会议信息 - 股东大会于2024年11月8日在上海东航大酒店召开[2] - 出席会议股东和代理人共1646人，其中A股股东1644人，H股股东2人[2] - 公司在任董事6人、监事3人全部出席会议[6] 股份数据 - 出席会议股东所持表决权股份总数为155.04亿股，占公司有表决权股份总数的69.55%[2] - A股股东持股占股份总数的51.92%，H股股东持股占17.64%[4] - 出席2024年第一次A股类别股东大会的股东所持表决权股份数占公司有表决权A股股份总数的67.62%[4] - 出席2024年第一次H股类别股东大会的股东所持表决权股份数占公司有表决权H股股份总数的75.94%[4] - 普通股合计数量为15,496,125,299股，占比99.9488%[13] 议案表决 - 《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》相关子议案均通过，普通股合计同意比例超99.95%[8][9][11] - A股股东对回购股份相关议案同意比例超99.93%，H股股东均100%同意[8][9][11] - 回购股份资金来源议案表决中，普通股合计同意票数15,497,097,899，占比99.9551%[13] - 办理回购股份事宜授权议案表决中，普通股合计同意票数15,496,977,199，占比99.9543%[13] - 改聘审计师议案表决中，普通股合计同意票数15,498,178,557，占比99.9620%[15] - 选举刘铁祥为董事议案表决中，普通股合计同意票数15,495,563,153，占比99.9452%[16] - 5%以下股东对回购股份目的议案表决，同意票数1,412,309,655，占比99.5189%[17] - 2024年第一次A股类别股东大会，回购股份目的议案表决，A股同意票数11,565,709,574，占比99.9410%[22] - 2024年第一次A股类别股东大会，回购股份种类议案表决，A股同意票数11,565,549,681，占比99.9396%[22] - 2024年第一次A股类别股东大会，回购股份方式议案表决，A股同意票数11,565,114,081，占比99.9359%[22] - 2024年第一次A股类别股东大会，回购股份价格议案表决，A股同意票数11,564,599,481，占比99.9314%[24] - A股关于回购股份资金来源议案，同意票数11,565,572,081，比例99.9398%，反对票数5,791,592，比例0.0500%，弃权票数1,173,800，比例0.0102%[25] - A股关于办理本次回购股份事宜具体授权议案，同意票数11,565,451,381，比例99.9388%，反对票数5,847,892，比例0.0505%，弃权票数1,238,200，比例0.0107%[25] - H股关于回购股份目的、种类、方式、实施期限、用途等多项议案，同意票数均为3,931,384,617，比例均为100.0000%，反对和弃权票数均为0[27][28][29] 其他信息 - 公司采用现场记名投票和网络投票相结合方式审议全部议案，表决方式合规[5] - 2024年第一次A股类别股东大会议案1为特别决议案，已获出席股东大会股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上审议通过[26] - 2024年第一次H股类别股东大会议案1为特别决议案，已获出席股东大会股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上审议通过[31] - 本次股东大会见证律师事务所为北京市通商律师事务所，律师为李明诗、王瑶光[32] - 律师认为2024第一次临时股东大会、2024年第一次A股类别股东大会、2024年第一次H股类别股东大会决议合法有效[32] - 德勤•关黄陈方会计师事务所被委任为会议的点票监察员[32]

股东大会时间安排 - 2024年10月8日登载会议通知[3] - 10月22日登载延期并增加临时提案公告[3] - 11月8日13:30举行股东大会[5] - 11月8日9:15 - 15:00为网络投票时间[5] 股东情况 - 2024年10月21日，东航集团（持股54.26%）提临时提案[3] - 11月8日参会股东及代理人1646人，持股155.04亿股，占比69.5521%[5] - A股参会1644人，持股115.73亿股，占比67.6182%[5] - H股参会2人，持股39.31亿股，占比75.9427%[5][6] 议案情况 - 股东大会通过《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》等议案[8][11] - 议案（1）为特别决议议案，经三分之二表决同意通过[10] - 议案（1）对持股低于5%股东单独计票[12] 律师意见 - 通商律师认为股东大会召集、召开、表决程序合法[14] - 认为召集人及出席人员资格有效[14] - 认为决议合法有效并同意公告[14]

