公司人事变动 - 公司财务总监金昊因工作调整辞去财务总监职务 [1] - 辞职后金昊不再担任公司任何职务 [1]

核心事件 - 金种子酒财务总监金昊因工作调整辞职 原任期至2025年11月21日 2024年度薪酬为108万元 [1] - 公司聘任郭继宝为新任财务总监 其拥有华润雪花、喜力工厂、金沙窖酒等多家酒企财务管理经验 [3] 财务表现 - 公司2025年上半年营业收入4.84亿元 同比减少27.47% [4] - 利润总额-0.71亿元 同比下降575.04% [4] - 归母净利润-0.72亿元 同比大降750.54% [4] 市场表现 - 截至9月10日收盘股价报11.09元/股 年内跌幅达16.62% [4] - 总市值72.95亿元 [4] 人事变动背景 - 高管更替发生于公司经营承压敏感节点 [4] - 财务压力下的调整反映内部对经营策略及财务体系的再梳理 [4] - 新任财务总监上任是组织架构和财务体系优化的重要环节 [4]

人事变动 - 金昊于2025年9月10日辞去财务总监职务，原定任期到2025年11月21日[3][4] - 公司2025年9月10日聘任郭继宝为财务总监，任期至第七届董事会届满[5] 新财务总监信息 - 郭继宝出生于1984年10月，2007年7月参加工作[10] - 郭继宝历任华润雪花多岗位，曾任贵州金沙窖酒酒业财务总监[10]

公司人事变动 - 财务总监金昊因工作调整辞职 辞职后不再担任公司任何职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 董事会聘任郭继宝为新任财务总监 任期自董事会审议通过之日起至第七届董事会届满之日止 [1] - 人事变更经总经理提名 并由董事会提名委员会和审计委员会审查通过 于2025年9月10日第七届董事会第十七次会议审议通过 [1]

行业整体表现 - 白酒行业出现严重两极分化 头部企业保持增长而中小酒企普遍下滑[1][3] - 21家上市酒企中6家实现艰难增长 14家出现营收和净利润双双下滑 3家处于亏损边缘[3] - 行业平均存货周转天数达900天 渠道去化压力巨大[12] - 20家A股白酒上市企业合同负债合计同比下降约2.5%[12] 头部企业表现 - 贵州茅台营收893.89亿元同比增长9.10% 净利润454.03亿元同比增长8.89%[5][14] - 五粮液营收527.71亿元同比增长4.19% 净利润194.92亿元同比增长2.28%[14] - 山西汾酒营收239.64亿元同比增长5.35% 净利润85.05亿元同比增长1.13%[14] - 头部企业已跳出行业周期 千亿级企业不惧行业寒冬[8] 区域酒企困境 - 珍酒李渡上半年营收下滑39.6% 从27亿元跌至14.92亿元[5] - 酒鬼酒营收5.61亿元同比下滑43.54% 净利润900万元同比下滑92.6%[6][14] - 金种子酒亏损7200万元同比降幅高达750.54%[1][8][14] - 区域酒企产品平均售价下降 珍酒从38.98万元/吨跌至32.34万元/吨[6] 渠道与价格问题 - 价格倒挂现象蔓延 超过一半经销商经历亏损[10][12] - 国窖1573零售价950元比进价低50元 出现卖一瓶亏一瓶现象[10] - 茅台1935暂停投放 泸州老窖停止接收部分产品订单 五粮液优化投放节奏[12] - 酒鬼酒合同负债大幅下降47.3%[12] 产品策略调整 - 光瓶酒成为新选择 100-300元价位产品销售良好[14] - 舍得酒业沱牌特级T68售价68元 上半年销量同比增幅显著[14] - 养生酒赛道受重视 振东健康签约金额540万元意向合作突破3130万元[21] - 劲牌推出草本白酒 以岭药业等药企跨界推出络参酒等产品[22] 渠道创新 - 古井贡酒线上收入5.73亿元同比增长40.19%[3][24] - 今世缘深耕江苏市场聚焦大型企业团购和定制酒业务[24] - 线上渠道成为品牌赋能和销量增长的第三曲线[24] 政策影响 - 新修订《党政机关厉行节约反对浪费条例》规定工作餐不得提供酒类[17] - 商务宴请用酒占比从35%骤降至18%[19] - 500-800元次高端价格带成为重灾区[19] 企业自救措施 - 茅台通过酒糟处理年处理能力超过30万吨 年产有机肥12万吨饲料5万吨生物质沼气1000万方[15][17] - 区域酒企重点推广高性价比光瓶酒产品[14] - 企业通过技术创新将酿酒副产物转化为新收益来源[15] 行业展望 - 行业深度调整预计持续至2026年下半年 2025年末或出现初步触底信号[26] - 能抓住年轻消费者优化渠道结构实现产品创新的企业将在洗牌中存活[27] - 行业将开启新篇章 回归理性消费趋势明显[14][27]

