Boot Barn (NYSE:BOOT) Q2 2026 Earnings Call October 29, 2025 04:30 PM ET Speaker5Good day, everyone, and welcome to the Boot Barn Holdings, Inc. second quarter 2026 earnings. As a reminder, this call is being recorded. Now, I'd like to turn the conference over to your host, Mr. Mark Dedovesh, Senior Vice President of Investor Relations and Finance. Please go ahead, sir.Speaker8Thank you. Good afternoon, everyone. Thank you for joining us today to discuss Boot Barn's second quarter fiscal 2026 earnings resul ...

八马茶业港交所上市 - 八马茶业于10月28日在香港交易所主板挂牌，暗盘开盘价比发行价高60%，报80港元/股，截至上午10时股价上涨70%以上 [1] - 公司全球发售900万股，募资总额4.5亿港元，扣除上市费用后净募资约3.9亿港元，资金将用于扩展销售网络、提升供应链效率及品牌推广 [1] 美团骑手保障升级 - 美团宣布骑手养老保险补贴正式覆盖全国并向全部骑手开放，11月起骑手可选择在户籍地或工作地缴纳 [3] - 公司拓展创新大病关怀、子女教育等进阶保障福利，首次将骑手家属子女纳入其中，覆盖超百万骑手及其家庭 [3] 农夫山泉与钟睒睒财富 - 农夫山泉创始人钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首富并刷新财富纪录 [4] - 公司2025年上半年营业收入约为256.22亿元，同比增长15.56%，归母净利润约为76.22亿元，同比增长22.16%，茶饮料业务收入首次超越包装饮用水 [4] 锅圈三季度业绩 - 锅圈门店总数达10,761家，季度净增361家，同比增长98%，预计实现收入约18.50亿元至20.50亿元，同比增长13.6%至25.8% [4] - 公司核心经营利润约6500万元至7500万元，同比增长44.4%至66.7% [4] 休闲食品公司业绩对比 - 三只松鼠第三季度营业收入22.81亿元，同比增长8.91%，归母净利润2226.89万元，同比下降56.79% [6] - 盐津铺子第三季度营收14.86亿元，同比增长6.05%，归母净利润2.32亿元，同比增长33.55%，前三季度营收44.27亿元，同比增长14.67%，净利润6.05亿元，同比增长22.63% [6] 朴朴超市业务扩张 - 朴朴超市将于11月初在泉州再开新店，届时泉州门店数量将增至7家 [6] - 厦门朴朴启动餐饮主管招聘，预示“朴朴厨房”业务可能从福州向厦门推广 [6] 钱大妈入围百强榜单 - 钱大妈成功入围“2025广东省民营企业100强”，位列第94位，同时荣登“2025广东省服务业民营企业50强”第35位 [8] 淘宝出海双11活动 - 淘宝首次以5种语言在全球20个国家和地区同步开启双11大促，全球同步上新210万款新品，其中数百款为全球独家或淘宝首发 [8] 沃尔玛南非市场战略 - 沃尔玛正式进军南非市场，计划年底前开设首批门店并同步推出移动购物应用，实施全渠道零售及本地配送战略 [9] 苏宁易购暖冬家电数据 - 10月下旬以来贵阳、成都、长沙位列暖冬家电消费城市TOP3，销售额同比增长分别达150%、110%和87% [10] - 具备杀菌功能的暖风机销量增长102%，搭载AI远程控制的石墨烯踢脚线产品销量增长87% [10] 京东业务动态 - 京东七鲜石家庄首店将于12月在裕华万达广场开业 [12] - 格力电器与京东2025年合作销售规模有望继续超过200亿元，双方合作推出的空调AI节能王子Pro销量累计达13万套 [14] 美团特医食品专区 - 美团平台特医食品相关搜索量环比增长近40%，滋补品增长超30%，美团自营大药房上线“健康双十一”活动，提供特医食品及营养师专属答疑服务 [15] 京东零售人事变动 - 宋旸接替邵京平出任京东零售平台营销中心负责人，邵京平因个人原因被辞退 [16] 上海家化业绩增长 - 上海家化2025年前三季度营收49.61亿元，同比增长10.8%，净利润4.05亿元，同比增长149.1%，第三季度收入增长28.3% [17] - 公司美妆业务增长2.7倍，线上收入占比首次过半，六神、玉泽等品牌推出亿元单品 [17] 菜鸟物流科技进展 - 菜鸟向申通、新加坡邮政等快递企业交付自动化分拨中心，其物流科技产品已落地全球27个国家和地区，全球合作项目达800余个 [18] 无糖茶饮市场研究 - 2025年4-9月无糖即饮茶销售额同比增速显著放缓，百毫升均价下降幅度已明显收窄，老牌无糖茶集团市场份额有所提升 [19] 食品冷链物流数据 - 三季度我国食品冷链物流业务总需求量为1.173亿吨，同比增长4.72%，前三季度总需求量为3.093亿吨，同比增长4.49% [19] - 三季度生鲜电商销量同比增长15%左右，其中果蔬类产品增长最快 [19] 孩子王三季度业绩 - 孩子王第三季度营业收入24.38亿元，同比增长7.03%，净利润6602.65万元，同比增长28.13% [19] - 公司前三季度累计营收73.49亿元，同比增长8.10%，净利润2.09亿元，同比增长59.29% [19] 淘小胖新店开业 - 淘小胖郑州宝龙广场店于10月24日开业，首日销售额227万元，客流量高达6万，储值卡销售133万元 [20] - 新店经营面积约7500㎡，整体SKU约1.38万个，食品非食销售占比达37% [20]

