报告行业投资评级 各品种均为震荡评级，涉及原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等[1][2][3][4][5][7] 报告的核心观点 - 周四油价重心回落，特朗普与墨西哥达成贸易协定，关税对石油需求不利，欧盟与美国能源协议实现难度大，油价延续震荡[1] - 燃料油主力合约收跌，中国地炼开工率上升，市场供应充足，若油价企稳，FU和LU或反弹，可考虑价差空头止盈[2] - 沥青主力合约收涨，北方需求释放，部分炼厂复产或增产，但供应增量有限，需求受降水影响，短期市场受支撑，待油价企稳可短多[2][3] - 聚酯品种价格收跌，部分装置停车或重启，成本端有支撑，供应开工回升，下游需求有韧性，库存偏低，预计价格震荡[3] - 橡胶品种价格下跌，6月天胶产量降、消费量增，国内主产区降雨，下游轮胎开工回升，出口数据好，短期价格宽幅震荡[3][5] - 甲醇价格方面，伊朗装置负荷恢复，到港量增加，下游利润开工稳定，库存增加，基本面驱动不强，跟随原料价格波动后进入震荡[5] - 聚烯烃价格有变动，将向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，成本端不大跌则下方空间有限[5][7] - 聚氯乙烯市场价格下调，供给高位震荡，需求回暖，供需差收窄，库存下降，基差和月差走阔，套利空间打开，做空力量或恢复[7] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示能化品种基差日报，涉及原油、液化石油气、沥青等多个品种，包含现货市场、价格、基差、基差率等数据及变动情况[8] 市场消息 - 特朗普与墨西哥总统达成协议延长贸易协定90天，墨西哥支付多项关税并取消非关税贸易壁垒，关税对石油需求不利[10] - 7月31日EIA数据显示5月美国原油产量创纪录新高，OPEC成员国增产，市场可能供应过剩[11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][14][15][17][20][22][24][25][28] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差的历史走势图表[29][30][33][34][37][39][40][41] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约的跨期价差历史走势图表[44][46][49][52][53][57][59] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20号胶等跨品种价差或比值的历史走势图表[61][65][66][67] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润的历史走势图表[69][71][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年研究经验，获多项荣誉[76] - 原油等分析师杜冰沁，获多个分析师奖项，团队获优秀产业服务团队奖[77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖[78] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试[79]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报 | | 周二，上期所燃料油主力合约 FU2509 收涨 1.99%，报 2917 元/ 吨；低硫燃料油主力合约 LU2510 收涨 2.59%，报 3640 元/吨。从 | | | --- | --- | --- | | | 基本面看，高、低硫燃料油市场结构小幅回暖。尽管近几周东西 | | | | 方套利窗口持续关闭，但贸易商预计 7 月来自欧洲市场整体的到 | | | | 货量环比将增加 30-40 万吨，部分原因在于南美和西非地区的套 | | | | 利货物流入量增多。预计新加坡 7 月接收西方低硫燃料油约 210- | | | 燃料油 | 220 万吨，高于 6 月的 170-180 万吨。高硫方面，亚洲高硫燃料 | 震荡 | | | 油市场继续面临中东稳定船货带来的供应压力。前期宏观情绪偏 | | | | 强、工业品普涨背景之下，油品涨幅相对并不明显，上周五夜盘 | | | | 来看商品多头出现大幅回撤，另外观察到 LU-FU 价差也出现低 | | | | 位反弹，可考虑前期价差空头止盈，但整体高硫基本面还是强于 | | | | 低硫，等待后期价差空头继续介 ...

