玉 生 金 wabao WP Fund 全面覆盖机器人、新能源、AI算力、反内卷等热门主题 d 加器人概念 新能源概念 AI算力概念 反内卷概念 制冷剂/氟化工等 TDI/MDI等 PEEK材料等 六氟磷酸螺/磷酸铁罐等 万华化学 10.22% 巨化股份 3.68% 天赐材料 4.68% 盐湖股份 6.34% 多氟多 2.86% 华鲁恒升 3.31% 金发科技 2.92% 天赐材料 4.68% ...... ****** ****** ****** ■■ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：杨赐 责任编辑：杨赐 ...

行业投资评级 - 报告对基础化工行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 受地缘局势影响，国际油价震荡运行，预计2026年国际油价中枢值将维持在65美元/桶 [6][19] - 鉴于国际局势不确定性和对油价下降的预期，看好具有高股息特征、同时受益原材料降价的公司，如中国石化 [6][19] - 化工行业整体仍处弱势，但建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向的投资机会 [4][6][7] - 具体投资方向包括：有望进入景气周期的草甘膦行业、竞争格局和盈利能力较好的成长性个股、内循环需求刚性的化肥及农药子行业、以及受益油价下行的“三桶油”及民营大炼化公司 [7][8][22] 市场与行业表现 - 截至报告期，基础化工行业（申万）近1个月、3个月、12个月涨幅分别为13.1%、20.4%、45.9%，均跑赢沪深300指数 [2] - 本周（截至2026-01-16）布伦特原油价格为64.13美元/桶，较上周上涨1.25%；WTI原油价格为59.44美元/桶，较上周上涨0.54% [6][19] - 本周部分化工产品价格反弹，其中国内汽油（上海中石化93）上涨11.38%，天然气（NYMEX期货）上涨8.68%，TDI（华东）上涨7.03%，二甲苯（华东地区）上涨6.61% [4][7][19] - 本周部分化工产品价格下跌，其中液氯（华东地区）下跌18.02%，盐酸（华东盐酸31%）下跌13.79%，硫酸（浙江和鼎98%）下跌10.00%，尿素（云南云维小颗粒）下跌9.95% [5][7][19] 细分行业跟踪与展望 - **原油与成品油**：地缘局势（尤其是伊朗局势）是拉动油价走强的关键因素，预计下周国际原油市场将宽幅震荡运行 [23][24] 地炼汽柴油受需求制约涨幅有限，山东地炼汽油均价7172元/吨，较上周涨1.10%；柴油均价5860元/吨，较上周涨1.91% [25] - **丙烷**：本周市场均价4724元/吨，较上周涨2.22%，预计下周主流震荡回稳 [27][28] - **聚烯烃**：聚乙烯LLDPE市场均价6896元/吨，较上周涨4.77%，预计下周价格整理运行 [31][32] 聚丙烯粉料价格大幅拉涨，华东地区累计上调约250元/吨，预计下周上涨幅度受需求制约 [33] - **化纤（PTA/涤纶）**：本周PTA华东市场周均价5054.29元/吨，环比微跌0.31%，预计下周震荡偏弱 [34][36] 涤纶长丝POY市场均价6670元/吨，较上周涨120元/吨，预计下周偏弱调整 [37][38] - **化肥**：尿素市场均价1738元/吨，较上周微涨0.17%，预计下周延续区间震荡格局 [39][40] 复合肥市场大稳小动，3*15氯基均价2630元/吨，较上周末涨0.38%，预计下周高位盘整 [41][42] - **聚氨酯原料**：聚合MDI市场均价13900元/吨，较上周跌1.42%，预计短期延续震荡偏弱 [43] TDI市场均价14188元/吨，较上周下调1.98%，预计下周偏弱运行 [44] - **磷矿石**：30%品位磷矿石均价1016元/吨，价格持稳，供应端收缩与需求刚性形成平衡，价格预计高位坚挺 [45][46] - **EVA**：受光伏出口退税政策取消提振，市场周度均价10210.5元/吨，较上周涨2.13%，预计下周维持偏强震荡格局 [47] - **纯碱**：轻质纯碱市场均价1139元/吨，较上周跌0.44%，市场供应充裕，预计下周价格趋弱运行 [48][49][50] - **钛白粉**：硫酸法金红石型钛白粉市场均价13351元/吨，环比持平，成本高压与供大于求双向制约，预计短期平稳运行 [51][52] - **制冷剂**：R134a市场偏暖运行，主流企业出厂参考报价56000元/吨，预计价格稳中探涨 [52][53] R32市场坚挺运行，主流报价62000-63000元/吨，预计下周延续偏强态势 [53][54] 重点覆盖公司分析 - **万华化学**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润61.23亿元，同比下滑25.10% 聚氨酯业务需求不振，石化业务供需失衡导致业绩承压，但公司现金流稳健，并持续在POE、电池新材料等领域多元化布局 [56] - **博源化工**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润7.43亿元，同比下降38.57% 纯碱价格低迷拖累业绩，但公司是国内稀缺的天然碱企业，成本优势显著，阿拉善项目二期预计2025年底试车，将巩固产能优势 [57] - **凯美特气**：评级“买入” 2025年上半年归母净利润0.56亿元，成功扭亏为盈 业绩修复主要得益于产品销量扩张及费用控制，公司正布局电子特气领域，光刻气产品已获国际光刻机厂商认证 [58] 投资建议与关注标的 - **草甘膦行业**：行业底部特征明显，库存下降，价格开始上涨，有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][22] - **成长性个股**：看好竞争格局较好的润滑油添加剂国内龙头瑞丰新材，以及煤制烯烃行业中具备量增逻辑且估值较低的宝丰能源 [8][22] - **内需刚性行业**：在关税不确定性下，看好产业链与需求均在国内的化学肥料及部分农药子行业，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥（重点推荐）、利民股份 [8][22] - **高股息与受益油价下行**：继续看好“三桶油”，其中中国石化化工品产出最多，深度受益原材料成本下降 同时建议关注民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [8][22] - **其他重点关注公司**：报告盈利预测表还覆盖并给予“买入”评级的公司包括：森麒麟、巨化股份、中国海油、桐昆股份、道通科技 [10]

