业绩说明会信息 - 2024年11月22日11:00 - 12:00举行Q3业绩说明会[2] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2] - 方式为上证路演中心网络互动[2] 投资者参与 - 2024年11月15 - 21日16:00前可预征集提问[2] - 可登录上证路演中心网站或发邮件至ir@shairport.com提问[2] - 2024年11月22日11:00 - 12:00可在线参与[4] 参会及联系信息 - 董事、总经理张永东等参加[4] - 联系人是证券部[6] - 电话021 - 68341609，邮箱ir@shairport.com[6]

报告投资评级 - 投资评级为增持（首次）[4] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收91.9亿元同比增长16% 第三季度营收31.3亿元同比增长2.5% 前三季度归母净利润12.0亿元同比增长141.9% 第三季度归母净利润3.9亿元同比增长6.2% 国际线修复驱动航空业务量大增 但免税承压商业变现能力待提升[2][6] - 预计报告研究的具体公司24 - 26年营业收入分别为126.6/145.0/159.5亿元 同比分别+14.6%/+14.6%/+10.0% 归母净利润分别为17.1/24.1/30.7亿元 同比增速分别为82.5%/41.2%/27.7% EPS分别为0.69/0.97/1.24元 鉴于航空区位优势强大 客、货流持续增长将带动盈利能力改善 维持增持评级[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年报告研究的具体公司营业收入分别为5480/11047/12656/14502/15952百万元 增长率分别为-32.79%/101.57%/14.57%/14.59%/10.00% 归母净利润分别为-2995/934/1705/2407/3074百万元 增长率分别为-89.77%/131.19%/82.51%/41.20%/27.70%[7] - 2022 - 2026年报告研究的具体公司的财务比率如毛利率分别为-62.41%/16.51%/25.36%/27.57%/29.74% 净利率分别为-50.91%/10.76%/13.31%/16.40%/19.04% ROE分别为-7.56%/2.30%/4.05%/5.44%/6.55%等[9] 业务运营方面 - 2024年前三季度浦东、虹桥两场航空业务量恢复提速 客流增长快于货流 浦东机场国际业务量大幅修复业务量增长显著 虹桥机场在上年高基数上继续保持增长 两场合计旅客吞吐量9343万人次 国际占比22.3%[6] - 2024Q3公司销售毛利率22.6% 与24H2持平 同比提升8pcts 较2019年（54.8%）存在较大差距 主要受免税扣点率下调、机场免税渠道受冲击、消费待提振等因素影响 公司前三季度归母净利润为2019年同期的23.9% 2024Q3公司管理/财务费用率分别为4.76%/3.72% 同比分别-0.14/+0.48pcts[6]