公司高管变动 - 淮北矿业原党委书记、董事长王明胜因涉嫌严重违纪违法接受安徽省纪委监委审查调查 [1] - 王明胜1959年8月出生，曾任皖北矿务局副局长、皖北煤电集团党委书记等职，2007年12月起担任淮北矿业董事长 [3] - 王明胜于2019年11月因达到法定任职年龄不再担任公司董事长职务 [3] 公司基本情况 - 淮北矿业始建于1958年，1998年改制为有限责任公司，现为大型能源化工集团 [5] - 公司拥有淮北矿业、华塑股份两家沪市主板上市公司 [5] - 公司连续23年进入中国企业500强，2024年排名第300位 [5] 经营数据 - 公司年产商品煤2300万吨、焦炭440万吨、甲醇90万吨、乙醇60万吨、聚氯乙烯64万吨 [5] - 公司电力总装机规模达200万千瓦 [5] - 截至2023年末公司资产超1000亿元，2023年实现营收超800亿元 [6]

【导读】淮北矿业（集团）有限责任公司原党委书记、董事长王明胜接受纪律审查和监察调 查 7 月 29 日，中央纪委国家监委官网通报：淮北矿业（集团）有限责任公司原党委书记、董事 长王明胜涉嫌严重违纪违法，目前正接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查。 官网显示，淮北矿业始建于 1958 年， 1998 年改制为淮北矿业（集团）有限责任公司，现 已发展成为以煤电、化工、现代服务为主导产业的大型能源化工集团，拥有淮北矿业、华塑 股份 2 家沪市主板上市公司。 淮北矿业（集团）有限责任公司年产商品煤 2300 万吨、焦炭 440 万吨、甲醇 90 万吨、乙 醇 60 万吨、聚氯乙烯 64 万吨，电力总装机规模 200 万千瓦。连续 23 年进入中国企业 500 强，位列 2024 中国企业 500 强第 300 位。 中国基金报记者 李智 截至 2023 年年末，淮北矿业（集团）有限责任公司资产超 1000 亿元， 2023 年实现营收 超 800 亿元。 公开信息显示，王明胜，男，汉族，出生于 1959 年 8 月，安徽省濉溪县人，大学本科学 历，中共党员，高级政工师。历任皖北矿务局纪委副科长、办公室科长、办公室副主 ...

报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周一油价重心上移，因特朗普提前俄乌停火期限引发供应担忧，但供应未实质受影响下反弹力度有限，原油市场维持震荡[1] - 周一燃料油主力合约收跌，市场结构小幅回暖，预计到货量增加，整体维持震荡[2] - 周一沥青主力合约收跌，即将进入8月需求或释放，供应增量有限，短期受支撑，待油价企稳可短多，维持震荡[2] - 周一聚酯相关品种价格下跌，产销清淡，新装置投产，库存下降，预计价格回归震荡区间[3] - 周一橡胶相关品种价格下跌，库存增加，“反内卷”行情消退及宏观事件带来扰动，短期宽幅震荡[3] - 周一甲醇价格有对应表现，伊朗装置负荷及到港量增加，下游稳定，库存增加，预计估值修复后震荡[4] - 周一聚烯烃各品种有对应价格，将向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，下方空间有限，维持震荡[4] - 周一聚氯乙烯市场价格下调，供给高位震荡，需求回暖，库存下降，基差和月差走阔，套利空间打开，维持震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一WTI 9月合约、布伦特9月合约、SC2509均上涨，因特朗普提前俄乌停火期限引发供应担忧，但供应未实质受影响，反弹力度有限，市场维持震荡[1] - 燃料油：周一上期所燃料油主力合约FU2509、低硫燃料油主力合约LU2510收跌，市场结构小幅回暖，预计7月到货量增加，整体维持震荡[2] - 沥青：周一上期所沥青主力合约BU2509收跌，8月北方需求或释放，部分炼厂有复产和增产计划，但供应增量有限，短期受支撑，待油价企稳可短多，维持震荡[2] - 聚酯：TA509、EG2509、PX期货主力合约509收盘均下跌，江浙涤丝产销清淡，新装置投产，华东主港地区MEG港口库存下降，“反内卷”行情消退带动价格回落，预计价格回归震荡区间[3] - 橡胶：周一沪胶主力RU2509、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均下跌，青岛地区天胶库存增加，“反内卷”行情消退及宏观事件带来扰动，短期宽幅震荡[3] - 甲醇：周一有对应价格表现，伊朗装置负荷及到港量增加，下游利润开工稳定，库存增加，基本面驱动不强，预计估值修复后震荡[4] - 聚烯烃：周一各品种有对应价格，将向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，若成本端不大幅下跌，下方空间有限，维持震荡[4] - 聚氯乙烯：周一各地区市场价格下调，供给高位震荡，需求回暖，库存下降，基差和月差走阔，套利空间打开，维持震荡[4] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关涨跌幅、变动情况[6] 市场消息 - 特朗普提前俄乌停火期限，引发市场对原油供应担忧，此前曾威胁对俄征收100%“二级关税”[9] - 