航空装备板块市场表现 - 2月2日，航空装备板块整体下跌2.09%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股表现分化，派克新材领涨，涨幅为4.46%，收盘价113.92元，成交额12.58亿元 [1] - 航发科技领跌，跌幅为5.61%，收盘价48.99元，成交额11.56亿元 [2] 板块个股资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为7.12亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入3.63亿元，散户净流入3.48亿元 [2] - 航发动力获得主力资金最大净流入，金额为1.21亿元，主力净占比为6.50% [3] - 派克新材虽然股价上涨，但主力资金净流入8700.47万元的同时，游资净流出8250.30万元 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 近期受地缘政治事件及主题性催化影响，市场对军工板块配置和交易积极性较高，商业航天、大飞机、军贸等板块涨幅较大 [5] - 考虑到十五五规划逐步落地和外贸兑现预期上升，以及2026年第一季度两会期间军费预算等行业催化，行业有望继续上行，建议继续加大行业关注度 [5] - 主题性板块行情预期也将持续，关注商业航天、大飞机、燃机、可控核聚变等行业催化 [5] - 进入“十五五”期间，预计2026年上半年行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态 [5] - 伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，行业确定性有望进一步增强 [5] - 考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持行业高关注度 [5] 市场回顾 - 上周（2026年1月19日至1月23日）申万国防军工指数上涨4.37%，中证军工龙头指数上涨6.82%，同期上证综指上涨0.84%，沪深300下跌0.62%，创业板指下跌0.34% [3][6] - 申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数 [3][6] - 从细分板块看，上周国防军工板块4.37%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅中排名第10位 [3][6] - 从构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为3.73% [3][6] - 从个股表现看，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为：航发科技（40.45%）、航天电子（22.6%）、三角防务（21.24%）、北摩高科（20.46%）、航发控制（18.36%） [3][6][12] - 上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为：*ST奥维（-22.34%）、神剑股份（-15.12%）、航天动力（-12.68%）、海格通信（-9.23%）、赛微电子（-9.08%） [3][6][12] 行业估值分析 - 当前申万军工板块PE-TTM为103.17，位于2014年1月至今估值分位78.49%，位于2019年1月至今估值分位99.82% [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 行业政策与主题催化 - 四中全会十五五规划建议提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，判断行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期 [5] - 国内产业政策助力商业航天发展，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》正式发布，提出打造七大产业 [5] - 国内商业航天头部公司IPO加速，蓝箭航天已进入问询阶段，电科蓝天将于1月底开启申购 [5] 投资机会梳理 - 关注行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资 [5] - **内需方面**： - 智能化/信息化：军工智能化进入0到1阶段 [5] - 无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革 [5] - 两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振 [5] - 消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性 [5] - **外延方面**： - 军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻 [5] - 商业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展 [5] - 大飞机：国之重器，国产替代持续推进 [5] - 低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能 [5] - 可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放 [5] - 深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速 [5] 重点关注标的 - **内需相关标的**：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微 [5] - **外延相关标的**：睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电 [5]

航发控制、航发科技涨停，图南股份涨超10%，航亚科技、航发动力、国机精工、飞沃科技跟涨。 (本文来自第一财经) ...

