春节文旅活动概览 - 上海在春节超长假期期间围绕七大板块推出2570项特色活动和1369场精彩演出 场次规模创历年同期新高[1] - 全市博物馆推出近50场特色展览 近60家美术馆上线百余项精品美展 部分场馆将开放夜场模式[1] - 60家热门景区同步推出门票半价、生肖特惠、套票联票等惠民举措 覆盖全年龄段出游人群[2] 文旅融合与特色体验 - “沪小游”平台集结353项主题活动 涵盖54项科普游项目、4项工业旅游体验及7条“一江一河”水上游览线路[2] - 正月初二至初五 上海体育馆将上演贺岁杯·新春网球明星赛暨2026一球致胜网球大奖赛[2] - 2026新春非遗系列活动打造舌尖、璀璨、笔墨、匠心四大板块 提供沉浸式体验[2] - 市文旅局策划推出“做一天快乐上海人”系列活动 包含五大主题千余场活动[2] 企业推出的产品与促销 - 东航推出2026春节“申情团圆卡” 涵盖999元往返卡和559元单次卡 覆盖上海进出港国内直达航线[3] - 持东航“申情团圆卡”用户可享老人小孩地面专属引导、贵宾室五折等权益 并获赠迪士尼及“一江一河”游览优惠券[3] - Shanghai Pass推出售价299元的马年贺岁·上海文博新春联票 携手锦江国际集团、东湖集团打造“住宿+参观”一站式套餐[3]

公司战略与网络布局 - 公司持续优化以西安为核心的西北枢纽航线网络布局，此次开通西安—嘉兴航线是其战略布局的重要节点，旨在连接丝绸之路起点与长江经济带核心区域[1] - 西安是公司国内运营网络的核心枢纽之一，公司已构建起“立足西北、辐射全国、连接欧亚、通达全球”的枢纽网络，在西安日均始发航班达165个，通达全球80个航点[4] - 公司计划于2026年1月16日首航西安—嘉兴航线，航班号MU6787/6788，计划每日一班，采用空客A320系列客机执飞[4] - 该航线开通是公司2025/2026冬航季网络优化的重要组成部分，公司西北分公司在本航季持续加大西北枢纽运力投入[5] - 公司作为首批入驻嘉兴南湖机场的客运承运人，除西安航线外，还计划开通嘉兴至北京大兴、昆明等地航班，2026年春节前将实现嘉兴出港平均每周21个航班的运力规模，并后续规划新增沈阳、贵阳等航线[5] - 公司通过“西北枢纽+长三角节点”的联动布局，实现西北与华东两大市场航线网络互补，旨在放大西安枢纽的中转价值，完善经西安中转的国内联程航线体系[6] 市场地位与运营数据 - 公司在西安市场的市场份额长期位居首位[4] - 公司在西安的航线网络覆盖13个进疆入藏关键城市航点，国际航线联通米兰、莫斯科、伊斯坦布尔等“一带一路”沿线重要节点[4] 航线运营细节 - 西安—嘉兴航线具体航班时刻为：上午07:30从西安起飞，09:40抵达嘉兴；返程10:30从嘉兴起飞，13:05返回西安，实现两地当日往返[4] - 西安—嘉兴航线的开通填补了两地无定期直航的空白[5] 协同发展与产业联动 - 公司开通西安—嘉兴航线旨在主动对接长三角一体化发展战略，推动西北内陆与东部沿海核心区域资源互通[4] - 航线开通将借助嘉兴在长三角的区位优势，打通西北优质文旅资源与长三角客源市场的通道，并为西北与长三角地区的商贸往来、产业协作提供高效航空保障[5] - 嘉兴市文化广电旅游局同步启动“乘着飞机游嘉兴”系列营销活动，与公司西北文旅航线资源形成协同，旨在实现“航线开通即客源开通，通航即旺游”的双赢目标[6] - 公司未来将持续依托西安国际航空枢纽优势，深化与长三角等重点区域的航空联动，以助力西北内陆对外开放，推动区域经济文化交流融合[6]

