业绩总结 - 公司2023年实现营收1753.6亿元，同比增长5.9%[1] - 公司2023年归母净利润为168.2亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2023年全年产销量分别为165和159万吨，同比增长68.4%和67.4%[12] - 公司2024-2026年归母净利预测分别为185.3、212.0、258.2亿元，对应PE分别为15.3、13.4、11.0倍[16] - 公司2024年第一季度实现营收461.6亿元，同比增长10.1%；归母净利41.6亿元，同比增长2.6%[19] 市场扩张和并购 - 公司计划在宁波、福建基地分别扩能60、70万吨，远期市占率有望达到35%-40%[7] - 高附加值新材料产品进口替代进程加速，POE项目预计24Q2投产，二期蓬莱基地40万吨/年POE项目预计到25年末总产能将达到60万吨[14] 未来展望 - 公司2024年归母净利预测为185.3亿元，对应PE为15.3倍[16] - 公司2024年第一季度ROE（摊薄）为3.6%，同比增长0.7个百分点；期间费用率约为5.7%，同比增长0.3个百分点[19] 新产品和新技术研发 - 高附加值新材料产品进口替代进程加速，POE项目预计24Q2投产，二期蓬莱基地40万吨/年POE项目预计到25年末总产能将达到60万吨[14] 其他新策略 - 公司对不同市场的基准指数包括A股市场、新三板市场、香港市场和美股市场[24] - 公司声明报告基于公开资料或实地调研，力求独立客观公正，但不保证信息的准确性和完整性[26]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度营业收入461.61亿元，归母净利润41.57亿元，扣非归母净利润41.27亿元，业绩符合市场预期[1] - 公司24Q1购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达110.92亿元，同比增加4.4%[14] - 公司24Q1经营性现金流净保持健康，流入31亿元，较强的资金回笼能力保障公司运营稳定[14] - 公司24Q1冰箱累计出口量达1779万台，同比增加34.1%[17] - 公司24Q1冷柜累计产量达735.5万台，同比增加28.8%[17] 用户数据 - 公司24Q1国内聚合MDI出口量17.7万吨，同比下降14.9%[18] - 公司24Q1国内纯MDI出口量达2.12万吨，同比下降4.2%[18] 未来展望 - 公司未来5年大规模资本开支加速技术储备产业化，长期看好万华全面发展成为平台型化工新材料公司[23] - 公司2026年预计营业总收入将达到264,722百万元，较2022年增长约60%[25] - 每股收益预计2026年将达到8.28元，较2022年增长约60%[25] 新产品和新技术研发 - 公司福建40万吨MDI装置和25万吨TDI装置建成投产，产销量同环比提升，全球最大MDI和TDI供应商，新项目有望落地，规模扩大[10] 市场扩张和并购 - 公司24Q1冰箱累计出口量达1779万台，同比增加34.1%[17] - 公司24Q1冷柜累计产量达735.5万台，同比增加28.8%[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收461.61亿元，同比增长10.07%[1] - 一季度归母净利润为41.57亿元，同比增长2.57%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为190/216/248亿元，维持“买入”评级[2] - 公司2024年4月26日收盘价为86.74元[1] - 公司总市值为272,341.62百万元[1] - 公司总股本为3,139.75百万股，自由流通股比例为100.00%[1] 销售情况 - 聚氨酯板块销量同比大增，价差相对稳健，实现营收175亿元，同比增长11.5%[1] - 石化板块实现营收185亿元，同比增长1.8%，产量同比增长17.8%[2] - 精细化学品及新材料板块实现营收61亿元，同比增长14.3%[2] 未来展望 - 下游以旧换新需求低于预期、产品价格波动等为风险提示[2] - 2024年预计营业收入将达到243,518百万元，较2022年增长47.2%[3] - 2024年预计净利润为19,902百万元，较2023年增长9.0%[3] - 2024年预计每股收益为6.05元，较2023年增长12.3%[3]

| | 万华化学集团股份有限公司2024 | | 24万华化学 SCP008（科创 | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 年度第八期超短期融资券（科创 | 简称 | 票据） | | | 票据） | | | | 代码 | 012481456 | 期限 | 180天 | | 起息日 | 2024年4月25日 | 兑付日 | 2024年10月22日 | | 计划发行总额 | 15亿元 | 实际发行总额 | 15亿元 | | --- | --- | --- | --- | | 发行利率 | 1.79% | 发行价格 | 100元/百元面值 | | 主体评级 | AAA | 评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主承销商 | 中国光大银行股份有限公司 | | | 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-32 号 万华化学集团股份有限公司 2024 年度第八期超短期融资券（科创票据）发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 万华化学集团股份有限 ...

财务数据 - 公司24Q1实现营收461.61亿元，同比增长10.07%[1] - 公司24Q1归母净利润为41.57亿元，同比增长2.57%[1] - 公司24Q1聚氨酯系列/精细化学品/新材料销量同比增长11.51%/1.80%/14.34%[2] - 公司24Q1毛利率为17.63%，同比增长0.1%[3] - 公司预计24/25/26年归母净利润分别为203.32/217.02/247.04亿元[6] - 报告显示，公司2026年预计营业收入将达到237449百万元，较2023年增长10.0%[10] - 公司2026年预计净利率将达到10.4%，较2023年提升0.8个百分点[10] 投资评级 - 中邮证券投资评级标准中，买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[11] - 市场基准指数选取中，A股市场以沪深300指数为基准[12] 公司声明 - 公司承诺报告中的数据来源可靠，并力求独立、客观、公平[13] - 报告提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[15] - 公司声明报告中的资料、意见及推测仅反映研究人员当日的判断，可随时更改且不予通告[16] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[17] - 报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得对报告进行翻版、复制、发布等侵犯知识产权的行为[19] 公司信息 - 公司注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21] - 中邮证券研究所设在北京、上海和深圳[22]