人事变动 - 选举刘铁祥为公司第十届董事会副董事长[2] - 调整董事会专门委员会组成人员，刘铁祥任两委员会主席，罗群为航空安全与环境委员会委员[3] 投资与股权交易 - 公司会同其他股东对江苏公司同比例增资20亿元，公司增资12.5125亿元[5] - 公司将所持新上海国际大厦20%股权转让给东航资产投资管理有限公司[7] - 公司向中国东航集团转让研发中心100%股权和上海飞培100%股权[8] 其他决策 - 对公司2024年投资计划进行中期调整[6] - 同意召开公司2024年第二次临时股东大会[9]

会议情况 - 公司第十届监事会第5次会议于2024年11月8日以通讯方式召开[1] 议案审核 - 审核通过江苏公司增资扩股议案[1] - 审核通过2024年投资计划中期调整议案[2] - 审核通过转让新上海国际大厦股权议案[3] - 审核通过转让研发中心和上海飞培股权议案[4]

报告公司投资评级 - 中国东航A股和H股均被给予“增持（维持）”评级[8] 报告的核心观点 - 票价下跌导致中国东航Q3业绩承压，考虑到24Q4航空市场淡季公司仍可能亏损，下调对公司的盈利预测，但仍看好航空市场需求修复节奏以及中期供给刚性约束下公司盈利改善，维持“增持”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 中国东航总股本为222.91亿股，总市值为900.57亿元，一年最低/最高股价为3.38/4.49元，近3月换手率为23.64%[1] 公司业绩 - 2024年前三季度中国东航实现营业总收入1026亿元，同比增长20%，归母净利润为 -1.38亿元Q3单季营业总收入384亿元，同比增长6.23%，环比增长23.79%，归母净利润26.30亿元，同比下降28.18%，环比增长233.84%[5] - 2024年前三季度RPK同比增长40%，较2019年同期增长11%，其中国内航线RPK同比增长16%，国际航线RPK同比增长198%，Q3单季RPK同比增长26%，较2019年同期增长17%，前三季度ASK同比增长26%，Q3单季同比增长14%，客座率方面，前三季度客座率同比上升8.7pct至82.4%，Q3单季客座率同比上升7.9pct至84.5%[2] - 2024年前三季度座公里收入为0.46元/ASK，同比下降4.5%，Q3单季座公里收入为0.48元/ASK，同比下降7.0%，前三季度座公里成本为0.43元/ASK，同比下降5.5%，Q3单季座公里成本为0.42元/ASK，同比下降2.6%[3] - 预计中国东航24 - 26年归母净利润分别为 -22.24（下调72亿元）/50.96（下调28%）/76.16（下调16%）亿元[4] 财务数据 - 给出了中国东航2022 - 2026年的利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，包括营业收入、营业成本、净利润、总资产、总负债等多项指标及其变化情况[9] 行业及公司评级体系 - 解释了行业评级体系中的买入、增持、中性、减持、卖出、无评级的含义，以及不同市场的基准指数说明[10]

股份发行 - 2021年公司向中国东航集团发行24.94930875亿股A股，获配金额108.279999975亿元[1] - 2023年1月12日公司非公开发行34.16856492亿股A股，股份总数增至222.9129657亿股[4][5] 限售股情况 - 2024年11月11日24.94930875亿股限售股上市流通，占总股本11.19%[8] 股份变动 - 有限售条件流通股变动数 - 24.94930875亿股，A股变动数24.94930875亿股[9] - 无限售条件流通股份变动数24.94930875亿股[9] 其他 - 截至核查意见出具日，公司无控股股东及其关联方占用资金情况[7]

公司决策 - 2024年8月30日董事会第4次例会通过回购并注销公司股份议案[1] 股东大会信息 - 2024年第一次临时及A、H股类别股东大会11月8日召开[2] - 股权登记日为2024年10月23日[2] 股东持股情况 - 中国东方航空集团有限公司持股8,858,963,273股，占比39.74%[2] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股4,703,594,775股，占比21.10%[2] - 中国航空油料集团有限公司持股730,389,827股，占比3.28%[2] 公告日期 - 公告发布日期为2024年11月5日[8]

