公司上市与市场表现 - 果下科技于12月16日在香港联交所主板上市，股票代码02655.HK，上市首日收盘股价上涨117.91%，总市值达到约224亿港元 [1] - 公司通过全球发售3385.29万股股份，每股发行价为20.1港元，募集资金净额约6.06亿港元 [8] 创始团队与创业历程 - 公司创始团队均为江南大学校友，董事长兼执行董事冯立正毕业于2012年，首席执行官张晰和执行总裁刘子叶均毕业于2011年 [1] - 公司于2019年由冯立正、张晰、刘子叶三人在上海共同创立，创业初期获得天使投资人陈俊德注资500万元人民币 [3] - 2023年，公司将上市主体迁至无锡惠山区 [4] 业务模式与技术战略 - 公司坚持“系统化+智能化”发展思路，通过“云-边-端”协同的智能架构，将储能系统从被动的“能量容器”升级为主动感知、灵活调度的“柔性智慧资产” [5] - 公司利用AI算法实现储能系统从“被动响应”到“主动预警”的安全跨越，以优化安全性、运行效率与全生命周期价值 [5] - 公司采用“境内与境外市场协同、大型储能与分布式储能并举”的双轨策略，以及“果下科技”与海外品牌“HANCHU ESS”的双品牌驱动 [7] - 在境内市场，公司以“果下科技”品牌参与电网侧大型储能项目建设；在境外市场，以“HANCHU ESS”品牌销售户用及工商业储能产品 [7] 财务业绩与市场地位 - 公司收入从2022年的1.42亿元人民币增长至2024年的10.26亿元人民币，年度利润从2022年的2427.7万元人民币增长至2024年的4911.9万元人民币 [7] - 2025年上半年，公司实现营业收入6.91亿元人民币，同比增长663%，期间利润为557.5万元人民币，实现同比扭亏为盈 [7] - 按2024年新增装机规模计算，公司在全球多用途储能系统市场中位列全球第八大中国供应商，2025年产值预计超过20亿元人民币 [7] 未来发展规划 - 上市募集资金将重点用于深化“AI+储能”核心技术研发、建设海外运营及服务网络、以及扩大产品产能 [8] - 公司计划布局未来科技新赛道，包括研发用于储能系统的专业AI芯片以实现毫秒级边缘决策，开发具备自主巡检等能力的AI优化机器人，并向行业开放垂直领域AI模型 [10]

上市首日表现 - 果下科技于香港联交所主板上市，首日开盘价38港元，较发行价20.1港元飙升89.1% [1] - 盘中股价最高触及49.3港元，最终收盘于43.8港元，较发行价涨幅锁定在117.9% [1] - 首日成交额为3.54亿港元 [2] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的1.42亿元飙升至2024年的10.26亿元，年复合增长率高达168.9% [2] - 2025年上半年营收为6.91亿元，同比激增约663% [2] - 综合毛利率从2022年的25.1%降至2024年的15.1%，并在2025年上半年进一步探底至12.5% [2] - 净利率从2022年的17.1%大幅收缩至2025年上半年的0.8% [2] 业务结构转型 - 公司业务重心从面向欧洲的户用储能，急速转向聚焦中国国内市场的大型储能系统 [2] - 大型储能系统业务收入占比从2022年的12.2%飙升至2025年上半年的74.2% [3] - 业务结构转型是利润下滑的核心原因，因大型储能系统业务竞争激烈，毛利率显著低于户用储能 [3] 客户与关联关系 - 公司存在大客户依赖，2025年上半年来自第一大客户中创新航的收入占比高达41.7% [3] - 中创新航身份多重，不仅是最大客户，同时也是重要的供应商和股东 [3] - 这种深度捆绑的关联关系引发了市场对业务独立性、定价公允性及风险集中度的担忧 [3] 现金流与财务状况 - 公司贸易应收款项从2022年末的4159万元激增至2025年6月末的9.52亿元 [3] - 应收账款周转天数从56.7天大幅拉长至198天，回款速度显著放缓 [3] - 经营活动现金流由正转负，2025年上半年净流出2.05亿元 [3] - 杠杆比率持续处于高位，截至2025年上半年为128.8% [3] 研发投入与行业地位 - 2025年上半年，公司研发开支占总收入的比重仅为2.4% [4] - 该比例显著低于A股储能板块上市公司5.23%的行业中位数 [4] - 公司已成为2024年全球第八大中国储能系统供应商 [2]

