股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月宣派中期普通股息，每股0.0115 HKD[1] - 除淨日为2025年9月12日[1] - 股息派发日为2025年10月9日[1] 公司人员 - 非执行董事有邱暉堯先生(主席)、蔡佩君女士及李义男先生[3] - 执行董事有胡嘉和先生、张舒卿女士(首席执行官)及陈立傑先生(首席财务官)[3] 股份登记 - 符合获股息分派递交通知最后时限为2025年9月15日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年9月16日至2025年9月18日[1] - 记录日期为2025年9月16日[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1]

收入和利润（同比环比） - 公司营业收入为91.594亿元人民币，同比下降8.3%[3][4] - 公司2025年上半年营业总收入为91.594亿人民币，同比下降8.2%（2024年同期为99.833亿人民币）[13] - 公司营业收入为人民币9,159.4百万元，同比减少8.3%[34] - 公司毛利为30.692亿元人民币，同比下降10.1%，毛利率为33.5%，同比下降0.7个百分点[3][4] - 公司毛利为人民币3,069.2百万元，同比减少10.1%[34] - 公司毛利率下降0.7个百分点至33.5%[36] - 公司经营溢利为2.816亿元人民币，同比下降41.6%，经营溢利率为3.1%，同比下降1.7个百分点[3][4] - 经营溢利下降41.6%至人民币281.6百万元，经营溢利率同比下降1.7个百分点至3.1%[38] - 公司拥有人应占溢利为1.876亿元人民币，同比下降44.1%[3][4] - 公司拥有人应占溢利减少44.1%至人民币187.6百万元[34] - 本期溢利净额为人民币200.1百万元，公司拥有人应占溢利率为2.0%，同比下降1.4个百分点[40] - 每股基本盈利为人民币3.62分，同比下降44.1%[3][4] - 公司2025年上半年基本每股盈利为0.0362人民币，同比下降44.1%（2024年同期为0.0648人民币）[20][21] 成本和费用（同比环比） - 销售及经销开支为人民币2,508.4百万元，占营业收入的27.4%[37] - 行政开支为人民币381.9百万元，占营业收入的4.2%[37] - 公司2025年上半年所得税支出为7.500亿人民币，同比下降45.2%（2024年同期为13.691亿人民币）[14] - 公司2025年上半年融资成本为2.809亿人民币，同比下降20.6%（2024年同期为3.538亿人民币）[16] - 融资成本下降20.6%至人民币28.1百万元[39] - 公司2025年上半年雇员成本总额为10.538亿人民币，同比下降3.6%（2024年同期为10.929亿人民币）[17] 业务线表现 - 运动服装和鞋类产品销售收入为91.055亿人民币，同比下降8.2%（2024年同期为99.240亿人民币）[13] - 特许专柜销售佣金收入为5390万人民币，同比下降9.0%（2024年同期为5924万人民币）[13] - 公司直播销售录得超过100%增长，私域流量渠道表现优异[25] - 公司同店销售录得10%到20%中段跌幅，零售网络销售动能进一步放缓[27] - 公司加盟渠道表现按季显著转差，低线城市客流量不振[27] - 公司全渠道销售同比增长约16%，对销售总额贡献提升至约33%[30] 各地区表现 - 中国2025年上半年GDP同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，但鞋服零售行业表现持续落后[25] - 大中华地区运动行业预期2025年产业价值规模将达人民币5万亿元，其中户外运动产业规模有望突破人民币3万亿元[50] 管理层讨论和指引 - 公司直营店铺数量从3,448间净减少40间至3,408间[28] - 平均库存周转期为146天，期末超过12个月的库存占比少于10%[41] - 资本开支总额减少至人民币119.4百万元[44] - 未来未折现现金流量总额为人民币18.3百万元[45] - 2025年中期股息每股0.0115港元，特别股息每股0.0115港元，总派息每股0.0230港元，派息比率为60%[54] - 公司2025年上半年宣布派发股息总额为9.474亿人民币，同比增长67.2%（2024年同期为5.665亿人民币）[18] 其他财务数据 - 公司存货为48.654亿元人民币，同比下降1.6%[3][7] - 公司现金及等同现金项目为12.322亿元人民币，同比下降13.2%[3][7] - 公司银行借贷为1.968亿元人民币，同比大幅增长401.1%[3][7] - 公司本期全面收益总额为19.776亿元人民币，同比下降42.3%[6] - 公司资产净值为89.774亿元人民币，较2024年底增长1.2%[8] - 截至2025年6月30日，应收账款总额为9.185亿人民币，较2024年底下降5.7%（2024年底为9.737亿人民币）[22] - 截至2025年6月30日，应付账款总额为6.842亿人民币，较2024年底下降29.6%（2024年底为9.720亿人民币）[24] - 银行结余及现金为人民币2,694.1百万元，营运资金为人民币6,416.6百万元[42] - 经营活动所得现金净额为人民币399.3百万元[43] 公司治理和结构 - 公司员工总数截至2025年6月30日为19,200名[51] - 股份奖励计划已奖授股份总数为133,721,810股，占已发行股份的2.51%，可进一步奖授股份为79,325,374股，占1.49%[52] - 截至2025年6月30日，公司未购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库存股份[56] - 公司2025年中期财务资料由德勤·关黄陈方会计师行审阅[57] - 公司已遵守上市规则中《企业管治守则》的所有适用条文[58] - 公司董事在报告期内均遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[59] - 公司董事会成员包括6名董事（3名非执行董事、3名执行董事）和3名独立非执行董事[64]

