市场扩张 - 2024年定期通航48个国家283个客货运航点，新开7个国际客运航点，恢复5个国际客运航点[5] 公司制度 - 2024年制定独立董事工作制度，修订董事会各专门委员会工作细则[11] 投资者交流 - 2024年召开2023年度业绩说明会，参加上海国有控股上市公司2023年度集体业绩说明会[12] 分红情况 - 2000 - 2019年连续20年现金分红，比例稳定在30%以上[14] - 2023年派发现金红利2.99亿元[14] - 2024年修订章程增加中期分红内容，若上半年盈利且满足条件，中期分红不低于净利润30%且不高于净利润[14]

股东大会信息 - 2024年6月7日刊登股东大会通知，召开日期为6月28日[4][5] - 现场会议于6月28日13:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[5] - 股东大会股权登记日为2024年6月19日[11] - 参加股东大会股东及代理人114名，代表股份1,607,423,114股，占比64.5945%[6] 议案审议情况 - 《2023年度董事会工作报告》等多项议案A股同意票数占比超99%[14][15] - 审议通过2024年度中期分红、发行超短期融资券等议案[16][17] - 李政佳当选第九届董事会董事，得票占比99.4598%[17]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为114人[3] - 出席会议股东持有表决权股份总数为1,607,423,114股，占比64.5945%[3] 议案表决情况 - 2023年度监事会工作报告A股同意票比例99.9477%[4] - 2023年度财务决算报告A股同意票比例99.9548%[4] - 2023年度利润分配方案A股同意票比例99.9696%[6] - 聘请2024年度财务审计机构议案A股同意票比例99.9604%[6] - 聘请2024年度内部控制审计机构议案A股同意票比例99.9527%[7] - 修订公司章程议案A股同意票比例99.9647%[7] - 提请授权2024年度中期分红议案A股同意票比例99.9721%[7] 董事选举情况 - 李政佳当选第九届董事会董事，得票占比99.4598%[8]

浦东机场 - 5月飞机起降量43,865架次，同比增34.48%[2] - 5月旅客吞吐量625.86万人次，同比增58.80%[2] - 5月货邮吞吐量31.65万吨，同比增14.38%[2] - 境内航线5月飞机起降量25,881架次，同比增18.50%[2] - 境外航线5月旅客吞吐量252.61万人次，同比增119.13%[2] 虹桥机场 - 5月飞机起降量23,073架次，同比降2.27%[2] - 5月旅客吞吐量405.66万人次，同比增9.21%[2] - 5月货邮吞吐量3.44万吨，同比增16.84%[2] - 境内航线5月货邮吞吐量3.11万吨，同比增10.62%[2] - 国际航线5月旅客吞吐量9.66万人次，同比增80.48%[2]

报告公司投资评级 上海机场的投资评级为"优于大市"，维持。[1] 报告的核心观点 1) 生产经营显著改善,国内数据表现超越19年同期。24Q1浦东机场飞机起降架次12.91万架次,较19年同期上升1.73%,其中国内较19年同期增19.9%,国际及地区恢复至19年同期的81.9%。完成旅客吞吐量1828万人次,恢复至19年同期的97.08%,其中国内较19年同期增21.7%,国际及地区恢复至19年同期的73.5%。货邮吞吐量88吨,超19年同期8.8%。[1] 2) 24Q1营业收入30.29亿元,同比上升40.61%,归母净利润3.86亿元,同比扭亏488.30%,扣非归母净利润3.82亿元。因机场成本相对刚性且成本管控得当,随着吞吐量的回升,营业收入显著改善,公司毛利率环比回升2.0个百分点至23.5%,净利率环比下降1.3个百分点至12.7%。[2] 3) 股权激励计划完善公司激励约束机制,有利于公司长期发展。上海机场发布A股限制性股票激励计划,拟向激励对象授予不超过1050.85万股A股限制性股票,约占本计划公告时公司股本总额的0.42%。[3] 4) 随着国际客流恢复,相关业务收入有望进一步回升。上海两场作为重要枢纽机场地位不变,航空性收入有望稳步增长。[4] 财务数据分析 1) 我们预测24-26年净利润分别为28.82亿/40.71亿/43.67亿元。[5] 2) 参考历史估值及可比公司估值,给予2-2.5x 2024BPS,得出合理价值区间34.89-43.64元。[5] 3) 主要财务数据预测:24-26年营业收入分别为13067/15159/16989百万元,归母净利润分别为2882/4069/4392百万元,毛利率分别为26.9%/32.7%/31.5%,净资产收益率分别为6.8%/9.0%/9.1%。[7][9]

公司信息 - 证券代码为600009[1] - 证券简称为上海机场[1] 监管情况 - 监管类型为监管工作函[1] - 处分日期为2024 - 05 - 23[1] - 处理事由是就限制性股票激励计划相关事项发函[1]

