4月22日上榜港股通成交活跃榜个股中，山东黄金为近一个月首次上榜。 证券时报·数据宝统计显示，4月22日港股通（包括沪市港股通及深市港股通）成交活跃股合计成交 575.77亿港元，占当日港股通成交金额的45.82%，净买入金额177.24亿港元。 上榜的成交活跃股中，盈富基金成交额为94.95亿港元，成交金额居首；其次是美团-W、小米集团-W， 成交金额分别为79.64亿港元、78.17亿港元。 以上榜次数统计，4月22日上榜个股中，近一个月上榜次数最多的是阿里巴巴-W、腾讯控股等，近一个 月均上榜19次，最受港股通资金关注。 山东黄金为近一个月首次上榜，当日港股通成交额为10.73亿港元，成交净买入1.24亿港元，该股当日收 盘上涨7.31%。（数据宝） 4月22日港股通成交活跃股榜单 | 证券 | 证券简称 | 成交金额（亿 | 净买入金额（亿 | 近一个月上榜 | 最新收盘价 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | | 港元） | 港元） | 次数 | （港元） | （%） | | 00700 | 腾讯控股 | 61.14 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 2024年矿产金量价齐升使公司业绩高增，降本增效推进，期间费用有效控制，内增外扩增强资源实力，重点项目推进或贡献业绩增量，金价上行趋势不变，公司黄金资源优势突出有望充分受益 [5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 近1个月、3个月、12个月山东黄金相对沪深300表现分别为15.9%、28.8%、1.4%，沪深300为 -5.9%、 -1.0%、5.7% [3] - 2025年4月18日当前价格31.30元，52周价格区间22.62 - 33.43元，总市值140,018.34百万，流通市值113,132.08百万，总股本447,342.95万股，流通股本361,444.33万股，日均成交额1,140.91百万，近一月换手1.35% [3] 业绩情况 - 2025年Q1预计归母净利润9.50 - 11.30亿元，同比 +35.74% - +61.45% [4] - 2024年营业收入825.18亿元，同比 +39.21%，归母净利润29.52亿元，同比 +26.80%，扣非归母净利润29.91亿元，同比 +35.15%；Q4营业收入155.12亿元，同比 -13.59%，环比 -26.94%，归母净利润8.86亿元，同比 -9.85%，环比 +29.81% [4] 投资要点 - 2024年矿产金量价齐升致业绩高增，产量46.17吨（同比 +10.51%），销量45.24吨（同比 +14.18%）；外购金产量65.64吨（同比 +22.67%），销量67.46吨（同比 +20.93%）；小金条产量21.70吨（同比 -31.51%），销量21.54吨（同比 -31.66%）；SHFE黄金均价559.11元/克（同比 +24.15%），矿产金销售均价553.17元/克（同比 +22.69%）；矿产金克金生产成本292.91元/克（同比 +27.14%） [5] - 2024年期间费用率7.39%，同比降0.55pct；销售费用同比 +25.41%至1.85亿元，销售费用率0.22%，同比降0.02pct；管理费用同比 +13.92%至28.55亿元，管理费用率4.39%，同比降0.66pct；财务费用同比 +46.35%至22.88亿元，财务费用率2.77%，同比升0.14pct [5][6] 资源实力 - 2024年完成包头昶泰矿业70%股权并购，新增金金属量16余吨；完成西岭金矿探矿权收购并与三山岛金矿采矿权整合，黄金资源量592.186吨；子公司山金国际完成Osino公司100%股权并购，获纳米比亚Twin Hills金矿项目；新增金资源量共计765吨 [7] - 2024年投入探矿资金5.9亿元，完成探矿工程量57万米，新增金金属量58.8吨，加纳卡蒂诺公司、焦家金矿、三山岛金矿、金洲公司分别新增11.2吨、7.75吨、7.7吨、7.47吨 [7] - 截至2024年底，拥有黄金资源量2635.84吨，权益资源量2058.46吨，平均品位2.35克/吨；拥有储量973.15吨，权益储量787.25吨，平均品位1.72克/吨 [8] 重点项目 - 焦家矿区整合项目主控性工程已掘砌到底，正进行二期工程，计划投资约82.73亿元，截至2024年底累计完成8.6亿元，达产后预计年产黄金18.85吨 [9] - 新城金矿整合工程主控性工程已掘砌到底，正进行配套工程，规划总投资39.5亿元，截至2024年底累计完成6.72亿元，达产后预计年均浮选金精矿产量11.96万吨（含金约7771千克） [9] - 卡帝诺项目处于试生产阶段，截至2024年底累计完成41.12亿元，达产后预计平均年产粗金锭含金8.4吨以上 [9] 金价趋势 - 特朗普政府主张或带动通胀升温，美国经济前景不明，黄金为避险和抗通胀首选；中长期美国债务压力累积，发展中国家央行购金势头不减，黄金价格中枢将上行 [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入为1046.74/1181.17/1274.84亿元，归母净利润分别57.03/77.56/86.13亿元，EPS为1.27/1.73/1.93元，现价对应PE分别25/18/16倍 [9][10]

