公司战略与业务发展 - 公司旗下战略级创新店态“MINISO LAND”正式登陆华中市场，在武汉江汉路步行街与楚河汉街两大核心商圈同步开设“双首店” [1] - 此举标志着公司以“IP乐园”为核心的大店战略成功落子华中，并以“双核驱动”模式为当地“首店经济”注入活力 [1] - 公司正通过IP战略与大店战略，驱动高质量增长，MINISO LAND是重要增长引擎 [5] - 公司已形成由“MINISO SPACE”、“MINISO LAND”和“MINISO FRIENDS”构成的“乐园系”店态矩阵 [6] - 公司正持续将成熟的大店模式与IP战略模式推广至全国核心城市 [6] 门店布局与渠道网络 - 武汉双店布局精准把握商业脉络，江汉路步行街覆盖文旅客群，楚河汉街覆盖年轻消费者，实现对不同消费群体的全域覆盖 [2] - “双首店”同步进驻构建了强大的立体渠道网络 [2] - 楚河汉街店面积近2300平方米，江汉路店面积为1400平方米 [3] - 公司此前在南京德基广场开设MINISO SPACE，首进高奢商圈 [6] 产品与IP策略 - 公司采用“国际授权IP+独家签约艺术家IP”的双轮驱动战略 [4] - 店内汇聚了宝可梦、迪士尼、哈利·波特、Chiikawa、三丽鸥等全球热门IP [4] - 公司拥有以原创IP“YOYO”为代表的自有艺术家IP，彰显品牌孵化原创内容的能力 [4] - 店内超过6000个SKU的商品中，IP商品占比超过80% [3] - 开业期间，店内“YOYO”ICON BOX系列等热门盲盒成为消费者专程购买的目标 [4] 门店体验与设计 - MINISO LAND打破传统零售范式，以场景化与策展式理念打造可游逛的沉浸式体验空间 [3] - 楚河汉街店构筑“城堡乐园”，江汉路店呈现“奇遇梦乐园” [3] - 通过“一步一景”的情景式陈列，将IP商品自然融入主题空间 [3] - 一楼区域集中展示了丰富的潮玩盲盒产品，将购物转化为探索之旅 [3] 市场活动与社会影响 - 开业当日，江汉路店举办了“YOYO”元气互动，楚河汉街店举办了“宝可梦见面会”，吸引了大量消费者参与 [5] - 该店态延续了此前在上海等地被验证的成功模型 [5] - 公司为各地商业空间的创新与消费升级提供了可参照的范本 [6] - 公司持续推动中国零售生态与IP产业的融合发展 [6]

股份数据 - 2026年2月25日开始和结束时已发行股份（不包括库存股份）数目均为1,237,564,177[3] - 2026年2月25日开始和结束时库存股份数目均为0[3] - 2026年2月25日已发行股份总数为1,237,564,177[3] 股份购回 - 2026年2月25日公司于纽约证券交易所购回50,768股普通股，付出价格总额为247,143.19美元[12] - 每股最高购回价为4.875美元，最低购回价为4.845美元[12] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权在本交易所或其他证券交易所购回股份的数目为9,576,116股[12] - 已购回股份占购回授权决议通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.771503%[12] - 购回授权的决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2026年3月27日[12] - 根据第10b5 - 1条回购计划，2026年2月25日于纽约证券交易所回购12,692股美国存托股（代表50,768普通股）[13] - 购回股份（拟注销）数目为50,768股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[12] 其他 - 公司确认股份发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，且遵照相关规定进行[5] - 公司确认已收取股份发行或库存股份出售或转让应得的全部款项[5] - 有关债券等的信托契约/平边契据已制备及签署，详情已送呈公司注册处存档[5] - 证券代号为09896，股份于香港联交所上市[12]

公司回购操作 - 公司于2月25日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资132.7万港元 [1] - 共回购3.5万股股份 [1] - 每股回购价格区间为37.56港元至38港元 [1]

