收入和利润（同比环比） - 营业收入4.84亿元人民币，同比下降27.47%[22] - 归属于上市公司股东的净利润亏损7219.68万元人民币，同比下降750.54%[22] - 扣除非经常性损益的净利润亏损7752.45万元人民币，同比下降2226.38%[22] - 基本每股收益-0.1098元/股，同比下降749.70%[23] - 加权平均净资产收益率-3.38%，同比下降3.82个百分点[23] - 扣非后加权平均净资产收益率-3.63%，同比下降3.77个百分点[23] - 利润总额亏损7109.45万元人民币，同比下降575.04%[22] - 公司2025年上半年营业总收入为4.84亿元，同比下降27.5%[90] - 归属于母公司股东的净亏损为7219.68万元，同比由盈转亏[91] - 基本每股收益-0.1098元/股，同比下降749%[92] - 营业收入同比下降16.6%至3.15亿元（2024年同期：3.77亿元）[94] - 净利润亏损收窄92.8%至503万元（2024年同期：亏损6,984万元）[95] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为-7219万元[103][104] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降26.70%至2.76亿元人民币[41] - 销售费用同比上升18.44%至1.51亿元人民币[41] - 研发费用1025.15万元，同比下降6.0%[91] - 营业总成本为5.59亿元，其中营业成本2.76亿元，销售费用1.51亿元同比增长18.5%[90] - 研发费用同比增长11.9%至818万元（2024年同期：731万元）[94] - 支付职工现金同比下降9.3%至1.51亿元（2024年同期：1.67亿元）[97] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元人民币，较上年同期-1.90亿元有所改善[22] - 经营活动现金流量净额为负1.19亿元人民币[41] - 投资活动现金流量净额同比下降611.54%至负4356.46万元人民币[41] - 经营活动现金流净流出改善37.5%至1.19亿元（2024年同期：净流出1.90亿元）[97] - 经营活动产生的现金流量净额恶化至-2.237亿元人民币，同比扩大77.3%[100] - 投资活动产生的现金流量净额为-958万元，去年同期为正值1218万元[100] - 筹资活动现金流入小计为2.238亿元人民币，同比增长235.6%[100][101] - 期末现金及现金等价物余额为1.07亿元人民币，较期初减少31.7%[101] - 销售商品提供劳务收到的现金大幅下降至1.199亿元人民币，同比减少57.9%[100] - 购买商品接受劳务支付的现金为1.268亿元人民币，同比减少47.4%[100] - 支付的各项税费为1.014亿元人民币，同比减少32.3%[100] - 销售商品收到现金同比下降40.3%至3.95亿元（2024年同期：6.61亿元）[97] - 借款收到的现金同比增长222.3%至2.15亿元（2024年同期：6,668万元）[98] - 期末现金余额同比下降21.8%至2.53亿元（2024年同期：3.23亿元）[98] 资产和负债状况 - 总资产30.84亿元人民币，较上年度末下降3.47%[22] - 归属于上市公司股东的净资产20.98亿元人民币，较上年度末下降3.40%[22] - 应收账款同比增加32.11%至3730.72万元人民币[47] - 合同负债同比下降35.11%至1.21亿元人民币[47] - 长期借款新增990万元人民币[46][47] - 货币资金中1230万元人民币因票据保证金被冻结[49] - 资产总计32.39亿元，较期初增长1.7%[87] - 短期借款2.55亿元，较期初增长28.5%[87] - 应收账款余额9.49亿元，占流动资产比例较高[87] - 合同负债1.21亿元，较期初下降20.0%[87] - 货币资金较期初下降27.8%至2.65亿元[82] - 应收账款增长32.1%至3730.72万元[82] - 应收款项融资大幅增长50.9%至9213.58万元[82] - 预付款项激增258.8%至837.99万元[82] - 存货下降3.3%至14.88亿元[82] - 短期借款增长28.5%至2.55亿元[83] - 