浙江六和律师事务所 关于浙江祥源文旅股份有限公司 浙六和法意（2025）第 0635 号 一、本次股东大会的召集、召开程序 （一）经本所律师核查，祥源文旅本次股东大会由董事会提议并召集，召开 本次股东大会的通知已于 2025 年 4 月 18 日在相关媒体和网站上进行了公告。 根据祥源文旅公告的《浙江祥源文旅股份有限公司关于召开 2024 年年度股 东大会的通知》（以下简称"会议通知"），提请本次股东大会审议的事项为： 案》； 年度日常关联交易的议案》； 致：浙江祥源文旅股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（下称"《证券法》"）《中华人民共和国公 司法》 （下称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会 规则》等法律、法规和规范性文件的要求及《浙江祥源文旅股份有限公司章程》 （下称 "《公司章程》"）的规定，浙江六和律师事务所（下称 "本所 "）接受 浙江祥源文旅股份有限公司（下称"祥源文旅"或"公司"）的委托，指派叶永祥律 师、蒋贇律师参加祥源文旅 2024 年年度股东大会，对本次股东大会的召集和召 开程序、出席会议人员资格、表决方式、表决程序的合法性、有效性进行了认真 审查，并出具本 ...

浙江六和律师事务所 关于浙江祥源文旅股份有限公司 致：浙江祥源文旅股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（下称"《证券法》"）《中华人民共和国公 司法》 （下称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会 规则》等法律、法规和规范性文件的要求及《浙江祥源文旅股份有限公司章程》 （下称 "《公司章程》"）的规定，浙江六和律师事务所（下称 "本所 "）接受 浙江祥源文旅股份有限公司（下称"祥源文旅"或"公司"）的委托，指派叶永祥律 师、蒋贇律师参加祥源文旅 2024 年年度股东大会，对本次股东大会的召集和召 开程序、出席会议人员资格、表决方式、表决程序的合法性、有效性进行了认真 审查，并出具本法律意见书。 本法律意见书仅供祥源文旅 2024 年年度股东大会之目的使用。本所律师同 意将本法律意见书随祥源文旅本次股东大会其他信息披露资料一并公告。 本所律师根据相关法律法规的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规 范和勤勉尽责的精神，出席了祥源文旅 2024 年年度股东大会，对祥源文旅本次 股东大会所涉及的有关事项和相关文件进行了必要的核查和验证，现出具法律意 见如下： 一、本次股东大会的召集、召开 ...

证券代码：600576 证券简称：祥源文旅 公告编号：临 2025-026 浙江祥源文旅股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 22 日 (二)股东大会召开的地点：杭州市密渡桥路 1 号白马大厦 12 楼公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 158 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 655,586,852 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 62.1675 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长王衡先生主持，大会的召集、召开及表决方 式符合《公司法》等法律、法规和《公司章程》的有关规定。 (五 ...

报告公司投资评级 - 报告给予祥源文旅“买入”评级，当前价格 10.42 元，合理价值 11.04 元，前次评级为“买入” [3] 报告的核心观点 - 祥源文旅 25Q1 业绩同比高增，公司以“文旅与科技助力美好生活”为使命，打造“文化 IP + 旅游 + 科技”模式，旗下业务涵盖旅游、文化、商品销售三大行业，预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润均有增长，参考可比公司估值，给予 25 年 32 倍 PE，对应合理价值 11.04 元/股，维持“买入”评级 [1][7][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年全年实现收入 8.64 亿元，同比增长 19.64%，归母净利润 1.47 亿元，同比降低 3.14%，扣非归母净利润 1.44 亿元，同比增长 4.4%；24Q4 单季度收入 2.41 亿元，同比增长 62.2%，归母净利润 0.36 亿元，同比增长 83.87%，扣非归母净利润 0.36 亿元，同比增长 58.53% [7] - 2025 年一季报显示，25Q1 收入 2.12 亿元，同比增长 55.22%，归母净利润 3119 万元，同比增长 158.67%，扣非归母净利润 2750 万元，同比增长 112.44% [7] 费用端情况 - 2024 年毛利率 49.43%，同比降低 2.53pp，销售费用率 9.05%，同比增加 0.77pp，管理费用率 11.29%，同比降低 0.07pp，研发费用率 1.69%，同比降低 0.61pp，财务费用率 2.57%，同比增加 1.92pp [7] 分项目业绩情况 - 2024 年百龙天梯（百龙绿色）扣非归母净利润 1.08 亿元，黄龙洞（旅发）扣非归母净利润 2168 万元，凤凰古城（凤凰祥盛）扣非归母净利润 1970 万元，均实现 2024 年度业绩承诺 [7] 