公司业务动态 - 航发科技在互动平台明确表示，公司暂不存在与相关单位共建产线的情况 [2] - 公司将持续聚焦于航空发动机及燃气轮机零部件核心业务 [2] - 公司致力于提升企业自身优势部件的加工能力 [2]

公司股价与交易情况 - 2月6日，航发科技股价下跌5.37%，报收53.20元/股，成交额5.60亿元，换手率3.11%，总市值175.63亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为中国航发航空科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1999年12月28日，于2001年12月12日上市 [1] - 公司主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务 [1] - 主营业务收入构成为：内贸航空及衍生产品占63.59%，外贸转包占35.26%，工业民品及其他占1.15% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信转型创新混合A（002810）基金重仓航发科技，四季度持有35万股，占基金净值比例为3.07%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，2月6日该基金持仓航发科技浮亏约105.7万元 [2] 相关基金表现 - 金信转型创新混合A（002810）基金最新规模为1.21亿元，今年以来收益率为16.61%，同类排名162/8873；近一年收益率为76.93%，同类排名445/8123；成立以来收益率为312.78% [2] - 该基金的基金经理为黄飙和杨超 [3] - 黄飙累计任职时间4年260天，现任基金资产总规模16.18亿元，任职期间最佳基金回报137.2%，最差基金回报23.32% [3] - 杨超累计任职时间4年273天，现任基金资产总规模22.33亿元，任职期间最佳基金回报115.98%，最差基金回报-22.52% [3]

航空航天ETF天弘(159241)市场表现 - 截至2026年2月5日收盘，该ETF换手率为9.68%，成交额为9632.64万元 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日下跌0.79% [1] - 成分股表现分化，北摩高科领涨10.00%，航发科技上涨6.06%，航材股份上涨4.02% [1] - 近2周基金规模增长1.11亿元，最新份额达6.61亿份，创成立以来新高 [1] - 最新资金净流入453.78万元，近20个交易日合计资金净流入超4亿元 [1] 航空航天ETF天弘(159241)产品特点 - 跟踪国证航天指数，军工属性极强，申万一级军工行业占比达97.86%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 指数成分中，航空航天装备权重占比高达66.8%，远超中证军工和中证国防指数 [1] - 该ETF被定位为高效把握核心军工空天机遇的投资工具 [1] 商业航天产业动态 - 天兵科技宣布其位于酒泉的卫星测发技术厂房通过预验收评审，这是国内商业航天首个此类厂房 [1] - 该厂房标志着天兵科技实现了从火箭自研、规模智造到测试发射的全链路闭环，正式走向工程化应用 [1] - 预计未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，并保障每年60次以上的高频发射能力 [1] 机构对航空航天行业的观点 - 国金证券认为，商业航天全球产业共振方兴未艾，2026年中国商业火箭公司将迎来多款中大型火箭的首飞及回收验证，2027年有望开始火箭密集发射及卫星大规模组网 [2] - 中金公司指出，全球安全需求优先级提升背景下，航空航天科技行业长期景气度获支撑 [2] - 中金公司同时提到，手机直连卫星（NTN）技术加速商用，苹果iPhone18 Pro拟引入Starlink网络，叠加SpaceX申报百万颗卫星轨道数据中心系统，太空算力基础设施建设提速，将持续拓展航天产业应用边界与市场规模 [2] 天弘基金相关ETF产品概览 - 创业板ETF天弘(159977)，标签包括估值低位、补涨强劲、反内卷受益 [2] - 双创龙头ETF(159603)，标签包括高能赛道、科技红利、双剑合璧 [2] - 沪深300ETF天弘(515330)，标签包括大盘指数、A股风向标、核心资产 [2] - 中证A500ETF天弘(159360)，标签包括中国版"标普500"、行业均衡、核心资产 [2] - 科创综指ETF天弘(589860)，标签包括中国版"纳斯达克"、高弹性高成长、新质生产力 [2] - 计算机ETF(159998)，标签包括东数西算、软硬件齐聚、人工智能 [2] - 港股科技ETF天弘(159128)，标签包括港股、科技龙头、低估值 [2] - 电子ETF(159997)，标签包括国产替代、政策红利、消费电子 [2] - 芯片ETF天弘(159310)，标签包括国产替代、周期反转、未营体 [2] - 科创芯片设计ETF天弘(589070)，标签包括未营体、高弹性高成长、人工智能 [2] - 云计算ETF天弘(517390)，标签包括算力、数字经济、政策红利 [2] - 机器人ETF(159770)，标签包括人工智能、国产替代、工业母机 [2] - 光伏ETF(159857)，标签包括世界领先、新能源尖子生、反内卷主题 [3] - 航空航天ETF天弘(159241)，标签包括受益军贸、低空经济、卫星产业链 [3] - 证券ETF(159841)，标签包括牛市旗手、龙头券商、高弹性 [3] - 银行ETF天弘(515290)，标签包括高股息率、中特估、高防御性 [3] - 生物医药ETF(159859)，标签包括估值低位、CXO+疫苗、牛股辈出 [3] - 创新药ETF天弘(517380)，标签包括研发基因、精选三地个股、创新成长 [3] - 食品饮料ETF天弘(159736)，标签包括白酒+、消费复苏、牛股辈出 [3] - 化工ETF天弘(159133)，标签包括产业政策支撑、供给格局优化、反内卷主题 [3] - 有色金属ETF天弘(159157)，标签包括工业基石、周期弹性、反内卷主题 [3] - 红利低波ETF天弘(159549)，标签包括高股息率、双策略护航、控险属性 [3] - 港股通央企红利ETF天弘(159281)，标签包括港股、高股息率、央企标的 [3] - 上海金ETF(159830)，标签包括控险属性、硬通货抗通胀、优化配置 [3] - 恒生科技ETF天弘(520920)，标签包括港股科技龙头、高成长高弹性、全球资产配置 [3] - 信用债ETF天弘(159398)，标签包括信用债、场内交易、高流动性 [3] - 科创债ETF天弘(159111)，标签包括万亿容量、成分券分散、资质优 [3]