合同负债下降35.1%至1.21亿元[83] - 未分配利润下降35.6%至1.30亿元[84] - 母公司应收账款激增1132.7%至1.69亿元[86] - 母公司其他应收款增长345.6%至6080.29万元[86] 非经常性损益 - 非经常性损益合计为5,327,713.08元，其中政府补助贡献4,892,534.80元[25] - 其他营业外收支净额为923,260.85元[25] - 所得税影响额减少非经常性损益416,444.72元[25] - 少数股东权益影响减少非经常性损益183,917.26元[25] - 非流动性资产处置收益为112,279.41元[25] - 投资收益大幅改善至3,220万元（2024年同期：亏损35万元）[94] 业务运营和战略 - 全国规模以上白酒企业产量同比下降5.8%至191.6万千升[27] - 公司上半年陈列费用节约近2,700万元[30] - 促销费用实现大幅度缩减[30] - 公司聚焦打造馥合香系列、金种子年份系列和金种子特贡三款主序列产品[29] - 营销中心由合肥搬迁回阜阳以强化基地市场建设[30] - 上半年采购累计节约金额628万元，完成年度目标的62.8%[33] - 公司拥有7大研发平台包括CNAS认证实验室和国家级技能大师工作室等[33] - 推进15项重点研发项目，其中产学研合作4项、博士后研究项目2项[33] - 新增企业内部研发项目7项[33] - 公司拥有非遗工艺大师46位，中国白酒工艺大师1位[37] - 核心技术骨干129名，包括国家级白酒评委5位和高级品酒师19位[37] - 修订发布采购制度14个[33] - 实施公开招标并引进优质供应商[33] - 公司被认定为安徽省先进级智能工厂[33] - 获批2025年超长期特别国债工业领域设备更新改造项目[33] 募集资金使用 - 公司向特定对象发行股票募集资金净额为人民币56,822.33万元[65] - 截至报告期末累计投入募集资金总额为人民币46,437.47万元，投入进度为81.72%[65] - 本年度投入募集资金金额为人民币4,899.64万元，占募集资金总额的8.62%[65] - 酿酒生产技改项目累计投入募集资金人民币42,188.83万元，投入进度为89.05%[66] - 营销与物流网络建设项目累计投入募集资金人民币4,248.64万元，投入进度为44.99%[66] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金6504.66万元[69] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理授权额度为18000万元[71] 子公司和投资表现 - 白酒业务子公司阜阳金种子酒业净利润亏损3491.39万元人民币[53] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为124,038户[74] - 第一大股东安徽金种子集团有限公司持股178,257,084股占比27.10%[76] - 第二大股东招商中证白酒指数基金持股32,550,443股占比4.95%[76] - 鹏华中证酒ETF基金报告期内增持1,211,500股总持股达10,843,618股占比1.65%[76] - 股东方圆圆报告期内增持3,202,600股总持股达3,202,600股占比0.49%[76] - 股东周建中报告期内减持493,645股总持股为3,016,743股占比0.46%[76] - 香港中央结算有限公司报告期内增持61,794股总持股达1,977,799股占比0.30%[76] - 天弘中证食品饮料ETF报告期内减持13,300股总持股为1,825,200股占比0.28%[77] 公司治理和变动 - 公司半年度未拟定利润分配或资本公积金转增预案[57] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项[61] - 公司及其控股股东、实际控制人报告期内诚信状况良好[61] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为2个[58] - 公司监事变动：屠华离任，雷霆于2025年2月13日当选新任监事[56] 所有者权益和资本结构 - 向所有者分配利润2800万元[105] - 实收资本（或股本）为657,796,824.00元[107][108] - 资本公积为1,174,961,782.84元[107][108] - 