板块表现 - 白酒板块整体上涨0.81% 领涨个股为水井坊(涨幅1.42%)、山西汾酒(涨幅1.40%)和泸州老窖(涨幅1.35%) [1] - 板块内10只主要个股全部上涨 涨幅区间为0.63%-1.42% 五粮液成交额最高达25.37亿元 贵州茅台成交额55.19亿元[1] - 板块表现弱于大盘 上证指数上涨1.24% 深证成指大幅上涨3.89%[1] 个股价格与成交 - 水井坊收盘价46.39元 成交量4.21万手 成交额1.93亿元[1] - 山西汾酒收盘价200.03元 成交量4.69万手 成交额9.31亿元[1] - 贵州茅台收盘价1483.00元 成交量3.74万手 成交额55.19亿元[1] - 五粮液收盘价126.81元 成交量20.17万手 为板块最高[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出7746.05万元 游资资金净流入1.45亿元 散户资金净流出6743.62万元[2] - 五粮液获主力资金净流入1.28亿元 占比5.05% 但游资和散户均呈净流出[2] - 顺鑫农业主力资金净流入974.29万元 占比5.76%[2] - 泸州老窖遭主力资金净流出169.10万元 但获游资净流入3840.74万元[2] - 金徽酒主力资金净流出351.29万元 游资净流出1286.65万元 但散户净流入1637.94万元[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元，同比减少27.47% [2] - 归母净利润亏损7200万元，同比下滑750.54% [2] - 扣非净利润亏损7752.45万元，同比暴跌2226.38% [3] - 第二季度营收同比下滑24%，净利润亏损超3000万元，较第一季度（亏损3900万元、营收下滑29%）略有改善 [3] 费用结构 - 销售费用同比增加18.44%至1.51亿元，其中广告费达4687.11万元，同比增加2768.4万元 [3][4] - 促销费用2223.50万元，同比增加超560万元 [4] - 管理费和研发费同比分别减少33.14%和6.02%，主要因下调职工薪酬、差旅费等支出 [4] 产品与市场 - 低端酒（百元以下）占营收比重超六成，上半年收入2.51亿元，同比下滑32.77% [6] - 中端酒（100-500元）收入下滑19.72%，高端酒系列（馥合香）营收3727.85万元，增长不足1% [6] - 省内收入3.25亿元，同比减少1.11亿元；省外收入0.77亿元，同比减少0.39亿元 [6] - 低端酒毛利率仅36.45%，显著低于省内同行70%以上的毛利率水平 [4] 战略与治理 - 华润啤酒主导的"啤白赋能"战略未达预期，三年累计亏损4.67亿元 [5] - 原华润系总经理何秀侠于7月离任，华润系改革宣告失败 [5][6] - 公司尝试产品升级（如68元光瓶酒"头号种子"及"馥"系列升级），但仍依赖低价走量模式 [5] - 省内经销商净增仅1家，省外减少1家，合同负债下降35.11% [6] 行业背景 - 白酒行业2025年上半年处于深度调整期，产量延续下滑趋势 [3] - 消费主体、消费理念与消费场景发生结构性变化 [3]

