股价与资金流向 - 10月31日盘中报15.98元/股，上涨2.04%，总市值112.35亿元，成交额5688.20万元，换手率0.51% [1] - 当日主力资金净流出27.92万元，其中特大单卖出293.39万元（占比5.16%），大单买入1053.05万元（占比18.51%）同时卖出787.58万元（占比13.85%） [1] - 公司今年以来股价上涨6.75%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌5.72%、9.56%、8.53% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为影像类医疗器械的研发、制造、销售及影像诊断服务，收入构成中医疗器械销售业务占比90.72% [1] - 2025年1-9月实现营业收入11.89亿元，同比增长8.73%，但归母净利润为-2720.98万元，同比大幅减少123.51% [2] - A股上市后累计派现7.69亿元，近三年累计派现2.67亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.72万，较上期增加1.23%，人均流通股25882股，较上期减少1.22% [2] - 十大流通股东中，华宝中证医疗ETF持股1191.98万股，较上期减少209.86万股；香港中央结算有限公司持股703.49万股，较上期增加253.64万股；南方中证1000ETF持股386.19万股，较上期减少3.19万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，概念板块包括医疗器械、智慧医疗、互联医疗、DeepSeek概念、阿里概念等 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.89亿元，同比增长8.73% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损0.27亿元，同比下滑123.51%，扣非净利润亏损0.45亿元，同比下滑140.11% [1] - 2025年第三季度单季营业收入3.45亿元，同比下滑12.17%，归母净利润亏损0.79亿元，同比下滑353.32% [1] - 公司毛利率下滑至32.6%，同比下降5.1个百分点 [1] 费用投入与研发进展 - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为16.65%、6.72%、15.32%，同比增加1.7、1.49、4.75个百分点 [1] - 公司聚焦高端CT、MR核心部件自研自产，推出WDL 1024 AI全域学习平台 [1] - 公司联合协和医院开发量子DSA，将血管造影带入低剂量智能影像时代 [1] 国内市场表现 - 2025年前三季度国内营收7.5亿元，同比增长6% [2] - 公司深耕县域基层市场，同比增长超50% [2] - 公司组建K3团队发力三级公立医院市场，贡献国内营收12.4%，同比增长25% [2] - 公司DR产品国内市占率突破30%稳居第一，64排以下CT和1.5T MR市占率超20% [2] - DSA在国产品牌中落地结构市占率第一，行业第三占比达12% [2] 海外市场拓展 - 2025年前三季度海外市场营收1.8亿元，同比增长50% [2] - 欧洲市场增长达157%，亚太地区增长148%，中东非地区增长90% [2] - 公司影像产品覆盖全球100多个国家和地区 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为19.48亿元、24.91亿元、33.63亿元，同比增速分别为27.77%、27.89%、35.02% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.22亿元、0.76亿元、1.11亿元，同比增速分别为-86.30%、251.71%、45.78% [3]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1997年5月12日，并于1997年5月19日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国产医学影像领域头部企业之一，专注于影像类医疗器械的研发、制造、销售及影像诊断服务 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，概念板块包括医疗器械、智慧医疗等 [1] - 控股股东为美的集团股份有限公司，实际控制人为何享健 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为11.89亿元，在行业42家公司中排名第15，低于行业平均的19.68亿元，高于行业中位数5.61亿元 [2] - 主营业务构成中，医疗器械销售业务收入7.65亿元，占比90.72% [2] - 2025年三季度净利润为-2754.65万元，行业排名第38，低于行业平均的3.19亿元和行业中位数6869万元 [2] - 公司毛利率为32.62%，较去年同期的38.33%有所下降，且低于行业平均的48.67% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为15.88%，较去年同期的9.08%有所上升，但低于行业平均的27.21% [3] - 偿债能力较强 [3] 管理层与股东结构 - 总裁宋金松2024年薪酬为191.63万元，较2023年的10.38万元增加了181.25万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.72万，较上期增加1.23% [5] - 户均持有流通A股数量为2.59万，较上期减少1.22% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股703.49万股，相比上期增加253.64万股 [5] 机构观点与未来展望 - 机构预计公司2025-2027年营业收入分别为18.58亿元、23.25亿元、29.72亿元，分别同比增长22%、25%和28% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.33亿元、2.19亿元、3.67亿元，同比增速分别为-16%、65%和68% [6] - 随着新一轮设备更新政策落地，公司DR等优势品类国内市场份额有望保持领先，全年收入有望实现20%或以上增长 [6] - 中长期来看，公司CT、MR、DSA等品类国内市占率有望稳步提升，海外市场成长潜力大 [6]