21世纪经济报道记者唐唯珂报道 "沃尔玛对中国有着长期承诺，致力于'成为中国最受信任的全渠道零售商'，为顾客和会员打造差异 化、高品质和高价值的好商品，以及最佳的线上线下全渠道购物体验。吸引和培养最优秀的人才，持续 强化一支稳定、且兼具全球视野和中国市场洞察的卓越团队，是实现这一愿景的关键，"朱晓静向包括 21世纪经济报道在内记者表示，"我们相信，凭借其国际化的视野、对全球供应链的深度整合能力和丰 富的中国零售及全渠道经验，刘鹏能够带领山姆中国团队实现战略升级，进一步夯实以会员为中心的核 心组织能力，同时推动数字化转型和科技创新，帮助业务行稳致远，为会员带来更好的商品和体验。" "零售老兵"刘鹏 根据公开信息，在2015年加入阿里巴巴集团前，刘鹏在好孩子中国、万得城中国、苏宁电器、海尔集团 担任多个领导职务，涉足采购、市场营销等多个领域。刘鹏本科毕业于南京理工大学国际贸易专业，并 获得对外经济贸易大学的EMBA工商管理硕士学位，他也曾担任全球消费品论坛（CGF）董事和多家上 市公司董事。 此外，根据沃尔玛中国的声明，Jane Ewing将于今年年底如期结束外派任期和代理职责，返回沃尔玛国 际部。在此期间，刘鹏 ...

人事任命 - 刘鹏已加入沃尔玛中国并担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，任命即日起生效 [1] - 山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing将于今年年底结束外派任期和代理职责，返回沃尔玛国际部，刘鹏将与其完成交接工作 [1][3] - 此次人事变动是沃尔玛持续加大对中国投资、实现业务战略升级的重要举措 [1] 新任总裁背景 - 刘鹏在中国零售、互联网行业拥有丰富经验，曾就职于阿里巴巴集团，担任天猫国际总经理、天猫进出口业务总裁、阿里巴巴集团副总裁兼B2C零售事业群总裁、淘天集团品牌业务发展中心总裁等职务 [2] - 在加入阿里巴巴前，刘鹏曾在好孩子中国、万得城中国、苏宁电器、海尔集团担任领导职务，涉足采购、市场营销等多个领域 [3] - 刘鹏具有国际化的视野、对全球供应链的深度整合能力和丰富的中国零售及全渠道经验 [3] 公司战略与展望 - 公司致力于成为中国最受信任的全渠道零售商，为顾客和会员打造差异化、高品质和高价值的商品以及最佳的线上线下全渠道购物体验 [3] - 公司认为刘鹏的加入将带领山姆中国团队实现战略升级，夯实以会员为中心的核心组织能力，推动数字化转型和科技创新 [3] - 有观点认为此次人事变动释放了正面信号，是山姆在高速快速发展期“加大投资、组织升级、战略升级”的具体体现，预示着山姆将更坚定地坚守“会员第一”原则 [5] 山姆会员店业务现状 - 山姆会员店保持着高速发展态势，目前已在中国30多座城市开设了近60家门店，预计今年年底前还将迎来数家新店开业 [6] - 山姆会籍数量不断提升，续卡率和活跃度都保持着稳定的上升趋势 [6] - 山姆的电商业务占比超过50% [6]

