国。 复星医药相关负责人向记者介绍，本届进博会，公司集中展示了在肿瘤、免疫炎症、中枢神经系统、肾 病等核心治疗领域的创新成果。今年最大的亮点之一是推出的首展产品Marie^[®]立式粒子治疗室内系 统（以下简称"Marie^[®]"）。 ...

签约现场，东航与CFM国际公司延续合作，签署6.15亿美元LEAP-1A发动机采购协议。LEAP系列发动 机广泛采用3D编织复合材料制造工艺，使每台发动机减重500磅，发动机风扇叶片更轻更耐用。较上一 代发动机，LEAP系列发动机油耗和碳排放减少15%-20%，将为东航机队升级与"双碳"目标实现提供硬 核支撑。首批LEAP-1A发动机自2018年交付东航使用以来，凭借其卓越的性能、高可靠性和出色的燃 油效率，有效保障了东航A320NEO机队的安全平稳运行。 "绿色大单"连同与霍尼韦尔签署的航材采购及维修协议等，东航本届中国国际进口博览会与参展商达成 的一年期展位成交总额突破3.3亿美元，较第七届中国国际进口博览会的2.7亿美元实现显著增长，也创 下历年新高。 在往年中国国际进口博览会的基础上，本届中国国际进口博览会东航进一步挖掘航材、航油保障服务新 模式，与汉莎技术、赛峰集团、出光兴产等签署多份航材采购、航材修理以及航油采购协议，助力公司 降本增效。 深化"一带一路"经贸合作，共创全球旅客服务新体验 中新网上海11月6日电 (记者 殷立勤)11月6日，在第八届中国国际进口博览会中央企业交易团集中签约 现场，中 ...

中经记者 石英婧 上海报道 《中国经营报》记者了解到，11月6日，在第八届中国国际进口博览会中央企业交易团集中签约现场， 中国东航作为首个签约的中央企业，与来自9个国家和地区的15家供货商集中签署19份采购协议，总金 额达12.11亿美元。其中，一年期展位成交金额达3.3亿美元，较去年增长23.3%，达历届进博会东航一 年期展位成交最高。 从航线织网到展会签约，从采购合作到企业邀约，东航以进博会为支点，搭建起"引进来"与"走出去"相 结合的多元合作平台，让"朋友圈"越来越大，合作共赢之路越走越长久。 聚焦航空主业采购"高精尖"技术装备 东航近年来坚持"往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞"，国际航线网络加速恢复与扩容。2024年以来陆 续新开23条中远程国际航线，包括上海至卡萨布兰卡、阿布扎比、阿拉木图等。2025年12月4日即将开 通的上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，将成为全球最长航线。 国际航线的织密，也推动东航在境外航空餐食市场的开拓与升级。在此次进博会上，东航精准对接全球 优质供应商，与来自阿联酋的德纳达（DNATA）、新加坡的新翔集团（SATS）签署航空餐食采购协 议。这两家企业均来自共建"一带一 ...

《中国经营报》记者了解到，11月6日，在第八届中国国际进口博览会中央企业交易团集中签约现场， 中国东航作为首个签约的中央企业，与来自9个国家和地区的15家供货商集中签署19份采购协议，总金 额达12.11亿美元。其中，一年期展位成交金额达3.3亿美元，较去年增长23.3%，达历届进博会东航一 年期展位成交最高。 东航近年来坚持"往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞"，国际航线网络加速恢复与扩容。2024年以来陆 续新开23条中远程国际航线，包括上海至卡萨布兰卡、阿布扎比、阿拉木图等。2025年12月4日即将开 通的上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，将成为全球最长航线。 国际航线的织密，也推动东航在境外航空餐食市场的开拓与升级。在此次进博会上，东航精准对接全球 优质供应商，与来自阿联酋的德纳达（DNATA）、新加坡的新翔集团（SATS）签署航空餐食采购协 议。这两家企业均来自共建"一带一路"国家/地区，合作不仅将为东航相关国际航班引入更多融合当地 特色的高品质餐食，更以此为纽带，深化中国与共建"一带一路"国家的经贸联动，成为中国企业与沿线 供应商携手共建、务实合作的有益探索。此次进博会上，东航持续强化了与共建" ...