业绩总结 - 2025年7月综合经营收益净额11.54119亿元，同比下跌8.6%[5] - 截至2025年7月31日止七个月累计经营收益净额103.13544亿元，同比下跌8.3%[5] 公司背景 - 公司为联交所主板上市公司裕元子公司，裕元被视为宝成工业子公司[3] 信息披露 - 因裕元公布综合财务资料，公司刊发布每月收益公告[4]

业绩总结 - Pou Sheng 2025年上半年收入为91.59亿人民币，同比下降8.3%[12] - 2025年上半年毛利为30.69亿人民币，毛利率为33.5%，同比下降10.2%[12] - 2025年上半年运营利润为2.82亿人民币，同比下降41.6%[12] - 2025年上半年净利润为2亿人民币，同比下降40.8%[12] - 2025年上半年EBITDA为8.016亿人民币，同比下降24.9%[31] - 2025年上半年每股派息为0.023港元，派息率为60%[9] 用户数据 - 截至2025年6月，YYsports会员人数达到63.9百万[47] 销售与成本 - 2025年上半年在线销售占总销售的33%，同比增长16%[9] - 2025年上半年销售成本为839,231,000美元，占收入的66.5%[64] - 2025年上半年销售和管理费用为394,414,000美元，占收入的31.2%[64] 债务与现金流 - 2025年上半年现金持有量为27亿人民币[9] - 2025年上半年总借款为1.968亿人民币，同比增加431.9%[31] 财务对比 - Pou Sheng在2025年上半年的收入为1,262,168,000美元，同比下降8.6%[64] - 2025年上半年归属于Pou Sheng股东的利润为25,853,000美元，同比下降44.3%[64] - 2024财年的收入为2,561,408,000美元，同比下降9.5%[65] - 2024财年的毛利为875,683,000美元，占收入的34.2%，同比下降8.1%[65] - 2024财年的运营利润为98,441,000美元，占收入的3.8%，同比下降5.2%[65]

新股活动 - 银诺医药-B目前处于招股阶段 [1] - 中慧生物-B于2025年8月11日上市 [1] 业绩公布日 - 宝胜国际、裕元集团、百信国际、瑞浦兰钧、康师傅控股、新兴光学、世纪集团国际、西部水泥、高鑫零售、万华媒体等公司将于2025年8月11日公布业绩 [1] 股东大会召开日 - 互太纺织、佰悦集团、山东黄金、四川成渝高速公路、宇华教育、ASMPT等公司将于2025年8月11日召开股东大会 [1] 分红派息 - 君百延集团、康耐特光学、同仁堂科技、山东黄金将于2025年8月11日进行派息 [1] - 雅各臣科研制药、健倍苗苗将于2025年8月11日除净 [1]

