行业整体业绩表现 - 77家A股上市房企2025年前三季度营业收入总规模为9733亿元 [2] - 41家房企归母净利润出现亏损，占比超五成，亏损总规模合计为-872.16亿元 [2][3] - 整个A股房地产开发板块前三季度净亏损合计为-674.89亿元 [5] - 房地产行业的净亏损局面自2022年以来已持续数年 [2][9] 主要亏损房企详情 - 万科前三季度营业收入1613.9亿元，归母净亏损280.2亿元，其中第三季度亏损160.69亿元，亏损原因包括开发业务结算规模下滑、毛利率低位、新增计提存货跌价准备等 [3] - *ST金科前三季度营业总收入56.99亿元，同比下降73.57%，归母净利润亏损107.78亿元，公司流动性持续紧张并正在执行重整计划 [3] - 华夏幸福前三季度营业收入38.82亿元，同比下降72.09%，归母净利润亏损98.29亿元，期末归属于上市公司股东的所有者权益为-47.38亿元，较年初下降215.69% [4] - 绿地控股前三季度营业收入1276.97亿元，同比下降20.16%，归母净利润亏损66.90亿元，同比下降2927.38%，同比由盈转亏，前三季度累计回款404亿元 [4] - 信达地产前三季度营收26.9亿元，同比下降23.1%，归母净利润从去年同期亏损8673万元变为亏损53.1亿元 [4] - 金地集团前三季度营业总收入239.94亿元，同比下降41.48%，净亏损44.86亿元，同比扩大31.54% [5] - 华侨城A前三季度营收170.25亿元，归母净利润亏损43.67亿元 [5] 盈利房企表现 - 实现归母净利润为正的A股房企数量为36家 [6] - *ST中地通过重大资产重组，前三季度实现营收142.93亿元，同比增长16.48%，净利润48.27亿元，扭亏为盈，资产置出确认相关收益规模为64.89亿元 [6][7] - 招商蛇口、南京高科、滨江集团前三季度归母净利润超20亿，分别为24.97亿元、24.38亿元、23.95亿元，其中滨江集团营收同比增长60.64%、归母净利同比增长46.6% [8] - 保利发展前三季度营业收入1737.22亿元，同比下跌4.95%，归属于上市公司股东的净利润为19.29亿元，同比下降75.31% [8] - 新城控股、城建发展、衢州发展前三季归母净利超五亿，分别为9.74亿元、7.65亿元、5.41亿元 [8] 业绩持续亏损原因分析 - 业绩持续亏损与低利润项目集中结算、市场调整期减值准备、利息费用化金额增加有关 [9] - 2022年至2024年房企销售额连续负增长，导致结转收入规模持续下行，市场调整对毛利率形成较大压力 [9] - 虽然楼市利好政策释放，但市场回暖持续期较短、力度有待提升，项目销售存在降价情况，相对于前两年买地和开发成本，盈利压力依然不小 [9] 行业未来展望 - 在本轮楼市新政作用下，核心城市活跃度提升，资产贬值压力相对较小，部分房企有望率先修复利润表 [9] - 多家企业正通过在核心城市获取利润较高的项目，逐步带动利润表修复 [9] - 近几年房企土地成本、融资成本以及各项费用有所下降，未来存在业绩逆转的可能，但会是个别企业慢慢实现的过程，多数房企仍需着重保现金流 [9]

业绩说明会信息 - 公司2025年第三季度业绩说明会于11月21日16:00 - 17:00举行[3] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[3] - 召开方式为上证路演中心网络互动[3] 投资者参与 - 2025年11月14日至11月20日16:00前可预征集提问[3] - 提问可登录上证路演中心网站或发公司邮箱[3] - 2025年11月21日16:00 - 17:00可在线参与[7] 公司相关 - 证券代码600657，简称为信达地产，编号临2025 - 042号[5] - 参加人员有公司总经理宗卫国等[6] - 联系人余继鹏，电话010 - 82190959，邮箱dongban_dc@cinda.com.cn [8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

