港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.36% [1] - 恒生科技指数高开0.16% [1] 紫金矿业重大收购 - 公司股价高开4.31% [1] - 拟以280亿元人民币收购联合黄金100%股权 [1] 九方智投控股股价异动 - 公司股价高开14.97% [1] - 前一交易日股价收跌超过25% [1]

事件概述 - 国内知名智能投顾平台九方智投股价在开盘一小时内暴跌超过30%，市值蒸发近百亿[1][6] - 截至发稿，公司股价在暴跌后小幅回升，但仍下跌22.3%[5][13] - 股价暴跌的直接诱因是市场传闻证监会对其进行了“突击式现场检查”[1][9] 监管检查核心问题 - **算法推荐与营销界限模糊**：检查发现其部分算法驱动的“个性化投资组合推荐”逻辑与“变相荐股”界限模糊，且有内部人士爆料某些高收益策略组合可能与特定券商存在隐形佣金分成的可能[2][9] - **用户适当性管理存在系统性漏洞**：监管初步发现平台将高风险策略产品推荐给风险承受能力较低的投资者，且未充分揭示潜在风险，导致近期市场波动中大量投资者亏损并引发集中投诉[2][10] 公司商业模式与经营挑战 - **流量变现模式承压**：公司商业模式为“互联网流量+投顾服务”，通过免费服务吸引用户再通过付费策略变现，但监管收紧使其用户转化路径面临重构[3][11] - **增长乏力与成本攀升**：过去三年，公司营销费用年均增长45%，但付费用户增长率已从2021年的68%大幅降至去年的23%，显示流量红利消退[3][11] - **技术“黑箱”引发信任危机**：公司以“AI驱动”、“量化模型”为卖点，但以“商业机密”为由拒绝披露核心算法的风险控制逻辑，在震荡市中引发信任担忧[3][11] - **收费模式面临监管冲击**：证监会今年3月发布的征求意见稿明确禁止“业绩分成”等模式，公司部分采用类似“后端分成”的高收益策略产品面临直接冲击[3][11] 行业影响与连锁反应 - **行业普跌**：九方智投暴跌并非孤立事件，当日早盘其他智能投顾平台股价均出现不同程度下跌[4][12] - **行业洗牌预期**：市场普遍预期监管风暴将引发行业洗牌[4][12] - **持牌价值重估**：单纯依靠流量和算法、缺乏扎实投研能力的平台估值逻辑将彻底改变[4][12] - **合规成本飙升**：中小型平台可能因无法承担合规成本而被迫转型或被收购[4][12] - **传统券商机会**：拥有完整投研体系和合规经验的大型券商，可能趁机扩大投顾市场份额[4][12] 未来展望 - **短期挑战**：九方智投需要应对监管检查结果可能带来的处罚、业务调整以及用户信任修复[5][12] - **长期转型**：整个智能投顾行业将经历从“流量为王”到“合规为本”、“内容为王”的艰难转型[5][12] - **价值回归**：行业观点认为，真正的智能投顾价值在于帮助投资者建立长期资产配置纪律，此次事件可能促使行业回归初心[5][13]

公司股份回购计划 - 公司董事会已批准一项股份回购计划 [1] - 计划将行使于2025年6月20日股东周年大会上授予的一般授权（回购授权）项下的权力 [1] - 根据授权，公司可在市场上回购不超过股东周年大会当日已发行股份总数10%的股份（不包括库存股份） [1] - 现有回购授权届满后进行的任何回购，需待股东在股东周年大会上就回购股份授予董事会新的一般授权后方可作实 [1]

公司计划与授权 - 公司董事会已批准一项股份回购计划并计划行使回购授权 [1] - 回购授权由股东于2025年6月20日的股东周年大会上授予董事会 [1] - 授权允许公司在市场上购买不超过股东周年大会当日已发行股份总数10%的股份（不包括库存股份） [1] - 现有回购授权届满后进行的任何股份回购需待股东在股东周年大会上授予新的授权后方可生效 [1]

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公司股价表现 - 九方智投控股(09636 HK)股价于1月26日收报42 08港元 单日跌幅达25 915% [1] - 公司港股市值单日减少68 95亿港元 [1]

