核心财务表现 - 2025年上半年收入231.855亿元人民币，同比增长10.2% [1] - 公司股东应占利润9.97亿元人民币，同比下降30.8% [1] - 每股基本盈利29.82分 [1] 物业管理服务 - 物业管理服务收入136.058亿元人民币，同比增长6.7%，占总收入58.7% [1] - 收费管理面积达10.633亿平方米（不含"三供一业"），另"三供一业"业务管理面积9010万平方米 [1] - 管理项目覆盖8108项物业，遍布中国内地31个省级区域及海外，重点覆盖五大城市群 [1] - 一二线城市项目收费管理面积占比40.2% [1] 社区增值服务 - 社区增值服务收入21.039亿元人民币，同比增长5.3%，占总收入9.1% [2] - 酒类业务累计客户近4200位，复购率约65% [2] - 新能源业务自营品牌"智享楼下充电"覆盖超5000个社区，运营约60万个充电插座 [2] - 充电服务累计注册用户超550万，服务超1亿人次，月活用户超200万人 [2] 科技与数字化转型 - 人工智能技术进入大规模商用阶段，推动物业服务行业变革 [3] - 公司通过数字化转型提升客户体验、服务品质及运营效率 [3] - 夯实数据基座推进智慧决策，深化人工智能在客户服务、设施管理等场景应用 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入231.9亿元 同比增长10.2% [1] - 股东应占核心净利润约15.7亿元 [1] - 核心业务收入持续增长 基本盘稳固 [1] 管理规模 - 在管物业项目总数达8108个 [1] - 收费管理面积增至10.6亿平方米 包括三供一业住宅收费管理面积0.9亿平方米 [1] - 一二线城市项目收费管理面积占比40.2% [1] 运营与服务提升 - 投入约2.59亿元用于社区康乐设施焕新及老旧设施升级改造 [1] - 服务分级在全国37个城市942个项目深化落地 [1] - 通过工单数字化 保洁数字化 人机协同提升作业效率 [1] 市场拓展突破 - 综合设施管理领域取得重点突破 [2] - 成功拓展中国中煤集团下属厂矿企业园区 香港中文大学（深圳）音乐学院新校区及中国移动广东韶关 陕西省标段等IFM项目 [2] - 成立专门IFM业务集团 实现服务能力横向拓展与客户价值纵向深耕 [2]

财务表现 - 总收入同比增长10.2%至231.86亿元人民币 [1] - 股东应占利润同比下降30.8%至9.97亿元人民币 [1] - 每股基本盈利为29.82人民币分 [1] 收入结构 - 物业管理服务、社区增值服务及"三供一业"业务合计收入同比增长14.9% [1] - 非业主增值服务收入因主动压降风险客商业务规模而下降 [1] - 城市服务及商业运营服务收入减少 [1]

收入表现（同比） - 收入同比增长10.2%至231.855亿元人民币[2] - 公司收入从2024年的人民币210.46亿元增长至2025年的人民币231.85亿元，增幅为10.2%[6] - 公司截至2025年6月30日止六个月总收入为231.85亿元人民币，较2024年同期的210.46亿元人民币增长10.2%[16] - 总收入从2024年上半年的约人民币210.462亿元增长10.2%至2025年上半年的约人民币231.855亿元[76] 利润表现（同比） - 毛利润同比下降3.5%至42.991亿元人民币[2] - 净利润同比下降35.1%至10.026亿元人民币[2] - 公司股东应占利润同比下降30.8%至9.966亿元人民币[2] - 公司股东应占核心净利润同比下降14.8%至15.677亿元人民币[2] - 期内利润从2024年的人民币15.46亿元下降至2025年的人民币10.03亿元，降幅为35.1%[6] - 本公司股东应占利润从2024年的人民币14.40亿元下降至2025年的人民币9.97亿元，降幅为30.8%[6] - 分部业绩同比下降39.3%至12.51亿元人民币（2024年：20.61亿元人民币）[24] - 所得税前利润同比下降34.4%至13.35亿元人民币（2024年：20.34亿元人民币）[24] - 