会议安排 - 公司董事会将于2025年8月29日举行会议[3] - 会议将审议及批准刊发公司及附属公司截至2025年6月30日止6个月未经审核的中期业绩[3] 人员组成 - 截至公告日，董事会由执行董事闫灵喜先生和孙继忠先生等组成[4]

军工板块市场表现 - 港A两市军工股集体爆发，A股二十多只个股涨停，包括北方长龙、爱乐达、兴图新科等20CM涨停，山河智能、长城军工等十余股涨停 [1][2] - 港股军工股涨幅靠前，中船防务涨近7%，中航科工涨超5%，大陆航空科技控股、航天控股跟涨 [2][3] 军工板块上涨驱动因素 - 国内方面，福建舰入列进入攻坚阶段，正攻克滑跃到弹射起飞技术难题，提升航母战力预期 [3] - 陆军成功举行无人机"蜂群"、机器"狼群"协同作战演习，首次公开无人化作战模式 [4] - 国际军贸利好，中国直-10ME武装直升机列装巴基斯坦军队，配备先进雷达和电子战套件 [4] - 歼-10CE在印巴冲突中表现卓越，印尼军方正评估采购歼-10战斗机可行性 [5] 全球军费及军贸趋势 - 2024年全球军费开支达2.72万亿美元，较2023年实际增长9.4%，创冷战以来最大增幅 [5] - 2019-23年中国占全球军贸出口总额5.8%，85%流向亚太国家，9.9%流向非洲国家 [6] 国内军工行业催化剂 - 八一建军节余热未散，九三阅兵即将到来，展示我军装备体系建设最新成果 [7] - "十四五"规划进入收官阶段，军工板块月线三连阳，短期或面临波动但长期逻辑坚实 [7][8] 行业长期发展前景 - 军工行业核心驱动力为"建成世界一流军队"战略，2027、2035、2050三阶段目标支撑长期发展 [8] - 行业有望摆脱低迷期，进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段，关注先进战机、低空经济等领域龙头 [8]

公司股价表现 - 中航科工股价上涨6.17%至4.82港元 成交额达2.98亿港元 [1] 业务动态 - 巴基斯坦陆军将中国制造直-10ME武装直升机纳入陆航部队序列 推动国防装备现代化进程 [1] - 公司控股中直股份、洪都航空、中航机载和中航光电四家A股上市公司 [1] - 主要业务涵盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统与航空零部件、航空工程服务 [1] 行业前景 - 2025年地缘政治冲突持续 中国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 [1] - 军贸领域引领下 国防军工企业价值有望重估 [1] - 9月3日阅兵节点明确 事件宏大且舆论高度关注 将持续催化军工板块情绪 [1]

公司股价表现 - 中航科工股价上涨6.17%至4.82港元 成交额达2.98亿港元 [1] 业务动态 - 巴基斯坦陆军将中国制造直-10ME武装直升机纳入陆航部队序列 推动国防装备现代化 [1] - 公司为香港资本市场唯一航空高科技军民通用产品及服务旗舰企业 [1] - 控股四家A股上市公司：中直股份（600038）、洪都航空（600316）、中航机载（600372）和中航光电（002179） [1] - 主要业务涵盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统与航空零部件、航空工程服务 [1] 行业前景 - 2025年地缘政治冲突持续 中国军贸出口装备在海外实战检验中获验证 [1] - 军贸领域引领下 国防军工企业价值有望重估 [1] - 9月3日阅兵节点明确 事件宏大且舆论高度关注 将持续催化军工板块情绪 [1]

股价表现 - 8月4日盘中股价上涨5.51%至4.79港元/股 [1] - 当日成交额达1.98亿元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入869.71亿元 [2] - 2024年净利润21.87亿元 [2] 公司定位 - 香港资本市场唯一航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司 [1] - 业务覆盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统与航空零部件、航空工程服务 [1] 市场地位 - 恒生综合指数成分股及沪港通、深港通标的 [1] - 多次获得亚洲企业管治杰出奖、最佳上市公司奖、沪港通最具投资价值奖 [1]

股份数据 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份6,210,662,836股，股本6,210,662,836元[1] - 截至2025年7月底，内资股法定/注册股份1,762,191,406股，股本1,762,191,406元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额7,972,854,242元[1] 发行股份数据 - 截至2025年7月底，H股已发行股份6,210,662,836股，库存股0[2] - 截至2025年7月底，内资股已发行股份1,762,191,406股，库存股0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

