博览会概况 - 2025杭州国际音乐演艺产业博览会将于2025年11月14日至16日在钱江世纪城举办 [1] - 博览会主题为“音乐无界 智启未来”，旨在打造世界级产业交流与趋势引领盛会 [1] - 重要板块包括中国新音乐排行榜颁奖盛典和向市民免费开放的MUSIC PIE音乐与艺术展 [1] 参与企业与展示内容 - 腾讯音乐娱乐集团、网易云音乐、抖音、快手、国际唱片业协会等40余家全球头部音乐及科技企业将参展 [1] - 参展企业将展示核心产业资讯、前沿AI音乐科技、丰富内容生态与沉浸式互动体验 [1] - 参与者可近距离体验音乐科技、参与明星巡展互动并领取限量免费周边 [2] 同期活动与行业趋势 - 莱福岛生活节5.0定档11月16日，以“四季回响”为主题，延续“音乐节+”的多元理念 [2] - 行业聚焦于AI创作、智能音频、虚拟艺人、数字版权、音乐硬件创新等前沿科技领域 [1] - 活动深度探索音乐与演艺的融合创新，汇聚全球顶尖音乐与演艺力量 [1]

事件概述 - 10月11日有网友使用新办理的手机号注册网易云音乐时自动登录了歌手李玟的账号该账号名为"李玟"拥有26.1万粉丝并可查看后台私信 [1] - 网易云音乐客服回应称问题原因为团队为艺人账号绑定的手机号被运营商二次放号所致已第一时间联系新号主处理并帮其解绑账号以便重新申请 [2] 行业背景与问题 - "二次放号"指老用户停用弃用手机号后号码由运营商收回空置一段时间再次投放市场供新用户选择 [2] - 多位网友曾反映在使用新手机号注册各类平台时登录上陌生人此前的账号引发各类异常状况 [2] - 独立电信分析师付亮表示目前运营商的号码几乎全是"二次放号" [2] 潜在解决方案 - 独立电信分析师付亮建议主流应用之间实现克制的"打通"即服务规则打通而非用户信息共享 [2] - 具体方案为例如账号在3个月之内没有使用记录就必须重新登录否则视为解绑以避免新号主发现应用已被注册 [2]

事件概述 - 已故歌手李玟的网易云音乐账号于10月11日被新手机号用户异常登录 [1] - 登录者能看到账号后台信息，包括26.1万粉丝、2枚徽章以及大量近期悼念私信 [4] - 平台客服回应称，事件原因为手机号“二次放号”，已联系新号主处理并解绑账号 [5][6] 平台回应与处理措施 - 网易云音乐账号需要用户主动申请注销，平台不会主动注销用户账号 [5] - 平台已为当事人手机解绑账号，新用户可重新申请账号 [6] - 平台表示将持续加强账号安全体系建设，强化对相关创作者账号的保护机制 [6] 行业背景与普遍问题 - “二次放号”指运营商回收停用号码后再次投放市场，是目前号码资源的主要来源 [6] - 多位网友曾遭遇类似新号注册即登录他人账号的异常情况 [6] - 事件折射出数字时代账号安全与数字遗产管理的普遍问题 [6]

事件概述 - 有网友于10月11日使用新办理的手机号注册网易云音乐时，系统自动登录上了已故歌手李玟的账号，并能在后台看到粉丝的怀念私信 [1] - 网易云音乐客服确认存在此类情况，原因是原账号绑定的手机号停用后未及时解绑，该号码被运营商回收并二次销售给新用户，导致账号被“继承” [1] - 客服表示具体情况需进一步登记核实，同日中午，发帖网友称网易云音乐官方已来电告知完成解绑 [1] 公司回应与处理 - 网易云音乐客服对事件进行了确认，并解释了技术原因 [1] - 公司在接到反馈后于当日中午前完成解绑操作 [1]

事件概述 - 网易云音乐平台上一已故歌手李玟的官方认证账号被新手机号用户登录 [1] - 该账号拥有26.1万粉丝并收到"99+"条未读私信，多为粉丝悼念留言 [1] - 事件原因为艺人账号绑定的手机号被运营商二次放号，平台已联系新号主处理 [1] 艺人背景信息 - 歌手李玟于2023年7月2日轻生，经抢救无效于7月5日离世 [2] - 李玟于2023年10月安葬于武汉石门峰纪念公园，生前多次表示武汉是其家乡 [2]

事件概述 - 有网友使用新办理的手机号注册网易云音乐时 收到验证码后自动登录上了歌手李玟的账号 并能在账号后台看到粉丝发来的怀念私信 [2] - 网易云音乐官方客服账号发文表示 本次事件起因是艺人团队为艺人绑定的手机号被运营商二次放号 [2] 公司应对措施 - 公司已联系新号主进行相应处理 [2] - 新号主可以通过运营商app自助申请解绑 一般情况下24小时后即可通过新手机号注册云音乐账号 [2]

