板块整体表现 - 航空机场板块较上一交易日下跌1.25% 领跌个股为中信海直(-4.93%)[1] - 当日上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块内10只个股中仅春秋航空实现上涨(+0.56%) 其余9只个股均下跌[1] 个股价格表现 - 跌幅最大前三只个股：中信海直(-4.93%) 海航控股(-3.16%) 白云机场(-1.63%)[1][2] - 唯一上涨个股春秋航空收报52.29元 成交量3.47万手 成交额1.81亿元[1] - 大型航司表现：中国东航(-1.25%) 中国国航(-0.81%) 南方航空(-1.35%)[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3.45亿元 游资净流入1.35亿元 散户净流入2.09亿元[2] - 主力资金净流出最大个股：白云机场(-3048.16万元 占比-16.28%) 南方航空(-2514.73万元 占比-8.99%) 上海机场(-1911.96万元 占比-3.80%)[3] - 游资净流入突出个股：南方航空(2597.00万元 占比9.28%) 中国东航(1756.69万元 占比6.05%) 华夏航空(948.28万元 占比7.89%)[3] 成交活跃度 - 成交额最高个股：上海机场(5.03亿元) 海航控股(7.39亿元) 中信海直(6.74亿元)[1][2] - 成交量最大个股：海航控股(478.93万手) 中国东航(73.09万手) 中国国航(53.05万手)[1][2] - 成交活跃度显示资金重点关注海航控股、三大航及机场龙头[1][2]

暑运运营数据 - 上海浦东和虹桥机场暑运期间保障航班起降14.7万架次 同比增长3% 其中浦东机场9.9万架次 虹桥机场4.8万架次 [2] - 保障进出港旅客2417.7万人次 同比增长5% 日均39万人次 其中浦东机场1547.5万人次 虹桥机场870.2万人次 [2] - 8月15日单日客流量达42.1万人次 创历史最高纪录 航班量和客流量均突破历年暑运峰值 [2] 航线网络拓展 - 新增塞尔维亚贝尔格莱德、摩洛哥卡萨布兰卡、瑞士日内瓦3个洲际航点 增强洲际连接能力 [2] - 亚洲航线新增日本神户和熊本航点 恢复日本茨城、韩国清州、印尼美娜多航线 [2] - 加密日本大阪、马来西亚吉隆坡、越南河内等航线 首开中亚航线直通哈萨克斯坦奇姆肯特、阿拉木图和乌兹别克斯坦塔什干 [2] - 新开蒙古乌兰巴托航线 强化东亚及中亚地区人员经贸往来服务能力 [2]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.63% 跑输上证指数(-0.45%)和深证成指(-2.14%) [1] - 板块内10只个股下跌 仅中国东航(600115)实现0.50%上涨 [1] - 华夏航空(002928)领跌板块 跌幅达2.78% [2] 个股价格表现 - 华夏航空收盘价8.75元 跌幅2.78%为板块最大跌幅 [2] - 中信海直(000099)跌幅2.54% 收盘价24.14元 [2] - 春秋航空(601021)收盘价52.00元为板块最高 跌幅0.73% [1][2] - 海航控股(600221)成交量最大 达590.44万手 成交额9.36亿元 [1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.22亿元 游资净流入9239.71万元 散户净流入2.29亿元 [2] - 上海机场(600009)主力净流出4678.23万元 净占比-11.34%为最高 [3] - 白云机场(600004)主力净流出3010.85万元 净占比-14.27%为占比最高 [3] - 中国国航(601111)主力净流入50.75万元 为唯一主力资金净流入个股 [3] - 华夏航空散户净流入2336.66万元 净占比10.30% [3]