其他综合收益为83,137,500.00元[107][108] - 专项储备为20,045,004.25元[107][108] - 盈余公积为122,917,310.76元[107][108] - 未分配利润为460,273,446.27元[107][108] - 归属于母公司所有者权益小计为2,519,131,868.12元[107][108] - 少数股东权益为12,088,457.32元[107][108] - 所有者权益合计为2,531,220,325.44元[107][108] - 本期综合收益总额为11,097,993.44元[108] - 公司本期专项储备提取额为326,816.40元[111] - 公司本期专项储备使用额为1,494,869.73元[111] - 公司期末所有者权益合计为2,541,989,104.59元[111] - 母公司本期综合收益总额为-5,032,683.34元[114] - 母公司本期专项储备变动额为-1,622,023.62元[114] - 母公司期末所有者权益余额为1,496,715,396.60元[115] - 母公司上年同期综合收益总额为-69,836,042.18元[115] - 母公司上年同期专项储备变动额为-1,294,532.42元[115] - 专项储备本期使用金额为1,294,532.42元[116] - 期末所有者权益总额为1,659,722,065.80元[116] - 公司1998年首次公开发行社会公众股6,500万股[117] - 2000年以资本公积每10股转增5股并送股后股本增至32,300万股[118] - 2006年定向回购减少股本8,567.85万股后股本变更为26,072.15万股[118] - 2010年资本公积转增股本每10股转增10股后股本增至52,144.29万股[119] - 2010年非公开发行普通股3,433.21万股后股本增至55,577.50万股[119] - 2019年非公开发行普通股10,202.18万股后股本增至65,779.68万股[119] 会计政策和重要标准 - 重要性标准设定为资产/收入/利润总额占比超过5%或金额超过350万元[128] - 重要投资活动现金标准为单笔金额超过1000万元[128] - 企业合并相关中介费用如审计法律服务评估咨询等发生时计入当期损益[131] - 合并对价发行的权益性证券或债务性证券交易费用计入初始确认金额[131] - 合并财务报表编制需抵销母子公司间内部交易未实现损益[137] - 子公司持有公司长期股权投资视为库存股作为所有者权益减项列示[137] - 购买子公司少数股东股权支付对价公允价值计量长期股权投资成本[138] - 分步实现非同一控制合并按原长期股权投资账面价值加新增投资成本确认初始投资成本[140] - 分步实现同一控制合并调整资本公积不足时依次冲减盈余公积和未分配利润[139] - 结构化主体纳入合并范围基于合同安排而非表决权[132] - 投资性主体仅合并提供投资服务子公司其他按公允价值计量金融资产[132] - 母公司性质转变时对子公司合并处理参照企业合并会计方法[134] - 购买日前持有股权公允价值重计量差额计入留存收益或当期投资收益[141] - 处置子公司未丧失控制权时处置价款与净资产份额差额调整资本公积或留存收益[141] - 丧失控制权时剩余股权按公允价值重计量差额计入当期投资收益[142] - 分步处置不属于一揽子交易时按未丧失控制权规定处理[142] - 分步处置属于一揽子交易时累计差额转入丧失控制权当期损益[143][144] - 少数股东增资导致股权稀释时净资产份额差额调整资本公积或留存收益[144] - 共同经营按份额确认资产/负债/收入/费用[145] - 现金等价物定义为三个月内到期流动性强投资[146] - 外币货币性项目汇兑差额计入当期损益[148] - 境外经营处置时外币报表折算差额转入处置当期损益[149] - 金融资产初始确认以公允价值计量，交易费用计入当期损益或初始确认金额[152] - 以摊余成本计量的金融资产需满足业务模式以收取合同现金流量为目标且合同现金流量仅为本金和利息支付[152] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产需满足业务模式既收取合同现金流量又出售资产极合同现金流量仅为本金和利息支付[152] - 非交易性权益工具投资可指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益，仅股利收入计入当期损益[153] - 