公司上市概况 - 果下科技于2025年12月16日在香港联交所主板成功上市，股份代号2655.HK，最终发行定价为每股20.10港元，基础发行规模为6.8亿港元 [1] - 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人及联席牵头经办人 [1] - 本次发行引入了3家基石投资者，认购股份约占发售股份总数的11% [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品 [3] - 公司的解决方案和产品覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国及海外市场 [3] - 公司是业内较早实现储能系统解决方案及产品互联网云端整合、并开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [3] - 公司是首家专门为其运营所在行业开发物联网平台的解决方案提供商，也是首家基于技术及AI算法开发储能行业模型的解决方案提供商 [3] - 按2024年全球新增多用途储能系统装机容量计算，果下科技为全球第十大储能系统供应商 [3] - 按2024年中国多用途储能系统新增装机容量计算，果下科技为全球第八大中国储能系统供应商 [3]

公司上市与基本信息 - 果下科技股份有限公司于2025年12月16日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码为02655.HK [2] - 公司成立于2019年，是一家国家高新技术企业 [4] - 公司的核心业务是集智慧储能产品研发、系统集成及数字绿能运营服务 [4] 公司业务与市场定位 - 公司是中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 [4] - 公司专注于研究、开发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品 [4] - 公司的储能系统解决方案和产品能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [4] - 公司的产品与服务适用于中国市场及海外市场 [4]

公司上市概况 - 果下科技于2025年12月16日在香港联交所主板成功上市，股份代号2655.HK，最终发行定价为每股20.10港元，基础发行规模为6.8亿港元 [1] - 本次发行由申万宏源证券（香港）有限公司担任联席账簿管理人及联席牵头经办人 [1] - 本次发行引入了3家基石投资者，认购股份约占发售股份总数的11% [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并向客户提供储能系统解决方案及产品 [3] - 公司的解决方案和产品覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国及海外市场 [3] - 公司是业内较早实现储能系统解决方案及产品互联网云端整合、并开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [3] - 公司是首家专门为其所在行业开发物联网平台的解决方案提供商，也是首家基于技术及AI算法开发储能行业模型的解决方案提供商 [3] - 按2024年全球新增多用途储能系统装机容量计算，果下科技为全球第十大储能系统供应商 [3] - 按2024年中国多用途储能系统新增装机容量计算，果下科技为全球第八大中国储能系统供应商 [3]

公司上市与市场表现 - 果下科技于12月16日正式登陆港股市场，首日股价涨幅达117.91%，市值达到224亿港元 [1] - 公司本次上市发行价为20.10港元，共募资7.83亿港元 [6] - 公开发售环节获得1890.73倍的超额认购，国际配售环节获得3.63倍的超额认购 [6][7] 业务概况与市场地位 - 公司是一家储能系统解决方案及产品提供商，服务覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，市场包括中国及海外 [3] - 公司是业内较早实现储能系统互联网云端整合及开发数字化能源管理云平台的参与者之一，并自称是首家为所在行业开发物联网平台及基于AI算法开发储能行业模型的解决方案提供商 [5] - 公司在全球多用途储能系统市场中是第十大供应商，在中国是第八大供应商，相关市场份额约为3% [5] 业务结构动态变化 - 公司业务重点发生显著转变：2022年，欧洲市场户用储能系统产品及解决方案贡献了总收入的72.1%；到2024年，中国大型储能系统产品及解决方案贡献了总收入的76.6% [8] - 公司表示此转变是对中国市场政策机遇的动态回应，而非业务重心的根本性改变，并强调仍专注于中国及海外市场的并行发展 [8][9] - 业务调整的商业逻辑在于捕捉中国政策利好，包括《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》等多项支持政策推动了国内需求快速增长 [8] 财务业绩表现 - 公司收入快速增长：2022年至2024年收入分别为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元，2025年上半年收入为6.91亿元 [10][11] - 公司面临“增收不增利”局面：同期利润分别为2428万元、2815万元、4912万元和558万元，利润增长远低于收入增长 [10][12] - 公司毛利率持续下滑：2022年、2023年、2024年及2025年上半年毛利率分别为25.1%、26.7%、15.1%和12.5% [14][15] - 在中国市场，毛利率从2023年的20.7%下降至2025年上半年的11.0% [14][15] 毛利率下滑原因与应对 - 毛利率大幅波动主要由于激烈的市场竞争对平均售价造成压力，以及原材料（尤其是锂离子电池）价格波动 [16] - 锂离子储能系统电池的全球价格从2022年的每瓦特小时0.13美元下降到2024年的每瓦特小时0.08美元 [16] - 公司通过实施价格调整机制及灵活的定价模式以应对原材料价格波动，但预计2025年锂离子电池价格将稳定在每瓦特小时0.06美元，继续带来成本压力 [17] 股权结构与创始人背景 - 上市前主要股东包括海南農品（持股29.23%）、陳俊德先生（持股15.49%）、無錫學華（持股14.17%）等，未出现大量知名投资机构 [18][19] - 创始人、董事长、执行董事兼控股股东冯立正现年35岁，在能源行业拥有逾12年经验，曾任职于电池相关企业 [19]