公司股价与市场交易情况 - 1月9日公司股价下跌3.24% 成交额为7.78亿元 [1] - 当日获融资净买入752.11万元 融资买入额为3885.47万元 融资偿还额为3133.36万元 [1] - 截至1月9日 公司融资融券余额合计为3.03亿元 其中融资余额为2.97亿元 占流通市值的0.29% 处于近一年10%分位以下的低位水平 [1] - 1月9日融券余量为103.83万股 融券余额为620.90万元 处于近一年90%分位以上的高位水平 [1] 公司基本概况与业务结构 - 公司主营业务为航空客、货、邮、行李运输及延伸服务 通用航空业务 航空器维修等 [2] - 主营业务收入构成为：客运服务收入占92.50% 货运服务收入占3.86% 退票费手续费收入占1.74% 其他收入占1.28% 地面服务收入占0.62% [2] - 截至2025年9月30日 公司股东户数为14.99万户 较上期减少3.37% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入1064.14亿元 同比增长3.73% [2] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润21.03亿元 同比增长1623.91% [2] 公司分红与股东情况 - 公司A股上市后累计派现32.96亿元 但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日 中国证券金融股份有限公司为公司第八大流通股东 持股4.30亿股 持股数量较上期未变 [3] - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司为公司第十大流通股东 持股2.95亿股 较上期减少545.24万股 [3]

航线网络与运力投放 - 春秋航空自2月2日起新增南昌至长春往返航线，航班号为9C6791/9C6792 [1] - 东方航空自2月3日起新增南昌至青岛往返航线，航班号为MU6143/MU6144 [1] 航班班期与时刻 - 春秋航空南昌长春航线班期为每周一、三、五、日执飞 [3] - 春秋航空9C6791航班时刻为长春22:10起飞，01:30抵达南昌；9C6792航班时刻为南昌18:20起飞，21:20抵达长春 [3] - 东方航空南昌青岛航线班期为每日执飞 [3] - 东方航空MU6143航班时刻为南昌07:05起飞，08:40抵达青岛；MU6144航班时刻为青岛09:40起飞，11:40抵达南昌 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，2026年交通运输行业各子板块存在结构性机会，重点关注航运景气度回升、航空基本面改善、快递格局优化以及基础设施的红利配置价值 [1][6] 航运 - **核心观点**：受节后需求改善及地缘冲突升级影响，油运景气度从低位快速回暖，集运运价坚挺，干散货市场看好上半年货盘增加，建议重点关注油轮和散货股 [6][16] - **集运市场**： - 欧美干线运价小幅增长，SCFI美东线运价为3128美元/FEU，周环比+3.1%；美西线为2218美元/FEU，周环比+1.4%；欧洲线为1719美元/TEU，周环比+1.7%；东南亚线为524美元/TEU，周环比-4.4% [11] - 长协谈判结束前船东挺价能力较强，美西航线1月下旬报价为1.9-2.9千美元/FEU，欧线报价约2.9-3.6千美元 [11][12] - 主要港口等泊运力上升：洛杉矶在港运力为22万TEU，周环比+20.3%；纽约为17.7万TEU，周环比+64.2%；鹿特丹为23.2万TEU，周环比+26.1% [11][37] - **油运市场**： - 圣诞及元旦节后中东货盘释放，叠加欧美持续加大制裁及委内瑞拉局势升级，运价回升 [6][12] - 截至2026年1月9日，VLCC TD3C-TCE运价为5.9万美元/天，TC7-TCE运价为2.7万美元/天，较上周+5.8% [12][46] - 欧佩克25年12月产量基本稳定，日均略高于2900万桶，第一季度暂停大规模增产计划 [13] - **干散货市场**： - 假期市场活跃度有限，BDI指数报收1688点，周环比-10.3% [15][45] - 仍然看好2026年上半年铁矿石、粮食货盘增加 [6][16] - **推荐标的**：中远海能、招商南油、海通发展、太平洋航运 [6][16] 基础设施 - **核心观点**：建议优选个股布局红利资产，头部高速公路业绩稳健、派息预期稳定，港口作为永续现金流资产当前估值偏低，配置价值提升 [6][18] - **周度数据（2026年第1周，12.29-1.4）**： - 公路货车通行量4696.4万辆，环比下降14.9%，同比下降9.7% [6][17] - 国家铁路运输货物6728万吨，环比下降8.5%，同比下降10.3% [6][17] - 港口完成货物吞吐量25495.3万吨，环比下降0.7%，同比下降0.4%；完成集装箱吞吐量649.3万标箱，环比增长6.3%，同比增长7.7% [6][17] - **月度数据（2025年11月）**： - 全国港口货物吞吐量16.1亿吨，同比增长5.1%；集装箱吞吐量0.3亿TEU，同比增长8.7% [17][52] - 铁路旅客周转量1050.3亿人公里，同比增长7.0%；货物周转量3391.2亿吨公里，同比增长4.5% [17][52] - **推荐标的**：皖通高速 [6][18] 航空 - **核心观点**：春节错期导致数据进入真空期，建议关注春运量价表现及政策落地情况，展望2026年，受益于供需改善、燃油价格同比下降，有望成为行业释放盈利弹性的首年 [6][24] - **周度高频数据（1月2日-1月8日）**： - 民航旅客量同比增长2.1%，其中国内旅客量同比+1.5%，国内裸票价同比-5.2%，客座率同比提升2.2个百分点；国际及地区旅客量同比+6.8% [6][21] - 飞机日利用率均值7.6小时，同比减少3.8%；ASK同比增长0.8% [6][24] - **2025年行业回顾**： - 完成旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%；其中国际旅客运输量同比增长21.6%，恢复至2019年90%以上；全年实现盈利65亿元 [22] - **2026年行业目标**： - 力争完成旅客运输量8.1亿人次，对应同比增速5.2% [23] - 将继续深入整治“内卷式”竞争，严控低效航线运力供给，探索建立运价监测预警机制 [23] - **推荐标的**：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空；建议关注中国东航 [6][24] 快递 - **核心观点**：电商快递总体处于低位，看好行业有序竞争、格局逐步优化、盈利中枢提升；看好顺丰控股2026年业务调整带来的经营利润较快增长 [6][20] - **行业数据**： - 2025年1-11月快递业务量累计增长14.9%，其中11月单月完成180.6亿件，同比增长5%；业务收入1376.5亿元，同比减少3.7% [19][65] - 2025年11月行业集中度指数CR8为86.9% [19][65] - 预计2026年行业业务量增速将从2025年的双位数回落至中高个位数增长 [6][20] - **主要公司表现（2025年11月）**： - 业务量同比增速：顺丰(+20.13%) > 圆通(+13.6%) > 申通(+14.7%) > 韵达(-4.2%) [19][65] - 单票收入同比增速：申通(+15.9%) > 韵达(+6.4%) > 圆通(-2.2%) > 顺丰(-8.5%) [19][65] - 累计市占率：圆通(15.6%) > 韵达(13.0%) > 申通(13.1%) > 顺丰(8.4%) [19][65] - **投资逻辑**：头部公司具有准红利属性；中尾部公司盈利弹性可能更高；顺丰控股预计经营利润将实现较快增长 [6][20] - **推荐标的**：顺丰控股、中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份 [6][20] 物流 - **跨境空运**：截至2026年1月9日，TAC上海出境空运价格指数周环比-19.9%，同比-6.1% [6][25][99] - **化工品价格**：截至1月9日，化工品价格指数较上周+1.2%，同比-8% [25][98] - **口岸数据**：2025年12月28日-2026年1月3日，甘其毛都口岸通车量日均约558辆；2026年1月5日-9日，查干哈达-甘其毛都口岸短盘运费均价约66元/吨 [25][93] 行业整体表现 - **行业规模**：股票家数128只，总市值3203.3十亿元，流通市值3012.1十亿元 [2] - **指数表现**：过去1个月绝对收益1.3%，过去12个月绝对收益13.6%；过去12个月相对沪深300指数收益为-12.3% [4] - **本周市场**：申万交运指数上涨0.2%，落后沪深300指数2.6个百分点；个股涨幅最大为原尚股份（+11.7%），跌幅最大为海汽集团（-9.8%） [26][29]