欧盟对俄实施新一轮制裁，包括下调原油价格上限，特朗普立场强硬让交易员准备迎接欧洲柴油市场趋紧及俄石油出口改道可能性[9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表[11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表[29][31][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表[45][47][50] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差及比值的历史走势图表[62][64][68] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表[71][73][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，上海财经大学硕士，获多项荣誉，带领团队获多个奖项，有丰富经验[76] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项称号，所在团队获相关奖项[77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项荣誉，所在团队获相关奖项，擅长数据分析[78] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易工作经验[79] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[81]

交易所交易限额政策 - 大商所对焦煤期货主力2509合约实施单日开仓量不超过500手的限制，其他合约不超过2000手 [2][5] - 广期所对碳酸锂期货LC2509合约实施单日开仓量不超过3000手的限制 [5] - 套期保值交易和做市交易不受上述限额约束，具有实际控制关系的账户按单一账户管理 [5] 市场成交量变化 - 焦煤期货25日总成交量下降91.2万手（从408.1万手降至316.9万手），降幅超20% [3][7] - 碳酸锂期货25日总成交量下降69万手（从239.5万手降至170.5万手），降幅近30% [3][7] - 铁合金市场资金涌入明显，硅铁主力合约涨7.01%，锰硅主力合约涨停8.02%，成交量增加54.7万手至87.7万手 [7] 价格波动与政策影响 - 焦煤主力2509合约25日收盘价1259元/吨，较6月3日低位709元/吨反弹77.57% [6] - 双焦（焦煤+焦炭）25日夜盘全线下跌，跌幅约4% [4] - "反内卷"政策推动市场看涨情绪，内蒙古、宁夏、山西锰铁企业计划研讨减产以应对行业恶性竞争 [8] 行业供需与分析师观点 - 主产地煤矿超产核查执行集中在山西吕梁地区，下半年减产空间有限因当前产能利用率较低 [8] - 东证期货认为当前煤炭政策强度不及2016年供给侧改革，需求端未改善或限制价格上涨持续性 [9] - 焦煤供应端收缩推动价格上行，但短期拉涨情绪或需回归基本面 [9] 新品种上市动态 - 大商所获准注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，为首批现金交割的月均价期货品种 [5]

财政预算与支出 - 2025年上半年全国一般公共预算支出141271亿元 同比增长3.4% 其中社会保障和就业支出增长9.2% 科学技术支出增长9.1% 教育支出增长5.9% 卫生健康支出增长4.3% [1] - 2025年上半年全国一般公共预算收入115566亿元 同比下降0.3% 部分行业税收表现良好 [1] - 财政部今年累计预拨超长期特别国债资金1620亿元 近期下达第三批670亿元 剩余资金将在10月份下达 [1] 资本市场与金融监管 - 证监会统筹化解房企债券违约风险 支持构建房地产发展新模式 推动融资平台债务风险化解和市场化转型 打击私募违法违规和非法证券期货活动 [2] - 证监会同意大连商品交易所线型低密度聚乙烯 聚氯乙烯 聚丙烯月均价期货注册 [2] 期货市场发展 - 广期所推进光伏组件期货研发 交易单位拟定为720块组件/手(约45.36万瓦) 报价单位为元/千瓦 最小变动价位0.5元/千瓦 涨跌停板幅度±4% 最低保证金5% [2] 保险行业动态 - 保险业协会公布普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99% 多家保险公司调整新备案产品预定利率 普通型最高2.0% 分红型最高1.75% 万能型最低保证利率最高1.0% [3] 外汇市场数据 - 2025年6月中国外汇市场总计成交25.55万亿元人民币(等值3.56万亿美元) 其中银行对客户市场成交3.68万亿元人民币(等值0.51万亿美元) 银行间市场成交21.88万亿元人民币(等值3.05万亿美元) [3] 交通运输行业 - 2025年上半年我国跨区域人员流动量337.6亿人次 同比增长4.2% 完成营业性货运量280.3亿吨 同比增长3.9% 港口货物吞吐量89亿吨 同比增长4% 交通固定资产投资16474亿元 [3] 国际市场动态 - 日本股票市场在截至7月19日一周内获跨境投资者净买入5719亿日元(38.8亿美元) 为16周以来第15周净买入 [4] - 英国6月零售额环比增长0.9% 部分抵消5月2.8%的降幅 温暖天气对零售业产生积极影响 [4] - 土耳其7月制造业信心指数降至100.2 为1月以来最低水平 出口预期指数微升至112.7 [5] 金融市场表现 - 上证指数报3593.66点 下跌0.33% 深证成指报11168.14点 下跌0.22% 创业板指报2340.06点 下跌0.23% [6] - 恒生指数报25388.35点 下跌1.09% 在岸人民币报7.1679 下跌129点 离岸人民币报7.1684 下跌166点 [6] - WTI原油上涨0.42%至66.31美元 布伦特原油上涨0.46%至69.5美元 COMEX黄金下跌0.71%至3349.5美元 COMEX白银下跌0.44%至39.05美元 [6]

