季度业绩表现 - 季度每股收益为152美元 低于市场预期的168美元 同比去年的174美元下降 [1] - 本季度每股收益不及预期 录得-952%的意外 上一季度为-056%的意外 [1] - 季度总收入为73125百万美元 超出市场预期686% 同比去年的62274百万美元增长 [2] - 在过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过收入预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌约421% 同期标普500指数上涨134% [3] - 业绩公布前 盈利预期修正趋势不利 导致Zacks评级为5级（强力卖出） [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益151美元 收入66572百万美元 本财年共识预期为每股收益687美元 收入274亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的金融-多元服务行业在Zacks行业排名中处于前33%分位 [8] - 同属金融板块的PhenixFIN公司尚未公布季度业绩 预期每股收益024美元 同比下降77% 预期收入582万美元 同比增长45% [9]

2025年第三季度财务业绩 - 净收入总额为人民币52.057亿元（约7.312亿美元）[1] - 净利润为人民币14.325亿元（约2.012亿美元）[1] - 非公认会计准则净利润为人民币15.082亿元（约2.119亿美元）[1] - 每股全面摊薄美国存托股净收益为人民币10.80元（约1.52美元）[1] - 每股全面摊薄美国存托股非公认会计准则净收益为人民币11.36元（约1.60美元）[1] 2025年第四季度及全年业绩展望 - 预计2025年第四季度净利润为人民币9.2亿元至11.2亿元 [1] - 预计2025年第四季度非公认会计准则净利润为人民币10亿元至12亿元 [1] - 预期2025年全年净利润为人民币58.8亿元至60.8亿元 [1] - 预期2025年全年非公认会计准则净利润为人民币62.8亿元至64.8亿元 [1] - 该展望为公司当前初步观点 未来可能发生重大变化 [1] 行业环境与公司应对 - 第三季度后期面临宏观经济不确定性和最新监管变化的严峻挑战 [2] - 高定价客群的流动性压力在消费金融行业引发连锁反应 导致整体风险水平波动 [2] - 行业正在逐渐适应新的监管框架 [2] - 行业的迅速变化带来一定机遇 短期将促使公司优化运营和资源配置 [2] 业务运营与资金状况 - 前三个季度累计发行ABS近人民币189亿元 较去年同期增长超40% [2] - 尽管行业流动性收紧 公司综合资金成本仍保持在历史低位 [2] - 公司持续调整业务结构 截至季度末轻资产模式、ICE和全面技术解决方案的在贷余额占比约为48% [2] - 未来几个季度将持续推进业务结构调整 以实现新运营环境下的业务结构最优化 [2]

