公司股份回购 - 公司于2025年12月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为16.42万美元 [1] - 本次回购股份数量为3.4万股 [1] - 每股回购价格区间为4.7875美元至4.8725美元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月9日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为16.42万美元 [1] - 本次回购股份数量为3.4万股 [1] - 每股回购价格区间为4.7875美元至4.8725美元 [1]

公司股份回购 - 公司于12月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资16.42万美元 [1] - 共计回购3.4万股公司股份 [1] - 每股回购价格区间为4.7875美元至4.8725美元 [1]

股份数据 - 2025年12月9日开始和结束时已发行股份总数为1,237,564,177[3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124122899股[12] 股份购回 - 2025年12月9日公司在纽约证券交易所购回34000股普通股，付出164227.18美元[12] - 已购股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份百分比为0.422619%[12] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月8日[12] 其他 - 购回授权决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 根据第10b5 - 1条回购计划，2025年12月9日回购8500股美国存托股[13]

文章核心观点 - 名创优品正经历从传统“十元店”零售公司向“文化创意公司”的战略大转向，核心是通过“超级IP”和“超级门店”模式，提升产品溢价与单店营收，以突破增长天花板 [5][6][14] 战略转型背景与动因 - 公司原有“小商品、大客流、高周转”的加盟小店模式遭遇增长瓶颈，2019-2021年营收在90亿元上下浮动，2021财年经调整净利润率同比近乎腰斩至5.3% [9] - 增长困境源于线上电商冲击及线下门店饱和，门店增速放缓，迫使公司站上转型关口 [9][11] - 公司曾制定的“百国万店千亿”计划在2022年仅完成一半，股价跌至历史低点，形成“V字型”困境 [7] 新战略：超级门店与超级IP - **开大店**：公司从2023年起在全球核心地段开设大面积直营旗舰店，如美国曼哈顿店（740㎡）、巴黎香榭丽舍店（800㎡）、印尼雅加达店（3000㎡），并将此模式引入国内，如上海南京东路Miniso Land壹号店（近2000㎡）[14][20] - **赚溢价**：通过提高IP产品占比提升客单价与毛利率，IP产品相较白牌产品的溢价率在25%-200%之间，IP新品价格比非IP同类产品高30%以上 [18] - **门店分级体系**：公司建立从全球级（Miniso Land）到常规店的门店矩阵，IP商品占比从常规店的20%到Miniso Land的70%-80%甚至Miniso Space的95%不等，旨在以更高投入撬动更高销售额 [20][21] 转型成效与数据 - **业绩突破**：最新季度收入首次突破50亿元，同比增长28.2%，超出预期 [5] - **海外市场表现**：海外市场平均售价是中国的2倍或更高，毛利率比国内业务高10个百分点，美国直营门店月均销售额达50万美元，毛利率远超50% [16] - **超级门店效能**：据银河证券统计，超级门店能以普通门店2倍的投入，撬动3倍的单店销售额，客单价高出七个点，且库存周转与回报周期更快 [21] - **IP销售占比提升**：2024年上半年，公司IP产品销售占比已超过30% [18] - **单店标杆**：上海南京东路Miniso Land壹号店在2024年8月创下1600万元的单月销售额纪录 [5] 商业模式对比与挑战 - **IP模式差异**：公司收入主要依赖外部授权IP（如漫威、三丽鸥、哈利波特），而泡泡玛特自有IP收入占比高达85%，两种模式利润结构不同 [27] - **利润分配挑战**：依赖授权IP导致利润被分摊，且热门IP授权费上涨迅速，如《哪吒2》IP授权费从500万元涨至900万元，2024年一季度公司营收同比增长19%时，IP授权费同比上涨了40% [30] - **自有IP探索**：公司计划未来门店有一半是自有IP，已签约16位潮玩艺术家，并计划投入1亿元签约IP，但孵化成功IP能力是关键挑战 [32][33] - **财务对比**：泡泡玛特采用直营模式，销售费用率高（31.6%），但经调整利润率（18.8%）高于名创优品（8.6%），后者加盟模式批发毛利率为46% [33] 行业竞争格局 - 潮玩及IP衍生品市场竞争加剧，泡泡玛特、TOPTOY（名创优品孵化）、卡游等公司均寻求上市，赛道拥挤 [27] - 在IP联名领域存在“合作伙伴太过多情”的现象，如《疯狂动物城2》上映后，多家公司均推出迪士尼联名产品，稀释独家性 [25] - 在出海市场，公司面临TEMU、Shein等同样利用中国供应链的电商平台竞争 [16]

公司股份回购 - 公司于2025年12月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为198.01万港元 [1] - 共回购5.26万股股份 [1] - 每股回购价格区间为37.34港元至37.98港元 [1]

公司获奖与认可 - 公司旗下全球级IP乐园创新店态MINISO LAND在2025年全球零售商业地产峰会大奖中荣获“最佳新店概念奖” [1] - MINISO LAND在评选中击败了DIOR旗舰店和英国奢侈品零售品牌Flannels旗舰店 [1] - 公司旗下“乐园系”另一创新店型MINISO FRIENDS获得“2025年伦敦设计奖铂金奖” [1] 门店发展与行业影响 - 公司“乐园系”门店自2024年MINISO LAND全球壹号店在上海南京东路亮相后，已在全球范围内拓展 [1] - 公司的“乐园系”门店正引领新一轮的“兴趣消费”风向 [1]

公司股份回购动态 - 公司于2025年12月9日执行股份回购，耗资198.01万港元，回购5.26万股，回购价格区间为每股37.34港元至37.98港元 [1] - 公司在2025年12月8日亦执行了股份回购，耗资99.54万港元，回购2.62万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为198.01万港元 [1] - 本次回购股份数量为5.26万股 [1] - 每股回购价格区间为37.34港元至37.98港元 [1]

股份数据 - 2025年12月8 - 9日已发行股份（不含库存）1,237,564,177股，库存股0股[3] - 2025年12月9日公司购回股份52,600股，总价1,980,090港元[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数124,122,899股[12] - 根据购回授权在交易所购回股份5,211,668股，占比0.41988%[12] 价格相关 - 2025年12月9日购回股份每股最高37.98港元，最低37.34港元[12] 时间相关 - 购回授权决议通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月8日[12] - 2025年12月9日按香港自动股份回购计划回购52,600股普通股[13] 规则相关 - 需注明股份购回方式[14] - 购回股份后30天未经批准不得发行新股等[14] - 交易所出售库存股份须按规则披露[15]