投资参与 - 南通万业拟认缴2.99亿元参与设立重庆两江产业基金，占比29.90%[2][5] 公司决议 - 2025年7月11日独立董事专门会议同意提交议案，董事会会议通过议案[8][23][25] 关联公司信息 - 上海半导体产投注册资本1亿，各股东有持股比例，已完成备案[10] - 上海芯徵程企业管理合伙企业注册资本2015万[10] - 重庆承运企业管理有限公司注册资本1000万[10] - 重庆两江高质量产业基金注册资本2000200万[12] 基金情况 - 基金目标募集规模10亿，各合伙人有认缴金额和占比[14] - 存续期限登记10年，私募存续期为条件满足后8年[14] - 投资期和退出期按2%/年支付管理费等[16] - 收益按规则分配，85%以上实缴出资额合伙人可解散[18] - 主要投资集成电路等领域，通过并购等方式退出[18] - 清算期不超一年，未变现资产按规则分配[19]

公司投资动态 - 万业企业全资子公司南通万业拟作为有限合伙人参与设立重庆两江芯徵程半导体私募股权投资基金 认缴出资2 99亿元 占比29 90% [1] - 该基金主要投资方向为集成电路及其产业链上下游 同时兼顾投资符合国家政策导向且具有核心技术 市场前景广阔的优质企业 [1] - 由于关联方上海半导体装备材料产业投资管理有限公司和上海芯徵程企业管理合伙企业担任基金管理人及普通合伙人 本次交易构成关联交易 [1]

公司投资动态 - 全资子公司南通万业科技发展有限公司拟参与投资设立重庆两江芯徵程半导体私募股权投资基金合伙企业(有限合伙) [1] - 南通万业作为有限合伙人认缴出资2 99亿元 [1] - 合伙企业的目标募集规模暂定为10亿元 [1] - 南通万业在重庆两江产业基金中占比29 90% [1] 基金投资方向 - 主要投资方向为集成电路及其产业链上下游 [1] - 兼顾投资符合国家政策导向且具有核心技术、市场前景广阔的优质企业 [1] - 投资领域包括但不限于新一代信息技术方向的成长期和成熟期企业以及未上市公司 [1] - 具体领域涵盖数字经济、人工智能、新能源等 [1]

半导体业务经营情况 - 公司半导体业务主要通过子公司凯世通（离子注入机）和嘉芯半导体（刻蚀机/薄膜沉积设备）开展，2022-2024年收入分别为2.06亿元、3.46亿元、2.41亿元，毛利率从19.74%下滑至-2.18%，净利润亏损持续扩大（嘉芯半导体2024年亏损5825.59万元）[3] - 收入波动主因设备验收周期长（平均12个月）及价格竞争加剧：离子注入机单价从2023年的2000-2500万元/台下降，嘉芯半导体为抢占市场采取低价策略[5][6] - 成本压力来自国产化进程未完成、质保费用会计政策调整（2024年增加营业成本925万元）及客户调试周期延长导致人工成本上升[7][14] 商誉减值测试 - 凯世通商誉账面价值2.74亿元，2019年计提减值5939万元后未再计提，因评估显示资产组未来现金流现值（2024年4.32亿元）高于账面价值（3.18亿元）[10][18] - 关键参数假设激进：预测2025-2029年收入复合增长率超40%，2026年毛利率回升至26.64%，折现率6%低于行业平均水平[10][14][16] - 可比公司思锐智能2024年估值41亿元（PS约10倍），芯嵛半导体被收购估值23亿元，支撑商誉未减值结论[19][20] 固定资产投入 - 2024年末固定资产9.66亿元（房屋占96%），主要来自嘉善基地（转固4.15亿元）和上海研发中心（转固5.09亿元），产能利用率偏低但公司称符合行业重资产特性[24][25][29] - 固定资产构成与北方华创等可比公司相近（房屋占比75%-86%），但机器设备占比仅3%反映生产依赖外包[30] - 支付对象无关联方：嘉善基地总包方为国资背景企业，上海研发中心购自万科子公司[31][32] 存货管理 - 存货余额14.66亿元（同比+73%），含转存货的上海房产（万业名苑1.63亿元）及战略储备原材料（铋材料1.65亿元）[34][38] - 半导体原材料按库龄计提跌价：1-2年计提10%，2-3年计提50%，超3年全额计提，地缘政治影响库存占比35%[38][39] - 开发产品未计提减值因上海住宅售价稳定（紫辰苑4.36万元/㎡），但存货周转天数从2022年197天升至2024年423天[34][36]