平台用户及信贷规模 - 平台累计连接金融机构合作伙伴167家及潜在信贷需求消费者2.837亿名，较上年增长11.6%[8] - 累计具有获批授信额度的用户达6210万人，较上年同期增长12.6%[8] - 累计成功提款的借款人达3810万人，较上年同期增长15.1%[8] - 2025年第三季度总撮合及发起贷款规模达人民币8328亿元，较去年同期增长1.0%[8] - 轻资本模式等下的贷款规模为人民币3476亿元，占总规模41.7%，较去年同期下降23.4%[8] - 截至2025年9月30日，在贷余额总额为人民币13811.3亿元，较上年同期增长8.1%[8] - 轻资本模式等在贷余额为人民币6643.9亿元，较上年同期下降10.3%[8] 收入表现 - 公司第三季度总营收为人民币52.1亿元，非公认会计准则净利润为人民币15.1亿元[12] - 第三季度净收入总额为人民币52.057亿元，上季度为人民币52.159亿元[13] - 第三季度净利润为人民币14.325亿元，非公认会计准则净利润为人民币15.082亿元[13] - 信贷驱动服务净收入为人民币38.686亿元，同比增长33.4%[14] - 平台服务净收入为人民币13.371亿元，同比下降9.0%[15] - 公司截至2025年9月30日止三個月的淨收入總額為52.057億元人民幣，較2024年同期的43.702億元人民幣增長19.1%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的信貸驅動服務收入為38.686億元人民幣，較2024年同期的29.010億元人民幣增長33.3%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的重資本模式下貸款撮合及服務費收入為5.139億元人民幣，較2024年同期的2.587億元人民幣大幅增長98.6%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的融資收入為23.406億元人民幣，較2024年同期的17.441億元人民幣增長34.2%[44] 利润及利润率 - 经营收益为人民币1,700.1百万元，同比下降25.7%，环比下降20.4%[18] - 经营利润率为32.7%，非公认会计准则经营利润率为34.1%[19] - 净利润为人民币1,432.5百万元，同比下降20.3%，环比下降17.2%[19] - 净利润率为27.5%，非公认会计准则净利润率为29.0%[20] - 截至2025年9月30日止三個月，公司淨利潤為14.32461億元人民幣，較2024年同期的17.98797億元人民幣下降20.4%[50] - 截至2025年9月30日止三個月，公認會計準則淨利潤率為27.5%，較2024年同期的41.2%下降13.7個百分點[50] - 截至2025年9月30日止三個月，非公認會計準則經營收益為17.75877億元人民幣，對應經營利潤率為34.1%[50] - 截至2025年9月30日止九個月，公司淨利潤為49.5954億元人民幣，較2024年同期的43.35449億元人民幣增長14.4%[51] - 截至2025年9月30日止九個月，非公認會計準則淨利潤率為35.0%，與2024年同期持平[51] - 截至2025年9月30日止九個月，公認會計準則經營利潤率為38.5%，較2024年同期的44.5%下降6.0個百分點[51] 成本及费用 - 运营成本及开支总额为人民币35.056亿元，同比增长68.4%[16] - 或有负债拨备为人民币7.731亿元，同比增长1115.6%[17] - 公司截至2025年9月30日止三個月的應收貸款撥備為8.378億元人民幣，較2024年同期的4.775億元人民幣增長75.4%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的或有負債撥備為7.731億元人民幣，較2024年同期的6360萬元人民幣大幅增長1114.9%[44] - 截至2025年9月30日止九個月，以股份為基礎的薪酬開支為3.23881億元人民幣，較2024年同期的1.07893億元人民幣大幅增長200.2%[51] 资产质量 - 2025年第三季度金融平台发起贷款的90天以上逾期率为2.09%[8] - 2025年第三季度金融平台发起贷款的复贷量为92.8%[8] - 第三季度首日逾期率约为5.5%，30天回收率约为85.7%[12] - 30天+和180天+逾期率图表显示不同时期贷款的资产质量[26] 现金流及融资活动 - 公司第三季度经营现金流约为人民币25.0亿元，期末现金及短期投资合计约人民币143亿元[12] - 公司前三季度累计发行ABS约人民币189亿元，同比增长超过40%[12] - 公司截至2025年9月30日止三個月的經營活動現金流淨額為25.014億元人民幣[46] - 公司期末現金、現金等價物及受限制現金為96.251億元人民幣，較期初的82.124億元人民幣增長17.2%[46] 资产负债表关键项目变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的44.524亿人民币增长至2025年9月30日的65.236亿人民币，增幅为46.5%[42] - 应收贷款净额从2024年12月31日的267.144亿人民币增长至2025年9月30日的351.502亿人民币，增幅为31.6%[42] - 短期投资从2024年12月31日的33.941亿人民币增长至2025年9月30日的43.987亿人民币，增幅为29.6%[42] - 应付合并信托投资者款项－非即期从2024年12月31日的57.196亿人民币大幅增长至2025年9月30日的120.498亿人民币，增幅为110.7%[42] - 公司新增可转换优先票据，于2025年9月30日达48.346亿人民币[42] - 资产总值从2024年12月31日的481.326亿人民币增长至2025年9月30日的614.491亿人民币，增幅为27.7%[42] - 负债总额从2024年12月31日的238.864亿人民币增长至2025年9月30日的371.469亿人民币，增幅为55.5%[42] - 权益总额从2024年12月31日的242.462亿人民币微增至2025年9月30日的243.022亿人民币，增幅为0.2%[42] 每股收益及股份回购 - 每股全面摊薄美国存托股净收益为人民币10.80元（1.52美元）[21] - 加权平均摊薄美国存托股为133.05百万股[23] - 公司根据股份回购计划以总金额约2.81亿美元购买约7.3百万股美国存托股[27] - 公司截至2025年9月30日止九個月的每股基本收益為18.44元人民幣，較2024年同期的14.39元人民幣增長28.1%[44] - 截至2025年9月30日止九個月，公司股東應佔每股美國存託股非公認會計準則淨收益－攤薄為38.38元人民幣，較2024年同期的28.92元人民幣增長32.7%[51] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第四季度净利润为人民币9.2亿元至11.2亿元，同比下降39%至49%[28] - 预计2025年全年净利润为人民币58.8亿元至60.8亿元，同比变动-2%至+1%[28] 其他 - 汇率换算采用人民币7.1190元兑1.00美元的汇率，基于2025年9月30日汇率[38] - 公司截至2025年9月30日止九個月的淨利潤為49.595億元人民幣，較2024年同期的43.354億元人民幣增長14.4%[48]