公司回购行动 - 公司于2026年2月25日，斥资132.71万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及3.5万股公司股份 [1]

股份数据 - 2026年2月24 - 25日已发行股份总数为1,237,564,177[3] - 2026年2月25日公司购回股份35,000股，付出总额HKD 1,327,113[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899[12] - 根据购回授权在交易所购回股份9,525,348股，占比0.767413%[12] 股份相关时间 - 购回授权决议通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年3月27日[12] - 公司购回股份后30天内不得发行新股等[14]

公司股份回购行动 - 公司于2026年2月24日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为24.75万美元 [1] - 回购股份数量为5.12万股 [1] - 回购价格区间为每股4.7875美元至4.8575美元 [1]

公司股份回购 - 公司于2月24日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为24.75万美元 [1] - 本次回购股份数量为5.12万股 [1] - 每股回购价格区间为4.7875美元至4.8575美元 [1]

股份数据 - 2026年2月24日开始和结束时已发行股份（不含库存）均为1,237,564,177股[3] - 2026年2月24日开始和结束时库存股份数目均为0[3] - 已发行股份总数为1,237,564,177[3] 股份购回 - 2026年2月24日公司在纽交所购回51,152股普通股，付出247,546.67美元[12] - 每股最高购回价4.8575美元，最低4.7875美元[12] - 公司合共购回股份总数为51,152股，付出247,546.67美元[12] - 公司购回股份（拟注销）数目为51,152股，购回（拟持作库存）为0股[12] - 购回授权决议2025年6月12日获通过[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899股[12] - 公司根据购回授权在交易所购回股份数目为9,490,348股[12] - 购回股份数目占决议通过日已发行股份（不含库存）百分比为0.764593%[12] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年3月26日[12] 回购计划 - 2026年2月24日按第10b5 - 1条回购计划于纽交所回购12,788股美国存托股（代表51,152普通股）[13]