盈利预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|722|864|1385|1589|1762| |增长率（%）|55.8%|19.6%|60.3%|14.7%|10.9%| |EBITDA（百万元）|278|348|626|695|762| |归母净利润（百万元）|151|147|364|403|426| |增长率（%）|571.7%|-3.1%|148.3%|10.7%|5.7%| |EPS（元/股）|0.14|0.14|0.35|0.38|0.40| |市盈率（P/E）|53.14|49.21|30.20|27.29|25.81| |ROE（%）|5.4%|5.2%|11.8%|11.9%|11.5%| |EV/EBITDA|27.90|22.65|18.92|17.21|15.77|[2] 各业务板块情况 旅游业务 - 涵盖景区、旅游度假、旅游服务三大板块，2024 年实现收入 16.02 亿元，同比增长 11.8%；2025 年春节假期接待游客 79.17 万人次，同比增长 62.53%，同口径下同比增长 15.35%；五一假期接待游客 62.36 万人次，同比增长 112.9%，同口径下同比增长 51.79% [8] - 旅游景区业务：预计 25 - 27 年收入分别为 9.53/10.48/11.22 亿元，同比增速分别为 75%/10%/7%，毛利率约为 65% [8] - 旅游服务业务：预计 25 - 27 年收入分别为 1.83/2.74/3.56 亿元，同比增速分别为 70%/50%/30%，前期毛利率约为 13%，后续呈逐步增长态势 [9] - 旅游度假业务：预计 25 - 27 年收入分别为 0.94/1.11/1.24 亿元，同比增速分别为 65%/18%/12%，毛利率将稳步增长 [9] 文化业务 - 主要为原动漫及其衍生业务，预计业务重心将逐步转向文旅赋能，25 - 27 年收入分别为 0.55/0.49/0.47 亿元，同比增速分别为 - 10%/-10%/-5%，毛利率稳定在 25% [10] 商品销售业务 - 主要是茶叶销售，预计业务稳健增长，25 - 27 年收入分别为 0.76/0.80/0.84 亿元，同比增速约为 5%，毛利率稳定约 56%并小幅增长 [11] 可比公司估值 - 选取景区业务为主的长白山、西域旅游等，旅行服务业务为主的岭南控股、众信旅游以及酒店业务为主的君亭酒店作为参考，参考可比公司估值，给予祥源文旅 25 年 32 倍 PE，对应合理价值为 11.04 元/股 [11] 财务报表情况 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|781|478|457|467|613| |非流动资产（百万元）|3024|4111|4662|5120|5498| |资产总计（百万元）|3805|4589|5119|5586|6111| |流动负债（百万元）|376|558|662|714|780| |非流动负债（百万元）|547|996|1145|1243|1361| |负债合计（百万元）|923|1554|1806|1956|2140| |归属母公司股东权益（百万元）|2786|2814|3078|3380|3706|[20] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|315|236|576|628|636| |投资活动现金流（百万元）|-67|-673|-681|-600|-518| |筹资活动现金流（百万元）|-376|128|92|10|-13| |现金净增加额（百万元）|-128|-309|-13|38|105|[20] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|722|864|1385|1589|1762| |营业成本（百万元）|347|437|657|782|888| |营业利润（百万元）|176|192|444|496|523| |利润总额（百万元）|187|195|454|506|533| |净利润（百万元）|157|159|377|417|441| |归属母公司净利润（百万元）|151|147|364|403|426|[21] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入增长率（%）|55.8%|19.6%|60.3%|14.7%|10.9%| |获利能力 - 毛利率（%）|52.0%|49.4%|52.6%|50.8%|49.6%| |偿债能力 - 资产负债率（%）|24.3%|33.9%|35.3%|35.0%|35.0%| |营运能力 - 总资产周转率|0.18|0.21|0.29|0.30|0.30| |每股指标 - 每股收益（元）|0.14|0.14|0.35|0.38|0.40| |估值比率 - P/E|53.14|49.21|30.20|27.29|25.81|[21]

财务表现 - 2024年公司实现收入8.64亿元，同比增长19.64%，归母净利润1.47亿元，同比降低3.14%，扣非归母净利润1.44亿元，同比增长4.4% [1] - 24Q4单季度收入2.41亿元，同比增长62.2%，归母净利润0.36亿元，同比增长83.87%，扣非归母净利润0.36亿元，同比增长58.53% [1] - 25Q1实现收入2.12亿元，同比增长55.22%，归母净利润3119万元，同比增长158.67%，扣非归母净利润2750万元，同比增长112.44% [2] 费用结构 - 2024年毛利率49.43%，同比降低2.53pp，销售费用率9.05%，同比增加0.77pp，管理费用率11.29%，同比降低0.07pp，研发费用率1.69%，同比降低0.61pp，财务费用率2.57%，同比增加1.92pp [1] 分项目业绩 - 