公司上市与市场表现 - 果下科技正在进行暗盘交易，截至发稿时股价上涨超过80% [1] - 中签一手账面浮盈1610港元，公司最新总市值超过183亿港元 [1] - 公司预计于12月16日正式在港交所挂牌上市，配售结果将于12月15日晚间披露 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 公司的产品广泛应用于中国及海外市场的大型电源侧、电网侧以及工商业和家庭场景 [1] - 根据灼识咨询数据，按2024年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是第八大多用途储能系统的中国提供商 [1] - 按2024年全球户用储能系统出货容量计，公司是第十大户用储能系统的中国供应商 [1] - 公司是业内较早实现储能系统云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] 基石投资与募资情况 - 公司已与惠开香港、Dream'ee HK Fund及雾凇资本订立基石投资协议 [2] - 基石投资者同意按发售价认购总金额为7425万港元的发售股份（假设发售价为20.1港元） [2] - 基于每股20.1港元的发售价，基石投资者将认购总计369.4万股H股 [2] - 假设发售价为每股20.1港元且未行使超额配股权，公司预计从全球发售中获得净额约6.06亿港元 [2] - 公司计划将全球发售所得款项净额用于指定用途 [2] 交易机制说明 - 暗盘交易是港股市场特有的场外交易方式，不通过港交所系统撮合，而在大型券商内部系统进行报价撮合 [2]

公司上市表现 - 果下科技上市首日股价大幅高开近90% 盘中涨幅进一步扩大至接近130% [1] - 截至发稿时 公司股价上涨144.78% 报49.20港元 成交额达2.85亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司为储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商 专注于研发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 根据灼识谘询 公司是业内较早实现储能系统解决方案及产品互联网云端整合 并开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] 本次发行详情 - 公司本次发行每股定价20.1港元 共发行3893.08万股股份 每手100股 [1] - 本次发行所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - 公开发售录得超1800倍超额认购 金额超1300亿港元 成为今年港股新股AI机器人安全领域超购王 [1] - VanCapital Schonfeld Symmetry InfiniCapital等全球知名长线基金积极参与 [1]

新股上市表现 - 新股果下科技午后股价继续冲高，最高触及49.3港元，较昨日收盘价20.1港元涨幅超过145% [2][3] - 当前股价为48.8港元，涨幅扩大至142.79%，成交额接近3亿港元（具体为2.89亿港元） [2][3][6] - 该股开盘价为38.0港元，最低价为37.84港元，振幅达到57.02% [3] 公司业务与市场定位 - 公司是一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品 [3][8] - 公司的储能系统解决方案和产品广泛应用于中国市场及海外市场的大型电源侧、电网侧以及工商业和家庭场景 [3][8] - 根据灼识谘询，公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合，并开发了数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [3][8] 关键财务与市场数据 - 公司总市值为247.32亿港元，总股本为5.07亿股，流通值为187.28亿港元，流通股为3.84亿股 [3] - 当前市盈率（TTM）为280.46，静态市盈率为460.38，市净率为75.308 [3] - 当前成交量为730.98万股，换手率为1.91% [3]

