市场表现 - A股大飞机概念板块于1月27日午后出现显著拉升行情 [1] - 图南股份涨幅最大，达10.45% [1][2] - 航发科技直线涨停，实现7个交易日内第4次涨停 [1] - 三角防务、再升科技、中超控股、航亚科技、航材股份、万泽股份、隆达股份、航发动力等公司股价均上涨超过5% [1] 领涨个股详情 - 图南股份：涨幅10.45%，总市值156亿人民币，年初至今涨幅22.11% [2] - 航发科技：涨幅10.00%，总市值175亿人民币，年初至今涨幅43.18% [2] - 三角防务：涨幅9.68%，总市值212亿人民币，年初至今涨幅27.47% [2] - 航发动力：涨幅5.70%，总市值1296亿人民币，为列表中市值最高的公司，年初至今涨幅21.43% [2] - 航亚科技：年初至今涨幅最高，达45.35% [2] 行业催化剂 - 中国商用飞机有限责任公司计划在2024年适度提高C919窄体客机的产量和交付量 [1] - 中国商飞设定的年度交付目标为28架或更多C919客机 [1]

公司股价与交易表现 - 2024年1月26日，航发科技股价下跌5.18%，报收50.87元/股，成交额1.90亿元，换手率1.11%，总市值167.94亿元 [1] - 相较于前一交易日收盘价53.65元，当日股价下跌2.78元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为中国航发航空科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1999年12月28日，于2001年12月12日上市 [1] - 主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务 [1] - 主营业务收入构成为：内贸航空及衍生产品占比63.59%，外贸转包占比35.26%，工业民品及其他占比1.15% [1] 基金持仓与影响 - 长盛基金旗下共有10只基金重仓航发科技股票，合计持有488.4万股 [2] - 按前一日收盘价与当日发稿时股价计算，长盛基金合计日浮亏约1357.75万元 [2] - 其中，长盛高端装备混合A（000534）持有145.94万股，占基金净值比3.24%，为第九大重仓股，当日浮亏约405.71万元 [3] - 长盛创新驱动混合A（004745）持有73.56万股，占基金净值比3.33%，为第七大重仓股，当日浮亏约204.5万元 [4] - 长盛同德主题混合（519039）持有68.33万股，占基金净值比3.08%，为第八大重仓股，当日浮亏约189.96万元 [4] 基金持仓明细与变动 - 长盛高端装备混合A、长盛创新驱动混合A、长盛同德主题混合、长盛优势企业混合A、长盛制造精选混合A、长盛同盛成长优选混合、长盛生态环境混合、长盛创新先锋混合A、长盛匠心研究混合A等9只基金在四季度对航发科技为“新进”持仓 [3] - 长盛航天海工混合A（000535）四季度持有28.93万股，占基金净值比3.45%，持股数量较上期减少13.21万股 [3] - 长盛制造精选混合A（009800）持有航发科技40.69万股，占基金净值比例高达4.79% [3] - 长盛生态环境混合（000598）与长盛创新先锋混合A（080002）持有航发科技的市值占各自基金净值比例分别为6.12%和6.04% [3]

2025年上市公司净利润预增情况概览 - 多家公司发布2025年净利润预增公告，增幅范围从超过400%到个位数不等，显示不同行业及公司间业绩分化显著 [1] 净利润预增幅度超过300%的公司 - 友好集团预计2025年净利润同比增长357%至420% [1] - 三生国健预计2025年净利润同比增长311% [1] - 富士莱预计2025年净利润同比增长282.17%至296.8% [1] 净利润预增幅度在200%至300%之间的公司 - 综艺股份预计2025年净利润同比增长约264.05% [1] - 埃科光电预计2025年净利润同比增长262.52%至345.2% [1] 净利润预增幅度在100%至200%之间的公司 - 普利特预计2025年净利润同比增长155.76%至194.73% [1] - 众兴菌业预计2025年净利润同比增长134.32%至173.37% [1] - 一心堂预计2025年净利润同比增长127.79%至189.12% [1] - 邦基科技预计2025年净利润同比增长119.43%至169.3% [1] - 恒誉环保预计2025年净利润同比增长104.14% [1] 净利润预增幅度在50%至100%之间的公司 - 交控科技预计2025年净利润同比增长86.44% [1] - 博亚精工预计2025年净利润同比增长82.68%至128.36% [1] - 华鑫股份预计2025年净利润同比增长77.48% [1] - 青岛达能预计2025年净利润同比增长77.47%至104.36% [1] - 申菱环境预计2025年净利润同比增长77.39%至112.87% [1] - 科力远预计2025年净利润同比增长72.76%至102.20% [1] - 蓝特光学预计2025年净利润同比增长70.04%至81.38% [1] - 德力佳预计2025年净利润同比增长约52.80% [1] - 中科电气预计2025年净利润同比增长50%至70% [1] 净利润预增幅度低于50%的公司 - 均胜电子预计2025年净利润同比增长40.56%，达到13.5亿元 [1] - 上海沿浦预计2025年净利润同比增长35.44%至55% [1] - 国泰集团预计2025年净利润同比增长30%至50% [1] - 九安医疗预计2025年净利润同比增长21.05%至40.83% [1] - 中航成飞预计2025年净利润同比增长5.47%至11.67% [1]

证券之星消息，1月26日航空装备板块较上一交易日下跌3.74%，航发科技领跌。当日上证指数报收于 4132.61，下跌0.09%。深证成指报收于14316.64，下跌0.85%。航空装备板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日航空装备板块主力资金净流出32.56亿元，游资资金净流入10.48亿元，散户资金 净流入22.09亿元。航空装备板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300034 | 钢研高纳 | 1.27亿 | 11.36% | 1063.65万 | 0.95% | -1.38 Z | -12.31% | | 002625 | 光启技术 | 1.27 Z | 6.91% | 277.34万 | 0.15% | -1.30亿 | -7.06% | | 300696 | 爱乐达 | 3534.77万 | 7.78% | 449.44万 | 4 0.99% | -3984. ...

股价表现与市场数据 - 2026年1月26日，航发科技股价触及跌停，跌停价为48.29元，涨幅为-9.99% [1] - 公司总市值与流通市值均为159.42亿元，当日总成交额达18.60亿元 [1] 盈利能力与经营状况 - 2025年第三季度，公司营收增长但净利润同比下滑49.78%，呈现增收不增利现象 [2] - 公司毛利率持续承压，盈利能力明显下滑 [2] - 部分业务的关联交易占比超过90%，存在较高的关联交易依赖和集中度风险，可能影响公司市场竞争力和独立性 [2] 公司治理与结构调整 - 公司取消监事会的议案获得了20.87%小股东的反对，市场对监督机制弱化存在担忧 [2] - 公司近期密集出台多项治理制度，短期内可能面临执行磨合期，并可能增加合规成本，给运营带来不确定性 [2] 行业与概念影响 - 公司于2026年1月23日新增“年度强势”概念 [2] - 整个航空装备行业受宏观经济、政策等因素影响较大，若行业整体表现不佳，会对公司股价产生压力 [2] 资金流动与技术面因素 - 此前在2026年1月20日，公司股票入选龙虎榜且多方资金净买入，1月22日两融余额也大幅增加 [2] - 但在1月26日可能出现资金流出情况 [2] - 从技术面看，若股价跌破关键支撑位，可能引发更多投资者抛售，导致股价跌停 [2]

