赛马概念板块表现 - 截至5月9日收盘，赛马概念上涨0.28%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内3股上涨，*ST正平涨停，新华都、珠江钢琴分别上涨0.92%、0.22% [1] - 跌幅居前的有中体产业、海南橡胶、罗牛山，分别下跌1.10%、1.07%、0.99% [1] 概念板块涨跌幅排名 - ST板块涨幅居首达1.11%，芬太尼、代糖概念分别上涨0.80%、0.64% [2] - 存储芯片跌幅最大为-2.67%，DRG/DIP、国家大基金持股分别下跌-2.66%、-2.61% [2] - 赛马概念在涨幅榜排名第5，涨幅0.28% [2] 资金流动情况 - 赛马概念板块获主力资金净流出0.17亿元 [2] - *ST正平主力资金净流入690.40万元居首，新华都、中牧股份分别净流入631.25万元、88.32万元 [2] - 主力资金净流入比率最高为*ST正平5.13%，新华都3.43%，中牧股份1.40% [3] 个股资金流向 - *ST正平今日换手率8.05%，主力资金净流入690.40万元 [3] - 中体产业主力资金净流出1039.64万元，净流入比率-12.28% [3] - 罗牛山主力资金净流出1468.13万元，净流入比率-16.70% [3]

业绩说明会信息 - 2025年5月19日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4][6] - 2025年5月12日至5月16日16:00前可进行提问预征集[2][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[4][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5][6] 参会及联系信息 - 参加人员有董事长等4人[5] - 联系部门为董事会办公室，电话010 - 63702195，邮箱600195@cahic.com[2][6][7] 报告发布信息 - 2025年4月12日、4月29日分别发布2024年年度、2025年第一季度报告[2]

文章核心观点 - 全球动物疫苗行业市场规模持续扩大，中国动物疫苗行业受国家重视，众多企业崭露头角，易邦生物是龙头企业之一，行业未来前景良好 [1][7][15] 动物疫苗行业概况 - 动物疫苗可预防传染病，保障动物健康和食品安全，由免疫原性较好的病原微生物制成，接种后能刺激机体产生特异性抗体 [1] - 2023年全球动物疫苗行业市场规模超135亿美元，近五年复合增速达10.10%，反映全球对动物疫病防控重视程度提高 [1] - 动物疫苗制品质量关系到畜牧和食品安全，发展受国家高度关注与规划引领，多地将其列入“十四五”规划，地方政府积极招商 [1] 国内动物疫苗主要企业 - 列举青岛易邦生物工程有限公司等众多企业，涵盖注册资本、成立时间、企业标签、布局城市等信息 [2][4] 动物疫苗行业龙头企业——易邦生物 - 易邦生物成立于1999年4月13日，注册资金5500万人民币，专注动物疫苗研产销、服务及国际贸易，由中国动物卫生与流行病学中心控股，股权占比41.1% [4][7] - 拥有87种动物疫苗产品，数量市场第一，每年研发投入占销售额约9%，多年居行业之首 [7] - 拥有多个国际领先的高标准负压GMP生产车间、国家P2级生物安全实验室、高标准实验动物房，设有16个创新平台，引领研发向基因工程方向发展 [7] - 2023年中国国产动物疫苗生产企业动物疫苗业务营收规模排名TOP3，易邦生物等均超10亿元 [7] - 2025年3月22日在山东青岛推出国内首个“脑痘佳”-禽脑脊髓炎、鸡痘二联活疫苗(YBF02株+鹌鹑化弱毒株)，可一针两防 [9] 动物疫苗行业现状及前景 - 2023年北美地区是全球最大动物疫苗区域市场，占比约45% [9] - 2018 - 2023年中国动物疫苗行业进口金额波动，出口金额上升，进出口总额波动且长期贸易逆差，2023年进出口总额2.89亿美元，同比下降10.9% [12] - 随着非瘟疫苗商业化推进和居民养宠福利意识增强，到2029年中国动物疫苗行业规模预计达38亿美元 [15] 行业相关提案 - 2025年两会上张改平提交“关于加快推动动物疫苗产业高质量发展”提案，指出疫苗是动物疫病防控首道防线，但我国动物疫苗存在问题 [16]

