纪要涉及的行业或者公司 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家在港股上市的海外公司，业务涉及医疗设备、肉毒毒素、填充产品等领域 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务数据差异**：港股上市的海外公司用美金结算，万德换算成人民币的数据可能因汇率波动不准确，公司每月会做对冲降低汇率风险，经营情况数据应以美金为准[1][2] 2. **销售模式** - 2024年行销占比87%，同比提升近50个百分点，整体以直销为主、分销为辅，直销是公司战略落地，后续会拓展产品线、建立本地化团队，尤其在中国和美国等核心直销区域[2][3] - 直销能提高终端售价，增加毛利，随着直销深入，成本线更丰富，能保证较好的ASP，利润率也会提升[4] 3. **市场阶段与经济率**：公司将市场分为萌芽期、成长期和成熟期，有三个市场处于成熟期，单体经济率远高于公司定义水平，以色列、美国、国内等区域业务经济率在十几，成长阶段经济率最低标准为10%，恢复到百分之十几没问题[5][6] 4. **北美市场** - 受高利率影响，客户购买需求变化，行业面临投资压力，但在预期利率下降情况下，今年北美销售会比去年提振，公司可推出耗材类产品寻找增长机遇[8] - 产品生产在以色列，与美国零关税，新品在美国市场第一年销售表现不错，预计今年北美地区收入变化趋势会转正[12] 5. **肉毒毒素产品** - 该产品在美国已上市，上市五个季度后达到一亿美金（约七个多亿人民币）体量，后续每季度约三千万美金；国内去年下半年拿证，因国家标准严格，从拿证到销售需几个月测试时间，预计今年上市，主要市场为中国和美国[13][14][15] - 美国有两个厂生产，已开启第二个工厂认证，后续计划在美国建第三个厂，三个厂产能能满足中美及新市场需求[16] - 产品定位高端，特性包括不含人血蛋白和动物蛋白、可常温保存、有医学优势等，能支撑高价格定位，有盈利空间[17] - 核心配方为钛胶化技术PFT，治疗效果长效、起效快（18小时内可见效果），对肤质有改善作用，效果可持续6 - 9个月，安全性高，医生反馈好上手[18][19] 6. **2025年展望**：公司对2025年收入和利润端有高期待，期待降息信息，准备在专卖及其他市场推出新品，挖掘产品潜力并下沉市场，推进第二阶段设计[20] 7. **填充产品布局** - 2024年在全球市场布局填充产品，中国市场有厂商肉肚和国产农业产品，泰国上线的产品受欢迎，在香港、以色列销售数据好；加拿大注册品与多个地区签独家分销协议，下半年在英国上市，会进行差异化研究[23][24] - 2025年主打炒烧肉组合，优先推进打鸡飞产品[25] 8. **证件申请**：警文证在发布过程中，会评估所需材料，若需更多材料会考虑同步申请面部试验证，面部临床准备和监管沟通基本到位，预计2025年达西飞上市后，2026年或2024年Profile可拿面部实验证一起上市，面部市场更大[26] 9. **各市场情况** - 国内注射产品创收规模约一千万多，主要来自玻尿酸产品，市场包括以色列、香港、印度、南海、泰国等[29] - 肉肚销售规划3 - 5年达到10 - 20规模[30] - 欧洲市场分散，大部分以分销为主，英国市场2024年同比增长，未来若经济情况不恶化，借助新品发布和渠道下沉有增长潜力[30][31] - 亚太市场过往坚持直销站位，新建直销办公室约两年过期，从孵化期到成长期净利润率要达双位数，2025年可能扩张直销，未来费用与收入会更成正比，收入端会变好[32][33] - 国内市场，蒙娜英美式设备会保持稳定增长，2025年会推出新产品、进行布局和联合治疗先驱概念；The Plasma产品在韩国市场卖爆，有明显即刻效果，国内市场有期待[34][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司国内团队人员基本到位，背景多来自阿尔街、高等美等，有独立做注册权重类大单品的经验[37] 2. 为打造注册群众产品作为第二增长曲线，未来可能通过合作或引进方式布局新的、差异化明显的产品，不太会涉足红海市场[38]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（调高评级） [5] 报告的核心观点 - 看好公司在能量源医美设备和注射填充产品的发展优势，上调为“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年报告研究的具体公司营业收入25.10亿元人民币，同比下降2.8%；净利润为1.81亿元人民币，同比下降12.6% [1] 直销战略与区域业绩 - 2024年直销占比87%（同比提升9pcts），亚太、欧洲、中东及非洲的收入分别为8.35/3.63/2.49亿元，同比增长6.0%/0.7%/27.1%；北美收入9.88亿元，同比下降12.4%，主要系当地高利率环境影响客户购买设备的融资成本 [2] - 2024年公司毛利率为62.1%，较2023年提升了1.0个百分点，主要系亚太、欧洲地区的主要运营地过渡为直销营运模式，提升了产品售价 [2] - 公司构建“全球战略，区域适配”实施路径，推进企业战略本地化落地，为直销办公室提供支持与指导 [2] 认证与产品推出 - 公司品质管控体系及部分领先的能量源医美设备产品通过欧盟医疗器械法规审核，标志着向全产品线认证迈出关键第一步 [3] - 2024年在新市场推出三款核心产品：多模式设备平台Alma Harmony™、全新升级的Soprano Titanium™特别版、智能皮肤分析及咨询解决方案Alma IQ™，获得市场高度认可 [3] 注射填充业务布局 - 公司产品范围涵盖广泛美丽健康适应症，旗下新一代透明质酸复合体Profhilo®于2024年在中国海南和泰国推出 [4] - 由复星医药产业再授权的DAXXIFY®（注射用肉毒素）药品注册申请于2024年9月获NMPA批准 [4] - 公司与Prollenium合作获得Revanesse®皮下注射填充剂系列多个主要市场独家分销权，2024年下半年在英国推出 [4] - 公司与Hallura®合作，独家分销其首创的HA与生物刺激剂组合 [4] - 未来将推进和发展注射填充业务，包括Revanesse®在英国、德奥瑞、澳洲及纽西兰，Profhilo®在泰国，Hallura在以色列的销售，以及DAXXIFY®在中国内地的商业化 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为30.34/35.61/38.09亿元（2025/2026年前值分别为30.02/35.05亿元），净利润分别为2.85/3.45/3.91亿元（2025/2026年前值分别为2.80/3.39亿元） [5]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（调高评级） [5] 报告的核心观点 - 