业绩总结 - 公司2025/26财年上半年收入为人民币123亿元，同比下降5.8%[16] - 2025财年上半年公司净利润为788.0百万人民币，同比下降9.8%[94] - 股东应占利润同比下降9.7%，利润率下降0.3个百分点至6.4%[16] - 每股收益为12.72人民币，同比下降9.7%[94] - 核心经营利润为954.8百万人民币，同比下降8.5%[94] - 毛利为5037.4百万人民币，毛利率为41.0%[94] 用户数据 - 线下同店客流量同比下降双位数，而线上零售销售同比增长双位数[16] - 2025财年上半年会员销售占总零售销售的贡献率为92.9%[76] - 高价值会员对总零售销售的贡献率约为35%[76] - 直接经营的零售店数量为4688家，同比下降19.4%[50] 现金流与分红 - 公司经营活动产生的净现金为人民币13.5亿元，为净利润的1.7倍[16] - 中期股息支付比率为102.2%，去年同期为99.4%[16] - 自2019年上市以来，累计分红总额为人民币146.4亿元，整体支付比率为107.3%[16] - 自2019/20财年以来，公司通过持续高分红向股东返还146.4亿元[42] - 自2019年上市以来，公司在资本支出方面的自由现金流为人民币12.22亿元，占期初现金余额的34%[38] 成本与支出 - 毛利率同比微降0.1个百分点至41.0%[16] - 销售和分销费用为3575.4百万人民币，占总收入的29.1%[94] - 资本支出同比下降36.0%[50] - 运营工作资本效率方面，库存同比下降4.7%至人民币58.34亿元[34]

核心财务表现 - 2025财年总收入同比增长4.6%至人民币55.48亿元 毛利润36.4亿元 毛利率稳定在65%以上 净利润8.97亿元同比增长6% [2] - 净利润率达16.2%超预期 线上渠道收入增长18.3%至12.01亿元 存货系统升级带动增量零售额11.37亿元上升3.1% [3] - 会员贡献零售额占比超80% 活跃会员数提升至逾56万个 其中消费超5000元会员账户逾33万个 会员消费零售额达48.6亿元 [8] 多品牌战略 - 成熟品牌JNBY收入占比54.3%为核心支柱 新兴品牌组合收入3.61亿元同比增107.4% 占比6.5% [4] - 运动童装品牌onmygame年收入增长率超70% 时尚百货品牌B1OCK收入增长近50% [4] - 速写、jnby by JNBY和LESS品牌收入微降0.5% 合计占比39.2% 整体毛利率达65.6% [4][5] 零售网络布局 - 全球实体零售店总数由2025家增至2117家 覆盖中国内地所有省级区划及全球10个国家和地区 [6] - 一二线城市店铺数量占比超40% 零售额占比超50% 单店业绩与去年同期持平 [6] - 直营与经销比例将保持稳定 直营聚焦重点城市精细化运营 经销覆盖其他城市 [7] 渠道发展 - 线上收入占比首次突破20% 外部并购品牌onmygame线上表现显著 拟2026财年开设首间线下门店 [7] - 全渠道融合持续推进 快反追单占比6%带来新增零售额4.8亿元 优化库存结构 [9] - 开发货品共享分配系统 计划筹建智能化货品调配中心 运营"不止盒子"等数智零售渠道 [9] 战略方向 - 2026财年百亿零售目标不变 核心战略聚焦国内市场深化本土布局 海外拓展侧重品牌与生活方式输出 [2] - 通过孵化与并购优化品牌组合 强化设计与品牌双轮驱动 重点城市深化布局 [5] - 新兴品牌采取双轨策略：优先夯实产品力与品牌基础 同步以成熟品牌主导孵化新增长曲线 [5]

