股东大会延期公告 - 公司原定于2025年5月20日召开的2024年年度股东大会延期至2025年5月27日13点30分召开 [2][3] - 延期原因为重要会议时间冲突导致多名董事无法出席原定会议 [2] - 网络投票时间为2025年5月27日9:15-15:00 通过上海证券交易所系统进行 [3] - 股东大会股权登记日及其他事项保持不变 [3] 会议安排细节 - 现场会议地点未变更 具体参照2025年4月26日发布的股东大会通知 [3] - 网络投票分为交易系统平台(9:15-11:30 13:00-15:00)和互联网平台(9:15-15:00)两个时段 [3] - 股东需自行承担出席会议的食宿及交通费用 [5] 股东授权委托 - 股东可通过填写授权委托书委托他人代为行使表决权 [5][6] - 委托书需明确注明持股数量、股东账户及表决意向("同意/反对/弃权") [6] - 未作具体指示的委托 受托人可自行决定表决方式 [6]

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2025-020 一、原股东大会有关情况 1. 原股东大会的类型和届次 2024年年度股东大会 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 600161 | 天坛生物 | 2025/5/13 | 二、股东大会延期原因 北京天坛生物制品股份有限公司 关于2024年年度股东大会的延期公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议延期后的召开时间：2025 年 5 月 27 日 3. 延期召开的股东大会股权登记日及其他事项不变，具体请参照公司2025 年 4 月 26 日刊登的《北京天坛生物制品股份有限公司关于召开 2024 年年度股东 大会的通知》（公告编号：2025-018）。 四、其他事项 因重要会议时间冲突，多名董事无法于原定时间参加本次股东大会。经慎重 考虑，公司决定将原计划于 2025 年 5 月 20 日召开的 2024 年年度股东大会延期 至 2025 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 公司2024年总营业收入60.32亿元（+16.44%），归母净利润15.49亿元（+39.58%）；2025Q1总营业收入13.18亿元（+7.84%），归母净利润2.44亿元（-22.90%），主要因产品价格下降减少的利润大于销量增长增加的利润 [1] - 血制品赛道具备高壁垒特性，产品需求稳定，公司是血制品赛道龙头，浆站获批能力强，调整公司盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为16.44/19.02/20.80亿元，对应EPS0.83元/股、0.96元/股、1.05元/股，对应PE为22.96/19.85/18.15（对应2025年4月30日收盘价19.09元） [8] 各部分总结 浆站和采浆量 - 公司下属成都蓉生以1.85亿美元收购中原瑞德100%股权，新增一家血液制品生产企业和5个在营单采血浆站，年采浆量增加百余吨 [2] - 截至2024年，公司单采血浆站分布于全国16个省/自治区，总数达107家，其中在营85家，血浆采集2781吨（+15.15%），保持国内行业占比约20%，浆站数量和血浆采集规模国内领先 [2] 血制品收入 - 截至2024年，公司拥有三大类、15个品种、90个血液制品生产文号，下辖七家血液制品企业 [2] - 2024年，公司血制品收入60.13亿元（+16.48%），其中人血白蛋白收入25.10亿元（+11.70%），静丙收入27.58亿元（+18.90%），其他血制品收入7.45亿元（+25.10%），核心产品增长稳健 [2] 研发成果 - 2024年，成都蓉生人纤维蛋白原获《药品补充申请批准通知书》；皮下注射人免疫球蛋白完成Ⅲ期临床试验，国内首家递交上市许可申请并获受理；注射用重组人凝血因子Ⅶa完成Ⅲ期临床试验，2025年1月递交上市许可申请并获受理；注射用重组人凝血因子Ⅷ - Fc融合蛋白开展Ⅰ期临床试验；人凝血因子Ⅸ、第四代10%浓度静注人免疫球蛋白新增治疗慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病适应症获《药物临床试验批准通知书》 [3] - 兰州血制、武汉血制人凝血酶原复合物获《药品注册证书》；贵州血制人凝血酶原复合物开展Ⅲ期临床试验 [3][8] 毛利率与费用 - 2024年和2025Q1毛利率分别为54.70%（同比增加3.94个百分点）和45.87%（同比减少10.20个百分点） [8] - 2024年和2025Q1销售/管理/财务费用率合计分别为9.64%（同比减少3.69个百分点）和11.48%（同比减少0.74个百分点），产品价格下降压低毛利率，但费用控制水平提高 [8] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6031.87|6819.64|7688.75|8647.64| |增长比率(%)|16.44|13.06|12.74|12.47| |归母净利润(百万元)|1549.16|1644.01|1901.60|2079.65| |增长比率(%)|39.58|6.12|15.67|9.36| |每股收益(元)|0.78|0.83|0.96|1.05| |市盈率(倍)|24.37|22.96|19.85|18.15| |市净率（倍）|3.39|2.90|2.57|2.29|[3] 财务报表预测 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|6032|6820|7689|8648| |营业成本|2732|3060|3433|3840| |毛利|3299|3760|4255|4807| |税金及附加|61|68|76|86| |销售费用|133|355|400|450| |管理费用|481|621|700|787| |研发费用|143|191|215|242| |财务费用|-33|-38|-91|-110| |资产减值损失|-53|-1|-2|-2| |信用减值损失|-7|0|0|0| |其他收益|40|39|54|0| |投资收益|64|47|56|0| |营业利润|2558|2649|3063|3351| |营业外收支|-11|-6|-6|-6| |利润总额|2547|2643|3057|3345| |所得税费用|435|396|459|502| |净利润|2112|2246|2598|2843| |归属于母公司的净利润|1549|1644|1902|2080| |少数股东损益|563|602|697|763| |EPS（元/股）|0.78|0.83|0.96|1.05|[10] 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|2686|6239|7580|9093| |应收票据及应收账款|1113|3093|3468|3881| |存货|3869|0|0|0| |预付款项|31|86|98|109| |其他流动资产|24|134|135|160| |流动资产合计|7722|9552|11281|13243| |固定资产|3307|3763|4142|4521| |在建工程|2478|2878|3128|3378| |无形资产|917|1091|1253|1402| |商誉|572|622|672|722| |递延所得税资产|42|43|43|43| |其他非流动资产|830|1093|1122|1160| |资产总计|15870|19043|21643|24470| |应付票据及应付账款|81|165|199|212| |合同负债|213|341|384|432| |应付职工薪酬|22|61|69|78| |应交税费|222|178|197|224| |其他流动负债|582|1047|1177|1321| |流动负债合计|1120|1793|2027|2267| |递延所得税负债|62|59|59|59| |其他非流动负债|154|162|172|182| |负债合计|1336|2013|2258|2507| |归属于母公司的所有者权益|11139|13032|14691|16506| |少数股东权益|3394|3997|4694|5457| |股东权益|14533|17029|19385|21962| |负债及股东权益|15870|19043|21643|24470|[10] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流净额|820|5045|2942|3192| |投资活动现金流净额|-1859|-1753|-1365|-1421| |筹资活动现金流净额|-370|-197|-236|-259| |现金净流量|-1410|3094|1341|1512|[12] 基本指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |EPS|0.78|0.83|0.96|1.05| |BVPS|5.63|6.59|7.43|8.35| |PE|24.37|22.96|19.85|18.15| |PEG|0.62|3.75|1.27|1.94| |PB|3.39|2.90|2.57|2.29| |EV/EBITDA|13.21|10.33|8.62|7.60| |ROE|13.91%|12.61%|12.94%|12.60%| |ROIC|14.25%|12.95%|12.95%|12.47%|[12]