芯片产业链 - 美光科技计划未来十年在新加坡投资约240亿美元建设先进晶圆制造厂，预计2028年下半年投产 [5] - 机构观点认为，2026年半导体产业将从周期复苏迈向成长跃迁，核心主线是“AI基石+国产替代” [6] - 普冉股份2025年净利润2.05亿元，超出机构平均预期，主要得益于存储芯片市场供给优化及AI服务器、高端手机等需求释放，其第四季度净利润1.46亿元，环比大增696% [10] - 普冉股份通过收购SHM强化了在存储领域的竞争力，产品线与全球销售网络得到拓展 [10] - 华天科技因先进封装主题受到关注，其股价区间最高涨幅达16.8% [12][13] - 东芯股份积极开拓自动驾驶、AI端侧设备、AI玩具、AI眼镜、AI耳机等新型应用领域，其股价区间最高涨幅达22.58% [14][15] - 帝科股份采用“光伏材料+存储芯片”双主线布局，其光伏导电浆料已用于商业卫星太阳翼，高铜浆料（银耗降低50%以上）实现GW级量产，2026年利润有望改善 [16][17] - 帝科股份的存储业务在2025年营收约5亿元，2026年出货目标为3000-5000万颗，预计将贡献业绩弹性 [16][17] - 拉普拉斯公司作为核心工艺设备解决方案提供商，积极布局TOPCon、XBC、HJT、钙钛矿以及叠层电池等多种高效技术路线，其股价在1月27日触及20cm涨停 [18] 大飞机产业链 - 中国商飞计划在2026年适度提高C919窄体客机的产量和交付量，目标是交付28架或更多 [21] - 航发动力作为航发主机厂，聚焦“军机民机、国内国际、航机燃机”协同发展，营收受益于产品谱系化发展和维修业务上量，以及民机新增量，利润端受益于良品率提升和提质增效 [21][23] - 航发科技的核心逻辑在于“航空发动机+燃气轮机”双赛道协同，深度绑定GE、RR、霍尼韦尔等全球巨头，关键成长路径在于外贸业务向高附加值“单元体”升级，以及内贸受益于大飞机国产化（如C919项目） [24] - 在国产大飞机主题下，航发动力股价区间最高涨7.14%，航发控制区间最高涨幅达5.83% [27] 太空与光伏 - 马斯克表示，未来4-5年计划通过星舰每年部署100GW的数据中心，每年发射100万吨的卫星，每颗卫星配备100kW的太阳翼，对应太空光伏装机约100GW [16] - 帝科股份的光伏导电浆料已用于商业卫星太阳翼，其高铜浆料可实现银耗降低50%以上，并已实现GW级量产 [16][17]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数集体翻红，沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板指一度涨超1%最终收涨0.71% [1] - 沪深两市成交额2.89万亿元，较上一个交易日缩量3532亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌，但午后微盘股指数从跌超2.5%回升至微幅收跌，中证1000指数翻红，科创50指数涨超1.5% [1][10] - 今日53股涨停，18股炸板，封板率为75%，非ST个股跌停家数显著减少至仅有2家 [1][10] 板块与热点轮动 - 领涨板块：半导体、贵金属、算力硬件、光伏 [1] - 领跌板块：煤炭、锂电池、农业、生物制药 [1] - 市场在业绩预告集中披露期风险偏好不足，呈现热点快速轮动主基调 [3] - 资金持续向业绩确定性增长方向聚焦，有色板块巨震分歧仍呈现较强承接，算力硬件、半导体两大趋势抱团方向重获资金回流 [3] 连板股与市场情绪 - 连板晋级率升至33.33%，市场连板次高度为3板 [3] - 高位股局部回暖，中农联合盘中走出“地天板” [3] - 首板股晋级率仅有一成出头，绩差股表现不佳对题材股投机情绪形成压制 [3] - 连板股分布：白银有色6连板（晋级率100%），4只个股实现2进3（晋级率31%），9只个股实现1进2（晋级率16%） [4] 半导体产业链 - 受美光科技宣布未来投资240亿美元于新加坡闪存工厂消息提振，半导体产业链再获提振 [5] - 受益扩产逻辑的封测和设备端卷土重来，圣晖集成、亚翔集成、华天科技、康强电子涨停 [5] - 涨价热度从存储向驱动IC、模拟芯片等方向扩散，普冉股份、恒烁股份涨超10%创历史新高 [5] - 晶圆代工龙头华虹公司总市值盘中突破2000亿元，再创历史新高 [5] - 澄天伟业、国民技术等低位品种展开批量补涨 [5] AI应用与算力 - AI应用端获得资金回流展开修复行情，天地在线、三维通信反包涨停 [6] - 百度文心、腾讯元宝分别将发放5亿与10亿红包，火山引擎成为央视春晚独家AI云合作伙伴 [6] - 市场聚焦上市公司业绩，刺激算力租赁概念热度升温，宏景科技、云赛智联午后涨停 [6] 商业航天与太空光伏 - 商业航天概念结束调整展开修复，但仅有电科芯片、盛路通信两只涨停股 [7] - 相对低位的太空光伏概念成为活跃资金回流优先方向，拓日新能晋级3连板 [7] - 拉普拉斯、连城数控、中来股份、宇晶股份等纷纷向上展开反包 [7] - 国星宇航“星算”计划2030年前将完成千星规模组网和商用 [7] 贵金属与有色金属 - 贵金属期现货价格波动加剧，现货黄金价格一度突破5100美元，白银价格围绕110美元附近震荡 [8] - 有色板块全天巨震分歧，白银有色弱转强晋级6连板，招金黄金、四川黄金、中国黄金实现连板晋级 [8] - 紫金矿业昨日尾盘现40亿元巨额压单，今日再度走出冲高回落收出长上影，核心中军短线高位滞涨 [9] 技术走势与后市展望 - 沪指日线KDJ重新拐头向上实现金叉，若MACD跟随重新向上金叉，或意味着此轮短线调整告一段落 [10] - 随着大部分题材股此前已充分调整，当前位置继续向下深跌的概率相对有限 [10]

航空装备板块市场表现 - 1月27日，航空装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.15%，大幅跑赢主要股指，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普涨，三角防务以11.15%的涨幅领涨，航发动力、航发科技、航发控制均涨停，涨幅为10.00%或9.98% [1] - 板块内仅少数个股下跌，*ST立航跌幅最大，为-5.00%，超卓航科下跌-3.10% [2] 板块个股交易情况 - 领涨个股成交活跃，三角防务成交额达38.30亿元，航发动力成交额达42.67亿元，航发控制成交额达26.66亿元，航发科技成交额达18.05亿元 [1] - 部分个股成交额相对较小，如纵横股份成交额为1.42亿元，*ST立航成交额为1407.85万元 [1][2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为21.3亿元 [2] - 与此同时，游资资金和散户资金均呈现净流出状态，净流出金额分别为9.37亿元和11.93亿元 [2] - 个股层面，航发动力获得主力资金净流入5.55亿元，净占比13.01%，航发控制获得主力资金净流入3.77亿元，净占比14.14%，三角防务获得主力资金净流入2.50亿元，净占比6.52% [3]

市场整体表现 - A股三大指数午后震荡回升，上证指数收涨0.18%，深证成指收涨0.09%，创业板指收涨0.71% [1][12] - 板块方面，贵金属、半导体、培育钻石、汽车芯片等板块涨幅居前，养殖业、动物疫苗、煤炭开采加工等板块调整 [2][14] - 个股方面，白银有色走出“6连板”，航发科技午后直线涨停走出“7天4板”，东芯股份“20CM”涨停，华虹公司盘中一度涨超9%且股价创历史新高 [2][14] 大飞机/商业航天概念 - 午后大飞机概念走强，商业航天概念回升，大飞机指数上涨0.97% [3][15][4][16] - 航发科技直线涨停，收报53.12元/股，最新市值为175.36亿元，走出“7天4板” [3][15] - 航发控制涨停，三角防务涨11.15%，图南股份涨10.61%，航发动力涨10.00%，万泽股份涨8.45%，润贝航科涨7.55%，航亚科技涨6.85% [4][16] - 航发科技是中国航发集团旗下航发零部件核心龙头企业，主营航空发动机和燃气轮机零部件生产，是全球主要燃机叶片专业化制造基地 [6][18] - 消息面上，中国科学院大学星际航行学院于1月27日正式成立，将构建涵盖14个一级学科/专业类别的课程体系，新增22门核心课程 [6][18] - 华创证券研报测算，未来20年中国商用航空发动机总规模将超过2.6万亿元，售后市场预计约千亿元/年，两者合计达2400亿元/年 [6][18] 半导体/存储芯片板块 - 科技股回暖，存储芯片、共封装光学（CPO）等板块表现活跃，存储芯片指数上涨2.64% [7][8][19][20][9][21] - 东芯股份“20CM”涨停，康强电子、华天科技涨停，华虹公司盘中一度涨超9%且股价创历史新高 [8][20] - 存储芯片板块个股普涨，开普云涨11.23%，帝科股份涨10.59%，精智达涨10.39%，协创数据涨9.13%，航宇微涨8.72%，西安奕材-U涨8.41%，束可公司涨7.72% [9][21] - 消息面上，美股美光科技计划未来十年在新加坡额外投资240亿美元以扩大产能，应对AI热潮引发的存储芯片短缺，将新建一座NAND工厂 [10][22] - 中银国际表示半导体芯片行业未来具备巨大市值增长潜力，中泰证券认为2026年长线资金入市将为科技板块提供支撑 [10][22] - 中信建投证券研报称，受AI需求爆发、供给侧收缩等因素影响，存储芯片正处于价格上升期，推动全球存储产业链企业迎来业绩爆发，存储产线建设有望进入加速阶段 [10][22] 算力硬件板块 - 算力硬件板块涨幅居前，算力租赁概念震荡回升 [1][12] - 宏景科技“20CM”涨停，云赛智联涨停 [8][20]

板块与个股表现 - 当日市场贵金属、半导体、培育钻石、汽车芯片等板块涨幅居前，养殖业、动物疫苗、煤炭开采加工等板块调整 [2] - 个股方面，白银有色走出“6连板”，航发科技午后直线涨停走出“7天4板” [2] - 半导体、芯片股大涨，东芯股份“20CM”涨停，华虹公司盘中一度涨超9%，股价创历史新高 [2] 大飞机/商业航天概念 - 午后大飞机概念走强，商业航天概念回升 [3] - 航发控制涨停，航发科技直线涨停，收报53.12元/股，最新市值为175.36亿元 [3] - 大飞机概念指数收于4375.56点，上涨0.97% [4] - 成分股中，三角防务上涨11.15%，图南股份上涨10.61%，航发动力上涨10.00% [4] - 航发科技被标注为“人气龙头”，航发控制为“首板”，万泽股份上涨8.45%，润贝航科上涨7.55%，航亚科技上涨6.85% [5] - 航发科技是中国航发集团旗下航发零部件核心龙头企业，主营航空发动机和燃气轮机零部件生产，是全球主要燃机叶片专业化制造基地 [7] - 中国科学院大学星际航行学院正式成立，将构建涵盖航空宇航科学与技术等14个一级学科/专业类别的课程体系，新增22门核心课程 [7] - 华创证券研报测算，未来20年中国商用航空发动机总规模将超过2.6万亿元，售后市场预计约千亿元/年，两者合计达2400亿元/年 [8] 科技股（半导体/存储芯片/算力） - 午后存储芯片、共封装光学等板块表现活跃 [9] - 东芯股份“20CM”涨停，康强电子、华天科技涨停，半导体晶圆代工龙头华虹公司盘中一度涨超9% [9] - 算力租赁概念震荡回升，宏景科技“20CM”涨停、云赛智联涨停 [9] - 存储芯片指数收于2157.76点，上涨2.64% [10] - 成分股中，开普云上涨11.23%，帝科股份上涨10.59%，精智达上涨10.39%，康强电子上涨10.00%，华天科技上涨9.98% [10] - 协创数据上涨9.13%，航宇微上涨8.72%，西安奕材上涨8.41%，华虹公司上涨7.72% [11] - 消息面上，美股美光科技计划未来十年在新加坡额外投资240亿美元以扩大产能，应对AI引发的存储芯片短缺，将新建NAND工厂 [11] - 中银国际表示半导体芯片行业未来具备巨大市值增长潜力，中泰证券认为2026年长线资金入市将为科技板块提供支撑 [11] - 中信建投证券研报称，受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储芯片正处于价格上升期，推动全球存储产业链企业迎来业绩爆发，存储产线建设有望进入加速阶段 [12]

