研报核心观点 - 中金上调中国东方航空A股目标价30%至6.5元，上调H股目标价56.7%至5.5港元，维持跑赢行业评级 [1] - 目标价上调基于对2026年盈利预测提升及估值有望随周期深入而提升 [1] - A股目标价对应24.4倍2026年市盈率，H股目标价对应18.7倍2026年市盈率 [1] 公司财务业绩 - 第三季度营收395.9亿元人民币，同比增加3.1% [1] - 第三季度净利润35.3亿元，对应每股盈利0.16元，同比增长34.4% [1] - 第三季度业绩基本符合预期 [1] 成本与油价影响 - 第三季度单位营业成本同比下降4.3% [1] - 单位成本下降主要因国内油价同比下降11.2% [1] 盈利预测调整 - 因2025年首三季行业票价低于预期，下调东航A/H股2025年净利润预测37.5%至14.9亿元 [1] - 因票价预期改善，上调东航A/H股2026年净利润预测8.3%至59.3亿元 [1]

投资评级与目标价调整 - 中金维持对中国东方航空股份的跑赢行业评级 [1] - 上调东航A股目标价30%至6.5元，对应24.4倍2026年市盈率 [1] - 上调东航H股目标价56.7%至5.5港元，对应18.7倍2026年市盈率 [1] 近期财务业绩 - 公司第三季度营收395.9亿元人民币，同比增加3.1% [1] - 第三季度净利润35.3亿元，对应每股盈利0.16元，同比增长34.4% [1] - 第三季度业绩基本符合预期 [1] 成本与运营效率 - 第三季度公司单位营业成本同比下降4.3% [1] - 单位营业成本下降主要得益于国内油价同比下降11.2% [1] 盈利预测调整 - 由于2025年首三季行业票价低于预期，下调东航A/H股2025年净利润预测37.5%至14.9亿元 [1] - 由于对2026年票价预期改善，上调东航A/H股2026年净利润预测8.3%至59.3亿元 [1] - 对2026年盈利预测的提升以及估值周期的深入是上调目标价的主要依据 [1]

合作核心与活动展示 - 公司在第八届进博会期间通过展台互动、会员礼遇升级、云南咖啡品鉴等形式展示“航空+咖啡”跨界生态 [1] - 合作展示内容涵盖会员价值、文旅融合及可持续发展领域的合作成果 [1] - 活动设立云南咖啡品鉴区邀请来宾体验优质国产咖啡豆 [1] 会员体系合作细节 - 双方会员体系互通覆盖近2亿会员共享跨界生态圈 [2] - 公司白金卡及金卡会员已在各地机场星巴克门店领取超10万杯咖啡 [2] - 自2025年7月14日达成全面合作以来会员价值持续深化 [2] 会员权益升级内容 - 自11月1日起星巴克钻星会员新增1000点积分选项并保留空中Wi-Fi权益 [2] - 公司白金卡及金卡会员在乘机当日可于国内机场门店领取免费咖啡饮品 [2] - 进博会期间会员在指定门店使用积分支付可获得“消费补差”奖励 [1]

事件概述 - 东航MU2306航班在平飞阶段一名旅客突发严重身体不适 [1] - 乘务组启动应急关怀机制实施专业救助约15分钟后旅客状况明显好转 [1] 公司服务执行细节 - 乘务员通过细致问询与观察初步判断旅客不适由飞行紧张情绪引发 [2] - 将旅客调换至前排更宽敞座位并提供乘务员个人使用的降噪耳机播放音乐以转移注意力 [2] - 两名乘务员轮流为旅客按摩抖动不止的双腿以缓解肌肉紧张与痉挛 [2] - 乘务组协同测量旅客血压与脉搏并递上温糖水补充能量 [2] - 乘务员全程陪护通过持续沟通与情绪疏导缓解旅客心理压力 [2] 服务效果与旅客反馈 - 约15分钟后旅客发抖症状明显减轻腿部抖动得到控制头晕恶心感基本消失脸色恢复红润 [2] - 旅客高度赞扬乘务组从响应呼唤铃到陪伴的每一个细节都做得到位且温暖 [3] - 旅客认为乘务员不仅完成工作更是用真心守护旅客在万米高空感受到家人般的照顾与安心 [3]

航空股普遍走高，截至发稿，东方航空(00670)涨5.29%，报4.38港元；中国国航（601111）(00753)涨 3.92%，报6.1港元；南方航空（600029）(01055)涨2.08%，报4.89港元；国泰航空(00293)涨0.36%，报 11.27港元。 消息面上，11月4日，国务院办公厅发布关于2026年部分节假日安排的通知，其中，2026年春节假期共 连休9天，成为"史上最长"春节。此外，国泰海通证券近期指出，A股航司业绩2025Q3实现逆势增长， 连续三年再次高于19Q3，初步展现盈利上行趋势与潜力。"反内卷"将保障Q4淡季减亏与全年扭亏。中 国航空具长逻辑，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上 升。 ...

