收购交易核心信息 - 公司间接全资附属公司SG XINDE INVESTMENT(HK)LIMITED作为买方，收购卖方深圳市融资租赁(集团)持有的目标公司中集鑫德租赁(深圳)40%股权 [1] - 收购代价约为人民币4.82亿元 [1] - 交易完成后，买方将按其股权比例承担为目标公司提供股东担保的责任 [1] - 公司将为目标公司一笔本金为4044万美元的贷款协议提供担保 [1] 战略意图与业务协同 - 收购旨在整合船舶营运、管理、投资及融资业务，以建立跨海运价值链的循环生态系统 [2] - 预期将利用中集集团及卖方的资源，扩大市场影响力并实现营运协同效应 [2] - 目标公司可扩展其租赁业务，并受益于公司的专业船舶管理服务，确保无缝整合及有效风险控制 [2] 产业链延伸与平台构建 - 收购事项延伸了海运产业链，结合公司在航运行业的实力、中集集团的造船专业知识及研发资源 [2] - 各方将共同打造涵盖船舶设计、建造、融资、管理及营运全生命周期的“一站式海运服务”平台 [2] 担保目的与必要性 - 提供担保可使目标公司获得营运资金，为其集装箱、船舶及一般租赁服务等主要业务拨资 [2] - 担保对目标公司的持续经营至关重要，公司间接拥有目标公司40%权益 [2] 董事会对交易的评估 - 董事认为收购事项及提供担保的条款按一般商业条款订立，属公平合理 [3] - 交易符合公司及其股东的整体利益 [3]

收购信息 - 2025年9月29日买方以约4.819142亿元收购目标公司40%股权[3][7] - 买方支付1.2亿元定金，余额3.619142亿元协议生效五工作日内支付[12] - 收购完成前卖方及中集集团分别持60%及40%权益，完成后集团、卖方及中集集团分别持40%、20%及40%权益[25] 担保信息 - 2025年10月公司为目标公司4044万美元本金及利息等提供担保[4][16][18] - 担保协议生效条件达成后生效，担保期间为债务履行期满后三年[19][20] - 担保协议将于2025年10月订立[33] 财务数据 - 目标公司2023年除税前净利润3.18964亿元，2024年为6.81493亿元[10] - 目标公司2023年除税后净利润2.26078亿元，2024年为4.56991亿元[10] - 目标公司截至2024年12月31日经审计资产净值约12亿元[10] 股权结构 - 密切联系集团持有2.8875亿股股份，占公司已发行股本57.75%[5][28] - Jin Qiu Holding Ltd.持股247,500,000股，占比49.5%等[29] 时间安排 - 通函将于2025年10月22日或之前寄发股东[6][30] - 转让协议订立日期为2025年9月29日[33]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比） - 收入同比下降0.3%至137.4百万美元[11] - 集团总收入从去年同期的137.8百万美元微降0.3%至137.4百万美元[29] - 公司收入从137.8百万美元下降至137.4百万美元，降幅0.3%[44] - 總收入為137,371千美元，同比下降0.3%（2024年同期為137,778千美元）[152][155] - 公司2025年上半年收入137.371百万美元，同比下降0.3%[117] - 毛利同比下降27.3%至27.5百万美元[12] - 集团整体毛利同比下降27.3%至27.5百万美元，毛利率由去年同期的27.5%下降至20.0%[30] - 毛利从37.8百万美元降至27.5百万美元，降幅27.3%，毛利率从27.5%降至20.0%[48] - 公司2025年上半年毛利27.519百万美元，同比下降27.3%[117] - 净利润同比下降29.3%至23.0百万美元[13] - 期内溢利同比减少29.3%至23.0百万美元[30][31] - 期内溢利从去年同期的32.6百万美元降至23.0百万美元，下降29.4%[126][127] - 公司2025年上半年期内溢利23.031百万美元，同比下降29.2%[117] - 除所得稅前溢利為23,328千美元，同比下降29.0%（2024年同期為32,858千美元）[152][155] - 本公司股东应占溢利同比减少36.2%至约19.6百万美元[30] - 公司股东应占溢利19.587百万美元，同比下降36.2%[117] - 公司拥有人应占溢利为19,587千美元，同比下降36.3%[181] - 每股盈利为0.039美元[14] - 公司基本每股盈利0.039美元，同比下降36.1%[118] - 每股基本盈利为0.039美元，较2024年同期的0.061美元下降36.1%[181] - 息税前利润为31.2百万美元[14] - 