航空机场板块市场表现 - 2023年12月31日，航空机场板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.31% [1] - 当日上证指数报收于3968.84点，微涨0.09%，深证成指报收于13525.02点，下跌0.58%，板块表现显著跑赢大盘 [1] - 板块内个股普涨，吉祥航空以7.20%的涨幅领涨，中国东航上涨5.82%，南方航空上涨4.57%，中国国航上涨3.31%，春秋航空上涨3.30% [1] - 仅少数个股下跌，厦门空港下跌1.60%，上海机场微跌0.09% [2] 个股交易活跃度 - 从成交额看，海航控股成交最为活跃，成交额达13.17亿元，成交量735.77万手 [1][2] - 中国东航成交额9.48亿元，成交量160.77万手 [1] - 中国国航成交额9.21亿元，成交量99.13万手 [1] - 南方航空成交额7.82亿元，成交量99.14万手 [1] - 吉祥航空成交额5.88亿元，成交量40.51万手 [1] - 春秋航空成交额4.04亿元，成交量6.88万手 [1] - 中信海直成交额3.84亿元，成交量18.52万手 [1][2] - 上海机场成交额3.24亿元，成交量9.94万手 [2] - 华夏航空成交额2.51亿元，成交量22.87万手 [1][2] - 白云机场成交额2.29亿元，成交量24.35万手 [1][2] - 厦门空港成交额1.31亿元，成交量7.63万手 [2] - 深圳机场成交额6752.44万元，成交量9.68万手 [1][2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入1.85亿元 [2] - 游资资金净流入2395.96万元 [2] - 散户资金净流出2.09亿元 [2] 个股资金流向明细 - 海航控股主力资金净流入1.04亿元，主力净占比7.91%，但游资净流出8182.14万元 [3] - 中国东航主力资金净流入5473.53万元，主力净占比5.77%，游资净流入1830.44万元 [3] - 中国国航主力资金净流入4663.30万元，主力净占比5.07%，游资净流入3114.92万元 [3] - 南方航空主力资金净流入1842.09万元，主力净占比2.35%，游资净流入2197.11万元 [3] - 上海机场主力资金净流入1423.48万元，主力净占比4.39%，游资净流入1545.58万元 [3] - 华夏航空主力资金净流入1372.37万元，主力净占比5.46%，游资净流入17.45万元 [3] - 吉祥航空主力资金净流入763.59万元，主力净占比1.30%，但游资净流出1332.33万元 [3] - 深圳机场主力资金净流入3.84万元，游资净流入248.02万元 [3] - 白云机场主力资金净流出514.09万元，但游资净流入758.49万元 [3] - 厦门空港主力资金净流出721.59万元，游资净流出1418.02万元，但散户净流入2139.61万元 [3]

行业与公司业绩 - 2025年上海浦东与虹桥两大机场年货邮吞吐量达到450万吨 [1] - 其中浦东机场单场货邮吞吐量突破400万吨 [1] - 浦东机场货邮吞吐量再度超过美国孟菲斯机场，稳居全球机场货运排名第二，仅次于中国香港国际机场 [1]