航空股市场表现 - 航空股普遍上涨，东方航空股价上涨5.29%至4.38港元 [2] - 中国国航股价上涨3.92%至6.1港元 [2] - 南方航空股价上涨2.08%至4.89港元，国泰航空股价上涨0.36%至11.27港元 [2]

消息面上，11月4日，国务院办公厅发布关于2026年部分节假日安排的通知，其中，2026年春节假期共 连休9天，成为"史上最长"春节。此外，国泰海通证券近期指出，A股航司业绩2025Q3实现逆势增长， 连续三年再次高于19Q3，初步展现盈利上行趋势与潜力。"反内卷"将保障Q4淡季减亏与全年扭亏。中 国航空具长逻辑，考虑票价市场化，需求稳健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上 升。 智通财经APP获悉，航空股普遍走高，截至发稿，东方航空(00670)涨5.29%，报4.38港元；中国国航 (00753)涨3.92%，报6.1港元；南方航空(01055)涨2.08%，报4.89港元；国泰航空(00293)涨0.36%，报 11.27港元。 ...

同时，双方在进博会期间，携手呈现多场"巡礼原产地"风味品鉴会。来自世界各地的参展嘉宾，不仅品 尝到圆润柔和的星巴克单一产地云南咖啡，更通过生动的人文故事，深入了解星巴克深耕云南十余年， 在咖啡原产地持续助力咖农种出好咖啡，过上好生活的长期承诺。 今年7月份，星巴克与东航联合会员计划上线后，覆盖"会员绑定、消费积分、乘坐航班"飞行全链路的 专属体验备受青睐，已成功吸引近50万名顾客绑定联合会员。10月份，标志着"咖啡+航旅"创新举措 的"云南咖啡主题航班"顺利完成首航。 自2024年6月份星享俱乐部全面升级以来，星巴克始终秉持从顾客需求出发，持续打造充满价值感的"星 式生活"，截至2025财年末，星享俱乐部活跃会员数突破2550万，再创历史新高。 本届进博会上，双方宣布，从2026年第二季度起，东航的头等舱及商务舱旅客，将能在万米高空享用专 属的星巴克咖啡，将高品质的星巴克体验带到云端。此外，双方将对联合会员权益进行全面升级，引入 积分赠送等多项全新权益，让会员在享受星巴克咖啡与搭乘东航航班出行的每一刻，都能收获更多惊喜 与回报。 星巴克和东航还共同宣布，将聚焦中国云南，持续发掘当地丰富的非物质文化遗产，探索其 ...

（东航供图） 整个航程中，乘务组围绕"守护断指、稳定旅客状态"展开无微不至的照顾，每一个动作都精准对接医疗 需求。定时监测身体并缓解他的疼痛不适，最重要的是保障断指保存：每1小时检查一次保温箱温度与 冰袋状态，始终将断指保存环境控制在最佳低温区间，杜绝因保存不当导致的救治风险。 11月2日傍晚，东航MU855西安—塔什干航班起飞前的准备阶段，乘务长赵沛东接到目的地塔什干方面 的紧急通知：一名在当地受伤的旅客，需携带断指乘坐返程的MU856塔什干—西安航班回国手术。该 旅客面临的困境极具紧迫性，断指再植手术有严格的"黄金时间窗"，通常在受伤后6-8小时内进行，成 功率可大幅提升，超过12小时后，断指组织坏死风险会急剧增加，手术成功率将显著下降。而当地医疗 条件有限，不仅缺乏断指再植的专业技术，连用于断指保存的专用低温装具都无法提供，若不能妥善保 存断指，旅客即便回国，也可能错失最佳治疗时机，面临永久性残疾的后果，因此急需机上协助用冰袋 完成断指保障。 时间紧迫且直接关系到旅客的救治与未来生活，赵沛东第一时间联动东航运控、地面保障、客舱服务等 相关部门。该航线单程航程超5小时，加上地面中转时间，从旅客受伤到抵达西 ...

11月5日，港股航空股逆势上涨，其中，中国东方航空涨3.6%刷新阶段新高，年内累计涨幅达65%，美 兰空港涨超1%，中国国航、中国南方航空涨0.6%。 | 代码 | 名称 | 最新价 涨跌幅 v | | --- | --- | --- | | 00670 | 中国东方航空股 | 4.310 3.61% | | 00357 | 美兰空港 | 10.620 1.14% | | 00753 | 中国国航 | 5.900 0.51% | | 01055 | 中国南方航空股 | 4.840 0.62% | 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：栎树 消息上，近期航司机场发布三季报，其中三季度国航归母净利润同比减少11%，东航归母净利润同比增 加34%，南航归母净利润同比增加20%。 有机构指出，"反内卷"将保障Q4淡季减亏与全年扭亏。中国航空具长逻辑，考虑票价市场化，需求稳 健增长与客源结构优化将驱动2026年航司盈利中枢开启上升。 ...