原油市场 - 周一国际油价全线上涨，WTI 3月合约收盘上涨0.81美元至64.36美元/桶，涨幅1.27%，布伦特4月合约收盘上涨0.99美元至69.04美元/桶，涨幅1.45%，中国SC2604合约上涨9.2元至475.2元/桶，涨幅1.97% [2][15] - 地缘政治因素持续扰动供应端，美国发布新指南建议其商船远离伊朗领海，欧盟提议将制裁扩大至格鲁吉亚和印尼处理俄罗斯石油的港口，首次针对第三国港口 [2][15] - OPEC 1月原油产量为2834万桶/日，较12月减少6万桶/日，其中尼日利亚降幅最大，抵消了部分成员国产量增幅 [2][15] - 受美伊地缘反复及欧盟制裁等因素影响，供应端不确定性持续，预计油价短期将反复震荡运行 [2][15] 燃料油市场 - 周一上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.5%至2794元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收跌1.22%至3248元/吨 [3][16] - 新加坡低硫市场结构承压，因短期供应充足且预期2月来自西方的套利船货稳步增加，但套利经济性下降预计将导致3月流入新加坡的套利船货减少 [3][16] - 高硫燃料油市场基本面走强，受即期供应相对紧张和下游船用燃料需求稳定支撑 [3][16] - 燃料油价格近期受地缘局势和成本端原油扰动较大，高硫燃料油FU反映了一部分伊朗带来的地缘溢价 [4][17] 沥青市场 - 周一上期所沥青主力合约BU2603收跌0.98%至3334元/吨 [5][17] - 市场呈现供需双弱格局，供应端整体稳定，稀释沥青港口库存明显增加，原料暂不紧缺，炼厂多维持间歇生产，需求端因春节临近，市场刚需基本结束 [5][17] - 沥青盘面价格跟随成本端油价表现偏强 [5][17] 橡胶市场 - 周一沪胶主力RU2605上涨165元至16245元/吨，NR主力上涨100元至13150元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨20元至12810元/吨 [6][18] - 现货价格同步上涨，上海全乳胶报16000元/吨（+100），人民币混合胶报15200元/吨（+100），BR9000齐鲁现货报12800元/吨（+100） [6][18] - 成本端原料价格有备货支撑，但基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势 [6][18] 聚酯产业链（PX、PTA、MEG） - 周一期货表现分化，TA605收涨0.5%至5192元/吨，EG2605收跌0.11%至3739元/吨，PX期货主力605收涨0.39%至7290元/吨 [7][19] - PX现货商谈价格为900美元/吨，折人民币7212元/吨，现货贴水期货 [7][19] - 需求端疲软，江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在1-2成，2月9日华东主港MEG库存约93.5万吨，环比增加3.8万吨 [7][19] - 聚酯负荷加速走弱，终端逐步放假，工厂原料和产成品小幅累库，预计PX和PTA价格跟随成本偏弱震荡，乙二醇因海外装置检修预期，远月到港量预期下滑，预计价格低位震荡 [7][19] 甲醇市场 - 周一现货价格，太仓报2205元/吨，内蒙古北线报1872.5元/吨，CFR中国报260-264美元/吨，CFR东南亚报321-326美元/吨 [8][20] - 供应端，国内检修装置运行稳定，供应高位震荡，海外伊朗供应维持低位，其装船下降将导致2月到港下滑 [8][20] - 需求端，宁波富德MTO装置负荷逐步提升，但江浙地区MTO装置负荷仍处低位，有刚需支撑 [8][20] - 临近春节市场交易活跃度下降，预计甲醇价格窄幅波动 [8][20] 聚烯烃市场 - 周一现货价格，华东拉丝主流报6530-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-581.32元/吨，煤制PP毛利-203.53元/吨 [8][21][22] - PE价格，HDPE薄膜7458元/吨，LDPE薄膜8667元/吨，LLDPE薄膜6779元/吨，油制聚乙烯毛利-783元/吨，煤制聚乙烯毛利208元/吨 [8][22] - 供应维持较高水平，上游无大规模检修计划，下游工厂将陆续停工，企业补库基本结束，聚烯烃将逐步开始累库 [9][22] - 春节长假市场交易活跃度降低，预计聚烯烃价格窄幅震荡 [9][22] 聚氯乙烯（PVC）市场 - 周一现货价格区域分化，华东电石法5型料报4720-4820元/吨，华南价格窄幅上调至4880-4950元/吨左右 [9][23] - 需求端因春节临近而放缓，国内房地产施工放缓，管材和型材开工率逐步回落 [9][23] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动不强，但出口在4月1日后不再退税对短期价格有支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [9][23] 尿素市场 - 周一期货主力05合约收盘价1788元/吨，涨幅0.68%，山东、河南现货市场价格均为1790元/吨，日环比分别上涨10元/吨和30元/吨 [10][24] - 供应持续恢复，行业日产量21.56万吨，日环比增加0.16万吨，需求表现分化，部分企业订单充足报价坚挺 [10][24] - 期货情绪受周末印度招标及国际市场价格上涨提振，但我国出口政策未放松，国内外价差及印标与我国货源暂时无关，保供稳价政策导向下，预计尿素期货价格区间偏强震荡 [10][24] 纯碱市场 - 周一期货主力05合约收盘价1181元/吨，跌幅1.01%，沙河地区重碱送到价1130元/吨，日环比持平 [11][25] - 基本面压力仍存，部分检修企业复产，行业开工率86%，日环比提升2.5个百分点，需求淡稳，下游节前备货完成，购销活动寡淡 [11][25] - 节后市场仍面临较高库存压力，预计纯碱期货价格以区间宽幅震荡为主 [11][25] 玻璃市场 - 周一期货主力05合约收盘价1078元/吨，涨幅0.56%，国内浮法玻璃市场均价1107元/吨，日环比涨1元/吨 [12][26] - 供应稳定，在产日熔量稳定在14.98万吨，但市场对后续供应下降存在预期，需求季节性回落，主流地区现货产销率降至40%-70% [12][26] - 供需矛盾难有明显改善，预计玻璃期货盘面延续低位宽幅震荡趋势 [12][27]

全国期货市场2026年1月整体表现 - 2026年1月全国期货市场成交量为912,489,781手，成交额为1,002,595.82亿元，同比分别大幅增长65.09%和105.14% [1] - 截至2026年1月底，中国期货期权市场上市品种总数达到165个 [2] 各交易所市场份额与增长情况 - 上海期货交易所成交量占全国市场的33.72%，成交额占51.82%，同比分别增长102.4%和278.92%，月末持仓量环比增长10.46% [2] - 郑州商品交易所成交量占全国市场的31.54%，成交额占7.73%，同比分别增长53.56%和14.73%，月末持仓量环比增长18.64% [2] - 大连商品交易所成交量占全国市场的25.68%，成交额占8.74%，同比分别增长43.61%和35.32%，月末持仓量环比增长17.56% [3] - 中国金融期货交易所成交量占全国市场的3.29%，成交额占26.28%，同比分别增长31.3%和42.02%，月末持仓量环比增长19.38% [3] - 广州期货交易所成交量占全国市场的4.35%，成交额占3.36%，同比分别大幅增长159.76%和332.19%，但月末持仓量环比下降17.94% [3] - 上海国际能源交易中心成交量占全国市场的1.41%，成交额占2.07%，成交量同比增长8.18%但成交额同比下降20.31%，月末持仓量环比增长19.48% [2] 各交易所热门交易品种（按成交额） - 上海期货交易所成交额前三品种为白银、黄金、铜 [1] - 郑州商品交易所成交额前三品种为PTA、棉花、烧碱 [1] - 大连商品交易所成交额前三品种为焦煤、棕榈油、聚氯乙烯 [1] - 广州期货交易所成交额前三品种为碳酸锂、铂、工业硅 [1] - 中国金融期货交易所成交额前三品种为中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [1] 各交易所热门交易品种（按成交量） - 上海期货交易所成交量前三品种为白银、镍、燃料油 [1] - 郑州商品交易所成交量前三品种为PTA、玻璃、甲醇 [1] - 大连商品交易所成交量前三品种为聚氯乙烯、豆粕、焦煤 [1] - 广州期货交易所成交量前三品种为碳酸锂、碳酸锂期权、工业硅 [1] 金融期货期权市场概况 - 2026年1月金融期货期权成交量为30,053,053手，占全国市场的3.29% [1][3] - 金融期货期权成交额为263,523.65亿元，占全国市场的26.28% [1][3]

2026年1月全国期货市场成交概况 - 2026年1月全国期货市场成交量为9.12亿手，成交额为100.26万亿元，同比分别大幅增长65.09%和105.14% [1] - 截至2026年1月底，中国期货市场已上市期货期权品种共计165个 [2] 各商品期货交易所成交排名（按成交额） - 上海期货交易所成交额前三品种为白银、黄金、铜 [1] - 郑州商品交易所成交额前三品种为PTA、棉花、烧碱 [1] - 大连商品交易所成交额前三品种为焦煤、棕榈油、聚氯乙烯 [1] - 广州期货交易所成交额前三品种为碳酸锂、铂、工业硅 [1] 各商品期货交易所成交排名（按成交量） - 上海期货交易所成交量前三品种为白银、镍、燃料油 [1] - 郑州商品交易所成交量前三品种为PTA、玻璃、甲醇 [1] - 大连商品交易所成交量前三品种为聚氯乙烯、豆粕、焦煤 [1] - 广州期货交易所成交量前三品种为碳酸锂、碳酸锂期权、工业硅 [1] 金融期货市场表现 - 2026年1月中国金融期货交易所金融期货期权成交量为3005.31万手，占全国市场的3.29% [1] - 金融期货期权成交额为26.35万亿元，占全国市场的26.28% [1] - 成交金额排名前三的金融期货品种为中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [1]