房地产板块存货周转 - 2022-2024年存货周转天数分别为484.77天、508.74天、上升趋势明显 主要由于投资性房地产转为存货核算导致2024年末存货余额增加 [1] - 存货周转天数上升与核算方式变更直接相关 但未发生减值迹象 预计可变现净值仍高于成本 [1][2] 半导体板块存货管理 - 2022-2024年存货周转天数分别为811.52天、942.43天、1610.83天 显著高于同行业上市公司 [1] - 高周转天数源于业务转型期特点：研发转向产业化过程中订单备货增加 关键零部件实施12-18个月安全库存策略 [1] - 原材料金额随生产经营需求持续增长 但存在技术迭代风险 对库龄较长材料按谨慎性原则计提跌价准备 [1] 存货减值评估 - 半导体设备库存因市场价格活跃度下降及合同履约不确定性 对可能低于账面成本部分计提跌价准备 [1] - 会计师确认存货跌价准备计提充分 复核内容包括内部控制有效性、存货构成变动分析、监盘程序执行等 [2] - 投资性房地产转存货的会计处理符合准则 减值测试显示可变现净值高于成本 未计提额外准备 [2]

业绩数据 - 2022 - 2024年专用设备制造板块收入分别为2.06亿、3.46亿、2.41亿元，毛利率分别为19.74%、18.01%、13.52%[2] - 2022 - 2024年凯世通净利润分别为 - 1.15亿、 - 1.85亿、 - 2.18亿元，嘉芯半导体净利润分别为 - 1867.58万、 - 3351.45万、 - 5825.59万元[2] - 2022 - 2024年离子注入机收入分别为7258.41万、16619.34万、12020.67万元[5] - 2022 - 2027年营业收入分别为12497.31万、31976.16万、44326.93万、62749.35万、83953.06万、102648.81万元，增长率分别为11.28%、155.86%、38.62%、41.56%、33.79%、22.27%[15] - 2022 - 2027年息税前利润分别为 - 12504.83万、 - 3815.53万、 - 121.98万、5970.24万、13314.00万、20212.15万元[15] - 2022 - 2024年集成电路离子注入机及相关业务实现收入约1.25亿、2.16亿、1.80亿元，新增订单约7.56亿、2.07亿、2.12亿元[22] - 2022 - 2024年集成电路离子注入机及相关业务毛利率分别为28.82%、29.10%和26.64%[24] - 2022 - 2024年营业收入分别为11.58亿、9.65亿、5.81亿元，报告期内同比降幅为39.72%[90] 用户数据 - 截至2024年12月31日，凯世通12英寸集成电路离子注入机设备签约近60台，与11家12英寸晶圆厂客户合作[7] - 嘉芯半导体获A客户26台、B客户1台订单，共27台设备订单[9] 未来展望 - 2024年末已交付未验收订单不含税金额约3.95亿元，2025年预计陆续验收确认收入，另有约3.8亿元订单待交付[23] - 预计资产组业务5年后收入增长率为0%进入成熟期稳态阶段[26] 新产品和新技术研发 - 2022 - 2024年研发费用分别为1.08亿、1.63亿、1.84亿元，占营业收入比重分别为9.34%、16.90%、31.73%[90] - 2022 - 2024年新增研发项目数量分别为4个、3个和3个，已完成并结项数量分别为4个、1个和3个，已结项研发费用合计约1.89亿元[95] - 截至2024年底，仍在执行的研发项目共7个，累计发生研发费用约1.57亿元[95] 市场扩张和并购 - 公司收购凯世通形成商誉2.74亿元，2019年计提商誉减值准备5939.07万元[2] - 2024年11月思锐智能6.0680%股权转让交易价格为2.5亿元，估值达41亿元[40] - 2025年4月华海清科拟不超10.045亿元收购芯葡公司剩余82%股权，估值达12亿元[41] 其他新策略 - 2024年适用新会计政策增加凯世通营业成本925万元，影响业务毛利率[10] - 2024年7月公司将万业名苑和紫辰苑剩余房源从投资性房地产转存货核算，账面成本分别为16267.15万元和4337.00万元[63][64]