核心运营数据 - 2025年暑运期间（7月1日至8月31日，共62天）上海浦东和虹桥机场共保障航班起降14.7万架次，其中浦东机场9.9万架次，虹桥机场4.8万架次 [1] - 同期保障进出港旅客2417.7万人次，其中浦东机场1547.5万人次，虹桥机场870.2万人次，日均39万人次，航班量和客流量均创历年暑运最高纪录 [1] - 8月15日单日客流量达42.1万人次，创历史最高纪录 [1] 航线网络拓展 - 新增塞尔维亚贝尔格莱德、摩洛哥卡萨布兰卡、瑞士日内瓦3个洲际航点，持续增强洲际连接能力 [2] - 巩固亚洲航线网络，新增日本神户、熊本航点，恢复日本茨城、韩国清州、印尼美娜多航线，加密日本大阪、马来西亚吉隆坡、越南河内等航线 [2] - 首开中亚航线，直通哈萨克斯坦奇姆肯特、阿拉木图和乌兹别克斯坦塔什干，新开蒙古国乌兰巴托航线，织密"空中丝绸之路" [2] 枢纽服务升级 - 浦东机场启用T2国际、港澳台中转厅，推出国际通程联运业务，扩大跨航司中转服务范围，提供"行李直挂、一票到底"转机服务 [2] - 全面实施国内出发安检24小时服务和国际、港澳台出发24小时通关服务，配套旅客集中休息区、休息舱、淋浴室等设施 [2] - 浦东机场新增7台自助值机托运设备，支持旅客提前6小时办理 [5] 旅客服务优化 - 两场"爱心通道"与地铁、磁悬浮、高铁等交通方式无缝衔接，为特殊旅客提供全流程一站式优先服务 [5] - 虹桥机场动态增开"易安检""家庭乐享"等安检通道，提供免预约快速通行 [5] - 两场在网约车上车点、司机候单区设置近60块综合信息屏，实时显示网约车接单与位置信息 [5] 应急保障措施 - 面对台风等极端天气，及时动态调整航班，协调近40家商户延长营业时间至航班结束 [7] - 浦东机场联合11家航司推出"航延乐享"服务，100余家机场餐饮店铺提供丰富航延餐食服务 [7]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.94% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.46% 深证成指上涨1.05% [1] - 板块内10只个股中8只下跌 2只上涨 领跌个股为华夏航空(-2.17%)和中国东航(-1.97%) [1][2] - 板块成交活跃 总成交额超过40亿元 其中海航控股成交7.79亿元居首 中国东航成交6.85亿元次之 [1][2] 个股价格表现 - 华夏航空跌幅最大达2.17% 收盘价9.00元 成交2.54亿元 [2] - 中国东航下跌1.97%至3.99元 成交量169.90万手为板块最高 [2] - 春秋航空下跌1.82%至52.38元 为板块中股价最高个股 [1][2] - 仅两只个股上涨：中信海直微涨0.20%至24.77元 上海机场上涨0.12%至32.36元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.93亿元 游资净流入1383.09万元 散户资金净流入2.79亿元 [2] - 海航控股获主力资金净流入4564.25万元 净占比5.86% 为板块中唯一主力资金净流入个股 [3] - 白云机场遭遇主力资金净流出3234.41万元 净占比-12.82% 为板块最高 [3] - 春秋航空主力资金净流出2951.70万元 但游资净流入2667.82万元 显示资金分歧明显 [3]

财务业绩表现 - 公司1H25收入63.53亿元，同比增长4.8%，归母净利润10.44亿元，同比增长28.1% [1] - 2Q25收入31.81亿元，同比增长4.8%，归母净利润5.25亿元，同比增长22.4% [1] - 1H25营业成本46.76亿元，同比下降0.3%，毛利润16.77亿元，同比增长22.3% [4] - 1H25投资收益4.57亿元，同比增长0.96亿元 [4] 流量与运营数据 - 2Q25浦东+虹桥旅客吞吐量3334万人次，同比增长10.2%，其中国内线恢复至2Q19的120%，国际+地区线恢复至95% [2] - 1H25浦东+虹桥旅客吞吐量6576万人次，同比增长8.9% [3] - 2Q25浦东机场旅客吞吐量2084万人次，同比增长12.0%，国际+地区线同比增长20.7% [2] 业务收入结构 - 1H25航空性收入29.16亿元，同比增长8.4%，非航业务收入34.37亿元，同比增长1.9% [3] - 2Q25免税补充协议收入2.9亿元，同比下降0.16亿元 [2] - 1H25免税补充协议收入6.28亿元，同比下降0.20亿元 [3] - 物流服务和其他非航收入分别同比增长0.8%和2.3% [3] 成本与经营效率 - 2Q25营业成本23.56亿元，同比下降0.7%，毛利润8.25亿元，同比增长24.8% [2] - 1H25人工成本同比增长0.4%，折旧摊销同比下降0.8%，运营维护成本同比增长0.8% [4] - 虹桥和物流公司1H25净利润分别为1.95亿元和2.63亿元，同比增长19%和2% [4] 业绩展望与预测 - 公司25-27年归母净利润预测下调至21.95亿元、26.86亿元和30.71亿元，对应EPS 0.88元、1.08元和1.23元 [5] - 基于DCF折现法给予目标价36.50元，WACC为10.5%，永续增长率2.0% [5] - 机场流量有望持续稳步上涨，需挖掘有税零售、餐饮等非航业务变现潜力 [1][4]