看好公司在能量源医美设备和注射填充产品的发展优势，上调为“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司营业收入25.10亿元人民币，同比下降2.8%；净利润为1.81亿元人民币，同比下降12.6% [1] 直销战略 - 2024年直销占比87%，同比提升9pcts；亚太、欧洲、中东及非洲收入分别为8.35/3.63/2.49亿元，同比增长6.0%/0.7%/27.1%；北美收入9.88亿元，同比下降12.4%，主要系当地高利率环境影响客户购买设备融资成本 [2] - 2024年公司毛利率为62.1%，较2023年提升1.0个百分点，主要因亚太、欧洲地区主要运营地过渡为直销营运模式，提升产品售价 [2] - 公司构建“全球战略，区域适配”实施路径，推进企业战略本地化落地，为直销办公室提供支持与指导 [2] 认证与产品 - 公司品质管控体系及部分领先能量源医美设备产品通过欧盟医疗器械法规审核，标志向全产品线认证迈出关键一步 [3] - 2024年在新市场推出三款核心产品，包括Alma Harmony™、Soprano Titanium™特别版、Alma IQ™，获得市场高度认可 [3] 业务布局 - 公司产品范围涵盖多种美丽健康适应症，不断扩大产品组合 [4] - 新一代透明质酸复合体Profhilo®于2024年在中国海南和泰国推出；DAXXIFY®药品注册申请于2024年9月获NMPA批准；获得Revanesse®皮下注射填充剂系列多个主要市场独家分销权，2024年下半年在英国推出；与Hallura®合作独家分销其首创组合 [4] - 未来将推进和发展注射填充业务，包括Revanesse®在多地、Profhilo®在泰国、Hallura在以色列的销售，以及DAXXIFY®在中国内地的商业化 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为30.34/35.61/38.09亿元，2025/2026年前值分别为30.02/35.05亿元 [5] - 预计净利润分别为2.85/3.45/3.91亿元，2025/2026年前值分别为2.80/3.39亿元 [5]

股息派发情况 - 公司宣布派发截至2024年12月31日止年度末期股息每股0.126港元（含税）[3] - 2025年宣布派发2024年末期股息每股0.126港元，2023年为0.158港元[35] - 董事会决定就2024年度宣派末期股息每股0.126港元（含税）[126] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年收益为3.491亿美元，较去年减少2.8%[4] - 毛利率从2023年的61.1%增长至2024年的62.1%[4] - 2024年年内溢利为2880万美元，较去年减少12.6%[4] - 2024年母公司普通权益持有人应占基本及摊薄每股盈利（美仙）分别为5.36，2023年分别为6.74及6.73[5] - 2024年非流动资产总值为3.78048亿美元，2023年为3.56153亿美元[7] - 2024年流动负债总额为9548.7万美元，2023年为8825万美元[7] - 2024年资产净值为4.84792亿美元，2023年为4.69525亿美元[8] - 2024年总收益349,112千美元，2023年为359,292千美元，收益有所下降[18][21] - 2024年非流动资产总值365,666千美元，2023年为345,671千美元，非流动资产有所增加[19] - 2024年其他总收入及收益为7289千美元，2023年为1970千美元[25] - 2024年持续经营业务除税前提取各项成本后总计132432千美元，2023年为139767千美元[27] - 2024年融资成本总计2455千美元，2023年为2445千美元[29] - 2024年年内税项开支总额为3775千美元，2023年为4232千美元[34] - 2024年计算每股基本盈利所用母公司普通权益持有人应占溢利为25126千美元，所用普通股加权平均数为468343092股[39] - 2024年贸易应收款项账面净值总计107312千美元，2023年为96365千美元[40] - 2024年贸易应收款项总计107,312千美元，2023年为96,365千美元；2024年贸易应付款项总计13,364千美元，2023年为7,998千美元[42][44] - 2024年贸易应收款项减值拨备年末为3,827千美元，2023年为2,346千美元[42] - 2024年公司全球销售及分销网络总收益349.1百万美元，较2023年减少2.8%[50] - 2024年毛利216.7百万美元，较2023年的219.5百万美元减少约2.8百万美元；毛利率从2023年的61.1%提高至62.1%，增加1.0个百分点[50] - 2024年公司实现净利润28.8百万美元，较2023年减少12.6%；净利润率从9.2%下降至8.2%[51] - 2024年经营活动所得现金流量净额为33.1百万美元，较2023年减少24.7%[51] - 2024年公司收益3.49112亿美元，较2023年的3.59292亿美元减少2.8%，主要因北美高利率及拉丁美洲经济不稳定[76][78] - 2024年销售成本1.32432亿美元，较2023年的1.39767亿美元减少5.2%[76] - 2024年毛利2.1668亿美元，较2023年的2.19525亿美元减少1.3%[76] - 2024年其他收入及收益728.9万美元，较2023年的197万美元增长270.0%[76] - 集团销售总成本从2023年的1.398亿美元减少5.2%至1.324亿美元[87] - 集团毛利从2023年的2.195亿美元减少1.3%至2.167亿美元，毛利率从61.1%增加至62.1%[88] - 集团销售及分销开支从2023年的1.253亿美元增加4.9%至1.315亿美元[90] - 集团年内溢利从2023年的3290万美元减少12.6%至2880万美元，2024年及2023年纯利率分别为8.2%及9.2%[97] - 报告期内利息覆盖为14.3倍，2023年同期为16.2倍[104] - 2024年12月31日，计息银行及其他借款（定息）总额为480万美元，2023年12月31日为440万美元[105] - 2024年经营活动所得现金流量净额为3.31亿美元，较2023年的4.39亿美元减少24.7%[110][111] - 2024年投资活动所用现金流量净额为660万美元，主要用于购买无形资产等[110][112] - 2024年融资活动所用现金流量净额为1610万美元，主要用于支付股息等[110][113] - 2024年末现金及现金等价物为7.01亿美元，较2023年末的6.05亿美元增加15.8%[110] - 2024年公司资本开支为270万美元，主要包括租赁物业装修，年末并无重大资本承担[114] - 2024年12月31日，公司雇员总数为1015人，较上一年减少5.9%，减少64人[122] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年亚太、欧洲、中东及非洲收益分别为1.162亿、5050万及3460万美元，较去年分别增加6.0%、0.7%及27.1%，北美地区营收同比减少12.4%[4] - 