公司动态 - 万华化学集团新成立一家全资子公司，名为万华化学集团（莱州）新能源材料科技有限公司 [2] - 新公司注册资本为7.4亿元人民币 [2] - 新公司由万华化学（烟台）电池产业有限公司全资持股 [2] 业务布局 - 新公司的经营范围涵盖电子专用材料的研发、制造和销售 [2] - 业务范围还包括风力发电技术服务与太阳能发电技术服务 [2]

文章核心观点 - 滨州市在2025年通过优化招商机制、聚焦产业集群和创新招商模式，成功推动近400个实体产业项目签约，实现了百亿级龙头项目的突破，为构建现代化产业体系注入了强劲动能 [1] 招商机制与体系 - 优化出台《招商引资战役行动方案》等文件，形成“市级统筹、专班协同、县区主战、部门联动、园区承载”的高效协同招商体系 [2] - 党政主要领导顶格引领，举办高质量招商活动，推动90余个重大产业项目落地，并成功签约百亿级旗舰项目万华化学滨州电池材料绿电产业园 [2] - 市招商引资指挥部办公室组织开展专题培训、实战演练等10余场，覆盖全市招商干部超1000人次，并设立项目法规服务部提升专业化水平 [3] - 各县市区扛牢招商主体责任，全年签约项目突破370个，并采取差异化策略，如无棣县开展产业链精准招商，博兴县推动26个项目签约，沾化区建立联合招商机制 [4] 产业链与产业集群发展 - 紧扣“5210N”产业集群和11条重点产业链绘制产业发展图谱，按图索骥精准发力 [7] - 高端铝、精细化工、智能纺织、食品加工、畜牧水产五大千亿级产业集群新签约项目111个，其中高端铝产业产能跃居全球第一 [7] - 各产业链专班高效运转，如高端铝产业链专班引进项目6个，新一代信息技术产业链专班引进项目9个，现代服务业产业链专班引进的4个项目中3个已投产 [5] - 成功招引10家无人机企业，5个项目投产运营，低空经济产业集群入选2025年山东省第四批战略性新兴产业集群 [7] - 全市省级特色产业集群达到10个，以博兴商用厨具集群为例，推动AI智慧食堂、高端全产业链商厨产业园等项目，并成立专项组推动产教联合体合作 [8] 国企与资本招商作用 - 市财金投资发展集团落实“3+3+N”产业发展基金矩阵，推进60亿元高质量发展基金落地，以投促引助力产业发展 [6] - 市新能源集团推进高铁片区数字经济科创产业园建设，引进人工智能、AI数据标注等项目 [6] - 市水务发展集团以“园区+基金+供应链”三向赋能，推动3家企业落地园区 [6] - 市数据发展有限公司围绕环保、医疗等领域打造12个数据应用场景，开展场景招商，吸引10余家优质企业落地 [6] 创新招商与营商环境 - 高规格成立重大项目推进领导小组，提供全生命周期服务，创新组建89人项目专家库提供前置咨询服务 [9] - 建立快速响应机制，针对项目堵点召开市领导顶格协调的专题推进会，2025年全市新开工实体项目达332个，开工率超80% [9] - 项目开工率超全省平均14.2个百分点，资金到位率超全省平均3.88个百分点，分别位居全省第1位和第3位 [9] - 创新搭建“滨州好品”应用场景展示与对接平台，推动40余家滨州企业扬帆出海，并举办产业合作交流会发布20个应用场景清单，推动4个优质项目达成合作 [10] - 各驻外联络处全年拜访优质企业及机构500余家，对接有效项目信息200余条，邀请200批次客商来滨考察，推动20余个高科技含量项目落地 [11] - 与上海交通大学、中国科学院理化所等高校院所常态化对接，建立“研发在外地、转化在滨州”协同机制，促成多个联合实验室共建 [11]

