公 司 研 究 2024 上半年业绩快速增长，内生及外延顺利推进 海吉亚医疗（06078.HK） 2024 年 08 月 30 日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 港元 ) | 19.580 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 51.750/18.360 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 123.65 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 123.65 | | 总股本 ( 亿股 ) | 6.32 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 6.32 | | 近 3 个月换手率 (%) | 34.21 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-08 2023-12 2024-04 海吉亚医疗 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023 年业绩快速增长，内生及外延 持续推进—港股公司信息更新报告》 -2024.3.28 《持续验证行业整合能力，内生外延 不断打开成长空间—港股公司信息更 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司收入从2023年同期的17.595亿元增加35.4%至2024年上半年的23.819亿元[2] - 公司毛利从2023年同期的5.708亿元增加32.5%至2024年上半年的7.564亿元[2] - 公司EBITDA从2023年同期的5.026亿元增加28.7%至2024年上半年的6.470亿元[2] - 公司经营利润从2023年同期的4.196亿元增加22.4%至2024年上半年的5.137亿元[2] - 公司资本支出从2023年同期的5.549亿元减少39.0%至2024年上半年的3.383亿元[2] - 公司非国际财务报告准则经调整净利润从2023年同期增加15.5%至2024年上半年的4.006亿元[2] - 2024年上半年收入23.819亿元，较2023年同期增长35.4%，经营收入同比增长37.6%[34] - 2024年上半年销售成本16.254亿元，较2023年同期增长36.7%[36] - 2024年上半年毛利7.564亿元，较2023年同期增长32.5%，毛利率为31.8%[37] - 2024年上半年销售开支2950万元，占总收入比率为1.2%[38] - 2024年上半年行政开支2.378亿元，较2023年同期增长32.3%[39] - 2024年上半年所得税开支9170万元，较2023年同期增长18.3%[43] - 2024年上半年净利润3.852亿元，较2023年同期增长15.0%，非国际财务报告准则经调整净利润4.006亿元，较2023年同期增长15.5%[44] - 截至2024年6月30日止六个月，公司净利润为385,174千元，非国际财务报告准则经调整净利润为400,590千元；2023年同期净利润为334,895千元，非国际财务报告准则经调整净利润为346,662千元[46] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为2.368亿元，理财产品为4.982亿元，合计7.35亿元[47] - 截至2024年6月30日止六个月，公司经营活动所得现金净额为3.508亿元，剔除相关费用后为4.645亿元[48] - 公司投资活动所用现金净额由2023年同期的8.175亿元减少23.9%至2024年6月30日止六个月的6.218亿元[49] - 公司截至2024年6月30日止六个月的融资活动所用现金净额为4200万元，2023年同期所得现金净额为9.78亿元，所得现金净额减少10.2亿元[50] - 公司资本支出由2023年同期的5.549亿元减少39.0%至2024年6月30日止六个月的3.383亿元[51] - 公司总资产由2023年12月31日的107.346亿元增加2.5%至2024年6月30日的110.045亿元；总负债由44.797亿元减少2.8%至43.557亿元[52] - 公司存货由2023年12月31日的2.079亿元减少3.3%至2024年6月30日的2.01亿元[53] - 公司贸易应收款项由2023年12月31日的8.64亿元增加10.6%至2024年6月30日的9.558亿元；其他应收款项由4390万元减少0.5%至4370万元；应付供应商预付款项由7150万元减少8.3%至6560万元[54] - 公司无形资产由2023年12月31日的39.458亿元减少0.1%至2024年6月30日的39.435亿元[56] - 