2024年北美地区收益137,398千美元，2023年为156,891千美元，收益下降[18] - 2024年亚太地区收益116,215千美元，2023年为109,685千美元，收益上升[18] - 2024年中东及非洲地区收益34,605千美元，2023年为27,235千美元，收益上升[18] - 2024年拉丁美洲地区收益10,356千美元，2023年为15,300千美元，收益下降[18] - 2024年亚太收益增加6.0%，中东及非洲增加27.1%，拉丁美洲减少32.3%，北美减少12.4%[50] - 2024年北美收益1.37398亿美元，较2023年的1.56891亿美元减少12.4%；亚太收益1.16215亿美元，较2023年的1.09685亿美元增长6.0%；拉丁美洲收益1035.6万美元，较2023年的1530万美元减少32.3%[83] - 北美所得收益从2023年的1.569亿美元减少12.4%至2024年的1.374亿美元[84] - 亚太所得收益从2023年的1.097亿美元增加6.0%至2024年的1.162亿美元[86] - 欧洲市场所得收益从2023年的5020万美元增加0.7%至2024年的5050万美元[86] - 中东及非洲所得收益从2023年的2720万美元增加27.1%至2024年的3460万美元[86] - 拉丁美洲所得收益从2023年的1530万美元减少32.3%至2024年的1040万美元[86] 各业务类型数据关键指标变化 - 2024年直销收益占总收益的87%，2023年同期为78%[4] - 2024年直销收益比例达87%，2023年同期为78%；2024年分销商收益比例为13%，2023年同期为22%[50] - 2024年销售产品收益327,298千美元，2023年为336,089千美元，收益下降[21] - 2024年提供服务收益21,814千美元，2023年为23,203千美元，收益下降[21] - 2024年报告期初包含在合约负债中并已确认的收益总计15,904千美元，2023年为14,375千美元，有所上升[21] - 2024年分配至未履行履约责任的交易价格总金额16,851千美元，2023年为16,753千美元，略有上升[24] - 2024年医疗美容产品收益3.08928亿美元，较2023年的3.16627亿美元减少2.4%，因北美及拉丁美洲经济挑战[80] - 2024年注射填充业务收益979万美元，较2023年的1005万美元减少2.6%，因重点转移至新一代产品开发及商业化[80][82] - 2024年服务及其他收益3039.4万美元，较2023年的3261.5万美元减少6.8%，因牙科业务放缓[80][82] 税率相关情况 - 以色列公司适用企业所得税率为23%，Alma享有16%优惠税率，特殊优先技术企业按6%缴税[30] - 美国联邦企业所得税率从35%降至21%[31] - 中国内地附属公司收入按25%税率缴税[32] 公司业务发展与合作 - 报告期内公司于新地区推出三款产品，如全球推出的Alma Harmony™[54] - 2024年1月公司与Prollenium建立战略合作伙伴关系，扩展注射填充产品组合[63] - 报告期下半年公司在英国市场推出Revanesse®[64] - 报告期下半年公司通过泰国直销办公室推出Profhilo，销售表现显著超越预期[65] - Alma HK 2023 Ltd支付首期180万美元的递延代价用于收购中国分销商[66] - 新一代透明质酸复合体Profhilo®于2024年4月获中国海南省药监局批复，落地海南[61] - 注射用A型肉毒毒素DAXXIFY®获国家药监局药品注册批准[61] - 公司在英国、澳洲、阿联酋、韩国及日本的办公室销售效能及盈利能力显著增长[62] - 与演员Kate Hudson的战略合作活动累计触达全球逾5.6亿人，社交媒体内容讨论次数超410万次[62] 公司目标与计划 - 公司主要目标包括支持利益相关者、灵活营运、战略投资、财务保障和生态系统发展等[52][54][56] - 公司计划2025年扩展全球版图，巩固亚太及北美市场领导地位，加强品牌推广和客户互动[71] 产品相关情况 - Soprano Titanium™特别版脱毛效能提升20%，是市场上脱毛速度最快的产品[59] - 报告期内集团进行四项额外临床研究及临床前研究，发表20篇临床论文[59] 产能相关情况 - 2024年产能使用率较2023年提高，因核心产品线自主生产能力建设及满足全球市场需求[72] 公司治理与合规 - 公司企业管治常规基于《企业管治守则》制定，报告期内遵守第二部分适用原则及守则条文[132][133] - 公司采纳董事及首席执行官交易政策，报告期内全体董事遵守相关规定[134] - 安永会计师事务所将初步公告财务数字与年度综合财务报表金额比较，不构成核证委聘[135] - 公司审核委员会已审阅2024年度业绩及财务报表[136] 其他事项 - 2024年12月31日，公司从以色列银行取得1600万美元信贷额度，为期12个月，该额度尚未动用[105] - 2024年12月31日，公司并无任何或然负债、重大收购或出售事项[115][116] - 公司将尽快安排股东周年大会时间并公布暂停办理股份过户登记期间[129] - 截至2024年12月31日止年度，公司及其附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[130] - 业绩公告刊登于联交所及公司网站，2024年年报将适时寄发并刊登[138] - 公告日期董事会包括3名执行董事、2名非执行董事和4名独立非执行董事[139]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 复锐医疗科技是全球能量源设备的领先企业，业务涵盖能量源设备、注射填充、个人护理及数字牙科四大板块，未来有望通过多元化布局和全球化直销渠道实现持续增长 [6][7] - 公司依托复星集团资源，股权结构集中，管理层经验丰富，具备较强的研发能力和产品推新能力 [6][27] - 中国医美市场尤其是轻医美领域增长迅速，公司作为光电类医美设备的龙头企业，有望受益于行业红利 [6][46] 财务数据及盈利预测 - 2023年公司营收为3.59亿美元，同比增长1.36%，归母净利润为3150万美元，同比下降21.59% [5][6] - 预计2024-2026年公司营收分别为3.69/4.29/4.94亿美元，同比增长2.58%/16.44%/15.15%；归母净利润分别为0.30/0.39/0.47亿美元，同比增长-4.53%/29.99%/20.64% [5][7] - 2023年公司毛利率为61.1%，净利率为9.14% [6] 业务布局 - 能量源设备：公司是全球光电医美设备的头部企业，核心子公司Alma Lasers旗下拥有Soprano、Harmony、Accent三大系列产品，差异化布局全球市场 [6][24] - 注射填充：公司从2019年开始布局注射填充产品，2023年注射类产品收入达0.1亿美元，同比增长9.3%，未来有望成为公司支柱产业 [6][101] - 个人护理：公司推出家用美容仪品牌LMNT，已在中国、欧洲和北美上市，2023年推出第二代产品LMNT O2 [6][114] - 数字牙科：公司通过收购复星牙科和推出Copulla品牌，提供全球一站式数字牙科服务，2022年完成Copulla CAD/CAM应用程序开发 [6][118] 行业分析 - 中国医美市场2021年规模达1892亿元，同比增长22.1%，其中非手术类市场增速为26.4%，预计2024-2030年CAGR达12.8% [46] - 光电类医美项目在轻医美中占比最大，2022年中国光电市场规模达356.74亿元，光子嫩肤消费热度居高不下 [51] - 肉毒素市场增长迅速，预计2021-2030年中国肉毒素市场规模将从46亿元增至390亿元，CAGR达26.7% [58] 研发与渠道 - 公司拥有58种专利技术与18项专利申请，每年推出2-3款新品，持续巩固市场地位 [6] - 公司采用"直销+分销"模式，业务遍布100多个国家和地区，2023年直销收入占比达78% [6][122]

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持"(调低评级),目标价格为港元 [1] 报告的核心观点 医疗美容业务稳中有升 - 医疗美容业务实现收入10.56亿元,占比88.5%,同比增长1.3% [1] - 公司在能量源医美设备领域及细分市场中占据较高市场份额 [1] 注射填充及牙科业务面临调整 - 注射填充业务实现收入3194.9万元,同比减少7.5%,主要系公司将重心转移至新产品 [1] - 牙科业务实现收入1995.2万元,同比减少47.0%,主要系该业务尚在孵化阶段,同时受到需求端压力 [1] 亚太与欧洲市场持续发力 - 亚太地区实现收入3.96亿元,占比33.3%,同比增长15.5% [1] - 欧洲地区实现收入1.70亿元,占比14.2%,同比增长10.0% [1] 直销助推毛利率优化 - 2024H1公司毛利率62.41%,同比增长1.06个百分点,主要系直销占比较高 [1] 多款新品推出获市场接纳 - 公司推出Alma Harmony™、Alma IQ™等新产品,迅速获市场接纳 [1] - 新一代透明质酸复合体PROFHILO®获中国海南省药监局批准,并在泰国获批 [1] 公司布局亚太地区商业化发展 - 公司将利用复星医药在中国的资源,增加市场渗透并扩大针对亚洲细分市场的产品 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为25.69/30.02/35.05亿元,净利润分别为2.15/2.80/3.39亿元 [1]

全球业务拓展与市场表现 - 公司业务已拓展至全球100多个国家和地区[3] - 公司2024年上半年全球销售及分销网络实现总收益168.7百万美元，较2023年同期减少1.7%[14] - 公司2024年上半年收益为168,730千美元，同比下降1.7%[64] - 公司2024年上半年收益为168.7百万美元，同比下降1.7%，主要受北美高利率环境影响，但亚太区、欧洲及中东非洲地区实现双位数增长[26] - 公司2024年上半年客户合约收益为168,730千美元，同比下降1.7%[76] 产品创新与研发 - 公司推出全新创新尖端多模式抗衰平台Alma Harmony™和智能皮肤分析解决方案Alma IQ™[6] - 公司推出三款新产品：Alma Harmony™、Soprano Titanium™特别版和Alma IQ™[15] - 公司已启动2项额外临床研究以及10项同行评审研究，涉及美容、皮肤科及整形外科领域[16] - 公司在射频及超声波领域申请两项新专利、注册一项新设计并获得相当数量的商标[16] - 公司研发投入主要用于新产品和新技术开发[136] 财务表现 - 2024年上半年收益为168,730千美元，毛利率为62.4%[11] - 2024年上半年除税前溢利为14,723千美元，纯利率为7.8%[11] - 2024年上半年资产总额为626,808千美元，负债总额为154,277千美元[11] - 2024年上半年现金及银行结余为70,246千美元[11] - 公司2024年上半年毛利率为62.4%，较2023年同期的61.4%增加1.0个百分点[14] - 公司2024年上半年实现除税前溢利14.7百万美元，较2023年同期减少29.0%[14] - 公司2024年上半年经调整纯利为16.7百万美元，较2023年同期减少19.4%[14] - 公司2024年上半年研发开支为8.1百万美元[15] - 公司2024年上半年研发开支为8,069千美元，同比下降11.9%[64] - 公司2024年上半年期内溢利为13,202千美元，同比下降29.7%[64] - 公司2024年上半年贸易应收款项为89,612千美元，同比增长7.4%[66] - 公司2024年上半年现金及银行结余为70,246千美元，同比下降0.5%[66] - 公司2024年上半年流动负债总额为102,843千美元，同比增长16.5%[66] - 公司2024年上半年资产净值为472,531千美元，同比增长0.6%[67] - 公司2024年上半年母公司拥有人应占权益为453,067千美元，同比增长0.2%[68] - 公司2024年上半年非控股权益为19,464千美元，同比增长13.1%[68] - 公司截至2024年6月30日的权益总额为455,859千美元，较2023年1月1日的432,225千美元有所增长[69] - 公司2024年上半年经营所得现金为8,526千美元，较2023年同期的11,980千美元有所下降[70] - 公司2024年上半年投资活动所得现金净额为9,226千美元，较2023年同期的-24,227千美元有显著改善[70] - 公司2024年上半年融资活动所用现金净额为-2,766千美元，较2023年同期的-4,954千美元有所减少[70] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物为70,111千美元，较2023年同期的51,901千美元有所增加[70] - 公司2024年上半年已付所得税为4,565千美元，较2023年同期的3,972千美元有所增加[70] - 公司2024年上半年购买物业、厂房及设备项目支出为1,364千美元，较2023年同期的3,320千美元有所减少[70] - 公司2024年上半年收利息为758千美元，较2023年同期的35千美元有显著增长[70] - 公司2024年上半年新增银行贷款及其他借款为2,828千美元，较2023年同期的1,887千美元有所增加[70] - 公司2024年上半年偿还银行贷款及其他借款为1,837千美元，较2023年同期的2,680千美元有所减少[70] - 公司2024年上半年研发成本为8,069千美元，同比下降11.9%[82] - 公司2024年上半年除税前溢利为63,419千美元，同比下降4.4%[82] - 公司2024年上半年存货减值拨备为1,399千美元，同比增长1,046.7%[82] - 