股价表现与资金流向 - 10月30日股价下跌2.00%，报收15.67元/股，总市值110.17亿元，当日成交8541.12万元，换手率0.77% [1] - 当日主力资金净流出896.91万元，其中特大单净卖出786.98万元，大单净卖出109.92万元 [1] - 公司股价近期表现疲软，近5个交易日下跌7.17%，近20日下跌10.51%，近60日下跌11.47%，但今年以来仍累计上涨4.68% [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月公司实现营业收入11.89亿元，同比增长8.73% [2] - 2025年1-9月归母净利润为亏损2720.98万元，同比大幅减少123.51% [2] - 公司主营业务为影像类医疗器械的研发、制造、销售及影像诊断服务，医疗器械销售业务收入占比达90.72% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.72万户，较上期增加1.23%，人均流通股为25882股，较上期减少1.22% [2] - 华宝中证医疗ETF为第三大流通股东，持股1191.98万股，较上期减少209.86万股；南方中证1000ETF为第十大流通股东，持股386.19万股，较上期减少3.19万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股703.49万股，较上期增加253.64万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于1997年5月12日，并于同年5月19日上市，总部位于北京 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，概念板块包括医疗器械、互联医疗、智慧医疗等 [1] - A股上市后累计派现7.69亿元，近三年累计派现2.67亿元 [3]

股价与资金表现 - 10月28日公司股价报16.00元/股，下跌2.02%，总市值112.49亿元，成交额6546.37万元，换手率0.58% [1] - 当日主力资金净流出1220.58万元，其中特大单卖出267.64万元（占比4.09%），大单卖出1857.91万元（占比28.38%） [1] - 公司股价今年以来上涨6.88%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌4.36%，近20日下跌8.52%，近60日下跌9.96% [1] 公司基本面与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入11.89亿元，同比增长8.73%，但归母净利润为-2720.98万元，同比大幅减少123.51% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.72万，较上期增加1.23%，人均流通股25882股，较上期减少1.22% [2] - A股上市后公司累计派现7.69亿元，近三年累计派现2.67亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，华宝中证医疗ETF（512170）为第三大流通股东，持股1191.98万股，较上期减少209.86万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股703.49万股，较上期增加253.64万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股386.19万股，较上期减少3.19万股 [3] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为影像类医疗器械的研发、制造、销售及影像诊断服务，医疗器械销售业务收入占比90.72% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，概念板块包括互联医疗、医疗器械、智慧医疗、阿里概念、DeepSeek概念等 [1]

市场指数表现 - 沪指报收3996.94点，上涨1.18% [1] - 深成指报收13489.40点，上涨1.51% [1] - 创业板指报收3234.45点，上涨1.98% [1] 个股成交活跃度分析 - 2530只个股平均每笔成交量环比增加，78只个股增幅超过50% [1] - 2034只个股每笔成交量环比下降 [1] - 新日股份、豪迈科技、常宝股份平均每笔成交量环比增幅分别达253.73%、206.77%、197.17% [1] 成交笔数显著增长个股 - 格尔软件、华建集团、上海港湾成交笔数环比增幅居前，分别达3312.09%、1338.50%、723.50% [1] - 航天科技、ST岭南、航天智装成交笔数环比增幅均超500% [1] 量价齐升个股特征 - 24只个股每笔成交量和成交笔数环比增幅均超过50% [1] - 天益医疗日涨幅20.00%，每笔成交量环比增153.85%，成交笔数环比增312.09% [1] - 先锋新材日涨幅15.24%，每笔成交量环比增79.72%，成交笔数环比增452.87% [1] - 迦南科技日涨幅6.72%，每笔成交量环比增92.04%，成交笔数环比增334.34% [1]