沪指1月19日上涨0.29%，申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为基础化工、石油石 化，涨幅分别为2.70%、2.08%。基础化工行业位居今日涨幅榜首位。跌幅居前的行业为计算机、通 信，跌幅分别为1.55%、0.96%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出357.14亿元，今日有13个行业主力资金净流入，电力设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.84%，全天净流入资金75.97亿元，其次是基础化工行业，日 涨幅为2.70%，净流入资金为13.31亿元。 主力资金净流出的行业有18个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金146.53亿元，其次 是计算机行业，净流出资金为107.50亿元，净流出资金较多的还有通信、传媒、医药生物等行业。 基础化工行业资金流出榜 （文章来源：证券时报网） 基础化工行业资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600309 | 万华化学 | 4.67 | 1.62 | 42426.16 | | 601216 | 君 ...

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 600309 | 万华化 学 | 4.67 | 1.62 | 42426.16 | 10.31 | | 600955 | 维远股 份 | 8.52 | 6.08 | 13890.10 | 22.55 | | 600800 | 渤海化 学 | 10.02 | 8.62 | 8697.07 | 21.06 | | 605020 | 永和股 份 | 5.81 | 4.39 | 6163.75 | 9.97 | | 000301 | 东方盛 虹 | 5.70 | 0.66 | 2214.13 | 4.66 | | 603026 | 石大胜 华 | 0.80 | 3.85 | 2147.63 | 3.82 | | 601 117 | 中国化 | 2.04 | 1.44 | 1760.12 | 2.52 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

证券之星消息，1月19日化学制品板块较上一交易日上涨2.79%，乐通股份领涨。当日上证指数报收于 4114.0，上涨0.29%。深证成指报收于14294.05，上涨0.09%。化学制品板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日化学制品板块主力资金净流入6.4亿元，游资资金净流出6.19亿元，散户资金净 流出2118.69万元。化学制品板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600309 万华化学 | | 5.13 Z | 12.48% | -2.07 Z | -5.04% | -3.06 Z | -7.44% | | 002001 | 新和成 | 1.05亿 | 7.14% | -4834.98万 | -3.30% | -5620.16万 | -3.84% | | 002326 永太科技 | | 9961.95万 | 4.23% | -3318.96万 | -1.41% | - ...