贸易应付款项从2023年12月31日的6.871亿元减少7.8%至2024年6月30日的6.334亿元，其他应付款项从7.23亿元减少14.2%至6.206亿元[57] - 截至2024年6月30日，短期借款为4.872亿元，长期借款为22.479亿元[58] - 合约负债从2023年12月31日的5430万元增加12.3%至2024年6月30日的6100万元[60] - 资本承担从2023年12月31日的4.944亿元增加4.4%至2024年6月30日的5.163亿元[61] - 截至2024年6月30日，有息资产负债率为24.9%，较2023年12月31日减少0.5个百分点[64] - 截至2024年6月30日，资产负债率为37.6%[65] - 截至2024年6月30日，外币计值货币资产为120万元，无外币计值负债，人民币兑美元升值/贬值5%，半年税前利润将减少/增加3.5万元[66] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入为23.8188亿人民币，较2023年同期的17.59486亿人民币增长35.37%[89] - 2024年上半年毛利为7.56439亿人民币，2023年同期为5.70829亿人民币，同比增长32.52%[89] - 2024年上半年经营利润为5.13662亿人民币，2023年同期为4.19649亿人民币，同比增长22.40%[89] - 2024年上半年期内利润及综合收益总额为3.85174亿人民币，2023年同期为3.34895亿人民币，同比增长14.99%[89] - 2024年上半年每股基本盈利和摊薄盈利均为0.61元人民币，2023年同期均为0.53元人民币，同比增长15.09%[89] - 截至2024年6月30日，非流动资产总额为89.86176亿人民币，较2023年12月31日的87.58973亿人民币增长2.59%[90] - 截至2024年6月30日，流动资产总额为20.18294亿人民币，较2023年12月31日的19.7559亿人民币增长2.16%[90] - 截至2024年6月30日，资产总额为110.0447亿人民币，较2023年12月31日的107.34563亿人民币增长2.51%[90] - 截至2024年6月30日，股权总额为66.4875亿人民币，较2023年12月31日的62.54874亿人民币增长6.30%[90] - 截至2024年6月30日，公司负债总额为4355720千元，较2023年12月31日的4479689千元有所下降[92] - 2024年上半年，公司总收入为2381880千元，其中医院业务收入2307457千元，其他业务收入74423千元[99] - 2024年上半年，公司销售成本为1625441千元，其中医院业务销售成本1589482千元，其他业务销售成本35959千元[99] - 2024年上半年，公司毛利为756439千元，其中医院业务毛利717975千元，其他业务毛利38464千元[99] - 2024年上半年，公司除所得税前利润为476833千元[99] - 截至2024年6月30日，公司非流动负债总额为2477476千元，较2023年12月31日的2535542千元有所下降[92] - 截至2024年6月30日，公司流动负债总额为1878244千元，较2023年12月31日的1944147千元有所下降[92] - 2024年上半年，公司物业、厂房及设备折旧为130017千元，其中医院业务折旧123350千元，其他业务折旧6344千元[100] - 2024年上半年，公司无形资产摊销为9865千元，其中医院业务摊销8855千元，其他业务摊销350千元[100] - 2024年上半年总收入23.8188亿元，2023年同期为17.59486亿元[103] - 2024年上半年其他业务收入7442.3万元，2023年同期为7773万元[103] - 2024年上半年雇员福利开支7.65915亿元，2023年同期为5.89777亿元[107] - 2024年上半年药品、医疗耗材及其他存货成本7.26821亿元，2023年同期为5.03021亿元[107] - 2024年上半年财务成本净额为 -3.6829亿元，2023年同期为 -7292万元[108] - 截至2024年6月30日止六个月，集团一般借款的资本化率为4.06%，2023年同期为4.71%[108] - 2024年上半年所得税开支9165.9万元，2023年同期为7746.2万元[109] - 2024年和2023年截至6月30日止六个月除所得税前利润分别为476,833千元和412,357千元，适用税率25% [115] - 2024年和2023年截至6月30日止六个月本公司拥有人应占利润分别为384,571千元和334,136千元，每股基本盈利分别为0.61元和0.53元[117] - 