LED照明行业 - 2023年全球LED防爆照明市场销售额达49亿元，预计2028年增至79亿元，CAGR为7.8%，主要应用于石油采矿、军事基地及工业领域[4] - LED防爆灯因安全照明需求增长显著，成为行业重要驱动力[4] 外墙翻新服务市场 - 2023年全球外墙翻新服务市场已具规模，预计2030年进一步扩大，2024-2030年CAGR未披露具体数值但存在稳定增长[9] - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度是主要区域市场[9] 红外光学市场 - 全球红外光学市场规模预计以12.5%的CAGR增长，2028年达250亿美元[11] - 行业增长受军事、安防及工业检测需求推动[11] 高压清洗机市场 - 2029年全球高压清洗机市场规模预计达40.4亿美元，2024-2029年CAGR为4.7%[14] - 欧美贸易政策对海外市场形成结构性影响[14] 血制品市场 - 中国血制品市场规模预计2027年达88.71亿美元，2022-2027年CAGR为12.1%[16] - 行业呈现高速扩张态势[16] 渗透性泻药市场 - 2022年渗透性泻药市场份额达31.78%，代表药物包括乳果糖、聚乙二醇等[18] - 肠道健康经济崛起推动市场产业化布局[18] 季铵化合物市场 - 2023年全球季铵化合物销售额12亿美元，预计2030年达16.05亿美元，CAGR为4.3%[20] - 应用领域涵盖消毒剂、柔软剂等化学制品[20] 锌锰一次电池市场 - 2018-2022年全球锌锰电池市场规模CAGR为3.2%，2022-2029年预计提升至3.9%[23] - 碱性及碳性电池仍具较大增长潜力[23] 半导体陶瓷加热器市场 - 2029年全球半导体陶瓷加热器市场规模预计20.1亿美元，2022年CR5达91%[26] - 半导体用陶瓷静电卡盘2030年市场规模预计16.3亿美元，CR10为92%[26] 电能质量监测市场 - 2029年全球电能质量监测产品市场规模预计4.8亿美元，CAGR为4.6%[28] - AI技术融合推动产品创新加速[28] 谷朊粉市场 - 2030年谷朊粉市场规模有望突破60亿元，2024-2030年CAGR为4.8%[31] - 健康消费升级与植物基食品需求扩张是核心驱动力[31] 车灯市场 - 2028年全球车灯市场规模预计476亿美元，头部企业目标市占率10%[34] - 智能化升级与全球化布局成关键增长路径[34] 工业芯片市场 - 2023年全球前五大工业芯片厂商市占率合计46%，欧美日企业仍占垄断地位[37] - 自主芯片研发成为国家工业安全战略重点[37] 工业物联网市场 - 2021年全球工业物联网市场规模980.86亿美元，预计2027年达3038.59亿美元，CAGR为20.74%[39] - 传感器作为底层核心部件面临需求爆发[39] 功能性薄膜市场 - 2031年全球功能性薄膜市场规模预计832.7亿美元，CAGR为6%[42] - 电子、建筑、新能源等领域推动高端化应用延伸[42] 椰汁市场 - 2030年全球椰汁市场规模预计86.5亿美元，2024-2030年CAGR为8.1%[44] - 植物基饮料赛道持续扩容[44] 汽车微电机市场 - 2029年全球汽车微电机市场规模预计195.6亿美元[46] - 汽车电动化与智能化驱动需求增长[46] MOSFET市场 - 2022年全球MOSFET市场CR10达80%，英飞凌等国际品牌主导[49] - 国内企业华润微、士兰微进入前十但份额仍有限[49] 数据中心模块化电源市场 - 2030年数据中心模块化不间断电源市场规模预计39.67亿美元[51] - 液冷技术革新成为高密度算力场景新趋势[51] 半导体硅片市场 - 2024年全球半导体硅片销售额158.7亿美元，预计2031年达271.1亿美元，CAGR为8.1%[52] - 300mm大硅片2030年占比将超76.7%[52] VIP板市场 - 2022年全球VIP板销售额17亿美元，欧洲占40%、中美合计超45%[54] - 绝热性能优势推动冰箱领域渗透率提升[54] 机器人关节模组市场 - 2031年全球机器人关节模组销售额预计58.9亿元，2025-2031年CAGR为13.3%[57] - 工业自动化需求催生高速增长[57] 物流用eVTOL市场 - 2024年全球物流用eVTOL市场规模2.04亿美元，预计2031年达16.82亿美元，CAGR为35.7%[59] - 货运无人机成为新兴应用突破口[59] 高速直连铜电缆市场 - 2029年全球高速DAC电缆市场规模预计17亿美元，CAGR为12.3%[61] - 数据中心流量爆发驱动高速互联需求[61] HVDC市场 - 2029年全球HVDC市场规模预计156.8亿美元，CAGR为6.9%[63] - AI数据中心加速替代传统UPS电源[63] 海洋机器人市场 - 2022年海洋机器人UUV市场中ROV占62.83%，AUV占37.17%[67] - 深海勘探商业化推动产业链发展[67] 大豆蛋白市场 - 2020年全球大豆蛋白市场规模228亿元，中国占50%份额，预计2026年达288亿元，CAGR为3.4%[70] - 植物蛋白需求持续释放增长潜力[70] 