公司2025年上半年经营溢利31.445百万美元，同比下降23.5%[117] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 销售成本从99.9百万美元增至109.9百万美元，增幅9.9%[47] - 船員派遣開支為44,403千美元，同比增長39.2%（2024年同期為31,894千美元）[163] - 员工薪酬开支总额为11.0百万美元，较2024年同期的10.2百万美元增长7.8%[72] - 融资成本淨額為(7,462)千美元，同比下降16.3%（2024年同期為(8,919)千美元）[166] - 借款融資成本為(11,000)千美元，同比增長5.3%（2024年同期為(10,449)千美元）[166] - 公司2025年上半年所得税开支为297千美元，较2024年同期的302千美元下降1.7%[167] 各业务线表现：航运服务 - 航运服务分部收入同比减少23.2%至80.5百万美元[36] - 航運業務收入為80,512千美元，同比下降23.2%（2024年同期為104,846千美元）[152][155] - 航运服务收入从104.8百万美元下降至80.5百万美元，降幅23.2%[45] - 租入船舶收入同比减少26.4%至30.7百万美元[36] - 控制船舶收入同比减少21.1%至49.8百万美元[36] - 分部毛利同比减少50.3%至15.4百万美元[37] - 租入船舶毛利同比增加81.3%至1.3百万美元，毛利率4.1%[37] - 控制船舶毛利同比减少53.3%至14.1百万美元，毛利率28.3%[37] - 航運業務分部資產為717,058千美元，較2024年末增長29.9%（2024年末為551,973千美元）[155][157] - 航运业务贸易应收款项净额为5.025百万美元，同比下降18.8%[192] - BDI指数均值同比下跌30%，BCTI指数均值同比下跌32%[36][38] 各业务线表现：船舶管理服务 - 船舶管理服务分部收入同比增加72.7%至56.9百万美元[34] - 船舶管理服務收入為56,859千美元，同比增長72.6%（2024年同期為32,932千美元）[152][155] - 船舶管理服务收入从32.9百万美元增至56.9百万美元，增幅72.7%[46] - 船舶管理服务分部除所得税前溢利同比增加103.7%至8.1百万美元[34] - 期内船舶管理服务分部利润率达14.3%[34] - 船舶管理業務分部資產為77,778千美元，較2024年末增長25.3%（2024年末為62,065千美元）[155][157] - 蝉联全球第九大船舶管理企业[10] 船队运力与资产运营 - 期内新增运力226,243dwt[15] - 控制船舶总数达38艘[15] - 公司控制船舶38艘（包括合营公司投资的8艘），综合运力达1.48百万dwt，较2024年同期的1.45百万dwt增长2.1%[21] - 公司控制船队综合运力达1.48百万dwt，同比增长2.1%[35] - 公司船队平均船龄从2024年的6年降至5年，优化应对环保政策[21] - 公司期内签署5艘新船订单（包括2艘散货船和1艘400箱绿色多功能实训船），合营公司签署2艘LNG加注船[22] - 公司干散货船数量从2024年6月的20艘增至2025年6月的26艘，化学品船从7艘增至9艘[22] - 公司油轮数量从2024年6月的3艘减少至2025年6月的1艘[22] - 公司在建船舶39艘，预计新增运力1,081,900dwt[42] - 公司持有在建船舶14艘，其中4艘预计2025年下半年交付，5艘2026年交付，5艘2027年交付[67] - 2025年下半年预计新增运力425,700dwt[15] - 公司订立超过70项租入船舶合约，涉及综合运力约0.25百万dwt[23] - 租入船舶综合运力约0.25百万dwt，签订超70项租赁协议[35] 资产出售与投资收益 - 公司完成出售3艘船舶（1艘13,500dwt散货船和2艘34,834dwt/34,810dwt油轮/化学品船），产生税后收益约13.7百万美元[17] - 集团完成出售3艘船舶并产生资产出售收益约13.7百万美元[30] - 公司出售船舶录得税后收益13.7百万美元[43] - 出售物業、廠房及設備收益淨額為13,714千美元，同比下降14.3%（2024年同期為16,009千美元）[162] - 公司于2025年6月30日持有联营公司及合营企业贷款的公允价值为3275.2万美元，较2024年底的2510万美元增长30.5%[143][147] - 公司于2025年6月30日持有上市股本证券权益的公允价值为82.5万美元，被归类为第1层级计量[143] - 