担保情况 - 本次担保金额14,862.00万元，实际担保余额（含本次）14,862.00万元[2] - 截至公告日，对外担保余额1,826,756.99万元，占比76.63%[3] - 2024年度股东大会批准，12个月内预计对外担保不超290亿，对全资及控股子公司预计担保不超230亿[5] - 截至2025年9月30日，对外担保余额182.68亿元，占比76.63%[13] - 对全资子公司担保余额90.97亿元，对控股子公司担保余额72.59亿元[13] - 对非控股子公司按股权比例对等担保余额12.51亿元，超股权比例担保余额6.61亿元[13] - 公司不存在对外担保逾期情况[13] 公司业绩 - 信达重庆2024年末资产435,914.51万元，负债479,349.71万元，2025年三季度资产491,920.22万元，负债490,934.88万元[8] - 信达重庆2024年营收52,121.45万元，净利润 -44,408.76万元，2025年三季度营收130,350.59万元，净利润 -4,103.58万元[8] - 西安信渝园企业管理合伙企业2025年9月30日资产800.00万元，负债0.02万元，资产净额799.98万元，净利润 -0.02万元[9]

公司融资与担保 - 公司全资子公司信达重庆引入优先级合伙人设立合伙企业，参与西安市枣园村城中村改造DK14保回迁项目 [1] - 合伙企业由信达重庆并表，信达重庆作为劣后级合伙人，对优先级合伙人的收益提供差额补足义务并承担份额回购义务 [1] - 公司为上述义务提供连带责任保证担保，担保金额不超过14862万元，保证期间为相关义务履行期限届满之日起3年 [1] 公司财务状况 - 公司对外担保余额为182.68亿元，占公司最近一期经审计净资产的76.63% [1] - 公司2025年1至6月份营业收入构成为：房屋销售收入占比77.87%，其他业务占比18.41%，租赁及其他占比3.72% [1] - 公司当前市值为107亿元 [1] 行业动态 - 多地出现"负电价"现象 [2]

项目合作与融资结构 - 公司全资子公司信达重庆引入优先级合伙人共同设立西安信渝园企业管理合伙企业（有限合伙）[1] - 信达重庆作为劣后级合伙人，对优先级合伙人的收益提供差额补足义务，并承担其份额回购义务[1] - 合伙企业将参与西安市枣园村城中村改造DK14保回迁项目[1] 公司担保责任 - 公司对信达重庆的差额补足及份额回购义务承担连带责任保证担保[1] - 担保金额不超过14,862.00万元[1] - 保证期间为自义务履行期限届满之日起3年[1] 公司治理与授权 - 本次担保事项已在公司股东大会批准的担保额度内[1] - 担保无需另行提交董事会或股东大会审议[1]

公司销售业绩 - 2025年前三季度累计实现房地产销售面积约41.32万平方米 [1] - 2025年前三季度累计销售金额约75.58亿元 [1] - 销售金额中合作项目权益销售金额约25.18亿元，代建项目销售金额约15.07亿元 [1] 公司收入结构 - 2025年1至6月份房屋销售收入占比77.87% [1] - 2025年1至6月份其他业务收入占比18.41% [1] - 2025年1至6月份租赁及其他收入占比3.72% [1]

股价与交易表现 - 2025年10月30日收盘价3.73元，当日下跌1.84% [1] - 当日换手率0.62%，成交量17.56万手，成交额6602.01万元 [1] - 主力资金净流出1367.93万元，占总成交额20.72% [2][4] - 游资资金净流入517.31万元，散户资金净流入850.62万元 [2] 第三季度财务业绩 - 2025年前三季度营业收入26.92亿元，同比下降23.06% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-53.09亿元 [2][4] - 亏损主因包括房地产开发项目集中交付规模减少、收入和毛利率下降、以及部分项目和财务性投资计提资产减值准备 [2][4] - 截至2025年9月30日总资产752.42亿元，较年初下降1.56% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为185.30亿元，较年初减少53.09亿元 [2] - 资产负债率为70.83%，较上年度末上升4.76个百分点 [2] 经营数据与项目储备 - 报告期内累计实现销售面积41.32万平方米，销售金额75.58亿元，回款金额79.08亿元 [2] - 出租物业实现合同租金约1.16亿元 [2] - 新开工面积42.95万平方米，竣工面积68.20万平方米 [3] - 新获取项目计容规划建筑面积96.66万平方米 [3] - 截至报告期末储备项目计容规划建筑面积321.31万平方米，在建项目面积约479.22万平方米 [3] 公司控制权变更 - 公司实际控制人由中华人民共和国财政部变更为中央汇金投资有限责任公司 [3][4] - 相关变更已于2025年9月6日公告 [3]

