海南免税销售数据 - 2025年1月1日至3日，海南免税销售额同比增长129%至7.12亿元人民币 [1] - 同期免税购物人次按年增加61% [1] - 估算人均免税消费额为8527元人民币，按年上升42.5% [1] - 购买商品数量按年增长52.4% [1] - 所有数据均胜市场预期 [1] 增长驱动因素 - 销售增长强劲主要因海南在2024年10月放宽了当地居民及离境旅客于海南免税店的购物政策限制，推动购物人流增长 [1] - 人均消费额显著提升主要由精品类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等及手机产品所带动 [1] - 地方政府持续提供免税购物补贴 [1] 公司观点 - 较看好中国中免A股及H股，分别予目标价99.59元人民币及90.73港元，评级"买入" [1] - 看好上海机场，因其新合约可能推动公司重回高增长轨道 [1] - 上海机场没有重大资本开支，净资产收益率有望持续改善 [1]

城商行板块市场表现 - 2024年1月5日，城商行板块整体上涨0.26%，表现弱于当日大盘，上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 杭州银行以1.11%的涨幅领涨板块，收盘价为15.45元，成交量为58.04万手，成交额为8.93亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括成都银行(0.74%)、北京银行(0.73%)、贵阳银行(0.68%)和青岛银行(0.67%) [1] - 部分个股出现下跌，南京银行下跌0.96%，齐鲁银行下跌0.35%，苏州银行下跌0.24% [2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为3.8亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出，净流出金额分别为2.45亿元和1.34亿元 [2] - 江苏银行获得主力资金净流入最多，达1.04亿元，主力净占比为7.78% [3] - 上海银行和杭州银行分别获得主力资金净流入8704.82万元和7904.71万元 [3] - 南京银行在股价下跌的情况下，仍获得6785.70万元的主力资金净流入，同时游资净流入2419.77万元 [3] 重点个股交易数据 - 江苏银行成交额居板块之首，达13.31亿元，股价上涨0.58%至10.46元 [1] - 宁波银行成交额达7.64亿元，股价微涨0.21%至28.15元，为板块内股价最高的个股 [1][2] - 北京银行成交量最大，为142.88万手，成交额7.87亿元 [1] - 郑州银行成交量达72.31万手，成交额1.40亿元，股价上涨0.52% [1][2] - 西安银行成交额最低，为7329.87万元，股价上涨0.54% [1]

航空机场板块市场表现 - 2024年1月5日，航空机场板块整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 板块内个股表现分化，中国国航领跌，跌幅为1.81%，海航控股下跌1.66%，华夏航空下跌1.27% [1][2] - 部分个股逆势上涨，中信海直涨幅最大，为2.41%，南方航空上涨0.87%，中国东航上涨0.83% [1] 板块个股交易情况 - 从成交额看，中国东航、海航控股、中国国航成交活跃，成交额分别为10.70亿元、12.12亿元和11.13亿元 [1][2] - 从成交量看，海航控股成交量最大，为682.03万手，中国东航为179.29万手，中国国航为122.27万手 [1][2] - 白云机场和厦门空港股价持平，涨跌幅为0.00% [1] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入1.19亿元，游资资金净流入5419.86万元，但散户资金净流出1.73亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，中国东航获得主力资金净流入1.15亿元，主力净占比达10.75%，南方航空主力净流入9470.21万元，占比13.24% [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，中国国航主力资金净流出1889.59万元，主力净占比为-1.70% [3]