2024年6月30日结构性存款产品为0千元，2023年12月31日为100,024千元；理财产品为498,236千元，2023年12月31日为106,127千元[119] - 2024年6月30日现金及现金等价物为236,784千元，2023年12月31日为549,742千元[120] - 2024年6月30日贸易应收款项为955,837千元，2023年12月31日为863,969千元[121] - 2024年6月30日银行借款为2,732,985千元，2023年12月31日为2,715,307千元[122] - 2024年6月30日其他借款为2,083千元，2023年12月31日为6,050千元[122] - 2024年6月30日长期其他借款（有抵押减即期部分）为208.3万元，2023年12月31日为605万元[123] - 2024年6月30日贸易应付款项为63336.7万元，2023年12月31日为68710万元[125] - 2024年6月30日应付薪金为30971.2万元，2023年12月31日为35506.6万元[125] 医院业务线数据关键指标变化 - 公司医院业务收入从2023年同期的16.818亿元增加37.2%至2024年上半年的23.075亿元[2] - 2024年上半年医院业务收入23.075亿元，较2023年同期增加37.2%，门诊服务收入8.128亿元，增加49.6%，住院服务收入14.946亿元，增加31.3%[7][8] - 2024年上半年医院业务毛利7.18亿元，较2023年同期增加36.8%，毛利率为31.1%[12] - 2024年上半年集团共完成手术46095例，手术收入较2023年同期增加38.6%[8] - 医院业务收入占总收入比率为96.9%，2024年上半年收入23.075亿元，较2023年同期增长37.2%[35] - 2024年上半年医院业务门诊服务收入8.1284亿元，住院服务收入14.94617亿元；2023年同期门诊服务收入5.4322亿元，住院服务收入11.38536亿元[103] 肿瘤相关业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年肿瘤相关业务收入10.458亿元，较2023年同期增加31.1%[10] 公司人员相关情况 - 截至2024年6月30日，集团有7587名医疗专业人员，较2023年12月31日增加104人，高级专业技术人员1220人，增加32人[14] - 截至2024年6月30日止六个月，集团有422名医疗专业人员晋升高一级职称[14] - 报告期内长安医院新引进7位高级职称的学科带头人和22名高级职称的专家[20] - 截至2024年6月30日，公司有8368名全职雇员，总部88名，自有医院8280名[73] 公司医院建设与发展情况 - 截至2024年6月30日，公司管理或经营16家肿瘤医院，含4家三级和12家二级，另有2家在建三级医院[6] - 德州海吉亚医院于2024年3月通过三级综合医院验收，7月正式启用，计划设置床位1000张[18] - 无锡海吉亚医院规划设置床位800 - 1000张，常熟海吉亚医院规划设置床位800 - 1200张[18] - 开远解化医院二期项目规划建筑面积约1.5万平方米，计划新增床位约500张[18] - 长安医院计划新增床位约1000张，贺州广济医院和苏州永鼎医院计划各新增床位约500张，全部投用后床位规模将突破16000张[19] - 德州海吉亚医院成为公司第四家三级综合医院，

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业总收入40.77亿元,同比增长27.4%;实现净利润6.85亿元,同比增长42.1%;实现经调整净利润7.13亿元,同比增长17.5% [1] - 2023年医院业务持续良性增长,肿瘤特色进一步增强。医院业务收入38.90亿元,同比增长28.5%;肿瘤业务收入17.78亿元,同比增长23.6% [10] - 外延扩张持续,并购整合高效,2024年业绩有望增厚。2023年公司先后并购3家医院且均实现高效整合,并表医院有望增厚2024年业绩 [11] - 医疗服务网络不断扩大,2025年底可开放床位数有望超1.4万张。截至2023年末,公司可开放床位数达9600张,未来还有多家新建医院陆续投入运营 [12][13] 财务数据总结 - 2023年公司毛利率为31.55%,同比下降0.63个百分点;ROE为12.24%,同比提升2.0个百分点 [14] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.83亿元、11.05亿元、13.78亿元,同比增长分别为29.2%、25.2%、24.7% [15]