公司上市表现与发行情况 - 果下科技(02655)上市首日股价大幅上涨，开盘涨近90%，盘中涨幅扩大至接近130%，午间收盘涨128.36%，报45.9港元 [1] - 公司上市首日成交额为2.68亿港元 [1] - 公司本次发行每股定价20.1港元，共发行3893.08万股股份，每手100股，所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - 此次公开发售获得超1800倍超额认购，认购金额超1300亿港元，成为今年港股新股AI机器人安全领域的超购王 [1] - 全球知名长线基金如VanCapital、Schonfeld、Symmetry、InfiniCapital等积极参与认购 [1] 公司业务定位与市场地位 - 公司是一家储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研究、开发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 根据灼识谘询报告，公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品互联网云端整合，并开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] - 公司是AI互联网储能领域的成长龙头 [2] - 公司远期将拓展“AI机器人安全”赛道，有望开辟千亿级新市场 [2] 公司核心技术与发展战略 - 公司将储能领域积累的AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术进行战略迁移 [2] - 公司致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统 [2] - 公司有望凭借其技术优势，为制造业、物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案 [2]

公司上市表现与市场反应 - 公司股票上市首日高开近90%，盘中涨幅扩大至接近130%，午间收盘涨128.36%，报45.9港元 [1] - 上市首日午间收盘成交额为2.68亿港元 [1] - 公司每股定价20.1港元，共发行3893.08万股股份，所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - 此次公开发售录得超1800倍超额认购，金额超1300亿港元，成为今年港股新股AI机器人安全领域超购王 [1] - VanCapital、Schonfeld、Symmetry、InfiniCapital等全球知名长线基金积极参与认购 [1] 公司业务定位与行业地位 - 公司为储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研究、开发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 公司是业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] - 公司被定位为AI互联网储能领域的成长龙头 [2] 公司核心技术与发展战略 - 公司在储能领域积累了AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术 [2] - 公司计划将储能领域积累的核心技术进行战略迁移，致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统 [2] - 公司远期将拓展“AI机器人安全”赛道，有望开辟千亿级新市场 [2] 公司市场前景与应用领域 - 公司有望凭借其技术优势，为制造业、物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案 [2]

公司上市表现与市场反应 - 公司股票上市首日高开近90%，盘中涨幅扩大至接近130%，午间收盘涨128.36%，报45.9港元 [1] - 上市首日成交额为2.68亿港元 [1] - 此次公开发售录得超1800倍超额认购，金额超1300亿港元，成为今年港股新股AI机器人安全领域超购王 [1] 公司业务与市场定位 - 公司是一家储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于研究、开发并提供储能系统解决方案及产品 [1] - 公司为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一 [1] - 公司被视为AI互联网储能领域的成长龙头 [2] 融资与股东情况 - 公司每股发行定价为20.1港元，共发行3893.08万股股份，每手100股 [1] - 此次发行所得款项净额约7.8251亿港元 [1] - VanCapital、Schonfeld、Symmetry、InfiniCapital等全球知名长线基金积极参与认购 [1] 技术战略与未来市场拓展 - 公司计划将储能领域积累的AI算法、边缘计算、实时数据处理和能源保障等核心技术进行战略迁移，拓展“AI机器人安全”赛道 [2] - 公司致力于开发面向人机协同环境的智能安全防护系统 [2] - 凭借技术优势，公司有望为制造业、物流仓储等领域提供革命性的安全解决方案，开辟千亿级新市场 [2]