纪要涉及的行业或者公司 祥源文旅、祥云控股集团、祥云通行 纪要提到的核心观点和论据 - **业务布局与景区情况**：祥源文旅是A股主板文旅上市公司，业务集中在旅游景区服务，占比约90%，旗下8处景区目的地，6处5A级、2处4A级，分布在湖南、安徽、广东和四川等地，2024年约90%营收来自文旅服务，动漫及其衍生品以及电影动画制作相关业务占10%[3] - **营收来源**：最大营收来源是百龙天梯，年营收超2亿元，净利润超1亿元；蒙山五指峰和碧峰峡景区营收均超1亿元，净利润约5000万元；凤凰古城游船项目和黄洞项目每年净利润约2000万元；2024年12月新并入四川卧龙景区[4][5] - **2024年资本动作**：春节收购佳大世界高端型酒店；6月创立祥云旅行品牌；9月底收购蒙山五指峰和丹霞山五项经营权；12月收购卧龙景区；成立祥云通行公司，进军低空旅游，采购50台EH216 - S无人驾驶飞机[4][6] - **百龙天梯2025年增长逻辑**：通票策略和营销提升渗透率，优化通票销售提高游客购买意愿，加强营销推广提升整体渗透率[7] - **2025年春节业绩**：莽山五指峰景区营收和客运人次增长60%，得益于雾凇奇观；百龙天梯等项目保持稳定或个位数增长[4][13] - **2025年预期增长**：预计百龙天梯营收增长15% - 20%；蒙山和丹霞山项目净利润合计约2亿元；碧峰峡景区改造后净利润预计增至8000万元；百龙景区客流量预计增长15% - 20%，带来3000多万增量；各景区合计利润增长预计超2亿元[4][12][27] - **未来发展思路**：全国布局旅游景区，动漫IP衍生品及电影动画制作与景区联动，重点发展低空旅游市场，以低空观光为切入点，输出低空运营方案，扩展低空行业市场份额[8] - **景区数据统计**：主要在节假日期间进行数据统计，以准确反映客流量变化和经营状况[15] - **2024年财务表现**：景区整体利润约2.5 - 2.7亿元，净利润1亿多，受摊销和折旧影响，动漫业务基本盈亏平衡，旅游业务是主要收入来源[4][16] - **2025年利润变化**：新增项目带来利润增量约1100 - 1200万元，商誉减值测试显示项目经营良好，无商誉减值，各项目超额完成利润承诺[17] - **祥云控股集团情况**：1992年成立，2008年转型文旅，在全国14个省份运营40多个项目，8个已纳入上市公司，大部分营收体量5000万以上，部分达1亿元左右，文旅产业研究院每年委托运营文旅项目营收超1亿元[18] - **黄龙洞发展措施**：2025年改造室内灯光，增加探险和研学等新产品类型，预计春节期间游客人数增长10% - 20%[19] - **景区收入季度分布**：大部分景区第三季度收入占比35% - 40%最大，其次是第二季度占比25% - 30%，第一、四季度相对淡季，Q1依赖春节和元旦假期，莽山第四季度可能因雾凇景观收入占比更高[21] - **天气和交通影响**：天气对景区客流量影响显著，例如下雨、炎热天气影响出游人次；交通状况相对固定[22] - **景区项目建设**：计划在其他景区建设类似百龙天梯项目，如碧峰峡青云梯、大山垂直电梯，提升客单价并提供便利服务[23][24] - **营销宣传与IP结合**：各景区有宣传团队，通过多渠道宣传，上市公司打造品牌及IP，通过统一票务系统、积分系统、独特服务吸引回头客[25][26] - **低空飞行旅游业务**：计划在丹霞山落地低空飞行项目，已采购50架EH216 - S无人飞行器，初步定价单人399元/5分钟，积极与小鹏汇天等合作[4][28] - **文旅经济综合服务定位**：结合低空经济与现有文旅资源，与其他商业型景区合作，提供综合性文旅解决方案[29] - **祥云通行运营思路**：以低空观光为切入点，不仅服务文旅景区，未来扩展到低空通航领域，董事长有丰富经验和人脉[30] - **未来低空通航趋势**：将成为城市间短途运输的空间维度交通方式，祥云通行将为有低空使用需求的客户提供运营方案[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 百龙天梯有九个轿厢，六个客运、三个货梯，2023年下半年起节假日开放1 - 2个轿厢提供包梯服务，2024年创造超1000万元营收，还计划改造站房引入商业业态[9] - 百龙天梯实行三所AT景区通票策略，游客满意度65% - 70%，通过管委会统一集采与旅行社谈判统一价格，游客人数达350万以上无不利影响且促进客流量提升[10][11] - 莽山无人沟景区负责东门运营，当地政府支持旅游业，计划推出两日通票，统一管理民宿和客栈，新隧道开通提高交通便利性，祥源收购后采取投资运营一体化策略，春节举办活动吸引游客，将在茅山、丹霞山等景区推广[14]