2026年元旦民航及出入境旅游市场数据总结 - 2026年元旦期间（1月1日至1月3日），民航旅客运输量约588.5万人次，日均约196.2万人次，同比增长10.8% [3] - 旅客人数增长主要受“请3休8”拼假模式催热出境游及外籍游客入境游持续增长驱动 [3] 出境游市场结构性变化 - 元旦期间热门地区出境机票预订量增长4成以上，其中韩国、越南机票预订量增长2倍以上 [4] - 飞往韩国首尔的出境机票量同比增长3.3倍，增幅最高；飞往越南胡志明市、河内的机票量分别增长3.2倍和2.4倍 [4] - 前往新西兰的机票预订增长1.1倍；飞往巴西的机票增长近3倍；飞往格鲁吉亚、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等免签国家的机票量增幅均在1倍以上 [5] - 最受欢迎TOP10出境游目的地均位于亚洲，前三为韩国首尔、泰国曼谷、中国香港 [5] - 国际航班量方面，TOP20出港国际/地区中，韩国航班量位列第一，同比增长6.5%；赴日本航班量同比下降40.5%，泰国、澳大利亚航班量亦同比下降 [5] - 赴印尼、马来西亚、越南、老挝、美国航班量超2025年同期2成；赴柬埔寨、俄罗斯、阿联酋、香港、新加坡航班量超2025年同期1成 [5] 入境游市场表现 - 元旦期间，最爱来中国玩的游客来自越南、新加坡、马来西亚、韩国、印度尼西亚等“近邻”国家 [7] - 沙特阿拉伯游客同比增长5.3倍，乌兹别克斯坦游客增长4.7倍 [7] - 最受欢迎的入境游城市前十为：上海、广州、北京、深圳、成都、哈尔滨、海口、厦门、青岛、杭州 [7] - 携程统计显示，入境游热门目的地前五为上海、北京、深圳、广州、成都，主要客源国家及地区为中国香港、马来西亚、泰国、新加坡、韩国 [10] 上海作为航空枢纽及旅游目的地的竞争力 - 上海成为最热入境游目的地，与其高知名度及交通便利性有关 [10] - 截至2025年底，上海机场航线网络覆盖全球54个国家的302个航点，通航国家数量创历史新高 [10] - 2025年上海新增塞尔维亚贝尔格莱德、摩洛哥卡萨布兰卡、瑞士日内瓦、阿根廷布宜诺斯艾利斯4个洲际航点，并开通全球最长单程航线“上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯” [10][11] - 首开中亚客运航线，直通哈萨克斯坦奇姆肯特、阿拉木图和乌兹别克塔什干，新开蒙古国乌兰巴托航线 [11] - 中国东航计划在2026年全球投放总价值超过一亿元人民币的航空消费券，以吸引国际旅客 [11] - 2025年，上海边检总站查验入境外籍旅客566.1万人次，其中空港口岸入境558.9万人次，同比增长39.7% [12] - 入境旅游的外籍旅客数量占入境外籍旅客总量的58.5% [12] - 利用免签和240小时过境免签入境的外籍旅客328.6万人次，占入境外籍旅客总数的58% [12] - 2025年，上海空港口岸查验出入境人员3990万人次，占全国空港口岸总量的28.9%，连续23年位列全国空港第一 [12] 上海机场运营数据与扩建进展 - 2025年上海机场全年进出港航班量83.9万架次，同比增长4.5% [13] - 全年旅客吞吐量超过1.35亿人次，同比增长8.3%，其中虹桥机场年旅客吞吐量首次突破5千万人次 [13] - 全年货邮吞吐量达到450万吨，同比增长7.9%，三大生产运输指标再创历史新高 [13] - 上海机场正在推进浦东机场四期扩建工程，南区地下交通枢纽及配套工程核心区主体结构已完工，首个交付运营项目旅客捷运车辆新基地已启用 [13] - 智汇港智能货站与海关智慧货运检查中心已建成并投入试运行 [13]