股东大会 - 2024年11月19日14：15在上海虹桥机场华港雅阁酒店三楼会议室召开[9] - 表决关于签订房屋征收补偿协议的议案[10] 征收情况 - 地上房屋建筑面积696.87平方米，土地面积21.28万平方米[14] - 征收补偿金额688,595,995元[14] 付款安排 - 交房并办移交手续后20日内付70%[20] - 办完成产证房屋灭失后90日内付30%[20] 影响 - 征收对日常运营无重大影响，对财务和经营成果有积极影响[21]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司航空性业务恢复至疫情前水平,但免税业务收入同比下滑[5][6] - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为20.52/26.67/34.15亿元,对应P/E分别为42.4X/32.6X/25.4X[6] - 考虑到虹桥、浦东两场合并后,公司资源整合能力加强,资源配置和协同能力不断提升,且国际航线恢复趋势确定,维持"买入"评级[6] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现归母净利润12.02亿元,较去年同期上升142%;实现扣非归母净利润11.81亿元,较去年同期上升159%[4] - 2024年Q3,公司实现归母净利润3.87亿元,较去年同期上升6%;实现扣非归母净利润3.75亿元,较去年同期上升8%[4] 航空业务恢复情况 - 2024年前三季度,浦东机场旅客吞吐量恢复至2019年同期的99.56%,航班量恢复至2019年同期的103%[5] - 2024年前三季度,虹桥机场旅客吞吐量同比上涨14%,航班量同比上涨3%[5] 免税业务收入情况 - 2024年Q3公司实现免税合同收入2.67亿元,环比2024年Q2下降11.30%,同比2023年Q3下降49.62%[6] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年的归母净利润为20.52/26.67/34.15亿元,对应P/E分别为42.4X/32.6X/25.4X[6] - 维持"买入"评级[6]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月23日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购情况 - 累计已回购股数840.6851万股，占比0.3378%[2][5] - 累计已回购金额28632.0561万元[2][5] - 实际回购价格区间32.67 - 35.36元/股[2][5] 其他 - 2024年7月22日董事会通过回购议案，数量525.43 - 1050.85万股[3] - 原回购价不超50.46元/股，调整后不超50.36元/股[3] - 2024年10月未实施回购[5] - 将在期限内择机回购并披露信息[6]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现营收31.27亿元,同比+2.5%,恢复2019年同期的114%;归母净利润为3.87亿元,同比+6.2%,恢复2019年同期的30% [2] - 国际客流恢复疫情前96%,国内客流同比增长,口岸免税有望继续爬坡 [3] - 公司将获得6.89亿元的房屋征收补偿款,预计增加2024年利润 [3] - 考虑Q3业绩低于预期和房屋征收补偿款将计入非经常损益,调整上海机场2024-2026年归母净利润预测分别为21.0/29.4/37.2亿元 [4] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为126.81亿元,同比增长14.79% [1] - 2024年归母净利润预计为21.02亿元,同比增长124.99% [1] - 2024年每股收益预计为0.84元,对应PE为41.75倍 [1] - 公司资产负债率为39.19%,ROIC为3.02% [11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入91.9亿元,同比增长16%;实现归母净利润12亿元,同比增长142% [2] - 2024Q3业务量持续恢复,推动营收同比增长2.5% [2] - 2024Q3毛利率同比增长0.7pct至22.4%,净利润小幅增长6.2% [2] - 2024年冬春新航季中,公司将加密国际航线,国际航点将进一步恢复 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年净利预测分别为16亿元、26亿元、36亿元 [2] - 2022年营业收入为54.8亿元,同比增长47.02%;归母净利润为-29.95亿元 [6] - 2023年营业收入预计为110.47亿元,同比增长101.57%;归母净利润预计为9.34亿元 [6] - 2024年-2026年营业收入预计分别为124.46亿元、143.15亿元、159.06亿元,归母净利润预计分别为16.38亿元、26.11亿元、35.52亿元 [6] - 2024年-2026年每股收益预计分别为0.658元、1.049元、1.427元 [6] - 2024年-2026年ROE分别为3.94%、6.06%、7.85% [6]

公司信息 - 估价对象为上海国际机场股份有限公司[34] - 权利人是上海国际机场股份有限公司，单独所有[35][37] 资产数据 - 宗地面积4277390平方米，本次估价涉及212809.6平方米[35][37][49] - 证载房屋总建筑面积2540.86平方米，4幢，本次涉及696.87平方米[35][36][49] - 国有建设用地使用权期限2005年12月12日至2055年12月11日[8][36][37] 评估数据 - 评估总价688595995元[9][67] - 房地产市场价格评估总价563194306元，土地558625200元，房屋4569106元[9][67] - 房屋装饰评估总价251528元[9][67] - 特殊类附属设施评估总价124155564元[9][67] - 机器设备评估总价985597元，可恢复869512元，无法恢复116085元[9][67] - 物资搬迁评估总价9000元[67] 其他信息 - 价值时点为2024年6月3日[8][23][46][66] - 估价采用成本法[9][62] - 估价目的是为房屋征收补偿提供依据[32] - 估价作业期为2024年7月8日至2024年10月15日[70]

数据相关 - 征收房屋建筑面积696.87平方米，土地面积21.28万平方米，补偿6.89亿元[3][4] - 土地使用权评估价5.59亿元，证载房屋建筑物评估价456.91万元[5] 事件进展 - 2024年10月29日董事会通过签订房屋征收补偿协议议案[4] - 交易需提交股东大会审议[3][7] 支付安排 - 交房并办移交手续后20日，对方付70%补偿款[6] - 办完成产证房屋灭失后90日，对方付30%补偿款[6] 影响 - 征收对日常运营无重大影响，对财务有积极影响[6]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会11月19日14点15分在上海虹桥机场华港雅阁酒店召开[3] - 网络投票11月19日进行，交易系统和互联网投票时间不同[5] - 本次审议签订房屋征收补偿协议议案[7] 股权与登记 - 股权登记日为2024年11月8日，A股代码600009，简称上海机场[15] - 登记时间11月11日10点 - 16点，可传真或邮寄办理[17][18] 其他 - 采用现场和网络投票结合方式，对中小投资者单独计票议案为议案1[4][8] - 会期半天，股东食宿交通费自理[19]