行业投资评级 - 农林牧渔行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告核心观点围绕两大主线：一是种植产业链在粮食安全与转基因商业化加速背景下的发展机遇，二是生猪养殖行业在反倾销政策落地与产能去化加速下的左侧布局机会 [1][2] - 种植产业链方面，农业农村部部署冬季种子监督检查以保障用种安全，转基因技术被视为提升单产的关键，商业化进程有望扩面提速 [1][11] - 生猪养殖方面，欧盟进口猪肉反倾销税落地，叠加猪价低位、产能持续去化，行业迎来布局时机 [2][12] 本周观点总结 种植产业链 - 政策监管加强：农业农村部在全国范围内部署冬季农作物种子监督检查，聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物及国家救灾备荒储备种子，严查无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等行为，并开展网络平台售种专项整治 [1][11] - 转基因商业化前景：在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，报告判断其商业化进程将继续扩面提速，以提升关键品种自给率，同时加强植物新品种保护政策亦有利于行业发展 [1][11] - 投资标的建议： - 种植端：北大荒、苏垦农发将受益 [1][11] - 种业端：重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益 [1][11] 生猪养殖 - 价格与产能数据：本周全国外三元生猪均价11.64元/公斤，周环比上涨1.45%，截至周五为11.65元/公斤 [2][12]。10月末全国能繁母猪存栏量3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1% [2][12] - 反倾销政策落地：商务部于2025年12月16日公布对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查最终裁定，认定存在倾销，自12月17日起征收4.9%-19.8%的反倾销税 [2][12] - 进口影响评估：前三季度，中国猪肉产量4368万吨，猪肉及副产品进口量176万吨，占产量4%，其中自欧盟进口91万吨，占进口总量的51.49%，占总产量的2.08% [2][12]。反倾销落地有望部分缓解国内猪肉供应压力 [2][12] - 行业趋势判断：猪价持续低位震荡，接近行业现金成本，在政策推进下，主动与被动去产能加速，产能去化超预期，未来有望加速，应重视板块左侧布局机会 [2][12] - 投资标的建议：关注成本改善显著且出栏量弹性高的标的 [2][12] - 养殖板块：立华股份、牧原股份、双汇发展、德康农牧、京基智农、温氏股份 [2][12] - 饲料板块：海大集团 [2][12] - 动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯、中牧股份 [2][12] 行情回顾总结 - 市场表现：本周（12月15日-12月19日）农林牧渔（申万）板块上涨0.87%，同期上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，创业板指下跌2.26%，沪深300下跌0.28% [14] - 子板块表现：周涨幅居前三的子板块分别为农产品加工（上涨2.48%）、饲料（上涨1.30%）、渔业（上涨0.86%） [14] - 个股表现：涨幅前五为众兴菌业（上涨18.42%）、西部牧业（上涨14.64%）、西王食品（上涨13.84%）、安琪酵母（上涨9.32%）、亚盛集团（上涨8.91%）；跌幅前五为神农种业（下跌12.00%）、京粮控股（下跌9.60%）、罗牛山（下跌8.72%）、福建金森（下跌4.75%）、天马科技（下跌4.68%） [19] 重点农产品数据跟踪总结 粮食作物 - 玉米：本周现货均价2351.76元/吨，周环比下跌0.26%；上周国际现货均价5.21美元/蒲式耳，周环比上涨0.50% [25][27] - 小麦：本周国内均价2517.30元/吨，周环比上涨0.04%；上周国际现货均价6.10美元/蒲式耳，周环比下跌1.65% [28][32] - 水稻：本周粳稻现货均价2902.40元/吨，周环比上涨0.75%；期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [33][39] - 大豆：本周国产均价4014.74元/吨，周环比持平；上周国际现货均价422.95美元/吨，周环比下跌2.35% [40][43] - 棉花：本周新疆均价14950.00元/吨，周环比上涨0.67%；2025年11月全球市场价75.28美分/磅，月环比下跌0.93% [44][50] 养殖产业链 - 饲料及维生素价格： - 12月第2周生猪饲料均价2.62元/公斤，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，均周环比持平 [51] - 12月第2周肉鸡配合饲料3.5元/公斤，周环比上涨0.29%；蛋鸡配合饲料3.22元/公斤，周环比持平 [51] - 本周维生素E均价51.70元/千克，周环比上涨4.52%；维生素B6均价109.50元/千克，周环比持平 [51] - 本周维生素A均价63.00元/千克，周环比下跌0.48%；维生素B2均价74.00元/千克，周环比持平 [51] - 生猪养殖： - 本周生猪均价11.64元/公斤，周环比上涨1.45%；生猪期货均价11348元/吨，周环比上涨0.09% [64] - 12月第2周生猪宰后均重89.48公斤，周环比微降0.03% [64] - 2025年10月生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，月环比增加6.98% [64] - 本周仔猪均价241.06元/头，周环比上涨4.56%；二元母猪均价1287.13元/头，周环比上涨0.53% [64] - 禽养殖： - 12月第2周商品代肉雏鸡均价3.41元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.79元/斤，周环比上涨0.70% [75] - 本周毛鸡屠宰利润0.02元/羽，周环比大幅增加112.50%；毛鸡养殖利润为-0.61元/羽，周环比亏损扩大14.08% [75] - 12月第2周鸡肉价格22.25元/公斤，周环比下跌0.22%；商品代蛋雏鸡价格3.49元/只，周环比持平 [75] - 12月第2周鸡蛋价格8.6元/公斤，周环比下跌0.12%；主产省份鸡蛋价格7.19元/公斤，周环比上涨0.14% [75] - 其他品类： - 反刍动物：12月第2周牛肉价格71.33元/公斤，周环比上涨0.01%；羊肉价格71.59元/公斤，周环比上涨0.11% [87] - 水产：本周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、鲫鱼等价格周环比均持平 [89] - 糖：本周国内柳州白砂糖现货价5410.00元/吨，周环比下跌1.39%；上周国际原糖现货价14.53美分/磅，周环比下跌0.53% [98] - 蔬菜：本周菌菇类蔬菜价格指数110.10，周环比下跌10.45%；叶菜类价格指数124.31，周环比下跌11.38% [100] 进口数据 - 2025年11月主要农产品进口情况 [109]： - 肉类（包括杂碎）：进口54万吨，环比增长8.00%，同比持平 - 猪肉及猪杂碎：进口15万吨，环比下降6.25%，同比下降16.67% - 粮食：进口1093万吨，环比下降9.14%，同比增长15.42% - 大豆：进口811万吨，环比下降14.45%，同比增长13.43% 重点公司盈利预测与估值 - 报告列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，包括中粮糖业、龙大美食、苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农、中牧股份、金河生物、梅花生物、温氏股份等，均给予“买入”评级 [6]

