财务表现 - 公司第一季度收入达46.9亿元，归母净利润18亿元[1] - 新增授信用户同比增长6%，撮合放款量同比增长15.8%[10] - 新增授信用户到新增借款用户的转化率同比提升33%[10] 资本市场反馈 - 花旗、美银证券维持美股买入评级，目标价分别上调至58.5美元和52.7美元[2] - 中金维持港股"跑赢行业"评级，目标价253.4港元，华泰证券给予美/港股目标价55.6美元/220.9港元[2] - 公司蝉联Extel亚洲（除日本）"最受尊敬公司"称号，并在多项细分榜单中位列第一[2] 业务模式与技术优势 - 公司核心业务围绕信贷价值链展开，与163家金融机构合作，服务用户5800万[6] - 通过信贷智能体将AI技术嵌入获客、风控、合规、运营等环节，实现全流程优化[7] - 旗下奇富数科新增3家中大型城商行合作，金融科技赋能业务规模同比增长144%[14] 成本控制与行业竞争力 - AI驱动的智能体生态带来边际成本持续降低和边际收益攀升的乘数效应[13] - 成本优势支撑技术创新和风险抵御能力，决定行业长期竞争格局[12] - 技术杠杆使公司从传统金融市盈率向科技公司市梦率靠拢，推动估值重估[16] 长期价值与生态协同 - 信贷智能体形成的竞争壁垒重构业务价值链，释放业绩潜能并增厚EPS[16] - 先发优势使公司在金融机构智能化生态竞争中具备稀缺性溢价[17] - 技术底座平衡合规经营与社会价值，实现可持续增长[17]

公司战略与AI转型 - 公司2025年第一季度财报显示AI已成为核心战略方向，创始人吴海生强调"将对AI保持高强度投入"[1] - 2024年3月正式宣布AI战略并启动"全员AI化"运动，CEO牵头召开数十次技术沟通会，单次会议参与人数从30人激增至数百人[1][3] - "Deepbank"项目作为战略支点，规划"星海计划"、Agent计划等细分方向，目标重新定义金融行业智能化范式[2][3][13] 组织架构与资源投入 - 人力资源预算"不设上限"，按季度追加AI相关headcount，尖端人才年薪可达百万级，内推奖金最高3万元[7][10] - 成立跨部门"Deepbank"工作组，打破业务条线壁垒，技术团队将30%精力投入创新探索[4][11] - 效率工程中心目标到2025年底实现1/3需求交付由智能体自主完成，财务部门Agent模块已释放大量人力[6][11] 技术研发与业务落地 - 技术团队快速跟进行业动态，春节后组织封闭开发，推出DeepSeek R1大模型[3] - 信贷智能体覆盖风控、运营等核心模块，风控模型AUC值达0.64，用户特征校验准确率95%以上[14] - 构建金融垂直领域知识引擎和多智能模块协同技术，推动AI从业务"外围"走向"核心"[12][13] 商业化进展与行业合作 - 一季度上线信贷智能体，将跨部门数周的分析流程压缩至实时响应，已改变基础业务模式[14] - 奇富数科与广东华兴银行等签署"AI+金融战略合作协议"，聚焦营销获客、风控审批等关键领域[15] - CEO吴海生明确信贷智能体为"新增长引擎"，将重构助贷业务价值链[15] 激励机制与文化变革 - 设立百万奖金池激励AI创新，实施"干部先行，AI应用纳入考核"和"技术团队，无AI不绩优"机制[11] - 内部出现迷茫派、焦虑派等不同态度，CEO鼓励快速尝试而非等待完美解决方案[4] - 技术团队形成"在战斗中学习战斗"氛围，资深员工称每年都在做新创新[12]

业绩表现 - 1Q25营收同比+13%/环比+5%至46.9亿元，非通用准则净利润同比+60%/环比-2%至19.3亿元，超出预期 [1] - 放款量同比+16%/环比-1%至889亿元，科技解决型占比约49% [1] - 净服务费率约5.6%（4Q24为5.96%），平均资金成本环比下降30bp [2] 业务发展 - 获客渠道优化，新增7家嵌入式金融合作渠道，科技解决型放款占比提升 [1] - 预计2025年放款量同比+5%-10%，净服务费率或稳定在5-5.2% [1][2] - 资产质量稳定，风险指标C-M2约0.6%（2H22/2H23分别为0.64%/0.69%） [2] 股东回报 - 半年度分红政策持续，1H24/2H24分别派发每ADS 0.6/0.7美元现金股息 [2] - 截至5月19日，2025年累计回购910万ADS，金额约4.05亿美元，预计全年回购不少于6.8亿美元 [2] 行业影响 - 《助贷新规》出台推动行业规范性发展，加速尾部出清，公司合规优势明显 [3] 盈利预测与估值 - 上调25e/26e盈利预测2%/4%至71.7/78.2亿元 [3] - 美股交易于7.1x/6.5x 25e/26e P/E，港股交易于6.6x/6.0x 25e/26e P/E [3] - 维持美/港股目标价60.0美元/253.4港元，对应美股9.7x/8.9x P/E，港股9.4x/8.5x P/E [3]