公司股价异动 - 2月5日9点49分，航发科技盘中突然拉升并触及涨停，随后回落，截至10点02分，该股涨幅超过6% [1] - 截至10点02分33秒，股价为56.26元，上涨6.13%或3.25元 [2] - 当日成交额达15.1亿元，换手率为8.14%，总市值为185亿元 [2] 公司业务与资质 - 公司主营业务为航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造 [3] - 公司通过了ISO9001、GJB9001和AS9100质量体系认证 [3] - 公司在热处理、焊接、无损检测等10种特种工艺上获得了NADCAP认证 [3] 行业与集团技术突破 - 中国航空发动机集团（中国航发）的“太行7”、“太行15”和“太行110”重型燃气轮机，近日成功完成国家能源局燃气轮机创新发展示范项目评估验收 [3] - 此次验收标志着中国航发已构建燃气轮机从研发设计、制造、试验到运行维护服务的全面自主化能力 [3] - 集团突破了燃气轮机研发设计、关键材料开发、关键部件制造、试验验证和运行维护等核心技术 [3] - 此次技术突破将有力带动中国燃气轮机行业的产业化与商业化发展 [3]

板块市场表现 - 航天航空板块在2月5日盘初表现活跃 [2] - 三角防务股价上涨超过6% [2] - 航宇科技、广联航空、洪都航空、佳力奇、航发科技、航发动力等个股跟随上涨 [2]