市场整体表现 - 2023年12月19日，动物保健板块整体上涨0.42%，表现优于上证指数（上涨0.36%）和深证成指（上涨0.66%）[1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的20只股票中，有12只上涨，2只下跌，其余数据缺失或持平[1][2] 领涨个股表现 - 回盛生物领涨板块，收盘价20.75元，单日涨幅2.47%，成交额9296.17万元[1] - 驱动力涨幅2.43%，收盘价9.27元[1] - 申联生物涨幅2.15%，收盘价9.01元[1] - 贤丰控股、瑞普生物、海利生物、金河生物、普莱柯、中牧股份、科前生物等个股涨幅在0.64%至1.91%之间[1][2] 下跌个股表现 - *ST绿康领跌板块，跌幅1.94%，收盘价34.38元[2] - 生物股份下跌1.58%，收盘价14.97元，但其成交额高达9.93亿元，成交量65.50万手，均为板块内最高[2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局[2] - 主力资金净流出1.29亿元，游资资金净流出2755.92万元，散户资金净流入1.57亿元[2] - 贤丰控股获得主力资金净流入689.05万元，净占比14.70%，为板块内最高[3] - 瑞普生物、金河生物、申联生物、普莱柯、永顺生物、科前生物也获得不同程度的主力资金净流入[3] - 回盛生物、大禹生物遭遇主力资金净流出，分别为121.86万元和101.83万元[3] - 驱动力是少数获得游资净流入（224.03万元）的个股[3]