报告公司投资评级 - 对奇富科技美股和港股均维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 奇富科技1Q25业绩中收入和归母净利润有不同变化，利润符合预期，风险指标略有上升但仍健康，放款量环比略降但需求或回暖，基于高质量盈利和高股东回报给予“买入”评级 [1] - 公司经营大致符合预期，微调25/26/27年归母净利润预测，维持美/港股目标价，目标价基于PE和DCF法均值 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 1Q25收入46.9亿元，环比+4.7%、同比+12.9%，归母净利润18.0亿元，环比-6.1%、同比+54.6%，符合预期且处指引区间中枢 [1] - 1Q25新增放款量889亿，环比-1.1%、同比+15.8%，贷款余额1403亿，环比+2.4%、同比+5.5% [2] 风险指标 - 1Q25 C - M2比例升至0.60%，首日逾期率升至5.0%，30天回款率持平于88.1%，风险指标提升或与风控策略和API渠道占比有关，但仍健康 [3] - 拨备覆盖率升至666%，反映盈利质量较好，资金成本环比降低30bps，未来或仍有降低空间 [3] 盈利预测 - 微调25/26/27年归母净利润预测至71/77/82亿元，调整幅度为+0.5/+0.5/+0.2% [4] 估值方法 - 目标价基于PE和DCF法均值，PE估值法给予美股/港股每ADS/每股目标价48.2美元/186.3港币，基于2025年盈利预测和6.5倍预期PE [11] - DCF估值法采用三阶段，得出美股/港股每ADS/每股目标价63.0美元/255.5港币 [12] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入及其他收益(人民币百万)|16290|17166|18730|19972|21568| |归属母公司净利润(人民币百万)|4285|6264|7130|7712|8162| |EPS(人民币,最新摊薄)|26.08|41.28|53.83|66.29|72.65| |PE(倍)|4.31|6.79|5.90|4.80|4.40| |PB(倍)|0.84|1.64|1.67|1.34|1.07| |ROE(%)|21.00|27.20|30.50|31.60|27.60| |股息率(%)|6.90|3.40|3.30|4.20|4.60| [6] 基本数据 |(美元/港币)|QFIN US|3660 HK| |----|----|----| |目标价|55.60|220.90| |收盘价(截至5月20日)|43.95|178.10| |市值(百万)|6167|52814| |6个月平均日成交额(百万)|68.57|0.47| |52周价格范围|17.43 - 48.05|70.10 - 204.00| |BVPS|23.34|77.77| [8]

报告公司投资评级 - 对奇富科技美股和港股均维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 奇富科技1Q25业绩中收入和归母净利润有不同变化，利润符合预期，风险指标略有上升但仍健康，放款量环比略降但需求或回暖，基于高质量盈利和高股东回报给予“买入”评级 [1] - 公司经营大致符合预期，微调25/26/27年归母净利润预测，维持美/港股目标价 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 1Q25收入46.9亿元，环比+4.7%、同比+12.9%，归母净利润18.0亿元，环比-6.1%、同比+54.6%，符合预期且处指引区间中枢 [1] 放款情况 - 1Q25新增放款量889亿，环比-1.1%、同比+15.8%，贷款余额1403亿，环比+2.4%、同比+5.5%，受假期影响放款量仍大致持平或反映需求回暖 [2] - 单位获客成本提升至384元，或因API渠道占比提升，但该渠道有望提升获客效率 [2] - 