公司概况 - 公司总部位于上海，是中国国有控股三大航空公司之一[7] - 公司在上海、香港上市，拥有近800架现代化飞机组成的机队，是中国规模最大的航空公司之一[8] - 公司致力于建设世界一流现代航空综合服务集成商，提供精准、精致、精细、精彩的服务，为全球旅客创造精彩的旅行体验[9] 财务表现 - 2023年公司收入为1137.41亿元，较2022年增长了146.36%[14] - 2023年公司经营利润为-19.19亿元，较2022年有显著改善[14] - 2023年公司每股收益为-0.37元，较2022年有所改善[14] - 公司2019年至2023年的营业额和经营利润变化趋势如图所示[15] - 2023年公司净亏损为8,614百万人民币，主营业务亏损为318百万人民币，其他业务利润为1,598百万人民币[16] - 2023年公司營業收入为113,741百万人民币，较2022年的46,305百万人民币大幅增长[16] - 2023年公司客运可用座公里增长至244,960.45百万，客运人公里达182,299.38百万，载运旅客人次达115,617.54千，客座率为74.42%[17] - 2023年公司货运可用货邮吨公里为7,479.14百万，货邮载运量为842.15百万公斤，货邮载运率为33.48%，货邮噸公里收益为1.451人民币元[18] - 2023年公司综合可用吨公里为29,525.58百万，收入吨公里为18,522.83百万，综合载运率为62.73%，收入吨公里收益为6.037人民币元[19] 机队情况 - 公司持续优化机队结构，2023年引进22架新飞机，退出15架飞机，机队保持年轻化，共运营782架飞机[20] - 公司2023年机队中，宽体客机共106架，窄体客机共659架，支线客机共17架，总计782架[21] 运输情况 - 2023年，公司全行业共完成运输总周转量1,188.3亿吨公里、旅客运输量6.2亿人次，同比分别增长98.3%、146.1%[37] - 公司实现营业收入人民币1,137.4亿元，同比增长145.6%[38] 合作与发展 - 公司签约增订100架C919，成为全球最大C919用户[25] - 公司推进安全体系建设，持续提升飞行训练质量，加强机务系统安全监督和检查力度[37] - 公司加强与上海市战略合作，致力打造航空运输超级承运人[28] 资本结构与股权情况 - 公司向控股股东融入200亿元永续债，进一步改善公司资本结构，提高抗风险能力和财务稳健性[31] - 公司股东的净亏损为81.7亿元，同比减亏291.9亿元[39] - 公司董事会建议不分配2023年度利润[115] - 公司已建立全面的股息政策，根据公司章程和法律法规执行[116] 公司治理与人才队伍 - 公司通过持续优化运力投放，加强市场营销，努力提升客座率和单位收益水平，应对航油价格上涨的压力[70] - 公司积极推进可持续发展(ESG)理念，不断完善ESG工作制度，加强ESG实践，提升ESG治理水平和绩效水平[67] - 公司持续强化风险管控，积极应对突发风险，保护股东利益[79] - 公司女性员工占比已达36.65%[104] - 全年共完成147批次、6,361人次的管理人员培训[104] - 本集团高度重视人才队伍建设，逐步完善以「燕计划」、「翼计划」为主体的优秀年轻人才培养方式、师资配置[105] 股东情况 - 中国东方航空集团有限公司是公司的最大股东，持股比例为39.57%[133] - HKSCC NOMINEES LIMITED是第二大股东，持股比例为21.10%[133] - 公司未知其他前十名无限售条件股东之间的关联或一致行动关系[137]

公司概况 - 公司总部位于上海，是中国三大国有控股航空公司之一[7] - 公司在上海和香港上市，拥有近800架现代化飞机组成的机队，是中国规模最大、商业和技术模式领先的宽体机队[8] - 公司作为天合联盟成员，航线网络覆盖全球166个国家和地区的1,050个目的地[8] - 公司致力于建设"员工热爱、顾客首选、股东满意、社会信任"的世界一流现代航空综合服务集成商[9] - 公司以"精准、精致、精细、精彩"的服务为全球旅客创造精彩的旅行体验[9] 财务数据 - 2022年收入为466.05亿元人民币，同比下降31.3%[14] - 2022年经营亏损315.88亿元人民币，同比增加134.1%[14] - 2022年本公司权益持有者应佔年度净亏损373.56亿元人民币，同比增加207.6%[14] - 2022年12月31日现金及现金等价物为180.15亿元人民币，较2021年末增加34.7%[14] - 2022年12月31日净流动负债为785.03亿元人民币，较2021年末增加36.5%[14] - 2022年12月31日本公司权益持有者应佔权益为316.58亿元人民币，较2021年末下降41.3%[14] - 2023年全年净亏损86.14亿人民币[16] - 营业收入增长145.8%至1,137.41亿人民币[16] - 可用座公里(ASK)增长154.61%至2.45万亿[17] - 客运人公里(RPK)增长197.45%至1.82万亿[17] - 载运旅客人次增长171.97%至1.16亿人次[17] - 客座率提升10.72个百分点至74.42%[17] - 