公司财务表现 - 公司收入在2023年达到了4076680千元，较上一年3195648千元增长27.8%[5] - 公司毛利为1286252千元，毛利率为31.6%[5] - 公司净利润为684948千元，每股基本盈利为1.08元[5] - 公司流动资产总额为1975590千元，非流动资产总额为8758973千元[6] - 公司流动负债总额为1944147千元，非流动负债总额为2535542千元[6] - 公司在2023年实现营业收入40.77亿元人民币，经调整净利润7.13亿元人民币[13] - 公司截至2023年12月31日止年度收入为4,076.7百万元人民币，同比增长27.6%[21] - 公司截至2023年12月31日止年度毛利为1,286.3百万元人民币，同比增长25.1%[21] - 公司截至2023年12月31日止年度净利润为684.9百万元人民币，同比增长42.1%[21] - 公司截至2023年12月31日止年度每股基本盈利为1.08元人民币，同比增长40.3%[21] - 公司截至2023年12月31日止年度非国际财务报告准则经调整净利润为713.4百万元人民币，同比增长17.5%[21] - 本集团截至2023年12月31日止年度的醫院业务收入为人民币3,890.3百万元，同比增长28.5%[25] - 本集团截至2023年12月31日止年度的住院服务收入为人民币2,538.9百万元，同比增长31.6%[25] - 本集团截至2023年12月31日止年度的门诊服务收入为人民币1,351.4百万元，同比增长23.1%[25] - 本集团腫瘤相关业务收入从2022年至2023年增长23.6%至1,778.4百万元[29] - 本集团2023年腫瘤业务收入占总收入的43.6%，非腫瘤业务收入占总收入的56.4%[30] - 本集团2023年醫院业务的毛利为人民币1,179.2百万元，同比增长26.8%[31] - 本集团截至2023年12月31日共有7,483名醫療专业人员，较2022年12月31日增加2,356人，其中高级专业技术人员共1,188人[43] - 本集团截至2023年12月31日的淨利潤同比增长42.1%至684.9百萬元[98] - 非國際財務報告準則經調整淨利潤同比增长31.1%至713.4百萬元[99] - 公司总资产由2022年底的人民币7,241.9百万元增长至2023年底的人民币10,734.6百万元，增长48.2%[112] - 公司总负债由2022年底的人民币2,301.9百万元增长至2023年底的人民币4,479.7百万元，增长94.6%[113] - 公司贸易应收款项由2022年底的人民币594.6百万元增长至2023年底的人民币864.0百万元，增长45.3%[115] - 其他应收款项由2022年底的人民币49.4百万元减少至2023年底的人民币43.9百万元，减少11.1%[116] - 流动资产预付款项由2022年底的人民币50.3百万元增长至2023年底的人民币71.5百万元，增长42.1%[117] - 非流动资产预付款项由2022年底的人民币78.5百万元增长至2023年底的人民币138.8百万元，增长76.8%[118] - 无形资产由2022年底的人民币2,383.9百万元增长至2023年底的人民币3,945.8百万元，增长65.5%[119] - 贸易应付款项由2022年底的人民币396.2百万元增长至2023年底的人民币687.1百万元，增长73.4%[120] - 其他应付款项由2022年底的人民币344.6百万元增长至2023年底的人民币723.0百万元，增长109.8%[121] 公司业务发展 - 公司管理或经营十五家以腫瘤科为核心的醫院，覆盖中国八个省的十二个城市[22] - 公司始终把患者利益放在首位，不断提升醫療質量和服務品質，旗下醫院的患者口碑及品牌影响力稳步提升[23] - 公司截至2023年止年度醫院業務收入中，门诊服务占33.1%，住院服务占62.3%[24] - 公司截至2023年止年度其他业务收入为186.387千元人民币，占比4.6%[24] - 本集团持续强化腫瘤多学科综合诊疗模式(MDT)建设，提升腫瘤防治效果[32] - 本集团加大腫瘤早筛力度，持续开展腫瘤早筛、腫瘤预防相关健康讲座等活动[35] - 本集团加强腫瘤学科学术交流与合作，完善医教研科技创新平台，提高腫瘤防治水平[38] - 本集团在腫瘤科研学术领域取得了显著成果，发表了248篇腫瘤学科相关论文[41] - 本集团不断创新医疗服务模式，提供全面优质的腫瘤医疗健康管理服务，包括腫瘤日间诊疗、专病中心、腫瘤多学科诊疗等[44] - 本集团为腫瘤患者提供一站式的腫瘤综合诊疗服务，持续加强腫瘤健康管理及定期回访，推出腫瘤患者居家关怀等服务[