全国期货市场2026年1月成交概况 - 2026年1月全国期货市场成交量为9.12亿手，成交额为100.26万亿元，同比分别大幅增长65.09%和105.14% [1] - 截至2026年1月底，中国期货市场已上市期货期权品种共计165个 [2] 商品期货交易所品种成交排名（按成交额） - 上海期货交易所成交额前三品种为白银、黄金、铜 [1] - 郑州商品交易所成交额前三品种为PTA、棉花、烧碱 [1] - 大连商品交易所成交额前三品种为焦煤、棕榈油、聚氯乙烯 [1] - 广州期货交易所成交额前三品种为碳酸锂、铂、工业硅 [1] 商品期货交易所品种成交排名（按成交量） - 上海期货交易所成交量前三品种为白银、镍、燃料油 [1] - 郑州商品交易所成交量前三品种为PTA、玻璃、甲醇 [1] - 大连商品交易所成交量前三品种为聚氯乙烯、豆粕、焦煤 [1] - 广州期货交易所成交量前三品种为碳酸锂、碳酸锂期权、工业硅 [1] 金融期货期权市场表现 - 2026年1月中国金融期货交易所金融期货期权成交量为3005.31万手，占全国市场总成交量的3.29% [1] - 同期金融期货期权成交额为26.35万亿元，占全国市场总成交额的26.28% [1] - 成交金额排名前三的金融期货品种分别为中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种预计维持震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、PVC等品种 ，投资者需关注地缘局势、成本端原油价格波动、装置变动、需求恢复情况等因素 [1][3][4][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价下挫，WTI 3月合约跌2.84%，布伦特4月合约跌2.75%，SC2603跌0.73%；美伊核问题谈判受关注，约200万桶委内瑞拉重质原油运往西班牙炼油厂，沙特下调对亚洲买家原油价格；预计油价震荡，地缘变量扰动大，建议轻仓参与 [1] - 燃料油：周四FU2603收涨1.73%，LU2604收涨1.2%；新加坡和富查伊拉库存有增减变化，2月西方套利船货流入量预计高位，供应充裕，春节前船用加注活动有望提升；预计燃料油价格震荡，受地缘和原油成本扰动大 [3] - 沥青：周四BU2603收跌0.36%；本周国内沥青企业出货量和改性沥青产能利用率有变化，2月中上旬北方备货、南方套利需求尚可，春节期间炼厂和社库压力增大；预计沥青价格震荡，受原油成本扰动大，关注油价和原料进口 [3][4] - 聚酯：TA605、EG2605、PX期货主力合约周四收跌，江浙涤丝产销清淡；多套装置有检修或重启情况，预计聚酯原料价格跟随成本震荡，关注装置变动、成本价格波动和需求恢复风险 [4] - 橡胶：周四沪胶主力等合约下跌，本周国内轮胎企业开工负荷有变化；基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动 [6] - 甲醇：周四太仓等地现货价格有差异，2月国内产量预计小幅降低、进口量回落，东部MTO装置检修集中；预计甲醇维持低位宽幅震荡，关注伊朗局势 [6][8] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格有变动，利润端有不同情况；预计供应小幅增量，2月下游放假库存被动增加，节后消化库存；预计聚烯烃底部震荡，关注炼厂及社会累库幅度和地缘风险 [8] - PVC：周四华东等地市场价格有调整，2月企业检修不多产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，市场对未来供应有缩量预期；预计PVC价格底部震荡 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息，并对部分数据计算方式和含义进行说明 [10][11] 市场消息 - 伊朗外交部长率团前往阿曼与美国进行核问题谈判，旨在达成公正协议 [13] - 沙特将3月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜平均价格持平，较上月下调 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价走势图表 [15][17][19][21][23][25][27][29][32] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约基差走势图表 [33][36][40][43][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约不同月份价差走势图表 [48][50][53][56][58][60][62] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差走势图表 [64][67][69] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等走势图表 [71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍光大期货研究所副所长钟美燕、能源化工研究总监杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波的相关信息，包括学历、荣誉、研究领域等 [77][78][79][80] 联系我们 - 提供光大期货公司地址、电话、传真、客服热线和邮编等信息 [82]

报告行业投资评级 各品种均为震荡评级，涉及原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种[1][2][4][5][6][7] 报告的核心观点 周三能化商品多数受油价影响波动，各品种基本面多空因素交织，价格预计震荡，需关注油价波动、地缘局势、原料进口及需求恢复等情况[1][2][4][5][6][7] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油：周三油价大幅上涨，美伊谈判曲折，EIA 显示上周美国原油库存和馏分油库存下降而汽油库存上升，寒潮致产量下降支撑油价，地缘变量扰动大，建议轻仓参与[1] - 燃料油：周三主力合约收涨，受油价影响反弹，2 月西方套利船货流入量预计高位，高低硫市场供应充裕，春节前船用加注活动有望提升，受地缘和成本端扰动大，关注油价波动[2] - 沥青：周三主力合约收涨，受油价影响反弹，本周社会库存率上升、炼厂库存水平下降、装置开工率下降，春节期间炼厂和社库库存或上升，相对成本端波动小，裂解价差修复，基差走弱，关注油价和后续原料进口[2][4] - 聚酯：TA605、EG2605、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销略分化整体偏弱，沙特 MEG 装置重启、韩国等装置有停车计划，预计价格跟随成本震荡，关注装置变动、成本端价格和需求恢复风险[4] - 橡胶：周三主力合约上涨，截至 2 月 1 日天然橡胶社会库存环比增加，1 月科特迪瓦出口量同环比下降，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动[5] - 甲醇：周三现货价格有差异，2 月国内产量有降低预期、进口量回落，东部 MTO 装置检修集中，烯烃总需求或下滑，预计维持低位宽幅震荡[5] - 聚烯烃：周三价格有表现，预计供应小幅增量，2 月下游放假库存被动增加，春节后消化库存，2 月基本面无明显支撑，关注累库幅度和地缘风险，预计底部震荡[6] - 聚氯乙烯：周三各地区市场价格有调整，2 月企业检修不多产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，05 合约升水，预计价格维持底部震荡[6][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关变动情况[8] 市场消息 - 美国能源信息署称截至 1 月 30 日当周美国原油和馏分油库存下降、汽油库存上升，因冬季风暴致原油产量下滑至 2024 年 11 月以来最低，库欣原油库存减少[11] - 伊朗外交部长澄清伊美谈判将于 6 日上午 10 点左右在阿曼马斯喀特举行，此前有消息称谈判取消，原因是美方施加新条件及双方存在分歧[11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][14][15][16][17][19][21][23][26][27][28] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、乙二醇等多个品种主力合约基差的历史走势图表[30][33][37][38][40][41] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种不同合约价差的历史走势图表[43][45][48][51][53][55][57] - 跨品种价差：展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个跨品种价差及比值的历史走势图表[59][61][62][64] - 生产利润：展示 