1Q25轻资本放款量438亿，占比环比降至49%，可能扰动短期盈利和净利润take rate [2] 风险指标 - 1Q25 C - M2比例升至0.60%，首日逾期率升至5.0%，30天回款率环比持平于88.1%，风险指标提升或与放松风控和API渠道占比增多有关 [3] - 拨备覆盖率提升至666%，反映盈利质量较好，资金成本环比降低30bps，未来或仍有降低空间 [3] 盈利预测 - 微调25/26/27年归母净利润预测至71/77/82亿元，调整幅度为+0.5/+0.5/+0.2% [4] 估值方法 - 目标价基于PE和DCF法均值，PE估值法给予美股/港股每ADS/每股目标价48.2美元/186.3港币，基于2025年盈利预测和6.5倍预期PE [11] - DCF估值法采用三阶段，得出美股/港股每ADS/每股目标价63.0美元/255.5港币 [12] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |收入及其他收益(人民币百万)|16290|17166|18730|19972|21568| |+/-%|(1.59)|5.38|9.11|6.63|7.99| |归属母公司净利润(人民币百万)|4285|6264|7130|7712|8162| |+/-%|6.49|46.18|13.81|8.17|5.84| |EPS(人民币,最新摊薄)|26.08|41.28|53.83|66.29|72.65| |PE(倍)|4.31|6.79|5.90|4.80|4.40| |PB(倍)|0.84|1.64|1.67|1.34|1.07| |ROE(%)|21.00|27.20|30.50|31.60|27.60| |股息率(%)|6.90|3.40|3.30|4.20|4.60| [6]

盈利预测与估值 - 上调25e/26e盈利预测2%/4%至71.7/78.2亿元 [1] - 美股当前交易于7.1x/6.5x 25e/26e P/E 港股当前交易于6.6x/6.0x 25e/26e P/E [1] - 维持美/港股目标价60.0美元/253.4港元不变 对应美股9.7x/8.9x 港股9.4x/8.5x 25e/26e P/E [1] 一季度业绩表现 - 1Q25营收同比+13%/环比+5%至46.9亿元 非通用准则净利润同比+60%/环比-2%至19.3亿元 [2] - 业绩超预期主因放款量略高于预期 放款结构与资金成本优化 [2] 业务运营情况 - 1Q25放款量同比+16%至889亿元 科技解决型占比~49% [3] - 新增7家嵌入式金融合作渠道 获客渠道优化 [3] - 预计2025年放款量同比+5%-10% [3] 财务指标分析 - 1Q25净服务费率~5.6%(vs 4Q24 5.96%) 主因平均资金成本环比-30bp [4] - 资产质量稳定可控 风险指标C-M2~0.6%(vs 2H22 0.64% 2H23 0.69%) [4] - 预计2025年净服务费率稳定在~5-5.2% [4] 股东回报政策 - 保持半年度分红政策 1H24/2H24分别派发现金股息每ADS 0.6/0.7美元 [5] - 截至5月19日已累计回购910万ADS 金额~4.05亿美元 预计2025年总回购金额不少于6.8亿美元 [5] 行业监管影响 - 《助贷新规》出台推动行业规范性发展 或加速尾部出清 [6] - 公司作为持续合规、运营突出的机构优势明显 [6]

公司业绩表现 - 2025年第一季度公司业绩符合预期，保持高质量增长态势[1] - 平台新增授信用户同比增长6%，撮合放款量同比增长15 8%[1] - 公司连接163家金融机构，为超过5800万授信用户提供数字化信贷服务[1] AI+金融战略实施 - 公司全面推进"AI+金融"战略，打造行业首个赋能信贷核心业务的智能体[1] - 信贷智能体覆盖数据分析、运营、合规、风险策略、财务对账等核心智能模块[2] - AI决策智能模块将跨部门协作数周的分析流程压缩至实时响应[2] - AI营销智能模块提升新增授信用户到新增借款用户的转化率同比提升33%[2] - AI合规智能模块将监管文件解读人工耗时从每份40小时降低至2小时，政策适配准确率从68%提升至99 2%[2] 风控技术升级 - 基于Deepseek对历史决策日志进行强化学习训练，实现AUC提升至0 64[3] - 用户挖掘智能体对用户特征进行一致性校验，准确率达到95%以上[3] 金融科技业务拓展 - 