本公司股东应占利润同比下降30.8%至9.97亿元人民币（2024年：14.40亿元人民币）[28] - 净利润由人民币1545.6百万元下降35.1%至1002.6百万元[101] - 本公司股东应占利润由人民币1440.4百万元下降30.8%至996.6百万元[101] 每股盈利（同比） - 每股基本盈利同比下降30.8%至43.09分人民币[2] - 每股摊薄盈利同比下降31.0%至43.09分人民币[2] - 基本每股盈利从2024年的人民币43.09分下降至2025年的人民币29.82分，降幅为30.8%[8] - 每股基本盈利同比下降30.8%至29.82分人民币（2024年：43.09分人民币）[28] 业务线收入表现（同比） - “三供一业”业务以外物业管理及相关服务收入为160.39亿元人民币，同比增长5.5%[16] - “三供一业”业务收入为50.72亿元人民币，同比增长51.6%[16] - 城市服务业务收入为17.79亿元人民币，同比下降18.0%[16] - 商业运营服务业务收入为2.97亿元人民币，同比下降10.5%[16] - 物业管理服务收入为136.06亿元人民币，同比增长6.7%[16] - 社区增值服务收入为21.04亿元人民币，同比增长5.3%[16] - 非业主增值服务收入为2.92亿元人民币，同比下降17.8%[16] - 物业管理服务收入人民币136.058亿元，同比增长6.7%，占总收入58.7%[54] - 社区增值服务收入约人民币2103.9百万元，同比增长5.3%，占总收入9.1%[61] - 非业主增值服务收入约人民币292.3百万元，同比下降17.8%，占总收入1.3%[63] - 三供一业物业管理收入约人民币41.56亿元[64] - 三供一业供熱业务收入约人民币9.157亿元[64] - 城市服务收入约人民币17.785亿元同比下降18.0%[66] - 城市服务收入占总收入比例下降至7.7%[66] - 商业运营服务收入约人民币2.968亿元[68] - 物业管理服务收入从2024年上半年的约人民币127.519亿元增长6.7%至2025年上半年的约人民币136.058亿元，占总收入58.7%[76] - 社区增值服务收入从2024年上半年的约人民币19.978亿元增长5.3%至2025年上半年的约人民币21.039亿元，占总收入9.1%[78] - 非业主增值服务收入从2024年上半年的约人民币3.555亿元下降17.8%至2025年上半年的约人民币2.923亿元[80] - "三供一业"业务中物业管理及其他相关服务收入从2024年上半年的约人民币24.672亿元大幅增长68.5%至2025年上半年的约人民币41.56亿元[82] - "三供一业"供热服务收入从2024年上半年的约人民币8.774亿元增长4.4%至2025年上半年的约人民币9.157亿元[82] - 城市服务收入从2024年上半年的约人民币21.7亿元下降18.0%至2025年上半年的约人民币17.785亿元[83] - 商业运营服务收入从2024年上半年的约人民币3.316亿元下降10.5%至2025年上半年的约人民币2.968亿元[84] 成本和费用（同比） - 总成本从2024年上半年的约人民币165.928亿元增长13.8%至2025年上半年的约人民币188.864亿元[85] - 整体毛利由人民币4453.4百万元减少人民币154.3百万元至4299.1百万元，降幅3.5%[86] - 行政开支由人民币1793.9百万元增加22.9%至2205.4百万元[96] - 其他收入由人民币117.5百万元下降29.4%至82.9百万元[97] - 无形资产摊销金额为6.24亿元人民币，同比增长7.3%[30] 毛利率变化 - 整体毛利率由21.2%下降2.7个百分点至18.5%[86] - 物业管理服务毛利率由22.9%下降1.1个百分点至21.8%[87] - 社区增值服务毛利率由39.0%下降8.6个百分点至30.4%[88] - 非业主增值服务毛利率由-6.5%上升6.6个百分点至0.1%[90] 