家用储能市场 - 2024年Tesla、BYD和LG合计占全球家用储能系统41%市场份额[72] - 能源转型加速行业集中度提升[72] BAW滤波器市场 - 2023年全球BAW滤波器销售额73.46亿美元，预计2030年达136.5亿美元，CAGR为9.4%[74] - 5G通信推动射频器件需求激增[74] 解热镇痛原料药市场 - 2025年全球消化胃溃疡药物市场规模预计201.7亿美元，2019-2025年CAGR为3.8%[76] - 医药原料供应链稳定性受关注[76] 电动护理床市场 - 2023年全球电动护理床市场规模61亿元，预计2030年达78亿元，CAGR为3.6%[78] - 老龄化社会催生医疗康护需求[78] 汽车悬挂减震器市场 - 2023年全球汽车悬挂减震器市场规模130.9亿美元，预计2030年达165.4亿美元，CAGR为3.6%[81] - 汽车轻量化与舒适性需求并存[81] 胶原蛋白肠衣市场 - 2029年全球胶原蛋白肠衣市场规模预计7.92亿美元，CAGR为3.92%[85] - 中国作为核心产区贡献近半产能[85] 以太网PHY芯片市场 - 2023年全球以太网PHY芯片市场规模30亿美元，预计2030年达128亿美元，CAGR超20%[87] - 海外厂商仍占据技术主导地位[87] 石英晶振市场 - 2023年全球石英晶振市场规模33.86亿美元，预计2029年达67.09亿美元，CAGR为12.07%[89] - AI算力需求推动元件技术升级[89] 半导体封装材料市场 - 2024年全球先进半导体封装材料市场规模136.1亿美元，预计2031年达280.5亿美元，CAGR为10.2%[91] - 芯片集成度提升带动材料创新[91] 电子级锡焊料市场 - 2023年全球电子级锡焊料市场规模68.91亿美元，预计2030年达108.88亿美元，CAGR为6.75%[93] - 中国占全球61.07%份额且增速高于平均水平[93] 脓毒症治疗药市场 - 2023年全球脓毒症治疗药销售额35.97亿美元，预计2030年达56.27亿美元[95] - 特异性药物研发存在巨大未满足需求[95] ADHD药物市场 - 2024年全球ADHD药物市场规模132.4亿美元，预计2031年达186.5亿美元，CAGR为4.9%[97] - 精神健康领域用药需求稳定增长[97] 车载以太网关市场 - 2024年全球车载以太网关销售额9.35亿美元，预计2031年达32.36亿美元，CAGR为19.7%[99] - 智能网联汽车推动车载通信架构升级[99]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 采浆量稳健增长，长期业绩稳健增长可期；公司采浆量保持快于行业增长态势，血制品毛利率稳步提高，新品种层析静丙放量在即，吨浆利润提升空间大，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 16.3/18.6/21.2 亿元，同比增速分别为 5.0%/14.4%/14.3%，当前股价对应的 PE 分别为 23/20/18 倍，维持“买入”评级[5][7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025 年 4 月 29 日收盘价 19.10 元，总市值 377.6779 亿元，流通市值 377.6779 亿元，总股本 19.7737 亿股，资产负债率 8.41%，每股净资产 5.76 元[3] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|5180|21.57%|1110|25.98%|0.56|11.30%|34.03| |2024|6032|16.44%|1549|39.58%|0.78|13.91%|24.38| |2025E|6716|11.35%|1626|4.93%|0.82|12.91%|23.23| |2026E|7633|13.65%|1859|14.37%|0.94|13.04%|20.31| |2027E|8627|13.02%|2124|14.25%|1.07|13.15%|17.78|[6] 事件情况 - 公司 2025 年一季报实现营业收入 13.18 亿元（同比 +7.84%），归母净利润 2.44 亿元（同比 -22.90%），扣非归母净利润 2.39 亿元（同比 -23.71%）[7] 采浆与产品情况 - 采浆量：2024 全年采浆量约 2781 吨（同比增长 15.15%），国内行业占比约 20%，拥有单采血浆站 107 家，其中在营采浆站 85 家 - 产品：静丙 2024 年实现收入 27.58 亿元，同比增长 18.9%，毛利率 56.95%，同比增加 6.58pct；白蛋白 2024 年实现收入 25.10 亿元，同比增长 11.7%，毛利率 51.20%，同比增加 2.50pct；其他血制品 2024 年实现收入 