核心观点 - 报告核心观点为“商业航天和商发两机景气持续，重视海外共振赛道机遇” [2] - 行业景气度向上，重点关注商业航天、大飞机、军贸、AI+、航空发动机（两机）等高景气赛道，并优选受益于“S型曲线”周期演化、扩张及全新周期的相关标的 [2][5] 本周观点与行业动态 - SpaceX计划通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，目标使进入太空成本降低100倍，并计划发射太阳能驱动的人工智能卫星 [13] - SpaceX计划在2027年推出第二代“星链”系统，其整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上，且已获准再部署7500颗第二代卫星 [13] - 中国6G研发已完成第一阶段技术试验，形成超300项关键技术储备，并已启动第二阶段技术试验 [13] - 中国商飞强调2026年是全面推进规模化系列化的重要一年 [14] - 中国航空工业集团携多型高新产品亮相多哈防务展，将加速重点项目落地 [14] - GE Aerospace公告全年商用发动机交付量增长25% [14] - 日本半导体材料大厂Resonac宣布将调涨全系列覆铜层压板和黏合胶片材料价格，涨幅高达30%以上 [14] 投资优选与推荐标的 - 投资策略围绕“反内卷，两端走”的周期演化，聚焦供应链改革、维修上量及无人化、智能化趋势，推荐航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞、航天电子等 [15] - 投资策略围绕出海和民用化的周期扩张，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、航亚科技、中航高科、光威复材等 [15] - 投资策略围绕新兴产业的全新周期，聚焦商业航天、AI、可控核聚变等，推荐睿创微纳、菲利华、紫光国微、中科星图、铂力特等 [15] 重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱感知芯片与AI算法核心技术，2025年预计归母净利润9.68亿元，动态PE约59倍 [16][17] - **紫光国微**：特种集成电路龙头，AI相关产品集中在特种领域，其所在赛道2024-2025年市场空间有望达400-500亿元，远期民用通信、车用IC空间广阔 [18] - **菲利华**：航空航天、半导体领域石英材料龙头，全球少数具有石英玻璃纤维批量生产能力的企业之一，受益于装备现代化及半导体国产替代 [19] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心，2025年预计关联方销售30.01亿元，同比增长66.05%，并积极布局低空经济 [20][22] - **航发动力**：国内主导航空发动机供应商，持续受益于高端航空装备批产需求及远期民航市场国产替代与维修需求 [23] - **中航沈飞**：我国主要的歼击机主机龙头，是近五年内上市公司中唯一净利率突破5%的航空主机厂，并率先完成股权激励 [29][30] - **中科星图**：背靠空天院，深耕数字地球，是低空经济基础设施建设综合服务供应商，并布局特种领域数字地球 [31] - **中国动力**：重组后民船业务占比提升至40-50%，核心零部件平台受益于船舶行业复苏及双燃料发动机技术变革 [28] 本周行情表现 - 截至报告周收盘，中证军工指数本周涨幅为4.67%，2026年初至本周五累计涨幅为14.59% [37] - 中证军工指数本周分别跑赢上证指数、深证成指及创业板指3.83、3.56和5.01个百分点 [37] - 年初以来，中证军工指数分别跑赢上证指数、深证成指及创业板指10.37、7.82和10.02个百分点 [37][39] - 个股方面，航发科技周涨幅领跑，达40.4%，航天电子、万泽股份、航发控制、泰和新材周涨幅分别为22.6%、19.0%、18.4%、18.1% [41][42] - 