航母产业板块市场表现 - 截至01月08日11:00，航母产业板块表现强势[1] - 板块内个股北斗星通、北方导航、中航机载、航发科技等涨幅居前[1]

公司股东信息 - 公司股东人数以2025年10月30日披露的2025年三季度报告为准 [1] 公司信息披露 - 公司通过互动平台回答投资者关于股东人数的提问 [1]

航空航天ETF市场表现 - 截至2026年1月6日收盘，航空航天ETF天弘(159241)盘中交易价格再创上市以来新高，换手率达20.17%，成交额为1.20亿元，市场交投活跃 [1] - 该ETF跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨3.56%，其成分股航天电子上涨10.02%，北方导航上涨10.01%，中航西飞上涨10.00%，航发科技、中国卫星等个股跟涨 [1] - 截至1月6日，该ETF近2周规模增长891.13万元，实现显著增长 [1] 产品结构与特点 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，其申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达96.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 该ETF前十大重仓股涵盖了中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力等战斗机核心供应商，可一键打包歼击机龙头 [1] 行业动态与事件 - 星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮” [1] - 星河动力航天是国内第一家实现连续、稳定成功发射的民营火箭公司，是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、胡润全球独角兽榜单企业 [2] - 该公司核心产品包括“智神星”系列中大型重复使用液体运载火箭和“谷神星”系列轻小型固体运载火箭，主要为国内外航天领域客户提供发射服务 [2] 行业前景与政策环境 - 2025年我国航天科技集团完成73次宇航发射任务，创历史新高 [3] - 商业航天领域动态频出：蓝箭航天科创板IPO获受理，拟融资75亿元；星际荣耀可重复使用火箭关键部件试验取得成功 [3] - 广发证券观点认为，商业航天正进入技术迭代与产业落地双轮驱动的新阶段 [3] - 政策端持续加码：上海出台支持航空航天产业发展措施；工信部会议明确将其列为未来产业重点方向；上交所为商业火箭企业提供科创板上市路径支持 [3] - 行业高景气度有望延续 [3]

