研究报告 Research Report 27 May 2026 (Please see APPENDIX 1 for English summary) 我们预计中航科工 2026/27 净利润分别达到 22.3/23.3 亿元，营收 分别达到 967/1051 亿元。参考 A 股可比公司 26E PE 平均 33.5x， 港股可比公司 26E PE 9.3x，考虑到港股相对 A 股的折价，以及港股 可比公司无低空布局，我们给予中航科工 2026 年 16x PE，目标市 值 357 亿元，目标价 4.48 元，首次覆盖给予优于大市评级。 中航科工为全产业链航空科技平台，运营着航空整机、配套系 统、航空工程服务三大板块，以航空配套系统为收入支柱和增长 引擎，正从制造型央企向低空经济生态主导者转型。 中航科工 Avichina Industry&Technology (2357 HK) 首次覆盖：航空配套筑底仓，低空经济启新程 Aviation Systems as the Earnings Anchor, Low-Altitude Economy as the Next Growth Frontier : I ...

研究报告 Research Report 27 May 2026 中航科工 Avichina Industry&Technology (2357 HK) 首次覆盖：航空配套筑底仓，低空经济启新程 Aviation Systems as the Earnings Anchor, Low-Altitude Economy as the Next Growth Frontier : Initiation [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 首次覆盖优于大市 Initiate with OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$3.22 目标价 HK$4.48 HTI ESG 3.0-3.0-3.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$20.00bn / US$2.55bn 日交易额 (3 个月均值) US$11.46mn 发行股票数目 6,211mn 自由流通股 (%) 44% 1 年股价最高最低值 HK$4.93-HK$3. ...