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润或加工费、现金流的历史走势图表[66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，担任媒体评论员[71] - 能源化工研究总监杜冰沁，获多项分析师奖，团队获优秀产业服务团队奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访[72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点[73] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，获优秀作者称号，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，有能化期现贸易背景[74]

原油市场 - 周三油价大幅上涨，WTI 3月合约上涨1.93美元至65.14美元/桶，涨幅3.05%，布伦特4月合约上涨2.13美元至69.46美元/桶，涨幅3.16%，SC2603上涨15.2元至473.5元/桶，涨幅3.32% [2] - 美伊谈判面临曲折，原定于6日的会谈被取消，原因是美方施加新条件及双方存在分歧，但伊朗外长澄清谈判将于6日上午10点在马斯喀特举行 [2][14][16] - EIA数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存减少350万桶至4.203亿桶，库欣库存减少74.3万桶，原油产量下滑至2024年11月以来最低水平，寒潮引发的产量下降为油价提供支撑 [2][16] 燃料油市场 - 周三燃料油期货价格反弹，上期所主力合约FU2603收涨3.98%至2797元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收涨3.39%至3268元/吨 [3][17] - 供应端，2月来自西方的套利船货流入量预计将处于高位，低硫市场供应充足，高硫燃料油市场整体供应也将维持充裕 [3][17] - 需求端，预计春节前船用燃料油加注活动有望进一步提升，但近期价格受地缘局势和原油成本扰动较大，基本面多空交织 [3][4][17] 沥青市场 - 周三沥青主力合约BU2603收涨1.69%至3361元/吨，受油价反弹影响 [5][18] - 库存数据显示，本周社会库存率为25.43%，环比上升0.64%，炼厂沥青总库存水平为23.62%，环比下降0.66%，沥青厂装置开工率为29.83%，环比下降1.84% [5][18] - 进入2月中上旬，北方地区以备货为主，炼厂低产库存低位，南方套利需求尚可，但春节期间终端及运输停滞，预计炼厂及社会库存压力将加大 [5][18] 橡胶市场 - 周三橡胶期货上涨，沪胶主力RU2605上涨205元至16385元/吨，NR主力上涨205元至13300元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨130元至13315元/吨 [6][19] - 截至2月1日，中国天然橡胶社会库存128.1万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.7% [6][19] - 2026年1月科特迪瓦天然橡胶出口量为16.3万吨，同比下降1.8%，环比下降5.8%，基本面呈现供增需弱格局，下游轮胎产业链累库，预计价格偏弱震荡 [6][19] 聚酯产业链 - 周三聚酯原料期货上涨，TA605收涨1.32%至5218元/吨，EG2605收涨0.56%至3788元/吨，PX期货主力收涨1.25%至7296元/吨 [7][20] - 供应端出现装置变动，沙特一套45万吨/年MEG装置重启，韩国两套各12万吨/年装置计划2月底起停车轮检三个月，陕西一套180万吨/年装置计划下月部分停车检修一个月 [7][20][21] - 需求端，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在3成左右，聚酯现实端降负逐步落地，而原料开工负荷维持高位，一季度有累库预期，预计价格跟随成本震荡 [7][20] 甲醇市场 - 周三甲醇现货价格，太仓为2238元/吨，内蒙古北线为1797.5元/吨，CFR中国为265-269美元/吨 [8][21] - 供应方面，2月国内产量有小幅降低预期，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致2月到港下滑 [8][21] - 需求方面，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求会有所下滑，伊朗局势不明朗可能导致盘面大幅波动，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [8][21] 聚烯烃市场 - 