市场整体表现 - 1月27日A股三大股指集体低开，盘中震荡后冲高回落，最终上证综指涨0.18%报4139.9点，科创50指数涨1.51%报1555.98点，深证成指涨0.09%报14329.91点，创业板指涨0.71%报3342.6点 [2] - 两市及北交所共1928家上涨，3450家下跌，91家平盘 [3] - 两市成交总额为28949亿元，较前一交易日减少3533亿元，其中沪市成交12894亿元，深市成交16055亿元 [3] - 两市及北交所共有94只股票涨幅在9%以上，9只股票跌幅在9%以上 [4] 领涨行业与板块 - 半导体板块大幅上涨，拉普拉斯、东芯股份、盛科通信等超20股涨停或涨超10% [5] - 黄金股再度上涨，晓程科技、四川黄金、湖南黄金、招金黄金等涨停或涨超10% [5] - 航天军工板块涨幅靠前，三角防务、航发科技、航发动力等涨停或涨超10% [5] - 银行股出现反弹，青岛银行涨超2%，农业银行、宁波银行等涨幅靠前 [5] - AI算力产业链走强，存储器、CPO方向领涨，商业航天、太空光伏概念股午后拉升 [2] 领跌行业与板块 - 煤炭股领跌，大有能源、云煤能源、兰花科创等跌超4%，安泰集团、山西焦化等跌超2% [6] - 农林牧渔板块跌幅靠前，回盛生物、福建金森等跌超7%，晓鸣股份、新农开发等跌超5% [6] - 钢铁股表现不佳，八一钢铁、钒钛股份、金岭矿业等跌超5%，大中矿业、宝地矿业等跌超3% [6] - 基本金属、零售板块跌幅靠前，疫苗、锂电池题材走弱 [2] 机构观点与后市展望 - 财信证券认为短期内A股或延续震荡，普涨行情可能仍需等待，但成交额维持较高水平下仍有较多结构性机会，中期维持从2025年12月中旬到2026年3月初为做多窗口期的判断 [7] - 东莞证券认为地缘政治不确定性等因素促使避险资金涌入黄金白银市场，A股市场仅为短线调整风险，短期调整有利于夯实基础，后市将继续向上拓展空间 [7] - 华龙证券认为临近春节市场或高位震荡，需关注回抽20日均线的可能性，以中证2000为代表的中小盘股调整明显，显示资金偏好转向业绩确定性，年报披露期大资金交易趋向谨慎 [7] - 华西证券中长期视角下认为本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续，对比历史高点，沪深300指数当前点位仅至中段，当前沪深300风险溢价为5.27%，历史行情中风险溢价曾降低至2.5%，A股总市值/M2等指标处于历史中枢附近，表明行情仍有充足空间 [8][9] - 华西证券建议关注科技产业行情扩散（如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网）、受益于“反内卷”与涨价方向（如化工、有色金属）以及年报业绩预告高增行业（如电子、机械设备、医药） [8][9] - 中泰证券认为当前市场情绪偏热，投机惯性较强，“汇金系”ETF出现大额资金流出，金融监管部门或延续“降温”导向，建议投资者适度降低对交易拥挤、估值透支的主题类资产的仓位，短期建议关注电力设备（光伏）和机器人板块 [10]

航天ETF及成分股市场表现 - 航天ETF(159267)盘中涨幅一度达到2.78%，截至发稿实时成交额超1.5亿元 [1] - 成分股航发动力、航发科技、航发控制涨停，三角防务涨超13%，航亚科技、雷电微力、航天发展等跟涨 [1] - 该基金近30个交易日(2025.12.12-2026.1.26)累计涨幅达23.72% [1] 卫星通信产业链市场热度 - 近2个月卫星通信板块指数上涨约40%，多家卫星通讯相关的芯片企业涨幅显著 [1] - 低轨卫星通信芯片领域，多家企业已实现关键技术突破并进入批量出货阶段 [1] - 全球低轨卫星组网进入密集建设期，卫星通信产业链成为近期市场焦点 [1] 商业航天行业发展趋势与前景 - 商业航天技术与资本在2026年有望形成共振，火箭产业链、卫星产业链及太空算力领域值得关注 [1] - 技术进步与资本市场的良性互动将推动商业航天迎来发展机遇，相关产业链有望受益 [1] - 商业航天产业正处于全球共振发展阶段 [2] - 中国商业火箭公司将在2026-2027年间迎来中大型火箭首飞、回收验证及密集发射，并启动卫星大规模组网 [2] - 产业链各环节技术持续进步，行业前景广阔 [2]