上海国际航空货运枢纽发展新动态 - 上海空港协商会议机制2025年第二次会议暨新品发布会在沪举行 汇聚民航主管部门、市相关委办局、海关、边检、航空公司、货代、物流、平台企业、研究机构等200余名嘉宾代表 共商上海国际航空货运枢纽协同发展新蓝图 [1] 上海机场集团战略与成果 - 上海机场集团指出 空港协商会议机制已成为推动上海国际航空货运枢纽协同发展的重要平台 [3] - 上海浦东、虹桥两大机场年货邮吞吐量达到450万吨 其中浦东机场单场突破400万吨 [3] - 公司将推动空港社区从“物理集聚”向“生态融合”转型 促进政策、数据、设施与服务高效衔接 [3] - 公司将对标“全方位门户复合型国际航空枢纽”发展定位 推动航空货运从“物流通道”向“供应链中枢”转型 继续拓展全球网络、巩固规模优势 在模式创新、智慧升级、价值共创上实现新突破 [4] 新设施投入运营 - 浦东机场智汇港货站与海关智慧货运检查中心正式落成并投入试运行 [4] - 浦东机场智汇港货站是上海国际航空枢纽建设重要的货运基础设施 引进Swissport先进的航空货运管理理念和运营模式 力争打造全国乃至全球领先的智慧化货站运营新标杆 [4] - 海关智慧货运检查中心实现货物从抵达、分拨到出库的全流程数字化衔接 提供“监管零接触、通关零等待”的智慧化查验服务 [4] 新产品与服务发布 - 会议同期发布上海机场“飞得更远”“转得更顺”“运得更好”“控得更稳”等八大货运产品 [4] - 举行上海航空货运枢纽最佳合作伙伴奖颁奖仪式 向为上海机场货运枢纽服务能级提升作出贡献的航企、货代、物流、平台企业、研究机构等合作伙伴予以表彰 [4]

上海机场货运业务表现与全球排名 - 2025年上海两大机场货邮吞吐量预计超过450万吨，其中浦东机场单场突破400万吨，将再度超过美国孟菲斯机场，站稳全球机场货运第二排名[1] - 2024年上海机场货邮吞吐量已达420.6万吨，排名首次跃升至全球第二，超过美国孟菲斯机场，仅居中国香港国际机场之后[1] 货运量增长的驱动因素 - 全球经贸格局和供应链体系发生深刻变革，上海机场货运量创新高的底层逻辑在于开放格局和生态共建[1] - 跨境电商作为贸易新业态，在上海机场货邮吞吐量中的比重已提升至14%以上，2025年首次越过60万吨大关[2] 航线网络拓展与枢纽建设 - 2025年上海机场货运航线新开利雅得等16条航线，新增多伦多、温哥华、河内、乌兰巴托、孟买、圣地亚哥等航点[1] - 运营至伊斯坦布尔、阿布扎比、迪拜、多哈等中东城市的货运航线，未来可依托中东枢纽开展中转，打造连接欧洲和非洲市场的关键节点[1] 运营效率提升与机制创新 - 上海机场推出特殊敏感货物（弱磁类、美妆类、内置锂电池等）的运输便利化方案，厘清运输条件和各方职责，在安全前提下简化出港货物收运流程[2] - 上海口岸国际航空货运“空空中转”实现“换单”新突破，货物可在浦东机场完成换单并换装不同航司航班转运，极大提升国际货物中转效率[2] - 为方便长三角制造出口，上海机场在苏州工业园区、松江综保区等地设置航空前置货站，货物完成前置作业后可直达浦东机场“即装即出”，提升通关效率并降低地面物流成本[2] 全球服务网络与能力建设 - 上海机场集团旗下上海浦东国际机场货运站有限公司（PACTL）先后合作设立在埃塞俄比亚亚的斯亚贝巴机场和墨西哥城机场的海外货站，提升上海畅连全球的货运服务保障能级[2] 业务转型与新产品发布 - 上海机场正在推动航空货运从“物流通道”向“供应链中枢”转型[3] - 上海机场集团发布八大货运新产品，包括：围绕“飞得更远”的南亚、南美、中东多个城市货运航线；围绕“转得更顺”的东南亚—上海—北美方向中转航线、两场驳运、航空前置货站和海外货站产品；围绕“运得更好”的冷链温控服务产品，以及机场非繁忙时段航司操作费减免等客机腹舱业务市场产品[3] 基础设施与重点项目进展 - 作为浦东机场做大业务增量重要项目的浦东机场智汇港货站及海关智慧货运检查中心已启动试运行[3]