7.4 亿元，同比增长 25.1%，毛利率 57.94%，同比减少 1.84pct[7] 产品梯队与在研管线情况 - 产品梯队：成都蓉生的第四代层析静丙（10%）已上市销售，相比第三代静丙临床使用更安全高效，市场潜力大 - 在研管线：注射用重组人凝血因子Ⅶa 完成临床三期；注射用重组人凝血因子Ⅷ 处于上市后补充申请阶段；注射用重组人凝血因子Ⅷ - Fc 融合蛋白处于一期临床试验；皮下注射人免疫球蛋白处于上市许可申请阶段[7] 附录：财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|货币资金（百万元）|应收票据及账款（百万元）|预付账款（百万元）|其他应收款（百万元）|存货（百万元）|其他流动资产（百万元）|流动资产总计（百万元）|长期股权投资（百万元）|固定资产（百万元）|在建工程（百万元）|无形资产（百万元）|长期待摊费用（百万元）|其他非流动资产（百万元）|非流动资产合计（百万元）|资产总计（百万元）|短期借款（百万元）|应付票据及账款（百万元）|其他流动负债（百万元）|流动负债合计（百万元）|长期借款（百万元）|其他非流动负债（百万元）|非流动负债合计（百万元）|负债合计（百万元）|股本（百万元）|资本公积（百万元）|留存收益（百万元）|归属母公司权益（百万元）|少数股东权益（百万元）|股东权益合计（百万元）|负债和股东权益合计（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|2686|1121|31|13|3869|2|7722|0|3369|2478|917|117|1266|8147|15870|0|81|1039|1120|45|171|216|1336|1977|2463|6698|11139|3394|14533|15870| |2025E|5260|1073|40|37|3769|2|10180|50|3575|2175|947|118|1265|8131|18310|0|138|1388|1526|34|171|206|1732|1977|2463|8153|12593|3986|16579|18310| |2026E|7210|1219|45|42|4257|2|12774|100|3851|1762|1018|109|1225|8064|20839|0|156|1571|1726|23|171|194|1921|1977|2463|9816|14256|4662|18918|20839| |2027E|9500|1378|51|47|4793|2|15770|150|4096|1349|1080|89|1183|7948|23718|0|175|1770|1945|11|171|182|2128|1977|2463|11716|16156|5434|21591|23718|[8] 利润表 |会计年度|营业收入（百万元）|营业成本（百万元）|税金及附加（百万元）|销售费用（百万元）|管理费用（百万元）|研发费用（百万元）|财务费用（百万元）|资产减值损失（百万元）|信用减值损失（百万元）|其他经营损益（百万元）|投资收益（百万元）|公允价值变动损益（百万元）|资产处置收益（百万元）|其他收益（百万元）|营业利润（百万元）|营业外收入（百万元）|营业外支出（百万元）|其他非经营损益（百万元）|利润总额（百万元）|所得税（百万元）|净利润（百万元）|少数股东损益（百万元）|归属母公司股东净利润（百万元）|EPS(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|6032|2732|61|133|481|143|-33|-53|-7|0|64|0|0|40|2558|1|12|0|2547|435|2112|563|1549|0.78| |2025E|6716|3136|67|269|504|154|-12|-22|-4|0|43|0|5|33|2654|3|11|0|2646|429|2217|591|1626|0.82| |2026E|7633|3542|76|305|572|176|-20|-25|-4|0|43|0|5|33|3034|3|11|0|3026|491|2535|676|1859|0.94| |2027E|8627|3987|86|345|647|173|-28|-28|-5|0|43|0|5|33|3465|3|11|0|3457|561|2896|772|2124|1.07|[8] 现金流量表 |会计年度|税后经营利润（百万元）|折旧与摊销（百万元）|财务费用（百万元）|筹资性现金净流量（百万元）|现金流量净额（百万元）|投资损失（百万元）|营运资金变动（百万元）|其他经营现金流（百万元）|经营性现金净流量（百万元）|投资性现金净流量（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|2112|363|-33|-370|-1410|-64|-1666|108|820|-1859| |2025E|2155|427|-12|-170|2574|-43|522|68|3117|-374| |2026E|2474|476|-20|-187|1950|-43|-445|68|2510|-374| |2027E|2835|526|-28|-207|2290|-43|-487|68|2871|-374|[8][9] 