项目数据 - 2025年前三季度新获取项目计容规划建筑面积约96.66万平方米[2] - 2025年前三季度新开工面积约42.95万平方米[3] - 2025年前三季度竣工面积约68.20万平方米[3] 销售数据 - 2025年前三季度累计实现房地产销售面积约41.32万平方米[4] - 2025年前三季度累计销售金额约75.58亿元[4] 出租收益 - 2025年前三季度房地产出租累计实现合同租金约1.16亿元[6]

收入和利润 - 第三季度营业收入为9.14亿元人民币，同比下降5.47%[4] - 年初至报告期末营业收入为26.92亿元人民币，同比下降23.06%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-16.18亿元人民币[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-53.09亿元人民币[4] - 年初至报告期末利润总额为-57.06亿元人民币，同比下降32,275.88%[4] - 加权平均净资产收益率为-25.06%，同比减少24.71个百分点[4] - 公司实现营业收入26.92亿元，归属母公司净利润亏损53.09亿元[13] - 归属于母公司的所有者权益为185.30亿元，较年初减少53.09亿元[13] - 2025年前三季度营业总收入为26.92亿元人民币，同比下降23.0%[36] - 2025年前三季度净亏损为58.49亿元人民币，而2024年同期净亏损为1.51亿元人民币[36] - 归属于母公司股东的净亏损为53.09亿元人民币，基本每股收益为-1.86元/股[36][37] - 资产减值损失和信用减值损失合计达39.11亿元人民币[36] - 母公司净利润为-3.58亿元，较2024年同期的-3.94亿元亏损有所收窄[44] 成本和费用 - 母公司财务费用为8.04亿元，较2024年同期的10.19亿元下降21.1%[43] 资产和负债 - 报告期末总资产为752.42亿元人民币，较上年度末下降1.56%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为185.30亿元人民币，较上年度末下降22.27%[5] - 公司资产总额752.42亿元，较年初减少11.92亿元，负债总额532.96亿元，较年初增加27.98亿元[13] - 资产负债率为70.83%，较上年度末增加4.76个百分点[13] - 货币资金从49.57亿元人民币增加至66.17亿元人民币，增长33.5%[32] - 合同负债从15.84亿元人民币大幅增加至31.47亿元人民币，增长98.6%[33] - 一年内到期的非流动负债为196.33亿元人民币，较年初增加10.7%[33] - 应付债券从44.10亿元人民币增加至61.30亿元人民币，增长39.0%[33] - 投资性房地产从21.14亿元人民币增加至25.69亿元人民币，增长21.5%[32] - 长期股权投资从74.23亿元人民币减少至63.64亿元人民币，下降14.3%[32] - 母公司总资产为439.01亿元，较2024年末的422.93亿元增长3.8%[42] - 母公司短期借款保持稳定，约为5.01亿元[42] - 母公司应付债券从44.10亿元增至61.30亿元，增长39.0%[42] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为8.21亿元人民币[4] - 经营活动现金流量净额由2024年前三季度的-26.66亿元改善至2025年前三季度的8.21亿元，实现扭亏为盈[39] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长72.2%，从22.75亿元增至39.18亿元[39] - 筹资活动现金流入同比增长62.1%，从65.66亿元增至106.43亿元，主要由于借款收到的现金增加[40] - 期末现金及现金等价物余额为61.08亿元，较期初的45.08亿元增长35.5%[40] - 母公司货币资金从8.33亿元大幅增至23.98亿元，增长187.8%[41] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降68.9%，从8.79亿元降至2.74亿元[46] - 销售商品、提供劳务收到的现金从3.25亿元降至0元[46] - 收到其他与经营活动有关的现金大幅下降79.1%，从34.62亿元降至7.23亿元[46] - 投资活动产生的现金流量净额改善，从净流出6.31亿元转为净流入2.84亿元[47] - 