事件概述 - 已故歌手李玟的网易云音乐账号于10月11日被网友通过新办手机号接收验证码后异常登录 [1] - 登录界面显示该账号名为"李玟"，拥有26.1万粉丝及2枚徽章 [3] - 账号收件箱内存在大量近期（2025年9月-10月）未读粉丝悼念私信 [3] 公司回应与处理 - 网易云音乐客服确认事件原因为团队为艺人账号绑定的手机号被运营商二次放号所致 [3] - 公司已第一时间联系新号主并进行相应处理 [3] 行业影响与启示 - 事件折射出数字时代账号安全与数字遗产管理的普遍问题 [3] - 分析认为平台方应加强账号安全机制，强化技术防护与应急响应 [3] - 用户应提高安全意识以妥善守护虚拟空间中的记忆与尊重 [3]

事件概述 - 有网友使用新办理的手机号注册网易云音乐时，收到验证码后自动登录上了已故歌手李玟的账号，并能在后台看到粉丝发来的怀念私信 [1] - 该事件发生于10月11日，当日中午发帖网友称网易云音乐官方已来电告知完成解绑 [3] 事件原因 - 网易云音乐客服确认存在此类情况，原因为原账号用户在手机号停用后未及时解绑 [1] - 该号码经运营商回收并二次销售后，被新用户获得，导致出现账号的“继承”现象 [1] - 客服表示具体情况需要进一步登记核实 [2] 相关背景 - 歌手李玟于2023年7月5日因抑郁症去世，其姐姐李思林于当日通过微博发布该消息 [3] - 李玟轻生事件发生于7月2日，经抢救无效后于7月5日去世，年仅48岁，华纳音乐随后发文确认这一消息 [3]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为100,000美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）结存217,534,573，较上月增加29,225[2] - 本月底库存股份结存331,550，本月无变动[2] - 本月底已发行股份总数结存217,866,123，较上月增加29,225[2] 股份奖励计划 - 本月底首次公开发售前股份奖励计划结存股份期权690,603，较上月减少29,225[3] - 本月因行使首次公开发售前股份奖励计划期权发行新股29,225[3] - 本月行使该计划期权所得资金总额为2,507,505港元[3] 受限制股份单位 - 截至本月底，122,053个受限制股份单位根据首次公开招股前股权激励计划未行使及未结算[5] - 2022年受限制股份单位计划可发不超10,462,280新股，本月底2,060,727个未行使及未结算[5] 其他规则 - 购回及赎回股份注销时，注销日期为事件发生日期[10] - 购回或赎回但未注销股份，月底待注销数目用负数注明[10] - 证券“相同”需满足面值、股款等多项条件[10]

公司回顾与现状 - 产品端进行大改版，关闭直播、社交和卖货入口，回归音乐初心并重视音乐推荐和社区体验 [1] - 内容端大版权陆续回归，基本覆盖华语、日韩、欧美的头部艺人 [1] - 流动性大幅改善，中长尾股权占比从22年底的22.8%升至24年底29.7%，目前已超过31% [1] - 公司23年扭亏为盈，24-25年盈利持续改善，1H25毛利率超过36% [1] 行业格局与特征 - 在线音乐市场24年规模288亿元，同比增长20%，17-24年CAGR达到32%，具备抗周期性强韧性 [2] - 行业增量用户是年轻人，音乐平台新增用户中00后与10后占比接近70% [2] - 国内格局为腾讯音乐与网易云音乐一超一强，汽水音乐增长快但与行业商业逻辑匹配难度高 [2] - 海外格局分散，Spotify份额第一，但国内平台因格局优势导致毛利率水平明显高于海外 [2] 增长驱动因素 - 增长主要由在线音乐驱动，短中期看会员增长，长期看提价空间 [3] - 付费墙运营是会员增长核心驱动，网易云音乐当前付费墙比例仅为腾讯音乐一半 [3] - 付费墙比例每提升1%可拉动会员约88万，假设中期提升至60%则会员数有望超8800万 [3] - 腾讯音乐与Spotify已验证行业提价能力，网易云音乐长期仍具备较大提价空间 [3] 财务与盈利展望 - 预计MAU稳中有升，会员数保持15%左右增长中枢，中长期预计达到1亿（对应40%付费率） [3] - ARPPU短期因学生会员渗透率提升略降，中长期具备提价能力，预计达到10元/月 [3] - 预计在线音乐中长期收入超过140亿元 [3] - 在经营杠杆、自制占比提升驱动下，预计中长期毛利率近47%，净利润有望达50-60亿元 [3] 财务预测与估值 - 预计25-27年营收分别为79亿元、88亿元、98亿元 [4] - 预计25-27年调整后归母净利润分别为28.6亿元、23.3亿元、27.4亿元 [4] - 对应25-27年PE分别为18倍、22倍、19倍 [4] - 给予26年目标市值765亿港元 [4]