2024年百龙天梯实现扣非归母净利润1.08亿元，黄龙洞实现扣非归母净利润2168万元，凤凰古城实现扣非归母净利润1970万元，均完成业绩承诺 [1] 业务扩张 - 公司于24年9月起陆续收购莽山五指峰、丹霞山、四川卧龙大熊猫基地景区 [2] - 25Q1利润增长部分来源于政府补贴收入 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为13.85、15.89、17.62亿元，同比增速分别为60.3%、14.7%、10.9% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.03、4.26亿元，同比增速分别为148.3%、10.7%、5.7% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予祥源文旅“买入”评级，当前价格 10.42 元，合理价值 11.04 元，前次评级为“买入” [3] 报告的核心观点 - 祥源文旅 25Q1 业绩同比高增，预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润均实现增长，参考可比公司估值，给予 25 年 32 倍 PE，对应合理价值 11.04 元/股，维持“买入”评级 [1][7][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年全年收入 8.64 亿元，同比增长 19.64%，归母净利润 1.47 亿元，同比降低 3.14%，扣非归母净利润 1.44 亿元，同比增长 4.4%；24Q4 单季度收入 2.41 亿元，同比增长 62.2%，归母净利润 0.36 亿元，同比增长 83.87%，扣非归母净利润 0.36 亿元，同比增长 58.53% [7] - 2025 年一季报显示，25Q1 收入 2.12 亿元，同比增长 55.22%，归母净利润 3119 万元，同比增长 158.67%，扣非归母净利润 2750 万元，同比增长 112.44% [7] 费用端情况 - 2024 年毛利率 49.43%，同比降低 2.53pp，销售费用率 9.05%，同比增加 0.77pp，管理费用率 11.29%，同比降低 0.07pp，研发费用率 1.69%，同比降低 0.61pp，财务费用率 2.57%，同比增加 1.92pp [7] 分项目业绩情况 - 2024 年百龙天梯（百龙绿色）扣非归母净利润 1.08 亿元，黄龙洞（旅发）扣非归母净利润 2168 万元，凤凰古城（凤凰祥盛）扣非归母净利润 1970 万元，均实现 2024 年度业绩承诺 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|722|864|1385|1589|1762| |增长率（%）|55.8%|19.6%|60.3%|14.7%|10.9%| |EBITDA（百万元）|278|348|626|695|762| |归母净利润（百万元）|151|147|364|403|426| |增长率（%）|571.7%|-3.1%|148.3%|10.7%|5.7%| |EPS（元/股）|0.14|0.14|0.35|0.38|0.40| |市盈率（P/E）|53.14|49.21|30.20|27.29|25.81| |ROE（%）|5.4%|5.2%|11.8%|11.9%|11.5%| |EV/EBITDA|27.90|22.65|18.92|17.21|15.77|[2] 各业务板块情况 旅游业务 - 涵盖景区、旅游度假、旅游服务三大板块，2024 年实现收入 16.02 亿元，同比增长 11.8% [8] - 2025 年春节假期接待游客 79.17 万人次，同比增长 62.53%，同口径下同比增长 15.35%；五一假期接待游客 62.36 万人次，同比增长 112.9%，同口径下同比增长 51.79% [8] - 旅游景区业务：预计 25 - 27 年收入分别为 9.53/10.48/11.22 亿元，同比增速分别为 75%/10%/7%，毛利率约为 65% [8] - 旅游服务业务：预计 25 - 27 年收入分别为 1.83/2.74/3.56 亿元，同比增速分别为 70%/50%/30%，前期毛利率约为 13%，后续呈逐步增长态势 [9] - 旅游度假业务：预计 25 - 27 年收入分别为 0.94/1.11/1.24 亿元，同比增速分别为 65%/18%/12%，毛利率稳步增长 [9] 文化业务 - 主要为原动漫及其衍生业务，预计业务重心将逐步转向文旅赋能，25 - 27 年收入分别为 0.55/0.49/0.47 亿元，同比增速分别为 -10%/-10%/-5%，毛利率稳定在 25% [10] 商品销售业务 - 主要是茶叶销售，预计业务稳健增长，25 - 27 年收入分别为 0.76/0.80/0.84 亿元，同比增速约为 5%，毛利率稳定约 56%并小幅增长 [11] 可比公司估值 - 选取长白山、西域旅游、九华旅游、峨眉山 A、丽江股份、岭南控股、众信旅游、君亭酒店为可比公司，参考可比公司估值，给予祥源文旅 25 年 32 倍 PE，对应合理价值为 11.04 元/股 [11] 财务报表情况 