周涨幅靠后的个股包括航天动力（-12.7%）、海格通信（-9.2%）、赛微电子（-9.1%）等 [41][47] 行业估值水平 - 截至本周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为103.17倍，高于2014年至今均值（83.71倍）及2021年初至今均值（61.82倍） [46] - 申万国防军工板块PB（LF）为4.36倍，高于2014年至今均值（3.28倍）及2021年初至今均值（3.19倍） [46] - 细分板块中，航天、航空、地装板块的PE（TTM）分别为713.58倍、97.63倍、156.90倍，均高于各自2014年至今的区间均值 [49] 机构持仓分析 - 2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓市值为465.36亿元，占其股票重仓总市值的2.37%，环比减少0.16个百分点，超配0.68个百分点 [55] - 重仓基金数前五的个股为菲利华（143只）、睿创微纳（115只）、中航沈飞（79只）、航发动力（50只）、中国船舶（47只） [58][60] - 重仓持仓市值前五的个股为睿创微纳（64.39亿元）、菲利华（44.61亿元）、中航沈飞（27.89亿元）、航发动力（20.46亿元）、航天电子（18.72亿元） [64][66] - 环比持仓市值增加前五为菲利华（+22.53亿元）、睿创微纳（+12.43亿元）、中国卫星（+10.71亿元）、上海瀚讯（+7.88亿元）、中国卫通（+7.29亿元） [64][70] - 环比持仓市值减少前五为中航沈飞（-24.75亿元）、紫光国微（-16.77亿元）、中航光电（-13.90亿元）、国睿科技（-13.03亿元）、西部超导（-10.54亿元） [64][76]

文章核心观点 - 大飞机板块在A股市场出现显著上涨，源于全国社会保障基金理事会加仓产业链龙头公司，以及C919飞机在适航认证、国产发动机突破和产能提升等产业层面取得实质性进展，展现了巨大的市场前景和产业链投资价值 [1][3][6][7] 社保基金持仓动向 - 全国社会保障基金理事会在最新报告期内新进或加仓了7家大飞机产业链龙头企业 [3] - 超捷股份：社保基金2104组合新进67万股（第六大股东），422组合新进59万股（第八大股东） 该公司是C919航空紧固件核心供应商，在商业航天火箭结构件领域市场占有率超过40% [3] - 西测测试：社保基金503组合加仓至350万股（第四大股东） 该公司是国内唯一拥有航天全链检测资质的民营机构，也是C919的核心检测服务商 [3] - 航发科技：社保基金116组合加仓至358万股，同时吸引高盛和瑞银新进持仓 该公司是中国航发集团旗下企业，是C919反推短舱的全国唯一生产基地，也是国产CJ-1000A发动机的核心部件供应商 [3] - 航亚科技：社保基金116组合新进501万股（第八大股东），604组合新进464万股（第九大股东） 该公司是国产航发精锻叶片领域龙头，其产品在LEAP系列发动机中的全球市场占有率超过50% [4] - 航天电器：社保基金113组合新进485万股，养老保险基金802组合新进417万股 该公司在航空精密电器细分领域技术领先，是航空电器国产化的核心参与企业 [4] - 洪都航空：社保基金503组合新进500万股（第七大股东） 该公司是中航工业旗下核心企业，是全球教练机龙头，更是C919前机身和中后机身的唯一供应商，占机体份额的25% [4] - 西子节能：社保基金118组合新进425万股（第九大股东） 该公司依托西子联合切入C919供应链，被认为是大飞机机身部件制造的唯一民营协同企业 [6] C919产业进展与市场前景 - 2026年1月17日，欧洲航空安全局（EASA）完成对C919的符合性试飞，给出“性能良好、安全可靠”评价，认证进程远超市场预期的3-6年时间，为C919进入欧盟及90余个互认国家市场铺平道路 印尼、沙特等国家的航空公司已表达采购意向 [6] - 