联营公司及合营企业贷款在2025年上半年增加775.1万美元，同时确认公允价值净亏损9.9万美元[147] - 公司一项原价值150万美元的非上市股本证券投资于2025年4月上市，从第3层级重新分类至第1层级[147] 财务结构与融资活动 - 集团资产总值同比增加29.0%至约772.5百万美元[32] - 资产负债比率处于约67.4%的健康水平[32] - 公司总资产从598.9百万美元增至772.5百万美元，总负债从367.5百万美元增至520.4百万美元[60] - 公司总资产从2024年12月31日的598.9百万美元增长至2025年6月30日的772.5百万美元，增幅为29.0%[119][123][124] - 物业、厂房及设备投资显著增加，从269.4百万美元增至428.5百万美元，增幅达59.1%[119] - 船舶资产账面净值大幅增加至426,736千美元，较期初增长59.4%[182] - 船舶添置支出达212,920千美元，同比增加109.8%[182][183] - 公司借款总额从268.8百万美元增至411.6百万美元，增幅53.1%[55] - 借款总额大幅上升，从238.2百万美元增至365.2百万美元，增幅为53.3%[124] - 公司总借款从2024年12月31日的268,756千美元增至2025年6月30日的411,612千美元，增长53.2%[197][199] - 有抵押融资租赁公司贷款从2024年12月31日的258,682千美元增至2025年6月30日的400,841千美元，增长54.9%[197] - 非即期有抵押融资租赁贷款从238,165千美元增至365,150千美元，增长53.3%[197] - 即期有抵押融资租赁贷款从20,517千美元增至34,294千美元，增长67.1%[197] - 其他借款中5年以上长期借款从137,904千美元增至185,037千美元，增长34.2%[199] - 其他借款中2至5年期借款从76,002千美元增至145,993千美元，增长92.1%[199] - 即期无抵押银行贷款从10,028千美元增至10,728千美元，增长7.0%[197] - 长期借款增加主要用于船舶购置的有抵押借款[197] - 净负债权益比率从110.8%升至155.2%[60] - 公司股东应占权益从225.6百万美元增至245.3百万美元，增长8.7%[119][127] - 股份溢价及储备合计为55.581百万美元，同比基本持平[196] - 现金及现金等价物从65.8百万美元减少至57.3百万美元，下降12.9%[119][129] - 贸易及其他应收款项从27.6百万美元增至45.3百万美元，增幅为64.1%[119] - 贸易及其他应收款项总额为45.305百万美元，同比增长64.0%[192] - 给予关联方贷款为13.761百万美元，同比增长337.3%[192] - 非控股权益从5.8百万美元增至6.8百万美元，增长17.2%[119][127] - 资本承担从333.7百万美元增至392.7百万美元，涉及14艘在建船舶[61] - 购买船舶预付款项为107.791百万美元，同比增长5.8%[190] - 其他非流动资产总额为131.427百万美元，同比增长7.6%[190] - 使用权资产总额为35,376千美元，较2024年末下降32.4%[184] - 租赁负债总额为34,070千美元，较2024年末减少30.9%[184] - 融资租赁相关自有船舶数量从12艘增至24艘，合并账面净值从267,730千美元增至420,718千美元，增长57.2%[200] - 融资租赁相关在建船舶数量保持6艘，购买预付款项从60,140千美元增至85,327千美元，增长41.9%[200] 现金流表现 - 经营活动所得现金流入净额从46.4百万美元降至25.0百万美元，下降46.1%[129] - 投资活动现金流入净额为4.2百万美元，相比去年同期的45.6百万美元现金流出有所改善[129] - 租赁现金流出总额为47.464百万美元，同比增长49.0%[186] 成本优化与战略举措 - 公司通过集中采购和多元化融资渠道优化成本结构[18] - 公司组建国内首个FuelEU合规池应对欧盟新规，避免高额罚款[20] - 使用权资产折旧开支为7.247百万美元，同比下降8.4%[186] - 船舶租赁折旧开支为6.459百万美元，同比下降13.1%[186] - 短期租赁相关销售成本为15.1百万美元，同比下降32.1%[186] 全球网络与员工 - 全球服务网络新增澳大利亚墨尔本办事处[16] - 公司在全球7个国家设立子公司，覆盖上海、香港、新加坡、东京、雅典等主要航运城市[24] - 公司员工总数从2024年底的320名增加至2025年6月30日的407名，增长27.2%[72] 