公司上市与募资情况 - 果下科技股份有限公司于2025年12月16日在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股份代号为02655.HK [3] - 公司本次全球发售3385.29万股股份，每股发行价为20.1港元，募集资金净额约6.056亿港元 [5] - 此次上市标志着公司迈入国际资本市场，步入全球化发展的新阶段 [3] 业务战略与市场布局 - 公司采用“境内与境外市场协同、大型储能与分布式储能并举”的双轨发展策略 [6] - 在境内市场，以“果下科技”品牌为主体，广泛参与电网侧大型储能项目建设，以系统级能力响应新型电力系统需求 [6] - 在境外市场，依托“HANCHU ESS”品牌，其户用及工商业储能产品已成功进入多个成熟市场，服务全球家庭与企业用户 [6] - 公司建立起“果下科技”与“HANCHU ESS”双品牌驱动的业务格局 [6] 公司定位与市场认可 - 公司是全球“AI+”储能可再生能源解决方案及产品提供商 [3] - 尽管募资规模相对稳健，但此举彰显了资本市场对公司长期价值的坚定信心，并印证了公司在系统化技术能力、商业化落地及全球化布局方面的综合实力 [5][6] - 公司营业收入在过去三年保持快速增长 [6] - 公司致力于通过有温度的产品与服务，为客户、合作伙伴与社会创造可持续的长期价值 [6] 行业活动 - 第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）将于2026年4月1-3日在北京首都国际会展中心举行，该峰会被视为中国储能产业发展的风向标 [7]

上市表现与发行概况 - 果下科技于12月16日在港交所上市，股票代码02655.HK，开盘报38.00港元，较最终发售价上涨89.05%，收盘报43.8港元，涨幅达117.91% [1] - 本次全球发售股份总数为38,930,800股，其中公开发售3,385,300股，国际发售35,545,500股 [1][2] - 最终发售价定为每股20.100港元，所得款项总额为7.8251亿港元，扣除约8196万港元上市开支后，所得款项净额为7.0055亿港元 [4][5] - 独家保荐人为光大证券国际，联席全球协调人、账簿管理人及牵头经办人包括光大证券国际、利弗莫尔证券等多家金融机构 [2] 募资用途与公司定位 - 公司定位为中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 [6] - 募集资金净额将用于：提升研发能力；建设海外运营及服务网络以支持国际化；扩大大型、工商业及户用储能系统产品的产能，以降低外包依赖；以及用作营运资金和一般公司用途 [6] 财务表现分析 - 收入呈现高速增长：2022年收入1.428亿元，2023年增长至3.143亿元，2024年大幅增长至10.256亿元，2025年前6个月收入已达6.914亿元 [7][8] - 期间利润同步增长但波动较大：2022年利润2427.7万元，2023年2814.8万元，2024年4911.9万元，但2025年前6个月利润为557.5万元 [7][8] - 毛利率呈下降趋势：2022年毛利率25.1%，2023年26.7%，2024年降至15.1%，2025年前6个月进一步降至12.5% [7][9] - 分业务毛利率：大型储能系统毛利率从2022年的31.4%降至2024年的11.9%；户用储能系统毛利率从2022年的27.8%降至2025年前6个月的18.8%；工商业储能系统在2025年前6个月毛利率为32.8% [9] - 净利率波动剧烈：2022年为17.1%，2025年上半年已降至0.8% [10] - 经营活动现金流状况：2022年及2023年经营活动所用现金流量净额分别为3032.1万元和7290.8万元，2024年转为所得373万元，但2025年前6个月经营活动所用现金流量净额大幅增至2.049亿元 [9][10] 投资者与股权结构 - 基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司、Dream'ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company及雾凇资本有限公司，合计认购3,694,000股，占全球发售股份的0.95%（假设超额配股权未行使） [5][6] - 基石投资者所持股份有禁售期，规定于2026年6月15日结束 [6] - 上市时（行使超额配股权前）已发行股份总数为511,871,975股 [2]