核心观点 - 中银证券发布化工行业周报，指出一月份建议关注低估值龙头、“反内卷”供给影响及需求旺盛的电子与新能源材料等投资方向 [2][8] - 报告跟踪的化工产品价格涨多跌少，近半数品种价格上涨，并详细分析了原油、天然气、丁二烯及环氧丙烷等关键产品的供需与价格动态 [3][4][5][6][7] - 报告提供了行业估值数据，并基于短期关注点与中长期主线，给出了具体的投资建议和标的推荐 [8][9] 行业动态与价格跟踪 - 本周跟踪的100个化工品种中，49个品种价格上涨，20个下跌，31个稳定；49%的产品月均价环比上涨，39%下跌，12%持平 [3] - 周均价涨幅居前的品种包括环氧丙烷（华东）、醋酐（华东）、煤焦油（山西）、丙酮（华东）、WTI原油；跌幅居前的包括NYMEX天然气、硝酸(华东地区)、R22（巨化）、乙烯（东南亚CFR）、TDI（华东） [3] 能源市场分析 - 国际油价上涨，WTI原油期货收于59.44美元/桶，周涨幅0.54%；布伦特原油期货收于63.76美元/桶，周涨幅0.66% [4] - 美国原油供应：截至1月9日当周，美国原油日均产量1,375.3万桶，较前一周减少5.8万桶，但较去年同期增加27.2万桶 [1][4] - 美国石油需求：截至1月9日当周，美国石油需求总量日均2,100.9万桶，较前一周增加178.2万桶，其中汽油日均需求830.4万桶，较前一周增加13.4万桶 [1][4] - 美国原油库存：截至1月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量83,610万桶，较前一周增加360万桶 [4] - 美国天然气：NYMEX天然气期货收于3.13美元/mmbtu，周跌幅1.26%；截至1月9日当周，美国天然气库存总量为31,850亿立方英尺，较前一周减少710亿立方英尺，较5年均值高1,060亿立方英尺，增幅3.4% [4] 重点化工产品分析：丁二烯 - 价格：截至1月18日，丁二烯市场均价为9,663元/吨，较上周上涨4.04%，较上月上涨25.98%，但较去年同期下跌20.8% [5] - 供给：2026年国内暂无产能增量预期，且韩国供应收紧或致进口量下降；本周产量为10.93万吨，较上周减少2.85%，但较去年同期提升7.79% [5] - 需求与开工：下游合成橡胶开工率处高位，本周顺丁橡胶产量为3.44万吨，较上周增加200吨，周开工率为85.98% [5] - 成本利润：本周丁二烯单吨毛利为2950.98元，较上周提升10.97%，毛利率为31.03%，较上周提升1.57个百分点 [5] 重点化工产品分析：环氧丙烷 - 价格：截至1月18日，国内环氧丙烷市场均价为8,620元/吨，较上周上涨8.84%，较去年同期上涨9.88% [6] - 供应与库存：本周市场开工率为65.38%，环比上周增加1.51%；工厂库存为2.75万吨，较上周下降3.85%，较去年同期减少10.71% [6] - 需求驱动：财政部宣布自2026年4月1日起取消初级形状聚醚的出口退税政策，引发企业出口订单前置；同时东方盛虹、联泓格润、桐昆股份等企业聚醚产量增长，增加对环氧丙烷的消耗 [6] - 成本利润：本周环氧丙烷毛利率为7.63%，单吨毛利为670.38元，上周为224.31元 [6][7] 行业估值与投资建议 - 估值水平：截至1月18日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为14.68倍，处历史59.64%分位数；市净率为1.54倍，处历史40.20%分位数 [8] - 估值水平：SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为13.44倍，处历史39.81%分位数；市净率为1.30倍，处历史41.38%分位数 [8] - 一月份关注方向：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺盛、自主可控背景下的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司 [2][8] - 中长期投资主线：1、政策加持下需求复苏、供给优化，龙头业绩估值双提升；2、下游行业快速发展，关注半导体材料、OLED材料、新能源材料等新兴领域；3、深化供给侧改革，关注景气度有望维持或提升的子行业，如氟化工、农化、炼化、染料、涤纶长丝、轮胎等 [8] - 推荐及关注标的：推荐包括万华化学、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、新和成、中国石油、中国海油、中国石化、宝丰能源、云天化、安集科技、雅克科技、江丰电子、鼎龙股份、圣泉集团、阳谷华泰、蓝晓科技、沪硅产业、万润股份、德邦科技、莱特光电、中材科技、东材科技、赛轮轮胎等；建议关注扬农化工、彤程新材、华特气体、联瑞新材、奥来德、瑞联新材等 [8] - 1月金股：万华化学、雅克科技 [9]