业绩表现 - 2025年前三季度公司归属净利润为-2720.98万元，同比下降123.51%，为上市以来首次三季报业绩亏损 [1][3] - 2025年第三季度单季营业收入为3.45亿元，同比下降12.17%，归属净利润为-7850.85万元，同比下降353.32% [2][3] - 公司利润总额前三季度为-2119.82万元，同比下降115.23%，扣除非经常性损益的净利润为-4457.54万元，同比下降140.11% [2] 盈利能力与现金流 - 公司毛利率进一步下滑至32.62%，已连续四年呈现跌势，2021年至2024年毛利率分别为45.82%、44.11%、42.07%、36.55% [1][7] - 经营活动产生的现金流量净额转为负值，前三季度为-4.04亿元，同比下降1691.43% [1][2][7] - 加权平均净资产收益率为-0.58%，较上年度末下降3.03个百分点 [2] 资产负债与运营 - 截至三季度末，公司应收账款、预付款项、存货均出现明显增加，变动比例分别为81.81%、355.39%、146.78% [7] - 应收账款增加主要因产品销售结构升级及信用政策调整，预付款项和存货增加主要为配合产品销售结构升级及集采项目备货所致 [7] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发费用为1.82亿元，已超过2024年全年研发费用1.65亿元 [9] - 公司研发团队人员占比三分之一，聚焦高端CT及核心部件自研自产，全球首台无液氦MR实现量产，量子DSA投入应用 [9] - 截至2025年6月，公司已获授权知识产权243项，参与制定1项国际标准、7项国家标准及9项行业标准 [9] 战略与人事变动 - 公司于2025年5月完成“换帅”，具有“美的系”背景的马赤兵接任董事长，被视为关键时刻的应急之举 [1][4] - 自2021年美的集团成为控股股东后，公司定位为“数智化医疗生态构建者”，形成覆盖高端设备研发、智能服务网络、医疗资源普惠的业务体系 [3][10] - 多项募投项目延期，其中CT和DR及DRF产品研发项目延期至2025年12月31日，MRI和DSA产品研发项目延期至2026年12月31日 [8] 行业与市场环境 - 国内DR市场迈入存量更新周期，CT产品需求增长，公司需要开发更符合市场需求的新设备 [8] - 在CT和DSA产品研发项目实施过程中，因客户提出更高应用需求及市场竞争变化，公司需调整新产品规划 [8]

公司股权结构 - 截至2025年10月24日，共有5个机构投资者持有万东医疗A股股份，合计持股量达3.60亿股，占公司总股本的51.27% [1] - 主要机构投资者包括美的集团、江苏鱼跃科技、华宝中证医疗ETF、香港中央结算有限公司及南方中证1000ETF [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了1.24个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括华宝中证医疗ETF和南方中证1000ETF，持股减少占比达0.30% [1] - 本期较上一季度未再披露持股情况的公募基金共计106个，主要包括华夏中证1000ETF、金鹰科技创新股票A、广发中证1000ETF等 [1]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入为11.89亿元，同比增长8.73% [1] - 公司前三季度归属净利润为-2720.98万元，同比下降123.51% [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要由于销售策略变化以及集采项目陆续交付，导致公司毛利率下滑 [1] - 业绩变动另一原因为公司持续加大研发投入 [1]

公司业绩 - 2025年前三季度公司营收约11.89亿元，同比增加8.73% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2721万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.039元 [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为119亿元 [2] 行业动态 - 新闻提及中国创新药领域，2024年海外授权交易总额已达800亿美元 [2] - 新闻提及生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场募资遇冷的现象 [2]