筹资活动现金流入大幅增长582.2%，从13.28亿元增至90.57亿元[47] - 取得借款收到的现金激增381.8%，从13.28亿元增至63.97亿元[47] - 偿还债务支付的现金增长98.3%，从37.38亿元增至74.14亿元[47] - 筹资活动产生的现金流量净额改善，从净流出31.74亿元转为净流入10.08亿元[47] - 现金及现金等价物净增加额从净流出29.25亿元转为净流入15.65亿元[47] - 期末现金及现金等价物余额增长196.9%，从8.08亿元增至23.98亿元[47] 房地产开发销售业务 - 公司累计实现销售面积约41.32万平方米，销售金额约75.58亿元[14] - 公司年初至报告期末实现总销售金额约75.58亿元，总销售面积约41.32万平方米[28] - 公司合作项目权益销售金额约25.18亿元，占总销售金额约33.3%[28] - 公司代建项目销售金额约15.07亿元，占总销售金额约19.9%[28] - 上海信安里项目已售（含预售）面积8,389平方米，占可供出售面积17,681平方米的47.4%[26] - 无锡督府天承项目已售（含预售）面积11,872平方米，占可供出售面积31,923平方米的37.2%[26] - 芜湖赭山隐秀项目已售（含预售）面积9,740平方米，占可供出售面积27,089平方米的36.0%[26] - 合肥锦绣蘭庭项目已售（含预售）面积11,093平方米，占可供出售面积35,480平方米的31.3%[26] 房地产开发建设业务 - 公司新开工面积约42.95万平方米，竣工面积约68.20万平方米[15] - 公司新获取项目计容规划建筑面积约96.66万平方米，储备项目计容规划建筑面积约321.31万平方米[15] - 公司持有待开发土地合计规划计容建筑面积为1,468,702平方米[16] - 公司在建项目总投资额171.1292亿元，报告期内实际投资额11.6725亿元[20] - 公司年初至报告期末在建面积约479.22万平方米，其中合作项目权益面积约103.52万平方米，代建项目面积约224.89万平方米[20] - 公司年初至报告期末新开工面积约42.95万平方米，其中合作项目权益面积约13.06万平方米，代建项目面积约20.60万平方米[23] - 公司新开工项目“广州繁花里”总投资额14.6335亿元，报告期内实际投资额5.4878亿元[23] - 公司年初至报告期末竣工面积约68.20万平方米，其中合作项目权益面积约31.88万平方米，代建项目面积约20.46万平方米[25] - 公司竣工项目总投资额11.4565亿元，报告期内实际投资额1.0252亿元[27] 房地产出租业务 - 公司房地产出租累计实现合同租金约1.16亿元[14] - 公司房地产出租业务总租金收入为1.16亿元，总可出租面积为48.04万平方米[29][30] - 房地产出租业务中，宁波星汇金座项目租金收入最高，为1358万元[29] - 合肥家天下商业项目已出租面积最大，为4.30万平方米，租金收入为2045万元[30] - 公司合并范围内项目总建筑面积为106.76万平方米，其中已出租面积为19.29万平方米[28] - 上海信达大厦项目租金收入为750.42万元，但出租率较低，已出租面积仅1509.65平方米[29] - 北京东方蓝海中心项目可出租面积最大，为6.64万平方米，但权益比例为51%[29] 公司治理与股权 - 前10名股东中，信达投资有限公司持股数量为1,552,939,583股[12] - 公司实际控制人变更为中央汇金投资有限责任公司[31] 非经常性项目 - 非经常性损益项目中，与诉讼事项相关的预计负债为-9115.69万元人民币[7]

城市体检与更新政策 - 全国已有449个城市开展城市体检工作 聚焦老旧街区改造和完整社区建设 [1] - 城市体检工作在去年297个地级以上城市基础上 今年新增152个县级市参与 [1] 城市更新项目进展 - 广州黄埔乌石村城中村改造项目复建区拆迁清零 规划总建筑面积28.12万平方米 [2] - 项目将提供648套安置房 计划2026年10月主体封顶 2027年6月竣工备案 [2] - 项目配套托儿所 学校 养老服务中心等设施 打造15分钟生活圈 [2] 香港住宅市场动态 - 香港住宅银主盘存量269个 较上季300个减少31个 环比下跌10% [3] - 银主盘存量终止五季度连升态势 但仍处于近12季次高位 [3] 房企融资活动 - 越秀地产子公司发行28.5亿元有担保绿色票据 年利率3.30% 2028年到期 [4] - 信达地产完成发行24亿元公司债 票面利率2.78% 全场认购倍数1.4458 [5] - 信达地产公司债品种二取消发行 承销商关联方获配规模显著 [5]