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|781|478|457|467|613| |非流动资产（百万元）|3024|4111|4662|5120|5498| |资产总计（百万元）|3805|4589|5119|5586|6111| |流动负债（百万元）|376|558|662|714|780| |非流动负债（百万元）|547|996|1145|1243|1361| |负债合计（百万元）|923|1554|1806|1956|2140| |归属母公司股东权益（百万元）|2786|2814|3078|3380|3706|[20] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|315|236|576|628|636| |投资活动现金流（百万元）|-67|-673|-681|-600|-518| |筹资活动现金流（百万元）|-376|128|92|10|-13| |现金净增加额（百万元）|-128|-309|-13|38|105|[20] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|722|864|1385|1589|1762| |营业成本（百万元）|347|437|657|782|888| |营业利润（百万元）|176|192|444|496|523| |利润总额（百万元）|187|195|454|506|533| |净利润（百万元）|157|159|377|417|441| |归属母公司净利润（百万元）|151|147|364|403|426|[21] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力（营业收入增长率）|55.8%|19.6%|60.3%|14.7%|10.9%| |获利能力（毛利率）|52.0%|49.4%|52.6%|50.8%|49.6%| |偿债能力（资产负债率）|24.3%|33.9%|35.3%|35.0%|35.0%| |营运能力（总资产周转率）|0.18|0.21|0.29|0.30|0.30| |每股指标（每股收益）|0.14|0.14|0.35|0.38|0.40| |估值比率（P/E）|53.14|49.21|30.20|27.29|25.81|[21]

纪要涉及的公司 祥源文旅 纪要提到的核心观点和论据 - **业务板块与主要项目**：业务板块包括大湘西、大黄山和大南岭三个旅游目的地，以及秦云山、四川雅安碧峰峡和广州丹霞山等度假区，在四个世界遗产地布局；主要项目有张家界百龙电梯、碧峰峡景区、齐云山景区、凤凰古城、黄龙洞景区等，其中百龙电梯营收比例最大，年利润约 1.1 亿元，2024 年碧峰峡、齐云山、凤凰古城、黄龙洞景区利润分别约为 5000 万元、1000 多万元、3000 万元、2000 多万元，莽山和丹霞山景区 2024 年 10 月并入并表后贡献显著利润 [3] - **五一业绩表现**：多个项目表现优异，莽山、丹霞山、百龙天梯、碧峰峡、黄龙洞、凤凰古城、齐云山项目业绩分别增长 138%、108%、51%、46%、46%、41%、38%，但卧龙及云谷温泉度假酒店同比下降 [2][5] - **2025 年目标与布局**：第一季度核心项目按计划布局，全年营收目标 4 亿元，主要由存量项目贡献；利润目标 2.4 亿元，各季度利润分布不均，二三季度各占 30%，一四季度各占 20% [2][4][7][8][17][19] - **酒店业务情况**：主要服务旅游目的地度假需求，2025 年整体入住率和价格提升，齐云山景区客房增加至 600 多间，百悦和华月酒店平均客单价提升至 400 元，黄山半山腰云谷温泉度假酒店淡季价格降至 1000 元，无新增酒店建设计划，仍以景区配套酒店为主 [2][9] - **并购方向**：未来重点考虑消费类公司，关注早一辈经营者退休接手问题，从文旅产业服务商建造者转型为度假区运营服务商，遇到类似百龙天梯的优质单体项目会优先考虑 [2][9] - **低空飞行业务**：预计 2025 年第三季度申报低空飞行管理许可证，争取年内获批，已开展多项低空飞行活动，计划优先在合肥申报并可能扩展至其他城市；已开始布局盈利模式，将在自营景区开展飞行运营，可能进行运营托管和合作飞行等 [4][15][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **资金情况**：账上现金超 3 亿元，旅游业务现金流回款快，考虑银行并购贷款，如丹霞山项目 12 年贷款利率为 3.05% [4][10][11] - **处罚期限**：处罚期限为三年，国家近期将重组管理办法从五年调整为三年 [12] - **会员服务**：2024 年整体利润约 1500 万元，会员服务有成效但品牌认知度需提升，需加强广告宣传 [13] - **营销举措**：各项目独立策划活动，总部提供意见和资源支持，营销费用按年度预算分配 [14] - **资本开支**：现有项目资本开支主要集中在项目实施，包括营销等成本开支，上市公司本部职能中心人员少，不会产生特别多开支 [20]

证券代码：600576 证券简称：祥源文旅 公告编号：临 2025-025 浙江祥源文旅股份有限公司 关于全资子公司参与投资盐城黄海汇创科泰低空经济产业投资 基金合伙企业（有限合伙）完成基金备案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、对外投资情况概述 浙江祥源文旅股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司上海丰豫投资 管理有限公司（以下简称"上海丰豫"）以自有资金出资人民币 6,500 万元（其 中首期投资金额为 1,300 万元），与深圳市启赋安泰投资管理有限公司、江苏黄 海汇创私募基金管理有限公司、盐城市盐都区国有资产控股集团有限公司、盐城 市创新创业投资有限公司、江苏华兴投资集团有限公司及盐城汇都产业投资基金 合伙企业（有限合伙）共同投资设立盐城黄海汇创科泰低空经济产业投资基金合 伙企业（有限合伙）（以下简称"合伙企业"）。具体内容详见公司在指定的信 息披露媒体及上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《关于全 资子公司参与投资盐城黄海汇创科泰低空经济产业投资基金合伙企业 ...