核心观点 - 传统运动品牌代理商面临直营店与电商的双重挤压 导致业绩显著下滑 行业处于转型探索期 [1][2][3] 财务表现 - 宝胜国际2025年上半年营业收入91.59亿元同比下降8.3% 拥有人应占溢利1.88亿元同比大幅下降44.1% [1] - 宝胜国际2024财年营业收入184.54亿元同比下滑8% 拥有人应占溢利4.91亿元同比微增0.2% [1] - 滔搏2024/25财年营业总收入270.13亿元同比下降6.64% 净利润12.86亿元同比大幅下滑41.89% [2] 经营困境 - 零售网络销售动能放缓 同店销售取得10%到20%的中段跌幅 [1] - 低线城市客流不振大幅影响加盟渠道表现 [1] - 促销环境下折扣幅度加大影响盈利能力 [1] - 店铺客流量受零售环境压力下滑近三成 [1] - 国际品牌调整战略 倾向于自开直营店和奥莱工厂店 [2] - 运动品牌在淘宝、微信、抖音等电商平台开设直营店 价格更具竞争力 [2] 转型举措 - 宝胜国际与奥地利雪豹品牌Dynafit达成中国市场总代理合作 [3] - 宝胜国际2023年与韩国品牌XEXYMIX签署协议进入瑜伽服饰市场 [3] - 宝胜国际与Crocs、Saucony等新兴品牌合作拓展户外运动市场 [3] - 滔搏2024年引入加拿大越野跑品牌norda与美国品牌Mitchell & Ness [3] - 滔搏2025年签约户外品牌Norrøna及专业跑步品牌soar、Ciele Athletic [3] 市场环境 - 新引入品牌属于小众 在知名度和市场规模上无法与耐克、阿迪等成熟品牌相比 [3] - 各类国际运动品牌如ON、HOKA等涌入中国市场 [3] - 国际运动品牌在中国加速扩张 商业地产运营商争抢新品牌入驻 [4] - 品牌通过高端商业项目开店提升品牌定位 [4]

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 寶勝國際(控股)有限公司 呈交日期: 2025年8月4日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03813 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 30,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 300,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 30,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 300,000,000 | 本月 ...

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月营业收入约人民币91.594亿元 较去年同期减少约8.3% [1] - 公司拥有人应占溢利约人民币1.876亿元 较去年同期大幅减少44.1% [1] 市场表现 - 公司股价现跌5.56%至0.51港元 [1] - 公司最新市值27亿港元 [1]

公司财务表现 - 预期截至2025年6月30日止6个月营业收入约人民币91.59亿元 同比减少约8.3% [1] - 公司拥有人应占溢利约人民币1.88亿元 同比大幅减少44.1% [1] - 同店销售取得10%到20%的中段跌幅 反映零售网络销售动能进一步放缓 [1] 市场经营环境 - 中国大陆市场消费信心低迷 库存水平偏高导致客流量疲软 [1] - 行业折价竞争严峻 促销环境下折扣幅度加大影响盈利能力 [1] - 低线城市客流不振 大幅影响集团加盟渠道表现 [1] 股价市场反应 - 盈警后股价跌超7% 截至发稿时跌幅收窄至5.56% [1] - 股价报0.51港元 成交额184.09万港元 [1]

公司业绩预警 - 宝胜国际预期2025年上半年营业收入约人民币91.59亿元，同比减少8.3% [1] - 公司拥有人应占溢利约人民币1.88亿元，同比大幅下降44.1% [1] 市场表现 - 股价在盈警后下跌5.56%，报0.51港元，成交额184.09万港元 [1] 经营挑战 - 中国大陆市场消费信心低迷，库存水平偏高，导致客流量疲软 [1] - 零售网络销售动能放缓，同店销售取得10%到20%的中段跌幅 [1] - 低线城市客流不振，大幅影响加盟渠道表现 [1] - 促销环境下折扣幅度加大，影响盈利能力 [1] 行业环境 - 消费格局瞬息万变，折价竞争严峻 [1] - 销售规模下降导致经营反杠杆，尽管费用控制严谨 [1]