以公允价值计量极变动计入当期损益的金融资产将所有公允价值变动计入当期损益[153] - 金融负债分类包括以公允价值计量且变动计入当期损益、贷款承诺及财务担保合同负债和以摊余成本计量[154] - 指定为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债的自身信用风险变动计入其他综合收益极[154] - 贷款承诺按照预期信用损失模型计提减值损失[154] - 财务担保合同负债按损失准备金额与初始确认金额扣除累计摊销额后余额孰高计量[155] - 金融工具减值以预期信用损失为基础确认损失准备，包括摊余成本计量金融资产和以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债权投资等[158] - 未来12个月内预期极用损失按金融工具预计存续期计量，违约事件导致损失为存续期损失一部分[159] - 第一阶段金融工具信用风险未显著增加，按未来12个月预期信用损失计量损失准备[159] - 第二阶段金融工具信用风险显著增加但未减值，按整个存续期预期信用损失计量损失准备[159] - 第三阶段金融工具已发生信用减值，按整个存续期预期信用损失计量损失准备[159] - 应收票据组合1商业承兑汇票和组合2银行承兑汇票按违约风险敞口和存续期预期信用损失率计算损失[161] - 应收账款组合1外部客户、组合2合并范围内关联方及组合3合并范围外关联方按账龄与存续期预期信用损失率对照表计算损失[161] - 其他应收款组合1其他款项和组合2合并范围内关联方按违约风险敞口和未来12个月或存续期预期信用损失率计算极失[161] - 应收账款1年以内坏账计提比例为5.00%，1-2年为10.00%，2-3年为15.00%，3年以上为100.00%[162] - 其他应收款1年以内坏账计提比例为5.00%，1-2年为10.00%，2-3年为15.00%，3年以上为100.极0%[162] - 逾期超过30日通常确定信用风险显著增加，除非有信息证明未显著增加[164] - 公司采用加权平均法对发出存货进行计价[174] - 公司存货采用永续盘存制，每年至少盘点一次[174] - 低值易耗品和包装物在领用时均采用一次转销法摊销[174] - 公司优先使用可观察输入值进行公允价值计量，不可观察输入值仅在前者无法取得时使用[171] - 公允价值计量输入值分为三个层次：第一层次为活跃市场未经调整报价，第二层次为可观察输入值，第三层次为不可观察输入值[172] - 金融资产满足终止确认条件时，其账面价值与收到对价及累计其他综合收益的差额计入当期损益[167] - 公司以主要市场价格（或不存在时以最有利市场价格）计量公允价值[170] - 预期信用损失变动形成的损失准备增减计入当期损益[166] - 不再预期收回现金流量的金融资产将直接减记账面余额[166] - 金融资产和负债需分别列示，仅同时满足法定抵销权利和净额结算计划时才以净额列示[169] - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于可变现净值时计提跌价准备计入当期损益[175] - 产成品及商品等直接出售存货的可变现净值按估计售价减销售费用和相关税费确定，合同持有存货以合同价格为计量基础[175] - 材料存货可变现净值按所产成品估计售价减至完工成本、销售费用和相关税费确定，若材料价降导致产成品可变现净值低于成本则按可变现净值计量[

募资情况 - 公司非公开发行10202.18万股，每股发行价5.65元，募资总额57642.33万元，净额56822.33万元[1] - 截至2025年6月30日，累计投入募资项目46437.47万元，2025年1 - 6月使用4899.64万元[2][9] - 扣除累计使用资金后，募资余额10384.86万元，利息收入净额5748.38万元，2025年6月30日余额合计16133.24万元[2][3] 募资使用与管理 - 2019年4月23日，公司用自筹资金对募资项目累计投入6504.66万元，后用募资置换[2][15] - 2019年5月24日，公司将“营销体系建设项目”实施主体变更，划转资金9443.80万元[5] - 公司使用募资合规，不存在使用及管理违规情形[11] 项目进度与变更 - 截至2025年6月30日，优质基酒酿造技改项目投入进度89.05%，营销与物流网络建设项目投入进度44.99%[14] - 2023年4月7日，公司变更“营销体系建设项目”实施地点[15][16] - 