其中，东航与CFM国际公司延续合作，签署6.15亿美元LEAP-1A发动机采购协议。东航也进一步挖掘航 材、航油保障服务新模式，与汉莎技术、赛峰集团、出光兴产等签署多份航材采购、航材修理以及航油 采购协议。同时，东航也在开拓与升级境外航空餐食市场，与来自阿联酋的德纳达（DNATA）、新加 坡的新翔集团（SATS）签署航空餐食采购协议。 北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）11月6日，北京商报记者从东航获悉，在第八届中国国际进口博览会 中央企业交易团集中签约现场，中国东航作为首个签约的中央企业，与来自9个国家和地区的15家供货 商集中签署19份采购协议，总金额达12.11亿美元。其中，一年期展位成交金额达3.3亿美元，较去年增 长23.3%，达历届进博会东航一年期展位成交最高。 据了解，本届进博会，东航聚焦航空主业高新技术产品，采购种类围绕航空领域核心需求展开，涵盖飞 机发动机、APU包修、航空餐食、航材、航油、汽车底盘六大类，产品来源地涵盖美国、德国、法国、 瑞士、瑞典、日本、新加坡、阿联酋、中国香港9个国家及地区。 ...

东航展台亮相 " 四叶草 " 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘、胡夕姮 实习生葛畅 报道：11月6日，在第八届中国国际进口 博览会中央企业交易团集中签约现场，中国东航作为首个签约的中央企业，与来自9个国家和地区的15 家供货商集中签署19份采购协议，总金额达12.11亿美元。其中，一年期展位成交金额达3.3亿美元，较 去年增长23.3%，达历届进博会东航一年期展位成交最高。 聚焦航空主业采购"高精尖"技术装备 本届进博，东航聚焦航空主业高新技术产品，采购种类围绕航空领域核心需求展开，涵盖飞机发动机、 APU包修、航空餐食、航材、航油、汽车底盘六大类，产品来源地涵盖美国、德国、法国、瑞士、瑞 典、日本、新加坡、阿联酋、中国香港等9个国家及地区。 签约现场，东航与CFM国际公司延续合作，签署6.15亿美元LEAP-1A发动机采购协议。LEAP系列发动 机广泛采用3D编织复合材料制造工艺，使每台发动机有效减重，发动机风扇叶片更轻更耐用。较上一 代发动机，LEAP系列发动机油耗和碳排放减少15%-20%，为东航机队升级与"双碳"目标实现提供硬核 支撑。 通过这一"绿色大单"，以及与霍尼韦尔签署的航材采购及维修协议 ...

采购协议总览 - 公司在第八届进博会与15家供货商签署19份采购协议，总金额达12.11亿美元 [1] - 一年期展位成交金额为3.3亿美元，较去年增长23.3%，为历届最高 [1] - 采购种类涵盖飞机发动机、APU包修、航空餐食、航材、航油、汽车底盘六大类 [1] 主要供应商与协议 - 与CFM国际公司签署LEAP-1A发动机采购协议，金额为6.15亿美元 [1] - 与汉莎技术、赛峰集团、出光兴产等签署多份航材采购、航材修理及航油采购协议 [1] 采购来源地分布 - 产品来源地覆盖美国、德国、法国、瑞士、瑞典、日本、新加坡、阿联酋、中国香港等9个国家及地区 [1]