航空机场板块市场表现 - 2023年12月30日，航空机场板块整体下跌1.18%，表现弱于大盘，当日上证指数收于3965.12点，基本持平（下跌0.0%），深证成指收于13604.07点，上涨0.49% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的12只股票中，仅中信海直微涨0.10%，其余11只股票均录得下跌 [1] - 吉祥航空领跌板块，跌幅为2.60%，其次是厦门空港下跌2.35%，海航控股下跌2.21% [1][2] 个股价格与交易情况 - 主要航空公司股价均下跌：中国国航下跌0.33%至9.07元，中国东航下跌0.35%至5.67元，南方航空下跌1.03%至7.66元 [1] - 民营航空公司跌幅较大：春秋航空下跌1.42%至57.60元，华夏航空下跌1.64%至10.77元 [1] - 机场类股票同样走弱：上海机场下跌1.80%至32.79元，白云机场下跌1.67%至9.42元，深圳机场下跌1.14%至6.95元 [1] - 部分个股成交活跃：海航控股成交额最高，达11.83亿元，成交量663.64万手；中国东航成交量最大，为107.22万手，成交额6.07亿元 [1][2] 板块资金流向分析 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出1.2亿元，游资资金净流出5504.29万元，而散户资金净流入1.75亿元 [2] - 资金流向呈现分化：中国国航获得主力资金净流入4613.23万元，主力净占比7.13%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 中国东航和南方航空也分别获得主力资金净流入1919.78万元和1916.51万元 [3] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出：厦门空港主力资金净流出2624.92万元，主力净占比-14.93%；白云机场主力资金净流出2020.04万元，主力净占比-7.61%；春秋航空主力资金净流出1553.31万元，主力净占比-4.82% [3] - 游资与散户行为各异：例如，白云机场获得游资净流入3480.84万元，游资净占比13.11%，但散户净流出1460.81万元；春秋航空则呈现游资净流出2547.32万元，而散户净流入4100.62万元，散户净占比高达12.72% [3]

新免税协议核心内容 - 上海机场于2025年12月17日正式引入中免与杜福睿为双免税运营商，新协议自2026年起实施 [1] - 杜福睿获得浦东机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域经营权，合同期为“3+5”年 [1] - 中免获得浦东T2航站楼及S2卫星厅国际区域以及虹桥机场免税店经营权，合同期为“5+3”年 [1] 新收费模式与收入影响 - 新收费模式为“固定租金+销售提成”，机场实收费用=固定费用+Σ（各品类销售额×各品类提成比例）[2] - 2026年全年固定费用约7.6亿元，可根据国际及地区客流较2024年变化在±20%内浮动 [2] - 销售提成比例下降，浦东及虹桥机场分别为8%至24%、8%至22%不等，此前为18%至36%不等 [2] - 静态测算下，即使按最低8%扣点计算，机场收入较原模式基本持平略有提升 [2] - 以全年销售额75亿元和综合提成率10%测算，预计贡献提成收入约7.5亿元 [2] - 新模式下机场免税收入合计约15亿元，较2024年的12.1亿元和2025年预计的12.5亿元分别增加2.9亿元、2.5亿元 [2] - 与原模式下按约20%综合扣点率计算的14.5-15亿元收入相比，新协议下机场免税收益有所提升 [2] 合资公司安排与投资收益 - 公司计划以自有资金分别出资不超过9800万元，与杜福睿和中免设立两家合资公司，持股比例均为49% [3] - 参考日上上海2025年上半年约5%的净利润率，在75亿元年化营收及49%持股比例假设下，公司可实现投资收益约1.8亿元 [3] - 此投资收益较2025年上半年来自日上上海的0.5亿元投资收益（年化约1.0亿元）明显增厚 [3] 新运营与激励机制 - 本次系浦东机场首次引入两家差异化免税运营商，并配套销售激励与经营考核机制 [3] - 激励机制包括：年度人均消费若超目标值一定比例，超出部分可享阶梯提成奖励；低毛利高引流商品经审核后可按单品毛利单独计提 [3] - 经营期考核涵盖运营与经营两大维度，任一未达标即可能终止合同，而人均消费达标即视为通过 [3] - 新机制有望激发运营商积极性，推动良性竞争，长期提升免税业务竞争力 [3] 对公司盈利的预期影响 - 新协议落地将增强公司非航收入弹性 [4] - 预计2025–2027年归母净利润分别为21亿元、26亿元、29亿元 [4] - 对应2025–2027年PE估值分别为39倍、32倍、28倍 [4] - 依托区位优势、国际客流基础与新合作模式，公司有望充分释放商业潜力，推动非航业务进入高质量增长新周期 [4]