报告行业投资评级 - 航天军工行业评级为“增持”，且评级维持不变 [6] 报告的核心观点 - 民航将成为我国航空制造业重要增量，参考美国经验，民航制造业是航空制造企业做强做大的重要方向，也是收入和利润的重要来源 [1][2][55] - 国产大飞机C919商运向规模化迈进，其生产交付有望提速，将引领我国民航制造业产业链发展 [1][3][55] - 我国或将成为全球最大单一航空市场，民航飞机后装市场前景广阔，国产化航材有助于航司降低成本并提高保障能力 [1][4][55] 根据相关目录分别进行总结 参考美国：民航制造业是航空制造企业做强做大的重要方向 - **军机制造业务的周期性**：美国军机生产随装备升级换代呈现周期性，目前年产战斗机约250架，以F-35为主力机型，F-35项目收入占洛克希德·马丁公司航空业务收入的65%（2024年）[10][11] - **民航制造业是收入重要来源**：美国航空制造企业来自民航领域的收入与国防业务相当或更多，例如波音公司商用飞机业务在2018年占其营业收入的57%[20][24] - **主机厂案例——波音公司**：波音公司起家于军机制造，后形成军民结合模式，2010-2024年累计生产交付民航客机8223架，年均548架，尽管近年交付量减少，但2025Q1-Q3商用飞机业务收入仍占营业收入的46%[20][23][24] - **主机厂案例——GE航空航天**：GE航空航天约70%的收入来自民航领域，2025Q1-Q3商发及服务业务收入占营收72%，营业利润的92%来自该业务，其商发及服务业务营业利润率（2024年为26.25%）达到国防相关业务（11.19%）的2倍左右[2][27][54] - **分系统供应商案例——霍尼韦尔**：霍尼韦尔航空航天技术业务收入以商业航空为主，2019-2024年商业航空业务收入占该业务收入的59%，2025Q1-Q3占比为60%，业务毛利率维持在35%左右[32][34] - **材料厂商案例——美国赫氏**：赫氏公司是全球碳纤维复合材料头部供应商，商用航空航天业务是其主要收入来源，2019-2024年该业务收入占营业收入的60%，2024年对空客和波音及其分包商的销售收入合计占营业收入的55%[35][40][42] - **全球民航市场需求恢复**：新冠疫情后民航市场需求恢复，波音和空客商用飞机订单交付周期长达11年（按2025年11月末未交付订单和2025年预计交付量测算）[2][45] - **航空发动机高景气**：以GE航空航天、罗尔斯·罗伊斯为代表的商发主机厂新机和服务后市场需求共振，积压订单持续增长，盈利能力提升，例如罗尔斯·罗伊斯民用航空业务营业利润率从2023年的11.57%提升至2025H1的24.93%[2][46][51] 国产大飞机引领我国民航制造业发展 - **C919商运向规模化迈进**：C919订单（含意向订单）超1000架，截至2025年11月累计交付26架，国内三大航（东航、国航、南航）已签订大额购机协议[56] - **C919生产和交付能力有望提升**：中国商飞计划到2029年将C919年产能提升至200架，2025年目标产能为75架/年[3][58] - **机体制造国产化率高**：C919机体部分主要由国内企业生产，整体国产化率50%以上，其中中航西飞承担的机体结构占比超过35%[3][60][61] - **材料国产化支持能力提升**：C919使用的主要材料中，铝合金占比65%，复合材料占比11.5%，钛合金占比9.3%，国内企业如西南铝、西部超导、光威复材等积极推进供应商认证和产品供应[62][63][64] - **航发国产化可期**：C919国产航空发动机型号CJ1000A由中国航发商发研制，已进行试飞，国内相关配套上市公司包括航发动力、航发科技、航发控制等[3][66][68][69] - **机载设备国产替代空间大**：C919的机电和航电系统目前主要由16家合资企业供应，国内企业如中航机载、四川九洲、江航装备等积极参与配套，国产替代空间广阔[3][70][71][74][75] 我国或将成为全球最大航空市场，后装市场前景广阔 - **中国将成为全球最大单一航空市场**：2024年中国拥有民航客机4313架，占全球17.58%，预计到2044年中国市场将拥有1.02万架客机，占全球20.19%，未来20年中国新机交付需求达9736架，占全球22.20%[4][76][77] - **国内航空维修市场规模大**：2024年国内航空维修市场规模达到736亿元，同比增长22%，国内四大航司飞机维护修理费用合计约365亿元[77] - **国产航材有助于降本增效**：目前主流民航飞机所需航材90%来自欧美，采购国产替代件可将航材采购成本降低30%-70%，以东航为例，其国产航材采购金额占比从2019年的9.41%提升至2022年的12.6%[78] - **国内企业积极进入后装市场**：国内航空制造企业积极拓展民航后装市场，国产航材有望从非关键系统向关键系统、高价值零部件拓展，获得PMA和CTSOA认证的产品数量从2017年到2023年显著增长（PMA从224种增至332种，CTSOA从141项增至181项）[4][79] - **后装市场相关上市公司**：拥有民航局PMA或CTSOA认证的上市公司包括中航机载、江航装备、润贝航科、北摩高科等[4][79][80] 建议关注民航制造产业链投资机会 - **投资逻辑**：民航将成为我国航空制造业重要增量，投资机会主要围绕国产大飞机引领的制造业发展和广阔的后装市场[5][83] - **关注机体制造商**：飞机机体制造商有望直接受益于C919生产交付提速，相关上市公司包括中航西飞、中直股份、三角防务、中航重机等[5][83] - **关注材料、航发、机载设备配套商**：材料、航发、机载设备相关配套厂商积极进入产业链，有望受益于国产化率提升和市场份额扩大，相关上市公司包括中航机载、江航装备、烽火电子、四川九洲、航发动力、航发科技、航发控制、航天环宇、万泽股份、中航高科、光威复材、西部超导、金天钛业等[5][83] - **关注后装市场国产航材供应商**：后装市场空间广阔，国产化航材渗透率有望提升，相关上市公司包括江航装备、中航机载、润贝航科、烽火电子、北摩高科等[5][83]