纪要涉及的公司 祥源文旅 纪要提到的核心观点和论据 - **春节期间整体业绩**：2025 年春节期间公司整体业绩同比增长 10%以上，虽部分景区受雨水影响下滑，但综合表现良好。如莽山项目总接待人次达 27.42 万，同比增长 56%，收入约 1700 万元，同比增长 53%；齐云山景区祥福瑞酒店营收同比增长近 90%，书屋酒店增长超过 30%，综合业务实现十几个百分点增长[2][4][5]。 - **业绩目标调整**：公司目前无调整全年业绩目标计划，核心增量不依赖节假日，1 月数据达预期，对完成全年目标有信心[2][8]。 - **各景区表现及预期** - **莽山项目**：2025 年春节因天气好和冰雪活动表现优异，接待人次和收入大幅增长[2][7]。 - **齐云山景区**：2025 年目标接待游客至少 100 万人次，收入 1.5 亿元；1 月游客同比增长约 30%；春节住宿天数增加，新酒店开业提升接待能力，平均入住率达 95%[4][16][18]。 - **网三景区**：旺季在一季度，雾凇是吸引点；2025 年客流量同比显著增长，主要来自广东和湖南自驾游客；新隧道和优化服务中心预计增加接待量 2000 - 3000 人；目标收入 1.8 亿元[4][11][12][13]。 - **百龙天梯**：受益于免签政策，境外游客增多；2025 年 1 月收入与目标一致，春节与 2019 和 2023 年持平；传统旺季在 7、8 月，8 月为高峰[4][20][21][22]。 - **碧峰峡景区**：2024 年客流量与 2023 年持平，因洪水和设施更新业绩下滑；2025 年预计客流量增长 25% - 30%，利润有望达 6000 万元甚至 7000 万元[4][28]。 - **卧龙熊猫基地**：2025 年预计利润保持在 1000 万元左右，通过推出特色旅游产品和与碧峰峡联动引流[29]。 - **丹霞山景区**：2025 年目标接待 110 万游客，客单价 110 - 120 元，营收 1.25 亿元，利润 4000 万元；1 月表现达预期；计划推出直升机观光产品，商业化潜力高[30][31]。 - **资本支出与收购计划**：2023 年资本支出用于莽山和碧峰峡收购；未来优先成熟景区股权收购，2025 年计划推进 1 - 2 个新项目收购；根据项目体量决定资金解决方式[4][24][26]。 - **景区经营管理**：外部收购景区保留原有团队，派遣财务、营销和董事长；不同层级员工采用不同激励方式；启用年轻干部，创新管理机制确保项目运行[26]。 - **低空旅游项目**：低空旅游有新吸引力，计划打造运营团队，输出产品；原票价 399 元左右，预计票价 400 - 500 元；运营证获取时间取决于银行发证[31][32][33][34]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司无形资产约 15 亿元，主要是景区运营权，每年开销约 4000 万元[35]。 - 全年四亿元业绩目标已考虑摊销因素[36]。

文章核心观点 春节假期旅游市场火爆，祥源文旅和宋城演艺发布春节文旅消费“成绩单”，且均提及“非遗”关键词，传统非遗体验受游客喜爱，推动假期文旅市场持续火爆 [1][2][3] 祥源文旅经营情况 - 2025年春节假期（1月28日至2月4日）景区业务接待游客79.17万人次，同比增长15.35%；营业收入4963.66万元，同比增长14.35%；按财务合并口径计算，接待游客同比增长62.53%，营业收入同比增长59.58% [1] - 2022年以来投资布局众多稀缺优质文旅资源，2024年9月正式收购莽山五指峰景区 [1] - 春节假期齐云山有“非遗过大年”活动，莽山五指峰有“瑶王”主持祈福仪式 [2] 宋城演艺经营情况 - 春节黄金周期间，全国12大《千古情》演出550场，高峰期单日最高上演91场、单日游客接待量46万人次，单日收入破4000万 [1] - 《西安千古情》春节黄金周共演出106场，接待游客55万人次，连续三天单日连演18场，创西安大型旅游演艺单日演出场次、游客接待量历史新高 [2] 非遗对文旅市场的影响 - 祥源文旅和宋城演艺发布经营情况均提及“非遗”关键词，2025年春节是“春节”申遗成功后的首个春节，激发游客对传统文化游的热情与关注 [2] - 美团数据显示，今年春节国家级非遗“泉州提线木偶”搜索量环比上涨272%，“自贡灯会”搜索量同比上涨122%，“社火”搜索量环比上涨604%；在线旅游平台数据显示，“灯会”“京剧”“川剧变脸”等传统文化项目门票订单量大幅增长 [2] 文旅市场整体情况 - “非遗版”春节年味民俗体验热度更高、消费更旺，“00后”一站式深度旅游体验推动假期文旅市场持续火爆，助力蛇年吃喝玩乐消费“开门红” [3]