奇富数科新签约3家中大型城商行，金融科技赋能业务规模同比飙升约144%[4] - FocusPRO2 0平台支持的"三段式"小微经营贷产品风险控制表现远超预期[4] - 公司与广东华兴银行签署"AI+金融战略合作协议"，聚焦营销获客、风控审批等关键领域[4] 社会责任履行 - 公司推出"奇富帮扶计划"为小微企业和农户提供专项免息贷款服务[6] - 联合工信部对口支援江西省龙南市，通过公益免息金融服务助力当地脐橙产业发展[6] - 公司成为2025年央视财经新媒体金融科技服务合作伙伴[6] 管理层观点 - AI技术是科技金融代际跨越的核心支撑，信贷智能体是公司长期高质量发展的新增长引擎[7] - 信贷智能体将助力传统银行向智能银行跃迁，优化用户体验、提升商业化效率[7]

平台连接数据及用户数据变化 - 截至2025年3月31日，平台累计连接163家金融机构合作伙伴和2.682亿名潜在信贷需求消费者，较上年增长11.1%[5] - 截至2025年3月31日，累计获批授信额度用户为5840万人，较2024年同期增长11.6%[5] - 截至2025年3月31日，累计成功提款借款人（含重复借款人）为3550万人，较2024年同期增长13.8%[5] 贷款业务数据 - 2025年第一季度，金融机构合作伙伴通过平台发起24401374笔贷款[5] - 2025年第一季度，总撮合及发起贷款规模达8888.3亿元，较2024年同期增加15.8%，较上季度减少1.1%[5] - 截至2025年3月31日，在贷余额总额为14027.3亿元，较2024年同期增加5.5%，较2024年12月31日增加2.4%[5] - 2025年第一季度，平台金融机构发起贷款加权平均合约期限约为10.17个月，2024年同期为10.10个月[5] - 截至2025年3月31日，平台金融机构发起贷款的90天+逾期率为2.02%[5] - 2025年第一季度，平台金融机构发起贷款的复贷量为95.1%[5] 财务关键指标数据（净收入） - 2025年第一季度，净收入总额为469.07亿元（6.464亿美元），上季度为448.23亿元[10] - 2025年第一季度净收入总额4690.7百万元（646.4百万美元），2024年同期为4153.2百万元，上季度为4482.3百万元[13] - 2025年第一季度净收入总额为46.91亿元人民币，较2024年的41.53亿元人民币增长12.94%[45] 财务关键指标数据（营收、利润等综合） - 2025年第一季度总营收46.9亿元，非公认会计准则净利润19.3亿元，成功发行6.9亿美元可转换票据[11] - 2025年第一季度信贷驱动服务净收入3110.9百万元（428.7百万美元），2024年同期为3016.3百万元，上季度为2889.5百万元[13] - 2025年第一季度运营成本及开支总额2716.0百万元（374.3百万美元），2024年同期为2789.1百万元，上季度为2591.9百万元[15] - 2025年第一季度经营收益1974.7百万元（272.1百万美元），2024年同期为1364.1百万元，上季度为1890.3百万元[18] - 2025年第一季度非公认可会计准则经营收益2104.3百万元（290.0百万美元），2024年同期为1408.7百万元，上季度为1950.0百万元[18] - 经营利润率为42.1%，非公认会计准则经营利润率为44.9%[19] - 所得税开支前收益为人民币22.202亿元（3.06亿美元），2024年同期为人民币15.262亿元，上季度为人民币19.327亿元[19] - 净利润为人民币17.966亿元（2.476亿美元），2024年同期为人民币11.601亿元，上季度为人民币19.127亿元[19] - 每股全面摊薄美国存托股净收益为人民币12.62元（1.74美元）[21] - 净利润率为38.3%，非公认会计准则净利润率为41.1%[20] - 公司应占净利润为人民币18.002亿元（2.481亿美元），2024年同期为人民币11.643亿元，上季度为人民币19.166亿元[20] - 2025年第一季度净利润为17.97亿元人民币，较2024年的11.60亿元人民币增长54.91%[45] - 2025年第一季度公司普通股股东应占净利润为18.00亿元人民币，较2024年的11.64亿元人民币增长54.64%[45] - 2025年第一季度基本每股普通股净收益为6.41元人民币，较2024年的3.73元人民币增长71.85%[46] - 