资产和负债变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币153.37亿元下降至2025年6月30日的人民币97.23亿元，降幅为36.6%[9] - 总资产从2024年12月31日的人民币712.55亿元略降至2025年6月30日的人民币711.61亿元[9] - 总权益从2024年12月31日的人民币390.79亿元略降至2025年6月30日的人民币390.43亿元[10] - 合同负债从2024年12月31日的人民币82.45亿元下降至2025年6月30日的人民币77.69亿元，降幅为5.8%[10] - 贸易及其他应付款项从2024年12月31日的人民币188.24亿元增至2025年6月30日的人民币196.58亿元，增幅为4.4%[10] - 按公允价值计量且变动计入损益的金融资产从2024年12月31日的人民币5.80亿元大幅增至2025年6月30日的人民币20.45亿元，增幅为252.6%[9] - 贸易应收款项总额为234.63亿元人民币，同比增长11.0%[34] - 贸易应收款项减值拨备增至35.69亿元人民币，拨备覆盖率为15.2%[34] - 按公允价值计量的金融资产下降13.6%至48.09亿元人民币[33] - 非上市权益投资下降13.9%至46.70亿元人民币[33] - 第三方贸易应收款项增至210.80亿元人民币，同比增长13.4%[34] - 贸易应收款项总额增至234.63亿元人民币，较2024年底的211.44亿元增长11.0%[37] - 贸易应收款项减值拨备增至35.69亿元人民币，期内新增拨备4.76亿元[38] - 其他应收款项减值拨备增至3.57亿元人民币，期内新增拨备3872.9万元[39] - 贸易应付款项总额增至94.98亿元人民币，较2024年底的86.34亿元增长10.0%[43][44] - 公司银行及其他借款总额为人民币858.165亿元，其中流动部分344.913亿元，非流动部分513.252亿元[45] - 有抵押借款为人民币831.246亿元，占借款总额的96.9%，较2024年末下降2.8%[45] - 无抵押借款为人民币26.919亿元，较2024年末增长80.7%[45] - 加权平均实际年利率为4.21%，较2024年末下降4个基点[46] - 财务担保涉及本金人民币6.895亿元，担保总额达人民币11.818亿元[50] - 计提财务担保拨备人民币1.217亿元，较2024年末增长161%[51] - 无形资产下降人民币497.1百万元至人民币21,665.2百万元，主要由于期内摊销金额人民币623.8百万元[105] - 贸易应收款项净额增加人民币2,204.8百万元至人民币19,894.2百万元，因业务收费进展待提升和客户回款周期变长[106] - 其他应收款项净额增加人民币185.6百万元至人民币3,848.8百万元，主要由于代表业主付款增加[108] - 合同负债下降人民币476.8百万元至人民币7,768.5百万元，因新增金额小于结转收入金额[109] - 贸易应付款项增加人民币863.8百万元至人民币9,498.0百万元，主要由于营业成本上升导致采购成本增加[110] - 其他应付款项增加人民币1,112.9百万元至人民币7,134.2百万元，主要由于应付股息增加[111] - 银行存款和结构性存款减少人民币1,705.8百万元至人民币16,472.8百万元，其中人民币占比73.8%[114] - 公司流动资产净值约为人民币120.449亿元，较2024年末的人民币138.96亿元下降13.3%[115] - 公司流动比率为1.4倍，较2024年末的1.5倍下降0.1倍[115] 业务运营指标 - "三供一业"物业务收费管理面积达10.4亿平方米[2] - 收费管理面积达10.633亿平方米（不含三供一业），三供一业面积0.901亿平方米[55] - 一二线城市项目占比40.2%，管理物业遍布全国31个省级行政区及海外[55] - 公司投入约人民币2.59亿元用于社区设施焕新和升级改造[56] - 服务分级在全国37个城市的942个项目深化落地[56] - 