期货市场动态 - 证监会同意大连商品交易所注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，将督促做好准备工作确保平稳推出 [1] - 广期所积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发及上市工作，有望于今年上市 [1] ETF市场 - 国内ETF规模突破4.6万亿元，百亿级ETF产品数量超过90只 [1] - 今年以来新晋百亿级ETF主要为科技、红利、创新药等行业主题类产品 [1] 债券市场 - 近期债市调整导致债券基金遭遇赎回压力，本周前四日基金累计卖出债券超2000亿元，其中7月24日单日卖出近1000亿元 [2] - 7月21日以来公募债基净申购指数持续为负，24日负值继续扩张，显示遭遇去年"9.24"之后最大单日赎回 [2] 私募行业 - 截至6月底存续证券类私募管理人7761家，较去年底减少239家 [2] - 今年以来主动注销的证券类私募管理人178家，占比59.33%，较去年同期提升15.29个百分点 [2] 保险行业 - 传统型人身险产品预定利率从2.5%下调至2.0%，分红险保证利率上限从2%调整为1.75%，万能险从1.5%调整至1.0% [3] - 人身险公司需在8月31日前完成新旧产品切换 [3] 半导体行业 - 三星电子、SK海力士、美光已完成DDR6规格初期原型开发，正与英特尔、AMD、英伟达推进平台验证 [3] - DDR6预计2027年进入大规模导入期 [3] 黄金市场 - 25日国内金饰价格普遍下跌，老庙黄金1004元/克（两天跌19元），周生生1008元/克（两天跌21元），周六福足金999为990元/克（两天跌13元） [4] 影视娱乐 - IMAX中国上半年观影人次达2500万创纪录，收入约4.16亿元 [4] - 上半年IMAX中国票房16.34亿元，同比增长105%，市场份额5.6%居特效厅第一 [4] 奢侈品行业 - LVMH集团上半年净利润同比下跌22%至57亿欧元 [4] - 二季度时装与皮具部门有机销售下跌9%，日本市场销售骤降28% [4] 房地产 - 万科完成出售上海金桥万创中心产业园区项目，总建筑面积11万平方米 [5] 基建行业 - 中国交建上半年新签合同额9910.54亿元，同比增长3.14% [5] - 基建建设业务新签合同额8976.98亿元，占比90.58% [5] 上市公司公告 - 复旦复华终止转让复华龙章28%股权，因未收到意向受让方保证金 [6] - 飞马国际收到控股股东4.37亿元业绩承诺补偿款 [7] - 上海建工上半年净利润7.10亿元，同比下降14.04% [8] - 福能股份上半年净利润13.37亿元，同比增长12.48% [9][10] - 西部矿业上半年净利润18.69亿元，同比增长15% [11] - 博迈科上半年净利润1238.58万元，同比下降80.42% [12] 证券市场 - 25日科创50指数涨超2%，芯片股集体大涨 [13] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上个交易日缩量574亿元 [13] - 芯片股爆发带动市场，寒武纪涨超10%，AI应用股活跃，因赛集团20CM涨停 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF509）：现货价格5878，期货价格5754，基差124，基差率0.03%，历史分位数2.16%，现货参考为折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单[1] - 硅锰（SM509）：现货价格5948，期货价格2950，基差3294，基差率25.60%，历史分位数73.20%，现货参考为折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单[1] - 螺纹钢（RB2510）：现货价格3380，期货价格3294，基差86，基差率2.61%，历史分位数45.20%，现货参考为HRB400 20mm上海[1] - 热卷（HC2510）：现货价格3470，期货价格3456，基差14，基差率0.41%，历史分位数23.40%，现货参考为Q235B 4.75mm上海[1] - 铁矿石（I2509）：现货价格839，期货价格811，基差28，基差率3.51%，历史分位数25.50%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港[1] - 焦炭（J2509）：现货价格1735，期货价格1539，基差196，基差率 - 11.28%，历史分位数6.30%，现货参考为准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港[1] - 