2025年第一季度公认会计准则净利润率为38.3%，较2024年的27.9%增长10.4个百分点[51] - 2025年第一季度非公认会计准则净利润率为41.1%，较2024年的29.0%增长12.1个百分点[51] - 2025年第一季度公认会计准则经营利润率为42.1%，较2024年的32.8%增长9.3个百分点[51] 贷款撮合及服务 - 重资本数据 - 2025年第一季度贷款撮合及服务 - 重资本为429.8百万元（59.2百万美元），2024年同期为243.8百万元，上季度为363.0百万元[13] 逾期及回收数据 - 2025年第一季度首日逾期率为5.0%，30天回收率为88.1%[11] 新增授信用户渠道数据 - 2025年第一季度新增授信用户中近半数来自嵌入式金融合作夥伴，该渠道放款量大幅增长[11] 轻资产模式等在贷余额占比数据 - 截至季度末，轻资产模式、智信和全面技术解决方案的在贷余额占比达约56%[11] 股份回购计划数据 - 2025年股份回购计划授权公司自2025年1月1日起12个月内回购不超4.5亿美元美国存托股或A类普通股，截至2025年5月19日已回购约440万股，金额约1.78亿美元[28] - 2025年3月股份回购计划授权公司用发售可转换优先票据所得款项净额回购股份，已发售本金总额6.9亿美元可转换优先票据，定价时回购约510万股，价值约2.27亿美元，预计用剩余约4.5亿美元继续回购[29] 第二季度业绩预计数据 - 2025年第二季度预计净利润16.5亿 - 17.5亿元，非公认会计准则净利润17.5亿 - 18.5亿元，同比增长24% - 31%[30] 已发行在外普通股数据 - 截至2025年3月31日，已发行在外普通股为2.68930496亿股[23] 资产负债权益数据 - 2024年12月31日资产总值为48132618千元人民币，2025年3月31日为55627168千元人民币（7665629千美元）[43] - 2024年12月31日流动资产总值为42780568千元人民币，2025年3月31日为50412741千元人民币（6947061千美元）[43] - 2024年12月31日非流动资产总值为5352050千元人民币，2025年3月31日为5214427千元人民币（718568千美元）[43] - 2024年12月31日负债总额为23886399千元人民币，2025年3月31日为32511226千元人民币（4480165千美元）[44] - 2024年12月31日流动负债总额为17472209千元人民币，2025年3月31日为16377238千元人民币（2256843千美元）[44] - 2024年12月31日非流动负债总额为6414190千元人民币，2025年3月31日为16133988千元人民币（2223322千美元）[44] - 2024年12月31日权益总额为24246219千元人民币，2025年3月31日为23115942千元人民币（3185464千美元）[44] 财务指标评估及决策依据数据 - 公司使用非公认会计准则经营收益等指标评估经营业绩及进行财务和营运决策[39] 前瞻性陈述风险数据 - 公告中的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际业绩可能与陈述内容有重大差异[41] 现金流量数据 - 2025年第一季度经营活动所得现金净额为28.06亿元人民币，较2024年的19.58亿元人民币增长43.27%[48] - 2025年第一季度投资活动所用现金净额为32.40亿元人民币，较2024年的31.38亿元人民币增长3.25%[48] - 2025年第一季度融资活动所得现金净额为54.49亿元人民币，较2024年的17.75亿元人民币增长206.98%[48] 汇率换算数据 - 2025年3月31日人民币按7.2567元兑1.00美元的汇率换算为美元[40]

文章核心观点 奇富科技完成6.9亿美元可转换优先票据发售，计划用所得款项净额回购股份，发售完成后预计立即提高2025年每股美国存托股收益 [1] 分组1：票据发售情况 - 公司完成发售本金总额为6.9亿美元于2030年到期的可转换优先票据，包括初始买方增购0.9亿美元票据 [1] - 票据根据1933年证券法第144A条向合资格机构买家发售 [1] 分组2：款项用途 - 公司计划将票据发售所得款项净额用于2025年3月股份回购计划，回购美国存托股及/或A类普通股 [1] - 2025年3月股份回购计划是对2024年11月现有股份回购计划的补充 [1] 分组3：收益预期 - 公司预期发售完成后将立即提高2025年每股美国存托股的收益，原因包括场外私下协商交易回购约2.3亿美元美国存托股及票据现金结算兑换本金机制 [1] 分组4：票据特性 - 票据为公司一般无担保债务，年利率0.50%，自2025年10月1日起每半年支付利息 [2] - 票据将于2030年4月1日到期，除非提前按条款回购、赎回或转换 [2] - 票据初始转换率为每1000美元本金额票据转换16.7475股美国存托股，初始转换价约为每股59.71美元 [2]