业绩数据 - 2023年营业收入110.47亿元，2020 - 2023年分别为43.03亿元、37.28亿元（调整前）、81.55亿元（调整后）、54.80亿元[3] - 2023年归属上市公司股东净利润9.34亿元，2020 - 2023年分别为 - 12.67亿元、 - 17.11亿元（调整前）、 - 15.78亿元（调整后）、 - 29.95亿元[3] - 2023年基本每股收益0.38元/股，2020 - 2023年分别为 - 0.66元/股、 - 0.89元/股（调整前）、 - 0.68元/股（调整后）、 - 1.26元/股[5] - 2023年加权平均净资产收益率2.33%，2020 - 2023年分别为 - 4.14%、 - 6.03%（调整前）、 - 4.12%（调整后）、 - 8.24%[5] 股权激励计划 - 拟授予不超过1050.85万股A股限制性股票，占公司股本总额0.42%，首次授予840.68万股占0.34%，预留授予210.17万股占0.08%[3][11] - 首次授予激励对象不超过300人，约占公司2023年底在职员工总数12999人的2.31%[16] - 首次授予的限制性股票授予价格为18.44元/股[20] - 黄铮霖、李政佳获授限制性股票数量均为4.69万股，各占授予总量0.45%，占总股本0.0019%[20] - 黄晔、蒋新生获授限制性股票数量均为4.00万股，各占授予总量0.38%，占总股本0.0016%[20] - 其他核心骨干（290人）获授823.30万股，占授予总量78.35%，占总股本0.33%[20] - 预留股份210.17万股，占授予总量20.00%，占总股本0.08%[20] - 计划有效期最长不超过6年[22] - 限制性股票限售期分别为24个月、36个月、48个月[25] - 第一批、第二批、第三批解除限售比例分别为40%、30%、30%[27] 业绩目标 - 2023年公司每股收益不低于0.37元/股，归母净利润不低于9.3亿元，主业毛利率不低于16.0%[33] - 2024 - 2026年每股收益分别不低于0.71元/股、0.84元/股、0.98元/股[35] - 2024 - 2026年归母净利润增长率较2023年分别不低于90%、125%、160%[35] - 2024 - 2026年主业毛利率分别不低于19%、22.5%、26%[35] 计划调整与实施 - 资本公积金转增股本等，调整后限制性股票数量Q＝Q0×（1＋n）[41] - 缩股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×n[41] - 配股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×P1×（1＋n）/（P1＋P2×n）[41] - 增发新股、派息时，限制性股票授予数量不做调整[42] - 本计划经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[47] - 公司需在取得上海市国资委批复文件后的2个交易日内进行公告[46] - 激励对象名单公示期不少于10天[47] - 公司在股东大会审议本计划前5日披露监事会对激励名单审核及公示情况的说明[47] - 本计划经股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内，公司授予激励对象限制性股票并完成相关程序[49] - 公司未能在60日内完成授予工作，自公告之日起3个月内不得再次审议股权激励计划[49] 成本与回购 - 公司向激励对象首次授予限制性股票840.68万股，假设2024年5月14日授予，总成本约为15469万元[61] - 2024 - 2028年限制性股票成本每年摊销金额分别为3671万元、5800万元、3842万元、1727万元、429万元[61] - 回购时股票市场价格为董事会审议回购事项前1个交易日公司标的股票交易均价[51] - 激励对象如因公司裁员等原因被解除劳动关系，已获授未解除限售的限制性股票由公司按授予价格回购[68] - 激励对象如被证券交易所公开谴责等情形，已获授未解除限售的限制性股票按授予价格和回购时股票市场价格孰低值回购[68] - 激励对象为公司董事、高级管理人员任期届满前因个人原因离职，已获授未解除限售股票按规定回购，离职6个月内返还已获收益[69] - 激励对象因职务变更等原因与公司解除或终止劳动关系，按2024 - 2026年服务时间折算调整可授予权益[69] - 激励对象退休按2024 - 2026年服务时间折算首次授予权益[70] - 激励对象因组织任命等不能成为激励对象，已获授未解除限售股票由公司按授予价格回购[71] - 激励对象严重损害公司利益，公司按授予价和回购时股价孰低值回购未解除限售股票[71] - 公司有权视情节追回激励对象已解除限售获得的全部或部分收益[71] - 回购价格不得高于授予价格加上银行同期存款利息之和[71]

会议安排 - 公司于2024年5月9日书面通知董事召开第九届董事会第十七次会议，5月14日通讯表决[2] 激励计划 - 会议审议通过公司A股限制性股票激励计划（草案）及其摘要议案[4][6] - 激励计划草案摘要于2024年5月15日披露[5] - 会议通过制定激励计划《实施考核办法》与《实施管理办法》的议案[7][11] - 会议通过提请股东大会授权董事会办理激励计划相关事宜的议案[11][13] - 股东大会向董事会授权期限为激励计划有效期期间[12]

会议安排 - 公司于2024年5月9日书面通知全体监事召开会议[2] - 5月14日以通讯表决方式召开会议[2] 议案审议 - 会议审议通过公司A股限制性股票激励计划（草案）及其摘要的议案，表决3同意0反对0弃权，提请股东大会审议[4][6] - 会议审议通过制定公司A股限制性股票激励计划《实施考核办法》与《实施管理办法》的议案，表决3同意0反对0弃权，提请股东大会审议[6][7]

上市情况 - 公司于1998年首次发行30000万股人民币普通股，含27000万股非职工股和3000万股职工股，分别于1998年2月18日和8月18日上市[9] 财务审计 - 2023年度财务会计报告和内部控制未被出具否定或无法表示意见审计报告[10][11] 利润分配 - 上市后最近36个月无未按规定进行利润分配情形[11] 激励计划 - 2024年5月14日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[12][16] - 激励计划需上海市国资委批复并经股东大会审议通过方可实施[17][26] - 公示激励对象，公示期不少于10天，股东大会前5日披露审核及公示情况[17] - 自查内幕信息知情人草案公告前6个月内买卖股票情况[17] - 股东大会审议时独立董事征集委托投票权[18][19] - 股东大会表决需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[19] - 股东大会通过且授予条件成就后60日内授予限制性股票并完成登记、公告[19] - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[22]