公司新设子公司 - 万华化学集团新近成立了“万华化学集团（莱州）新能源材料科技有限公司” [1] - 该子公司由万华化学（烟台）电池产业有限公司全资持股 [1] - 子公司法定代表人为邹杰，注册资本为7.4亿元人民币 [1] 子公司工商信息 - 子公司成立于2026年1月11日，登记状态为开业 [2] - 公司类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [2] - 注册地址位于山东省烟台市，登记机关为烟台市市场监督管理局 [2] 业务经营范围 - 子公司经营范围涵盖电子专用材料的研发、制造与销售 [1][2] - 业务包括风力发电技术服务与太阳能发电技术服务 [1] - 经营范围还涉及技术推广、土地使用权租赁、蓄电池租赁、光伏发电设备租赁以及石墨及碳素制品销售等 [2] - 许可项目包括发电业务、输电业务等，需经相关部门批准 [2]

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为“增持”（维持）[5] - 基础化工行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 大宗化学品行业正处于产能周期与库存周期的双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期[1] - 行业在持续盈利低迷后经历产能周期拐点，2026-2027年新增产能较少，扩产将趋于有序化[1][2] - 库存周期亦处于拐点，2026年Q2伴随内外需修复，行业有望开启盈利修复[1][3] - 中国大宗化学品企业未来资本开支强度将显著下降，股息支付率或将趋势性提升[1][4] 行业周期分析 - **产能周期**：化学原料与制品业的固定资产投资完成额增速在2025年6月开始转负，行业自2025年下半年进入产能周期下行阶段[1][2]。据隆众资讯，2026-2027年中国大宗化学品新增产能较少[1][2] - **库存周期**：化学原料与制品行业本轮库存周期自2021年后几乎未见明显主动补库存，2025年下半年行业整体处于被动补库[3]。主要下游纺织服装业及橡塑制品业产成品库存自2025年第二季度之后同比持续下降[1][3] - **盈利状况**：2025年下半年，在需求疲弱和供给侧增量尾声的压力下，大宗化学品盈利迎来十年冰点，部分子行业出现行业性亏损或微利[1][2] 行业格局与趋势 - **全球地位**：据欧洲化学工业理事会（Cefic）数据，2024年中国化学品销售额占全球比例达45.7%，若按销量考虑已过半[4] - **资本开支与股息**：未来行业资本开支强度或将较2015-2025年显著下降，股息支付率将趋势性提升[1][4] - **需求前景**：“十四五”期间，行业产能扩张依赖外需仍有较好消化，2026年国内外需求有望恢复[1][4] 重点推荐公司 - **新和成 (002001 CH)**：投资评级为“买入”，目标价38.24元（当地币种）[8]。公司是全球营养品和香精香料领先企业，伴随蛋氨酸/香精香料全球份额提升和生物制造/新材料破局，迈入新成长周期[18]。预计2025-2027年归母净利润分别为67亿、74亿、81亿元[18] - **万华化学 (600309 CH)**：投资评级为“买入”，目标价85.20元（当地币种）[8]。公司MDI等产品凭借成本与规模优势保持稳健经营，全球产业竞争力转移明显[20]。预计2025-2027年归母净利润分别为125.7亿、177.9亿、208.2亿元[20] - **恒力石化 (600346 CH)**：投资评级为“增持”，目标价24.48元（当地币种）[8]。公司2025年第三季度归母净利润19.7亿元，同比增长81.5%，主要系库存损失收窄致炼化价差改善[21]。预计2025-2027年归母净利润分别为71.7亿、85.7亿、94.5亿元[21] - **中国石化 A/H (600028 CH / 386 HK)**：A股投资评级为“买入”，目标价7.98元；H股投资评级为“买入”，目标价6.26港元[8]。公司有望受益于集团与中国航油重组后的航油产销一体化优势，炼油与化工板块有望迎来盈利低谷下的筑底反弹[19]。预计2025-2027年归母净利润（A股对应）分别为359亿、463亿、546亿元[19]