证券代码：600618 900908 证券简称：氯碱化工 氯碱 B 股 公告编号：2025-026 上海氯碱化工股份有限公司 关于对全资子公司增资暨对外投资项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资标的名称：上海氯碱化工股份有限公司（以下简称"公司"）拟对全 资子公司广西华谊氯碱化工有限公司（以下简称"广西氯碱公司"）增资，并由 其投资"先进材料配套废盐综合利用项目"（以下简称"项目"）。 投资金额：增资金额 89,264 万元；项目总投资金额 297,548 万元。 本次投资事项已经公司第十一届董事会第二十一次会议审议通过，无需 提交公司股东会审议。 其它需要提醒投资者重点关注的风险事项： 1、原料废盐来源风险：原料废盐来自园区乙酰胺项目和环氧树脂项目废物， 目前项目处于前期工作阶段，未来存在供应不确定及供应量不稳定的风险。公司 加强对废盐来源项目的跟踪，并对废盐处理技术进行调研，与本项目前期设计工 作同步进行，落实废盐来源和处置措施后项目实际性开始建设。 2、项目建设风险：本项目建设过 ...

证券代码：600618 900908 证券简称：氯碱化工 氯碱 B 股 编号：临 2025-025 一、审议通过《关于广西华谊氯碱化工有限公司投资先进材料配套废盐综 合利用项目及增资的议案》； 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站 http：//www.sse.com.cn 及《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》和《香港商报》披露的《关于对 全资子公司增资暨对外投资项目的公告》） 二、审议通过《关于"十五五"产业规划编制的议案》； 上海氯碱化工股份有限公司 第十一届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海氯碱化工股份有限公司董事会于 2025 年 12 月 9 日以电子邮件的方式， 向全体董事发出召开第十一届董事会第二十一次会议的通知，并于 2025 年 12 月 19 日上午在华园会议中心以现场会议方式召开第十一届董事会第二十一次会 议，应到董事 7 人，实到董事 7 人，董事长顾春林先生主持会议。公司高级管 理人员和其他相关 ...

项目投资概况 - 公司全资子公司广西氯碱公司拟在广西钦州港经济技术开发区石化产业园投资建设“先进材料配套废盐综合利用项目” [1] - 项目总投资额为29.75亿元人民币 [1] - 项目将投资建设30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置 [1] 项目战略意义与业务协同 - 项目符合华谊钦州化工新材料一体化基地产业发展规划 [1] - 项目以废盐为原料生产烧碱，实现废物的资源化利用，为下游环氧树脂、环氧氯丙烷等装置提供关键原料 [1] - 项目旨在实现氯资源循环经济产业链，促进区域产业协同与资源优化，提升基地整体竞争力与绿色发展能力 [1] - 项目连同广西钦州基地、上海基地氯平衡统筹考虑，两地联动实现效益最大化 [1] - 项目对公司做强做大主业有重大战略意义 [1] 项目预期效益 - 项目建成后有利于优化资源配置、节省成本费用、扩大经营规模、开拓华南新市场、增强市场竞争力 [1] - 项目核心为契合未来发展规划，助力优化资源配置、实现稳健可持续发展，符合公司及全体股东利益 [1] 资金安排 - 因项目投资建设需要较大金额的建设资金投入，公司拟以现金出资方式对广西氯碱公司进行增资 [1] - 增资总额为8.93亿元人民币 [1]

公司重大合同公告 - 公司全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司与国投钦州第二发电有限公司签署了一份长期蒸汽供应合同 [1] - 合同期限为20年，自2026年4月至2046年3月 [1] - 该合同事项已经公司第十一届董事会第二十一次会议审议通过，无需提交股东会审批 [1] 合同具体条款 - 合同类型为蒸汽采购合同 [1] - 合同约定供汽量为一阶段约144万吨/年，二阶段约192万吨/年 [1] - 合同供汽速率为180-240吨/小时，且每年供汽时长保证不少于8000小时 [1]