股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，中国东航股价报收于5.98元，较上周的6.0元下跌0.33% [1] - 本周1月7日盘中最高价触及6.27元，为近一年最高点，1月6日盘中最低价报5.8元 [1] - 公司当前最新总市值为1320.85亿元，在航空机场板块市值排名第3（共12家公司），在两市A股市值排名第142（共5182家公司） [1] 公司股本结构 - 截至2025年12月31日，公司H股股本无变动，上月底与本月底结存均为5,062,771,777股，每股面值人民币1元 [1] - 截至2025年12月31日，公司A股股本无变动，上月底与本月底结存均为17,024,964,893股，每股面值人民币1元 [1] - 公司已发行股份总数无变化，库存股份数目为零，本月底法定/注册股本总额为人民币22,087,736,670元 [1] 资产处置与关联交易 - 公司全资子公司上海航空有限公司拟将其持有的绥宁路上航虹桥基地土地使用权及地上房屋建筑、附属设施设备转让给中国货运航空有限公司 [1] - 该交易构成关联交易，交易价格为13,760.18万元，评估基准日为2025年6月30日，采用收益法评估结果确定 [1] - 本次交易已获公司董事会审议通过，无需提交股东会审议，交易旨在优化资产负债结构，回笼资金支持主业发展 [1]