焦煤（JM2509）：现货价格1199，期货价格1134，基差65，基差率 - 5.88%，历史分位数3.70%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿[1] 有色系 - 铜（CU2509）：现货价格79890，期货价格79795，基差 - 95，基差率 - 0.12%，历史分位数32.91%，现货参考为SMM 1电解铜均价[1] - 铝（AL2509）：现货价格20760，期货价格20720，基差40，基差率 - 0.19%，历史分位数39.37%，现货参考为SMM A00铝均价[1] - 氧化铝（AO2509）：现货价格3427，期货价格3243，基差184，基差率6.82%，历史分位数 - 5.86%，现货参考为SMM重熔铝锭数均价[1] - 锌（ZN2509）：现货价格23015，期货价格22810，基差205，基差率 - 0.89%，历史分位数10.41%，现货参考为SMM 1锌锭均价[1] - 锡（SN2508）：现货价格273950，期货价格272400，基差1550，基差率1.375%，历史分位数13.75%，现货参考为SMM 1锡均价[1] - 镍（NI5509）：现货价格124360，期货价格124100，基差260，基差率 - 0.21%，历史分位数42.29%，现货参考为SMM1进口镍均价[1] - 不锈钢（SS2509）：现货价格13070，期货价格12935，基差135，基差率1.04%，历史分位数33.04%，现货参考为304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）[1] - 碳酸锂（LC2509）：现货价格76680，期货价格70550，基差6130，基差率 - 7.99%，历史分位数4.40%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价[1] - 工业硅（SI2509）：现货价格10000，期货价格475，基差9525，基差率4.99%，历史分位数35.29%，现货参考为SMM通氧215530均价[1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）：现货价格778.7，期货价格775.1，基差 - 3.6，基差率 - 0.47%，历史分位数14.30%，现货参考为上金所黄金现货AU（T + D）[1] - 白银（AG2510）：现货价格9386.0，期货价格9351.0，基差35.0，基差率 - 0.37%，历史分位数17.80%，现货参考为上金所白银现货AG（T + D）[1] 农产品系 - 豆粕（M2509）：现货价格3025.0，期货价格2860，基差165.0，基差率 - 5.45%，历史分位数9.20%，现货参考为江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕[1] - 豆油（Y2509）：现货价格8166.0，期货价格8200，基差 - 34.0，基差率0.42%，历史分位数2.10%，现货参考为江苏张家港出厂价四级豆油[1] - 棕榈油（P2509）：现货价格9104.0，期货价格9060，基差44.0，基差率 - 0.48%，历史分位数8.60%，现货参考为交货价棕榈油黄埔港[1] - 菜粕（RM509）：现货价格2682.0，期货价格2560，基差122.0，基差率 - 4.55%，历史分位数15.20%，现货参考为广东湛江出厂价普通菜籽粕[1] - 菜油（OI509）：现货价格9540，期货价格9492.0，基差48.0，基差率0.51%，历史分位数24.00%，现货参考为江苏南通出厂价四级菜油[1] - 玉米（C2509）：现货价格2360，期货价格2318.0，基差42.0，基差率1.81%，历史分位数67.80%，现货参考为平舱价玉米锦州港[1] - 玉米淀粉（CS2509）：现货价格2740，期货价格2669.0，基差71.0，基差率2.66%，历史分位数32.50%，现货参考为吉林长春出厂价玉米淀粉[1] - 生猪（LH2509）：现货价格14365.0，期货价格14200，基差165.0，基差率 - 1.15%，历史分位数39.60%，现货参考为河南出场价生猪（外三元）[1] - 鸡蛋（JD2509）：现货价格3636.0，期货价格3220，基差416.0，基差率 - 11.44%，历史分位数8.90%，现货参考为河北石家庄平均价鸡蛋[1] - 棉花（CF509）：现货价格15431，期货价格14160.0，基差1271.0，基差率8.98%，历史分位数87.20%，现货参考为新疆到厂价棉花3128B[1] - 白糖（SR509）：现货价格6120，期货价格5866.0，基差254.0，基差率4.33%，历史分位数51.90%，现货参考为现货价白砂糖柳州站台[1] - 苹果（AP510）：现货价格8600，期货价格7969.0，基差631.0，基差率7.92%，历史分位数50.40%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联）[1] - 红枣（CJ601）：现货价格10515.0，期货价格8300，基差2215.0，基差率 - 