交易概述 - 公司放弃对控股子公司中普生物制药有限公司4.04%股权的优先购买权 [1] - 放弃的股权由中信农业科技股份有限公司持有 并由普莱柯生物工程股份有限公司或其他第三方受让 [1] - 相关议案已分别于2025年11月13日和2025年12月1日经公司董事会和临时股东会审议通过 [1] - 本次交易不构成关联交易 亦不构成重大资产重组 [1] 交易进展 - 股权受让方确认为普莱柯生物工程股份有限公司 交易方式为协议转让 [2] - 成交价格为1,751.43万元人民币 价款支付方式为一次付清 [2] - 公司于2025年12月15日收到上海联合产权交易所出具的《产权交易凭证》 [2] 交易影响 - 股权转让交割完成后 公司对中普生物的持股比例将变为48.99% [2] - 中普生物将不再为公司控股子公司 [2] - 中普生物的财务数据将不再纳入公司合并报表范围 [2] - 该事项对公司2025年度相关财务数据的最终影响以年度报告为准 [2]

市场扩张和并购 - 2025年11月13日和12月1日，公司同意放弃认购中普生物4.04%股权[2] - 交易受让方为普莱柯，成交1751.43万元，协议转让价款一次付清[3] - 转让后公司仍持中普生物48.99%股权，其不再并表[3]

市场表现与资金流向 - 截至2025年12月15日收盘，食品饮料ETF天弘(159736)成交2683.84万元，其跟踪的中证食品饮料指数上涨0.87% [1] - 食品饮料ETF成分股欢乐家上涨19.98%，均瑶健康上涨10.04%，莲花控股上涨10.04%，中粮糖业上涨9.99%，阳光乳业上涨9.97% [1] - 截至12月12日，食品饮料ETF天弘上周连续4天获得资金净流入，最高单日净流入1936.24万元，合计净流入4281.83万元 [1] - 农业ETF天弘(512620)换手率6.55%，成交2157.86万元，其跟踪的中证农业主题指数上涨0.67% [1] - 农业ETF成分股罗牛山上涨6.99%，天康生物上涨5.76%，晨光生物上涨3.86%，中牧股份上涨2.82%，巨星农牧上涨2.25% [1] - 截至12月15日，农业ETF天弘近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入4281.83万元 [2] 产品结构与配置 - 食品饮料ETF天弘(159736)跟踪的指数约60%仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近40%仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头 [2] - 食品饮料ETF前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利、海天等 [2] - 农业ETF天弘(512620)跟踪中证农业指数，精选50只标的，覆盖养殖（权重41.9%）、农化（权重17.7%）等领域，汇聚牧原、海大等龙头 [2] 宏观政策与行业动态 - 重要文章《扩大内需是战略之举》指出，扩大内需是战略之举，要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [4] - 中国科学院青藏高原研究所等机构破解了大麦种子休眠的关键机制，为应对未来粮食安全挑战提供了新途径，成果发表于《科学》期刊 [5] 机构观点与行业展望 - 中国银河证券分析指出，12月上旬食品饮料指数回调主要因月度动销数据环比略有放缓，系中秋错期导致节奏波动 [6] - 板块内部，11月调整较多的啤酒、调味发酵品、软饮料在12月上旬跌幅较窄 [6] - 展望2026年，机构判断新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善 [6]

动物保健板块市场表现 - 12月8日，动物保健板块整体上涨1.81%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 生物股份领涨板块，收盘价为14.39元，涨幅达7.39%，成交量为71.75万手，成交额为10.14亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括中牧股份（涨1.25%）、大禹生物（涨0.90%）、永顺生物（涨0.80%）和瑞普生物（涨0.73%） [1] - 板块内少数个股下跌，贤丰控股跌幅最大，为-2.54%，*ST绿康微跌-0.52% [2] 板块资金流向 - 当日动物保健板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2798.4万元 [2] - 游资资金整体净流入2317.5万元，散户资金整体净流入480.9万元 [2] - 生物股份获得主力资金大幅净流入2653.84万元，主力净占比为2.62%，但其散户资金净流出3591.23万元 [3] - *ST绿康和回盛生物也获得主力资金净流入，分别为900.64万元（主力净占比10.81%）和501.46万元（主力净占比9.56%） [3] - 申联生物、金河生物、中牧股份等个股也录得主力资金净流入 [3] - 普莱柯出现主力资金净流出63.36万元 [3] 重点个股交易情况 - 生物股份是板块成交最活跃的个股，成交额达10.14亿元，成交量71.75万手 [1] - 海利生物成交额也较高，为2.16亿元，成交量29.95万手 [1][2] - 金河生物成交额为8088.26万元，瑞普生物成交额为6169.99万元，中牧股份成交额为1.46亿元 [1] - 大禹生物、永顺生物、驱动力等个股成交额相对较小，均低于1000万元 [1][2][3]