2026年1月21日，官方宣布CJ-1000A国产发动机已完成高原、结冰、鸟撞等全场景极端环境测试，累计进行6142小时极限验证 预计该发动机将在2026年二季度获得中国民航局型号合格证，并在三季度实现首架装机交付，将终结C919对进口LEAP-1C发动机的依赖 [6] - 业内预测从2027年起C919年产能可快速提升至50-70架 中国商飞计划在2026年将C919年产能从30架提升至60架，并计划在2028年突破100架 [7] - 按照单机6.5亿元计算，现有超过1000架的订单对应6500亿元市场规模，带动的上下游产业链价值空间超过2万亿元 [7] - 截至2026年1月，C919在国内商业运营已超过18个月，安全飞行超过1万小时，运送旅客超过17万人次 东航、南航等航空公司采购意愿持续提升，商业化可靠性得到初步验证 [7] - 中国商飞在2025年3月全球供应商大会上宣布，将C919在2025年的产量计划从原定50架大幅上调至75架 公司目标是到2029年实现年产200架C919的能力 C919获得的订单已经超过1000架 [7] 产业链发展与区域集聚 - 在长三角地区，大飞机产业集聚效应显现 以上海为龙头，长三角地区集聚了全国超过三分之一的大飞机装机配套供应商，相关企业超过900家 2024年11月，长三角大飞机集群入选国家先进制造业集群 [7] - 2025年7月，无锡市举办大飞机产业发展座谈会，明确提出建设“3 X”产业体系，即航空发动机制造、特色机载系统、航空新材料及其他高附加值子产业链 无锡已有44家企业融入中国商飞产业链 [10] - 航空产业认证严苛、投入巨大、周期长 例如，安徽飞悦航空科技从2009年切入航空产业，到2017年才成为庞巴迪A级供应商，仅产品获取适航证一项投入就超过4000万元 [8] - 联佳科技（苏州）从2013年进入航空制造业，一道工序认证就需要2到3年时间，公司持续投入并在2015年放弃了营收数千万元的传统业务，直到2018年航空业务才足以支撑公司发展 [10] 长期市场预测 - 根据预测，到2043年，中国民航机队规模将达到10061架，占全球客机机队的20.6%，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场 未来20年，中国市场预计将接收9323架新客机 [10]

涉及的公司与行业 * 涉及公司：航发科技（及其控股股东航发成发、核心子公司航发轴承）[1] * 涉及行业：航空发动机及零部件制造、商用大飞机配套、燃气轮机、航空轴承[1] 核心观点与论据 * **公司业务结构**：主营业务涵盖内贸航空衍生品、外贸产品及民品三大领域，内贸核心产品包括叶片、机匣等[2][5] * **2024年经营表现**：内贸收入同比下降25%，占比从76%降至67%[2][7] 外贸收入同比增长16%至11.6亿元，占总收入超过30%[2][7] 外贸业务毛利率稳定在16%-17%，内贸业务毛利率约为10%[2][7] 整体利润实现增长，经营稳健[2][7] * **生产制造能力**：具备从原材料到零组件及成辅件的全产业链生产制造能力[6] 拥有精密成型、精密铸造与锻造、高效数控切削及特种加工等先进工艺[6] 在叶片和机匣领域国内领先[6] * **外贸业务优势**：与GE、罗罗、霍尼韦尔等国际知名航空公司合作超过20年，形成较强粘性[3][10] 通过海外航空主机厂认证，证明其生产制造工艺和技术能力[10] 2024年获得GEV杰出合作伙伴、罗罗全球零缺陷奖等荣誉[10] * **内贸业务挑战与机遇**：配套型号相对有限，内贸收入体量较小（二三十亿元），在国内军品市场份额有限[2][9] 受益于装备更新换代及后市场需求增长[2][8] 通过储备新型号并提升维修服务能力，有望扩大市场份额[9] * **燃机业务**：具有较高的准入壁垒，得益于长期积累的生产管理经验和与外贸客户的合作[2][10] * **商用大飞机领域业务**：主要业务包括短舱系统及其他零部件配套，在发动机反推系统方面具有较高价值量[3] * **反推短舱布局**：控股股东航发成发已提前布局反推短舱基地，上市公司将主要配合进行零部件配套[4][13] 