公司2024年上半年贸易应收款项减值拨备为464千美元，同比增长22.1%[82] - 公司2024年上半年银行贷款利息收入为442千美元，同比增长12.5%[80] - 公司2024年上半年融资成本为1,180千美元，同比增长14.6%[81] - 公司2024年期内溢利为13,202千美元，同比下降29.7%[41] - 公司2024年经调整纯利为16,658千美元，同比下降19.4%，经调整纯利率为9.9%，同比下降2.1个百分点[41] - 公司2024年利息覆盖率为13.5倍，较2023年同期的21.1倍下降，主要由于EBIT同比下降26.9%至15.9百万美元[44] - 公司2024年经营活动所得现金流量净额为3,961千美元，同比下降50.5%[49] - 公司2024年投资活动所得现金流量净额为9,226千美元，同比上升138.1%，主要由于短期银行存款到期[49][51] - 公司2024年融资活动所用现金流量净额为2,766千美元，同比下降44.2%，主要由于偿还贷款及利息[49][52] - 公司2024年期末现金及现金等价物为70,111千美元，同比上升35.1%[49] - 公司2024年计息银行及其他借款总额为5.4百万美元，较2023年底的4.4百万美元有所增加[46] - 公司2024年资本开支为1.4百万美元，主要用于租赁物业装修[53] - 公司2024年无重大或然负债及重大并购或出售事项[54][55] - 公司2024年上半年销售产品收益为156,669千美元，同比下降0.6%，提供服务收益为12,061千美元，同比下降14.1%[77] - 公司2024年上半年欧洲地区收益为24,029千美元，同比增长10%，北美地区收益为67,023千美元，同比下降15.7%[78] - 公司2024年上半年医疗美容产品线收益为149.3百万美元，占总收益的88.5%，同比增长1.3%[27] - 北美地区收益为67.0百万美元，同比下降15.7%，主要由于高利率导致信贷成本上升[30] - 亚太区收益为56.0百万美元，同比增长15.5%，主要归因于Alma China直销办公室的强劲表现[31] - 欧洲收益为24.0百万美元，同比增长10.0%，主要由于Soprano Titanium特别版的推出[31] - 中东及非洲收益为15.4百万美元，同比增长10.9%，主要由于Soprano Titanium特别版的推出[31] - 拉丁美洲收益为6.3百万美元，同比下降20.3%，主要由于部分主要国家政局不稳[31] - 公司毛利率由61.4%增长至62.4%，主要归因于直销占比较高[33] - 研发开支由9.2百万美元减少至8.1百万美元，同比下降11.9%，显示公司严格控制成本[36] - 期内溢利由18.8百万美元减少至13.2百万美元，同比下降29.7%[39] - 公司纯利率由10.9%下降至7.8%[39] - 公司2024年上半年每股基本盈利为10,952千美元[95] - 公司2024年上半年物業、廠房及設備的折舊为1,734,000美元[97] - 公司2024年上半年贸易应收款项总额为109,947千美元[98] - 公司2024年上半年期內稅項開支總額为1,521千美元[93] 战略合作与收购 - 公司与加拿大真皮填充剂制造商Prollenium®达成战略合作，独家分销Revanesse®系列产品[5] - 公司与IBSA Derma签订分销协议，获得Profhilo®在亚太市场的独家分销权[8] - 公司与上海复星医药产业发展有限公司签订再许可协议，获得DAXXIFY®在中国市场的独家权利许可[8] - 公司与Prollenium®建立战略合作伙伴关系，获得Revanesse®系列在多个主要市场的独家分销权[8] - 公司通过收购中国分销商，完成能量源医美设备业务第一阶段目标[4] - 公司与加拿大注射填充产品生产商Prollenium®建立战略合作，扩展注射填充产品组合[20] - 公司新一代透明质酸复合体PROFHILO®于2024年4月获得中国海南省药监局批复，为商业化奠定基础[20] - 公司计划2024年下半年推出DAXXIFY®在中国内地的商业化上市，并扩大注射填充产品线[24] - 公司预计2024年下半年收益及净收入表现将强于上半年，主要得益于新订单数量的同比增长[23] - 公司通过Alma Academy等活动，新订单数量创历史新高，并参加IMCAS等国际行业大会[18] - 公司与好莱坞明星Kate Hudson合作，品牌活动触达全球逾3亿人，社交媒体内容参与次数超过350,000次[18] - 公司计划2024年下半年扩大客户融资组合方案，帮助客户应对高利率环境挑战[24] - 公司计划在亚太区增设直销办公室，并整合Alma China办公室至核心业务[24] - 復銳醫療天津與復星產業簽訂再許可協議，涉及DAXXIFY®在中國內地、香港及澳門的進口、使用、銷售或商業化，預付款項為52.25百萬美元，一次性監管里程碑款項為22.0百萬美元，銷售里程碑款項為172.5百萬美元[103] - 截至2024年6月30日，復星向復星財務按年利率4.10%借取總額2,828,000美元的多筆貸款，貸款期限為一年，總利息開支為101,000美元[106] - 截至2024年6月30日，復星財務提供的貸款未償還結餘為5,380,000美元，較2023年12月31日的4,421,000美元有所增加[107] - 公司于2024年7月1日完成向Alcon Pharmaceuticals Ltd.出售Belkin Vision Ltd.的交易，出售170,000股股份，首笔代价为802,000美元[115] 公司治理与股东结构 - 公司于2021年11月30日采纳了2021年受限制股份单位计划，可发行最多22,107,780股股份，占已发行股份总数的4.74%[56] - 截至2024年6月30日，公司已授出16,925,844个受限制股份单位，未授出部分为4,699,550个[57] - 2021年11月授出的受限制股份单位在授出日期的公平值约为6,766,802美元，截至2024年6月30日止六个月确认开支405,000美元[58] - 截至2024年6月30日，999,850股普通股尚未登记为公司股本且仍未归属，占已发行股份约0.22%[58] - 公司雇员总数为1,026人，与2023年12月31日相比减少5.0%[63] - 公司功能货币为美元，外汇报表按期末汇率换算为美元，损益表按期內加权平均汇率换算为美元[61] - 公司自2014年起设立对冲管理架构，通过远期合约降低汇率波动的不利影响[61] - 公司以定息及浮息债务策略管理利息成本，主要面临浮息债务责任的市场利率变动风险[62] - 公司雇员薪酬包括基本薪酬及以绩效为基础的奖金，绩效奖金参考雇员绩效评核后确定[63] - 公司主要管理層人員2024年上半年薪酬總額為1,305,000美元，較2023年同期的1,605,000美元有所下降[108] - 公司金融工具的公平值與賬面值大致相若，主要由於該等工具於短期內到期[109] - 公司第三層負債的公平值為5,262,000美元，基於貼現現金流量計算，涉及所收購業務的EBITDA及收益以及貼現率[110] - 