财务表现 - 2025财年总收入同比增长4.6%至55.48亿元 净利润同比增长6%至8.97亿元 [1] - 毛利率维持在65.6%的高水平 [2] - 全年派发末期股息每股0.93港元及中期股息每股0.45港元 派息总额约7.16亿港元 派息率达75% 并计划2026财年维持相同派息水平 [1] 品牌运营 - 成熟品牌JNBY收入同比增长2.3% 占总收入54.3% [2] - 成长品牌组合收入同比微降0.5% 占比39.2% [2] - 新兴品牌组合收入达3.61亿元 同比大幅增长107.4% 占总收入6.5% [2] - 公司通过自我孵化或并购优化设计师品牌及品类组合 提升前瞻设计与研发能力 [3] 会员与零售网络 - 会员贡献零售额占零售总额超八成 活跃会员账户数增至56万个 其中购买总额超5000元的会员账户数超过33万个 [2] - 全球独立实体零售店总数增至2117家 打造22家"江南布衣+"多品牌集合店 [3] - 运用"互联网+"思维运营"不止盒子""微商城"等数智零售渠道 巩固全渠道布局 [3] 可持续发展 - 可持续原材料总重量比率达30.6% 较上一财年提升8.2个百分点 可持续原材料品类数量同比提升44% [5] - 通过"芝麻实验室"与"RE;RE;RE;LAB"推动闲置面料再利用与再创造 [5] - 将发布独立ESG报告 未来聚焦碳管理战略项目 包括产品碳足迹及范围一二三减碳行动 [5] 战略规划 - 2026财年目标百亿元零售规模 注重增长质量与健康度 优化终端折扣水平 [5] - 核心战略聚焦国内市场深化本土零售布局 海外市场拓展注重品牌影响力与生活方式全球化传播 [5] - 坚持以数据驱动、技术为载体、粉丝经济为核心的全域零售战略 [3]

财务业绩表现 - 2025财年总收入同比增长4.6%至55.48亿元 纯利润同比增长6%至8.98亿元 毛利率为65.6% [2] - 线上渠道收入增长18.3%至12.01亿元 收入增长主要得益于线上渠道销售提升及线下门店规模扩张 [2] - 核心品牌JNBY收入同比增长2.3%至30.13亿元 占总收入54.3% 成长品牌营收微降0.5%至21.74亿元 占39.2% 新兴品牌收入大涨107.4%至3.61亿元 占6.5% [2] 会员运营与渠道建设 - 会员贡献零售额占零售总额逾80% 活跃会员账户数提升至逾56万个 购买总额超5000元的会员账户数逾33万个 消费额达48.6亿元 [3] - 全球独立实体零售店总数由2025家增加至2117家 覆盖中国内地所有省级行政区及全球10个国家和地区 成功打造22家"江南布衣+"多品牌集合店 [4] - 持续优化全域零售网络建设 运营"不止盒子"、"微商城"等数智零售渠道 融合线上线下渠道提供无缝购物体验 [3][4] 品牌战略与发展规划 - 通过自我孵化或并购优化设计师品牌及品类组合 提升前瞻设计与研发能力 坚持以成熟品牌为主导 同步孵化新品牌作为第二增长曲线 [3][6] - 2026财年百亿零售目标不变 核心战略重心聚焦国内市场 深化本土零售布局 致力于创建"江南布衣"生活方式生态圈 [6] 可持续发展与ESG成果 - 可持续原材料总重量比率达30.6% 较上一财年增加8.2% 较2021财年基准累计增长25.1% 可持续原材料品类数量提升44% [4] - 实现原材料端零浪费生产范式 深化中国精造面料战略研发 成为首个使用Spiber酿造蛋白纤维的中国品牌 [4] - ESG管理体系加强 全球ESG评级保持行业前列 晨星Sustainalytics评级保持"低风险" 万得Wind评级保持A 将首次发布独立ESG报告 [5][6]