市场整体表现 - 恒指微跌0.15% 尾市因A股强势带动收复部分跌幅 [1] - 市场缺乏增量驱动 存量刺激效果有限 如育儿补贴政策未能持续推高相关股票 [2] 贸易与地缘政治 - 特朗普声称欧盟同意向美国投资6000亿美元 但欧盟官员澄清该资金由私人企业承担且无政府担保 [1] - 中美会谈于7月28日在斯德哥尔摩举行首日谈判 未发表声明 预计进展不顺利 [1] 创新药板块 - 药明康德中期收入207.99亿元同比增20.6% 净利润82.87亿元同比增95.5% 上调2025年收入增速指引至13-17% 整体收入预期上调至425-435亿元 [3] - 康龙化成预计上半年营收增13%-16% 扣非净利润增34%-39% 昭衍新药预计上半年营收6.3亿-7.02亿元同比降17.3%-25.2% 但净利润扭亏为5032万-7549万元 [3] - 创新药相关企业股价表现强劲 药明康德涨超11% 康龙化成和昭衍新药均涨超6% 泰格医药、先声药业等涨幅达8% [3] 人工智能与硬件 - 2025世界人工智能大会签约31个项目 投资额超150亿元人民币 涵盖智能驾驶和机器人等领域 [4] - 硬件板块受益 建滔集团和建滔积层板受关注 长飞光纤光缆存仓市值7.97亿港元占比10.69% 但市场看好其空芯光纤技术和碳化硅晶圆产能 股价涨超12% [4] 半导体与机器人 - 上海复旦与复旦大学合作开发超大规模FPGA布局布线技术 旨在突破28nm/14nm高端FPGA国产化 股价涨近10% [5] - 硬蛋创新将推出人形机器人边缘AI算力平台Jetson Thor 作为Nvidia Jetson代理商 预计引发市场追捧 股价涨超5% [5] 资金流动与外资动向 - 钧达股份股东转仓至港股通 转仓市值9823.67万港元占比6.78% 增强流动性 股价涨近6% [6] - 韩国股民净买入港股前十包括阿里巴巴-W(2039.12万美元)、宁德时代(1794.65万美元)和比亚迪股份(723.79万美元)等 [6] 钢铁行业 - 唐山完成环保督察整改 计划2025年底钢铁产能控制在1亿吨左右 通过减量置换和企业搬迁整合推进 [7] - 环保压缩产能和反内卷政策强化钢铁行业逻辑 港股主要标的包括鞍钢股份、马鞍山钢铁股份等 [7] 航空装备行业 - 中航科工子公司中直股份2025年第一季度营收23.76亿元同比降29.55% 但净利润2.02亿元同比增55.12% [8] - 公司持续整合航空业务 完成直升机产业重组和机载业务重组 并增持中直股份5000万至1亿元 [8] - 国产大飞机C919订单破千架 未来二十年国际民航市场规模预计6.6万亿美元 中航科工旗下多家公司为核心供应商 [9]

