中国手术机器人市场增长前景 - 2024年至2032年，中国手术机器人整体市场规模预计将从72亿元人民币增长至767亿元人民币，对应复合年增长率约34% [1] - 腔镜手术机器人市场在2024-2032E期间的复合年增长率预计约为29% [1] - 骨科手术机器人市场在2024-2032E期间的复合年增长率预计约为41% [1] - 行业高增长可期，市场空间巨大，主要受渗透率提升等因素拉动 [1] 行业发展的关键催化因素 - 配置证放开以及收费目录落地是腔镜手术机器人市场的重要催化剂 [1] - 收费目录落地有望带动手术机器人入院加速，并推动骨科手术机器人渗透率持续提升 [1] - 收费目录若落地或将加速手术机器人入院，腔镜与骨科手术机器人在2026年或将步入快速发展期 [1] - 看好2026年收费目录落地以及出海加速催化下国产手术机器人的放量拐点 [1] 商业模式与竞争格局 - 手术机器人是医疗器械领域最好的商业模式之一，设备装机后将带动耗材持续放量，形成稳定的收入和现金流 [2] - 海外龙头凭借先发优势占据市场主导地位，全球可对标龙头直觉外科市值已超过10000亿元人民币 [2] - 国产龙头加速推进产品迭代，性能已接近全球领先水平，在远程手术方面有所领先 [2] 海外市场与国产企业出海 - 海外手术机器人市场空间广阔且正处于市场规模快速增长期 [1] - 国产头部企业2026年海外增长可期，并有望形成持续的新增长拉动 [1] - 国产企业出海业务已占大部分收入比例且持续高增长，收入和市值均有数倍增长空间 [2] 技术创新与未来趋势 - AI有望赋能手术机器人实现自主操作，进一步辅助或替代医生的部分手术操作流程，利好行业渗透率和相关公司估值提升 [2] 相关上市公司 - 港股市场相关公司包括精锋医疗-B(02675)、微创机器人-B(02252)、康基医疗(09997) [3]

中国手术机器人市场增长前景 - 2024年至2032年，中国手术机器人整体市场规模预计将从72亿元人民币增长至767亿元人民币，期间复合年增长率约34% [1] - 腔镜手术机器人市场在配置证放开及收费目录落地催化下，2024-2032E期间市场规模复合年增长率约29% [1] - 骨科手术机器人市场在收费目录落地带动下，渗透率有望持续提升，2024-2032E期间市场规模复合年增长率约41% [1] - 行业在渗透率提升等因素拉动下，市场空间巨大，高增长可期 [1] 行业发展催化剂与拐点 - 收费目录若落地将加速手术机器人入院进程，腔镜与骨科手术机器人市场预计在2026年步入快速发展期 [1] - 看好2026年收费目录落地以及出海加速催化下，国产手术机器人迎来放量拐点 [1] - 海外手术机器人市场空间广阔且处于快速增长期，国产头部企业2026年海外增长可期，并有望形成持续新增长拉动 [1] 行业商业模式与竞争格局 - 手术机器人是医疗器械领域最好的商业模式之一，设备装机后将带动耗材持续放量，形成稳定的收入和现金流 [2] - 全球可对标龙头直觉外科市值已超过10000亿元人民币，且其渗透率及市场规模仍有较大增长空间 [2] - 海外龙头凭借先发优势占据市场主导地位，国产龙头正加速产品迭代，性能已接近全球领先水平，并在远程手术方面有所领先 [2] 技术创新与估值驱动 - 人工智能有望赋能手术机器人实现自主操作，进一步辅助或替代医生的部分手术操作流程，利好行业渗透率和相关公司估值提升 [2] 市场参与者 - 相关港股上市公司包括精锋医疗-B、微创机器人-B、康基医疗 [3] 投资观点 - 看好具有商业化能力的手术机器人平台型企业以及上游厂商 [1] - 国产龙头出海业务已占大部分收入比例且持续高增长，收入和市值均有数倍增长空间 [2]