周三聚烯烃现货价格，华东拉丝主流在6550-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利为-493.39元/吨，煤制PP毛利为-184.6元/吨 [9][22] - PE方面，HDPE薄膜价格7528元/吨，LDPE薄膜价格8808元/吨，LLDPE薄膜价格6888元/吨，油制聚乙烯毛利为-646元/吨，煤制毛利为264元/吨 [9][22] - 2月下游陆续进入假期，市场休市，库存将被动增加，基本面无明显支撑，关注累库幅度，预计聚烯烃仍将在底部震荡 [9][22] 聚氯乙烯市场 - 周三PVC市场价格上调，华东电石法5型料4820-4900元/吨，乙烯料4950-5100元/吨 [10][23] - 供应端，2月企业检修不多，产量将保持高位，但生态环境部强调加快无汞化转型，目前仅陕西金泰、鄂尔多斯实现无汞化，引发未来供应缩量预期 [10][23] - 需求端，房地产施工逐步走弱，对下游管材型材需求支撑有限，下游开工有回落预期，但4月1日起出口不再退税催生了“抢出口”需求，市场呈弱现实强预期结构 [10][23] 尿素市场 - 周三尿素期货主力05合约收盘价1787元/吨，日环比提升0.56%，山东现货价格1770元/吨稳定，河南价格1760元/吨下跌10元/吨 [11][24] - 尿素日产量近期高位波动，昨日为21.03万吨，日环比增0.17万吨，后续气头企业复产将继续带动供应提升 [11][24] - 需求跟进积极，部分地区价格下调后成交好转，昨日主流地区产销率提升至120%~180%高位，本周企业库存继续下降2.79%，预计短期价格宽幅震荡 [11][25] 纯碱与玻璃市场 - 周三纯碱期货主力05合约收盘价1229元/吨，涨幅2.08%，沙河地区重碱现货价格1169元/吨，日环比涨29元/吨，行业日度开工率82.37%，日环比降1.43个百分点 [12][26] - 周三玻璃期货主力05合约收盘价1109元/吨，涨幅3.36%，国内浮法玻璃市场均价1106元/吨稳定，在产日熔量维持在15.10万吨 [13][26] - 纯碱需求表现一般，多以刚需跟进为主，玻璃需求情绪尚能维持，昨日主流地区产销率多数在100%以上，但区域间出现分化，预计两者价格均以宽幅震荡为主 [12][13][26]

原油 - 周二油价上涨，WTI 3月合约涨1.07美元至63.21美元/桶，涨幅1.72%，布伦特4月合约涨1.03美元至67.33美元/桶，涨幅1.55%，SC2603涨8元至457.8元/桶，涨幅1.78% [2] - 地缘局势紧张是油价上涨主因，美国军方击落一架靠近阿拉伯海美军航母的伊朗无人机，伊朗正重新审视协议并希望将谈判地点从伊斯坦布尔迁至阿曼，且希望仅与美国进行双边谈判 [2] - 美国API库存数据显示，截至1月30日当周，原油库存锐减1107.90万桶，馏分油库存下滑481.10万桶，但汽油库存增加473.60万桶，同时寒潮引发的产量下降也为油价提供支撑 [2] 燃料油 - 周二燃料油价格下跌，上期所主力合约FU2603跌3.81%报22701元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收跌2.28%报3168元/吨，跌幅较前日有所收窄 [3] - 供应端预计2月来自西方的套利船货流入量将处于高位，低硫市场供应充足，高硫市场因套利船货稳定抵达新加坡港，整体供应也将维持充裕 [3] - 需求端预计春节前船用燃料油加注活动有望进一步提升，近期价格主要受地缘局势和原油成本扰动，基本面多空交织，后续有一定压力 [3] 沥青 - 周二沥青价格下跌，上期所主力合约BU2603收跌1.72%报3309元/吨，跌幅有所收窄 [4] - 基本面呈现区域分化，2月中上旬北方地区以下游备货为主，多数炼厂低产且库存低位，南方地区部分套利需求尚可，但进入春节后终端及交通停滞，整体炼厂及社会库存预计上升 [4] - 近期沥青裂解价差有一定修复，但基差受弱需求限制明显走弱，炼厂在积极寻找替代原料，后续排产可能调整，价格主要受成本端原油扰动 [4] 橡胶 - 周二橡胶期货价格上涨，沪胶主力RU2605涨200元至16180元/吨，NR主力涨170元至13095元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨285元至13185元/吨 [5] - “十五五”首个中央一号文件提到“推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展”并“加强农产品期货市场建设”，2025年表述为“稳产增质”且未提及期货市场建设 [5] - 宏观氛围降温，化工商品普遍回调，橡胶基本面呈现供增需弱，产业链上下游累库为主，预计价格偏弱震荡 [5] 聚酯产业链 (PX/PTA/MEG) - 周二PTA期货主力TA605收涨1.14%至5150元/吨，现货贴水05合约68元/吨，乙二醇期货主力EG2605收平于3767元/吨，现货基差-94元/吨，PX期货主力收涨0.78%至7206元/吨，现货商谈897美元/吨 [6] - 江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在1-2成，华南一套50万吨/年MEG装置已顺利重启，负荷在8成偏上，2月2日至8日乙二醇主港计划到货约12.3万吨 [6] - 宏观氛围降温，原油价格回落，聚酯现实端降负逐步落地，而原料装置开工负荷维持高位，一季度有累库预期，预计聚酯原料价格跟随成本震荡 [6] 甲醇 - 周二现货价格：太仓2225元/吨，内蒙古北线1785元/吨，CFR中国266-270美元/吨，CFR东南亚321-326美元/吨 [7] - 供应方面，2月国内产量预期小幅降低，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致2月到港下滑，需求方面，东部MTO装置检修集中，烯烃总需求预计下滑 [7] - 伊朗局势不明朗易导致盘面大幅波动，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [7] 聚烯烃 (PP/PE) - 周二华东拉丝PP主流价6550-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-420.06元/吨，煤制-224.6元/吨，甲醇制-688元/吨，丙烷脱氢制-1214.94元/吨，外采丙烯制-473.93元/吨 [8] - PE方面，HDPE薄膜7536元/吨，LDPE薄膜8888元/吨，LLDPE薄膜6898元/吨，油制聚乙烯毛利-453元/吨，煤制毛利194元/吨 [9] - 预计2月供应有小幅增量，下游陆续进入假期，市场休市，库存将被动增加，节后重新开始消化库存，2月基本面无明显支撑，预计聚烯烃在底部震荡 [9] 聚氯乙烯 (PVC) - 周二现货市场价格稳中有涨，华东电石法5型料4780-4860元/吨，乙烯料4950-5100元/吨 [10] - 供应端2月企业检修不多，产量保持高位，需求端房地产施工逐步走弱，对下游管材型材需求支撑有限，下游开工有回落预期，出口方面因4月1日起取消退税催生“抢出口”需求 [10] - 生态环境部强调加快推动PVC行业无汞化转型，目前仅陕西金泰、鄂尔多斯实现无汞化，市场对未来供应有缩量预期，05合约大幅升水，呈现弱现实强预期结构，预计PVC价格底部震荡 [10] 尿素 - 周二尿素期货价格走弱，主力05合约跌1.06%收于1770元/吨，山东、河南现货价格稳定在1770元/吨 [11] - 基本面看，尿素日产量近期在21万吨附近波动，昨日20.91万吨，后续气头企业持续复产将带动供应进一步提升，需求跟进情绪放缓，昨日主流地区产销率位于20%~90%，个别达130% [11] - 随着春节临近，中下游采购力度或回落，生产企业为预收订单可能灵活调价，市场新增驱动不足，预计期货盘面宽幅震荡 [11] 纯碱 - 周二纯碱期货价格窄幅波动，主力05合约跌1.15%收于1201元/吨，沙河地区重碱送到价1140元/吨，日环比跌23元/吨 [12] - 部分装置负荷回升，昨日行业日度开工率83.80%，日环比回升0.79个百分点，需求表现一般，部分下游备货完成，市场以刚需跟进为主 [12] - 纯碱市场新增驱动有限，随着春节临近市场活跃度或进一步回落，预计价格区间宽幅震荡 [12] 玻璃 - 周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力05合约微涨0.28%收于1072元/吨，国内浮法玻璃市场均价1106元/吨，日环比稳定，行业在产日熔量维持在15.10万吨 [13] - 近期沙河产线煤改气、湖北石油焦改产消息较多，市场对供应进一步下降存在担忧，但改产落地前供应矛盾难缓解，且有多条产线计划复产，供应波动幅度将提升 [13] - 需求尚能维持，昨日主流地区现货产销率位于90%~120%，但刚需季节性走弱，春节前玻璃厂累库、价格承压现象或再次出现，期货市场情绪短线偏强，但后续期现市场仍将承压 [14]

化工行业指数表现 - 本周基础化工行业指数收于4943.97点，较上周上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.01个百分点 [1][2] - 申万化工三级分类中，13个子行业上涨，12个子行业下跌 [1][2] - 纺织化学制品、其他化学原料、复合肥、煤化工、磷肥及磷化工行业领涨，周涨幅分别为13.89%、6.58%、4.94%、4.72%、4.56% [1][2] - 改性塑料、合成树脂、其他塑料制品行业走跌，周跌幅分别为-6.44%、-4.36%、-3.67% [1][2] 染料行业动态 - 分散染料价格自2025年10月中旬后首次上涨，1月22日从17000元/吨涨至18000元/吨，1月29日继续上调至19000元/吨 [3] - 活性染料价格于1月29日从22000元/吨上涨至23000元/吨 [3] - 贸易商接到调价函，多个活性与分散染料品种单独涨价幅度达1000-3000元 [3] - 涨价核心驱动力来自关键中间体还原物价格飙升，其价格从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50% [3] - 还原物在染料生产成本中占比高达20%-30% [3] - 环保监管趋严，自2026年起将遴选零碳工厂示范项目，更高的环保要求将压缩中小企业生产空间，凸显头部厂商优势 [3] 染料行业相关公司 - 浙江龙盛：全球染料行业龙头企业，拥有年产30万吨染料产能和年产10万吨助剂产能，全球市场列居首位，并配备关键中间体还原物产能 [3] - 闰土股份：染料年总产能近23.8万吨，其中分散染料产能11.8万吨，活性染料产能10万吨，其他染料产能近2万吨，国内市场份额稳居前二 [3] - 吉华集团：拥有分散染料产能7.5万吨，活性染料产能2万吨，其他染料1万吨，并配备活性染料关键中间体H酸产能2万吨 [3] 粘胶短纤行业动态 - 粘胶短纤大厂已开始限制签单，仅少量刚需订单可谈 [4] - 行业开工率自2025年6月后持续走高，9月到11月开工率均超过9成，截至12月底，月度开工率均高于历年同期水平 [4] - 截至2026年1月30日，行业工厂总库存为10.0万吨，环比前一周下降24.53% [4] - 按国内年表需410万吨量级推算，库存天数约为9天，处于相对低位，行业具备涨价条件 [4] 聚氯乙烯行业动态 - 生态环境部1月26日消息，我国将聚焦无汞催化剂研发攻关，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型 [5] - 聚氯乙烯生产方法中，电石法在我国占比达七成，且绝大多数采用低汞催化剂路线 [5] - 行业已实现“2020年单位产品用汞量较2010年减半”目标，但主要是从“高汞”切换成“低汞”路线，“无汞化”进程相对缓慢 [5] - 政策从“低汞”过渡到“无汞”落地执行，有望促使行业落后产能退出，修复行业供需平衡表 [5]

化工行业指数表现 - 本周基础化工行业指数收于4943.97点，较上周上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.01% [1][2] - 申万化工三级分类中，13个子行业上涨，12个子行业下跌 [1][2] - 纺织化学制品、其他化学原料、复合肥、煤化工、磷肥及磷化工行业领涨，周涨幅分别为13.89%、6.58%、4.94%、4.72%、4.56% [1][2] - 改性塑料、合成树脂、其他塑料制品行业走跌，周跌幅分别为-6.44%、-4.36%、-3.67% [1][2] 染料行业动态 - 分散染料价格自2025年10月中旬后首次上涨，2026年1月22日价格上调1000元/吨至18000元/吨，1月29日继续上调至19000元/吨 [3] - 活性染料价格于1月29日从22000元/吨上涨至23000元/吨 [3] - 贸易商在1月27-28日接到调价函，多个活性与分散品种单独涨价幅度达1000-3000元 [3] - 涨价核心驱动力来自关键中间体还原物价格飙升，其价格已从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50% [3] - 还原物在染料生产成本中占比高达20%-30% [3] - 环保监管趋严，工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，自2026年起将遴选零碳工厂示范项目 [3] - 建议关注具备关键中间体产能及规模优势的头部企业 [3] - 浙江龙盛：全球拥有年产30万吨染料产能和年产10万吨助剂产能，配备关键中间体还原物产能 [3] - 闰土股份：染料年总产能近23.8万吨，其中分散染料产能11.8万吨，活性染料产能10万吨，市场占有率居国内前二位 [3] - 吉华集团：拥有分散染料产能7.5万吨，活性染料产能2万吨，并配备活性染料关键中间体H酸产能2万吨 [3] 粘胶短纤行业动态 - 粘胶短纤中小工厂仍在陆续签单，大厂已经开始限制签单 [4] - 行业开工率自2025年6月后持续走高，9月到11月开工率均超过9成，截至12月底，行业月度开工率均高于历年同期水平 [4] - 截至2026年1月30日，行业工厂总库存10.0万吨，环比前一周下降24.53% [4] - 按国内年表需410万吨量级推算，库存天数约为9天，处于相对低位，行业具备涨价条件 [4] 聚氯乙烯行业动态 - 生态环境部1月26日消息，我国将聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型 [5] - 聚氯乙烯生产方法中，电石法在我国比例达七成，且绝大多数采用低汞催化剂路线 [5] - 行业已实现“2020年单位产品用汞量较2010年减半”的履约目标，但主要是从“高汞”切换成“低汞”催化剂路线，“无汞化”进程相对缓慢 [5] - 政策从“低汞”过渡到“无汞”落地执行，行业落后产能有望退出，修复行业供需平衡表 [5]