公司基本信息 - 公司为奇富科技股份有限公司，股份代号3660，注册地为开曼群岛[1] - 美国存托股交易代码为QFIN，在纳斯达克全球精选市场交易；A类普通股交易代码为3660，在香港联合交易所有限公司交易[5] - 截至2024年12月31日，有283,981,320股每股面值0.00001美元的A类普通股已发行及流通在外[5] - 公司是《证券法》规则405所定义的知名且经验丰富的发行人[6][7] - 公司须根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交报告[8][9] - 公司已在过去12个月提交《1934年证券交易法》第13或15(d)条规定须提交的所有报告，并在过去90天一直遵守提交规定[10][11] - 公司已在过去12个月以电子方式提交根据规例S - T规则405须提交的每份交互式数据文件[12][13] - 公司为大型加速申报公司[14] - 公司使用《美国公认会计准则》编制财务报表[14] - 公司并非空壳公司[16][17] - 公司成立于2016年，2018年5月正式推出轻资本模式[87] 财务数据关键指标变化 - 2024年净收入总额为17,165,656千元人民币（2,351,685千美元），较2023年的16,290,027千元人民币有所增长[59] - 2024年运营成本及开支总额为9,637,086千元人民币（1,320,276千美元），低于2023年的11,433,063千元人民币[59] - 2024年经营收益为7,528,570千元人民币（1,031,409千美元），高于2023年的4,856,964千元人民币[59] - 2024年净利润为6,248,116千元人民币（855,987千美元），高于2023年的4,268,577千元人民币[61] - 2024年本公司普通股股东应占净利润为6,264,314千元人民币（858,206千美元），高于2023年的4,285,336千元人民币[61] - 2024年奇富科技股份有限公司普通股股东应占每股普通股基本净收益为21.02元人民币（2.88美元），摊薄净收益为20.64元人民币（2.83美元）[61] - 2024年奇富科技股份有限公司普通股股东应占每股美国存托股基本净收益为42.04元人民币（5.76美元），摊薄净收益为41.28元人民币（5.66美元）[61] - 2024年用于计算每股普通股净收益的基本加权平均股数为298,012,150股，摊薄加权平均股数为303,449,864股[61] - 2024年以股份为基础的薪酬开支总计167,613千元人民币（22,963千美元）[62] - 2024年末公司现金及现金等价物为4452416千元（609978千美元），较2023年的4177890千元有所增加[63] - 2024年末公司应收贷款净额为26714428千元（3659862千美元），较2023年的24604487千元有所增加[63] - 2024年末公司资产总值为48132618千元（6594142千美元），较2023年的45818572千元有所增加[63] - 2024年末公司流动负债总额为17472209千元（2393684千美元），较2023年的19899619千元有所减少[63] - 2024年末公司股东权益总额为24246219千元（3321718千美元），较2023年的22009857千元有所增加[63] - 2024年度公司经营活动所得现金净额为9343311千元（1280027千美元），较2023年的7118350千元有所增加[66] - 2024年度公司投资活动所用现金净额为7994081千元（1095184千美元），较2023年的11147789千元有所减少[66] - 2024年度公司融资活动所用现金净额为2114463千元（289680千美元），较2023年的1066458千元有所增加[66] - 