上市概况与市场表现 - 果下科技于2024年12月16日在港交所上市，股票代码02655.HK，开盘报38.00港元，较最终发售价上涨89.05%，收盘报43.8港元，较最终发售价上涨117.91% [1] - 公司最终发售价为每股20.100港元，全球发售股份总数为38,930,800股，其中公开发售3,385,300股，国际发售35,545,500股 [1][2] - 上市所得款项总额为7.8251亿港元，扣除约8196万港元上市开支后，所得款项净额为7.0055亿港元 [4][5] 募资用途与公司业务 - 公司是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 [6] - 募资净额将用于提升研发能力、建设海外运营及服务网络以支持国际化增长、扩大大型/工商业/户用储能系统产品的产能以降低外包依赖，以及用作营运资金和一般公司用途 [6] 财务表现 - 收入呈现高速增长：2022年收入为1.418亿元，2023年增长至3.143亿元，2024年大幅增长至10.256亿元，2025年前6个月收入已达6.914亿元 [7][8] - 期间利润：2022年为2427.7万元，2023年为2814.8万元，2024年为4911.9万元，2025年前6个月为557.5万元 [7][8] - 毛利率呈下降趋势：2022年为25.1%，2023年为26.7%，2024年降至15.1%，2025年前6个月进一步降至12.5% [8][9] - 净利率波动显著：2022年为17.1%，而2025年上半年已降至0.8% [10] 现金流状况 - 经营活动现金流：2022年净流出3032.1万元，2023年净流出7290.8万元，2024年转为净流入373万元，2025年前6个月净流出2.049亿元 [9][10] - 融资活动现金流持续为正，支持了公司扩张：2022年净流入4120万元，2023年净流入1.245亿元，2024年净流入2.350亿元，2025年前6个月净流入1.251亿元 [10] 基石投资者与承销团队 - 基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司、Dream'ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company及雾凇资本有限公司，合计认购3,694,000股，约占全球发售股份的0.95% [5][6] - 基石投资者所持股份有禁售期，至2026年6月15日结束 [6] - 独家保荐人为光大证券国际，承销团包括多家国内外知名金融机构 [2]

公司上市与市场表现 - 果下科技正在进行暗盘交易，截至发稿时股价上涨超过80% [1] - 中签一手账面浮盈1610港元，公司最新总市值超过183亿港元 [1] - 公司预计于12月16日正式在港交所挂牌上市，配售结果将于12月15日晚间披露 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 公司的产品广泛应用于中国及海外市场的大型电源侧、电网侧以及工商业和家庭场景 [1] - 根据灼识咨询数据，按2024年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是第八大多用途储能系统的中国提供商 [1] - 按2024年全球户用储能系统出货容量计，公司是第十大户用储能系统的中国供应商 [1] - 公司是业内较早实现储能系统云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] 基石投资与募资情况 - 公司已与惠开香港、Dream'ee HK Fund及雾凇资本订立基石投资协议 [2] - 基石投资者同意按发售价认购总金额为7425万港元的发售股份（假设发售价为20.1港元） [2] - 基于每股20.1港元的发售价，基石投资者将认购总计369.4万股H股 [2] - 假设发售价为每股20.1港元且未行使超额配股权，公司预计从全球发售中获得净额约6.06亿港元 [2] - 公司计划将全球发售所得款项净额用于指定用途 [2] 交易机制说明 - 暗盘交易是港股市场特有的场外交易方式，不通过港交所系统撮合，而在大型券商内部系统进行报价撮合 [2]

