股份回购计划 - 公司董事会批准股份回购计划，拟行使股东授予的回购授权[4] - 可回购不超已发行股份总数10%的股份，总数为44,835,700股[4][5] - 最高资金总额为100百万美元，回购普通股，代价为现金[5] - 资金来源为现有现金储备及流动现金流，无外部借款[5] - 视市况由董事会全权酌情决定，须遵守相关规定[6]

公司股价表现 - 九方智投控股(09636 HK)股价于1月26日收报42 08港元 单日跌幅达25 915% [1] - 公司港股市值单日减少68 95亿港元 [1]

股价异动事件 - 1月26日下午，知名投顾公司九方智投控股（09636.HK）股价崩盘，单日暴跌35%，随后跌幅收窄至25%，单日市值蒸发68亿港元 [1][13] - 股吧及社交媒体上股民反应激烈，对暴跌原因感到困惑，提出“纯纯就是炒作”、“要退市了吗”、“暴雷了吗”等疑问，并提及“洪帮主还在九方忽悠人吗” [3][16][17] - 有市场传闻（小作文）称暴跌可能与公司旗舰产品“学习机不让卖了”有关，该产品是集硬件、AI、投研于一体的产品，2024年据称卖出上万台 [11][23] 公司业务模式与市场环境 - 公司主要通过抖音等平台进行营销，拥有大量MCN账号，例如标注为“九方智投首席投资顾问”的“洪帮主”拥有227万粉丝，传播其“情绪周期战法” [8][20] - 2024年“924行情”以来，出现了“抖音炒股时代”，投顾服务直播化趋势明显，有业内人士称“投顾比基金经理还值钱” [5][17] - 公司业务引发争议，有股民表示近期出现多篇打压文章，内容涉及荐股成功率低、诱导付费、自身炒股能力差等 [13][25] 财务表现对比 - **2024年上半年业绩（疲弱期）**：总订单金额约人民币9.31亿元，较去年同期减少约26.17%；营业收入8.98亿元，同比增长4.36%；净亏损1.74亿元，同比下降361.2% [7][18] - **2025年上半年业绩（牛市期）**：实现强劲增长，营业收入达209.97亿元（人民币，下同），较2024年同期的89.81亿元大幅增长；期内溢利（净利润）为86.54亿元，成功扭亏为盈（2024年同期亏损17.42亿元） [7][8][19][20] - 业绩呈现高度周期性，在牛市中爆发式增长，有财经大V透露“九方，10月业绩8.6亿”，并称其一个月收入可抵2024年上半年收入 [6][7][19] 行业现象与具体案例 - 提及抖音反指博主“大曾子”案例，其以77万元本金炒股亏损至34万元，但通过开设月费299元的会员群（据称有500多人），月收入可达十五六万元，反映了投顾服务在散户中的市场需求和变现能力 [4][17] - 2024年10月底的一则刷屏消息显示，公司付费用户在五天内增加1万人，新增订单陡增至3亿元以上，有评论将其月收入与恒生电子年利润（10亿元）对比 [6][18]

公司股价异动 - 2026年1月26日，九方智投控股股价午后大幅跳水，盘中一度下跌超过35% [1] - 截至发稿时，股价跌幅收窄至26.3%，报41.86港元/股，成交额达11.47亿港元 [1][5] - 当日股价波动剧烈，开盘价为56.80港元，最高57.20港元，最低触及36.80港元 [6] 公司业务与市场地位 - 九方智投控股是2C金融信息服务行业的龙头企业 [3][8] - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [3][8] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及其核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [3][8] 公司近期动态 - 2026年1月23日，公司根据2025年股份激励计划，向若干雇员授予了总计658.3万份受限制股份单位 [4][8] - 该授予需经承授人接纳后方可作实 [4][8] 公司历史股价表现 - 公司曾是港股市场的大牛股，股价在2024年9月至2025年8月期间，从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股 [4][8] - 在此期间，公司股价累计涨幅超过十倍 [4][8] 公司关键财务与市场数据 - 截至2026年1月26日，公司总市值约为196.1亿港元 [6] - 公司市盈率（TTM）为13.67倍，市净率为7.53倍 [6] - 当日换手率为5.48%，总成交量为2564万股 [6]

股价异动与市场表现 - 2026年1月26日午后，公司股价出现大幅跳水，一度下跌超过35% [2] - 截至发稿时，股价跌幅有所收窄，最新报价为41.86港元/股，当日下跌26.3% [2] - 当日成交额高达11.47亿港元，换手率为5.48% [1][2] - 股价日内波动剧烈，最高价为57.200港元，最低价为36.800港元 [1] 公司近期重要动态 - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [3] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [3] - 2026年1月23日，公司根据2025年股份激励计划，向若干雇员授予合共658.3万份受限制股份单位 [4] 公司历史股价与市场地位 - 公司是2C金融信息服务行业的龙头企业 [3] - 公司曾是港股市场的大牛股，在2024年9月至2025年8月期间，股价从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达十余倍 [4] - 截至2026年1月26日，公司总市值为196.1亿港元，市盈率（TTM）为13.67，市净率为7.53 [1]