项目投资概况 - 公司全资子公司广西氯碱公司拟在广西钦州港经济技术开发区石化产业园投资建设“先进材料配套废盐综合利用项目” [1] - 项目将建设30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置 [1] - 项目总投资额为29.75亿元人民币 [1] - 公司拟以现金出资方式对广西氯碱公司增资8.93亿元人民币以支持项目建设 [1] 项目战略意义与业务协同 - 项目符合华谊钦州化工新材料一体化基地产业发展规划 [1] - 项目以废盐为原料生产烧碱，实现废物的资源化利用 [1] - 项目将为下游环氧树脂、环氧氯丙烷等装置提供关键原料，实现氯资源循环经济产业链 [1] - 项目旨在促进区域产业协同与资源优化，提升基地整体竞争力与绿色发展能力 [1] - 项目连同广西钦州基地、上海基地氯平衡统筹考虑，两地联动以实现效益最大化 [1] - 项目对公司做强做大主业具有重大战略意义 [1] 项目预期效益与市场影响 - 项目建成后有利于优化资源配置、节省成本费用、扩大经营规模 [1] - 项目将助力公司开拓华南新市场并增强市场竞争力 [1] - 项目核心为契合未来发展规划，助力优化资源配置、实现稳健可持续发展 [1] - 项目符合公司及全体股东利益 [1]

公司重大合同公告 - 公司全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司拟与国投钦州第二发电有限公司签署一份长期蒸汽供应合同 [1] - 合同期限为20年，显示出合作关系的长期性和稳定性 [1] 合同具体条款 - 合同蒸汽采购量分为两个阶段：一阶段采购量约为144万吨/年，二阶段采购量约为192万吨/年 [1] - 二阶段蒸汽采购量较一阶段增长约33.3% [1]

公司重大合同公告 - 氯碱化工全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司拟与国投钦州第二发电有限公司签署一份长期蒸汽供应合同 [1] - 合同期限为20年 [1] - 合同蒸汽采购量分两个阶段：一阶段采购量约144万吨/年，二阶段采购量约192万吨/年 [1] 合同具体内容 - 合同交易对手方为国投钦州第二发电有限公司 [1] - 合同签署方为公司的全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司 [1] - 合同标的为蒸汽供应 [1]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕中央经济工作会议对行业格局的优化推动以及MDI等子行业景气度修复展开[2] - 中央经济工作会议部署2026年工作 明确“综合整治‘内卷式’竞争”、“推动高质量发展”和“双碳引领 推动全面绿色转型”等重点 这将强化行业竞争秩序治理 加速落后产能退出与供给侧优化 推动行业从“以量补价”转向“以质取胜” 同时绿色转型举措将进一步分化行业中绿色转型优势企业与落后企业的发展空间[8] - MDI价格持续强势 近期主要生产企业轮番上调报价 供给端意外收缩是主要驱动因素 亨斯迈位于荷兰的28万吨/年MDI装置意外停车检修 巴斯夫比利时安特卫普65万吨/年MDI装置因上游原料短缺问题将低负荷运行至2026年3月 预计持续的供给问题有望催动MDI价格持续反弹[8] 投资建议与标的 - 报告建议关注景气度有望复苏的PVC相关企业 包括中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份[3] - 报告推荐MDI龙头万华化学 给予“买入”评级[3] - 报告建议关注景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工相关标的 包括川恒股份、云天化[3] - 报告建议关注草酸行业相关标的 包括华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入）[3] 近期行业动态 - 亨斯迈欧洲MDI装置意外停产 有望催动MDI价格反弹[7] - 印度取消BIS认证及反倾销税 利好PVC等产品出口增长[7] - 化工景气修复与储能高增长预期持续 继续看好MDI、PVC、磷化工等子行业[7]

文章核心观点 - 通过对烧碱和PVC的统计学测算，预测了2026至2028年不同市场情景下的供需关系 [1] - 核心结论为：在乐观情景下，烧碱将出现大规模供不应求，而PVC的供需缺口相对较小 [1] - 在悲观情景下，烧碱仅小幅供过于求，PVC则将持续面临显著的供应过剩 [1] - 预测结果表明，在PVC产能过剩概率较高的背景下，氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题，加速推进“产能重塑”战略 [1] 产品供需预测 - 对氯碱化工主要产品烧碱和PVC进行了统计学测算 [1] - 预测时间范围为2026年至2028年 [1] - 预测考虑了不同的市场情景 [1] 乐观情景分析 - 烧碱将出现大规模供不应求 [1] - PVC的供需缺口相对较小 [1] 悲观情景分析 - 烧碱仅小幅供过于求 [1] - PVC将持续面临显著的供应过剩 [1] 行业挑战与战略 - PVC产能过剩概率较高 [1] - 氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题 [1] - 行业需加速推进“产能重塑”战略 [1]

市场表现 - 12月9日，化学原料板块整体下跌1.67%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 氯碱化工是当日板块内领跌的个股 [1] 资金流向 - 当日化学原料板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为5.1亿元 [2] - 游资资金净流入2416.27万元，散户资金净流入4.86亿元 [2]