涉及的公司与行业 * **公司**：精锋医疗（Jingfeng Medical）[1] * **行业**：手术机器人行业，特别是腔镜手术机器人细分领域 [3][13] 核心观点与论据 * **行业投资机会**：2026年手术机器人领域投资机会值得关注，国内龙头公司进入出海爆发期，收入有望翻倍增长 [3] * **论据**：中国高端医疗制造崛起，国产手术机器人产品竞争力提升，在远程、单孔等细分领域有差异化优势，且具备显著成本优势，性价比突出 [3] * **论据**：国际市场渗透率仍低，发展中国家存在巨大未满足的临床需求 [3] * **公司市场地位**：精锋医疗是国产腔镜手术机器人标杆企业，国内市场份额仅次于达芬奇，约占20% [2][4] * **公司商业化进展**： * **国内市场**：自2022年底多孔机器人商业化以来，国内销量排名国产厂商第一，覆盖全国30多个省份超过220家医院 [2][8] * **海外市场**：2025年海外装机和发货量接近50台，截至2025年底已签订118台核心产品销售协议，其中72台销往海外，全球化进入规模化阶段 [2][5][8] * **公司收入预期**：预计2025-2027年收入分别为4.32亿元、8.11亿元和12.32亿元 [2][6] * **估值与评级**：基于2026年35倍PS，对应目标价773.2元或79.57港元，首次覆盖给予增持评级 [2][6] * **公司技术与产品**： * 全球第二家同时获得多孔、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人认证的公司 [2][7] * 重磅产品MSP2000是全球首创的单多孔手势机器人超级系统，于2025年10月获得C1证书 [2][7] * 推出多孔、单孔、远程三合一外科手术解决方案，实现本地与远程手术无缝切换 [4][9] * **公司研发实力**： * 拥有265名成员的跨学科研发团队 [4][10] * 截至2025年底，拥有453项授权专利及213项专利申请，在中国同行中排名第一 [4][10] * **公司发展前景**：随着装机量增加及产品功能提升，收入将持续增长，有望在2026年实现扭亏为盈 [11] 其他重要内容 * **行业宏观背景**： * **中国高端医疗制造崛起**，推动国产手术机器人发展 [2] * **中国政策支持**：2018年腔镜手术机器人调整为乙类设备，审批权下放至省级卫健委，推动了装机量提升；2019年以来政府不断出台鼓励政策并纳入医保支付范围 [19][20] * **腔镜手术机器人优势**：不受医生生理因素影响，应用范围广，可用于泌尿外科、妇科、胸科、普外科等多个科室 [12] * **全球市场发展**： * **多孔系统**：装机量从2019年的5,500台增至2024年的1万台左右，预计2033年达近3万台；市场规模从2019年的45亿美元增至2024年的94亿美元，预计2033年达240亿美元 [16] * **单孔系统**：装机量从2019年的44台增至2024年的300台左右，预计2033年达7,500台；市场规模从2019年的2.43亿美元增至2024年的8.27亿美元，预计2033年达151亿美元 [16] * **市场竞争格局**： * **全球**：直觉外科（Intuitive Surgical）的达芬奇系列占主导，截至2024年底其多孔腹部内窥镜机器人销量占全球总销量83% [17] * **中国**：本土有13款获批多孔腔镜手术机器人，其中国内品牌11款；已有三款单孔手术机器人获NMPA批准 [21] * **中美市场对比与潜力**： * **差距**：截至2024年底，中国有431套达芬奇系统，美国约6,000套；渗透率美国约22%，中国仅0.7% [19] * **潜力**：中国预计到2033年渗透率将提升至约3%，装机量预计从2024年的511台增至2033年的7,200台，复合增长率约30% [19][20] * **达芬奇商业化历程参考**：商业化始于泌尿外科，后拓展至妇科、普外科；目前美国市场普外科手术占比61%，中国市场泌尿科仍占41%的最大比例 [14] * **单孔与多孔机器人区别**：单孔通过一个机械臂操作，适合微创；多孔有多个机械臂，适合复杂操作；两者互为补充，未形成替代 [15] * **精锋医疗临床数据**：截至2025年底，其多孔和单孔腔镜手术机器人分别完成了超过12,000例和2,000例临床辅助手术 [21] * **精锋医疗海外拓展细节**： * 已建立直销和分销网络，2025年上半年拥有30多名分销商，其中10名为海外分销商 [22] * 2025年3月获得欧盟CE认证，成功落地波兰、西班牙等地，并在波兰成立首家培训中心 [23] * 在印度尼西亚完成东南亚地区首例远程机器人人体手术 [23]

公司股价表现 - 精锋医疗-B(02675 HK)股价在2月10日午后交易时段一度上涨超过12% [1] - 截至发稿时，公司股价上涨11.33%，报收于64.85港元 [1] - 当日成交金额为3517.46万港元 [1]