航线网络拓展 - 合肥新桥国际机场将新开至马来西亚吉隆坡的航线 执飞时间为2月4日至3月14日 [3] - 该航线由东航安徽分公司使用空客A320机型执飞 这是合肥机场首次开通吉隆坡航线 [3] 运营与市场影响 - 新航线开通正值春运期间 为安徽及周边旅客春节期间出境旅游和探亲提供了直飞便利 [3] - 此举提升了合肥机场作为区域枢纽的通达性 [3] 战略与区域合作 - 新航线的开通为深化安徽省与东南亚国家之间的经贸和文旅合作注入了强劲动力 [3]

航线开通信息 - 合肥新桥国际机场将于2月4日首次开通至马来西亚吉隆坡的航线 [1] - 该航线由中国东方航空安徽分公司执飞，机型为空客A320 [1] 航线开通背景与意义 - 吉隆坡是马来西亚首都，拥有双子塔、独立广场等经典景点，是重要旅游目的地 [2] - 航线开通时间正值春运，为安徽及周边旅客春节期间出境旅游、探亲提供了便利 [2] - 新航线的开通提升了合肥新桥国际机场作为区域枢纽的通达性 [2]

航空机场板块市场表现 - 2024年1月9日，航空机场板块整体下跌1.19%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.92%，深证成指上涨1.15% [1] - 板块内个股普遍下跌，中国东航以-3.24%的跌幅领跌板块，春秋航空下跌1.87%，中国国航下跌1.64% [1][2] - 部分个股逆势上涨，中信海直上涨0.85%，吉祥航空上涨0.27%，深圳机场上涨0.14%，白云机场上涨0.11% [1] 板块个股交易情况 - 从成交额看，海航控股成交额最高，达7.71亿元，中国东航成交额7.78亿元，中国国航成交额7.12亿元 [1][2] - 从成交量看，海航控股成交量最大，为445.77万手，中国东航成交量为130.34万手，中国国航成交量为79.51万手 [1][2] - 中信海直成交额为5.36亿元，南方航空成交额为3.93亿元，上海机场成交额为3.79亿元 [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.08亿元 [2] - 游资资金净流入3085.28万元，散户资金净流入3.77亿元，显示散户与游资方向与主力资金相反 [2] - 个股层面，主力资金净流出最多的三家公司为海航控股（净流出8362.44万元）、春秋航空（净流出2847.43万元）和华夏航空（净流出2289.09万元） [3] 个股资金流向详情 - 白云机场和深圳机场是仅有的两只获得主力资金净流入的个股，分别净流入565.53万元和108.20万元 [3] - 游资资金显著流入吉祥航空，净流入3031.76万元，占其成交额的11.93%，同时流入上海机场1714.10万元 [3] - 散户资金显著流入海航控股、华夏航空和中信海直，净流入额分别为6481.76万元、4646.77万元和4368.57万元 [3]

航空股市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)股价下跌3.98%至5.31港元 [1] - 截至发稿，南方航空(01055)股价下跌3.63%至5.84港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)股价下跌2.06%至7.14港元 [1] - 截至发稿，国泰航空(00293)股价下跌2.04%至12.47港元 [1] 机票价格动态 - 元旦过后，国内多条航线机票价格出现“大跳水”，部分低至一折 [1] - 部分消费者选择错峰出游 [1] - 在第三方售票平台查询，近期广州出发至多个城市的机票价格低至两百多元 [1] - 例如1月7日，广州到上海的最低票价为210元(不含税)，相当于打1.1折 [1] 油价变动及其影响 - 周四布伦特原油期货盘中一度飙升5%，创下近两周新高 [1] - 布伦特原油期货最终收报每桶61.99美元，较前一交易日上涨2.03美元，涨幅3.4% [1] - 这是自去年12月24日以来的最高收盘价 [1] - 根据华创证券引用2025年半年报数据，10%的油价变动对应三大航年化成本影响约43亿至51亿元人民币 [1] 汇率变动影响 - 根据华创证券引用2025年半年报数据，1%的汇率波动对三大航影响在1.3亿至2.6亿元人民币 [1]