可用货郵噸公里(AFTK)增长17.80%至74.79亿[18] - 货郵載運噸公里(RFTK)下降4.01%至25.04亿[18] 公司动态 - 2023年1月13日公司申请自愿将其美国存托證券股份(ADR)從紐約證券交易所退市[11] - 2021年6月9日，公司A股證券簡稱由「東方航空」變更為「中國東航」[11] - 公司董事會秘書為汪健，證券事務代表為楊輝[12] - 公司聘請的境內會計師事務所為普華永道中天會計師事務所，境外會計師事務所為羅兵咸永道會計師事務所[13] - 截至2023年12月31日共运营782架飞机[20][21] - 公司作为国产C919客机的全球首发用户，于2023年5月28日正式开启C919全球首次商业载客飞行[20] - 公司与上海市人民政府签署战略合作框架协定，聚焦主责主业，打造航空运输超级承运人[28] - 公司向控股股东中国东航集团融资人民幣200亿元的永续债，进一步改善公司资本结构，降低资产负债率[31] - 公司2023年8月"空中Wi-Fi"服务技术在国内首家实现飞机从离地到降落的"全程线上"[33] - 公司信息披露工作连续十年榮獲上海證券交易所主板上市公司最高等級A級評價[34] 行业形势 - 2023年中国民航运輸生產呈現穩健恢復的良好局面[53] - 國際旅客運輸恢復仍不及預期，受多重因素疊加影響[53] - 2023年全球航空客運總量同比增長36.9%，恢復至2019年的94.1%[54] - 國內客運量同比增長30.4%，高出2019年全年水平3.9%[54] - 國際客運量同比增速高於國內，達到41.6%，但總量僅達到2019年水平的88.6%[54] - 2024年全球經濟增速預計為3.1%，較此前預測值提高0.2個百分點[54] - 中國仍然是全球經濟增長最大引擎，為全球提供強勁動能[54] - 2024年民航運輸生產將回歸自然增長，旅客出入境意願有望進一步提升[55] 公司优势 - 本集團在上海虹橋國際機場和上海浦東國際機場擁有最大市場份額[57] - 本集團積極打造以上海為核心樞紐的航線網絡，持續提升在上海及長三角航空運輸市場的影響力[57] - 本集團「東方萬里行」常旅客會員人數已突破5,700萬人[61] - 本集團積極推進與天合聯盟成員合作，搭建了連接亞洲、北美洲、歐洲的航空運輸黃金三角[62] 经营策略 - 持续提升服务质量，打造"精准、精致、精细、精彩"的客舱服务[1] - 与攀登、中国铁路集团、支付宝等平台建立合作模式，提升旅客出行便利度[1] - 加强东航钱包与中国银联、主要枢纽机场的合作，丰富东航积分生态圈[1] - 紧密关注宏观经济形势、政策法规变化，灵活调整运力投放和市场销售[4] - 完善安全风险防控体系，强化安全管控能力，积极应对安全运行风险[4] - 优化运力投放，加强市场营销，努力提升客座率和单位收益水平[5] - 积极研判油价走势，谨慎开展航油套期保值业务[5] - 密切关注汇率波动，采取有效措施应对汇率风险[7] 风险管控 - 公司密切關注匯率市場，通過優化債務幣種結構降低匯率波動風險[73] - 公司通過開展衍生品交易、發行超短期融資券等方式優化利率債務結構[77] - 公司持續推進信息網絡安全建設,提升數據及信息安全防護能力[74] -

业绩数据 - 2023年安全飞行228.17万小时、起落95.35万架次，同比分别上升111.8%和113.9%[16] - 2023年运输总周转量185.2亿吨公里，旅客运输量1.16亿人次，同比分别增长130.8%、172%[16] - 2023年C919全年安全运行656架次商业航班，承运旅客8.17万人次[17] - 2023年12月31日合并报表未弥补亏损金额为525.24亿元，实收股本为222.91亿元，未弥补亏损超实收股本总额三分之一[68][70] - 2023年度经营业绩亏损且累计可供分配利润为负，拟不实施现金分红和公积金转增股本[51] 市场扩张 - 2023年新开20余条“一带一路”航线[17] - 决策引进100架C919飞机支持国产民机事业[22] 公司荣誉 - 被国际机构“品牌金融”评为“全球航空公司品牌价值50强”第7名[18] - 连续第10年获上交所信息披露A级评价，连续16年披露企业社会责任暨ESG报告[28] 公司治理 - 启动贯彻国企改革深化提升行动方案，含10个方面、46项改革任务、189条改革举措[18] - 2023年董事会召开会议11次，审议通过议案66项[24] - 2023年董事会下属专门委员会召开会议20次，研究议题59项[24] - 2023年董事会听取经理层决议执行情况报告2次，听取授权总经理决策事项报告2次[24] - 2023年度监事会召开10次会议，审核通过37项议案，形成37项监事会决议，4次对公司定期报告发表监事声明[36] 未来展望 - 发挥长三角区位优势，做强国际中转，加快打造超级承运人，提高枢纽竞争力[73] - 通过大数据等技术，提高航班编排、收益管理、市场营销的智能化水平[73] - 推进精细管理，拓展业财融合工作覆盖面，重点管控航油成本、起降费、维修等大项成本[73] - 严格控制投资规模，合理把控飞机引退节奏，盘活存量资产[74] - 强化资金流动性管理，动态监控收入和现金流变化，加强债务风险管控[74] 新产品与新技术 - 2024 - 2031年分批交付100架C919飞机，2024年计划交付5架，2025 - 2027年每年计划交付10架，2028 - 2030年每年计划交付15架，2031年计划交付20架[97] 融资与财务 - 向控股股东发行200亿元永续债，资产负债率下降近6个百分点[29] - 控股股东增持公司A+H股2.05亿股，投入资金约7.14亿元[30] - 提请股东大会授权董事会发行债务融资工具，类型包括公司债券、超短期融资券等，除永续债外期限最长不超过15年[55][57][58] - 提请股东大会授权董事会单独或者同时发行内资股、境外上市外资股，数量各自不超过该类已发行在外股份的20%[62] 会议相关 - 2024年4月29日14:00召开2023年度股东大会，地点为上海市长宁区空港三路99号东航大酒店，方式为现场投票与网络投票相结合，主持人是董事长王志清先生[9] 人员提名 - 提名王志清、李养民、唐兵为公司第十届董事会董事候选人[102] - 提名孙铮等5人为公司第十届董事会独立董事候选人[109] - 提名郭俊秀、邵祖敏为公司第十届监事会股东代表监事候选人[115]

业绩数据 - 2024年3月客运运力投入同比上升35.12%[2] - 2024年3月旅客周转量同比上升55.88%[2] - 2024年3月客座率为81.23%，同比上升10.82个百分点[2] - 2024年3月货邮周转量同比上升110.30%[2] 机队情况 - 2024年3月公司引进4架客机，未退出客机[3] - 截至2024年3月末，公司运营786架飞机[3] 运营指标 - 2024年3月可用座公里23304.75百万，同比增长35.12%[7] - 2024年3月客运人公里18930.83百万，同比增长55.88%[7] - 2024年3月载运旅客人次10992.73千，同比增长33.63%[7] - 2024年3月可用货邮吨公里798.42百万，同比增长64.90%[9] - 2024年3月货邮载运吨公里293.94百万，同比增长110.30%[9] - 2024年3月货邮载运量85.49百万公斤，同比增长60.27%[9] - 2024年3月可用吨公里2895.85百万，同比增长42.20%[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1137亿元，同比增加145.63%[1] - 公司2023年全年归母净亏损81.68亿元，较去年同期减少291.88亿元[1] - 公司2023年全年可用座公里ASK恢复至2019年同期的90.64%[3] - 公司2023年全年客公里收益较2019年同期整体上升13.6%[4] - 公司2023年营业收入为1137.41亿元，2024年预计将增长28.7%至1463.87亿元，2025年预计将增长8.3%至1586亿元，2026年预计将增长6.2%至1683.78亿元[10] - 公司2023年净利润为-86.14亿元，2024年扭亏为盈为62.09亿元，2025年预计为86.81亿元，2026年预计为107.53亿元[10] - 公司2023年EPS为-0.37元，2024年为0.26元，2025年为0.36元，2026年为0.45元[10] - 公司2023年毛利率为1.1%，2024年为12.0%，2025年为13.3%，2026年为14.2%[10] 其他信息 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[15] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[17]

股本情况 - 截至2024年3月31日，H股法定/注册股份5,176,777,777股，股本5,176,777,777元[1] - 截至2024年3月31日，A股法定/注册股份17,114,518,793股，股本17,114,518,793元[1] - 2024年3月法定/注册股本总额22,291,296,570元[1] 股份发行 - 截至2024年3月31日，H股已发行股份5,176,777,777股[2] - 截至2024年3月31日，A股已发行股份17,114,518,793股[2] 其他情况 - 公司股份期权等相关发行变动均不适用[3] - 有关香港预托证券的资料不适用[4]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现收入1137.4亿元，同比增长145.63%[1] - 公司23年全年营收同比增长676亿，客运收入同比增长696亿元，RASK为0.43元，同比增长17%[1] - 公司CASK同比下降41%，财务费用同比下降18.09亿元，全年同比减亏292亿元[1] - 公司2023年营业收入同比大幅增长，达到1400亿元[5] - 公司2023年亏损大幅收窄，归母净利润达到50亿元[5] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润分别为56亿元、115亿元、113亿元，首次覆盖给予“增持”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为134072百万元，归母净利润为5627百万元，市盈率为14.42，ROE为12.0%[3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为56、115、113亿元，给予24年PE 