业绩数据 - 2022 - 2024年专用设备制造板块收入分别为2.06亿、3.46亿、2.41亿元，毛利率分别为19.74%、18.01%、13.52%[3] - 2022 - 2024年凯世通净利润分别为 - 1.15亿、 - 1.85亿、 - 2.18亿元，嘉芯半导体净利润分别为 - 1867.58万、 - 3351.45万、 - 5825.59万元[3] - 2023年营业收入21,550.34万元，增长率72.44%；息税前利润 - 11,759.24万元[21] - 2024年营业收入18,011.00万元，增长率 - 16.42%；息税前利润 - 20,243.11万元[25] - 2022 - 2024年集成电路离子注入机业务收入分别约1.25亿、2.16亿、1.80亿元，新增订单分别约7.56亿、2.07亿、2.12亿元[28] 用户数据 - 截至2024年12月31日，凯世通12英寸集成电路离子注入机设备业务签约近60台，与11家12英寸晶圆厂客户合作[8] - 嘉芯半导体获A客户26台订单，B客户1台订单，合计27台[11] 未来展望 - 公司未来通过技术迭代与市场拓展双轮协同驱动营业收入增长[24][26] - 预计资产组业务5年后收入增长率为0%进入成熟期稳态阶段[31] 新产品和新技术研发 - 无相关关键要点 市场扩张和并购 - 2024年9月华舆国华挂牌转让思锐智能6.0680%股权，11月完成转让，交易价2.5亿元，思锐智能估值达41亿元[48] - 2025年4月华海清科拟不超10.045亿元收购芯嵛公司82%股权，芯嵛公司估值达12亿元[48][49] - 2022年12月上海国际集团挂牌转让凯世通1.69%股权，2023年3月完成转让，总价3,875万元，凯世通整体估值达23亿元[50] 其他新策略 - 公司将继续围绕半导体设备及其上下游，在嘉芯半导体开展新业务，提高产能利用率[77] 财务其他数据 - 公司收购凯世通形成商誉2.74亿元，2019年计提商誉减值准备5939.07万元[3] - 2024年适用新会计政策增加凯世通营业成本925万元[13] - 2022 - 2024年经评估测算资产预计未来现金流量现值超资产组账面价值，无需计提减值[16] - 2022 - 2024年集成电路离子注入机及相关业务毛利率分别为28.82%、29.10%和26.64%[30] - 2022 - 2024年无风险利率分别为2.84%、2.56%和1.68%[33] - 2022 - 2024年市场风险溢价分别为6.78%、6.63%和6.06%[33] - 2022 - 2024年权益系统性风险调整系数β分别为1.060、1.064和1.182[33] - 2022 - 2024年特定风险报酬率ε分别为3.50%、4.00%和4.00%[33] - 2022 - 2024年税前加权平均资本成本WACCBT分别为15.8%、15.70%和14.8%[33] - 2022 - 2024年末包含整体商誉的资产组账面价值分别为31208.49万、32985.63万、31754.27万元[38] - 2022 - 2024年末资产组预计未来现金流量现值分别为35700.00万、42800.00万、43200.00万元[38] - 2022 - 2024年商誉相关资产组期末可收回金额高于包含整体商誉的资产组账面价值，无需计提减值[46] - 公司2022 - 2024年末固定资产账面价值分别为0.47亿、1.42亿、9.66亿元，2024年末房屋及建筑物、机械设备占比分别为96%、3%[54][55] - 嘉芯设备研发及制造基地2023 - 2024年合计转入固定资产41,493.74万元，使用年限50年[59] - 集成电路装备材料研究院研发基地2024年达到预定可使用状态，合计转入固定资产50,869.17万元[60] - 2022 - 2024年固定资产账面价值分别为0.47亿、1.42亿、9.66亿元，占资产总额比率分别为0.48%、1.34%、9.66%[79] - 2024年与可比公司固定资产构成相近，固定资产占资产总额比率为9.66%，与可比公司相当[84][85] - 2022 - 2024年嘉芯设备研发及制造基地工程累计支付36315.51万元，无资金流向关联方[88] - 2022 - 2024年集成电路装备材料研究院研发基地累计支付54358.76万元，无资金流向关联方[90] - 期末存货账面余额14.66亿元，同比增加30.48%，开发产品同比增加1.3亿元，增幅77.30%[94] - 存货跌价准备期初余额2124.58万元，报告期新增计提5231.57万元[94] - 2022 - 2024年存货周转天数分别为553.51天、709.22天、1482.70天，呈逐年上升趋势[94] - 2024年7月公司将万业名苑和紫辰苑投资性房地产转为存货核算[96] - 房地产板块开发产品期末账面价值合计29825.04万元，经减值测试未发生减值，无需计提存货跌价准备[102][103] - 截至2024年12月31日，半导体板块存货账面余额116083.45万元，跌价准备7153.66万元，账面价值108929.79万元[104] - 公司受地缘政治经济影响的原材料库存金额为15465.96万元，占公司原材料账面价值的比例为35.33%，占凯世通原材料账面价值的比例为58.95%[105] - 2024年底，公司购买16454.58万元铋材料，占公司原材料账面价值的比例为37.59%[105] - 2024年12月31日原材料剩余存货19161.24万元，按库龄计提跌价准备共4672.49万元[108][109] - 2024年12月31日产成品和库存商品无销售订单或研发项目匹配部分按库龄计提跌价准备共1333.26万元[112] - 截至2024年12月31日嘉芯半导体发出商品计提跌价准备共1147.91万元[113] - 近三年公司房地产板块存货周转天数2022 - 2024年分别为484.77天、508.74天、1726.83天[115] - 近三年公司半导体板块存货周转天数分别为811.52天、942.43天和1610.83天[116] - 报告期末其他权益工具投资11.81亿元、其他非流动金融资产9.68亿元、长期股权投资7.43亿元、交易性金融资产6.94亿元[121] - 报告期内公司各类对外投资实现收益合计1.82亿元，占归母净利润的168.52%[121] - 投资收益及公允价值变动收益合计1368.58万元，委托投资损失5268.98万元，雪球类金融衍生品亏损0.43亿元，其他权益工具投资股利收入376.52万元[122] - 2024年6月30日上海中远龙东置业发展有限公司净资产账面价值1132.40万元，评估价值3487.19万元，公司持有对应份额价值1743.60万元[129] - 2024年浙江镨芯电子科技有限公司总资产402487.74万元，净资产329357.26万元，营业收入87831.54万元，净利润（归母）8795.79万元[137] - 2025年3月31日公司以约8.3亿元转让浙江镨芯全部股权，预计投资收益9130.96万元，净利润6848.22万元[138] - 截至2024年12月31日，公司总投资额2.123812亿元，2022 - 2024年期末公允价值分别为2.3101574亿、2.5680702亿、2.1495827亿元，2023 - 2024年投资收益分别为164.35万元、13922.67万元[159][160] - 上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业出资额50.5亿元，公司出资10亿元，占比19.8%，累计出资44.17亿元，已投未退出项目31个，子基金初始投资额41.15亿元，投资余额33.20亿元，基金进入延长期1年[161] - 嘉兴海之芯股权投资合伙企业出资额21.07亿元，公司认购3亿元，占比14.24%，穿透持有芯鑫租赁约1.98%股权，报告期获分红376.52万元，期末公允价值3.31亿元[165][170][171] - 2024年12月公司以500万元认购埃米仪器24.6913万元注册资本，占比1.5895%，475.3087万元计入资本公积金[200]