中国eVTOL行业最大海外订单 - 沃兰特与Pan Pacific、中国航空技术国际工程有限公司签署三方合作协议，Pan Pacific采购500架VE25-100天行eVTOL，金额达17.5亿美元，创中国eVTOL行业最大海外订单纪录 [1] - 该批eVTOL将投入泰国、马尔代夫等地区的短途岛际运输及应急救援场景，中航工程负责"一带一路"共建国家和地区的低空基础设施支持 [1] 华东低空经济产业联盟与基础设施建设 - 华东（含长三角）低空经济产业联盟揭牌，重点开展政策研究、标准制定、产学研合作，目标打造国际竞争力产业集群 [1] - 上海eVTOL规模化总装制造基地联合体成立，整合御风未来、时的科技等本土厂商，依托大飞机产业链优势加速倾转旋翼/复合翼技术路线研发 [2] - 华东无人机基地2.0新场址开工，占地85.73亩，规划建设"四张网"（设施网/空联网/航路网/服务网），提供测试试飞、适航检测等一体化服务 [2] - 华东无人机基地已获批1370平方公里跨省空域，累计签约项目41个，总额33.82亿元，覆盖整机制造、零部件、应用服务全链条 [3] 行业政策与全球市场动态 - 《低空经济基础设施框架指引（2025版）》发布，划分4个一级指标（空管/起降/产业配套/应用场景）和21个二级指标 [3] - 时的科技与阿联酋Autocraft签署10亿美元订单，采购350架E20 eVTOL，首批将在取得适航证后交付 [3] - 全球eVTOL交付量2023-2030年CAGR预计达80%，市场规模从1.4亿增至148亿人民币，2035年或达300亿人民币 [4] - 动力系统与航电飞控系统占整机价值量60%（分别40%/20%），技术壁垒高且受益显著 [4] 产业链竞争优势与概念股布局 - 中国凭借新能源汽车/无人机/航空技术积累，在航空电池、电机、材料、整机制造环节占据优势 [5] - 中航科工(02357)作为航空高科技旗舰，2022-2023年推进中航电子合并中航机电等重大重组 [6] - 中兴通讯(00763)已在25省市完成超80个低空通感项目，覆盖物流配送/低空安全场景 [6] - 小鹏汽车-W(09868)分体式飞行汽车"陆地航母"计划2024年Q4量产交付 [6] - 广汽集团(02238)申请上百项飞行汽车专利，计划2025年示范运行，2027年实现大湾区立体出行服务 [6]

港股市场表现 - 周五港股市场集体低开 能源设备与服务、石油与天然气板块走高 [1] - 截至10：20 港股通央企红利ETF南方（520660）涨0.82% 近1月涨幅超6% [1] - 热门个股方面 中航科工涨超5% 中远海控涨超4% 东方海外国际、中化化肥、中海油田服务、东方电气等涨超3% [1] 政策动态 - 香港证监会主席黄天祐表示 自2025年年中开始 将分两阶段将适用证券的最低上落价位下调50%至60% 以降低交易成本及提升流动性 [1] - 两地证监会考虑全面优化措施 计划将港股人民币柜台、房地产投资信托基金、ETF等更多产品纳入沪深港通 [1] 行业分析 - 5-7月进入分红高峰期 6月分红规模尤为突出 高股息板块成为资金配置焦点 [1] - 金融、公用事业、能源等行业凭借稳定现金流与高股息率 易吸引保险资金、养老金等追求稳健收益的中长期资金 带动板块阶段性估值修复 [1] 产品信息 - 港股通央企红利ETF南方（520660）紧密跟踪国新港股通央企红利指数 选取港股通范围内分红水平稳定且股息率较高的央企上市公司证券作为指数样本 [1] - 没有股票账户的投资者可通过港股通央企红利ETF南方（520660）发起联接基金（A：021971；C：021972）布局板块投资机遇 [1]

美国国防预算提案 - 美国总统特朗普为2025财年申请创纪录的1.01万亿美元国家安全支出，较当前财年增长13%以上 [1] - 预算将用于导弹防御、造船、核现代化、边境安全及军人加薪3.8% [1] 中国军工行业短期驱动因素 - 美国关税政策对军工产业影响有限，行业“避风港”特征凸显 [2] - 关税强化自主可控需求，军技转民用市场空间打开，例如军工半导体民用化 [2] - 部分上游元器件企业订单同比改善明显，并有望自上而下传导，第二季度基本面改善可期 [2] - 年报和一季报进入披露窗口，利空逐步出尽，建议“重订单，轻业绩” [2] 中国军工行业中长期展望 - 2025年适逢抗战胜利80周年，行业催化剂将持续涌现，看好未来两个季度板块相对表现 [2] - 央企市值管理、外延并购及资产注入预期再起，资本运作将成为重要投资主线之一 [2] - 2027年建军百年目标临近，行业三年高景气有望延续 [2] 军工子板块投资机会分析 - 军工电子板块在2025年第一季度主动型基金前十大军工股流入市值前十中占比80% [2] - 过去三年军工电子板块超跌较多，在景气度修复时或成为先选，持仓占比有望持续提升 [3] - 航空发动机产业相关标的在2025年第一季度主动型基金前十大军工股流出市值占比30%，该子板块或受周期底部影响，但随着国产商发加速及新装备型号成熟，有望企稳修复 [3] 相关港股标的 - 军工板块相关港股企业包括中航科工（02357）和中船防务（00317） [4]