业务运营亮点 - 截至2025年9月30日，平台连接了167家金融机构合作伙伴和2.837亿潜在信贷需求消费者，累计注册用户数同比增长11.6% [11] - 累计获批信贷额度用户数达6210万，同比增长12.6%；累计成功提款借款人（含重复借款人）达3810万，同比增长15.1% [11] - 2025年第三季度，金融机构合作伙伴通过平台发放了22,475,059笔贷款 [11] - 总贷款撮合和发放量达到832.8亿元人民币，较2024年同期增长1.0%，但较上季度下降1.6% [11] - 轻资本模式（智能信贷引擎“ICE”和全面技术解决方案）下的贷款量为347.6亿元人民币，占总量的41.7%，较2024年同期下降23.4% [11] - 截至2025年9月30日，总未偿还贷款余额为1381.13亿元人民币，较2024年同期增长8.1% [11] - 轻资本模式下的未偿还贷款余额为664.39亿元人民币，较2024年同期下降10.3%，占季度末贷款余额的约48% [11][14] - 2025年第三季度贷款的加权平均合同期限约为10.58个月，高于2024年同期的10.12个月 [11] - 截至2025年9月30日，平台贷款的90天以上逾期率为2.09% [11] - 2025年第三季度重复借款人贡献率为92.8% [11] - 2025年前三季度资产支持证券（ABS）发行量近189亿元人民币，较去年同期增长超过40% [14] 财务业绩亮点 - 2025年第三季度总净收入为52.057亿元人民币（7.312亿美元），与上季度的52.159亿元人民币基本持平 [18][19] - 第三季度净利润为14.325亿元人民币（2.012亿美元），低于上季度的17.305亿元人民币 [18] - 非美国通用会计准则净利润为15.082亿元人民币（2.119亿美元），低于上季度的18.49亿元人民币 [18] - 第三季度每ADS摊薄收益为10.80元人民币（1.52美元），非美国通用会计准则每ADS摊薄收益为11.36元人民币（1.60美元） [18] - 运营产生的现金约为25亿元人民币 [15] - 截至第三季度末，现金和短期投资总额约为143亿元人民币 [15] - 信贷驱动服务净收入为38.686亿元人民币（5.434亿美元），同比增长33.4%，环比增长8.5% [19] - 平台服务净收入为13.371亿元人民币（1.878亿美元），同比下降9.0%，环比下降19.0% [23] - 运营利润为17.001亿元人民币（2.388亿美元），运营利润率为32.7%；非美国通用会计准则运营利润为17.759亿元人民币（2.495亿美元），利润率为34.1% [35] - 净利润率为27.5%，非美国通用会计准则净利润率为29.0% [37] 运营成本与风险指标 - 总运营成本和费用为35.056亿元人民币（4.924亿美元），同比显著增长，主要由于多项拨备增加 [26] - 贷款应收款拨备为8.378亿元人民币（1.177亿美元），同比增加 [30] - 或有负债拨备为7.731亿元人民币（1.086亿美元），同比大幅增加，主要由于重资本贷款撮合量增加 [34] - 销售和营销费用为6.648亿元人民币（9340万美元），同比增长，主要由于营销资源分配增加 [29] - 第三季度首日逾期率为5.5%，30天回收率为85.7% [15] 股份回购计划 - 根据2025年股份回购计划，截至2025年11月18日，公司已在公开市场回购约730万股美国存托凭证（ADS），总金额约2.81亿美元（含佣金），平均价格为每股38.7美元 [41][42] 业务展望 - 公司预计2025年第四季度净利润在9.2亿元人民币至11.2亿元人民币之间，非美国通用会计准则净利润在10亿元人民币至12亿元人民币之间，同比预计下降39%至49% [43] - 预计2025年全年净利润在58.8亿元人民币至60.8亿元人民币之间，非美国通用会计准则净利润在62.8亿元人民币至64.8亿元人民币之间，同比变化幅度为-2%至+1% [43]

公司财务披露安排 - 公司董事会会议定于2025年11月18日举行 旨在批准截至2025年9月30日止第三季度的未经审计财务业绩 [1] - 2025年第三季度财务业绩将于2025年11月19日在香港联交所网站及公司官网上公布 [1] - 公司管理团队将于美国东部时间2025年11月18日晚7点30分（北京时间11月19日上午8点30分）主持业绩电话会议 [1]

财务业绩安排 - 公司2025年11月18日举行董事会会议批准Q3未经审计财务业绩[2] - 2025年11月19日在港交所及公司网站公布Q3财务业绩[2] 电话会议安排 - 公司管理团队2025年11月18日下午七时三十分主持电话会议[2] - 参与需通过链接提前登记[3] - 公司网站投资者关系一栏可收听直播及录播[3]