端侧AI - 2025国际消费电子展（CES2025）将于1月7 - 10日在拉斯维加斯举行，预计吸引约4000家企业参展，超30%参展商来自中国，端侧AI应用创新将成最大亮点[2][4] - 随着AI应用落地终端，有望开启AIOT需求快速增长，带动AISOC量价齐升[2][8] - 天风证券建议关注恒玄科技、星宸科技、乐鑫科技等相关上市公司[9] 祥源文旅 - 祥源文旅子公司首批eVTOL在丹霞山首航成功，标志其成全国首个涉足该低空经济赛道的山岳型景区[3][12] - 公司深度布局低空旅游，期待OC证落地启动商业化运营，持续推动资产整合，拟收购卧龙中景信强化资产注入预期[3][12] - 方正证券预计公司2024 - 2026年归母净利润1.74/3.96/5.40亿元，同比增长15%/127%/37%，对应PE分别为41/18/13倍[3][12] 公司资源与业绩 - 公司拥有5个5A级及3个4A级风景区，2022 - 2023年5个置换项目超额完成业绩承诺，2024 - 2027年承诺业绩合计CAGR11%[14] - 未来核心增量来自百龙天梯、碧峰峡、莽山、丹霞山等项目[15][16] - 祥源控股投建运营40余个文旅项目，遍布全国14个省，可为公司提供有效赋能[16][17]

行业动态 - 低空经济正在成为多地政府发展经济的新抓手，2024年以来全国已有近30个省份将发展低空经济写入政府工作报告或出台相关政策 [4] - 北京、上海、杭州、合肥等城市与企业携手共建低空经济生态圈，计划到2025年打造涵盖低空飞行路线、低空应用示范区等多个领域上百个示范项目 [4] - 深圳、浙江、湖南等还建立了专门的产业基金，为低空经济发展提供资金基础 [4] 公司战略 - 祥源文旅取得丹霞山水上旅游、景区交通板块内的五个特许经营权项目，包括锦江画廊游船、翔龙湖渡船、景区旅游区间交通、水上丹霞游船和丹霞山索道项目 [3] - 公司计划通过丹霞山文旅综合体项目建设，打造文化丹霞、生命丹霞两大主题，开发天上丹霞、水上丹霞、陆上丹霞和夜游丹霞四条游线 [3] - 祥源通航与浙江数智交院就共同探索旅游科技引领、产业协同、生态共融的特色发展模式签订战略合作协议 [6] - 祥源通航未来将致力于"低空+旅游"新场景的运营、低空新基建的建设、"飞行航空乐园"三架马车 [14] 项目进展 - 祥源文旅在丹霞山举行首批电动垂直起降飞行器（eVTOL）首飞，标志着丹霞山正式成为全国首个跻身电动垂直起降飞行器低空经济赛道的山岳型景区 [1][7] - 祥源通航-丹霞山飞行航空乐园揭牌，预示着一个集"售、训、修、托"于一体的蓝图即将展开 [12] - 此次试航的EH216-S航空器由深圳亿航智能自主研发，是全球首款也是唯一一款获得型号合格证、生产许可证、标准适航证三大"通行证"的载人eVTOL [13] 合作与协议 - 祥源通航与韶关市文化广电旅游体育局就资源共享、品牌共建、产品共创共赢等签订战略合作协议 [10] - 亿航智能将携手祥源文旅高效推进更多景区低空文旅产业生态构建、创新商业模式、建立智慧低空文旅模式和行业标准 [11] 未来规划 - 祥源文旅将加快"文旅Terminal综合体"建设，激活"天上丹霞"立体空间资源、重塑游客体验路径，发挥文旅产业的乘数效应 [9] - 祥源通航将以丹霞山低空文旅业态为蓝本，加速"低空+"应用新场景在安徽齐云山、湖南黄龙洞、合肥花世界等景区落地 [14] - 公司计划打造地上"4S无人机基地"，实现空中环游常态化运营，推出航空研学课堂、航空营地主题互动等多元化沉浸式产品 [14]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 活动时间为2024年12月11日上午11:00 - 12:00 [2] - 活动地点为上海证券交易所“上证路演中心” [2] - 上市公司接待人员包括董事长王衡、董事兼总裁孙东洋、董事兼副总裁兼财务总监徐中平、独立董事厉新建、董事会秘书王琦 [2][3] 公司运营能力 - 公司有十多年文旅行业运营经验，运营管理团队在多方面具备运营体系化对外输出能力 [3] - 单位营销费用业绩贡献、人效等处于行业第一梯队，具备快速整合旅游资源、提升运营效率的能力 [3] - 注重运营梯队建设和人才培养，将运营能力作为基石巩固 [3] - 依托小岛科技打通业务流、财务流、信息流，提升景区管理效率，加强景区协同效应 [3][4] 公司经营业绩 - 前三季度营业收入6.24亿元，同比增长8.64% [4] - 前三季度归母净利润1.1亿元，同比下降16.22% [4] - 前三季度扣非净利润1.07亿元，同比下降6.44% [4] 公司未来发展 - 以旅游目的地投资运营为核心，文旅科技创新融合发展 [4] - 挖掘“大湘西”“大黄山”“大湾区”区域和资源优势，向深度体验游转型，升级为微度假和休闲度假服务 [4] - 推进“文旅产业服务商”战略落地，为股东创造持续增长价值 [4][5] 低空经济进展 - 与亿航智能签署合作框架协议，将在景区空中观光游览等方面合作 [5] - 视市场需求采购EH216 - S型电动垂直起降航空器或同类载人级自动驾驶飞行器，探索空中旅游新业态 [5] - 正与合作伙伴推动项目落地 [5]