山姆会员店北方市场扩张 - 北京通州山姆会员店于8月28日正式签约 成为北京第6家确定引入的山姆 北京已布局8家山姆门店（含已开和筹建） 超越上海的7家 成为全国拥有山姆最多的城市 [1][2] - 通州山姆位于通州区宋庄镇富豪村组团 由北京通州投资发展有限公司投资 规划总用地规模约4.06万㎡ 总建筑规模约5.56万㎡ 被列为"2025年市重点工程" 预计2027年开业 [2][4] - 北京筹开山姆门店包括昌平店、房山店、朝阳孙河店等共4家 其中昌平山姆将于2024年10月开业 总建筑面积超6.5万㎡（地上约2.2万㎡ 地下约4.3万㎡） 配置4000㎡后仓物流中转中心 可支持至少20个云仓的物流配送服务 [4][6] 山姆北方区域发展策略 - 山姆正加速推进"先覆盖南方 再往北方拓展"策略 全国已开业56家山姆中 北方城市仅7家（占比12.5%） 但2025年至今官宣签约的4家新店中有3家位于北方（北京通州、北京朝阳孙河店、沈阳皇姑） [8][9] - 2026年及以后全国预计开业的17家山姆中 北方城市有11家 占比超64% 近期北方多城市项目进展显著：西安山姆结束考古勘察进入招标阶段 郑州山姆建设中标（工期480天 预计2026年开业） 石家庄裕华山姆预计2026年2月竣工 [9][10][11] - 沈阳皇姑山姆于6月27日完成签约 成为沈阳第二家山姆 东三省第二家山姆 哈尔滨正与沃尔玛洽谈引进山姆 天津东丽山姆已启动建设 青岛山姆完成主体工程结顶 [12][13] 沃尔玛中国业绩表现 - 沃尔玛2024年第二季度总营收达1774亿美元（约合12575亿人民币） 同比增长4.8% 剔除汇率影响后营收1789亿美元（约合12782亿人民币） 同比增长5.6% 中国市场为增长引擎 [14][16] - 沃尔玛中国第二季度净销售额58亿美元（约合414亿人民币） 同比增长30.1% 可比销售额增长21.5% 电商业务净销售额增长39% 电商销售额占比超50% 新增33个前置仓和云仓 总数达455个 [14][16] - 山姆在中国保持强劲增长势头 交易单量实现双位数增长 预计2025年一批门店年营收将突破5亿美元（约合35.7亿人民币） 过去一年沃尔玛在中国新开8家门店（二季度新增2家均为山姆） 未来计划年均新开8-10家门店 [16]

收购要约核心条款 - 京东以每股4.60欧元现金对Ceconomy发起自愿公开收购要约 [3] - 要约接受期为欧洲中部时间2025年9月1日至11月10日24:00 [4] - 无最低接受比例要求且收购完成后将启动退市程序 [4] 收购溢价与估值基础 - 报价较前三个月成交量加权平均股价溢价42.6% [3] - 目标公司年销售额达224亿欧元 调整后息税前利润为3.05亿欧元 [3] - 总交易对价约22亿欧元 主要通过债务融资完成 [4] 股东支持与股权控制 - 已获得持股31.7%股东不可撤销承诺 [4] - Convergenta保留25.35%股权 京东将合计控制57.1%股份 [4] - 主要股东Haniel、Beisheim、Freenet及Convergenta均承诺支持交易 [4] 战略协同与运营规划 - 利用中国供应链专长重塑欧洲零售格局 [3] - 每年20亿次客户触点蕴含数据变现与广告盈利潜力 [3] - 引入京东物流与全渠道零售经验 加速数字化转型 [5] 特殊条款与长期承诺 - 交割满两年后京东获得12个月看涨期权收购Convergenta持股 [5] - 行权价基于交割前四个季度调整后EBIT计算模型 [5] - 承诺五年内保留MediaMarkt、Saturn等独立品牌 [5] 财务资源与运营保障 - 京东持有260亿美元现金储备 科技与物流业务持续盈利 [4] - 三年内保持战略连续性 不调整员工规模及运营场所 [5] - Ceconomy将作为欧洲独立业务运营并保留原有技术体系 [5]