股价异动事件 - 1月26日下午，知名投顾公司九方智投控股（09636.HK）股价崩盘，单日暴跌35%，随后跌幅收窄至25%，单日市值蒸发68亿港元 [1][13] - 股吧及社交媒体上股民反应激烈，对暴跌原因感到困惑，提出“纯纯就是炒作”、“要退市了吗”、“暴雷了吗”等疑问，并提及“洪帮主还在九方忽悠人吗” [3][16][17] - 有市场传闻（小作文）称暴跌可能与公司旗舰产品“学习机不让卖了”有关，该产品是集硬件、AI、投研于一体的产品，2024年据称卖出上万台 [11][23] 公司业务模式与市场环境 - 公司主要通过抖音等平台进行营销，拥有大量MCN账号，例如标注为“九方智投首席投资顾问”的“洪帮主”拥有227万粉丝，传播其“情绪周期战法” [8][20] - 2024年“924行情”以来，出现了“抖音炒股时代”，投顾服务直播化趋势明显，有业内人士称“投顾比基金经理还值钱” [5][17] - 公司业务引发争议，有股民表示近期出现多篇打压文章，内容涉及荐股成功率低、诱导付费、自身炒股能力差等 [13][25] 财务表现对比 - **2024年上半年业绩（疲弱期）**：总订单金额约人民币9.31亿元，较去年同期减少约26.17%；营业收入8.98亿元，同比增长4.36%；净亏损1.74亿元，同比下降361.2% [7][18] - **2025年上半年业绩（牛市期）**：实现强劲增长，营业收入达209.97亿元（人民币，下同），较2024年同期的89.81亿元大幅增长；期内溢利（净利润）为86.54亿元，成功扭亏为盈（2024年同期亏损17.42亿元） [7][8][19][20] - 业绩呈现高度周期性，在牛市中爆发式增长，有财经大V透露“九方，10月业绩8.6亿”，并称其一个月收入可抵2024年上半年收入 [6][7][19] 行业现象与具体案例 - 提及抖音反指博主“大曾子”案例，其以77万元本金炒股亏损至34万元，但通过开设月费299元的会员群（据称有500多人），月收入可达十五六万元，反映了投顾服务在散户中的市场需求和变现能力 [4][17] - 2024年10月底的一则刷屏消息显示，公司付费用户在五天内增加1万人，新增订单陡增至3亿元以上，有评论将其月收入与恒生电子年利润（10亿元）对比 [6][18]

公司股价异动 - 2026年1月26日，九方智投控股股价午后大幅跳水，盘中一度下跌超过35% [1] - 截至发稿时，股价跌幅收窄至26.3%，报41.86港元/股，成交额达11.47亿港元 [1][5] - 当日股价波动剧烈，开盘价为56.80港元，最高57.20港元，最低触及36.80港元 [6] 公司业务与市场地位 - 九方智投控股是2C金融信息服务行业的龙头企业 [3][8] - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [3][8] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及其核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [3][8] 公司近期动态 - 2026年1月23日，公司根据2025年股份激励计划，向若干雇员授予了总计658.3万份受限制股份单位 [4][8] - 该授予需经承授人接纳后方可作实 [4][8] 公司历史股价表现 - 公司曾是港股市场的大牛股，股价在2024年9月至2025年8月期间，从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股 [4][8] - 在此期间，公司股价累计涨幅超过十倍 [4][8] 公司关键财务与市场数据 - 截至2026年1月26日，公司总市值约为196.1亿港元 [6] - 公司市盈率（TTM）为13.67倍，市净率为7.53倍 [6] - 当日换手率为5.48%，总成交量为2564万股 [6]

股价异动与市场表现 - 2026年1月26日午后，公司股价出现大幅跳水，一度下跌超过35% [2] - 截至发稿时，股价跌幅有所收窄，最新报价为41.86港元/股，当日下跌26.3% [2] - 当日成交额高达11.47亿港元，换手率为5.48% [1][2] - 股价日内波动剧烈，最高价为57.200港元，最低价为36.800港元 [1] 公司近期重要动态 - 2026年1月初，公司宣布已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [3] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [3] - 2026年1月23日，公司根据2025年股份激励计划，向若干雇员授予合共658.3万份受限制股份单位 [4] 公司历史股价与市场地位 - 公司是2C金融信息服务行业的龙头企业 [3] - 公司曾是港股市场的大牛股，在2024年9月至2025年8月期间，股价从最低4.82港元/股飙升至最高83.54港元/股，累计涨幅达十余倍 [4] - 截至2026年1月26日，公司总市值为196.1亿港元，市盈率（TTM）为13.67，市净率为7.53 [1]

股价异动 - 2026年1月26日午后，九方智投控股股价出现大幅跳水，跌幅超过27%，盘中触及最低价41.02港元，当前报41.6港元 [2][6] - 此次股价异动期间成交额巨大，超过7亿港元，具体成交额为7.39亿港元 [2][7] - 股价振幅高达28.49%，开盘价为56.8港元，最高价为57.2港元，昨日收盘价为56.8港元 [7] 公司公告与事件 - 2026年1月23日，公司发布公告，根据2025年股份激励计划条款，向若干雇员授予共计658.3万份受限制股份单位，该授予须经承授人接纳后方可作实 [4][7] 关键财务与市场数据 - 公司总市值为194.84亿港元，总股本为4.68亿股，流通股同为4.68亿股 [7] - 市盈率方面，TTM市盈率为13.54倍，静态市盈率为66.24倍，市净率为7.484倍 [7] - 当日成交量为1541.96万股，换手率为3.29% [7] - 公司股息数据：TTM股息为0.826港元，TTM股息率为1.99%；上财年股息为0.316港元，股息率为0.759% [7] - 52周股价区间为20.41港元至83.54港元，历史最高价为83.54港元，历史最低价为4.82港元 [7]