公司业绩表现 - 第三季度营收395.9亿元，同比增长3.1% [1] - 第三季度净利润35.3亿元，对应每股盈利0.16元，同比增长34.4% [1] - 单位营业成本同比下降4.3%，主要原因是国内油价同比下降11.2% [1] - 业绩基本符合预期 [1] 盈利预测调整 - 下调公司2025年A/H股净利润预测37.5%至14.9亿元，因2025年首三季行业票价低于预期 [1] - 上调公司2026年A/H股净利润预测8.3%至59.3亿元，因票价预期改善 [1] 目标价与估值 - 上调A股目标价30%至6.5元，对应24.4倍2026年市盈率 [1] - 上调H股目标价56.7%至5.5港元，对应18.7倍2026年市盈率 [1] - 估值切换至2026年，因盈利预测提升且随着周期深入公司估值有望提升 [1] - 维持"跑赢行业"评级 [1]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营收1064亿元，同比增长3.7%，归母净利润21.0亿元，实现扭亏为盈（2024年同期净亏1.4亿元），扣非归母净利润14.1亿元（2024年同期扣非净亏5.4亿元）[1] - 单三季度（25Q3）公司营收396亿元，同比增长3.1%，归母净利润35.3亿元，同比增长34%，扣非归母净利润31.6亿元，同比增长30%[1] - 25Q3盈利增长得益于成本费用端改善，以及在行业价格回落的情况下客座率显著提升[1] 营收与运营效率分析 - 25Q3行业价格同比承压，公司整体客收同比下滑4.1%（其中国内客收同比下滑6.8%，国际及港澳台客收同比增长1.8%），但客座率明显提升使得座收同比仅下滑1.5%（其中国内座收同比下滑4.4%，国际及港澳台座收同比增长5.3%）[2] - 25Q3单位扣油成本同比下降2.6%，单位燃油成本同比下降7.1%，体现成本管控成效[2] - 公司持续推进资本结构优化，2023年以来发行永续债共250亿元替换既有债务，压降高成本美元计价债务，利息支出稳步下降[2] 国际航线发展与战略布局 - 25Q3国际航线运力恢复至2019年同期的114%，公司开创国际航网新格局，坚持"往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞"，率先开通南美、印度等区域国家航线[3] - 外国人免签政策持续带动入境需求，25Q3免签入境外国人占入境总人数72%，有利于公司作为上海主基地承运人培育国际航线需求，并搭建日韩中转至欧亚、欧洲中转至东南亚和澳洲的中转通道[3] 非经常性收益与投资收益 - 25Q3非经常收益主要来自上半年政府补贴以及三季度征地补偿，为配合浦东机场四期扩建工程，公司获得征迁补偿约13亿元，25Q3确认营业外收入4亿元[1][3] - 25Q3公司确认投资收益3.5亿元，可能来自参股的发动机维修公司[3]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 核心观点 - 报告看好行业价格触底回升以及公司改革红利释放 [4] - 公司2025年第三季度扣非盈利同比大幅增长，改革效益持续体现 [1] - 国际航线布局持续释放红利，助力公司盈利改善 [3] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营收1064亿元，同比增长3.7%，归母净利润21.0亿元（去年同期净亏损1.4亿元），扣非归母净利润14.1亿元（去年同期净亏损5.4亿元） [1] - 2025年单三季度营收396亿元，同比增长3.1%，归母净利润35.3亿元，同比增长34%，扣非归母净利润31.6亿元，同比增长30% [1] - 盈利增长得益于成本费用端改善，收入端在行业价格回落的情况下客座率显著提升 [1] 经营表现分析 - 2025年第三季度行业价格同比承压，测算整体客收同比下降4.1%（其中国内客收同比下降6.8%，国际及港澳台客收同比上升1.8%），但客座率明显提升使得座收同比仅下降1.5%（其中国内座收同比下降4.4%，国际及港澳台座收同比上升5.3%） [2] - 成本控制出色，测算2025年第三季度单位扣油成本同比下降2.6%，油价下降使得单位燃油成本同比下降7.1% [2] - 公司持续推进资本结构优化，2023年以来发行永续债共250亿元替换既有债务，压降高成本美元计价债务，利息支出稳步下降 [2] - 测算2025年第三季度单季度汇兑收益约1.4亿元，对盈利贡献有限 [2] 国际航线发展 - 2025年第三季度国际航线运力恢复至2019年同期114% [3] - 公司开创国际航网新格局，坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”，率先开通南美、印度等区域国家航线，有助于宽体机实现更高经营效益 [3] - 外国人免签政策持续带动入境需求，2025年第三季度免签入境外国人占入境总人数72%，有利于公司作为上海主基地承运人的国际航线需求培育 [3] 非经常性收益与投资 - 为配合浦东机场四期扩建工程，公司获得征迁补偿约13亿元，2025年第三季度确认营业外收入4亿元 [3] - 2025年第三季度确认投资收益3.5亿元，可能来自参股发动机维修公司 [3] 盈利预测 - 上调2025年归母净利润预测至8.7亿元，预测2026-2027年归母净利润分别为34.7亿元、51.8亿元 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为1401.34亿元、1500.31亿元、1606.63亿元，增长率分别为6.1%、7.1%、7.1% [5] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.04元、0.16元、0.23元 [5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为127倍、32倍、21倍 [4][5]