主要财务比率 |会计年度|成长能力 - 营收增长率（%）|成长能力 - 营业利润增长率（%）|成长能力 - 归母净利润增长率（%）|成长能力 - 经营现金流增长率（%）|盈利能力 - 毛利率（%）|盈利能力 - 净利率（%）|盈利能力 - ROE（%）|盈利能力 - ROA（%）|股息率（%）|EV/EBITDA|估值倍数 - P/E|估值倍数 - P/S|估值倍数 - P/B|ROIC（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|16.44%|41.71%|39.58%|-65.75%|54.70%|35.02%|13.91%|9.76%|0.00%|15|24.38|6.26|3.39|23.96%| |2025E|11.35%|3.75%|4.93%|280.27%|53.31%|33.01%|12.91%|8.88%|0.45%|12|23.23|5.62|3.00|17.88%| |2026E|13.65%|14.32%|14.37%|-19.47%|53.60%|33.21%|13.04%|8.92%|0.52%|10|20.31|4.95|2.65|21.21%| |2027E|13.02%|14.21%|14.25%|14.36%|53.78%|33.57%|13.15%|8.96%|0.59%|9|17.78|4.38|2.34|23.28%|[8][9]

行业整体表现 - 2025年一季度血液制品行业四大巨头（天坛生物、博雅生物、派林生物、上海莱士）净利润跌幅均超20%，与2024年报表现形成强烈反差 [1] - 行业面临价格战、库存积压与技术替代的多重挑战，集中度持续提升背景下业绩集体"变脸" [1] 公司具体业绩 - 天坛生物一季度营收增长7.84%至13.18亿元，归母净利润骤降22.9%，经营活动净现金流同比暴跌65.75%，应收票据激增1093% [2] - 博雅生物营收增长19.49%但净利润下降8.25%，核心产品静丙、人血白蛋白单价下滑2.65%-12% [2] - 派林生物营收降14%、净利降26.95%，三费占比攀升至18.04% [2] - 上海莱士净利润增速从23.25%直坠至-25.20% [2] 行业挑战分析 - 2024年血制品存货增速36.02%远超成本增速7.12%，企业被迫降价去库存，人血白蛋白终端价下探至350-380元/瓶 [3] - 进口白蛋白市占率攀升至69%，三级医院市场份额超70%，形成"隐形集采压力" [3] - 重组技术威胁显现：禾元生物植物源重组白蛋白成本或降至10元/克以下，神州细胞重组凝血八因子已抢占30亿市场 [3] 行业应对策略 - 对美加征关税或使进口白蛋白价格上涨10%-15%，国产产品性价比优势凸显，人血白蛋白31%的市占率目标提升至50%以上 [4] - 天坛生物吨浆收入突破600万元，凝血因子国产化率目标50% [4] - 上海莱士豪掷42亿收购南岳生物，浆站总数将突破50家，行业CR5采浆量占比超80% [4] - 重组白蛋白临床适应症拓展与市场教育仍需5-8年，为传统企业留下转型窗口期 [4] 行业未来展望 - 行业面临赛道逻辑切换，从浆站数量竞争转向产品力、成本控制与战略预判的终极较量 [5] - 效率竞争将成为行业下半场的核心突围方向 [5]

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2025-019 北京天坛生物制品股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩暨现金分红说明会公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 12 日(星期一)10:00-11:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 30 日(星期三)至 5 月 9 日(星期五)16:00 前登录 上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关系邮箱 ttswdb@sinopharm.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 一、说明会类型 北京天坛生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 29 日 发布公司 2024 年年度报告、2024 年度利润分配预案及 2025 年度中期 ...