2024年末公司现金及现金等价物及受限制现金为6805800千元（932390千美元），较2023年的7558997千元有所减少[66] - 2024年净收入总额为17,165,656千元，2023年为16,290,027千元，2022年为16,553,930千元[69] - 2024年运营成本及开支总额为9,637,086千元，2023年为11,433,063千元，2022年为12,081,746千元[69] - 2024年经营收益为7,528,570千元，2023年为4,856,964千元，2022年为4,472,184千元[69] - 2024年净利润为6,248,116千元，2023年为4,268,577千元，2022年为4,005,568千元[69] - 2024年资产总值为48,132,618千元，2023年为45,818,572千元[69][71][73] - 2024年负债总额为23,886,399千元，2023年为23,808,715千元[71][73] - 2024年权益总额为24,246,219千元，2023年为22,009,857千元[71][74] - 2024年现金及现金等价物为4,452,416千元，2023年为4,177,890千元[71][73] - 2024年应收贷款净额为29,252,177千元，2023年为27,502,492千元[71][73] - 2024年应付合并信托投资者款项－即期为8,188,454千元，2023年为8,942,291千元[71][73] - 截至2022年12月31日，公司资产总值为40,343,170千元，负债总额为21,411,873千元，权益总额为18,931,297千元[75][76] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为7,165,584千元，受限制现金为3,346,779千元[75] - 截至2022年12月31日，应收贷款净额为18,484,656千元[75] - 截至2024年12月31日止年度，经营活动所得现金净额为9,343,311千元，投资活动所用现金净额为 - 7,994,081千元，融资活动所用现金净额为 - 2,114,463千元[77] - 截至2023年12月31日止年度，经营活动所得现金净额为7,118,350千元，投资活动所用现金净额为 - 11,147,789千元，融资活动所用现金净额为1,066,458千元[77] - 截至2022年12月31日止年度，经营活动所得现金净额为5,922,515千元，投资活动所用现金净额为 - 7,355,975千元，融资活动所用现金净额为3,204,068千元[77] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司应收账款和合约资产流动部分净额分别为2869百万元、2909百万元、2215百万元（303百万美元），非流动部分分别为261百万元、147百万元、27百万元（4百万美元）[155] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司应收金融资产流动部分净额分别为2982百万元、2523百万元、1554百万元（213百万美元），非流动部分分别为689百万元、596百万元、171百万元（23百万美元）[155] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司应收贷款流动部分净额分别为15348百万元、24604百万元、26714百万元（3660百万美元），非流动部分分别为3137百万元、2898百万元、2538百万元（348百万美元）[155] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司分别录得备用担保负债人民币4120百万元、人民币3950百万元及人民币2383百万元（326百万美元）[153] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司分别录得或有担保负债人民币3418百万元、人民币3207百万元及人民币1820百万元（249百万美元）[153] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司的递延税项资产分别为人民币10.19亿元、人民币10.68亿元及人民币12.06亿元（1.65亿美元）[176] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022 - 2024年可變利益實體的收入分别佔公司總淨收入的92%、94%及95%[36] - 2022 - 2024年，奇富科技股份有限公司向附属公司提供的资金净额分别为769.8万元人民币、 - 3181.5万元人民币、30.38563亿元人民币[55] - 2022 - 2024年，奇富科技股份有限公司向可变利益实体提供的资金净额分别为 - 15.88312亿元人民币、 - 2746.27万元人民币、0元[55] - 2022 - 2024年，公司向股东派付的股息分别为1.464亿美元、1.319亿美元、1.788亿美元[56] - 2022 - 2024年，可变利益实体向外商独资企业支付的服务费分别为4.2029亿元人民币、13.06173亿元人民币、30.52595亿元人民币[55] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日，平台撮合所有贷款的90天+逾期率分别为2.03%、2.35%及2.09%[88] 公司业务相关定义 - 180天+历史逾期率为一个财政季度内由公司撮合且逾期超180天的所有贷款本金总额减去已收回逾期本金总额，除以该季度内公司所撮合贷款的初始本金总额[24] - 30天回收率为截至指定日期逾期本金总额中一个月内偿还的本金金额除以截至该日期的逾期本金总额[24] - 90天+逾期率为公司撮合且逾期91至180个日历日的资产负债表内外贷款的在贷余额除以截至特定日期公司整个平台中由其撮合的资产负债表内外贷款的在贷余额总额[24] - 复贷量为过往至少有一次成功提款的借款人在该期间借入的贷款本金额除以该期间通过公司平台的总贷款撮合规模[26] - 贷款撮合规模指特定期间公司撮合或发放的贷款本金总额，包括通过智能信贷引擎和其他技术解决方案撮合的贷款规模[26] - 在贷余额指各期末公司撮合或发放的贷款的未偿还本金总额，包括智能信贷引擎和其他技术解决方案的贷款余额，但不包括逾期超180天的贷款[26] - 可变利益实体指上海淇毓、福州融资担保及上海融资担保[23] - 外商独资企业或上海淇玥指上海淇玥信息技术有限公司[23] - 轻资本模式指在整个贷款生命周期内的一整套技术支援的助贷服务，公司不承担任何信贷风险[24] 公司面临的监管风险 - 外国投资者一般不得拥有增值电信服务供应商50%以上的股权[36] - 合约安排受中国法律管辖，争议在中国通过仲裁解决，执行效果可能不如直接所有权且存在不确定性[38] - 现行及未来中国法律对公司与可變利益實體合约安排权利状况的解释及应用存在极大不确定性[40] - 若公司或可變利益實體违反中国法律或法规，可能遭受严重处罚或被迫放弃业务权益[40] - 公司业务运营主要在中国，面临境外发行监管批准、反垄断监管行动等多种风险[41] - 根据《外国公司问责法案》，若会计师事务所连续两年未接受PCAOB审查，美国证交会将禁止公司股份或美国存託股交易[41] - 2021年12月16日，PCAOB认定无法全面检查或调查中国内地及香港的注册会计师事务所[41] - 2022年5月公司提交截至2021年12月31日止的相关报告[41] - 2022年12月15日，PCAOB将中国内地和香港从无法检查或调查完全注册会计师事务所的司法管辖区名单中删除[42] - 公司预期提交20 - F表格年报后不会被认定为HFCAA项下的委员会认定的发行人，若PCAOB未来确定无法全面检查和调查相关会计师事务所，公司可能被认定，连续两年被认定将受交易禁令约束[42] - 中国政府对公司运营、境外发售及外国投资有重大监管权力，实施法规可能致证券贬值或一文不值[43] - 截至年报日期，公司中国附属公司等已取得必要牌照及许可证，未来可能需额外牌照等[44] - 公司日后向外商投资者发行证券，需取得中国证监会许可或完成备案，通过国家网信办网络安全审查，否则可能受处罚[45] - 奇富科技作为控股公司，向股东派付股息及偿还债务能力可能取决于中国附属公司股息及可变利益实体服务费[46] - 公司附属公司产生债务可能限制其向奇富科技支付股息能力，中国附属公司按中国准则及法规以保留溢利支付股息，且需向法定储备金等拨付[48] - 中国附属公司及可变利益实体向公司派付股息或转让净资产须遵从限制，外商独资企业汇出股息需经银行审查并缴纳预扣税[49] - 公司部分附属公司及可变利益实体及其附属公司在中国享有15%的优惠所得税税率，但有资格限制且为暂时性[