业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.90亿元，同比增长114.94%，归母净利润1.18亿元，同比增长65.05% [1] - 第二季度营收增速骤降至6.8%，扣非净利润仅27万元，同比暴跌99.3%，核心盈利能力显著下滑 [1] - 电视剧制作发行业务收入达3.6亿元，同比激增1258.92%，但成本增速高达1807.48%，毛利率下滑23.55个百分点 [1] 成本结构 - 电视剧业务成本失控，制作发行成本增速（1807.48%）远超收入增速（1258.92%） [2] - 销售费用同比增长9.84%，其中宣传推广及业务费激增40.46%，管理费用中股份支付费用上涨104.23%，研发费用增长14.97% [2] - 经营活动现金流净额为-1.54亿元，同比下降54.78%，存货余额攀升至34.09亿元（同比增30.08%），其中算力设备存货5.61亿元 [2] 新业务布局 - 短剧与动漫月产能提升至20部短剧，但未披露单部收益，动漫领域联合孩之宝开发《小猪佩奇》电影（2026年上映） [3] - 算力业务收入5650万元（占营收7.15%），技术研发费增长601.75%，但设备存货高企 [3] - 出海与IP运营海外收入8812万元（同比增28.5%），《国色芳华》发行至10余国，但衍生品收入仅百万元量级 [3] 行业竞争 - 上半年仅播出2部剧集，电影《刺杀小说家2》定档国庆档成为关键变量，存货中18.50亿元"在拍影视剧"可能加剧资金压力 [4] - 短剧赛道内卷导致平台分流，行业毛利率普降，公司整体毛利率31.19%，同比下降16.47个百分点 [4] 未来挑战 - 短期业绩取决于《刺杀小说家2》及18部储备项目的回报效率 [5] - 长期转型需证明AI降本增效能力，并打通短剧、动漫、算力的IP闭环 [5] - 持股机构数从118家锐减至6家，资产负债率升至34.49%（同比增9.79个百分点） [5] 总结 - 公司的高增长主要由电视剧产能堆砌驱动，但成本失控与转型滞后暴露盈利模式脆弱性 [6] - 若暑期档内容未达预期或算力存货减值，业绩可能再度探底 [6] - 突围需在有限窗口期内证明短剧毛利率提升、算力商业化落地及IP衍生品放量 [6]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.9亿元，同比增长115% [1] - 归母净利润1.18亿元，同比增长65% [1] - 扣非净利润7216.4万元，同比增长67.9% [1] - 电视剧制作发行收入3.6亿元，同比增长1259%，成为主要增长动力 [1] - 影院票房、电影销售、音乐等业务收入均实现同比大幅增长 [1] - 算力业务实现收入5650.42万元 [2] - 海外业务收入8811.61万元，同比增长28.5% [3] 核心业务进展 - 剧集业务是公司核心，上半年有6部长剧集开机，5部长剧集杀青，3部项目取证 [1] - 两部剧集《国色芳华》《锦绣芳华》播出，其中《国色芳华》刷新芒果TV历史播放纪录 [1] - 电影业务进展顺利，《刺杀小说家2》定档2025年10月1日 [1] - 《寻秦记》《狂野时代》等电影计划2025年下半年上映 [1] 第二增长曲线布局 - 短剧业务月产能提升至20部，通过长短剧联动、精品短剧与竖屏短剧共同发展 [2] - 动漫业务从动画电影、动画片、线下活动三个维度推进 [2] - 参与全球现象级动画IP《小猪佩奇：完美假期》制作，预计2026年上映 [2] - 改编国产漫画IP《芝麻狐狂想诗之笑仙缘》预计2026年上映 [2] - 与国际动漫IP合作开展线下展览业务，《鬼灭之刃》展票及衍生品收入超百万元 [2] - 布局算力业务，探索算法模型及AI应用，构建AI时代内容创制平台能力 [2] 国际化发展 - 剧集《国色芳华》已发行至全球10余个国家和地区 [3] - 首个国际短剧APP DailyShort已上线 [3]

华语大片集中亮相 - 第27届上海国际电影节"2025华语巨制巡礼"上，《东极岛》《长安的荔枝》《蛮荒禁地》等九部华语大片释出最新消息，涵盖战争、历史、奇幻、犯罪、爱情等多种类型 [1] - 九部影片基本为历时数年打造、高成本投入的商业大片，汇集大麦娱乐、万达影业、猫眼电影等头部电影公司 [1] - 这些影片的集中亮相为暑期档乃至下半年的电影市场带来更多信心 [1] 暑期档特效大片《东极岛》 - 《东极岛》由管虎和费振翔联合执导，朱一龙、吴磊、倪妮主演，将于8月8日全国上映 [3] - 该片取材自中国渔民营救英军战俘的真实事件，有大量水下场面，水下场景皆为实拍，累计水下拍摄超两个月 [3] - 美术团队研究沉船原型，按原貌拆分搭建船体四大部分，仅船侧舷置景占地2万平米，可承受12级风浪模拟 [3] 喜剧电影《长安的荔枝》 - 《长安的荔枝》由大鹏编剧、导演、领衔主演，将于7月25日上映，改编自马伯庸同名小说 [7] - 影片通过主人公李善德的逆袭之路，探讨亲情、友情、爱情等多维度话题，有望引发观众共鸣 [7] - 该片将是一部富有幽默感、打动人心的喜剧 [7] 动画电影《聊斋：兰若寺》 - 《聊斋：兰若寺》作为追光动画"新文化"系列作品，将于7月12日上映，改编自蒲松龄《聊斋志异》 [9] - 影片以一条主线串联起《崂山道士》《莲花公主》《聂小倩》等篇章，还原短篇小说的精湛魅力 [9] - 六位导演分别执导六个篇章，为影片注入多元的美学风格 [9] 爱情奇幻电影《有朵云像你》 - 《有朵云像你》由姚婷婷执导，屈楚萧、王子文主演，将于8月29日上映 [10] - 影片讲述了一个跨越生死的爱情故事，探讨爱的本质和对抗无常命运的主题 [10] 其他年度大片 - 《刺杀小说家2》由路阳执导，董子健、雷佳音主演，以虚实交织的双世界叙事展开，奇幻与冒险并存 [11] - 《蛮荒禁地》由曹保平执导，构建人兽共生的蛮荒丛林世界观，黄渤、张译、段奕宏等主演 [11] - 《我们生活在南京》由路阳执导，改编自同名科幻小说，以末日美学和视觉表现为亮点 [12] - 《抓特务》由冯小刚执导，雷佳音和胡歌主演，展现新中国几十年的社会巨变和时代记忆 [14] 行业动态 - 上海国际电影节推出品牌活动"华语巨制巡礼"，探索类型突破与工业升级，为电影人搭建与观众对话的平台 [14]