公司实现对近16万台电梯的管控，覆盖率达96.28%[57] - 每百台电梯投诉量同比下降30%[57] - 商机跟进效率较工具使用前提升20%[57] - 住宅及商办业态贡献的新增年化收入占比达71.4%[58] - 酒类业务复购率达约65%，累计客户数近4200位[61] - 公司在全国超5000个社区运营约60万个充电插座，累计注册用户超550万[61] - 三供一业物业管理面积达90.1百万平方米[64] - 新签合同项目315个总金额达人民币17.87亿元[65] - 收费管理面积从2024年同期的约10.056亿平方米增加5770万平方米至约10.633亿平方米，增长5.7%[77] - 公司雇员总数217,692人，较2024年末的214,346人增加1.6%[120] - 总员工成本约为人民币85.575亿元[120] - 员工人均学习时长76.46小时，累计上线课程1,712门[123] - 公司运营学习项目8,472个[123] 现金流 - 经营活动现金净额为流出人民币875.2百万元（对比上年同期流入270.3百万元）[102] 派息和股东回报 - 2025年度派息目标为核心净利润的60%[4] - 宣派2024年末期股息及特别股息合计约9.89亿元人民币[29] - 2025年上半年未宣派中期股息[29] - 2024年度末期股息为每股人民币13.52分，特别股息每股人民币16.09分[129] - 合计派发股息约人民币9.889亿元[129] - 董事会决议不宣派2025年中期股息[129] - 公司计划使用不少于人民币5亿元现金储备在未来一年内回购股份[130] - 公司已以总代价5918.983万港元回购908.9万股股份[130] - 公司以总代价49,143,390港元回购7,552,000股股份[142] - 受托人以总代价约人民币11.1百万元购买2,120,000股奖励股份[143] 投资和融资活动 - 银行存款及结构性存款达184.726亿元人民币[2] - 生活服务现金产生单位商誉增至64.57亿元人民币，因整合四川和盟物业[31][32] - 其他现金产生单位商誉减少6.5%至11.90亿元人民币[31] - 按公允价值计量金融资产包括14.61亿元结构性产品和5.84亿元理财产品[40] - 结构性产品平均预期收益率0.8%-2.8%，理财产品平均预期收益率3.4%[40][41] - 货币远期合约名义金额22.30亿港元，由20.90亿港元定期存款抵押[41] - 公司向关联方提供总额人民币10亿元循环借款融资[131] - 借款以关联方持有的5.436亿股公司股份作为抵押担保[132] - 公司质押人民币19.064亿元定期存款用于远期外汇合约[125] 公司管治和股权激励 - 公司授予60名雇员共225,350,000份购股权，行使价每股5.01港元[121] - 公司通过股份奖励计划以人民币5.57亿元购买109,000,000股股份[122] - 可供授出的购股权数目为111,652,033份[121] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成[138] - 公司确认2025年上半年完全遵守企业管治守则[140] - 全体董事确认遵守证券交易标准守则，期间无违规事件[141] - 德勤·关黄陈方会计师行已审阅未经审核中期财务资料[139] 其他重要事项 - 出售附属公司损失扩大至1.09亿元人民币（2024年：3880万元人民币）[25] - 提前终止租赁合同收益3680万元人民币（2024年：损失490万元人民币）[25][27] - 所得税费用同比下降32.0%至3.32亿元人民币（2024年：4.88亿元人民币）[26] - 无形资产期末账面净值总额为216.65亿元人民币，较期初下降2.2%[30] - 商誉期末账面净值为154.17亿元人民币，较期初微降0.04%[30] - 1年内贸易应收款项为126.14亿元人民币，占总额53.8%[37] - 3年以上贸易应收款项增至15.68亿元人民币，较2024年底的9.75亿元增长60.8%[37] - 1年内贸易应付款项为82.14亿元人民币，占总额86.5%[44] - 