航空装备板块市场表现 - 2023年12月31日，航空装备板块整体上涨0.57%，领涨A股市场，当日上证指数上涨0.09%，深证成指下跌0.58% [1] - 板块内个股表现分化，爱乐达以11.61%的涨幅领涨，广联航空上涨10.62%，航发科技上涨9.99%，中简科技上涨5.18%，佳力奇上涨4.50% [1] - 部分个股出现下跌，菲利华下跌3.84%，光启技术下跌1.44%，迈信林下跌1.00%，烽火电子下跌0.97%，恒宇信通下跌0.97% [2] 个股交易数据 - 爱乐达收盘价31.91元，成交量46.99万手，成交额15.52亿元 [1] - 广联航空收盘价39.07元，成交量85.20万手，成交额32.73亿元 [1] - 航发科技收盘价37.10元，成交量39.79万手，成交额14.16亿元 [1] - 中航沈飞收盘价56.15元，成交量17.00万手，成交额9.60亿元 [2] - 中航重机收盘价19.16元，成交量106.27万手，成交额20.27亿元 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出3.0亿元，游资资金净流出4.5亿元，散户资金净流入7.49亿元 [2] - 航发科技获得主力资金净流入2.73亿元，主力净占比达19.26%，但游资净流出7457.87万元 [3] - 洪都航空获得主力资金净流入1.52亿元，主力净占比15.96%，游资净流出1842.32万元 [3] - 爱乐达获得主力资金净流入1.44亿元，主力净占比9.30%，游资净流出1.42亿元 [3] - 中简科技获得主力资金净流入1.01亿元，主力净占比4.14%，游资净流出1.24亿元 [3]

公司股价与交易情况 - 12月29日，航发科技股价下跌5.13%，报收34.97元/股，成交额4.01亿元，换手率3.42%，总市值115.45亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为中国航发航空科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1999年12月28日，于2001年12月12日上市 [1] - 公司主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务 [1] - 主营业务收入构成为：内贸航空及衍生产品占63.59%，外贸转包占35.26%，工业民品及其他占1.15% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下产品广发聚丰混合A（270005）于第三季度新进成为公司十大流通股东，持有127.4万股，占流通股比例0.39% [2] - 根据测算，12月29日股价下跌导致该基金持仓单日浮亏约240.79万元 [2] 相关基金产品信息 - 广发聚丰混合A（270005）成立于2005年12月23日，最新规模33.66亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为50.29%，近一年收益率为47.17%，成立以来收益率为487.06% [2] - 该基金基金经理为苏文杰，累计任职时间7年70天，现任基金资产总规模97.34亿元，其任职期间最佳基金回报为167.69% [3]

股东会基本情况 - 中国航发航空科技股份有限公司于2025年12月25日在成都市新都区成发工业园会议室召开了2025年第三次临时股东会 [2] - 会议由董事会召集，董事长丛春义主持，采用现场记名投票与网络投票相结合的方式进行 [3] - 会议无否决议案，召集、召开程序及表决结果等事宜经律师见证合法有效 [2][6] 股东会出席情况 - 公司在任董事9人，其中7人列席会议，董事赵岳与独立董事刘志新因工作安排未出席 [4] - 董事会秘书郑玲及部分公司高管列席了本次会议 [4] 议案审议结果 - 关于审议《选举董事》的议案获得通过 [5] - 关于审议《调整2025年度固定资产投资计划》的议案获得通过 [5] - 关于审议《新增2025年度日常关联交易预算》的议案获得通过 [6] - 关于审议《2025年日常关联交易执行及2026年日常关联交易预算》的议案获得通过 [6] - 关于审议修订《独立董事工作办法》的议案获得通过 [6]

公司治理与股东会决议 - 航发科技于12月25日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于审议的议案》等多项议案 [2]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月25日在成都召开[3] - 出席股东和代理人367人，持表决权股份122,887,743股，占比37.2241%[3] 议案表决 - 《选举董事》等4项议案同意票数及比例公布[5] - 5%以下股东表决中，A股同意票数及比例公布[10] 其他情况 - 见证律所是北京市众天律师事务所，律师为黄文鑫、李晓芳[8] - 公司在任董事9人，部分高管列席会议[4]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会于12月25日14:00在成都召开，网络投票15:00截止[4][5] 参会股东情况 - 参会股东367人，代表股份122,887,743股，占比37.2241%[6] - 现场参会4人，代表股份119,625,977股，占比36.2361%[6] - 网络参会363人，均为中小股东，代表股份3,261,766股，占比0.99%[7] 议案表决情况 - 《选举董事》等多议案同意股份数及占比明确[8][10][11][14][15] - 《独立董事工作办法》修订议案有同意、反对、弃权情况[15] 律师意见 - 律师认为本次股东会相关事宜符合规定，决议合法有效[15][16][17]