预计"十五"期间国产发动机会实现自主可控[4][13] * **发展前景**：外贸业务将随全球航空与燃气轮机市场发展而增长[2][8] 持续增加研发投入，支持新型号研发，确保未来竞争力[2][8] 其他重要内容 * **股权结构与历史**：由航发成发控股（持股36.02%），实控人为中国航发集团[2][4] 成立于1999年，2007年完成股权分置改革[4] * **外贸业务历史峰值**：2019年外贸业务超过15亿元，2002年至2019年复合增速约为21%[10] 目前外贸业务尚未恢复到历史高点[10] * **核心子公司航发轴承**：是中国航发集团下属唯一航空轴承产品平台，资产稀缺性强[2][11] 2013年至2024年营收从2.4亿元增长至9.1亿元，复合增速约为13%[2][11] 净利润从1,400万元增长至1.18亿元，复合增速超过20%[2][11] 国内主要航空轴承供应商之一，与洛阳洛轴、贵州红轴共同承担80%以上的研制生产任务[11] * **商用航空发动机短舱系统市场空间**：国内每年市场规模约1,300多亿人民币，全球市场规模达6,500亿人民币[4][12] 由GE、普惠和罗罗三大巨头主导，GE占全球24%的市场份额[4][12] 短舱系统占整个民用航发价值量约25%，其中反推装置占比50%（即占发动机价值量13%左右）[12]

本周十大牛股名单及涨幅 - 根据交易所数据，本周（1月19日-1月23日）十大牛股依次为：*ST立方、*ST长药、锋龙股份、志特新材、嘉美包装、湖南白银、四川黄金、江化微、白银有色、航发科技 [1] - 具体涨幅：*ST立方上涨95.52%，*ST长药上涨70.37%，锋龙股份上涨61.08%，志特新材上涨49.21%，嘉美包装上涨48.15%，湖南白银上涨47.44%，四川黄金上涨46.74%，江化微上涨46.41%，白银有色上涨42.45%，航发科技上涨40.45% [2] ST个股表现及风险 - 排名前两位的均为ST个股，其中*ST立方面临双重退市威胁，包括股价连续低于1元的交易类强制退市风险，以及因连续三年年报涉嫌虚假记载触及的重大违法强制退市情形 [2] - *ST长药面临三重退市风险，包括涉嫌财务数据虚假记载的重大违法退市风险、预亏导致的财务类退市风险，以及股价首次跌破1元面值可能触发的连续交易日退市风险 [3] 机器人及AI概念驱动 - 锋龙股份股价异动源于产业协同预期，人形机器人龙头优必选拟收购公司43.01%股份，结合人形机器人作为国家重点支持的硬科技赛道地位，激发了市场对双方产业协同及公司业务转型的乐观预期 [3] - 志特新材受机器人概念刺激，公司AI+机器人研发模式推出的薄型相变材料等新产品，以及AI4S战略技术成果获得权威认可，引发市场对AI应用和新材料题材的高度关注 [3] 控制权变更与业务赋能预期 - 嘉美包装股价上涨由实控人变更预期驱动，追觅科技创始人拟通过持股平台取得公司控制权，激发了市场对科技背景实控人赋能传统包装业务的想象空间，尽管公司多次提示非理性炒作风险，相关热度依然不减 [3] 半导体与国资入主概念 - 江化微股价上涨由国资入主与半导体概念联动推动，上海市国资委通过上海福迅科技成为新实控人，结合公司在湿电子化学品领域的领军地位和芯片材料、光刻胶等半导体相关业务布局，以及G5等级产品线满足12寸晶圆制造需求的技术实力，驱动股价连续涨停 [3] 贵金属板块表现 - 宏观避险需求与产能恢复共同支撑湖南白银股价，贵金属避险需求升温的宏观背景，叠加公司完成年度检修后全面复产、产能恢复，以及国内白银加工领先地位和低空经济配套技术等题材属性，吸引了机构和深股通等介入 [4] - 四川黄金股价上涨源于区域龙头地位与金价上涨形成合力，公司作为四川省内唯一在产的大型黄金矿山企业，以“黄金第一股”身份上市恰逢国际金价因地缘政治紧张等因素上涨，叠加高品位资源禀赋、低成本运营优势及资源扩张预期，共同推动股价表现 [4] - 黄金白银起舞，刺激A股多股暴涨，包括湖南白银、四川黄金、白银有色等 [4]

公司股东信息 - 截至2026年1月9日，公司股东总数为73529户 [2]