21.07%，历史分位数8.60%，现货参考为灰枣一级批发价格河北（钢联）[1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）：现货价格7043.0，期货价格6956.0，基差87.0，基差率1.25%，历史分位数52.90%，现货参考为中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币[1] - PTA（TA509）：现货价格4850.0，期货价格4820.0，基差30.0，基差率 - 0.62%，历史分位数41.30%，现货参考为市场价（中间价）精对苯二甲酸华东地区[1] - 乙二醇（EG2509）：现货价格4540.0，期货价格4485.0，基差55.0，基差率1.30%，历史分位数81.10%，现货参考为市场价（中间价）乙二醇华东地区[1] - 涤纶短纤（PF509）：现货价格6605.0，期货价格6520.0，基差85.0，基差率1.30%，历史分位数66.60%，现货参考为市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm直纺）华东市场[1] - 苯乙烯（EB2509）：现货价格7450.0，期货价格7440.0，基差10.0，基差率0.13%，历史分位数28.60%，现货参考为中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯[1] - 甲醇（MA509）：现货价格2480.0，期货价格2462.5，基差17.5，基差率 - 0.71%，历史分位数23.10%，现货参考为中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇[1] - 尿素（UR509）：现货价格1810.0，期货价格1785.0，基差25.0，基差率1.40%，历史分位数18.70%，现货参考为市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区[1] - LLDPE（L2509）：现货价格7385.0，期货价格7280.0，基差105.0，基差率 - 1.42%，历史分位数2.90%，现货参考为完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东[1] - PP（PP2509）：现货价格7181.0，期货价格7140.0，基差41.0，基差率 - 0.57%，历史分位数14.50%，现货参考为完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江[1] - PVC（V2509）：现货价格5238.0，期货价格5090.0，基差148.0，基差率 - 2.83%，历史分位数38.50%，现货参考为中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）[1] - LPG（PG2509）：现货价格4548.0，期货价格4023.0，基差525.0，基差率13.05%，历史分位数69.80%，现货参考为市场价液化气广州地区[1] - 沥青（BU2509）：现货价格3785.0，期货价格3602.0，基差183.0，基差率5.08%，历史分位数80.60%，现货参考为市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区[1] - 丁二烯橡胶（BR2509）：现货价格12285.0，期货价格12200.0，基差 - 85.0，基差率 - 0.69%，历史分位数21.00%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东[1] - 玻璃（FG509）：现货价格1307.0，期货价格1176.0，基差131.0，基差率 - 11.14%，历史分位数17.85%，现货参考为浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）[1] - 纯碱（SA509）：现货价格1408.0，期货价格1398.0，基差10.0，基差率 - 0.72%，历史分位数26.68%，现货参考为纯碱重质市场价沙河（日）[1] - 天胶（RU2509）：现货价格15245.0，期货价格15000.0，基差245.0，基差率 - 1.63%，历史分位数81.66%，现货参考为上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）[1] 金融期货系 - 沪深300股指期货（IF2509.CFE）：现货价格4149.0，期货价格4141.2，基差 - 7.8，基差率 - 0.19%，历史分位数40.60%[1] - 上证50股指期货（IH2509.CFE）：现货价格2816.6，期货价格2812.4，基差4.2，基差率0.15%，历史分位数80.90%[1] - 中证500股指期货（IC2509.CFE）：现货价格6293.6，期货价格6226.0，基差 - 67.6，基差率 - 1.09%，历史分位数9.70%[1] - 中证1000股指期货（IM2509.CFE）：现货价格6701.1，期货价格6618.6，基差82.5，基差率 - 1.25%，历史分位数15.10%[1] - 2年期国债（TS2509）：现货价格102.31，期货价格100.23，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.00%，转换因子0.9796[1] - 