生猪市场现状 - 截至11月29日全国生猪均价为11.63元/kg，较上周末下跌1.11% [1] - 行业自繁自养头均亏损111元，已连续亏损9周 [1] - 7kg断奶仔猪价格为209元/头，外销仔猪头均亏损约81元 [1] 供应端情况 - 本周出栏均重为129.22kg，环比增加0.41kg [1] - 散户出栏均重为145.17kg，绝对值处于年内高位 [1] - 90kg以下小体重猪出栏占比为4.83%，较上周增加0.34%，已连续增长7周 [1] 需求端情况 - 天气转凉，北方屠宰企业主动加量，南方市场由川渝区域带动，腌腊消费开启 [1] - 本周日度屠宰样本日均宰杀量环比增加3.39% [1] 行业展望 - 受气温下降影响，山东南部、辽宁西部有零星猪病散发 [1] - 在政策引导减产、养殖亏损及疫病干扰下，后续产能有望持续去化 [1] - 机构强调重视生猪板块空间及优秀企业盈利能力，预计25年猪价持续低位将推动产能去化 [1] 畜牧板块市场表现 - 截至12月3日13:29，中证畜牧养殖指数成分股罗牛山上涨9.98%，益客食品上涨3.36%，金新农上涨2.82%，海利生物上涨2.50%，中牧股份上涨2.23% [2] - 畜牧ETF上涨0.46%，最新价报0.65元 [2] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、药物及养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至11月28日，指数前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团等，合计占比65.6% [2]

板块整体表现 - 12月1日动物保健板块整体下跌0.48%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 大禹生物领涨板块，收盘价8.26元，涨幅2.10%，成交额1290.88万元 [1] - 海利生物上涨1.03%，收盘价6.86元，成交额3685.19万元 [1] - 驱动力上涨0.97%，收盘价9.41元，成交额863.71万元 [1] 领跌个股表现 - *ST绿康领跌板块，跌幅达3.41%，收盘价39.35元，成交额1.22亿元 [2] - 后丰控股下跌1.88%，收盘价4.17元，成交额2.15亿元 [2] - 中牧股份下跌1.42%，收盘价7.66元，成交额1.02亿元 [2] 资金流向分析 - 动物保健板块整体主力资金净流出2956.64万元 [2] - 游资资金净流入2629.62万元，散户资金净流入327.02万元 [2] - 金河生物主力净流入313.29万元，净占比6.38%，为板块最高 [3] - 海利生物主力净流入205.90万元，净占比5.59% [3] - 普莱柯游资净流入352.53万元，净占比5.64% [3]

股东会会议安排 - 2025年11月15日公告召开2025年第三次临时股东会通知[5] - 现场会议于2025年12月1日13:30召开[6][7] - 上交所交易系统投票时间为2025年12月1日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[8] - 上交所互联网投票平台投票时间为2025年12月1日9:15 - 15:00[9] 股东出席情况 - 出席股东会股东及授权代表237人，代表股份520,560,947股，占比50.9779%[10] - 中小股东及授权代表236人，代表股份16,466,784股，占比1.6125%[11] 议案审议情况 - 股东会审议《关于放弃控股子公司股权优先购买权的议案》[14] - 议案1同意513,315,655股，占出席会议有表决权股东所持股份总数的98.6081%[15] - 议案1反对7,152,212股，弃权93,080股[15] 会议合法性 - 律师认为股东会召集、召开等程序及表决结果合法有效[18]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会12月1日召开[3] - 地点为北京丰台区南四环西路公司会议室[3] - 出席股东和代理人237人[3] 股份数据 - 出席股东持表决权股份总数520,560,947股[3] - 占公司有表决权股份总数比例50.9779%[3] 议案表决 - 放弃控股子公司股权优先购买权议案，A股同意票513,315,655，占98.6081%[5] - A股反对票7,152,212，占1.3739%[5] - A股弃权票93,080，占0.0180%[5] 人员情况 - 公司在任董事7人，列席5人[5] 其他 - 本次股东会见证律所是北京金诚同达律师事务所[6]