股份发行 - 公司向中国东航集团发行A股2,494,930,875股，发行价4.34元/股，获配金额10,827,999,997.50元[3] - 2022年12月底完成非公开发行3,416,856,492股A股，股份总数增至22,291,296,570股[4] 限售股情况 - 本次非公开发行限售股上市流通股数为2,494,930,875股，上市日期为2024年11月11日[2] - 中国东航集团持有限售股占公司总股本比例11.19% [9] - 本次限售股上市后，有限售条件流通股减至0股，无限售条件A股增加[10][11] 其他 - 中国东航集团承诺认购股份36个月内不得转让[5] - 截至公告日，公司无控股股东及其关联方占用资金情况[6] - 保荐机构对本次限售股份解除限售上市流通无异议[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现归母净利润26.3亿元,同比下降28.2%,但较2019年同期增长8.5% [3] - 2024年前三季度公司实现营收1025.9亿元,同比增长19.8%,较2019年增长9.8% [3] - 2024年前三季度公司扣非亏损5.4亿元 [3] - 2024年第三季度公司客座率84.5%,同比增加7.9个百分点,较2019年增加2.1个百分点 [3] - 2024年前三季度公司客公里收益0.519元,同比下降14.2%,但较2019年增长0.9% [3] - 2024年前三季度公司座公里成本0.429元,同比下降5.5%,较2019年增长8.4% [3] - 2024年前三季度公司扣油座公里成本0.270元,同比下降6.4%,较2019年增长0.4% [3] - 2024年10月航空煤油出厂价同比下降30% [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为-20亿元、55亿元、79亿元,对应EPS为-0.09元、0.25元、0.35元,PE为16倍、11倍 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收1025.9亿元,同比增长19.8%,较2019年增长9.8% [3] - 2024年前三季度归母净亏损1.4亿元,同比减亏94.7% [3] - 2024年前三季度扣非归母净亏损5.4亿元,同比减亏83.2% [3] - 2024年第三季度实现归母净利润26.3亿元,同比下降28.2%,但较2019年增长8.5% [3] - 2024年前三季度ASK同比增长25.6%,较2019年增长11.1% [3] - 2024年前三季度RPK同比增长40.5%,较2019年增长10.9% [3] - 2024年前三季度客座率82.4%,同比增加8.7个百分点,较2019年下降0.2个百分点 [3] - 2024年前三季度客公里收益0.519元,同比下降14.2%,较2019年增长0.9% [3] - 2024年前三季度座公里收益0.427元,同比下降4.0%,较2019年增长0.7% [3] - 2024年前三季度营业成本961亿元,同比增长18.7% [3] - 2024年前三季度座公里成本0.429元,同比下降5.5%,较2019年增长8.4% [3] - 2024年前三季度座公里扣油成本0.270元,同比下降6.4%,较2019年增长0.4% [3]

报告公司投资评级 中国东航维持"优于大市"评级 [19] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司营业收入1025.85亿元,同比增长19.78%,实现归母净利润-1.38亿元 [1] - 2024年三季度公司营业收入383.86亿元,同比增长6.23%,实现归母净利润26.3亿元,同比下降28.2% [1] 客运业务情况 - 国内航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的124.45%和121.07%,国内客座率恢复至85.94%,相较2019年提升了2.33pct [5] - 国际航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的101.84%和100.69% [5] - 2024年行业供给仍然过剩,导致公司收益水平表现承压,单位RPK营业收入为0.57元,同比下滑15.72%,相较2019年下滑4.91% [5] 成本情况 - 得益于经营效率提升以及航油价格下降,单位ASK营业成本为0.42元,同比下降2.61%,相较2019年提升7.43% [7] - 由于单位RPK营业收入同比下降幅度较大,公司毛利率同比减少3.96pct至12.36% [7] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为1.58亿元、45.77亿元、76.85亿元 [15][19] - 2024年盈利预测下调幅度为-97%,2025年和2026年分别下调-55%和-43% [19] 根据目录分别总结 投资评级 - 维持"优于大市"评级 [19] 公司业绩 - 2024年前三季度营业收入同比增长19.78%,归母净利润-1.38亿元 [1] - 2024年三季度营业收入同比增长6.23%,归母净利润26.3亿元,同比下降28.2% [1] 客运业务 - 国内航线客运指标恢复至2019年水平,国际航线恢复较慢 [5] - 行业供给过剩导致收益水平承压,单位RPK营业收入同比下滑15.72% [5] 成本情况 - 单位成本同比下降,但毛利率同比减少3.96pct至12.36% [7] 盈利预测 - 2024年盈利预测下调幅度-97%,2025年和2026年分别下调-55%和-43% [15][19]