2023年4月26日，公司将两项目预计建设完成日期延长至2025年12月31日[16] 资金管理计划 - 2025年4月27日，公司拟对最高额度不超过1.8亿元的闲置募资进行现金管理[15]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元 同比下降27.47% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损7219.68万元 上年同期净利润1109.8万元 [1] - 报告期内不进行利润分配 不转增股本 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司总营业收入40194.18万元[2][5][7] - 高端酒本期营收3727.85万元[2] - 中端酒本期营收11335.30万元[2] - 低端酒本期营收25131.03万元[2] - 直销（含团购）本期营收3687.41万元[4] - 批发代理本期营收36506.78万元[5] - 省内市场本期营收32531.22万元[7] - 省外市场本期营收7662.97万元[7] 用户数据 - 报告期末省内经销商386个，期内增28个减27个[9] - 报告期末省外经销商256个，期内增23个减24个[9]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月22日15:00 - 16:00举行[1][2][6][7] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[1][3][7] - 2025年09月15日至09月19日16:00前可进行提问预征集[1][6] 参与及联系信息 - 参加人员包括董事长谢金明、代行总经理职责的刘辅弼等[5] - 联系人是陶娅楠，电话0558 - 2210568，邮箱jnsy199@163.com[7] 其他 - 公司2025年8月28日发布《2025年半年度报告》[2] - 说明会围绕半年度经营成果及财务指标交流，会后可查看内容[3][7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元 同比下降27.47% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损7219.68万元 上年同期净利润1109.8万元 [1] - 报告期内不进行利润分配 不转增股本 [1]

白酒板块市场表现 - A股白酒股整体拉升，舍得酒业涨停，水井坊和迎驾贡酒涨幅超过6%，金徽酒和山西汾酒涨幅超过4%，泸州老窖涨幅超过3%，老白干酒、今世缘、古井贡酒、五粮液、酒鬼酒、金种子酒、洋河股份和皇台酒业涨幅超过2%，贵州茅台涨幅超过1% [1] - 板块估值优势明显且中秋旺季将至，利好因素叠加推动股价上涨 [1] 个股涨幅及市值数据 - 舍得酒业涨幅10.00%，总市值223亿元，年初至今涨幅2.42% [2] - 水井坊涨幅6.92%，总市值237亿元，年初至今跌幅7.24% [2] - 迎驾贡酒涨幅6.17%，总市值373亿元，年初至今跌幅10.31% [2] - 金徽酒涨幅4.67%，总市值107亿元，年初至今涨幅10.18% [2] - 山西汾酒涨幅4.05%，总市值2495亿元，年初至今涨幅14.93% [2] - 泸州老窖涨幅3.75%，总市值1996亿元，年初至今涨幅13.64% [2] - 老白干酒涨幅2.99%，总市值167亿元，年初至今跌幅10.18% [2] - 今世缘涨幅2.97%，总市值545亿元，年初至今跌幅0.55% [2] - 古井贡酒涨幅2.95%，总市值894亿元，年初至今涨幅1.86% [2] - 五粮液涨幅2.65%，总市值5012亿元，年初至今跌幅3.50% [2] - 酒鬼酒涨幅2.59%，总市值211亿元，年初至今涨幅18.28% [2] - 金种子酒涨幅2.42%，总市值75.12亿元，年初至今跌幅14.14% [2] - 洋河股份涨幅2.13%，总市值1110亿元，年初至今跌幅5.88% [2] - 皇台酒业涨幅2.00%，总市值27.11亿元，年初至今跌幅7.39% [2]