营业收入相关 - 本报告期营业收入12.59亿元，上年同期11.25亿元，同比增长11.88%[4] - 2025年第一季度营业总收入为12.59亿元，较2024年第一季度的11.25亿元增长11.88%[18] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6401.23万元，上年同期7652.74万元，同比下降16.35%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6380.59万元，上年同期7250.84万元，同比下降12.00%[4] - 2025年第一季度净利润为6863.49万元，较2024年第一季度的7401.66万元下降7.27%[19] 资产相关 - 本报告期末总资产89.52亿元，上年度末88.44亿元，同比增长1.22%[5] - 2025年资产总计为89.52亿元，较之前的88.44亿元增长1.21%[14] - 2025年流动资产合计为36.76亿元，较之前的35.20亿元增长4.44%[13] - 2025年非流动资产合计为52.76亿元，较之前的53.24亿元下降0.92%[14] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益55.69亿元，上年度末55.05亿元，同比增长1.16%[5] - 2025年所有者权益合计为65.69亿元，较之前的64.99亿元增长1.08%[15] 应收及预付款项变动相关 - 应收账款变动比例43.15%，主要为增加的账期内应收款项[7] - 预付款项变动比例63.81%，主要为增加的贸易预付款项[7] 其他应收款变动相关 - 其他应收款变动比例56.40%，主要为增加的招投标保证金及备用金[7] 投资收益变动相关 - 投资收益变动比例80.87%，主要为金达威利润变动的影响[7] 筹资活动现金流量净额变动相关 - 筹资活动产生的现金流量净额变动比例 - 57.58%，主要为增加的借款减少[7] - 筹资活动产生的现金流量净额2025年第一季度为84,443,232.51元，2024年第一季度为199,084,075.60元[23][24] 营业总成本相关 - 2025年第一季度营业总成本为12.05亿元，较2024年第一季度的10.59亿元增长13.83%[18] 负债相关 - 2025年负债合计为23.83亿元，较之前的23.45亿元增长1.63%[14] - 2025年流动负债合计为16.56亿元，较之前的16.30亿元增长1.56%[14] - 2025年非流动负债合计为7.27亿元，较之前的7.14亿元增长1.82%[14] 其他综合收益相关 - 不能重分类进损益的其他综合收益2025年为1,602,101.74元，2024年为9,189,436.71元[20] - 将重分类进损益的其他综合收益2025年为 - 3,049,514.52元，2024年为 - 6,802,797.68元[20] 综合收益总额相关 - 综合收益总额2025年为67,187,441.54元，2024年为76,403,282.01元[20] 基本每股收益相关 - 基本每股收益2025年为0.0627元/股，2024年为0.0749元/股[20] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 销售商品、提供劳务收到的现金2025年第一季度为833,870,436.60元，2024年第一季度为794,331,448.14元[22] 经营活动现金流量净额相关 - 经营活动产生的现金流量净额2025年第一季度为 - 311,496,527.89元，2024年第一季度为 - 314,712,910.09元[23] 投资活动现金流量净额相关 - 投资活动产生的现金流量净额2025年第一季度为 - 48,964,616.68元，2024年第一季度为 - 159,998,141.78元[23] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额2025年第一季度为 - 275,588,623.45元，2024年第一季度为 - 275,366,300.70元[24] 期末现金及现金等价物余额相关 - 期末现金及现金等价物余额2025年第一季度为714,633,616.11元，2024年第一季度为1,211,609,423.70元[24]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比下降16.29%至0.0627元，净利润同比下降16.88%至0.64亿元，显示盈利能力下滑 [1] - 营业收入同比增长11.91%至12.59亿元，但净资产收益率同比下降15.52个百分点至0.98%，反映收入增长未能有效转化为盈利 [1] - 每股净资产微降0.55%至5.45元，每股未分配利润下降2.01%至3.42元，显示股东权益略有收缩 [1] - 每股公积金保持0.54元不变，每股经营现金流数据未披露 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东持股比例54.96%，较上期减少153.11万股，显示机构持股集中度小幅下降 [1] - 香港中央结算有限公司增持299.04万股至908.23万股，占比0.89%，成为第三大流通股东 [2] - 三只新进基金包括国泰中证畜牧养殖ETF(697.14万股)、南方中证1000ETF(381.69万股)和万德跃(377.33万股) [2] - 章木秀减持188.12万股至371.88万股，同时国泰中证畜牧养殖ETF(698.22万股)等三家机构退出前十大股东 [2] 分红政策 - 公司本报告期未实施利润分配或资本公积金转增股本方案 [3]

资金占用情况 - 工商集团2024年占用累计发生2.33万元，期初5.27万元，期末54.20万元[11] - 南京实业2024年期初、期末占用资金均为26.19万元[11] - 迈动保2024年占用累计2.33万元，期初、期末 - 20.41万元[11] 资金往来情况 - 农垦集团2024年往来累计3564万元，期末3564万元[11] - 牧工商集团2024年往来累计12.80万元，期末12.80万元[11] - 农发集团2024年往来累计700.06万元，期初82.35万元，期末2700万元[11] - 生化制品2024年往来累计1154万元，期末1154万元[11] - 华桂源种肉2024年往来累计 - 50.55万元[11] 审计情况 - 审计中牧股份2024年度财报及汇总表[3] - 审计认为汇总表如实反映2024年情况[9]