航空装备板块市场表现 - 2月4日，航空装备板块整体上涨1.32%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内领涨个股为安达维尔，其收盘价为18.68元，单日涨幅达9.82% [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的还包括博云新材（涨6.69%）、航发控制（涨6.03%）、江航装备（涨5.51%）、洪都航空（涨5.44%）和三角防务（涨5.03%） [1] 板块内个股涨跌分化 - 板块内部分个股出现下跌，其中广联航空跌幅最大，为-6.20%，中简科技下跌-3.31%，光启技术下跌-3.01% [2] - 其他下跌个股包括纵横股份（-2.79%）、迈信林（-2.74%）、航材股份（-1.81%）等 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.38亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，金额分别为1.19亿元和4.19亿元 [2] - 在个股层面，博云新材获得主力资金净流入最多，达2.42亿元，主力净占比为16.64% [3] - 洪都航空、航发动力、航发科技、安达维尔也分别获得1.60亿元、1.17亿元、1.07亿元和7606.99万元的主力资金净流入 [3] - 部分个股的主力资金为净流出，例如在博云新材中，游资净流出1.34亿元，散户净流出1.08亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2月4日，航发科技股价上涨5.15%，收报54.12元/股，成交额达7.80亿元，换手率为4.50%，总市值为178.67亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国航发航空科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1999年12月28日，于2001年12月12日上市 [1] - 公司主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售与服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：内贸航空及衍生产品占比63.59%，外贸转包占比35.26%，工业民品及其他占比1.15% [1] 主要流通股东动态 - 富国基金旗下富国中证军工龙头ETF（512710）为航发科技十大流通股东之一，该基金在三季度增持80.94万股，截至当时持有524.54万股，占流通股比例为1.59% [2] - 基于2月4日股价涨幅测算，富国中证军工龙头ETF当日在该股票上浮盈约1390.03万元 [2] 相关基金产品表现 - 富国中证军工龙头ETF（512710）成立于2019年7月23日，最新规模为100.58亿元，今年以来收益率为9.21%，近一年收益率为47.62%，成立以来收益率为70.69% [2] - 富国中证2000ETF（563200）在四季度将航发科技列为第三大重仓股，持有2500股，占基金净值比例为0.35% [4] - 基于2月4日股价涨幅测算，富国中证2000ETF当日在该股票上浮盈约6625元 [4] - 富国中证2000ETF（563200）成立于2023年9月28日，最新规模为2624.99万元，今年以来收益率为9.37%，近一年收益率为59.85%，成立以来收益率为64.36% [4] 相关基金经理信息 - 富国中证军工龙头ETF（512710）的基金经理为王乐乐和牛志冬 [3] - 王乐乐累计任职时间10年182天，现任基金资产总规模432.32亿元，任职期间最佳基金回报为176.9% [3] - 牛志冬累计任职时间10年271天，现任基金资产总规模183.09亿元，任职期间最佳基金回报为142.4% [3] - 富国中证2000ETF（563200）的基金经理为牛志冬 [5]

涉及的行业与公司 * **行业**：国产大飞机（商用航空）产业链 [1][2] * **核心公司**： * **两大**：中航机载、航发动力 [1][2] * **四小/四弹性**：航发科技、江航装备、华秦科技、万泽股份 [1][2] * **其他提及公司**：航发控制、北摩高科、中航西飞、洪都航空、中航重机、中航高科、中航沈飞、中航成飞、三角防务、应流股份、图南股份、航宇科技、派克新材、航亚科技、火炬电子等 [2] 核心观点与论据 * **核心观点**：市场普遍认为国产大飞机交付进度慢，但产业瓶颈环节正进入加速突破期，交付进度有望提速，类似商业航天，预期层面可能出现陡峭式变化 [1] * **核心论据**： * **瓶颈环节加速突破**：当前大飞机的瓶颈环节为发动机、机载设备和起落架等 [2] * **发动机**：长江1000已进入适航取证阶段，进度超预期 [2] * **机载设备**：持续推进国产机载产品进程，民航局在2026年工作会议提出推进机载设备、辅助动力装置等关键产品审定 [2] * **近期催化**：欧洲航空安全局（EASA）已开始在上海对C919开展试飞评估工作，认为其“性能良好且安全可靠”，国际认证提速或将推动商飞全球化进程加快 [1] * **投资机会**： * 除市场一致预期的发动机外，机载设备存在更大的预期差 [1] * 市场不仅包括广阔的前装市场，还包括更换维修频率更高、净利率更大的后装市场 [1] 其他重要内容 * **产业链环节分类**： * **发动机**：航发动力、航发科技、华秦科技、万泽股份、应流股份、图南股份、航宇科技、派克新材、航亚科技、火炬电子等 [2] * **机载和起落架**：中航机载、江航装备、北摩高科等 [2] * **机体结构等**：中航西飞、洪都航空、中航重机、中航高科、中航沈飞、中航成飞、三角防务等 [2]