报告公司投资评级 - 报告给予海吉亚医疗(6078.HK)买入评级,目标价40港元 [1] 报告的核心观点 - 海吉亚作为民营肿瘤医院龙头,精细化管理和学科建设处于行业领先水平,业绩稳健增长 [1] - 2023年公司实现营业收入40.8亿元,同比增长27.6%,实现净利润6.9亿元,同比增长42.1% [2] - 公司持续重点发展肿瘤MDT建设,2023年肿瘤业务收入占比提升至46.9% [2] - 公司医疗技术水平不断提升,2023年共完成手术8.4万例,同比增长34.6% [2] - 2023年公司完成3家医院的收购,新建医院德州海吉亚通过三级综合医院验收 [3] - 预计2025年底公司可开放床位数增至1.4万张,规模不断扩大 [3] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入40.8亿元,同比增长27.6% [2] - 2023年公司实现净利润6.9亿元,同比增长42.1% [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.15亿元、11.42亿元和14.29亿元 [3] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为32.0%、32.6%和32.9% [4] - 预计2024-2026年公司净利率分别为16.4%、17.1%和17.8% [4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入40.77亿元，净利润6.85亿元，经调整净利润7.13亿元，经营性现金流净额7.83亿元，业绩符合预期[1] - 公司2024年1-2月收入同比增长超过40%，预测2024-2025年经调整净利润为9.32/11.58亿元，2026年经调整净利润为14.28亿元，同比增长31%、24%和23%[1] - 公司2023年医院业务收入38.90亿元，门诊收入13.5亿元，住院收入25.4亿元，肿瘤相关业务收入17.8亿元，肿瘤MDT建设不断加强，手术量万例，肿瘤相关业务收入占总收入比43.6%[1] 未来展望 - 海吉亚医疗2021年营业收入为23.15亿人民币，2026年预计将达到87.92亿人民币[2] - 预计2026年经调整净利润将达到142.84亿人民币，同比增长23.3%[2] - 2021年PE为61.81，2026年预计将降至12.31[2] 其他新策略 - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据市场表现分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10] - 海吉亚医疗（6078）的海外当地市场指数包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲等多个指数[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入40.77亿元，同比增长27.6%[1] - 公司2023年实现归母净利润6.85亿元，同比增长42.1%[1] - 公司2023年门诊收入为13.51亿元，同比增长23.1%[3] - 公司2023年住院收入为25.39亿元，同比增长31.6%[3] - 公司2023年完成手术量为83,770例，同比增长34.6%[4] - 公司2023年高级专业技术人员增长47%[4] 未来展望 - 公司2024~2026年预计实现营业收入55.89/67.27/79.02亿元，同比增长37%/20%/17%[6] - 公司2024~2026年预计实现归母净利润8.97/10.99/13.14亿元，同比增长31%/22%/20%[6] - 2026年预计公司的营业收入将达到7902百万元，同比增长17%[8] - 2026年预计公司的归母净利润将达到1314百万元，同比增长20%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到13.77%[8] 新产品和新技术研发 - 海吉亚医疗2026年预计净利润为14.34亿人民币[9] - 海吉亚医疗2026年预计每股收益为2.08元[9] - 海吉亚医疗2026年预计ROE为11.61%[9] 市场扩张和并购 - 公司2023年新建德州海吉亚医院、无锡海吉亚医院、常熟海吉亚医院[5] 其他新策略 - 海吉亚医疗（06078）的净增加额在过去几年中呈现逐年增长的趋势[10] - 公司的P/B比率在过去几年中逐渐下降，显示出投资价值逐渐增加的趋势[10] - 公司的EV/EBITDA比率在过去几年中有所波动，但整体呈现下降趋势，显示出盈利能力逐渐提升的迹象[10]