会议情况 - 2024年公司召开股东会会议7次，董事会会议32次，董事会专门委员会会议15次[6] - 2024年公司监事会召开6次会议，多次审议报告及预案[22][23][24] 产品与技术 - 公司目前拥有3款宠物用疫苗产品，7款宠物化学药品和5款宠物营养保健品及消毒用品[8] - 2024年公司新增新兽药证书2项，新兽药注册1项，变更注册3项[10] - 2024年公司及系统所属企业获得4个省部级科学技术进步奖[10] 业绩数据 - 2023年度以1,021,148,260股为基数，每股派现金红利0.119元，共派121,516,642.94元[29] - 2024年公司营业收入60.17亿元，利润总额9,820万元，净利润7,088万元[36] - 2024年销售费用44,031.91万元，同比增21.58%；管理费用等有不同幅度增长[39] - 2024年经营活动现金流入590,767.30万元，同比增6.74%；流出同比增6.31%[41] - 2024年主营业务收入599,053.72万元，同比增11.30%，毛利率降3.41个百分点[42] - 2024年投资活动现金流入3,492.64万元，同比降84.61%；流出同比降38.76%[43] - 2024年筹资活动现金流入115,007.53万元，同比降14.57%；流出同比增180.53%[43] - 2024年减值准备期初21,361.03万元，本期增加1,749.77万元，减少6,615.47万元，期末15,609.22万元[47] - 2024年拟以1,021,148,260股为基数，每股派现金红利0.023元，共派23,486,409.98元，约占净利润33.13%[48] - 截至2024年12月31日，公司母公司报表期末未分配利润2,771,271,035.53元[48] 未来展望 - 2025年公司董事会力争效率效益指标同步提升[14] 其他事项 - 未在公司担任其他职务的非独立董事按履职情况领取津贴[58] - 经营班子薪酬由四部分组成，公司可视业绩提取董事长特别奖励基金[62] - 薪酬管理办法自股东会审议通过后实施，原2011年办法废止[65] - 中牧牧原2025年拟向农行南阳直属支行申请不超1.00亿元贷款[68] - 公司为中牧牧原提供0.52亿元融资担保，牧原食品提供0.48亿元，系到期续保[68] - 三名在任及一名离任独立董事提交2024年度述职报告，于2025年4月12日刊登在上海证券交易所网站[71]

公司信息 - 中牧股份A股代码为600195[3] 股权结构 - 中国牧工商集团有限公司单独持有49.37%股份[4] 临时提案 - 2025年4月21日提出《关于向中牧牧原（河南）生物药业有限公司提供融资担保的议案》[4][5] 股东会信息 - 2024年年度股东会2025年5月13日召开，现场会议13点30分在北京公司会议室举行，网络投票当日进行[6][7] - 交易系统和互联网投票平台有不同投票时间[7] - 股东会议案包括2024年度董事会工作报告等7项议案[8] - 议案披露时间不同，4、6、7号议案对中小投资者单独计票[10][11]

股票代码：600195 股票简称：中牧股份 公告编号：临 2025-010 中牧实业股份有限公司 关于为控股子公司融资提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人名称及是否为公司关联人：中牧牧原（河南）生物药业有限公 司（以下简称"中牧牧原"），不是公司关联人。 ● 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次担保额度的最高额为 人民币 0.52 亿元，系前次担保的到期续保。截至公告披露日，中牧实业股份有 限公司（以下简称"公司"）累计已实际为其提供的担保余额（担保项下实际取 得的借款额）为 1.0036 亿元。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 1.前次担保情况概述：2023 年 3 月 16 日，公司第八届董事会 2023 年第五 次临时会议审议通过，同意公司向控股子公司中牧牧原 4.48 亿元的融资贷款按 照持股比例提供 2.3296 亿元的担保。 2.前次担保实际执行情况：按照建设项目的实施进度，中牧牧原 2023 年实 际融资贷款 0.84 亿元，担保到期后，中牧牧 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩承压，但2025年随着行业景气度回升及公司自身战略推进，业绩有望触底反弹 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为10.21/10.21亿股，总市值/流通为70.87/70.87亿元，12个月内最高/最低价为9.86/5.47元 [3] 2024年年报情况 - 2024年实现营收60.17亿元，同增11.3%，归母净利7088万元，同减82.41%；2024年Q4实现营收18.39亿元，同增47%，归母净利 - 1092万元，同减279% [4] 2024年各业务情况 - 生物制品：收入10.14亿，同增0.52%，毛利4亿元，同减19%，禽苗业务竞争力提升，乾元浩明显减亏 [5] - 化药业务：收入16.92亿，同增33.9%，毛利3亿元，同增16%，销售2.13万吨，同增35.58% [5] - 饲料及贸易业务：饲料业务收入11.0亿元，同增7.23%，毛利率小幅下滑至21.68%；农产品贸易38.17万吨，同比增长17.17% [5] 2025年展望 - 随着下游养猪及养禽业好转和公司战略推进，业绩将反弹；生物制品板块贯彻大客户、大单品策略，化药板块优布局、调结构，一季度原料药涨价预计提升化药毛利率；积极布局宠物动保板块，将成营收新增长曲线 [6] 盈利预测及估值 - 预计2025 - 2027年营收分别达66.2亿、71.5亿、75亿，归母净利润分别为2.42亿、2.61亿、3.86亿，EPS分别为0.24元、0.26元和0.38元 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,017|6,619|7,148|7,506| |营业收入增长率(%)|11.30%|10.00%|8.00%|5.00%| |归母净利（百万元）|71|242|261|386| |净利润增长率(%)|-82.41%|241.73%|7.55%|48.08%| |摊薄每股收益（元）|0.07|0.24|0.26|0.38| |市盈率（PE）|96.69|29.26|27.20|18.37| [7] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据，以及毛利率、销售净利率等指标 [8]