核心观点 - 上海机场异地城市航站楼业务在2025年实现高速增长，全年服务旅客突破15万人次，同比增长44.5%，其中苏州工业园区航站楼贡献显著，服务超10万人次，有效增强了上海机场作为复合型门户枢纽的功能 [1] 业务运营与增长 - 2025年上海机场异地城市航站楼全年服务旅客人数突破15万人次，同比增长44.5% [1] - 苏州工业园区城市航站楼是核心增长点，全年服务旅客突破10万人次 [1] - 异地航站楼位于苏州、昆山等城市核心区或交通枢纽，提供购票、值机、行李预安检与托运、贵宾休息、行李“门到门”等一站式服务 [1] - 旅客抵达机场后无需提取行李，可通过快速通道直达登机口，并可通过微信小程序预约和查询，优化体验 [1] 航司合作与服务创新 - 公司积极协调航司入驻，2025年先后引入成都航空、英国航空、国泰航空、香港航空等，使提供服务的中外航司总数达到18家 [2] - 联合航司打造多元化服务矩阵，精准匹配不同出行场景 [2] - 东方航空推出“空巴优享”服务，为商务旅客提供全流程快速衔接 [2] - 春秋航空面向家庭及自助出行旅客推出值机托运提前开放服务 [2] - 国泰航空面向出境旅客推出“空巴联运”服务 [2] - 南方航空推出免费专车接驳服务 [2] 品牌影响与重大活动保障 - 2025年6月，联合国环境规划署金融倡议会议在苏州举行，苏州城市航站楼为参会嘉宾提供了多语种值机、行李托运、航班改签及跨交通方式抵离服务，保障超120人次 [2] - 会议服务保障单位事后发出感谢信，对苏州城市航站楼的专业能力和国际化水平表示认可 [2]

异地城市航站楼运营表现 - 2025年上海机场在苏州工业园区、高新区、昆山等地的异地城市航站楼全年服务旅客人数突破15万人次 [1] - 其中，苏州工业园区城市航站楼全年服务旅客量突破10万人次，成为服务主力 [1] 服务功能与模式 - 异地航站楼位于苏州、昆山等城市核心区域或交通枢纽附近，提供购票、值机、行李预安检与托运、贵宾休息、行李“门到门”等一站式服务 [3] - 采用空地联运模式，旅客抵达机场后无需提取行李即可从快速通道直达登机口，优化乘机体验 [1][3] - 通过微信小程序提供预约服务与信息查询功能，提升便捷性 [3] 航司合作与网络拓展 - 2025年积极协调航司入驻，先后引入成都航空、英国航空、国泰航空、香港航空等多家航司 [3] - 目前已有18家中外航司在异地城市航站楼提供服务 [3] - 服务网络惠及周边200余家企业的商务旅客和广大普通旅客 [3] 产品创新与场景化服务 - 联合入驻航司打造多元化特色服务矩阵，精准匹配不同出行场景 [5] - 东方航空“空巴优享”服务为商务旅客提供值机托运接驳全流程快速衔接 [5] - 春秋航空面向家庭和自助出行旅客推出值机托运提前开放服务 [5] - 国泰航空面向出境旅客推出“空巴联运”服务 [5] - 南航推出免费专车接驳服务，提升旅客获得感和幸福感 [5]

公司运营业绩 - 2025年全年保障进出港航班量达83.9万架次 [1] - 2025年全年旅客吞吐量超过1.35亿人次 [1] - 虹桥国际机场年旅客吞吐量首次突破5000万人次，跻身全球“5000万级俱乐部” [1] - 全年货邮吞吐量达到450万吨 [1] - 上海浦东国际机场连续实现第26个安全年，上海虹桥国际机场连续实现第38个安全年 [1] 枢纽网络与航线拓展 - 新增塞尔维亚贝尔格莱德、摩洛哥卡萨布兰卡、瑞士日内瓦、阿根廷布宜诺斯艾利斯4个洲际航点 [5] - 2025年12月开通全球最长单程航线“上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯”，填补上海直达南美航线空白 [5] - 首开中亚客运航线，直通哈萨克斯坦奇姆肯特、阿拉木图和乌兹别克塔什干，并新开蒙古国乌兰巴托航线 [5] - 目前航线网络覆盖全球54个国家的302个航点，其中通航国家数量创下历史新高 [5] 基础设施建设与重点项目 - 高质量推进浦东国际机场四期扩建工程建设 [6] - 南区地下交通枢纽及配套工程核心区主体结构完工，首个交付运营项目旅客捷运车辆新基地启用 [6] - 积极推进航站区工程国际国内主楼建设，飞行区工程一阶段工程完成重要节点 [6] - 智汇港智能货站与海关智慧货运检查中心建成并投入试运行 [6] - 全面对接东方枢纽建设，加速临港新片区产业项目落地，有序推进南通新机场项目建设 [6] - 上海机场城市航站楼“万航国际中心”完成升级改造焕新归来 [6] 未来发展目标 - 2026年将锚定建设全方位门户复合型国际航空枢纽目标任务，扎实推动高质量发展，努力打造中国式现代化上海机场样本 [8]