板块整体表现 - 白酒板块整体下跌0.98% 同时上证指数下跌1.16% 深证成指下跌0.65% [1] - 板块内领跌个股为伊力特 跌幅达3.35% [2] - 板块主力资金净流出7.26亿元 游资资金净流入2.47亿元 散户资金净流入4.79亿元 [2] 个股价格表现 - 舍得酒业逆势上涨0.13% 收盘价67.25元 成交额12.40亿元 [1] - 贵州茅台下跌0.72% 收盘价1480.55元 成交额66.56亿元 [1] - 五粮液下跌1.51% 收盘价126.62元 成交额38.83亿元 [1] - 山西汾酒下跌0.76% 收盘价198.61元 成交额11.70亿元 [1] - 泸州老窖下跌1.07% 收盘价135.59元 成交额14.08亿元 [1] 资金流向分析 - 舍得酒业获得主力资金净流入5979.14万元 主力净占比4.82% [3] - 口子窖遭遇主力资金净流出1561.59万元 主力净占比-7.00% [3] - 皇台酒业获得游资净流入1685.00万元 游资净占比12.33% [3] - 今世缘获得散户资金净流入1826.24万元 散户净占比3.30% [3] - 洋河股份主力资金净流出1497.07万元 主力净占比-3.31% [3] 交易活跃度 - 老白干酒成交量最高达32.94万手 成交额5.98亿元 [2] - 酒鬼酒成交量21.83万手 成交额14.51亿元 [2] - 金种子酒成交量19.71万手 成交额2.19亿元 [2] - 贵州茅台成交量4.50万手 但成交额达66.56亿元 [1] - 古井贡酒成交量2.68万手 成交额4.52亿元 [1]

白酒股市场表现 - A股市场白酒股普遍下跌 酒鬼酒 老白干酒 伊力特 金种子酒 水井坊 古井贡酒跌幅均超过2% [1] - 酒鬼酒单日跌幅最大达2.79% 总市值212亿元 年初至今仍保持18.57%的正增长 [2] - 泸州老窖市值最高达1981亿元 单日下跌1.78% 年初至今涨幅12.82% [2] - 洋河股份市值1092亿元位列第二 单日跌幅1.67% 年初至今下跌7.42% [2] - 古井贡酒市值881亿元 单日下跌2.02% 年初至今微涨0.33% [2] 个股涨跌数据 - 老白干酒单日下跌2.72% 总市值164亿元 年初至今累计下跌11.8% [2] - 伊力特单日下跌2.48% 总市值74.29亿元 年初至今下跌6.18% [2] - 金种子酒单日下跌2.22% 总市值72.29亿元 年初至今跌幅达17.37% [2] - 水井坊单日下跌2.16% 总市值221亿元 年初至今下跌13.24% [2] - 口子窖单日下跌1.71% 总市值203亿元 年初至今下跌10.15% [2] - 顺鑫农业单日下跌1.54% 总市值119亿元 年初至今下跌17.13% [2] - 天佑德酒单日下跌1.98% 总市值47.53亿元 年初至今下跌7.62% [2]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中股价下跌2.05%至11.01元/股，成交额1.38亿元，换手率1.87%，总市值72.42亿元 [1] - 主力资金净流出1554.62万元，其中大单卖出3625.34万元（占比26.29%），特大单买入104.35万元（占比0.76%） [1] - 年内股价累计下跌17.22%，但近20日上涨5.06%，近60日上涨9.33% [1] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入4.84亿元，同比下降27.47% [2] - 归母净利润亏损7219.68万元，同比大幅下降750.54% [2] - 主营业务收入构成中酒类占比84.89%，医药类占比15.11% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.40万户，较上期微增0.16%，人均流通股5303股 [2] - 招商中证白酒指数A（161725）持股3255.04万股位列第二大流通股东，持股数量未变动 [3] - 酒ETF（512690）增持141.66万股至1084.36万股，鹏华酒A增持6.13万股至209.84万股 [3] - 香港中央结算有限公司增持6.28万股至197.78万股，天弘中证食品饮料ETF增持8400股至182.52万股 [3] 公司基础信息 - 公司成立于1998年7月23日，同年8月12日上市，注册地址安徽省阜阳市清河东路523号 [1] - 主营业务涵盖白酒生产、货运、包装材料加工及进出口业务 [1] - 所属申万行业分类为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ，概念板块包括白酒、安徽国资、国资改革等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现4.27亿元 [3] - 近三年未进行现金分红，累计派现0.00元 [3]