公司股价与交易表现 - 精锋医疗-B(02675)股价午后涨超12%，截至发稿涨11.33%，报64.85港元，成交额3517.46万港元 [1] 行业政策与市场前景 - 国家医保局近日出台手术机器人收费指南 [1] - 受益于手术机器人行业技术革新、临床需求及政策红利，全球及中国市场规模持续高速增长 [1] - 中国单孔及自然腔道机器人细分赛道增速尤为突出 [1] - 建议积极关注国产手术机器人厂家的进口替代及出海进程 [1] 公司业务与市场地位 - 自精锋多孔腔镜手术机器人于2022年12月商业化以来，于2024年在中国售出了20台，在国内手术机器人制造商中排名第一 [1] - 2025年以来，精锋医疗国际化引擎全速启动，海外订单量迎来爆发式增长 [1] - 截至2025年底，公司已签订的118台核心产品的全球销售协议中，海外国家占72台 [1]

公司股价表现 - 精锋医疗-B(02675)股价午后涨超12%，截至发稿时上涨11.33%至64.85港元，成交额达3517.46万港元 [1] 行业政策与市场前景 - 国家医保局近日出台手术机器人收费指南 [1] - 受益于技术革新、临床需求及政策红利，全球及中国市场持续高速增长 [1] - 中国单孔及自然腔道机器人细分赛道增速尤为突出 [1] - 建议关注国产手术机器人厂家的进口替代及出海进程 [1] 公司业务与市场地位 - 精锋多孔腔镜手术机器人自2022年12月商业化以来，于2024年在中国售出20台，在国内手术机器人制造商中排名第一 [1] - 2025年以来公司国际化进程加速，海外订单量迎来爆发式增长 [1] - 截至2025年底，公司已签订的118台核心产品全球销售协议中，海外国家占72台 [1]

精锋医疗-B(02675)发布公告，该公司于2026年2月9日因超额配股权获悉数行使而发行及配发415.83万股 H股股份。 ...

智通财经APP讯，精锋医疗-B(02675)发布公告，该公司于2026年2月9日因超额配股权获悉数行使而发行 及配发415.83万股H股股份。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 深圳市精鋒醫療科技股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 確認 根據《主板上市規則》第13.25C條 / 《GEM上市規則》第17.27C條，我們在此確認，據我們所知所信，第一章節所述的每項股份發行或庫存股份出售或轉讓已獲發行人董事會正式授權批准，並遵 照所有適用上市規則、法律及其他監管規定進行，並在適用的情況下： (註7) (i) 上市發行人已收取其在是次股份發行或庫存股份出售或轉讓應得的全部款項； (viii) 有關債券、借貸股份、票據或公司債券的信託契約/平邊契據經已製備及簽署，有關詳情已送呈公司註冊處處長存檔（如法律如此規定）。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02675 | 說 ...

公司业务与市场地位 - 公司是中国首家、全球第二家同时取得多孔、单孔及自然腔道手术机器人注册审批的公司 [1] - 公司已构建多孔+单孔+远程系统的“三合一”外科手术解决方案 [1] - 2024年公司在中国售出20台多孔腔镜手术机器人，在国内手术机器人制造商中销量排名第一 [2] - 公司产品临床应用已覆盖全国30个省份，超过220家医院，实现了“省-市-县”三级医院网络全覆盖 [2] 产品与技术进展 - 公司全球首创的单多孔手术机器人超级系统MSP2000已于2025年10月获得CE认证 [1] - 该系统为全球手术机器人的技术演进与临床应用提供了创新范本 [1] 财务表现与预测 - 公司总收入从2023年的0.48亿元大幅增长至2024年的1.6亿元 [2] - 公司收入从2024年上半年的0.30亿元跃升至2025年上半年的1.49亿元 [2] - 券商预测公司2025至2027年收入分别为4.32亿元、8.11亿元和12.36亿元 [1] - 参考可比公司，给予公司2026年35倍市销率，对应目标价73.20元人民币/79.57港元 [1] 国际化与商业化进展 - 2024年公司成功试水海外市场，快速获得5台订单，并完成了覆盖五大洲的海外团队组建 [3] - 截至2025年上半年，公司拥有多达30名分销商，其中10名为海外经销商 [3] - 2025年以来公司海外订单量迎来爆发式增长 [3] - 截至2025年底，公司已签订的118台核心产品全球销售协议中，海外国家占72台 [3] - 公司全球化进程已从“海外试水”迈入“规模化出海”新阶段 [3]