公司以公平值計量且其變動計入當期損益的金融資產總計為544,000美元，全部基於重大不可觀察輸入值（第三層）[111] - 公司按公平值计量的资产总计为1,158千美元，其中衍生金融工具为611千美元，计入其他非流动资产的金融负债为547千美元[112] - 公司按公平值计量的负债总计为5,350千美元，其中衍生金融工具计入其他应付款项及应计费用的为88千美元，金融负债为3,508千美元，计入其他长期负债的金融负债为1,754千美元[113] - 公司截至2024年6月30日的法定股本为10,000,000新谢克尔，包含1,000,000,000股股份，其中468,343,092股已发行并缴足股款[119] - 公司董事及主要行政人员持有的股份中，刘毅持有250,000股普通股，占0.05%；Lior Moshe DAYAN持有938,500股普通股，占0.20%；吴以芳持有1,007,100股A股，占0.05%[120] - 美中互利持有公司股份127,318,640股，占比27.18%[123] - 能悅持有公司股份207,186,160股，占比44.24%[123] - 復星實業、復星醫藥、復星高科技、復星國際、FHL、FIHL及郭廣昌均通过受控制法團持有公司股份334,504,800股，占比71.42%[123] - 復星高科技在復星醫藥股東大會上控制行使逾三分之一的投票權[124] - 郭廣昌在FIHL股東大會上控制行使逾三分之一的投票權[125] - 公司已採納董事及首席執行官的交易政策，確保遵守上市規則[127] - 方香生先生自2024年6月1日起不再擔任Borqs Technologies, Inc.的獨立非執行董事，並獲委任為首席財務官[128] - 廖啟宇先生自2024年6月18日起獲委任為武漢有機控股有限公司的獨立非執行董事[129] - 公司審核委員會已審閱截至2024年6月30日止六個月未經審核的中期業績及中期報告[131] - 报告期为截至2024年6月30日止六个月[136] - 公司全资附属公司Alma Lasers Ltd.在以色列注册成立[135] - 公司全资附属公司能悦有限公司在香港注册成立[135] - 公司全资附属公司复锐医疗科技（天津）有限公司在中国成立[136] - 公司股份在香港联合交易所有限公司上市[135] - 公司控股股东为复星国际有限公司[135] - 公司未来展望包括市场扩张和并购策略[136] - 公司业绩指引将基于国际财务报告准则[136] - 公司用户数据主要来自亚太地区[135] 税务与法律事务 - 公司主要附属公司Alma Lasers Ltd.享有6%的优惠企业所得税税率[84] - 印度Alma Medical Private Limited的企业所得税税率为26%[88] - 香港特别行政区Alma Medical HK Limited等公司的税率为16.5%[89] - 中国内地附属公司的企业所得税税率为25%[90] - 澳洲Alma Medical Australia Pty Ltd.的税率为30%[91] - 阿联酋Alma Lasers UAE Ltd.的税率为9%[91] - 英国Alma Lasers UK Ltd.的税率在19%至25%之间[92] - 截至2024年6月30日止六个月，公司期內稅項開支總額为1,521千美元[93]

一、医美行业：成长性与景气度兼具 - 医美行业上游为原材料和药械生产商，准入壁垒高，毛利率达80%-95%；中游为经销商和医美机构，格局分散且利润较低；下游为获客平台，毛利率约60%-80% [14][15][16] - 医美行业兼具"医疗"和"消费"属性，具有医疗行业高投入、高产出、高风险等特点，同时作为可选消费行为，受人均可支配收入、主观意愿等因素影响 [14][15] - 能量源医美：不同形式的能量源技术可以满足美白、嫩肤、抗衰等多样化需求。全球能量源医美规模稳步扩大，2021年收益超43亿美元 [21][22][23] - 注射填充：注射类产品核心成分主要有玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白和再生成分四大类，功能主要为填充、抑制、护理和溶脂 [98][99][100][101] - 数字牙科和个人护理：牙科保健收入逐年增长，预计2027年达589.4亿美元；个人护理方面，我国美丽健康服务市场蓬勃发展，预计2030年规模可达10849亿元人民币 [114][120][121] 二、复锐医疗科技：集团赋能，业务多元 - 复锐医疗科技成立于1999年，2013年注册成为复星医药非全资附属公司，2016年收购Alma Lasers成为全资附属公司 [26] - 复锐医疗科技拥有四大核心业务：能量源医美、注射填充、数字牙科和个人护理 [27] - 复星医药为复锐医疗科技提供集团赋能，复锐医疗科技管理层经验丰富 [29][30] - 复锐医疗科技持续推进全球直销渠道布局，直销收入占比78%；加码中国市场，与光子国际有限公司组建合资公司 [126][139][140] 三、能量源医美：行业龙头，产品矩阵完善 - 能量源医美又称光电医美，通常指运用激光/强脉冲光/射频/聚焦超声/冷冻溶脂等光电技术作用于皮肤 [59][60] - 全球能量源无创医疗美容器械收益2021年超43亿美元，其中45%来自嫩肤治疗 [61][62] - 复锐医疗科技是全球能量源医美领域的龙头企业之一，2016年占全球市场份额4.4% [64][65][66][67] - 复锐医疗科技能量源医美业务收入2021年达3.2亿美元，2014-2023年CAGR为14.7%，无创医疗美容收入占比超77% [70][71][72][73] - 复锐医疗科技能量源医美产品线丰富，2006-2016年期间推出约30款产品，产品价格高，单台主机价格位于10000-135000美元区间 [78][79][80][82] 四、注射填充：规模扩大，打造业绩增长第二曲线 - 注射类产品核心成分主要有玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白和再生成分四大类，功能主要为填充、抑制、护理和溶脂 [98][99][100][101] - 全球注射类医美市场规模2022年达1388.4万例，其中肉毒素和透明质酸占比达97.5% [102][103][104][105] - 复锐医疗科技2019年进入注射填充市场，2023年收入超1000万美元，2019-2023年CAGR为33.42% [107][108][109][110] - 中国注射填充市场竞争激烈，复锐医疗科技在中国市场面临较强竞争 [111][112] 五、数字牙科和个人护理：新拓业务满足多样化消费需求 - 数字牙科是指借助计算机技术和设备辅助诊断、设计、治疗、信息追溯等，CAD/CAM技术是较为广泛应用于数字牙科的一种 [114] - 复锐医疗科技2022年数字牙科收入同比+34.4%至0.19亿美元，2023年为提升毛利率终止部分低利率产品线 [116][117] - 个人护理方面，我国美丽健康服务市场蓬勃发展，Frost & Sullivan预计2030年规模可达10849亿元人民币 [120][121] - 复锐医疗科技推出LMNT品牌，将能量源医疗美容融入个人护理，首款产品LMNT one于2022年推出 [122][123][124] 六、市场：推进直销布局，加码中国市场 - 复锐医疗科技持续推进全球直销渠道布局，截至2023年全球已有13个直销渠道，直销收入占比78% [126] - 中国医疗美容市场规模稳步扩大，预计2025年超4千亿元，增速高于全球 [128][129] - 中国医美市场用户规模不断扩大，但增速有所放缓，男性占比较低但增速较高 [130][131][132] - 中国医美市场监管加强，复锐医疗科技在中国市场将面临较强监管 [137][138] - 复锐医疗科技持续加码中国市场，与光子国际有限公司组建合资公司 [139][140] 七、盈利预测与投资评级 - 我们预计复锐医疗科技2024-2026年实现营业收入3.70/4.21/4.73亿美元，同比+3.1%/+13.7%/+12.2%，归母净利润0.34/0.39/0.43亿美元，同比+7.4%/+16.6%/+9.7% [143] - 2024年9月9日收盘价3.19港元，对应2024-2026年PE为5.7X/4.9X/4.5X。公司低估值，股息率在同业可比公司中较高，公司业绩修复可期，目前位置具有性价比，首次覆盖，给予"买入"评级 [143][144] 八、风险提示 - 经济环境风险：全球性经济波动或者不稳

财务表现 - 公司2024年上半年收益为168.7百万美元，同比下降1.7%[1] - 经调整纯利为16.7百万美元，同比下降19.4%[1] - 公司2024年上半年客户合约收益为168,730千美元，较2023年同期的171,621千美元略有下降[8][10] - 2024年上半年商品销售收益为156,669千美元，服务收益为12,061千美元，分别较2023年同期的157,587千美元和14,034千美元有所下降[8][11] - 公司2024年上半年收益为168.7百万美元，同比下降1.7%，主要受北美经济环境影响[47] - 医疗美容产品线收益占总收益的88.5%，2024年上半年收益为149.3百万美元，同比增长1.3%[48] - 北美地区收益为67.0百万美元，同比下降15.7%，主要由于高利率环境影响[50] - 亚太区收益为56.0百万美元，同比增长15.5%，主要由于Alma China直销办公室表现强劲[51] - 欧洲收益为24.0百万美元，同比增长10.0%，主要由于Soprano Titanium特别版的推出[52] - 中东及非洲收益为15.4百万美元，同比增长10.9%，主要由于Soprano Titanium特别版的推出[52] - 拉丁美洲收益为6.3百万美元，同比下降20.3%，主要由于政局不稳[52] - 期内溢利由2023年同期的18.8百万美元减少29.7%至13.2百万美元，纯利率由10.9%下降至7.8%[59] - 经调整纯利由2023年同期的20.671百万美元减少19.4%至16.658百万美元，经调整纯利率由12.0%下降至9.9%[61] - 利息覆盖由2023年同期的21.1倍下降至13.5倍，主要由于EBIT由21.8百万美元减少26.9%至15.9百万美元[64] - 经营活动所得现金流量净额由2023年同期的8.008百万美元减少50.5%至3.961百万美元[69] - 期末现金及现金等价物由2023年同期的51.901百万美元增加35.1%至70.111百万美元[69] - 经营活动所得现金流量净额为400万美元，主要由于税前溢利1470万美元、损益项目调整总额1160万美元及营运资金调整2230万美元[70] - 投资活动所得现金流量净额为920万美元，主要由于短期银行存款到期990万美元、无形资产投资20万美元及购买厂房设备130万美元[71] - 融资活动所用现金流量净额为280万美元，主要由于偿还贷款及利息230万美元、支付租赁付款350万美元及借入新贷款280万美元[72] - 资本开支为140万美元，主要包括租赁物业装修，截至2024年6月30日无重大资本承担[73] 收益结构 - 直销收益占比从2023年同期的72.1%增长至86.1%，分销商收益占比从27.9%下降至13.9%[1] - 2024年上半年欧洲地区收益为24,029千美元，北美地区为67,023千美元，亚太地区为55,953千美元，拉丁美洲为6,317千美元，中东及非洲为15,408千美元[11] - 公司全球销售及分销网络实现总收益168.7百万美元，较去年同期减少1.7%，主要由于北美市场收益下降[36] - 公司毛利率为62.4%，较去年同期增加1.0个百分点，主要由于直销业务战略的成功执行[36] - 公司毛利率从2023年同期的61.4%增长至2024年的62.4%，主要由于直销占比较高[53] 成本与开支 - 公司2024年上半年研发开支为8.069百万美元，同比下降11.9%[2] - 2024年上半年其他收入及收益总计1,398千美元，较2023年同期的1,003千美元有所增加[12] - 2024年上半年融资成本总计1,180千美元，较2023年同期的1,030千美元有所增加[12] - 2024年上半年研发成本总计8,069千美元，较2023年同期的9,159千美元有所下降[13] - 销售及分销开支由2023年同期的59.9百万美元增加5.6%至63.2百万美元，主要由于销售及营销活动增加[54] - 行政开支由2023年同期的14.0百万美元增加16.2%至16.3百万美元，主要归因于新办公室运营相关开支[55] - 研发开支由2023年同期的9.2百万美元减少11.9%至8.1百万美元，显示公司严格成本控制[56] - 融资成本由2023年同期的1.0百万美元增加至1.2百万美元[57] - 所得税开支由2023年同期的1.9百万美元减少22.0%至1.5百万美元，主要由于除税前溢利减少[58] 资产负债与现金流 - 公司2024年上半年现金及银行结余为70.246百万美元，较2023年底的70.601百万美元略有下降[4] - 公司2024年上半年流动负债总额为102.843百万美元，较2023年底的88.250百万美元有所增加[4] - 公司2024年上半年资产净值为472.531百万美元，较2023年底的469.525百万美元略有增长[5] - 贸易应收款项总额从2023年12月31日的96,365千美元增长至2024年6月30日的109,947千美元，增长14.1%[27][28] - 贸易应收款项中1个月内的金额从2023年12月31日的51,522千美元增长至2024年6月30日的63,684千美元，增长23.6%[28] - 贸易应付款项总额从2023年12月31日的7,998千美元增长至2024年6月30日的17,107千美元，增长113.9%[30] - 截至2024年6月30日，公司无重大或然负债[74] 税务与税率 - 公司主要运营附属公司Alma Lasers Ltd.