关于全资子公司受让六国化工部分股权 完成过户登记的公告 2024 年 4 月 24 日，公司接到万华电池的通知，已收到中国证券登记结算有 限责任公司出具的《过户登记确认书》（业务流水号：1721713916817001），铜 化集团将持有的六国化工 26,080,000 股股份已过户给万华电池，过户日期为 2024 年 4 月 23 日，股份性质为无限售流通股，万华电池持有六国化工 26,080,000 股股份，持股比例 5%。 三、备查文件 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-31 号 万华化学集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、本次受让股份的基本情况 2024 年 2 月 26 日，万华化学集团股份有限公司全资子公司万华化学集团电 池科技有限公司（以下简称"万华电池"）与铜陵化学工业集团有限公司（以下 简称"铜化集团"）签署《安徽六国化工股份有限公司股份转让协议》，万华电 池通过协议转让方式，受让铜化集团持有的安徽六国化工股份有限公司（以下简 称 "六 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-30 号 万华化学集团股份有限公司 关于全资子公司受让安纳达部分股权 完成过户登记的公告 2024 年 4 月 22 日，公司接到万华电池的通知，已收到中国证券登记结算有 限责任公司出具的《证券过户登记确认书》（业务单号：443000010658），铜化 集团将持有的安纳达 32,683,040 股股份已过户给万华电池，过户日期为 2024 年 4 月 19 日，股份性质为无限售流通股，万华电池持有安纳达 32,683,040 股股 份，持股比例 15.20%，成为安纳达第一大股东。 铜化集团和万华电池签署《一致行动人协议》约定：铜化集团在安纳达股东 大会表决事项中与万华电池保持一致行动，铜化集团提名的董事在安纳达董事 会表决事项中与万华电池提名的董事保持一致行动。 万华电池为安纳达的控股股东，烟台市人民政府国有资产监督管理委员会 为安纳达实际控制人。 三、备查文件 1 中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》（业务单号： 443000010658） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 ...

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入461.61亿元，同比增长10.07%[1] - 公司Q1产销量同比上升，价格已企稳，主要利润贡献来源于聚氨酯板块，MDI格局优异[1] - 公司2024年预计营业收入为200,603百万元，净利润为19,683百万元，每股净收益为6.27元[1] - 2026年，万华化学预计营业总收入将达到2704.44亿元，较2022年增长63.4%[2] - 2026年，万华化学预计净利润将达到266.84亿元，较2022年增长64.5%[2] 未来展望 - 公司推动福建40万吨/年扩建及TDI扩建项目建设，石化和新材料布局众多，成长可期[1] - 2026年，万华化学的ROE预计为19.3%，ROA预计为9.3%[2] - 万华化学的PE比率在2026年预计为10.18，PB比率为1.96[2] - 万华化学的股息率预计在2026年为2.9%[2] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一的投资决策参考[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 报告中对股票投资评级进行了详细说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等级别[11]

业绩总结 - 公司2023一季度实现收入461.6亿元，同比增长10.1%[1] - 公司2024Q1毛利率为17.6%，净利率为9.9%，同比分别增加0.1%和减少0.6%[3] - 公司2024-2026年预计归属净利润分别为185.0、239.1及268.0亿元[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到245429百万元，净利润为29131百万元，每股收益为8.54元[12] 用户数据 - 万华化学各板块价格价差季度变化图显示，MDI和TDI的价格价差在不同季度有所波动[7] - MDI季度平均价格走势呈现上升趋势，而TDI季度平均价格走势相对平稳[7] - 2021年第一季度至2024年第一季度，MDI-纯苯价差和TDI-甲苯价差均有所波动，但整体趋势不明显[7] - 报告中显示，C3/C4综合价差在2024年第一季度达到7000元/吨，C2综合价差在同期达到5000元/吨[8] 未来展望 - 公司面临的风险包括下游需求恢复不及预期和新项目进度低于预期[9][10] 新产品和新技术研发 - 万华化学各板块价格价差季度变化图显示，MDI和TDI的价格价差在不同季度有所波动[7] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括下游需求恢复不及预期和新项目进度低于预期[9][10] 其他新策略 - 本报告由长江证券股份有限公司及其附属机构制作[17] - 报告内容来源于公开资料，不构成投资建议[18] - 报告中的观点和建议仅供参考，投资者应独立评估信息[18]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入462亿元，同比增长10%[1] - 公司2024年Q1实现归母净利润41.6亿元，同比增长2.6%[1] - 公司2024年Q1毛利润为81.4亿元，同比增加7.9亿元[2] - 公司2024年Q1管理/研发费用环比减少0.3/1.8亿元，资产减值损失环比减少1.1亿元[2] - 公司2024年Q1聚氨酯板块营收为175亿元，同比增长11.5%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为2012.27、2415.93、2760.20亿元[11] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为211.84、274.41、347.00亿元[11] - 公司维持“买入”评级，考虑未来成长性[8] - 2024-2026年，万华化学预计营业收入分别为2012.27、2415.93、2760.20亿元，归母净利润分别为211.84、274.41、347.00亿元，对应PE分别为13、10、8倍[13] 其他新策略 - ROE在2023A至2026E年间稳定在19%-20%之间，EPS预计逐年增长，分别为5.36、6.75、8.74、11.05[15] - 资产负债率预计在2023A至2026E年间逐年下降，分别为63%、57%、52%、45%[15]