A股贵金属概念盘初活跃，晓程科技涨超5%，西部黄金、四川黄金、赤峰黄金、山东黄金等集体高 开。消息面上，现货黄金首次突破3350美元大关。 ...

文章核心观点 黄金价格持续攀升推动黄金企业业绩增长，多家黄金企业一季度业绩表现良好，同时黄金饰品价格逼近1000元/克，多因素驱动金价上行，黄金股修复在即 [1][3][4][9] 山东黄金业绩情况 - 预计2025年第一季度净利润为9.50亿元至11.30亿元，同比增加35.74%到61.45%，日均净赚至少1000万元 [1] - 2024年营收、净利润、经营性现金流净额等多项核心指标再创新高，矿产金产量为46.17吨，较上年增长10.51%，旗下12座矿山年产黄金均超过1吨，到2024年底黄金资源储量达2058.46吨 [3] 山东黄金股价走势 - 4月8日至14日，公司股价连续5个交易日强势上涨，单个交易日涨幅均超3%，区间涨幅高达21.85%，区间涨幅居同行业上市公司前列 [3] - 4月15日，截至发稿，山东黄金报跌0.78，报30.66元每股 [1] 其他黄金企业业绩情况 - 湖南黄金预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3.25亿元至3.74亿元，同比增长100%-130% [3] - 紫金矿业2025年第一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39% [3] 黄金饰品价格情况 - 随着国际金价走高，国内多家黄金珠宝品牌首饰金价水涨船高，多个品牌金饰价格迫近1000元/克，如周大福15日足金价格为990元／克，周六福足金999的价格为990元／克，足金999.9的价格则为1010元／克 [6] - 4月15日，水贝黄金763.9元/克，周大福990元/克持平，周生生995元/克跌1，六福珠宝990元/克持平，老凤祥988元/克涨1，老庙黄金986元/克持平，菜百首饰948元/克持平，周六福990元/克持平 [7][8] 金价预测及驱动因素 - 高盛集团预计到2025年年底，现货黄金价格将达到3700美元/盎司，到2026年年中将攀升至4000美元/盎司 [8] - 中信建投研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后刷新历史价格记录，短期主要受特朗普关税政策催生的避险需求驱动 [8] - 美联储处于降息周期，长期通胀居高难下，实际利率下行，全球央行购金行为持续，多因素驱动金价上行 [9] 全球央行黄金储备情况 - 世界黄金协会报告指出，各国央行行长对黄金的需求仍在继续，2月份全球央行黄金储备增加了24吨，中国人民银行2月增持黄金5吨，连续四个月增持后黄金储备推高至2290吨，占总量的5.9% [6]