上海机场集团2025年运营数据 - 2025年全年进出港航班量达到83.9万架次，同比增长4.5% [1] - 2025年全年旅客吞吐量超过1.35亿人次，同比增长8.3% [1] - 2025年全年货邮吞吐量达到450万吨，同比增长7.9% [1] - 以上三大生产运输指标均创下历史新高 [1] 虹桥机场运营里程碑 - 2025年虹桥机场年旅客吞吐量首次突破5000万人次 [1] - 虹桥机场由此跻身全球“5000万级俱乐部” [1]

2025年上海机场运营业绩 - 全年进出港航班83.9万架次，同比增长4.5% [1] - 全年旅客吞吐量超过1.35亿人次，同比增长8.3% [1] - 虹桥机场年旅客吞吐量首次突破5千万人次 [1] - 全年货邮吞吐量达到450万吨，同比增长7.9% [1] - 三大生产运输指标再创历史新高 [1] 安全运营与战略发展 - 浦东机场连续实现第26个安全年，虹桥机场连续实现第38个安全年 [3] - 公司对标高质量建设国际航空枢纽目标任务，守住安全生产运行底线 [3] - 大力推进绿色“双碳”转型，深化数字治理智慧赋能机场运行 [3] - 着力打造世界一流人文形象 [3] 航线网络拓展 - 新增塞尔维亚贝尔格莱德、摩洛哥卡萨布兰卡、瑞士日内瓦、阿根廷布宜诺斯艾利斯4个洲际航点 [5] - 2025年12月开通全球最长单程航线“上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯”，填补上海直达南美客运航线空白 [6] - 2025年首开中亚客运航线，通达哈萨克斯坦奇姆肯特、阿拉木图和乌兹别克塔什干，新开蒙古国乌兰巴托航线 [6] - 航线网络覆盖全球54个国家的302个航点，通航国家数量创历史新高 [6] 基础设施与枢纽建设 - 高质量推进浦东机场四期扩建工程建设，全面对接东方枢纽建设 [6] - 加速临港新片区产业项目落地，有序推进南通新机场项目建设 [6] - 上海机场城市航站楼“万航国际中心”完成升级改造 [6] 服务与产品创新 - 发布“沪来沪往·适易中转”中转品牌，实现全业务类型、全服务链条机场中转能级提升 [6] - 青年外语志愿者为入境旅客提供服务，致力打造全球旅客中转出行首选地 [6] - 发布8大货运产品，提升全球货物运输效率 [6] - 成立浦东、虹桥机场酒店品质联盟，深化“航空+”生态圈建设 [6] 未来展望 - 2026年是“十五五”开局之年，公司将锚定建设全方位门户复合型国际航空枢纽目标任务 [7] - 公司将扎实推动高质量发展，努力打造中国式现代化上海机场样本 [7]

核心事件概述 - 日上免税行在上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场的店招被取下，经营26年后正式告别上海两大机场 [1] - 中国中免已中标上海机场两个免税店项目，其全资子公司中免集团为中标人 [1] - 日上免税行在首都机场的新一轮免税店运营招标中也未参与投标 [1] 市场格局变动 - 伴随中国中免强势入局上海机场免税市场，深耕京沪机场免税市场多年的日上免税行正式出局 [1] - 日上免税行此前负责上海机场运营26年，同时负责首都机场T3航站楼免税业务，曾跻身全球旅游零售商前十 [1] 公司股权与控制权 - 目前日上免税行由中国中免集团控股约51% [1] - 日上免税行其余股份由外资创始股东佰瑞投资有限公司和上海机场全资子公司持有 [1] 出局核心原因 - 出局核心原因在于控股股东中免集团的决策 [1] - 在上海机场项目招标前的董事会上，中免集团委派的4名董事否决了日上免税行的投标申请，导致其最终无缘续约 [1]