航空装备板块市场表现 - 2月2日，航空装备板块整体下跌2.09%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股表现分化，派克新材领涨，涨幅为4.46%，收盘价113.92元，成交额12.58亿元 [1] - 航发科技领跌，跌幅为5.61%，收盘价48.99元，成交额11.56亿元 [2] 板块个股资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为7.12亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入3.63亿元，散户净流入3.48亿元 [2] - 航发动力获得主力资金最大净流入，金额为1.21亿元，主力净占比为6.50% [3] - 派克新材虽然股价上涨，但主力资金净流入8700.47万元的同时，游资净流出8250.30万元 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 近期受地缘政治事件及主题性催化影响，市场对军工板块配置和交易积极性较高，商业航天、大飞机、军贸等板块涨幅较大 [5] - 考虑到十五五规划逐步落地和外贸兑现预期上升，以及2026年第一季度两会期间军费预算等行业催化，行业有望继续上行，建议继续加大行业关注度 [5] - 主题性板块行情预期也将持续，关注商业航天、大飞机、燃机、可控核聚变等行业催化 [5] - 进入“十五五”期间，预计2026年上半年行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态 [5] - 伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，行业确定性有望进一步增强 [5] - 考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持行业高关注度 [5] 市场回顾 - 上周（2026年1月19日至1月23日）申万国防军工指数上涨4.37%，中证军工龙头指数上涨6.82%，同期上证综指上涨0.84%，沪深300下跌0.62%，创业板指下跌0.34% [3][6] - 申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数 [3][6] - 从细分板块看，上周国防军工板块4.37%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅中排名第10位 [3][6] - 从构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为3.73% [3][6] - 从个股表现看，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为：航发科技（40.45%）、航天电子（22.6%）、三角防务（21.24%）、北摩高科（20.46%）、航发控制（18.36%） [3][6][12] - 上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为：*ST奥维（-22.34%）、神剑股份（-15.12%）、航天动力（-12.68%）、海格通信（-9.23%）、赛微电子（-9.08%） [3][6][12] 行业估值分析 - 当前申万军工板块PE-TTM为103.17，位于2014年1月至今估值分位78.49%，位于2019年1月至今估值分位99.82% [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 行业政策与主题催化 - 四中全会十五五规划建议提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，判断行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期 [5] - 国内产业政策助力商业航天发展，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026—2035年）》正式发布，提出打造七大产业 [5] - 国内商业航天头部公司IPO加速，蓝箭航天已进入问询阶段，电科蓝天将于1月底开启申购 [5] 投资机会梳理 - 关注行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资 [5] - **内需方面**： - 智能化/信息化：军工智能化进入0到1阶段 [5] - 无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革 [5] - 两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振 [5] - 消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性 [5] - **外延方面**： - 军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻 [5] - 商业航天：“航天强国”写入国家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展 [5] - 大飞机：国之重器，国产替代持续推进 [5] - 低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能 [5] - 可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放 [5] - 深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速 [5] 重点关注标的 - **内需相关标的**：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微 [5] - **外延相关标的**：睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电 [5]