差异化分红申请原因 - 公司于2024年2月18日召开董事会临时会议通过股份回购议案，计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份 [3] - 截至2024年5月17日完成回购，累计回购19,556,524股（占总股本2.10%），支付总金额250,010,534.02元 [3] - 根据相关法规及公司章程，已回购股份不参与利润分配，导致2024年度需实施差异化分红 [4] 差异化分红方案 - 2024年度合并报表归母净利润107,539,434.97元，母公司未分配利润累计1,280,698,660.30元 [5] - 分配方案为不送红股、不转增股本，向全体股东（除回购专户外）每10股派发现金红利0.4325元（含税） [5] - 以911,073,396股为基数计算，合计分配股利39,403,924.38元，占归母净利润比例36.64% [5] - 2024年股份回购金额250,010,534.02元相当于归母净利润的269.12% [6] 差异化分红计算依据 - 股权登记日总股本930,629,920股，扣除回购专户股份后参与分配股本911,073,396股 [6][7] - 除权参考价计算公式采用（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股变动比例），因无送转导致变动比例为0 [7] - 以申请日前一交易日收盘价13.53元测算：实际每股分红0.04325元，除权参考价13.48675元 [7] - 虚拟每股分红0.04234元，对应除权参考价13.48766元，两者差异仅0.00674% [7] 法律合规性结论 - 差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《自律监管指引第7号》等法规及公司章程要求 [8]

股份回购 - 2024年5月17日完成回购，累计回购19,556,524股，占总股本2.10%，支付250,010,534.02元[3] 业绩情况 - 2024年度合并净利润107,539,434.97元，母公司净利润126,884,266.51元[5] 利润分配 - 可供分配利润1,280,698,660.30元，拟每10股派0.4325元，共分39,403,924.38元[6] 分红影响 - 2025年6月17日收盘价13.53元，差异化分红对除权参考价影响约0.00674%[8]

分红信息 - A股每股现金红利0.04325元[2] - 股权登记日2025年7月10日，除权（息）和发放日7月11日[2] - 实际参与分配股份数911,073,396股[5][6] - 合计派发现金红利39,403,924.38元[6] 税负情况 - 不同持股期限自然人及基金税负不同[11][12] - QFII和沪股通按10%扣税，税后每股0.03893元[13] - 其他机构和法人股东税前每股0.04325元[14]