关联方交易与担保 - 公司通过子公司提供财务资助及担保，总额为18.0百万美元[68] - 向Golden Pegasus提供租船担保最高限额7310万美元[101] - 向Golden Pegasus提供股东贷款490万美元[101] - 向目标公司提供担保总额约2.37亿美元[103] - 向目标公司提供股东贷款640万美元[103] - 给予合营企业1及其附属公司贷款总额1030万美元[103] - Seacon Shipinvest对Golden Pegasus出资额5000港元[102] - 公司向合营企业3提供约22.2百万美元的无抵押免息贷款融资[105] - 公司为合营企业3提供总额约25.8百万美元的对外担保[105] - 合营企业2合并财务状况表显示非流动资产348.93百万美元[108] - 合营企业2合并财务状况表显示非流动负债295.104百万美元[108] 股权结构与公司治理 - 董事郭金魁持有288,750,000股普通股，占总股本57.75%[73] - 董事陈泽凯持有75,000,000股普通股，占总股本15.00%[73] - 富途信託有限公司持有318,750,000股股份，占總股權63.75%[79] - Shining Friends Limited持有247,500,000股股份，占總股權49.50%[79] - Jin Qiu Holding Ltd.持有247,500,000股股份，占總股權49.50%[79] - Jovial Alliance Limited持有30,000,000股股份，占總股權6.00%[79] - Oceanic Flame Limited持有71,250,000股股份，占總股權14.25%[79] - Kaimei Holding Ltd.持有71,250,000股股份，占總股權14.25%[79] - 李緒悅女士通過配偶權益持有288,750,000股股份，占總股權57.75%[79][86] - 陳眉眉女士通過配偶權益持有75,000,000股股份，占總股權15.00%[79][86] - 陳澤凱先生通過CZK Holding Ltd.持有3,750,000股股份[76][81] - 公司已發行普通股總數為500,000,000股[79] - 购股权计划授权限额为5000万股股份，占全球发售后已发行股份总数10%[88][89] - 服务提供商分项限额为500万股股份，占已发行股份总数1%[88][89] - 购股权计划剩余有效期约七年六个月（至2033年3月2日）[96] 其他重要事项 - 公司未使用任何金融工具对冲外汇风险[65] - 公司未派发2025年中期股息[69] - 公司期间无重大附属公司、联营公司及合营企业的收购及出售[66] - 公司无持有占集团总资产5%或以上的单一投资[67] - 全球发售所得款项净额约3.338亿港元已全部动用[97] - 公司采用香港会计准则第21号修订版"缺乏可兑换性"，自2025年1月1日起首次应用[137] - 公司财务报告以美元列报，金额四舍五入至最接近的千位[133] - 中期简明合并财务资料未经审计[134] - 公司主要业务为通过干散货船、油轮及化学品船提供外贸航运服务及船舶管理服务[131] - 公司股份自2023年3月29日起在香港联合交易所主板上市[132] - 风险管理政策自2024年12月31日以来未发生变动[142]

核心财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为21.51亿元、24.24亿元、28.33亿元 同比增长6%、13%、17% [1] - 同期净利润预计为4.07亿元、4.61亿元、5.27亿元 同比增速-20%、13%、14% [1] - 对应PE估值分别为4.6倍、4.1倍、3.6倍 [1] 业务战略定位 - 公司采用轻重资产双轮驱动战略 重资产侧以干散货航运服务提供规模与运力弹性 轻资产侧以船舶管理与监造服务提供稳健现金流 [2] - 2024年船运服务贡献总营业利润76.63% 船舶管理服务贡献23.37% [2] 航运服务业务 - 截至2025年6月30日控制船舶38艘 包括26艘干散货船、2艘交通船、10艘油轮/化学品船 综合运力达1.48百万载重吨 [3] - 通过提升高毛利控制船舶占比和降低平均船龄优化船队结构 [3] - 在建船舶39艘（自有及光租18艘+合资公司21艘） 预计2025年下半年至2028年初分批交付 [3] - 全球供应商网络覆盖1355家合作企业 [3] 船舶管理业务 - 2023年首次入选劳氏日报全球十大船舶管理企业 2024年蝉联该榜单 [4] - 采用包干制与管理费相结合的双轨收费模式 合同期限1至15年 [4] - 截至2024年底管理288艘船舶 同比增长24.14% [4] - 累计承接船舶监理项目超270个 覆盖散货船、集装箱船、油轮等多元船型 [4] 行业催化因素 - IMO将于2025年10月通过净零排放框架 2027年正式实施EEXI和CII碳排放分级管理 [5] - 公司单位总资产温室气体排放密度从2020年1.381tCO₂/千美元降至2024年0.556tCO₂/千美元 [5] - 平均船龄由2024年6年降至5年 [5] - "国轮国管"政策强化公司作为全球第九大、中国第一大第三方船舶管理服务商的龙头地位 [6]