5年期国债（TF2509）：现货价格105.61，期货价格100.59，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数30.70%，转换因子0.9522[1] - 10年期国债（T2509）：现货价格108.26，期货价格100.63，基差0.01，基差率0.01%，历史分位数17.10%，转换因子0.9294[1] - 30年期国债（TL2509）：现货价格133.85，期货价格118.52，基差0.17，基差率0.14%，历史分位数23.80%，转换因子1.1279[1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡态势 原油受地缘政治影响或波动较大 燃料油市场结构走弱 沥青跟随原油窄幅波动 聚酯受宏观氛围和装置情况影响 橡胶因原料和宏观带动上涨 甲醇震荡偏强 聚烯烃供需双强 聚氯乙烯基本面未恶化 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价重心上移 WTI9 月合约涨 1.20% 布伦特 9 月合约涨 0.98% SC2509 涨 0.56% 地缘政治紧张 现货市场 9 月装拉布安原油现货价差攀升 油价延续震荡偏弱 关注美国关税和 OPEC+产量指引 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约 FU2509 收平 LU2510 收涨 0.59% 新加坡和富查伊拉库存增加 中国地炼常减压开工率微涨 低硫市场结构走弱 高硫市场承压 预计 7 月西方到货量增加 可继续持有价差空头 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约 BU2509 收跌 0.28% 本周国内沥青出货量增加 改性沥青企业产能利用率环比降 0.1% 8 月北方需求释放 部分炼厂复产或增产 但供应增量有限 需求受降水影响 短期跟随原油窄幅波动 油价企稳可短多 [3][5] - 聚酯：TA509 收涨 1.38% EG2509 收涨 1.1% PX 期货主力合约收涨 1.4% 江浙涤丝产销走弱 沙特 MEG 装置重启 山西装置计划检修 国内聚酯负荷 88.7% PTA 负荷 79.7% 乙二醇开工负荷上升 宏观氛围带动商品偏强震荡 终端筑底 短期 EG 有支撑 TA 跟随成本震荡 [5] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2509 等品种上涨 泰国上半年橡胶出口及出口中国量增加 国内轮胎企业开工负荷有降有升 泰柬交火影响割胶 台风影响降雨 需求刚需维稳 原料支撑和宏观氛围带动价格上涨 谨慎追高 [7] - 甲醇：周四太仓等现货价格有不同表现 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 预计开工稳定 库存增加 市场计价煤炭供应减量 价格震荡偏强 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格有表现 各工艺生产毛利有差异 聚烯将向供需双强过渡 基本面矛盾不突出 成本不大跌则下方空间有限 [9] - 聚氯乙烯：周四华东等地区 PVC 市场价格有调整 企业开工恢复 需求未好转 但基本面未恶化 基差和月差走阔 套利空间打开 短期预期偏强 建议观望 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 7 月 24 - 25 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变化情况 如原油基差 0.18 液化石油气基差 554 等 [10] 市场消息 - 市场关注贸易谈判进展 周三美日达成关税协议 美欧有望达成贸易协定 美国 EIA 数据显示上周原油和汽油库存减少 [12] 图表分析 - 主力合约价格：包含原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 展示 2021 - 2025 年不同月份价格情况 [14][16][18] - 主力合约基差：有原油、燃料油等品种主力基差的历史走势图表 呈现不同年份各月基差数值 [32][34][38] - 跨期合约价差：涵盖燃料油、沥青等品种不同合约价差的历史走势图表 展示不同时间段价差变化 [47][49][52] - 跨品种价差：包含原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [63][65][69] - 生产利润：有乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍团队成员 包括所长助理兼能化总监钟美燕、原油等分析师杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波 并提及他们的学历、荣誉、从业经验等信息 [78][79][80] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元 电话 021 - 80212222 传真 021 - 80212200 客服热线 400 - 700 - 7979 邮编 200127 [83]