港股午盘涨幅前十名概览 - 截至12月16日午盘发稿，港股涨幅榜前十名股票涨幅区间为14.78%至131.34% [1] - 果下科技以131.34%的涨幅位列榜首，最新股价为46.500港元 [1][2] - 和嘉控股以96.97%的涨幅位列第二，最新股价为0.130港元 [1][2] 具体公司股价表现 - 果下科技(02655.HK)涨131.34%，报46.500港元 [1][2] - 和嘉控股(00704.HK)涨96.97%，报0.130港元 [1][2] - HYGIEIA GROUP(01650.HK)涨22.32%，报0.137港元 [1][2] - 奥邦建筑(01615.HK)涨19.64%，报0.335港元 [1][2] - 圆美光电(08311.HK)涨18.18%，报0.130港元 [1][2] - 新利软件(08076.HK)涨16.67%，报0.035港元 [1][2] - 天臣控股(01201.HK)涨15.38%，报1.350港元 [1][2] 杠杆及反向产品表现 - 南方两倍做空MSTR-U(09399.HK)涨17.81%，报10.090港元 [1][2] - 南方两倍做空MSTR(07399.HK)涨17.34%，报78.900港元 [1][2] - 南方两倍做空Coinbase(07311.HK)涨14.78%，报12.500港元 [1][2]

新股上市表现 - 新股果下科技午后股价继续冲高，最高触及49.3港元，较昨日收盘价20.1港元涨幅超过145% [2][3] - 当前股价为48.8港元，涨幅扩大至142.79%，成交额接近3亿港元（具体为2.89亿港元） [2][3][6] - 该股开盘价为38.0港元，最低价为37.84港元，振幅达到57.02% [3] 公司业务与市场定位 - 公司是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品 [3][8] - 公司的储能系统解决方案和产品广泛应用于中国市场及海外市场的大型电源侧、电网侧以及工商业和家庭场景 [3][8] - 根据灼识谘询，公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合，并开发了数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [3][8] 关键财务与市场数据 - 公司总市值为247.32亿港元，总股本为5.07亿股，流通值为187.28亿港元，流通股为3.84亿股 [3] - 当前市盈率（TTM）为280.46，静态市盈率为460.38，市净率为75.308 [3] - 当前成交量为730.98万股，换手率为1.91% [3]

公司上市表现与发行情况 - 果下科技(02655)上市首日股价大幅上涨，开盘涨近90%，盘中涨幅扩大至接近130%，午间收盘涨128.36%，报45.9港元 [1] - 公司上市首日成交额为2.68亿港元 [1] - 公司本次发行每股定价20.1港元，共发行3893.08万股股份，每手100股，所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - 此次公开发售获得超1800倍超额认购，认购金额超1300亿港元，成为今年港股新股AI机器人安全领域的超购王 [1] - 全球知名长线基金如VanCapital、Schonfeld、Symmetry、InfiniCapital等积极参与认购 [1] 公司业务定位与市场地位 - 公司是一家储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研究、开发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 根据灼识谘询报告，公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品互联网云端整合，并开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] - 公司是AI互联网储能领域的成长龙头 [2] - 公司远期将拓展“AI机器人安全”赛道，有望开辟千亿级新市场 [2] 公司核心技术与发展战略 - 公司将储能领域积累的AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术进行战略迁移 [2] - 公司致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统 [2] - 公司有望凭借其技术优势，为制造业、物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案 [2]

公司上市表现与市场反应 - 公司股票上市首日高开近90%，盘中涨幅扩大至接近130%，午间收盘涨128.36%，报45.9港元 [1] - 上市首日午间收盘成交额为2.68亿港元 [1] - 公司每股定价20.1港元，共发行3893.08万股股份，所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - 此次公开发售录得超1800倍超额认购，金额超1300亿港元，成为今年港股新股AI机器人安全领域超购王 [1] - VanCapital、Schonfeld、Symmetry、InfiniCapital等全球知名长线基金积极参与认购 [1] 公司业务定位与行业地位 - 公司为储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研究、开发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] - 公司被定位为AI互联网储能领域的成长龙头 [2] 公司核心技术与发展战略 - 公司在储能领域积累了AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术 [2] - 公司计划将储能领域积累的核心技术进行战略迁移，致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统 [2] - 公司远期将拓展“AI机器人安全”赛道，有望开辟千亿级新市场 [2] 公司市场前景与应用领域 - 公司有望凭借其技术优势，为制造业、物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案 [2]