文章核心观点 - 尽管社会整体消费欲望降低，但在“低欲望社会”或经济下行周期中，依然存在显著的结构性增长机遇，这些机遇源于消费分级和需求迁移 [3][4][5] - 日本“失落30年”的经验揭示，在八个特定行业中涌现出逆势增长、年赚百亿的公司，这些赛道为中国市场提供了重要的商业启示 [3] - 当前最大的商业机遇在于理解并把握消费者从大宗、奢侈消费转向更具性价比、情感慰藉和即时满足的新需求流向 [5][37][42] - 低欲望时代，能够解决“省时”问题、提供“小确幸”和情绪价值的产品与服务，其商业价值可能超过单纯的“省钱” [37][42] - 对于中国品牌而言，未来增长的关键在于从“卖产品”转向“卖梦想”，通过构建文化叙事和掌控产业链来获得定价权，而非依赖成本优势 [50] 根据相关目录分别进行总结 第一，二手经济 - 日本二手奢侈品市场收入暴涨，以“大黑屋”为代表 [6] - 中国二手奢侈品平台如“红布林”、“胖虎”业务同样大幅增长 [7] - 消费者转向购买二手奢侈品，例如买不起爱马仕、LV但抢购其二手商品 [8] - 在日常消费领域，闲鱼日活跃用户突破1亿，转转的商品交易总额也大幅飙升 [9] - 闲置物品被视为“流动的黄金” [10] 第二，宠物经济 - 年轻人生育意愿降低，但愿意为宠物进行高额消费，例如购买高级猫罐头 [12] - 日本公司Inaba凭借猫粮业务成功上市，中国的“乖宝”（中宠股份）股价表现强劲 [13] - 中国众多宠物品牌，如诚实一口、凯锐思、疯狂小狗、伯纳天纯、比瑞吉、网易严选、卫仕等，销量持续攀升 [14] - 宠物消费不仅限于主粮零食，还包括以新瑞鹏为代表的宠物医院，以及以泰淘气为代表的宠物益生菌和保健品，这些领域均大幅增长 [15] - 宠物开支逆势增长，成为真正的刚性需求 [16] 第三，成人护理 - 日本公司尤妮佳通过成人纸尿裤业务实现业绩翻身 [17] - 日本成人纸尿裤市场规模已突破100亿美元 [18] - 老龄化社会催生了规模巨大的“夕阳红经济” [19] 第四，健康食品饮料 - 人口结构变化和健康意识提升，驱动了日本三得利无糖茶、三得利啤酒、明治无糖酸奶以及众多功能饮料和奶酪的崛起 [21] - 在中国市场，对应品类涌现出代表性品牌：无糖茶有东方树叶，无糖酸奶有简醇，功能饮料有东鹏特饮、外星人电解质水、脉动，奶酪有妙可蓝多 [21] - 这些品类在后疫情时代的崛起本身就是一个明确的趋势 [21] 第五，颜值经济 - 女性消费者即使减少购买奢侈品包袋，仍会持续投资于美容护肤，例如补充玻尿酸和胶原蛋白 [23] - 售价8000元一支的薇旖美胶原蛋白产品，助推其母公司锦波生物市值突破400亿元 [24] - Ulike脱毛仪和极萌美容仪的年销售额突破百亿元 [25] - 这表明即使消费者不去昂贵的医美机构，也追求在家进行低成本变美 [26] - 美妆消费不仅是一种经济形式，也被视为一种治愈方式 [27] 第六，户外解压 - 日本露营装备公司Snow Peak凭借帐篷等产品年收入达50亿日元 [29] - 日本品牌WORKMAN也受益于户外经济的红利 [30] - 中国户外品牌如凯乐石、骆驼、伯希和、探路者、三夫、诺诗兰等销量高速攀升 [31] - 消费者心态是即使买不起房，也不愿放弃对“诗与远方”的追求 [32] 第七，心灵慰藉与“小确幸”消费 - Labubu（潮流玩具）爆火，名创优品业绩飙升，二次元及“谷子”（周边）经济为消费者提供心灵抚慰 [34] - 以Rio为代表的低度酒开创了“微醺”体验 [35] - 消费行为呈现两极分化：一方面在日常生活上精打细算（省10块钱），另一方面又愿意为能带来“小确幸”的情感体验支付高额费用（花10000块钱） [36][37] 第八，懒人经济 - 90后、00后烹饪时间减少 [39] - 速冻食品成为性价比首选，安井、三全、思念、湾仔码头、皇家小虎等品牌保持稳健增长 [40] - 以石头、科沃斯、追觅、云鲸为代表的智能家电，通过扫地机、洗地机、炒菜机、洗碗机等产品，用AI技术解决家务痛点，解放用户双手 [40] - 这些产品的核心命题是如何用技术兑换时间 [42] - 在低欲望周期，为用户“省时”可能比“省钱”更具商业价值 [42] 品牌建设与欧洲游学启示 - 中国制造的成本效率优势已达极致，未来品牌增长需依靠占据行业生态位和卖出品牌价值 [50] - 当前是生活方式品牌的“黄金十年”，全球市场存在机会，关键在于学习欧洲品牌“将产品升华为与用户共情”的能力 [50] - 欧洲品牌长青的三大内核是：稀缺性叙事、产业链自控、生活方式定义 [50] - **稀缺性叙事**：例如在IFM学院学习奢侈品金字塔模型，在LV故居理解“手工”如何支撑百年定价权，实现从“卖产品”到“卖梦想”的转变 [51][52][59][61] - **产业链自控**：例如在欧莱雅总部学习“科技×内容×渠道”的爆品闭环，在顶级面料供应商实验室看如何通过掌控原材料定义品牌DNA [53][54][55][63][67] - **生活方式定义**：例如在Prada学习如何平衡传承与创新，在蓝带学院探究如何通过教育输出标准来定义精英生活方式 [56][62][66]

公司股份回购操作 - 公司于2026年2月24日执行了股份回购，耗资198.52万港元 [1] - 本次回购股份数量为5.26万股 [1] - 回购价格区间为每股37.52港元至38港元 [1]