核心财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为21.51亿元、24.24亿元、28.33亿元 同比增长6%、13%、17% [1] - 同期净利润分别为4.07亿元、4.61亿元、5.27亿元 同比增速-20%、13%、14% [1] - 对应PE估值分别为4.6倍、4.1倍、3.6倍 [1] 业务结构 - 采用轻重资产双轮驱动战略 重资产侧以干散货航运为主 轻资产侧以船舶管理服务为主 [1] - 船运服务贡献总营业利润76.63% 船舶管理服务贡献23.37% [1] 航运服务业务 - 控制船舶38艘 包括26艘干散货船、2艘交通船、10艘油轮/化学品船 综合运力达148万载重吨 [2] - 通过提升高毛利控制船舶占比和降低平均船龄优化船队结构 [2] - 在建船舶39艘 包括自有及光租18艘 合资公司订单21艘 2025下半年至2028年初分批交付 [2] 船舶管理业务 - 2023-2024年蝉联劳氏日报全球十大船舶管理企业 [3] - 采用包干制与管理费双轨收费模式 合同期限1至15年 [3] - 管理船舶288艘 同比增长24.14% [3] - 累计承接监理项目超270个 覆盖散货船、集装箱船、油轮等多元船型 [3] 行业催化因素 - IMO将于2025年10月通过净零排放框架 2027年正式生效 实施EEXI和CII分级管理 [4] - 公司单位总资产温室气体排放密度从2020年1.381tCO2/千美元降至2024年0.556tCO2/千美元 [4] - 平均船龄由6年降至5年 通过低硫燃油、航速优化等技术升级应对新规 [4] - "国轮国管"政策强化行业地位 公司为全球第九大、中国第一大第三方船舶管理服务商 [5]

融资协议 - 公司间接全资附属公司SG Xinde Investment (HK) Limited作为借款人与银行订立融资协议，贷款人同意提供最高4200万美元定期贷款融资 [1] - 融资还款日期为首次动用融资之日起三年后，经双方同意后可延长至五年后 [1] - 公司作为担保人参与此次融资协议 [1]

融资协议 - 公司间接全资附属公司SG Xinde Investment(HK)Limited作为借款人 与银行订立融资协议 获得最高4200万美元定期贷款融资 [1] - 融资还款日期为首次动用融资之日起三年后 经双方同意后可延长至五年后 [1] - 公司作为担保人 为附属公司贷款提供担保支持 [1]

融资协议核心条款 - 公司间接全资附属公司SG Xinde Investment (HK) Limited作为借款人获得银行提供的最高4200万美元定期贷款融资 [1] - 融资还款期限为首次动用日起三年后可延长至五年 [1] - 公司作为担保人为该笔融资提供担保 [1] 交易参与方结构 - 借款人为公司旗下间接全资附属公司 [1] - 贷款方为银行机构 [1] - 交易包含借款人 担保人 贷款人三方主体 [1]

融资情况 - 公司间接全资附属公司获银行最高4200万美元定期贷款融资[3] - 融资还款日期为首次动用融资之日起三年后，可延至五年后[3] 还款事件 - 控股股东郭金魁若不再为单一最大股东或不再控制公司，构成强制提前还款事件[4] - 发生强制提前还款事件时，贷款人可取消承诺并要求即时还款[4] 股东信息 - 截至公告日期，郭金魁为公司董事会主席、执行董事及控股股东[5]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为700万港元，股份数目为7亿股，面值0.01港元[1] 股份发行 - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）及总数均为5亿股，库存股份为0[2] 股份期权 - 上月底和本月底股份期权数目均为0，本月因期权发行新股和转让库存股份数为0[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份增减 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减总额均为0普通股[5]