业绩与盈利预测 - 九龙仓置业上半年业绩疲弱 [1] - 2025至2027财年基本溢利预测分别下调13%、7%和9% [1] 经营与市场状况 - 零售及写字楼租金、出租率及利率预测更新 [1] - 发展物业预售及完工时间表调整 [1] - 经营前景具挑战性 [1] 财务状况与派息 - 资产负债表强劲 [1] - 2025至2027年间维持每股派息0.4港元 [1] - 派息政策稳定 [1] 估值与评级 - 目标价上调3%至19港元 [1] - 估值缺乏吸引力 [1] - 维持减持评级 [1]

业绩与盈利预测 - 上半年业绩疲弱导致2025至2027财年基本溢利预测分别下调13%、7%和9% [1] - 调整基于零售及写字楼租金、出租率、利率预测及发展物业预售与完工时间表 [1] 派息政策与财务状况 - 公司资产负债表强劲且派息政策稳定 预计2025至2027年每股派息维持0.4港元 [1] 目标价与评级 - 目标价上调3%至19港元 但维持减持评级 [1] - 评级反映经营前景具挑战性及估值缺乏吸引力 [1]

业绩与盈利预测 - 摩根士丹利将九龙仓置业2025至2027财年基本溢利预测分别下调13%、7%和9% [1] - 下调基于上半年业绩疲弱、最新零售及写字楼租金、出租率及利率预测、以及发展物业预售及完工时间表 [1] 股息与财务状况 - 预计2025至2027年间每股派息维持0.4港元 [1] - 公司资产负债表强劲且派息政策稳定 [1] 目标价与评级 - 目标价由18.4港元上调至19港元 [1] - 维持"减持"评级 反映经营前景具挑战性及估值缺乏吸引力 [1]

香港同业拆息(HIBOR)走势 - 一个月香港同业拆息(HIBOR)在低位维持三个月后本周回升至逾2%水平 [1] - HIBOR在可预见的将来或维持在2%至3%的范围内 [1] 香港地产行业展望 - 香港地产行业在未来一个月将保持韧性直至政府公布《施政报告》之日 [1] - 市场正在建立对新政策的预期 [1] - 美国降息后行业可能会短期喘息 [1] - 行业仍将逐步复苏 [1] 看好的收租股 - 看好太古地产、恒隆地产、九龙仓置业及领展 [1] 看好的发展商 - 看好恒基地产及信和置业 [1]

HIBOR利率走势 - 一个月HIBOR本周回升至2%以上 此前连续三个月处于低于1.2%的低点 [1] - 预计未来HIBOR可能维持在2-3%区间内 [1] 香港地产股短期表现 - 过去两天香港地产股表现落后恒生指数4% 属于对HIBOR上涨的自然反应 [1] - 板块在未来一个月内(至9月中旬)仍具韧性 主因9月17日施政报告的政策支持预期及美国减息 [1] 香港楼市中长期展望 - 从12个月周期看 香港楼市(住宅和零售)将保持逐步复苏趋势 [1] 零售地产股推荐 - 看好太古地产(01972) 恒隆地产(00101) 九龙仓置业(01997) 领展房产基金(00823) [1] 住宅地产股推荐 - 看好恒基地产(00012) 信和置业(00083) [1]

HIBOR走势与影响 - 一个月HIBOR本周回升至2%以上 此前连续三个月处于低于1.2%的低点 [1] - 未来HIBOR可能会维持在2-3%的区间内 [1] - HIBOR上涨导致香港地产股过去两天表现落后恒生指数4% [1] 香港地产板块短期展望 - 板块在未来一个月内(直到9月中旬)预计保持韧性 [1] - 韧性主要源于9月17日施政报告带来的新政策支持预期增加 [1] - 美国减息也为板块提供支撑 [1] 香港楼市中长期前景 - 从12个月周期看 香港楼市将呈现逐步复苏态势 [1] - 复苏主要集中在住宅和零售领域 [1] 看好的具体标的 - 零售地产领域看好太古地产(01972) 恒隆地产(00101) 九龙仓置业(01997)和领展房产基金(00823) [1] - 住宅地产领域看好恒基地产(00012)和信和置业(00083) [1]

信息发布 - 公司将以电子形式取代印刷本发布公司通讯[3] - 公司网站和披露易网站登载中英文电子版[3] 非登记股东权益 - 非登记股东可免费索取印刷本至2025年年报刊发[4][7] - 可联络中介公司行使权利、提供电邮地址[3][7]

公司通讯发布形式 - 以电子形式取代印刷本发布日后所有公司通讯[3] - 公司网站和披露易网站登载中英文电子版[3] 股东接收通讯要求 - 建议股东提供有效电邮地址接收可供行动通讯[4] - 先前收取指示不再有效，需提交新书面要求[7] - 收取印刷本要求仅至2025年年报刊出为止[7] - 收取电子版需发邮件书面要求[7] 回覆表格注意事项 - 甲部指示适用于日后通讯，直至另行通知[10] - 乙部指示有效至2025年年报，后续需再申请[10] - 多地址仅最后提供的会被登记[10] - 联名持股需名册首位者签署有效[10] - 手写额外指示不予处理[10] 其他说明 - 公司可能转交股东资料给相关方[10] - 股东有权查要求查閱及更正个人资料[10] - 本地投寄回覆表格无需贴邮票，需剪貼郵寄標籤[10]

盈利预测调整 - 将2025年至2027年每股基础盈利预测分别上调4% 4% 1% [1] - 调整反映零售和写字楼续租下调幅度低于预期 [1] - 调整反映较低的利息成本假设 [1] - 调整反映去杠杆力度增强 [1] 股息派发 - 维持2024年末期息每股0.6港元预测 按年持平 [1] - 全年每股派息1.26港元 按年上升1.6% [1] 目标价与评级 - 目标价由20港元上调至22.5港元 [1] - 维持"减持"评级 [1]

指数表现 - 中证港股通地产指数报1690.69点 近一个月上涨3.85% 近三个月上涨11.21% 年初至今上涨18.11% [1] - 指数以2014年11月14日为基日 基点为3000.0点 [1] 指数构成 - 指数从港股通合资格证券中选取不超过50家地产主题香港上市公司作为样本 [1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [3] 权重分布 - 十大权重股合计占比71.18% 新鸿基地产占比最高达14.13% [1] - 贝壳-W占比12.29% 华润置地占比11.61% 长实集团占比8.01% [1] - 中国海外发展占比6.29% 九龙仓置业占比4.49% 信和置业占比4.44% [1] - 恒基地产占比4.22% 龙湖集团占比2.96% 华润万象生活占比2.74% [1] 市场与行业分布 - 指数成分股全部在香港证券交易所上市 占比100.00% [2] - 指数成分股全部属于房地产行业 占比100.00% [3] 样本调整机制 - 新上市相关行业主题企业市值排名前十且纳入港股通范围后 第十一个交易日快速纳入指数 [3] - 港股通范围变动导致样本不符合资格时进行相应调整 [3] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]