股价异动 - 2026年1月26日午后，九方智投控股股价出现大幅跳水，跌幅超过27%，盘中触及最低价41.02港元，当前报41.6港元 [2][6] - 此次股价异动期间成交额巨大，超过7亿港元，具体成交额为7.39亿港元 [2][7] - 股价振幅高达28.49%，开盘价为56.8港元，最高价为57.2港元，昨日收盘价为56.8港元 [7] 公司公告与事件 - 2026年1月23日，公司发布公告，根据2025年股份激励计划条款，向若干雇员授予共计658.3万份受限制股份单位，该授予须经承授人接纳后方可作实 [4][7] 关键财务与市场数据 - 公司总市值为194.84亿港元，总股本为4.68亿股，流通股同为4.68亿股 [7] - 市盈率方面，TTM市盈率为13.54倍，静态市盈率为66.24倍，市净率为7.484倍 [7] - 当日成交量为1541.96万股，换手率为3.29% [7] - 公司股息数据：TTM股息为0.826港元，TTM股息率为1.99%；上财年股息为0.316港元，股息率为0.759% [7] - 52周股价区间为20.41港元至83.54港元，历史最高价为83.54港元，历史最低价为4.82港元 [7]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年开年以来市场成交额与基金新发同比改善明显，利好金融IT和券商板块基本面，券商经纪业务有望延续较快增长，同时投行、资管和海外扩表有望助力头部券商ROE进一步提升，看好金融IT和券商板块布局机会[4] - 保险在个险和银保两端均实现开门红，存款迁移趋势延续，看好保险板块春季行情延续[4] 券商板块核心观点 - **市场活跃度显著提升**：2026年开年以来截至1月23日，市场日均股基成交额达3.64万亿元，较2025年第一季度的1.77万亿元增长105%[4] - **偏股基金新发同比改善**：截至1月23日，2026年1月新成立股票和混合类基金份额为443亿份，较2025年1月数据同比增长56%[4] - **政策规范落地**：2026年1月23日，“公募基金业绩比较基准指引”正式稿落地，设置一年过渡期，该政策明确基准选取规范并严格变更要求，强化基准约束，建立健全以基金投资收益为核心的绩效考核和薪酬管理体系[4] - **行业整合案例**：瑞达期货拟以自有资金5.89亿元购买申港证券11.94%股权，申港证券截至2025年第三季度末净资产为58.26亿元，前三季度净利润为3.42亿元，此次收购旨在整合证券与期货业务资源，发挥协同效应[5] - **板块估值与机会**：券商板块估值和机构持仓仍在低位，过往一年整体滞涨，资金面扰动不影响板块中期逻辑，看好板块春季行情，关注业绩催化[5] - **推荐主线与标的**：推荐三条主线：低估值头部券商华泰证券、国泰海通、中金公司H和中信证券；大财富管理优势突出的广发证券、东方证券H；零售优势突出的国信证券，受益标的同花顺[5][7] 保险板块核心观点 - **利率研究值企稳**：2025年第四季度普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%，与上个季度的1.90%相比微幅下降1个基点，趋势逐步平稳，预计若后续利率维持当下水平，预定利率（当下传统险为2.0%）将进入平稳阶段[6] - **负债端开门红向好**：2026年开门红备战充分，分红险在牛市预期加持下性价比凸显，个险渠道新单增速向好；疫情期间超额储蓄带来的定期存款逐步到期或加快居民存款向保险的迁移，银保渠道有望延续2025年的较高增长[6] - **资产端与估值展望**：长端利率企稳、权益市场向好利于净资产和险企盈利表现，叠加负债成本边际改善，中长期看险企利差有望逐步向好，带动估值回升，随着长端利率企稳回升，险企估值有望向1倍PEV靠拢[6] - **推荐标的**：推荐中国人寿、中国太保和中国平安[6][7] 推荐及受益标的组合 - **推荐标的组合**：广发证券，国泰海通，华泰证券，中金公司H；中国人寿，中国太保，中国平安；中信证券，国信证券；江苏金租，香港交易所，九方智投控股[7] - **受益标的组合**：同花顺[7]

公司股份激励计划 - 公司于2026年1月23日根据2025年股份激励计划条款向若干雇员授予了658.3万份受限制股份单位 [1] - 该授予须经承授人接纳后方可作实 [1]

公司股份激励计划 - 九方智投控股于2026年1月23日根据2025年股份激励计划向若干雇员授予合共658.3万份受限制股份单位 [1] - 授予的受限制股份单位须经承授人接纳后方作实 [1]

股份授予 - 2026年1月23日向348名雇员授予658.3万份受限制股份单位[3][6] - 向345名雇员授出648.1万份，2名附属公司人士授出7.1万份，非执行董事联系人授出3.1万份[6] 股份数据 - 授予日期股份收市价为每股56.80港元[6] - 90.2万份分两期归属，6万份分三期，562.1万份分四期[7] - 授予后2151.842万份受限制股份单位所涉股份可供日后授出[11] - 2025年股份激励计划项下股份总数不超2810.142万股，占已发行股本6%[14] 授予规则 - 受限制股份单位归属需达成表现目标[8] - 参与者行为不当或报表有误，奖励自动失效[9] 相关批准 - 独立非执行董事批准向董事联系人授出受限制股份单位[10]