血液制品行业2024-2025Q1业绩表现 - 2024年行业呈现明显分化：上海莱士(营收81.76亿/+2.67% 净利21.93亿/+23.25%)、天坛生物(营收60.32亿/+16.44% 净利15.49亿/+39.58%)等实现双增，而华兰生物(营收43.79亿/-18.02% 净利10.88亿/-26.57%)等出现下滑 [1] - 2025Q1业绩反转：天坛生物(营收13.18亿/+12%)、华兰生物(营收8.68亿/+19.62%)延续增长，但上海莱士(营收20.06亿/-2.45% 净利5.66亿/-25.2%)等出现下滑 [1] - 头部企业单季度营收超10亿：上海莱士(20.06亿)和天坛生物(13.18亿)处于第一梯队，但净利润降幅分别达25.2%和22.9% [1] 产品市场供需格局 - 免疫球蛋白类：市场供需恢复平衡但临床需求未满足，上海莱士静丙收入16.99亿/-5.91%，天坛生物静丙收入27.58亿/+18.9% [2] - 人血白蛋白：进口供应增加导致竞争加剧，上海莱士进口白蛋白收入36.27亿/+3.49%，华兰生物白蛋白收入12.29亿/+16.27% [2] - 凝血因子类：医保限制取消后需求释放，保持较快增长 [2] 价格变动影响因素 - 产品价格普遍下降：天坛生物称"价格下降减少的利润大于销量增长增加的利润"导致净利下滑22.9% [1][4] - 进口白蛋白占比增加和带量采购影响价格：2025年价格较2024年前三季度降低 [4] - 关税政策可能引发涨价预期：进口厂商利润压缩可能提价，国产产品存在跟涨可能 [6] 行业并购整合动态 - 天坛生物1.85亿美元收购中原瑞德，新增5个浆站和百余吨采浆量 [7] - 上海莱士收购南岳生物获得湖南11家浆站 [7] - 博雅生物并购绿十字推动营收增长19.49% [7] - 行业集中度提升趋势明显，浆站资源成为竞争核心 [6][7] 市场规模与前景 - 2024年市场规模达600亿元 [8] - 预计2027年达780亿元，2022-2027年CAGR为11.6% [8] - 长期看人均使用量和价格有望持续提高，与发达国家差距将缩小 [5]

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2025-017 北京天坛生物制品股份有限公司 2025年度"提质增效重回报"行动方案 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京天坛生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）为深入贯彻党的二十 大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》 的要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项 行动的倡议》，推动公司高质量发展和投资价值提升，保护投资者合法权益，制 定《2025 年度"提质增效重回报"行动方案》。方案内容如下： 一、聚焦主营业务，增强核心竞争力 公司是国内最早开始从事血液制品工业化生产的企业之一，血液制品生产历 史可追溯至 1966 年，目前公司拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等 三大类及重组凝血因子产品、15 个品种、90 个血液制品生产文号，生产的血液 制品在中国血液制品市场中占有较大市场份额，拥有质量、规模和品牌等综合优 势。经过多年的努力，公司已建立了科学有效的运营管理机制，在血源管理、人 ...

股份相关 - 公司设立时发起人认购股份数为9000万股[3] - 公司设立时发行股份总数为12000万股[3] - 面额股每股金额为1元[3] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%[3] 股东权益与责任 - 股东有权自决议作出之日起60日内请求法院撤销违规的股东会、董事会决议[4] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权为公司利益以自己名义直接向法院提起诉讼[5][6][7] 控股股东与实际控制人 - 公司控股股东、实际控制人应依法行使权利、履行义务，维护上市公司利益[7] - 公司控股股东、实际控制人不得利用关联关系等损害公司和其他股东合法权益[7] 股东会相关 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%的事项[8][9] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案[10] 董事任职 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[13][14] - 兼任高级管理人员及职工代表担任的董事总计不得超过公司董事总数的1/2[14] 董事会相关 - 决定公司因特定情形收购本公司股份的事项需经三分之二以上董事出席的董事会决议[17] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计与风险管理委员会可提议召开董事会临时会议[18] 专门委员会 - 审计与风险管理委员会、业绩考核与薪酬委员会、提名委员会中独立董事占多数并担任召集人[18] - 审计与风险管理委员会成员为5名，其中独立董事3名[19] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上可不再提取[21] 其他 - 公司实行内部审计制度，经董事会批准后实施并对外披露[22] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，董事会不得提前委任[23]