事件概述 - 13岁初中生小李在上海旅游期间遭遇明星私人QQ号诈骗 损失28600元 [1][3] - 诈骗分子冒充明星律师通过威胁手段诱导未成年人进行支付操作 [3] - 上海机场公安及时介入并成功全额追回被骗资金 [1][7] 诈骗手法分析 - 诈骗分子在明星相关短视频评论区发布虚假私人QQ号信息 [3] - 通过冒充律师身份出示伪造证件要求受害者隔离家长单独视频联系 [3] - 以"排查黑粉"为由诱导使用家长手机扫描支付码完成转账 [3] 资金追回过程 - 涉案资金28600元被转入某首饰品牌公司 [7] - 公安机关联合首饰公司法务人员及快递公司实施货物拦截 [7] - 在快递揽件未发运阶段成功截获首饰并全额返还资金 [7] 公安响应机制 - 上海机场公安组建专门"飞警护苗服务队"处理未成年人案件 [7] - 派出所以5-6名警力轮流疏导未成年受害者情绪 [7] - 公安机关立案后迅速追踪资金流向并启动多机构协同机制 [7]

核心财务表现 - 1H25实现收入63.53亿元，同比增长4.78%，归母净利润10.44亿元，同比增长28.14% [1] - 2Q25收入31.81亿元，同比增长4.84%，环比增长0.28%，归母净利润5.25亿元，同比增长22.39%，环比增长1.19% [1] 业务收入结构 - 1H25航空性业务收入29.16亿元，同比增长8.35%，主要受益于起降架次同比增长5%及旅客吞吐量同比增长9% [1] - 国际线旅客量同比增长21%，国内线旅客量同比增长4% [1] - 非航业务收入同比增长2%，其中商业餐饮和物流服务分别增长2%和1% [1] - 2Q25机场免税业务确认租金2.85亿元，同比下滑5% [1] 成本与投资收益 - 1H25营业成本及费用同比增长1%，人工、摊销及运营维护费用与去年同期持平 [2] - 1H25投资收益4.57亿元，同比增长27%，主要来自浦东机场航空油料公司、联一投资及自贸基金三期的收益改善 [2] - 日上上海和日上中国分别贡献投资收益0.49亿元和0.20亿元 [2] 免税合约进展 - 当前与日上的免税合约预计2025年末到期，需关注新一轮免税合约签订进展 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测22.61亿元，2026年27.42亿元 [4] - 当前股价对应35.6倍2025年市盈率和29.3倍2026年市盈率 [4] - 目标价34.5元对应38倍2025年市盈率和31倍2026年市盈率，较当前股价存在7%上行空间 [4]

财务表现 - 报告期实现营业收入63.53亿元 同比增长4.78% [1] - 归属上市公司股东的净利润10.44亿元 同比增长28.14% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润10.27亿元 同比增长27.51% [1] - 基本每股收益0.42元 [1]

长三角机场群建设进展 - 嘉兴南湖机场验证试飞成功 标志着从建设阶段转入运营阶段 锚定2025年年底前正式通航[5] - 沪苏南通新机场建设投资有限公司于8月15日成立 上海机场集团控股该被称为上海"第三机场"的项目[5] - 蚌埠滕湖机场完成第二批竣工预验收 冲刺年内通航目标 设计年旅客吞吐量180万人次 货邮吞吐量1万吨[5] - 丽水机场于7月18日正式通航[5] 机场群发展必要性 - 南京禄口国际机场2024年旅客吞吐量超3100万人次 已接近4000万人次设计上限[8] - 杭州萧山国际机场等主要机场持续逼近容量极限[8] - 粤港澳大湾区7座机场2024年旅客总吞吐量突破2.14亿人次 长三角机场群存在明显发展差距[8] 机场群协同发展战略 - 南京禄口机场三期工程预可行性研究报告已上报审批[8] - 淮安机场航站区改扩建取得进展[8] - 采用差异化定位策略：芜湖宣城机场 扬州泰州机场为跨市共建案例[9] - 南通新机场定位为上海国际航空枢纽组成部分[9] - 嘉兴南湖机场专注航空物流和特色客运 与周边枢纽机场形成互补[9] - 黄山屯溪 池州九华山 丽水机场明确为旅游支线机场 承接文旅消费客群[9] 区域规划背景 - 2021年8月《长江三角洲地区民航协同发展战略规划》提出打造世界级机场群目标[5] - 江苏省现有9座民用机场 密度极高 仅宿迁 镇江 苏州未设机场[5] - 通过协同运行和差异化经营实现亚太门户复合航空枢纽定位[8]