18X，合理价值4.62元/股[15] 市场扩张和并购 - 公司主要业务为国内和国际航空客、货、邮运输业务，票价上涨为业绩提供空间[11] - 公司客运业务占总营收比例约为90%，预计24-26年国内线ASK分别为2019年同期125%、130%、135%[12] 其他新策略 - 2023年国际航线恢复不足，导致航司运力供给堆积在国内市场，经营业绩面临压力[10] - 东航盈利能力回升，供给受限逻辑和提价逻辑加强，待行业供需反转将受益[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1137亿元，归母净亏损82亿元，扣非归母净亏损为89亿元，较2022年大幅减亏[1] - 公司2023年Q4实现营业收入282亿元，环比2023年Q3下降22%，归母净亏损56亿元，扣非归母净亏损57亿元[2] - 公司2023年客运收入1046亿元，同比2022年上升199%，货运收入36亿元，同比2022年下降53%[4] - 公司2023年单位扣油成本下降47%，汇率波动导致汇兑损失9.01亿元，美元兑人民币汇率每升值1%将导致利润减少2.97亿元[4] 未来展望 - 公司预测2024-2025年业绩为67/127亿元，新增2026年业绩预测136亿元，对应PE分别为12.1X/6.4X/6.0X，维持“买入”评级[5] - 公司预测2026年营业收入为1858.01百万元，较2023年增长63.1%[7] - 2026年净利润预计为1439.2百万元，较2023年增长116.6%[7] - 公司2026年ROE预计为17.2%，较2023年改善37.0个百分点[7] 其他新策略 - 公司建议买入评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 公司强调市场有风险，投资需谨慎[12]

业绩总结 - 中国东航2023年全年营业收入达1137.4亿元，同比增长145.6%[4] - 2023年公司归母净利润为-81.7亿元，同比改善[4] - 2023年公司客运收入同比大幅提高199%，货运收入同比下降53%[5] - 2023年公司营业成本同比增长50.8%，毛利率由负转正[6] 未来展望 - 2024-2026年公司归母净利预测分别为59.1亿、96.3亿、129.1亿，中长期看好民航复苏趋势[2] - 2024-2025年中国东航ASK同比增速预测调整为15.3%、7.8%[8] - 2024-2025年中国东航RPK同比增速预测调整为21.8%、10.0%[8] - 2024-2025年中国东航客公里收益同比变化预测调整为-0.5%、-1.2%[8] 投资建议 - 维持“买入”评级，看好中国东航中长期发展前景[8] 公司信息 - 公司不对报告中的信息和意见构成任何个人的投资建议，投资者需自行判断和承担风险[16] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[17]

业绩总结 - 公司2023年全年归母亏损81.7亿元，23Q4归母亏损55.6亿元[1] - 公司2023年全年营收为1137.4亿，同比增长146.7%，归母亏损373.9亿，扣非后亏损89.4亿[1] - 公司2023年东航收入同比增长146.7%，达到1137.4亿元[3] - 公司2023年东航归母净利同比增长78.1%，达到81.7亿元[3] - 公司2023年东航ASK同比增长154.6%，达到2450亿公里[3] - 公司2023年东航RPK同比增长197.5%，达到1823亿公里[3] - 公司2023年东航客座率达到74.4%，同比增长10.7%[3] - 公司2023年东航客公里收益同比下降1.5%，为0.593元[3] - 公司2023年东航单位座公里成本同比下降40.8%，为0.459元[3] - 公司2023年东航单位座公里扣油成本同比下降46.5%，为0.291元[3] - 公司2023年东航三费率合计为11.8%，较去年下降0.2%[3] - 公司2023年东航国内综采成本同比下降9.6%，为6824亿元[3] 未来展望 - 公司2023年中国东航的营业总收入预计将达到163,703百万元，2026年预计增长至152,575百万元[5] - 公司2023年净利润预计为-8,614百万元，2026年预计增长至13,458百万元[5] - 公司2023年资产负债率为85.4%，2026年预计下降至77.7%[5] - 公司2023年ROE为-20.1%，2026年预计增长至18.5%[5] - 公司2023年EBIT增长率为94.5%，2026年预计保持在31.0%[5] 其他新策略 - 公司投资评级体系中将投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 公司行业投资评级体系中将行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的表现来评定[15]