一年内到期借款为344.913亿元，占总借款的40.2%[46] - 公司收入几乎100%来自中国大陆市场，非流动资产几乎100%位于中国大陆[17] - 公司股东应占权益增加人民币2.8百万元至人民币36,619.8百万元，主要因综合收益总额人民币944.1百万元和宣派股息减少人民币988.9百万元[104] - 来自碧桂园控股的贸易应收款项减少人民币119.9百万元至人民币2,244.8百万元，相应冲回预期信用亏损准备人民币94.8百万元[107] - 公司资本负债比率维持在净现金状况，银行及其他借款为人民币858.2百万元[112][113] - 截至2025年6月30日无重大收购出售及重大投资[128] - 报告期后无影响公司的重大事件[137] - 2025年中期报告将于2025年9月30日前寄发股东[144] - 公司未持有任何库存股[143] - 截至2025年6月30日已发行股份总数为3,343,376,142股[143]

行业整体表现 - 物业服务行业整体营收增速下滑 业绩分化明显[3] - 行业盈利水平整体表现不佳 受应收账款和商誉等金融资产减值问题影响[3] - 恒生物业服务及管理指数上半年上涨11% 跑输恒生指数20%的增幅[4] - 港股40家物企上半年平均区间涨幅为7.71%[4] 资本市场动态 - 2025年上半年仅奥联服务1家企业向港交所递交招股书[1][3] - 深业物业第四次递交招股书失效 融信服务完成私有化退市[3] - 物业板块IPO热度降至冰点 上市出现断崖式降温[1][3] - 股份回购企业数量由10家下降至8家 回购金额2.34亿港元同比下滑35.24%[5] 估值与市值表现 - 行业市盈率(TTM)从年初5.09倍增长至上半年末10.62倍[4] - 总市值超百亿港元物企6家 占比仅10%[5] - 38家物企总市值不足10亿港元 占比达63%[5] - 众安智慧生活股价上涨108.38% 德商产投服务涨39.29% 华润万象生活涨35.96%[4] 政策与市场环境 - 全国十余座城市宣布空置房物业费可打折[3] - 政策端引发"空置房物业费打折潮" 要求物业服务"质价相符"[3] - 受整体经济下行压力及房屋资产价值滑坡影响[3] 收并购活动 - 2025上半年发生18宗公开收并购案例[5] - 收并购热度持续走低 主要目的为扩大业务规模和巩固区域优势[5] - 物企对不良收并购项目进行退货或风险出清 成为股权交易主流[5] - 被退货公司多位于低能级城市或区域 业务增长难以达到预期[5]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.21%至25122.9点，成交额2782.18亿港元；恒生国企指数跌0.3%；恒生科技指数跌0.67% [1] - 中金刘刚分析港股跑输A股原因：AH溢价低于125%分红吸引力下降、港币流动性收紧、中报盈利下修与宏观数据一致 [1] 蓝筹股表现 - 华润啤酒涨6.24%，中期营业额239.42亿元同比增0.83%，净利润57.89亿元同比增23.04%，中期股息每股0.464元同比增24.4% [2] - 中升控股涨8.29%，翰森制药涨4.75%；中国生物制药跌6.57%，比亚迪电子跌4.67% [2] 热门板块 - AI应用方向逆市走高：知乎-W涨23%，粉笔涨13.98%，汇量科技涨13.09% [3] - 物管股活跃：万物云涨7.19%，中期营收181.4亿元同比增3.1%，核心净利润13.2亿元同比增10.8% [4][5] - 体育用品股上扬：安踏体育涨4.61%，李宁涨2.55%，特步国际涨3.74% [5][6] - 黄金股走软：赤峰黄金跌3.15%，灵宝黄金跌3.13%，受美元指数上涨及地缘局势缓和影响 [7] 热门异动股 - 康臣药业涨10.39%，中期收入15.69亿元同比增23.7%，净利润4.98亿元同比增24.6% [8] - 零跑汽车涨7.63%，中期收益242.5亿元同比增174%，毛利率提升至14.1%，净利润3303万元扭亏 [9] - 