核心观点 - 公司将于2025年11月18日美国股市收盘后公布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] 业绩发布安排 - 公司管理层将于2025年11月18日美国东部时间晚上7:30（北京时间2025年11月19日上午8:30）举行财报电话会议 [2] - 希望参加电话会议的所有参与者必须通过指定链接进行在线预先注册 [3] - 会议实况及存档网络直播可在公司投资者关系网站观看 [4] 公司业务概览 - 公司是中国领先的人工智能赋能信贷科技平台 [5] - 公司利用其复杂的机器学习模型和数据分析能力，为金融机构、消费者及中小企业在贷款全生命周期内提供全面的技术服务 [5] - 技术服务范围包括借款人获取、初步信用评估、资金匹配及贷后服务 [5] - 公司致力于通过向金融机构提供信贷科技服务，使消费者和中小企业更能获得和个性化信贷服务 [5]

美股市场整体表现 - 当地时间10月31日美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.61% [1] - 道指和标普500指数实现月线6连涨，纳指实现月线7连涨 [1] - 尽管科技巨头财报亮眼且AI投资持续加码，但美联储政策分歧、高利率抑制房地产与消费、政府停摆风险及贸易不确定性共同压制美股上涨空间 [3] 美国大型科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数上涨0.69%，个股涨跌互现 [3] - 特斯拉股价涨近4% [3] - 亚马逊股价开盘大涨12.2%，市值一度骤增2742亿美元（约合人民币1.95万亿元），收盘仍涨超9% [3] - 微软股价跌超1%，脸书股价跌近3%，苹果股价跌0.38% [3] - 英伟达盘中涨超2%，但截至收盘由涨转跌0.2%，市值跌回4.9万亿美元 [3] 亚马逊公司财报 - 公司第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，远超市场预期的1778亿美元 [3] - 第三季度净利润达212亿美元，同比增长近四成 [3] - AWS云业务营收同比增长20%，达到330亿美元，超过了分析师预期，创下了自2022年以来的最强增长纪录 [3] 英伟达公司动态 - 公司宣布将与韩国政府及产业巨头三星电子、现代汽车集团、SK集团等合作，在韩国部署并使用超过26万块GPU，建设国家级AI基础设施与"AI工厂"集群 [3] 中概股市场表现 - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.53% [4] - 万得中概科技龙头指数跌1.70% [4] - 个股方面，阿特斯太阳能涨近16%，奇富科技涨超13%，陆控涨逾11% [4] - 小马智行跌超5%，好未来跌逾5%，阿里巴巴跌约2%，京东集团跌近1% [4] 商品市场表现 - 富时A50期指连续夜盘收涨0.19%，报15280点 [5] - 现货黄金10月份累计上涨3.74%，10月20日曾涨至4381.52美元创历史新高 [5] - 当地时间10月31日美油主力合约收涨0.51%，报60.88美元/桶 [6] - 布伦特原油主力合约涨0.43%，报64.65美元/桶 [6] - 截至10月28日当周，洲际交易所布伦特原油投机者净多头头寸大幅增加119,046份合约，至171,567份合约 [6]

金融科技行业特点 - 金融科技公司以创新方式切入消费金融领域 无需传统银行庞大的实体网点即可运营 [1] - 金融科技公司能够更轻松地调动巨额资金 [1] 分析师背景 - 分析师拥有超过25年的投资分析经验 专注于深度折扣的价值型投资 [1] - 分析师的投资理念受到逆向投资策略的影响 目标是寻找被低估且注重为投资者回报价值的公司 [1]

52周新高股票表现 - 截至10月14日收盘，共有75只股票创下52周新高 [1] - 立桥证券控股(08350)创高率最高，达34.48%，收盘价为0.325港元，最高价为0.390港元 [1] - 德银天下(02418)创高率为24.86%，收盘价为8.120港元，最高价为8.990港元 [1] - 创陞控股(02680)创高率为23.50%，收盘价为12.100港元，最高价为12.350港元 [1] - 世纪联合控股(01959)创高率为20.97%，硅鑫集团(08349)创高率为14.38% [1] - 多只金融、科技及资源类股票上榜，如金风科技(02208)创高率8.66%，中兴通讯(00763)创高率2.79% [1][2] - 黄金相关资产表现突出，如SPDR金(02840)创高率2.46%，价值黄金(03081)创高率2.40% [1][2] - 越南市场主题产品受关注，如PP越南(02804)创高率2.50%，XTRA富时越南(03087)创高率2.95% [1][2] 52周新低股票表现 - 恒达集团控股(03616)创低率最大，为-11.76%，收盘价为0.345港元，最低价为0.300港元 [3] - 中国科技产业集团(08111)创低率为-8.89%，金叶国际集团(08549)创低率为-8.06% [3] - 部分医药股表现疲软，如长风药业(02652)创低率-4.90%，劲方医药-B(02595)创低率-4.68% [3] - 地产行业股票承压，如禹洲集团（新）(01628)创低率-4.76%，富力地产(02777)创低率-1.59% [3] - 科技与通信类股票亦有下跌，如协同通信(01613)创低率-3.33%，奇富科技-S(03660)创低率-0.96% [3]