公司现状 - 拥有5个5A级及3个4A级风景区[1][2] - 2023年实现收入7.22亿元归母净利润1.51亿元归母净利率21%[1][2][3] 未来发展 - 原有项目升级改造与外延扩张带来核心增量[1][2] - 2024 - 26年预计归母净利润1.74/3.96/5.40亿元同比增长15%/127%/37%[1][2] - 设立祥源通航探索空中旅游新业态[5] 风险因素 - 注入项目运营提升不及预期风险[1]

祥源文旅公司情况 - 祥源文旅今日涨停全天换手率10.23%成交额4.71亿元振幅10.94% [1] - 沪股通净买入1353.98万元营业部席位合计净卖出8540.75万元 [1] - 当日公司因日涨幅偏离值达9.56%上榜沪股通净买入1353.98万元 [1]

营收情况 - 本季度营业收入为254151224.36元较上年同期增长5.00%年初至报告期为623537022.51元较上年同期增长8.64%[2] - 2024年前三季度营业总收入623,537,022.51元2023年前三季度为573,940,107.31元[20] 利润情况 - 本季度归属于上市公司股东的净利润为50753579.72元较上年同期减少27.81%年初至报告期为110181722.84元较上年同期减少16.22%[4] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为49835028.04元较上年同期减少17.51%年初至报告期为107371709.98元较上年同期减少6.44%[4] - 2024年前三季度净利润120,430,847.38元2023年前三季度为135,162,740.70元[22] - 归属于母公司股东的净利润2024年第三季度为110181722.84元2023年同期为131516453.48元[23] - 少数股东损益2024年第三季度为10249124.54元2023年同期为3646287.22元[23] - 综合收益总额2024年第三季度为120430847.38元2023年同期为135162740.70元[23] 每股收益相关 - 基本每股收益本季度为0.0481元/股较上年同期减少27.01%年初至报告期为0.1036元/股较上年同期减少15.91%[4] - 稀释每股收益本季度为0.0481元/股较上年同期减少27.01%年初至报告期为0.1036元/股较上年同期减少15.91%[4] - 基本每股收益2024年第三季度为0.1036元/股2023年同期为0.1232元/股[23] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产为4131495517.28元较上年度末增长8.68%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为2779430033.84元较上年度末减少0.12%[4] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期为168648913.45元较上年同期减少6.94%[4] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为168648913.45元2023年同期为181224530.68元[25] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -509510196.54元2023年同期为21791131.65元[26] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为16637105.44元2023年同期为 -383368537.17元[26] 非经常性损益 - 非经常性损益项目本期金额与年初至报告期末金额分别为918551.68元与2810012.86元[7] 股东持股情况 - 截至2024年9月30日股东陈发树持有公司股份27,394,993股占比2.57%[10] - 截至2024年9月30日股东张杰持有公司股份25,192,600股占比2.36%[10] - 