公司认证成就 - 上海机场物流公司旗下浦东机场货运站成为境内首家同时获得国际航空运输协会CEIV药品、锂电池、鲜活易腐及活体动物航空货物运输全品类认证的货站 [2] - 获得全品类认证证明公司在操作流程、人员培训、基础设施、应急响应方面已较为全面地对接了国际标准 [2] 认证体系与标准 - CEIV是国际航空运输协会为提升航空货运在特定专业领域服务质量与安全性而推动制定的全球统一标准认证体系 [2] - 药品运输认证要求运输全过程精准控温、环节可追溯 [2] - 锂电池运输认证要求建立分类、包装、标签、应急管理全链条标准 [2] - 鲜活易腐货物运输认证要求具备高效分拣、仓储以及全流程控温湿度运输能力 [2] - 活体动物运输认证对运输环境、装载方式、应急处置有细致要求 [2] 认证的战略意义 - 四大专项认证覆盖了航空货运高附加值货物的核心品类 [2] - 获得全部认证需要企业构建覆盖多场景、跨领域、高标准的一体化管控体系 [2] - 此举将助力上海全方位门户复合型国际航空枢纽货运服务能级再提升 [2] - 公司能有效满足国内外客户对于不同品类货物的运输需求 [2]

城商行板块市场表现 - 2023年12月26日，城商行板块整体下跌0.67%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，在列举的20只股票中，仅郑州银行上涨0.52%、齐鲁银行上涨0.36%，兰州银行和苏州银行平盘，其余16只股票均下跌 [1][2] - 厦门银行领跌板块，跌幅达2.45%，贵阳银行和宁波银行紧随其后，分别下跌1.17%和1.10% [2] 个股交易数据 - 成交量方面，江苏银行成交额最高，达9.81亿元，成交量95.59万手，北京银行成交额4.13亿元，成交量74.98万手 [1][2] - 成交额较低的个股包括西安银行，成交额为6516.76万元，兰州银行成交额为7313.81万元 [1][2] - 宁波银行股价最高，为28.00元，郑州银行股价最低，为1.95元 [1][2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金和散户资金净流出，游资资金净流入的格局，主力资金净流出5996.58万元，散户资金净流出8069.21万元，而游资资金净流入1.41亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，杭州银行主力资金净流入1.15亿元，净占比高达21.45%，宁波银行主力资金净流入5632.87万元，净占比8.20% [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，西安银行主力资金净流出589.41万元，净占比-9.04%，江苏银行主力资金净流出427.08万元，但其游资净流入7625.83万元 [3]