监管动态 - 法治化进程进入"严监管、强震慑"阶段，财务造假、信披违规、资金占用等行为面临"零容忍"监管框架 [1] - 近期ST龙宇、ST华微、广济药业、祥源文旅等上市企业因信息披露违规被查，导致投资者损失 [1] ST龙宇违规详情 - 因涉嫌信披违规于2024年12月16日被证监会立案 [2] - 2023年8月现场检查发现两大问题：未披露大额关联交易（2022年及2023年上半年）、部分贸易业务缺乏商业实质导致财报虚假记载 [2] - 控股股东及关联方累计非经营性占用资金9.18亿元，已归还5000万元，剩余8.68亿元未清偿 [2] - 2023年审计机构对财报出具"无法表示意见"，内部控制审计报告被否定，导致股票"披星戴帽" [2] ST华微违规详情 - 2024年5月16日因涉嫌信披违规被证监会立案 [4] - 自查发现14.35亿元非经营性资金占用，资金往来缺乏商业实质（流出81.39亿元，流入68.52亿元） [4] - 资金管理存在重大漏洞，可能违反证券法 [4] 广济药业违规详情 - 2024年10月26日因涉嫌信披违规被证监会立案 [5] - 2023年因会计差错被湖北证监局警示，涉及子公司济康药业收入核算方法调整（总额法改为净额法），导致多期财报数据不准确 [6] - 2023年11月公司及三名高管被出具警示函 [6] 祥源文旅违规详情 - 2024年10月18日公司及实控人俞发祥因涉嫌信披违规被证监会立案 [6] - 具体违规细节未披露，监管部门将全面核查信息披露合规性 [7] 投资者索赔条件 - ST龙宇：2023年4月28日-2024年4月29日买入且2024年4月29日后卖出/持有，或2024年12月16日前买入且12月17日后卖出/持有 [3] - ST华微：2016年4月23日-2024年4月29日买入且2024年4月30日后卖出/持有 [4] - 广济药业：2024年10月25日前买入且10月26日后卖出/持有 [6] - 祥源文旅：2024年10月18日前买入且10月19日后卖出/持有 [7]

业绩总结 - 2024年公司营业收入86,411.94万元，同比增长19.64%；净利润14,655.02万元，同比减少3.14%[23] - 2024年利润总额19474.11万元，同比增长4.36%；营业利润19176.59万元，同比增长8.88%[78] - 截至2024年12月31日，公司总资产458,929.93万元，同比增长20.63%；净资产281,403.68万元，同比增长1.02%；资产负债率33.85%[23] - 2024年度公司现金分红金额为5996.06万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为40.91%[80] 用户数据 - 公司新媒体运营内容+直播曝光人次超10.28亿人次[30] - 公司线上销售额同比去年增长234%；直播板块销售额增长480%[30] - 2023年全年优免票累计受惠人次超200万人[31] 未来展望 - 2025年董事会将继续完善公司法人治理等工作[49] - 丹霞山文旅综合体建设项目预计2026年正式投入运营[28] 市场扩张和并购 - 公司以30,736.47万元收购宜章莽山景区旅游开发有限公司64%股权，共持有84%股权[24][25] - 公司控股孙公司以1.5亿元中标丹霞山五个旅游特许经营权项目，经营期限39年[25] - 公司以5,773.73万元收购黄山齐云山旅游管理有限责任公司100%股权[26] 其他新策略 - 公司及子公司向银行申请不超过12亿元的综合授信额度[83] - 2025年向关联方销售产品及服务预计不超过6000万元，采购预计不超过3000万元[87]