同程旅行涨7.43%，上半年营收90.5亿元同比增11.5%，线上度假收入13.6亿元同比增24.1% [10] - 珍酒李渡涨6.9%，政策推动消费潜力释放，公司发力新品大珍、牛市啤酒 [11] - 东方甄选跌20.89%，盘中振幅达45%，近期股价两月内飙升两倍，市场传闻CEO被立案调查遭辟谣 [12] - 歌礼制药-B跌15.01%，控股股东折价9.9%配股集资4.68亿港元，90%用于肥胖症药物研发 [13] 政策与行业动态 - 上海出台"AI+制造"实施方案，推动AI与制造业融合，长江证券建议关注AI基础设施、出海应用及垂直场景公司 [4] - 中泰证券指出物管板块减值规模缩小、分红意愿强，建议关注高股息高效率企业 [5] - 国盛证券推荐运动鞋服龙头安踏体育（2025年PE 17倍）、李宁（PE 18倍）及特步国际（PE 11倍） [6]

港股市场表现 - 美的置业预期上半年持续经营业务公司拥有人应占利润增至多3.5亿元，主要由于实物分派及新增开发服务业务板块[1] - 同程旅行二季度调整后净利润7.7亿元，超预期3.3%，核心OTA利润率持续上行得益于补贴效率提升和经营杠杆增加[1] - 碧桂园境外债务重组获协调委员会支持，该委员会占现有银团贷款本金总额的49%[1] - 科伦博泰生物中期收入9.5亿元，所有药品销售应收账款均按时收回，资金回笼高效稳健[1] - 东方甄选25财年Q4收入1.5亿美元同比下滑30%但环比收窄，Non-GAAP营业利润0.79亿元人民币对应营业利润率7%环比提升[2] - 知乎半年内获富达国际连续增持，多家券商调高评级及目标价[2] - 金阳新能源BC产品盈利拐点显现，HBC电池专利技术授权落地[2] - 中国罕王上半年收入增长超10%，计划分拆黄金业务港股上市并引入战略投资者[2] - 北海康成三款罕见病产品通过商保创新药目录审查[2] - 微盟集团积极推进AI技术与核心业务融合，广告业务有望2025年回暖[3] 美股市场表现 - 爱奇艺重磅新剧《生万物》实现台网双播，推动股价大涨17.09%[4] - 蔚来将发布全新ES8并计划2025-2026年进入新加坡等三个新市场[5] - 微博Q2收入4.448亿美元同比增长1.6%，经调整净利润1.43亿美元超预期[5] - 富途控股获中金上调目标价至200美元，对应2025/2026年P/E 23x/21x[5] - 金山云预计Q2营收22.14亿元同比增17.05%，每股亏损同比缩窄24.11%[5] - 诺和诺德减肥药Wegovy获FDA批准用于肝病治疗[5] - 万国数据获瑞银目标价上调至50美元[6] - Dayforce获Thoma Bravo收购谈判推进，交易估值超90亿美元[6] - 波音客机发动机故障事件未造成人员伤亡[6] - 联合健康获美国银行目标价上调至325美元[6] - 英特尔与软银签署20亿美元投资协议，每股作价23美元[6]

股价表现 - 8月19日盘中上涨5 12%至7 59元/股 成交额达1 3亿元 [1] 主营业务 - 为住宅 商业物业 写字楼 产业园 政府大楼 医院 学校及其他公共设施提供专业服务 [1] - 通过开拓新服务 发展科技 构建多元价值服务品牌提升客户需求满足度 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入439 93亿元 净利润18 08亿元 [2]

股价表现 - 碧桂园股价早盘上涨3.16%至0.49港元 [1] - 碧桂园服务股价早盘上涨3.46%至7.47港元 [1] 债务重组进展 - 公司与协调委员会达成重组建议主要条款 协调委员会代表现有银团贷款本金总额的49% [1] - 占第二类债务本金总额超过77%的持有人已签署重组支持协议 [1] - 协调委员会成员正在完成加入重组支持协议的内部审批程序 [1]

股价表现 - 8月18日盘中上涨5.06%至7.27港元/股 [1] - 当日成交额达1.18亿元 [1] 财务数据 - 2024年总收入439.93亿元 [2] - 2024年净利润18.08亿元 [2] 业务范围 - 主营业务覆盖住宅、商业物业、写字楼、产业园及公共设施 [1] - 通过科技升级与生态构建提供多元化服务 [1]