白酒板块市场表现 - A股市场白酒股普遍上涨，舍得酒业以7.34%涨幅领涨板块，水井坊、山西汾酒、迎驾贡酒、泸州老窖、今世缘涨幅均超1% [1] - 板块内16只个股录得上涨，最高涨幅为舍得酒业7.34%，最低涨幅为顺鑫农业0.12% [2] - MACD技术指标显示金叉信号形成，显示短期上涨动能增强 [2] 个股涨幅排名 - 舍得酒业涨幅7.34%居首，总市值218亿元 [2] - 水井坊涨幅1.85%位列第二，总市值225亿元 [2] - 迎驾贡酒涨幅1.71%排名第三，总市值357亿元 [2] 市值表现 - 贵州茅台以18460亿元总市值位居行业第一 [2] - 五粮液总市值4927亿元位列第二 [2] - 山西汾酒总市值2438亿元排名第三 [2] - 泸州老窖总市值1954亿元排名第四 [2] 年初至今表现 - 酒鬼酒以15.77%的涨幅领跑板块 [2] - 山西汾酒累计上涨12.31%，泸州老窖上涨11.27% [2] - 金种子酒跌幅最大达15.41%，迎驾贡酒下跌14.09%，顺鑫农业下跌14.90% [2] - 贵州茅台年初至今下跌1.69%，五粮液下跌5.15% [2]

白酒板块整体表现 - 白酒板块较上一交易日上涨0.87% 跑输上证指数(涨1.45%)和深证成指(涨2.07%) [1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] - 板块主力资金净流入3082.53万元 游资资金净流出2.77亿元 散户资金净流入2.46亿元 [2] 领涨个股表现 - *ST岩石以5.00%涨幅领涨板块 收盘价6.72元 成交量5.18万手 成交额3445.42万元 [1] - 舍得酒业涨幅2.72% 收盘价60.91元 成交量18.66万手 成交额11.24亿元 [1] - 古井贡酒涨幅2.57% 收盘价164.33元 成交量4.20万手 成交额6.77亿元 [1] 权重股表现 - 贵州茅台上涨1.08% 收盘价1463.95元 成交量4.50万手 成交额65.45亿元 [1] - 五粮液上涨0.27% 收盘价125.79元 成交量20.48万手 成交额25.68亿元 [2] - 山西汾酒上涨1.10% 收盘价196.54元 成交量6.30万手 成交额12.31亿元 [1] 下跌个股表现 - 酒鬼酒跌幅最大达3.93% 收盘价63.34元 成交量35.94万手 成交额22.98亿元 [2] - 天佑德酒下跌0.68% 收盘价10.26元 成交量8.85万手 成交额9064.58万元 [2] - 洋河股份微跌0.03% 收盘价72.16元 成交量7.75万手 成交额5.58亿元 [2] 成交活跃度 - 老白干酒成交量最大达21.64万手 成交额3.81亿元 [2] - 金种子酒成交量21.58万手 成交额2.40亿元 [1] - 顺鑫农业成交量15.02万手 成交额2.45亿元 [1]

板块表现 - 食品ETF（515710）8月20日场内价格上涨1.61% 实现日线四连阳并收于日内高点 [1] - 白酒成分股全线猛攻 酒鬼酒涨停 舍得酒业上涨8.4% 伊力特上涨6.94% 金种子酒上涨5.24% 古井贡酒、水井坊、今世缘等多股涨幅超过4% [1] 资金动向 - 食品饮料板块8月20日主力资金净流入53.55亿元 在30个中信一级行业中排名第3 [3][4] - 食品ETF（515710）近5个交易日中有4天获得资金净申购 合计净申购额达6242万元 [3] 政策环境 - 7月30日高层会议着力强调扩大内需 以民生为抓手对白酒板块形成催化 [6] - 8月18日会议强调"抓住关键着力点做强国内大循环 持续激发消费潜力" 三部门同步印发个人消费贷款财政贴息政策方案 [6] - 系列政策形成合力为白酒行业构筑坚实底部 [6] 估值水平 - 截至8月19日收盘 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.36倍 处于近10年来6.07%分位点的低位水平 [6] - 吃喝板块估值仍处低位 后续有望迎来持续补涨 [6] 行业展望 - 7月以来大众宴席消费场景有所修复 终端动销和消费者开瓶数据边际好转 行业动销最差的阶段已经度过 [7] - 中秋国庆期间整体动销下滑幅度较2季度有望收窄 [7] - 白酒行业2025年有望迎来"估值+业绩"双底 板块或进入中周期买点 股息率与十年期国债收益率比值较高 [7] 产品配置 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [8] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等 [8] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [8]