文章核心观点 公司受益于内部经营优化和黄金价格上行趋势，预计业务强劲增长，2025年Q1净利润大幅增加，2024年多项核心指标创新高且积极扩充资源储备展示扩张潜力 [1][4] 2025年一季度业绩预告 - 净利润9.50 - 11.30亿元，同比增加2.50 - 4.30亿元，增长35.74% - 61.45% [1][2] - 扣非净利润9.51 - 11.31亿元，同比增加2.42 - 4.22亿元，增长34.05% - 59.41% [2] 业绩预增原因 - 2025年Q1统筹优化生产布局，强化技术攻关，提升管理水平，叠加黄金价格上行，利润同比涨幅大 [3] 2024年年度报告 主要会计数据 - 营业收入825.18亿元，同比增长39.21% [4][6] - 归母净利润29.52亿元，同比增长26.80% [4][6] - 扣非净利润29.91亿元，同比增长35.15% [4] - 经营活动现金流净额133.40亿元，同比增长94.78% [4][6] - 归属于上市公司股东的净资产377.98亿元，同比增长14.24% [4] - 总资产1606.60亿元，同比增长19.36% [4] 金矿生产 - 矿产金产量46.17吨，较上年增长10.51% [4] - 12座矿山年产黄金均超1吨 [4] - 黄金资源储量达2058.46吨，境外矿产金产量比例提高到10.91% [4] 产能建设与资源储备 - 纳穆蒂尼金矿项目进入试生产阶段 [5] - 收购西岭金矿探矿权，与Osino Resources Corp.等项目合作扩充资源储备 [5]

2025年第一季度净利润预计情况 - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为9.50亿元至11.30亿元，同比增加2.50亿元到4.30亿元，增幅35.74%到61.45%[2][4] - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为9.51亿元至11.31亿元，同比增加2.42亿元到4.22亿元，增幅34.05%到59.41%[2][4] 2025年第一季度时间范围 - 2025年第一季度时间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] 已披露的财务指标 - 归属于母公司所有者的净利润为7.00亿元，扣除非经常性损益的净利润为7.10亿元[5] - 每股收益为0.13元[5] 利润增长原因 - 2025年第一季度公司统筹优化生产布局等提升运营效能，叠加黄金价格上行，利润同比涨幅较大[6] 业绩预告相关说明 - 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[7] - 预告数据为初步核算数据，具体准确财务数据以2025年第一季度报告为准[8]

文章核心观点 港股黄金股持续走强，多只黄金股股价上涨 [1] 分组1 - 潼关黄金(00340.HK)涨超15% [1] - 山东黄金(01787.HK)、紫金矿业(02899.HK)涨超6% [1] - 灵宝黄金(03330.HK)、招金矿业(01818.HK)等跟涨 [1]

文章核心观点 港股贵金属板块走高，赤峰黄金、山东黄金涨幅较大，灵宝黄金、紫金矿业跟涨 [1] 分组1 - 赤峰黄金(06693.HK)涨超8% [1] - 山东黄金(01787.HK)涨超7% [1] - 灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)跟涨 [1]

文章核心观点 A股贵金属概念盘初活跃，多只黄金股集体高开，因现货黄金站上3200美元/盎司再创历史新高 [1] 行业表现 - A股贵金属概念盘初活跃 [1] 公司表现 - 四川黄金、西部黄金、湖南黄金、晓程科技、赤峰黄金、山东黄金等集体高开 [1] 市场动态 - 现货黄金站上3200美元/盎司，再创历史新高 [1]

股东持股情况 - 截至公告披露日，黄金集团直接持股1,620,569,251股，占比36.23%[2] - 截至公告披露日，一致行动人合计持股406,038,111股，占比9.07%[2] - 截至公告披露日，二者合计持股2,026,607,362股，占比45.30%[2] 增持计划 - 2025年4月9日起12个月内拟增持5 - 10亿元A股[2][5] - 目的是提升信心、稳定股价等[4] - 方式为上交所系统集中竞价或大宗交易等[5] - 资金为自有或自筹[6] - 承诺增持期及法定期限内不减持[6] - 存在因市场变化无法实施风险[2][7]