公司业绩 - 海吉亚2023年实现收入40.77亿元，净利润6.85亿元，经调整净利润7.13亿元，整利润率为17.5%[1] - 公司床位数从约6200张增长至约9600张，床位产能爬坡需要一定时间，2024年有望逐步提速[1] - 公司肿瘤业务实现收入17.78亿元，非肿瘤业务实现22.98亿元，医疗技术水平不断提升[3] - 公司毛利率为31.6%，销售费用率为1.2%，管理费用率为10.1%，财务费用率为0.8%[4] - 公司收购优质医院标的，2024年全年并表预计拉动业绩，2024年1-2月收入同比增长超过40%[5] - 海吉亚预计2024年收入为57.21亿元，净利润为913亿元，全面摊薄EPS为1.41元[6] 预期展望 - 公司资料来源包括公司信息和HTI，风险包括医疗服务政策风险和二期产能爬坡或收购整合不及预期等风险[7] - 海吉亚(6078 HK)的2023年净利润为685百万人民币，预计2025年将达到107.6亿人民币[11] - 海吉亚的营业额在2022年至2025年间呈现稳定增长，预计2025年将达到679.5亿人民币[11] - 海吉亚的净利润率在2022年至2025年间逐渐下降，从19.0%降至16.2%[11] 公司并购与扩张 - 公司收购优质医院标的，2024年全年并表预计拉动业绩，2024年1-2月收入同比增长超过40%[5] 评级系统 - 海通国际采用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市三种评级[32] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市的占比为89.4%，中性为9.6%，弱于大市为1.0%[41] - 海通国际评级系统定义中，买入表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，中性表示变化不大，卖出表示跌幅在10%以上[42]

财务业绩 - 海吉亚医疗2023年营业收入同比增长27.6%，净利润同比增长42.1%[1] - 公司2024-2026年主营业务收入预计分别为56.08、66.76、89.09亿元，同比增长率分别为+37.56%、+19.05%、+19.96%[4] - 公司医院业务2024-2026年营业收入预计分别为54.03、64.51、77.61亿元，同比增长率分别为+38.88%、+19.40%、+20.31%[5] - 公司其他业务2024-2026年营业收入预计分别为2.05、2.26、2.48亿元，增长速度保持在10%；其他业务整体毛利率分别为58.5%、59.0%、59.5%[6] - 海吉亚医疗2022年至2026年的合计收入预测呈现逐年增长趋势，2026年预计达到8009.02百万元，年均增长率约为19.96%[7] - 公司2024-2026年NonGAAP归母净利润预测分别为9.02、11.38、14.27亿元，对应NonGaap EPS分别为1.43、1.80、2.26元/股，对应NonGaap PE分别为20.5、16.3、13.0X[8] 业务展望 - 公司自建项目进展顺利，预计24-26年NonGaap净利润分别为9.0/11.4/14.3亿元[2] - 公司2024-2026年主营业务收入预计分别为56.08、66.76、89.09亿元，同比增长率分别为+37.56%、+19.05%、+19.96%[4] - 公司其他业务2024-2026年营业收入预计分别为2.05、2.26、2.48亿元，增长速度保持在10%；其他业务整体毛利率分别为58.5%、59.0%、59.5%[6] 股票估值 - 爱尔眼科、通策医疗和固生堂等可比公司的2024年预测PE分别为26.53、25.83、27.17，海吉亚医疗2024年NonGaap归母净利润PE估值为25X，合理价值为38.81港元/股[9] 现金流和净利润 - 海吉亚医疗2026年的经营活动现金流净额预计为1773百万元，较2022年增长159%[13] - 海吉亚医疗2026年的合并净利润预计为1399百万元，较2022年增长190%[13] - 海吉亚医疗2026年的主营收入增长率预计为20.0%，营业利润增长率预计为23.5%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收40.77亿元，净利润6.85亿元，经调整净利润7.13亿元，同比增长分别为27.6%、42.1%、17.5%[1] - 公司23年医院业务稳健增长，收入同比+28.5%，剔除核酸检测一次性影响同比+35.4%[1] - 海吉亚医疗2026年预计营业收入将达到8266百万元，较2022年增长158.7%[3] - 2026年预计净利润为1405百万元，较2022年增长192.9%[3] - 海吉亚医疗2026年预计EPS为2.22元，较2022年增长188.3%[3] 并购与发展 - 公司23年并购宜兴海吉亚和西安长安医院，整合较为顺利，收入保持较快增长，看好24年净利润增厚[1] - 公司内生增长稳定，二期项目不断拓展，外延并购项目较为顺利，业绩增长稳健，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司24-25年归母净利润预测为9.00/11.35亿元，新增26年归母净利润为14.00亿元，对应PE分别为21/16/13倍[2] 公司评级 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4]