市场整体表现 - 2023年12月26日，航空机场板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.8% [1] - 同日，上证指数报收于3963.68点，上涨0.1%，深证成指报收于13603.89点，上涨0.54% [1] 个股涨跌情况 - 海航控股领涨板块，收盘价为1.80元，涨幅为2.27%，成交量为1022.29万手，成交额为18.34亿元 [1] - 中信海直上涨1.14%，收于20.41元，成交额为3.59亿元 [1] - 春秋航空微涨0.16%，收于56.45元，成交额为2.32亿元 [1] - 深圳机场微涨0.14%，收于7.07元，成交额为6207.87万元 [1] - 中国国航股价持平，收于8.72元，成交额为5.59亿元 [1] - 厦门空港微跌0.06%，收于18.15元，成交额为2.44亿元 [1] - 华夏航空微跌0.09%，收于10.95元，成交额为1.59亿元 [1] - 白云机场下跌0.21%，收于9.59元，成交额为1.40亿元 [1] - 吉祥航空下跌0.43%，收于14.02元，成交额为2666万元 [1] - 南方航空下跌0.92%，收于7.52元，成交额为4.12亿元 [1] - 中国东航下跌1.25%，收于5.55元，成交额为6.05亿元 [2] - 上海机场下跌1.18%，收于33.38元，成交额为4.20亿元 [2] 板块资金流向 - 当日航空机场板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.13亿元 [2] - 游资资金净流出2717.44万元 [2] - 散户资金净流入3.40亿元 [2] 个股资金流向详情 - 海航控股主力资金净流入1876.39万元，净占比1.02% [3] - 华夏航空主力资金净流入334.33万元，净占比2.10% [3] - 中信海直主力资金净流入31.75万元，净占比0.09% [3] - 深圳机场主力资金净流出800.12万元，净占比-12.89% [3] - 白云机场主力资金净流出1057.19万元，净占比-7.57% [3] - 春秋航空主力资金净流出1671.96万元，净占比-7.22% [3] - 吉祥航空主力资金净流出1725.05万元，净占比-8.66% [3] - 中国东航主力资金净流出2634.87万元，净占比-4.36% [3] - 南方航空主力资金净流出4141.75万元，净占比-10.06% [3] - 厦门空港主力资金净流出4578.94万元，净占比-18.77% [3]

嘉兴南湖机场正式通航 - 长三角地区一座新机场——嘉兴南湖机场于今日正式通航，首日有东方航空、南方航空、长龙航空的客运航班以及圆通航空的全货机执飞 [1] 机场定位与基础设施 - 机场定位为“客货兼顾、以货为主”，是长三角首个、全国第二个专业性航空货运枢纽 [4][5] - 机场航站楼面积2.59万平方米，飞行区等级为4E级，设56个机位，其中货运机位33个，占比超过一半 [5] - 设计能力可满足年旅客吞吐量180万人次、货邮吞吐量110万吨 [5] 初期航线网络与运营方 - 初期已开通5条客运航线，通达北京大兴、广州、深圳、成都双流、长春等城市，由东方航空、南方航空和长龙航空执飞 [1][3] - 春节前夕计划陆续开通昆明、哈尔滨、重庆、西安、海口等5条客运航线 [5] - 圆通航空的两架全货机在通航首日满载货物飞往惠州与郑州 [1] - 圆通速递深度参与，其全球航空物流枢纽及“东方天地港”项目已落户机场周边，预计2026年全面投用 [5] 区位优势与多式联运 - 机场紧邻上海、杭州、苏州等城市，周边拥有4条高速公路、7个高速出入口及多条千吨级航道 [6] - 通过“空铁海公”多式联运体系，可实现1小时内连接长三角主要城市，10小时内通达欧美市场 [6] - 机场1小时交通圈可覆盖苏州、湖州等多个长三角城市，例如到苏州平旺和盛泽仅需55分钟 [7][8] 长三角机场格局与苏州机场现状 - 长三角地区已有7个千万级机场，江苏省内9个民航机场均为百万级机场，机场密度全国名列前茅 [10] - 苏州经济规模位居前列但一直无自己的民用运输机场，其机场规划尚未获得国家发改委审批 [10] - 同期，南通新机场的选址已获民航局批复，正在等待国家批复建设，将由上海机场与南通国资企业合资投建运营 [10] - 国家规划旨在构建分工明确、功能齐全的机场体系，避免重复建设，支持苏南硕放机场建设区域性枢纽机场 [11]