截至2024年9月30日股东徐海青持有公司股份16,000,000股占比1.50%[10] 公司回购与子公司业务情况 - 截至2024年9月27日公司已实际回购股份12,775,766股占总股本1.20%[13] - 2024年9月18日公司全资子公司收购宜章莽山景区旅游开发有限公司64%股权[13] - 2024年9月26日公司控股孙公司成交丹霞山景区锦江画廊游船等项目并签订特许经营授予合同[13] 财务数据对比（2024年与2023年三季度） - 2024年前三季度营业总成本464,019,682.06元2023年前三季度为382,409,797.60元[20] - 2024年前三季度营业成本317,774,737.29元2023年前三季度为269,067,585.15元[20] - 2024年前三季度税金及附加7,103,950.69元2023年前三季度为6,160,045.00元[22] - 2024年前三季度销售费用49,219,002.96元2023年前三季度为39,982,708.61元[22] - 2024年前三季度管理费用69,374,238.29元[22] - 2024年前三季度研发费用8,958,276.11元2023年前三季度为7,682,229.11元[22] - 2024年前三季度财务费用11,589,476.72元2023年前三季度为1,179,820.13元[22] 应收账款与流动资产情况 - 2024年9月30日应收账款为80,694,182.00元2023年12月31日为52,343,453.16元[16] - 2024年9月30日流动资产合计较2023年12月31日有所减少[16] 长期股权投资与在建工程情况 - 2024年9月30日长期股权投资较2023年12月31日有所增加[16] - 2024年9月30日在建工程较2023年12月31日有所增加[16] 现金流入情况（2024年与2023年前三季度对比） - 2024年前三季度销售商品提供劳务收到现金无数据2023年同期为634530358.31元[25] - 2024年前三季度收到的税费返还无数据2023年同期为750117.74元[25] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计无数据2023年同期为684433899.95元[25]

公司概况 - 证券代码：600576，证券简称：祥源文旅 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-002 [2] - 活动时间：2024年10月17日上午11:00-12:00 [2] - 活动地点：上海证券交易所"上证路演中心" [2] - 接待人员：董事长王衡先生，董事、总裁孙东洋先生等 [2] 经营业绩 - 2024年上半年营业收入36,938.58万元，同比增长11.30% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5,942.81万元，同比降低2.92% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,753.67万元，同比增长5.87% [3] 创新发展 - 齐云山夜游业态吸引近100万人次，带动周边民宿入住率超90% [4] - 凤凰古城"湘见·沱江"项目成为文旅融合标志性实践 [4] - 莽山项目新媒体曝光量4.2亿次，抖音播放量14亿次 [5] 品牌影响力 - 齐云山多次荣获央视报道，成为热门网红打卡地 [4] - 凤凰古城"翠翠的水上婚礼"等主题活动在抖音上斩获数千万曝光 [5] - 碧峰峡频繁登顶美团和抖音榜单，成为川渝地区旅游胜地 [5] 区域协同 - "大湘西"利用百龙天梯为凤凰古城引流，提升游客转化率 [5] - "大黄山"整合齐云山、祁门红茶等资源，推出多线路旅游套餐 [5] - "成渝"创新推出"熊猫与茶"文化之旅，融合熊猫IP与茶文化 [6] 旅游景点 - 布局四处世界遗产地、三处世界地质公园、五处国家5A级旅游景区 [6] - 拥有"大黄山"、"大湘西"、"大湾区"三大旅游度假区及多个核心旅游景点 [6] 宣传策略 - 依托文化创意能力，与旅游资源融合创新，提升品牌价值 [7] - 新媒体运营实现内容+直播曝光人次超4亿人次，线上销售额同比增长285% [8] - 与头部平台合作推广实现品牌曝光超2亿人次，与知名品牌推出联名活动 [8] 未来发展 - 持续推动"投资运营一体化"战略，关注产业上下游投资并购机会 [9] - 深入挖掘"大湘西"、"大黄山"、"大湾区"区域和资源优势，实现从观光游向深度体验转型 [9] - 构建系统化产品矩阵和文旅运营体系，升级为微度假和休闲度假服务 [9]