享有16%的优惠企业所得税税率[14] - 截至2024年6月30日，Alma作为特殊优先技术企业享有6%的优惠实际税率[15] - 美国联邦企业所得税税率从35%降低至21%[16] - 德国附属公司Alma Lasers GmbH按15.83%的固定企业所得税税率缴税[17] - 奥地利附属公司Alma Lasers AT GmbH按23%的固定企业所得税税率缴税[18] - 印度附属公司Alma Medical Private Limited按26%的企业所得税税率缴税[19] - 香港特别行政区附属公司按16.5%的税率缴税[20] - 中国内地附属公司按25%的税率缴税[21] - 阿联酋附属公司Alma Lasers UAE Ltd按9%的税率缴税[22] 研发与创新 - 公司研发开支为8.1百万美元，推出三款新产品，包括Alma Harmony™、Soprano Titanium™特别版和Alma IQ™[39] - 公司在报告期内启动2项额外临床研究及10项同行评审，涉及美容、皮肤科及整形外科领域[40] 战略合作与市场扩展 - 公司附属公司复锐医疗天津与复星产业签订再许可协议，涉及Daxxify的专有技术及专利，总许可费用包括52.25百万美元前期付款、22.0百万美元监管里程碑付款及最多172.5百万美元销售里程碑付款[33] - 公司于2024年7月1日完成出售Belkin Vision Ltd.的交易，首笔代价802,000美元已支付[34] - 公司通过Alma Lasers Ltd.与IBSA Derma签订分销协议，在亚太市场及以色列享有Profhilo®的独家分销权[35] - 公司与上海复星医药产业发展有限公司达成协议，获得在中国内地、香港及澳门使用、进口、销售及商业化Daxxify®的独家权利[35] - 公司与加拿大Prollenium®建立战略合作伙伴关系，在多个主要市场分销Revanesse®皮下注射填充剂系列[35] - 公司在英国、阿联酋及日本设立新销售办公室，并收购中国分销公司60%股权，显著壮大附属公司[41] - 公司与加拿大注射填充产品生产商Prollenium®建立战略合作伙伴关系，扩展注射填充产品组合[43] - 公司新一代透明质酸复合体PROFHILO®获得中国海南省药监局批复，作为特许药械落地海南[43] 未来展望 - 公司2024年下半年收益及净收入预计将较上半年强劲增长，主要由于新订单数量同比增加[45] - 公司计划在2024年下半年推出Daxxify®在中国内地的商业化上市，并推出新的注射填充产品[45] 公司治理与合规 - 公司首次采纳了国际财务报告准则第16号修订本，但该修订对公司财务状况或表现无影响[7] - 公司重新评估了2023年及2024年1月1日的负债条款及条件，确认流动或非流动负债的分类保持不变[7] - 公司无供应商融资安排，因此国际会计准则第7号及国际财务报告准则第7号修订本对中期简明综合财务资料无影响[7] - 公司已遵守《企业管治守则》的所有适用原则及守则条文[84] - 公司全体董事在报告期内均全面遵守公司自身行为守则所载的所有相关规定[85] - 公司审核委员会已审阅集团遵照国际财务报告准则编制的截至2024年6月30日止六个月未经审核中期业绩[85] - 公司中期业绩公告已刊登于香港联合交易所有限公司网站及公司网站[85] 员工与组织 - 截至2024年6月30日，公司总雇员人数为1,026人，其中经营部门270人，研发部门88人，销售及营销部门520人，一般及行政部门148人[82] - 与2023年12月31日相比，公司雇员人数减少了5.0%[82] - 公司对全体员工的卓越贡献表示感谢，并强调管理层是确保公司未来持续成功的关键[86] 股东与股息 - 公司未就截至2024年6月30日止六个月宣派任何中期股息[83] - 公司在报告期内未购买、销售或赎回任何上市证券[83] - 2021年受限制股份单位计划可发行股份总数不超过22,107,780股，占已发行股份总数的4.74%[76] - 截至2024年6月30日，未归属的受限制股份单位对应的普通股为999,850股，占已发行股份的0.22%[77] 外汇与利率风险 - 公司功能货币为美元，但受外汇汇率波动影响，尤其是欧元、以色列新谢克尔等货币[80] - 公司通过定息及浮息债务策略管理利息成本，主要面临浮息债务的市场利率变动风险[81]

公司业绩 - 公司截至2023年12月31日的经营业绩为359,292千美元，较上一年的354,480千美元有所增长[4] - 公司在2023年实现收入359.3百万美元，同比增长1.4%；毛利润为219.5百万美元，同比增长202.2百万美元，毛利率达到61.1%[22] - 2023年报告期内，公司全球销售及分销网络实现总收入359.3百万美元，较2022年增长1.4%[27] - 公司收入主要来自醫療美容产品线，占总收入的88.1%[68] - 注射填充业务收入为23.2百万美元，同比增长17.0%[68] - 北美洲收入增长11.8%，达到109.7百万美元[70] - 亚太区收入下降14.0%，达到50.2百万美元[70] 公司发展战略 - 公司在2023年持续丰富多元化产品组合，强化产品竞争力，加速技术更新迭代[7] - 公司加速战略市场直销扩张，夯实全球直销布局，先后在迪拜和日本建立直销渠道[8] - 公司在2023年北美地区布局美丽健康体验中心，提供以客户体验为优先的美丽健康综合解决方案[10] - 公司持续推动业务多元协同发展，加强全球战略市场直销布局，强化全球美丽健康生态系统的建设[11] - 公司将继续探索先进技术、寻找投资机会并加强与能量源医美设备业务线的协同效应，持续落实建设性和颠覆性相结合的长期发展思路，巩固公司的行业地位[23] 产品创新与研发 - 公司推出了三款新产品：Soprano Titanium™、Opus、Alma Veil™[36] - Alma Veil™在北美市场推出，扩大销售目标客户范围和治疗领域[40] - 公司在报告期内进行了20项临床及临床前研究，涉及美容、皮肤科、整形外科及妇科领域[41] - 公司在知识产权方面取得重大进展，包括在激光、射频及超声波领域申请多项新专利[42] - 公司独立研发的脂肪组织微粒化新技术VorFat获得FDA许可并在美国上市[42] 财务状况 - 公司资产及负债在2023年达到613,502千美元，较上一年的555,601千美元有所增长[4] - 2023年毛利达到219.5百万美元，较2022年增长17.3%，毛利率为61.1%，较2022年增加4.1个百分点[27] - 2023年经调整净利润为32.9百万美元，较2022年同期减少16.1%，净利率为17.9%[30] - 2023年经调整净利及净利率下降主要由于销售及分销支出增加、行政开支增加、融资成本增加[31] - 2023年经营活动所得现金流量净额为43.9百万美元，较2022年增加99.4%[34] 公司治理与社会责任 - 公司重视人力资源，提供公平的工作环境和竞争力薪酬待遇[178] - 公司以“顾客至上”为核心价值，重视顾客意见，建立了处理服务、支持和投诉的机制[178] - 公司致力于推动企业文化及价值观传递，定期评估文化及策略一致性并优化[180] - 公司已制定企业治理架构及政策程序，提升董事履行职责的规范性[183] - 公司与供应商合作提供可持续产品和服务，重视供应商角色[175]